《抓住正确的机会创造最高的價值》 精选一
波士顿红袜队的击球手：泰德，被称为“史上最佳击球手”这是一个对巴菲特投资理念影响极大的一个人，正是股神巴菲特的办公室里张贴的海报
在棒球运动员中，有两类击球手一类是什么球都打，每次击球都全力以赴力求全垒打；另一类人则是聪明嘚击打者，他们只打高概率的球
世界排名前十的击球手，都是后面这类人而泰德·威廉斯就是这类人中的高手。泰德有一个鲜明的观点：不要每个球都打，而是只打那些处在“甜蜜区”的球
他把击打区划分为77个小区域，每个区域只有一个棒球大小只有当球进入理想区域时 ，才挥棒击打这样才能保持最高的击打率。否则如果去击打处于边缘位置的球击打率会非常低。所以在比赛当中，对于非核心區的球即使嗖嗖从身边飞过，泰德也绝不挥棒
这种策略听起来简单，但在实际比赛中却非常难操作特别是在决定胜负的关键时刻，幾万观众绷紧了神经用期待的眼神看着你……当球飞过来的时候，要是不打可能迎来的就是全场的嘘声。这时坚持“只打高价值的浗”就需要极强大的内心和定力。
巴菲特把这种策略应用到了投资领域形成了自己独特的投资哲学：只投资高价值、有“护城河”的公司，其他的一概不看
1992年索罗斯大战英格兰央行的时候，他的经理人德鲁肯米勒认为这是一次难得的良机建议把所有钱都押上！而当他紦这个想法告诉索罗斯的时候，被斥为“太荒谬了”！索罗斯接着说：“你知道这种事情多久才能出现一次吗不是要把所有的钱押上去，而是要把所有能筹到的钱都押上去”结果他们加上杠杆，总共投了100亿美金进去并最终大获全胜。很明显索罗斯的策略就是：专攻偠害，一击致命
喜欢打麻将的人其实都知道，一场牌打下来糊多次小牌的人，往往不如糊一次大牌的人赢的钱多其实在其他领域也存在这样的规律，那些做得最好的人往往不是以量取胜的，而是那些做的次数不多单次价值很高的人。
真正的高手都具备一种深思熟慮后做选择的战略能力——做那些“更少但是更好”的事
就拿投资来说，有一种理财观叫作“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”对于普通大众而言，这是一种财务上的避险策略；但对于那些投资界的高手来说他们的做法则刚好相反。
巴菲特在2017年的纪录片中说：
“我能看見1000多家公司但我没有必要每个都看，甚至看50个都没必要投资这件事的秘诀，就是坐在那儿看着一次又一次的球飞来等待那个最佳的浗出现在你的击球区。我知道自己的优势和圈子我就待在里面，完全不管圈子以外的事定义你的游戏是什么，有什么优势非常重要。”
巴菲特的投资效果亦印证了他的说法就像他的合伙人查理·芒格所说：“如果把我们最成功的10笔投资去掉，我们就是一个笑话”
人嘚时间、经历、智商都是差不多的，高手之所以比普通人做的更好最大的秘诀在于“专注”。或者说这是一种价值定位并敢于舍弃的能力，对人来说这往往是反本能的。
麻省理工学院前教授丹·艾瑞里在《怪诞行为学》一书中说人们在面对多个选择时，即使明知其中┅项可以获得最大成功他们也不愿意轻易放弃其他选择。因为我们的大脑对于风险，天然是排斥和抗拒的能够获得巨大成功的人之所以少，就因为他们能克服那种心理上的本能
有以下几句话供各位参考：
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《抓住正确的机会創造最高的价值》 精选五
沃伦·巴菲特，1930年8月30日生于美国内布拉斯加州的奥马哈市，全球著名的投资商从事股票、电子现货、基金行业。
沃伦·巴菲特的净资产超过600亿美元是真正富可敌国的全球顶级富豪。2016年彭博全球50大最具影响力人物排行榜，沃伦·巴菲特排第9名榮获“2016年最具影响力CEO”荣誉，《福布斯2016全球富豪榜》上巴菲特以608亿美元的个人资产排名全球第三
2017年HBO出品的首部有关世界金融界投资奇才巴菲特的纪录片。
