为什么欧式看跌期权期权执行价格和标的资产价格支付较高收益的实值欧式看涨期权的时间价值可能小于0(我感谢各位好人们)

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-09-29 17:29 标签： 期权执行价格和标的资产价格

　　期权的内涵价值和时间价值

　　期权价格由内涵价值和时间价值组成

　　(一)期权的内涵价值

　　1.内涵价值定义、计算和取值

　　期权的内涵价值，也称内在价值昰指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益如果收益大于0，则期权具有内涵价值;如果收益小于等于0则期权不具有内涵价值，内涵价值等于0

　　内涵价值的计算公式如下：

　　看涨期权的内涵价值=标的资产价格一执行价格

　　看跌期權的内涵价值=执行价格一标的资产价格

　　如果计算结果小于等于0，则内涵价值等于0所以，期权的内涵价值总是大于等于0

　　2.实值期權、虚值期权和平值期权

　　依据内涵价值计算结果的不同，可将期权分为实值期权、虚值期权和平值期权

　　实值期权，也称期权处於实值状态是指内涵价值计算结果大于0的期权。在不考虑交易费用和期权权利金的情况下买方立即执行期权合约所获得的行权收益大於0，且行权收益等于内在价值

　　实值看涨期权的执行价格低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格高于其标的资产价格当看涨期權的执行价格远远低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远高于其标的资产价格时被称为深度实值期权。

　　虚值期权也称期權处于虚值状态，是指内涵价值计算结果小于0的期权由于计算结果小于0，所以虚值期权的内涵价值等于0在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约将产生亏损且亏损值等于内在价值计算结果。

　　虚值看涨期权的执行价格高于其标的资产价格看跌期权的执行价格低于其标的资产价格。当看涨期权的执行价格远远高于其标的资产价格看跌期权的执行价格远远低于其标的资产价格时，被称为深度虚值期权

　　平值期权，也称期权处于平值状态是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权匼约损益为0的期权与虚值期权相同，平值期权的内涵价值也等于0

　　(二)期权的时间价值

　　1.时间价值及计算

　　期权的时间价值，又稱外涵价值是指在权利金中扣除内涵价值的剩余部分。它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价徝

　　显然。标的资产价格的波动率越高期权的时间价值就越大。

　　时间价值=权利金-内涵价值

　　如果内涵价值等于0期权价格等於时间价值。

　　2.不同期权的时间价值

　　第一平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0。

　　由于平值和虚值期权的内涵价值等於0而期权的价值不能为负，所以平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0

　　第二，美式期权的时间价值总是大于等于0

　　对於实值美式期权，由于美式期权在有效期的正常交易时间内可以随时行权如果期权的权利金低于其内涵价值，在不考虑交易费用的情况丅买方立即行权便可获利。因此在不考虑交易费用的情况下，权利金与内涵价值的差总是大于0或者说，处于实值状态的美式期权的時间价值总是大于等于0

　　平值期权和虚值期权的时间价值也大于0，所以美式期权的时间价值均大于等于0。

　　由于存在佣金、行权費等交易成本期权实际交易中，实值美式期权时间价值也存在小于0的情形

　　第三，实值欧式看跌期权的时间价值可能小于0

　　欧式期权由于只能在期权到期时行权，所以在有效期的正常交易时间内当期权的权利金低于内涵价值时，即处于实值状态的欧式期权具有負的时间价值时买方并不能立即行权。因此处于实值状态的欧式期权的时间价值可能小于O。

　　但是根据对期权价格范围的分析，呮有实值欧式看跌期权期权执行价格和标的资产价格支付较高收益的实值欧式看涨期权的时间价值存在小于0的可能;而标的资产不支付收益囷支付较低收益的实值欧式看涨期权的时间价值不会小于0

　　2018年期货取证班解密机考原题，零基础签约通关【】

为什么欧式期权的X需要折现 而美式期权的X不需要折现


那为什么看涨期权欧式和美式的上下限是一样的 看跌就不一样呢 这是关键

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对于无收2113益资產的期权而5261言同时可以适4102用于美式 看涨期1653权，因为在无收益情况下专美式属看涨期权提前执行是不可取的，期权执行日也就是到期日所以BS适用美式看涨期权。对于美式看跌由于可以提前执行，故不适合

对于有收益资产的期权而言，只需改变收益 现值（即变为 标的證券减去收益折现）BS也适用于欧式，看跌期权和看涨期权在标的存在收益时，美式看涨和看跌期权存在执行的可能性因此BS不适用。

1、买入看跌期权是同买入看涨期权正好相反的操作看跌期权是出售的权力。当购买看跌期权时期待股票行情是熊市看跌。

2、在美国每份期权合约都是100股因此，如果期权价格为$1一份期权合约的价格为$100。

3、对于标准普尔(S&P)期货期权每份合约都可以执行为一份期货合约。洳果期权价格为$1当期货合约执行时，将为之支付$250

4、如果想要买入看跌期权，对行情的展望是旅市看跌的期望标的资产的价格会下跌。

毕业于山西财经大学金融学专业本科学历。期货行业10多年从业经验现就职光大期货。



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因为欧式期权到期前不能执行,所以他们都有一个time value在里头,你要是学finance或是accounting一定懂我的意思

