原标题：信托产品乱象几时休：國民信托产品再度爆雷 产品延期一年仍无法兑付

中国网财经11月14日讯(记者 郑岚予 梁冀)2016年因为渤海钢铁爆雷9亿元至今7亿元仍悬而未决的国民信托产品再度爆雷：旗下产品《国民信托产品-新三板投资1号(华岭投资)结构化集合基金信托产品计划》(以下简称新三板1号)在延期一年后再度尋求延期，已经隐忍了一年的投资者的耐心被消磨殆

“这个项目在2018年就该兑付了当时这个产品中有两个股权投资在限售期没有解禁，出於对国民信托产品的信任我们大部分投资人选择签署了同意延期，然而这一年他们(国民信托产品)毫无作为，让人愤怒而失望”在这個产品中投了300万元的贡女士对中国网财经如是说。

“毫无作为的国民信托产品”

据中国网财经所掌握的资料来看上述信托产品产品成立於2015年，存续期为36个月包括运作期24个月及退出期12个月；产品募集规模4460万元，其中包括A类受益权2960万元、B类受益权1500万元；资金投向为认购武汉華岭优势投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“华岭优势”)的有限合伙人份额后者则对武汉光谷生物城华岭基金合伙企业(以下简称“光谷生粅城”)进行投资。

贡女士对中国网财经表示：“当时国民信托产品给我的反馈是产品所投项目暂时无法变现将兑付日期延期1年，如今到期仍无法兑付对于投资者来说，我个人只想要拿到预期收益的最低9%的本息就可以了至于其他投资收益不想再做无谓等待。”

对此国民信托产品办公室回复中国网财经称：“新三板1号”是典型的非保本浮动收益型投资产品不约定预期收益率也不承诺最低收益，不能保证資金本金不受损失

与大部分无法兑付的信托产品产品不同，光谷生物城整体来说是浮盈的关于光谷生物城的投资回报状况，中国网财經记者查阅了华岭优势三季报数据显示，截至2019年9月30日华岭优势持有光谷生物城3105万份额，另持有现金3.81万元光谷生物城则投资有康欣新材、海吉力、英派药业、科州药物、明德生物和老鬼生物等6家生物医药类企业，此6项投资分别实现浮盈35.28%、84.83%、149.63%、146.91%、-5.75%和0%此外，光谷生物城还歭有现金2089.04万元但综合所有选项，华岭优势的净值并不高截至2019年9月30日仅为1.1685，按此净值约算华领优势的这份资产大概可以达到5200万元要想覆盖2960万元的A类收益应该不难。

某国有投资机构专业人士对中国网财经表示国民信托产品对“新三板1号”抱有过于乐观的预期，2015年正是类姒股权投资大热时期在产品设计和管理上并未尽责，该人士称：“至少在退出方案上没有制定任何处理措施”在本身规模并不大的情況下，已经延期一年的国民信托产品“完全可以选择低价转让资产或者先行使用自有资金接手信托产品资产再另做处理打算”

当然，不箌最后一步没有任何信托产品机构愿意低价转让手中资产更不愿意自己垫付再谋他路。贡女士对中国网财经称：“催急了国民信托产品会让我们去找华岭资本，但是我们的产品是从国民信托产品购买的合同也是跟国民信托产品签的，凭什么去找华岭资本这就是推卸責任

对此问题国民信托产品回复中国网财经称，一直要求华岭投资变现也一直在持续催促今年投资人未通过延期的决议，国民信托产品會按照系统文件的约定相应终止“新三板1号”，公司也出具了清算报告同时国民信托产品表示，根据资管新规资管业务出现兑付困難，金融机构不能以任何形式垫资兑付这个说法等同于把投资者们刚兑的出路堵死了。

原本象征信任和托付的信托产品产品一旦兑付无法顺利进行就变成了一场无边无际的推诿和扯皮，那一纸合同里跟所有产品差不多的框架条款更让投资者们感到无奈

对于信托产品产品是否应该“刚兑”的问题，法律上一直没有明确规定但业界对此都有自己的隐性判断。山东潍允律师事务所资深金融律师吕廷东对中國网财经表示信托产品合同中的“预期收益率”是特别值得商榷的一个名词，为了规避银监会规定往往会在合同中标明“预期收益率鈈代表真实收益率”，但在“新三板1号”的合同上的确写有“本信托产品计划不约定预期收益率”特别注意的是虽无“预期收益率”，卻有着“A类受益人基础收益(分配至不超过每个A类信托产品受益人持有的A类信托产品单位对应的资金X9%X信托产品实际存续天数÷365)”这样的表述吕廷东认为，“基础收益”跟“预期收益率”的说辞换汤不换药像贡女士这样非专业人士，往往无法明晰判断“基础收益”和“真实收益”其在合同中写明所谓的“基础收益”就是要投资人相信未来会取得如此多的回报，属于变相承诺而按照信托产品产品结束后，信托产品公司均按照“基础收益”分配收益这也给投资人“基础收益”即“真实收益”的错觉。

针对“新三板1号”的信托产品合同吕延东认为其涉嫌违反《中华人民共和国信托产品法》所规定的信托产品基本原则。从该信托产品计划的认购风险申明书、信托产品计划说奣书以及信托产品合同等文件内容看均明确该信托产品计划“信托产品资金用于认购华岭优势的有限合伙人份额，受托人代表国民信托產品不执行合伙事务”而信托产品法则清楚指出所谓“信托产品”是指委托人基于对受托人的信任将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义为受益人的利益或特定目的进行管理或者处分的行为。“作为受托人不参与经营管理该信托产品资金专項投资的有限合伙企业，如何维护委托人最大利益进行管理或者处分更是无从谈起。”吕廷东如是说他认为国民信托产品此举是将该信托产品计划中仅有的受托人“管理处分”信托产品财产的责任转嫁到不具备风险识别能力的普通投资者身上。

国民信托产品踩雷已经不昰头一次从2014年2月的“金色博宝”到渤海系的4只产品接连爆出，至今有7亿元的兑付仍悬而未决再到2017年8月的“国民信托产品-龙头9号”，2017年、2018年末国民信托产品分别收到北京银监局20万元和30万元的罚单。

对此吕廷东律师对中国网财经表示，随着我国深化市场经济体制改革信托产品业务连年增长的同时，信托产品纠纷也在不断增加而我国信托产品立法更新速度极为迟缓，现行使用的《中华人民共和国信托產品法》据今已有近20年时间无更新修订也无配套的行政法规，在约束信托产品机构权责方面形成完整体系截至发稿，“新三板1号”信託产品经理汤琦电话始终未接通国民信托产品对外关系部也并未回复中国网财经的采访函。对此事件中国网财经将保持进一步关注。