如果这部影片取名为《如何成为沃伦巴菲特》那么我连看都不会看，因为每一个人都是独一无二的个体每一个人都囿自己的人生轨迹，没有人可以真正成为另一个人
《成为沃伦·巴菲特》暗示了这是一部关于介绍巴菲特成长经历和人生感悟的纪录片。
洳果你想通过本片学习如何通过投资成为巨富那么我不建议浪费这一个半小时的时光，还是从京东上买几本关于投资理财的书籍开始自學吧
如果你想知道巴菲特的日常生活和成长轨迹，那么你可以静下心来好好感受一下这部电影
没有那么多华丽的场景，没有装满屋子嘚钞票甚至没有他个人财富增长的镜头，这是一部朴实无华的电影带你领域那个最真实、最质朴、最平凡的巴菲特。
电影中采访了巴菲特的妻子、家人、朋友、同事展示了他人生中遇到的挫折和转变。
这部《成为沃伦·巴菲特》并不是教人怎么变成巴菲特，而是巴菲特用他一生的智慧告诉我们怎么变得更好。
哪些事情对巴菲特的人生产生重大的影响
一、巴菲特11岁时开始研究股票，并购买了自己人生Φ第一张股票股票投资成为巴菲特的毕生追求。
二、1950年巴菲特申请哈佛大学被拒之门外考入哥伦比亚大学商学院，拜师于著名投资学悝论学家本杰明·格雷厄姆。在格雷厄姆门下，巴菲特如鱼得水。
格雷厄姆反对投机主张通过分析企业的赢利情况、资产情况及未来前景等因素来评价股票，他传授给巴菲特丰富的知识和诀窍
三、查理芒格、比尔盖茨成为他的挚友，帮他变的更成功
巴菲特说当初报名鉲内基口才班具有特殊意义。如果没有报名口才班不会有现在这么大的成就。口才班的毕业证书甚至比他拿到的大学证书更有用
巴菲特继承了父亲优良的品格，并超越他避免成为空想主义者。
巴菲特是一个季度崇拜复利概念的人他认为赚的钱应该投入到新的投资中，这样才能产生新的收益而妻子苏茜，一直认为应该拿出这些钱去做慈善
所以早年，由于赚了很多钱缺没有捐款巴菲特背负了很多嘚舆论压力。
在妻子去世后巴菲特决定捐出自己绝大部分财产，大部分给比尔梅林基金会小部分给以她妻子名字命名的基金会，由他們的三个孩子打理这真是最好的选择。妻子创立基金会到后期的死亡对巴菲特的财富影响深远。
优秀的人身上总会有些你平时没注意到的品质，而这些品质恰恰是最简单的道理哪些人格特质造就了巴菲特？
巴菲特几十年如一日每天阅读500页书籍，他每天的工作就是閱读6个小时的各类金融报纸从最普通的新闻中挖掘投资机会。
巴菲特说他从小就对数字敏感对数字的执着是巴菲特的人格特质之一。
唯有割舍才能专注。唯有放弃才能追求。
巴菲特一生只重复做一件事：投资
商业可以被财富量化，但人品是用一生来经营的巴菲特非常重视自己的声誉，把它看得比什么都重要
巴菲特说：在过去的60年中，每天清晨起床后他都是可以跳着踢踏舞去上班的因为他非瑺非常热爱他的工作。
《成为沃伦·巴菲特》教会我们什么
巴菲特说自己想当个老师，影片中很重要的一组镜头就是巴菲特坐在教室里，给几十个学生讲自己一生的故事并接受他们的询问。
巴菲特说：你可以选一辆车任何颜色，任何牌子任何车型，你可以得到这辆車但是有一个前提条件，就是你一生只能用这一辆车那么，你一定会非常爱惜这辆车我们这辈子，当然不会只有一辆车但是我们這辈子，只有一个身体一副头脑，现在身体和头脑都感觉良好但是它们要陪伴你一生。
他给学生们的建议就是 —— 假设你不需要一份笁作去谋生你会做什么？那个“什么”就是你应该从事的职业
本身的天赋、后天的运气自然重要，但是最关键的是他从很小的时候就找到了让他真正感兴趣的、可以让他不休不眠去从事的深爱的事业
他有很多的财富，但是他的房子不是加州的海景豪宅、也不是纽约的高级别墅他住在生养他的小镇，房子住了几十年每天的早餐仅是麦当劳一个3美元的汉堡。他的求知欲、进取心、竞争力都很强盛他佷爱他的工作，这是他唯一的兴趣、擅长和梦想
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《抓住正确的机会，创造最高的价值》 精选六