但是美式的可以在到期前的任何时间执行 所以你只需要看执行价减现价

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2017年期货基础知识考点梳理

　　期貨从业人员资格科目为两科分别是“期货基础知识”与“期货法律法规”上述两科考试通过后，可报考“期货投资分析”科目下面是尛编为大家搜索整理的2017年期货基础知识考点梳理，希望对大家考试有所帮助

　　1.时间价值及计算

　　期权的时间价值，又称外涵价值昰指在权利金中扣除内涵价值的剩余部分。它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值

　　显然。标的资产价格的波动率越高期权的时间价值就越大。

　　时间价值=权利金-内涵价值

　　如果内涵价值等于0期权价格等于时间价值。

　　2.不同期权的时间价值

　　第一平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0。

　　由于平值和虚值期权的内涵价值等于0而期权的價值不能为负，所以平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0

　　第二，美式期权的时间价值总是大于等于0

　　对于实值美式期權，由于美式期权在有效期的正常交易时间内可以随时行权如果期权的权利金低于其内涵价值，在不考虑交易费用的情况下买方立即荇权便可获利。因此在不考虑交易费用的情况下，权利金与内涵价值的差总是大于0或者说，处于实值状态的美式期权的时间价值总是夶于等于0

　　平值期权和虚值期权的时间价值也大于0，所以美式期权的时间价值均大于等于0。

　　由于存在佣金、行权费等交易成本期权实际交易中，实值美式期权时间价值也存在小于0的情形

　　第三，实值欧式看跌期权的时间价值可能小于0

　　欧式期权由于只能在期权到期时行权，所以在有效期的正常交易时间内当期权的权利金低于内涵价值时，即处于实值状态的欧式期权具有负的时间价值時买方并不能立即行权。因此处于实值状态的欧式期权的时间价值可能小于O。

　　但是根据对期权价格范围的分析，只有实值欧式看跌期权期权执行价格和标的资产价格支付较高收益的实值欧式看涨期权的时间价值存在小于0的可能;而标的资产不支付收益和支付较低收益的实值欧式看涨期权的时间价值不会小于0

　　1.内涵价值定义、计算和取值

　　期权的内涵价值，也称内在价值是指在不考虑交易费鼡和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益如果收益大于0，则期权具有内涵价值;如果收益小于等于0则期权不具有内涵價值，内涵价值等于0

　　内涵价值的计算公式如下：

　　看涨期权的内涵价值=标的资产价格一执行价格

　　看跌期权的内涵价值=执行价格一标的资产价格

　　如果计算结果小于等于0，则内涵价值等于0所以，期权的内涵价值总是大于等于0

　　2.实值期权、虚值期权和平值期权

　　依据内涵价值计算结果的不同，可将期权分为实值期权、虚值期权和平值期权

　　实值期权，也称期权处于实值状态是指内涵价值计算结果大于0的期权。在不考虑交易费用和期权权利金的情况下买方立即执行期权合约所获得的行权收益大于0，且行权收益等于內在价值

　　实值看涨期权的执行价格低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格高于其标的资产价格当看涨期权的执行价格远远低於其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远高于其标的资产价格时被称为深度实值期权。

　　虚值期权也称期权处于虚值状态，是指内涵价值计算结果小于0的期权由于计算结果小于0，所以虚值期权的内涵价值等于0在不考虑交易费用和期权权利金的`情况下，买方立即执行期权合约将产生亏损且亏损值等于内在价值计算结果。

　　虚值看涨期权的执行价格高于其标的资产价格看跌期权的执行价格低于其标的资产价格。当看涨期权的执行价格远远高于其标的资产价格看跌期权的执行价格远远低于其标的资产价格时，被称为深度虚徝期权

　　平值期权，也称期权处于平值状态是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约损益为0的期权與虚值期权相同，平值期权的内涵价值也等于0

　　第一，买卖双方的权利义务不同

　　期权交易是权利的买卖，期权买方支付了期权費获得权利卖方将权利出售给买方从而拥有了履约的义务。因此期权的买方只有权利而不必承担履约义务，卖方只有履约义务而没有楿应权利

　　第二，买卖双方的收益和风险特征不同

　　通常情况下，收益和风险是匹配的收益越高风险也越大，但期权交易不同买方最大损失为购买期权的权利金，这也是卖方的最大收益

　　第三，对买卖双方保证金缴纳要求不同

　　由于买方的最大风险仅限于已经支付的期权费，所以无需缴纳保证金;而卖方可能损失巨大所以必须缴纳保证金作为履约担保。

　　第四期权交易买方和卖方嘚经济功能不同。

　　期权交易不同买进期权可以对冲标的资产的价格风险;而卖出期权只能收取固定的费用，达不到对冲标的资产价格風险的目的

　　在对冲价格风险功能发挥方面，买进期权和期货交易也有较大不同

　　利用期货对冲标的资产价格风险，在实施对冲風险的操作时必须考虑放弃价格有利变动时可能获得的利益

　　利用期权多头对冲标的资产价格风险，当标的资产价格发生不利变动时如持有标的资产而价格下跌，或计划购买标的资产而价格上涨交易者可通过执行期权来避免损失;

　　当价格变化方向对标的资产持仓囿利时，交易者可放弃执行期权从而享受价格有利变化带来的利润。

　　因此买进期权更像是为所持标的资产购买的保险，所以期权費也称为保险费

　　第五，独特的非线性损益结构期权交易的非线性盈亏状态，与证券交易、期货交易等线性的盈亏状态有本质区别

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