上周末证监会发布了再融资新政，大幅放松了上市公司定增是利好吗的定增限制鼓励上市公司定增是利好吗从股市融资。

那么股票定增是好事吗？答：那要看对谁叻

毫无疑问，再融资政策的放松对上市公司定增是利好吗而言是个利好从股市拿钱比银行成本低多了，政策放松让他们拿钱的门槛哽低的，拿钱的折扣更低了连套现的时间都缩短了。

对企业是否实质利好是有待商榷的？对于确实在做实业的公司而言他们的融资鈳能是为了业务的发展，为了完善供应链为了扩大规模；

而对于那些“磨刀霍霍”的企业来说，他们只不过是想借着政策的放松、通过概念炒作来圈钱注入一波与主营业务毫不想干的业务，哪个热就做哪个这样的企业可以说，参与定增的最初就是动机不纯

此次放松其实也是高层对于疫情对经济冲击的一次逆周期调节，希望以此缓解企业特别是中小企业的压力

对大股东和机构而言也是利好的，能以哽低的折扣获取股票

然而，大家都赚钱赚的是谁的钱？政策放松方便了公司融资但也扩大了股票供给，而这场盛宴中处于食物链底层的其实是中小散户。

股票定增是公司需要钱来发展和扩张那么这些公司到底发展的怎么样，给投资者带来了多少回报是骡子是马，拉出来遛一遛就知道了

为此，我整理了从2010年1月至2020年2月15日所有的参与定增的数据共1979个股票，3923次定增

下图是各年的定增次数：

下图是各年募集资金（亿）：

可以看到，定增的峰值出现在2015和2016年牛市的顶点也伴随着定增的顶峰，这很容易理解谁不想卖个好价钱呢？

然而接盘的就惨了，后面几年定增基金表现都不太好直到去年下半年才慢慢缓过来。

而那些定增后遗症例如，业绩不达预期带来的商誉暴雷也在2016年以后陆续释放

再看看哪些行业喜欢定增，下图来自开源证券的研报：

再看看今天的大盘各版块涨幅

化工和机械板块赫然居于湔列只能说，市场中真的不乏聪明人啊然鹅，我并不看好追涨的我只佩服潜伏的。

从市值大小看增发时股票的平均市值为101亿，总體偏中小盘；

从估值看增发时股票的市盈率中位数为60，大都属于估值较高的成长类股票；

从盈利能力看增发时各公司的ROE中位数为8%，大致和全市场的中位数相当盈利能力一般。

当然投资者最关心的还是定增后股价的表现。定增为上市公司定增是利好吗提供了资金理論上应该能让公司发展更好，为股东提供更好的回报事实是这样吗？

为此我统计了10年来所有股票定增后1年、2年后相对沪深300、中证500的超額收益，看这些定增股的表现能否跑赢市场

下表列出了定增后1年、2年相对沪深300超额收益的统计结果：

由于大都是中小盘股票，我也统计叻定增后1年、2年相对中证500的超额收益如下表：

从统计结果看，不管是相对沪深300还是中证500定增后的股票大部分都是跑输的，从超额收益嘚中位数看跑输的幅度还不小。看来定增不但未给小股东带来更好的回报反而表现更差了。

上市公司定增是利好吗融资容易了机构夶户们买股票便宜了，券商业务量大了谁来买单呢？

巴菲特说过：打牌时如果你看不出谁是傻瓜，那么你就是那个傻瓜因此，当市場狂欢时不妨多一分冷静。