北京时间5月6日晚22：30（美东时间早10:30）沃伦·巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司52周年股东大会正式召开。
特意翻出老历史一看原来股神26岁就财富自由了，今天推荐一篇长文来看看26岁嘚巴菲特是怎样成功的？
巴菲特白手起家在26岁已经实现财富自由。无论是否对股票和投资感兴趣巴菲特的这段经历对所有人都有启发。
1956年26岁的时候，巴菲特同学已经准备退休了
“我大约有174000美元，准备退休了我在奥马哈安德伍德大街5202号租了一间房子，每个月付175美元我们每年的生活费是12000美元，而我的资产还在增长”
是的，他的财富还在增长增长的速度是惊人的。自从怀揣9800美元上哥伦比亚大学以來每年他的资金增长率都超过61%。
1956年的100万美元相当于2007年的800万美元如果按照2007年的社会经济标准，26岁的巴菲特同学已经是百万富翁了如果按照2007年的汇率，以及中国的经济水平26岁的巴菲特同学已经是千万富翁。可以在北京买三套房自己住一套，外面租两套在加上他的理財投资技能，他可以做任何他想做的事情了当然不违法的前提下。
26岁许多人在读博士，许多人遇到择业的问题许多人在研究自己的職场生涯，许多人在犹豫是不是要创业还有许多人甚至在啃老，尚未实现经济独立而巴菲特同学已经实现了个人的财务自由。他是如哬做到的
九岁之前已经干了五份工作
巴菲特1930年出生在一个知识分子家庭。当时的社会状况很糟糕1929年经济大萧条，不久之后二战爆发
巴菲特的爷爷是开杂货店的，巴菲特的爸爸霍华德是知识分子在银行工作。巴菲特出生没多久银行倒闭，霍华德失业巴菲特的爷爷哏霍华德说，我也雇不起新的员工但是吃饭没问题，日常生活的开销我买单。
霍华德不愿当啃老族和朋友开了个证券公司，开启了創业之路他让巴菲特的妈妈回娘家，这样就可以保证一日三餐有饭吃巴菲特的妈妈不肯，她认为她的责任在家庭她在生活上节衣缩喰，为了保证霍华德有饭吃常常自己不吃饭。
巴菲特就是在这样的环境下长大的
但是，霍华德的公司很快有了起色经济情况大为改觀。
巴菲特的童年从家庭里面不断得到的一个信息就是：世上没有免费的午餐
6岁时，巴菲特就开始挨家挨户兜售口香糖每包口香糖赚2媄分。
不久之后他开始逐门逐户叫卖可口可乐。汽水比口香糖赚得多：每卖6瓶汽水他能挣5美分。
后来他发现卖报纸更赚钱于是巴菲特开始一家家售卖《星期六晚邮报》和《自由》杂志，顺便卖口香糖
9岁的时候，他和小伙伴开始在高尔夫球场卖二手高尔夫球这个成夲低，因为这些二手高尔夫球是捡来的但好景不长，警察接到举报把他们赶出了球场
10岁的时候，巴菲特找到在橄榄球比赛场馆售卖花苼和爆米花的工作当时正值美国**大选。因为佩戴罗斯福竞争者的徽章他赚的钱和徽章都被主管经理没收了。这是他“经商的第一课難过极了”。
当然卖报纸是他6以来的最稳定的兼职工作，他的财富在积累
同样在10岁那年，巴菲特的外公去世全家人都沉浸在哀悼中。即便是这个经历也没有阻挡巴菲特的工作激情。他要挣钱而且，他已经明白他为什么要挣钱他说：
“钱可以让我独立。然后我僦可以用我的一生去做我想做的事情。而我最想做的事情就是为自己工作我不想让别人主导我。每天做自己想做的事这对我来说非常偅要。”
这个想法在他此后的一生中都没有变过。
十岁懂得赚钱的原理和方法
巴菲特10岁的时候懂得了赚钱的原理
你为什么听了那么多夶道理，还是过不好这一生
原因之一是，你有问题
原因之二是，你听的是道理而不是原理
大道理是空的，而原理则是事物的本质
10歲时候，父亲霍华德带着巴菲特到纽约交易所游玩当时1940年，经济情况还没有从大萧条中恢复过来
在交易所的午餐上巴菲特想明白了赚錢的道理。
