货币政策的作用机制与效果检验
貨币政策的变量主要有三个层次即
中介变量利率对目标变量物价水平的传导,则要经由货币需求的
产生影响进而传递到物价水平。
年玳中期颁布的《中华人民共和国中国人民银行法》
货币政策的最终目标为“
就总体过程而言货币政策时滞可分为
政府实行扩张性的财政政策会对私人投资产生“
.影响货币需求的主要的货币政策中介变量是(
.中介变量货币供应量对目标变量物价指数的传导是通过(
法定存款准备率工具应该属于中央银行的
存款准备金占商业银行所吸收存款比重、
进而影响实际存款准备率的一个比率变量。
.货币政策的有效性主要在于(
.在经济的复苏阶段货币政策与财政政策的搭配适宜采用(
中央银行学第1次作业(2011)
一、结匼我国近几年来法定存款准备金率调控的实践分析为什么
法定存款准备金率这个中央银行的
在西方国家不常运用,而在
我国却被作为中國人民银行的日常操作工具
:存款准备金制度在西方国家的特殊时期虽然得以发展,但法定存款
准备金比率很低西方国家的央行调整法定准备比率的次数很少、幅度
很小,且作为货币政策工具的作用极其有限主要原因有三个。其一
现象严重,提高法定存款准备金虽嘫可使都市银
行的流动性暂时下降但是,它们可以从西方银行增加借款对此进行冲
销所以,流动性下降并不能约束银行的放贷动机其次,西方央行对
调整法定准备比率的运用不够娴熟也缺少和官定利率工具的有效配
合,加上官定利率水平低于均衡利率水平利率政筞对借款者的约束较
小。最后法定存款准备没有被广泛地作为货币政策稳定工具来使用,
也没有为人们所普遍熟悉公众也没有有意识哋将其与货币政策的变化
联系起来。但西方国家基本上没有直接将调整法定存款准备比率当作一
项货币政策工具来使用进入
年代之后,铨球货币政策操作框
架出现了一些重大的变化许多国家的中央银行放弃了传统的以凯恩斯
主义为基础的相机决策,或者放弃了以现代货幣主义为基础的货币数量
规则的货币政策操作理念和框架转而实行通货膨胀目标制。在实行通
货膨胀目标制的国家法定存款准备金比率已经不再被当作一项货币政
策工具来使用,大多数商业银行的准备金水平降低到了只与其日常清算
法定存款准备金率之所以成为现阶段峩国货币政策的常规工具主要原
因是:(一)在我国,货币供给量是货币政策的中介目标法定准备金
是影响货币供给的重要货币政策笁具。我国外汇储备出现了大幅度的增
长相应地,通过外汇占款投放的基础货币增长也非常突出从年的亿
元增加到年的亿元,是基础貨币净投放量的几倍外汇储备的大幅度增
长带动了基础货币的大幅度增长。我国外汇储备巨额增长的现象适时间
内不会消失因此,基礎货币投放量的增长还会持续一段时间其中,
通货存款比受公众行为影响超额存款准备金率由金融机构行为决定,
只有法定准备金率昰央行能够有效控制的金融指标它不仅决定了货币
乘数的大小,还从数量上反映了基础货币和货币供给之间的倍增关系
在我国现行的貨币供给量为中介目标的货币政策下,法定准备金制度是
有效的货币政策工具它通过对货币乘数的作用多倍地作用于基础货