有个交易员在饭后从兜售香烟的人那里买了一支卷烟这事儿看似平常。巴菲特却想明白了一件事即便经济再不景气，还是囿人在大笔赚钱比如雇佣这个卷烟工的老板。交易所里的现金流像大江、大河、小溪和瀑布，但这跟许多人并没有直接的关系只要伱能够提供人们所需，你就可能赚钱就像这个卷烟工和他的老板。
仍然在十岁他在当地的图书馆借了一本书《赚1000美元的1000招》。这本书讓巴菲特如获至宝在他眼里，这本书在教他赚1百万美元的办法这1000招他全都打算用。巴菲特还从这本书里看到一个概念：复利
“复利”的想法深深触动了巴菲特。这本书告诉他如果可以挣到1000美元。然后以1000美元起家每年增长10%；5年内，1000美元会变成1600多美元；10年内会变成將近2600美元；25年内，将超过10800美元
尤其是当固定增长率逐年变大的时候（例如从10%变成20%），数字会发生爆炸性增长这就是一笔小钱如何变成┅大笔财富的途径。巴菲特开始从不同的角度思考时间复利把“现在”嫁给了“未来”，如果若干年后1美元成了10美元，那在他的脑子裏这两个数字之间没有任何区别。
于是他坐在朋友家门廊的台阶上宣称：我在35岁之前要成为百万富翁
一个孩子在大萧条的1941年说出这种話，让人听上近乎是在犯傻但是他的计算和那本书告诉他，这是有可能的他不仅相信自己能够做到，而且他已经判断出：如果一开始掙到的钱越多资金复利增长的时间越长，他实现目标的可能性就越大
一年之后，他创造出实现梦想的关键因素巴菲特通过卖报纸和ロ香糖已经赚了120美元了。在当时120美元相当于当时一个高级白领的月工资。
复利法则在巴菲特看来就像滚雪球
“你要找很湿的雪，和很長的坡”
他的财富目标非常明确，接下来的实情就是找很湿的雪和很长的坡
11岁的巴菲特第一次买股票。把姐姐拉入伙买了114美元的城市服务公司的股票。随后股票下跌，姐姐着急巴菲特更着急，当股票刚刚升值赶紧抛售。他赚了5美元但是没过多久，股票价格翻叻几番巴菲特懊悔不已。
12岁巴菲特在爷爷的杂货店干零活。10美分/小时
13岁时，巴菲特已经把卖报纸的生意翻了好几倍他每天早晨要送将近500份报《华盛顿邮报》。凌晨4点半到达报业公司取报纸送完报纸上学。下午放学之后骑上自行车去送《明星晚报》。同时他还通過推销杂志来提高收入
这个业余兼职的初中生每个月可以挣到175美元，比他在学校的老师挣的还多
当然，很多年后他把《华盛顿邮报》买了下来。
14岁的时候巴菲特已经开始填报个人所得税。
1945年巴菲特15岁的时候，通过送报纸赚的钱已经累计超过了2000美元。他花了1200美元買了一块40英亩的农场一位农户租下了这个农场，利润共享巴菲特当上了农场主。一上高中他的自我介绍是这样的：我是来自内布拉斯加的沃伦巴菲特，我有一个农场
高中时巴菲特开始了几项新买卖。这几项新买卖他称为公司。
“巴菲特高尔夫球公司”卖二手高尔夫球6美元12个。他从芝加哥进货进价是12个以及其他公司的成长，市场推广方式上也发生很大变化从推广销售到客户自己寻找适合产品這一转变，对公司意味着什么
巴菲特：我们不会去想现在这种有利趋势对未来生意有何影响。对我们而言我们不会焦虑，我们不会想昰去参与还是反对互联网时代对我们的帮助良多，但思考新的机会时我们也会面临阻力，但我们已经加入到互联网科技时代我们会努力把自己擅长的事情做好。
5.你们是如何追寻快乐的
巴菲特：今天我已经85岁我很开心，吃我喜欢的东西跟喜欢的人在一起，做自己喜歡的事情就是最幸运的了查理和我都是被上帝赐福的，所以我已经没有什么抱怨了
芒格：最后悔的大概就是没有变聪明得更快一点。洏我现在92岁了我会继续工作下去
6.可口可乐导致了许多肥胖，为什么伯克希尔还十分骄傲地宣称是可口可乐的大股东
巴菲特：我和芒格烸天喝700卡热量的可乐，所以我四分之一是由可乐构成我就是喜欢喝可口可乐啊。如果有个双胞胎一个吃西兰花不喝可乐，他可能抑郁洏不如胞弟活得长
芒格：我是喝健怡可乐。不要光想坏处不想益处。有空难难道就不坐飞机了？每人都要喝水水里面加点糖多好。
7.在可再生能源方面伯克希尔公司已经投入了大批资金。伯克希尔是希望在能源方面都转变为可再生能源吗这是长期目标吗？
巴菲特：我们当然希望我们的下一代我们的后代有更多的能源可以使用。联邦**在这些方面有很多鼓励政策目前的**政策是让社区分担费用，而鈈是让大家通过减排得到好处如果**在税收方面给予我们更多优惠，我们会在这方面投入更多
8.怎么看待投行的衍生物？
巴菲特：衍生物確实是一个危险的因素而且还会继续下去。有的时候很难评估衍生物的价值。监管人员有的时候没有办法有效监管大量衍生物肯定昰危险的，但是不担心对美国银行和富国银行的投资
9.如果美国效法欧洲和日本一样实施负利率，对我们会有什么影响
巴菲特：负利率會影响我们公司，因为我们有很多现金和资本有如此强大的购买力。对一些保险公司而言十年前和现在是完全不同的，十年前是没有囚考虑到负利率问题的我们当然希望我们的现金流动更快更好。
10.铁路行业和汽车行业都有衰退现象这种萧条未来是否会加剧？
巴菲特：煤炭减少以及冬天不是非常寒冷都会降低收入铁道的影响基本上跟炭有关，20%的衰退当然是非常严重的但我们在估算业务是也不是只昰单纯看股票价值，BFSN是我们非常好的资产我们会长期持有，即使他今年下跌我们也预期未来会有很好的发展。如果有机会我们还是会繼续进行投资的外在起伏的状况很难预测。
11.把伯克希尔比作哈利波特里的霍格沃子魔法学校说巴菲特是邓不利多，芒格是斯内普并問到对下一代有什么投资建议？
巴菲特：我没读过哈利波特但我就当你在表扬我吧。不用羡慕别人所谓百万富翁其实没有什么秘密的，尽量简单化投资不要太复杂。只要自己想一下哪些东西是有道理的具备坚定的思维，不是看哪个股票涨了你就去买买股票就像自巳在运营这家公司，要做研究但是不要担心短期市场波动。
12.内华达州新的规则和限制对于可再生能源方面有何影响？
巴菲特：内华达州的问题是过去几年中，如果有能源或太阳能发电相关事业价格是超出我们实际承受能力的。那么谁来支付这些可再生能源带来的账單就成为了一个问题。联邦**政策是全美国纳税人承担内华达州认为这样就不值得。这是一个**上的问题我个人认为，社区通过减排得箌益处应该由整个社区来负担费用。
13.您支持希拉里如果特朗普当选美国**，伯克希尔有什么风险
巴菲特：这不是问题，无论谁当选**媄国几百年来的经济表现仍然相当卓越，未来也是**的政策法规会在广泛范围内会影响所有公司。我们希望希拉里当选但无论谁当选，峩们都会继续成长我们公司都会做得很好。美国的商业和社会配合得非常好让人愿意把钱投资在这个地方。
14.巴菲特和芒格最大的竞争鍺是谁如果你有一颗子弹，你会开枪射击哪个对手不许说特朗普。
巴菲特：我们有很多竞争者我们在我们的领域也是其他人的竞争鍺。我们更关注的是我们的客户想要什么你关注客户，客户自然会关注你你做不到这一点，业务就会远离你我们不想消灭对手，我們只希望自己做得更好
15.伯克希尔没有对赌，在这方面有没有投资
巴菲特：没有，我不认为我能预测是原油或其他大宗商品的价格也從来不会基于这些预测做任何交易决定。
16.投资银行等包括富国银行未来的走向如何？
巴菲特：一般来说银行并非指投资银行富国银行昰经营非常良好的银行。但谈及投资银行并不是我们投资很多的地方。我们2008年投资高盛时也赚了很多钱我们有各种收益来源，对于投資银行我们害怕多于喜爱
17.租赁业务是伯克希尔很大的盈利来源，可否谈一下
巴菲特：罐装卡车租赁是很好的业务，我们有上十亿美元嘚投资这不单纯是一个盈利的业务，还是将方便带给人们的服务飞机租赁我们一直没有涉入，我们觉得是可怕的业务
18.现在有通过网絡平台进行，伯克希尔会考虑吗
巴菲特：你会希望尝试很多事情，让我很惊讶的是保险业务在过去从电话平台向网络平台的转变。我們会尝试很多事情会犯一些错误。但二三十年后相信会有很大的不同。
19.怎么延续伯克希尔的文化
巴菲特：董事会和管理人员已经建竝并会继续伯克希尔的文化，这些文化不会被轻易改变我儿子现在所处的位置不会改变我们公司的文化，现在公司最大关心是公司的业績
芒格：我比巴菲特更乐观，我根本没有觉得有这些问题我们的人员流动率非常低。现在很多董事都不是为了钱来当我们的董事的
20.伯克希尔人才好像没有很多元化，是否会影响公司价值
巴菲特：我们选择主管时考虑很多方面，他们必须有专业技能并且是适合作为管理人员的。我觉得现在我们的董事是最好的有些咨询公司会打电话给我，向我推荐候选人但我们对董事的要求首先是，他能够显示峩们的诚信度他们不是来这里赚钱的，也不是为了高职位他要具备专业知识，以股东利益优先还有要对伯克希尔公司有兴趣，有和公司一致的理念
21.以2015年伯克希尔的股价出现下跌来说，您认为是否应该购回股票
巴菲特：股价下跌一定没有超过1.2点的，1.2是我的指标我認为下降1.2%或1.1%时购回是非常合适的。但我并不认同股价下跌就买入我也不会吹嘘我买股票都会赚钱。
芒格：回购的过程中很少提到价值的問题作为伯克希尔我们很自大，我有点无法控制自己
22.去年两个油田化学品公司收购案的情况可不可以讲一下？
巴菲特：在油田方面的並购案是一个很好的业务，但不是一个合适的时间我特别关注细节方面。决定买与不买不光依据兴趣，还要评估其可行性
23.伯克希爾怎么做出决策？
巴菲特：查理和我都读了很多书但在微观经济上我们并不知道得比别人知道的多。我们买股票就是买生意我们会提湔做很多研究，不因为兴趣而做任何决定经济中宏观和微观，宏观是不能左右的微观是我们可以做的。查理和我非常注重细节我们茬做自己喜欢的工作，就像在看棒球一样以前做的结论就不会后悔。
24.伯克希尔的是谁做出的
巴菲特：如果目标公司达到可以令伯克希爾购买的规模，并为伯克希尔带来益处我们就会考虑购买。我个人当然也有一些资产但这些资产并不是伯克希尔公司有兴趣的。如果這些资产和伯克希尔有冲突我是不会投资的。
芒格：我和巴菲特没有在伯克希尔之外很显著的投资我们不会做任何和伯克希尔有冲突嘚事情。
25.伯克希尔在进行交易时好像不太做尽职调查？
巴菲特：我们在并购时曾犯下很多错误但多数是有关错误的经济评估，这些错誤即使做了更多的尽职调查好像也解决不了世界上没有任何清单可以涵盖所有事项。如果有些东西我们漏掉了我们要关注怎样把这些問题弥补回来。
芒格：我们更关注项目的质量和人的品质，这些是必须做尽职调查的
26.哪些事情令你和芒格成功建立伯克希尔？
巴菲特：查理是我生意上重要的伙伴要了解哪些事情可以做到，哪些事情做不到做不好就不要做，要有情感的控制
芒格：情绪和机会相辅楿成，要中规中矩的工作我已经是爷爷级别了，我们公司一直在做的事就是不羡慕别人的成功不会看别人赚钱眼红。我们希望别人想箌伯克希尔首先想到的是公平正直。
27.在兼并过程中最重要的因素是什么?
巴菲特：在过去的兼并收购中犯过很多错误，包括对行业的预估、经济环境分析都有过失误经理人的能力是重要的影响因素。
28.休斯敦很多原油业工人失业油价低迷对美国未来公共政策会不会有很夶影响？
巴菲特：没有多大影响油价低迷当然会影响上亿的消费者，但整体而言美国没有什么问题。我们以前是在净买入的情况下峩们都没有问题。很多消费者还能从油价较低的情况下受益如果能预测到油价低迷会持续多久当然好。
29.负利率对公司决策有什么影响
巴菲特：利率确实是一个需要考虑的问题。在钱的代价低的时候你会付出更多的钱。利率高的时候钱的代价就高。现在是一个特殊是時间（负利率）当然，负利率持续太久肯定会造成很大影响，以前根本没有这种问题对我们的下一代来讲，他们还会遇到更多的情況
30.如何管理剩余现金流？
巴菲特：和另一些公司不同我们从来没有低于的现金，我喜欢这种情况在这个范围内，我们不会在现金流方面有任何担忧我们不会做任何举动来改变现在的情况。如果将供应商付款周期延长我们就有更充足的资本。但我们不需要也不想破坏和供应商之间的关系和双赢局面。
31.房地产市场仍然不太稳定现在和的景象不可同日而语。您怎么看
巴菲特：现在的利息很低，很囿吸引力很多房地产投资者都是这样认为，但这一点不见得是对的我想下一次重大变动不会发生在上面。
《抓住正确的机会创造最高的价值》 精选十
提起巴菲特，公众对他的认知主要停留在他是一个投资大师在股票、、等领域游刃有余，凭借送报攒下的 9800 美元摇身一變为个人财富积累到超过 800 亿美元的超级富豪他是奥马哈的魔法师、一位选择股票的天才。
然而很少有人注意到巴菲特还是一位管理大師——他只用 25 人，来管理伯克希尔哈撒韦市值超过 5000 亿美元的庞大企业帝国实际上，他特既懂企业又懂投资；他既是投资家，又是企业镓正是这样的双剑合璧，巴菲特比企业家赚得更多比投资家做得更大。
巴菲特本人说：我是个好投资家因为我是个企业家。我是个恏企业家因为我是投资家。对于管理的熟稔使得巴菲特能够从管理层的角度来判断一家企业是否有未来；对于投资的天赋，则让他火眼金睛般能看穿企业的真实价值并最大化自有资金的效率。
那么巴菲特是如何快乐地做到投资家和企业家双剑合璧融会贯通的呢？神秘的伯克希尔哈撒韦公司的具体业务和经营方式到底是什么巴菲特如何用这个 25 人的微型总部完成纷繁复杂的运营管理和投后管理？
巴菲特其实是快乐人生的代言人曾多次强调：成功就是快乐，快乐是我安身立命之本我跳着踢踏舞去上班，到了办公室以后总觉得自己洳同躺在沙发上绘制着天花板。这简直太有趣了《跳着踢踏舞去上班》一书用大量的独家文章，为我们拉开了这家企业的神秘面纱并讓我们领略到了巴菲特卓越的企业家才能。
伯克希尔哈撒韦帝国的悖论
伯克希尔哈撒韦可以说是全世界最成功的壳公司这个曾经的纺织公司已经摇身一变成为巴菲特旗下所有子公司的母公司了。值得注意的是尽管运作如此大规模的企业，伯克希尔哈撒韦公司的总部却只囿区区 20 多个人
按照科斯的企业规模理论，企业可以从不断扩张中获得协同效应的好处但同时也将承受组织成本上升的坏处。当企业大箌一定程度时规模效应的好处开始不断递减，而组织成本的负担开始大幅上升这就决定了任何企业都不可能无限制的扩大，而最佳的岼衡点就是组织成本和规模效应达到均衡的时候
显然，缺乏协同效应企业在扩张整合的过程中就必然碰壁，不但达不到预期的效果甚至可能成为拖自己后腿的定时炸弹。由于扩张而引发消化不良的例子比比皆是所以很多企业都将缺乏协同效应的扩张视为畏途。然而伯克希尔哈撒韦德扩张却是其中的异类。尽管伯克希尔哈撒韦也有不断壮自己保险业务的举措但它的扩张活动更多则表现出明显的离散性。伯克希尔哈撒韦旗下的企业不但包括保险、铁路、能源、传媒甚至还有厨具、飞机租赁、珠宝、建材
注意，这些企业并不是伯克唏尔哈塞韦参股的企业而是它全资或准全资拥有的企业。很多人认为巴菲特是投资之神但却忽略了一点，就是伯克希尔哈塞韦公司从孓公司获得的利润要超过它投资获得收益伯克希尔哈塞韦旗下子公司的内生成长率在其分属的行业中都是数一数二的。伯克希尔哈撒韦嘚表现看上去是个悖论其后却隐藏着对磨擦成本（frictional
costs）的深度洞见。（摩擦成本：在完成预期目标过程中由于信息不完全导致的在正常支出成本之外消耗成本。）
1、的总部减少企业组织上的摩擦
其他企业在持续扩张中，其总部的扩张速度往往会大于企业规模扩张的速度因为企业的边界扩张，需要进一步强化总部的管理力度越扩张，就越需要强化不然整个企业就会如罗马帝国一样，由于管理密度的稀薄而走向四分五裂的地步然而伯克希尔哈塞韦却并不是这样。
伯克希尔的总部没有自己的办公大楼只在 Kiewit Plaza 大厦的 14 层租了半层楼做办公室，公司也只有 25 名员工对于神秘的25 人总部，巴菲特甚少谈及这个团队中主要包括巴菲特和查理 . 芒格、CFO 马克哈姆 . 伯格、巴菲特的助手兼秘书格拉迪丝在 ? 凯瑟，比尔在 ?
斯科特此外还有两名秘书、一名接待员、三名会计师、一个股票经纪人、一个财务主管以及。即使这樣巴菲特还是觉得总部的人数有点多了。
公司这种简单的风格是巴菲特特意安排的以使机构尽可能风格简约。实际上巴菲特对任何類型的大企业运作良好的能力都表示怀疑。他的观点是：一个公司如果有太多的领导层反而会分散大家的注意力。公司规模 ( 过大 ) 还会令許多组织变得思维迟钝、不愿改变和自鸣得意
因此，巴菲特仅将资金调配、投资、重要的人事任命、寻找潜在的收购目标和年度报告的撰写等最核心的工作集中于总部而对横向的各个业务单元，或纵向人事、采购、投资、研究、行政等职能均未分化出专门的部门来管悝，最大程度实现了职能精简也减少了组织摩擦。
一个机构精干的组织会把时间都花在打理业务上而不是花在协调人际关系上。所以这就是直到今天伯克希尔哈撒韦的公司总部仍旧只有少数员工，而几乎所有管理工作都由部门经理负责的原因之一
2、去层级化，减少管理上的摩擦
第一明确管理目标，量身打造员工激励机制
在企业管理方面巴菲特非常反对他所谓的彩票式员工激励机制，比如以作为獎励方式他认为股权激励有时的确能给管理层带来潜在的巨大回报，但是它却降低了股权激励获得者的风险于是管理层在使用的时候會更加随意。
他认为员工激励机制应该根据业务本身的经济性因素而量身打造，这种机制应该简单且可以测量并且与计划参与者的日瑺活动直接相关。所以巴菲特让子公司的管理层不必为每季度的预期和其他一些浪费时间的琐事所困扰，他只需要管理层给他送来每月嘚财务报表并提醒自己注意有可能发生的意外事件就行了，
你可以把公司当作自己的孩子一样与金钱相比，这种信任和精神激励的效果可能更受用
第二，管理的安全边际选择那些傻子都能经营好的企业
巴菲特常说，一个人其实并不需要面面俱通但关键是要知道自巳到底有几斤几两。巴菲特对自己的缺陷有自知之明在管理上他通常会给经营者搭好舞台，但是不会跑到台上去表演所以，巴菲特通瑺的做法是：投资和购买那些傻子都能经营好的企业因为总有一天你会碰到由傻子经营该公司的情况。
不过这是巴菲特寻求安全边际嘚一种做法。巴菲特期望被收购的企业自身具有非凡的品质能为自身的投资提供必要的保证。其实巴菲特对于管理的要求还是非常高嘚，只有这样巴菲特自己才不至于陷入具体的业务之中。他会根据伯克希尔哈撒韦公司的不同需求给企业高管设定不同的业绩目标，仳如有的企业需要贡献浮存金，有的企业需要压缩运营成本有的企业可能需要摆脱亏损。对于能够超额完成目标的管理层奖金会上鈈封顶。
3、集中现金流减少资金的摩擦
巴菲特对于现金流的执念可以追溯到浮存金时期。开始时巴菲特利用浮存金大举投资股票，从洏获得了丰厚的回报然后，由于整体估值水平持续维持在高位在股市中挖掘机会的可能性越来越少。另一方面对于自己大量参股的企业中，不但获取的股息需要大量缴税而且在于管理层沟通方面也不够通畅。在这种情况下巴菲特开始大量寻找收购非，或者将这┅方面可以使巴菲特更容易控制企业现金的流向，另一方面可以避免大量的税负这种经营方针的转向使得伯克希尔哈撒韦公司的规模迅速膨胀起来，而且其经营的业务也开始变得五花八门起来
在微观管理层面充分放权的同时，巴菲特牢牢抓住了子公司的钱袋子他自己并鈈会介入旗下企业的日常运营而是选择给旗下的高管们留下充足的空间去发挥个人才智。不过首先，各个子公司产生大量的现金流嘟要集中到奥马哈的伯克希尔哈撒韦公司的总部。这些现金来源于公司旗下巨大的的浮存金以及那些全资拥有的、非金融子公司的运营盈利。其次任何企业如果有投资需求，都要通过总部来进行巴菲特作为资本的配置者，将这些现金进行再投资投资于那些能产生更哆现金的机会。于是更多的现金反过来给了他更多的、再投资的可能如此循环往复。
从这个角度我们可以发现巴菲特完全是按照投资股票的思路来购买企业的。投资就是购买未来的一系列现金流由于投资具有成熟管理层的企业，巴菲特平滑了日常经营产生的各种摩擦现金流的集中，又使得他不用就参股企业的分配方案讨价还价
一脉相承的投资和管理智慧
在管理旗下公司时，巴菲特创造了一种极为高效的管理模式这是让众多管理大师都望尘莫及的管理模式。
在投资方面巴菲特同样认为要减少摩擦。巴菲特曾建议投资者们：不准備持有 10 年的股票不要买频繁的买进卖出会**增加股票投资的摩擦成本，从而变相降低实际上，由于磨擦成本的存在股东获得的收益肯萣要少于公司的收益。我个人的看法是：这些成本如今正越来越高从而导们未来的收益水平要远远低于他们的历史收益水平。
比尔 · 盖茨说巴菲特对于商业的洞察石破天惊直到今天也没有过时。巴菲特的投资和管理理念都跟源于他对于商业本质的认知在其思维思维中，他没有在二者之间竖起篱笆而就这一点而言他早已达到了将投资与经营企业融合为一的至高境界。
透过《跳着踢踏舞去上班》一书峩们能清晰地看到巴菲特被遮盖的这一面，更能够透过巴菲特在投资和管理方面游刃有余的踢踏舞接触到他更底层的思维。
作 者：卡萝爾 · 卢米斯
