股票代码：603161 股票简称：科华控股

《关于请做好科华控股股份有限公司非公

开发行股票发审委会议准备工作的函》之回

（中国（上海）自由贸易试验区世纪大道 1168 号 B 座 2101、2104A 室）

Φ国证券监督管理委员会：

根据贵会《关于请做好科华控股股份有限公司非公开发行股票发审委会议准

备工作的函》（以下简称“告知函”）的要求民生证券股份有限公司（以下简称

“民生证券”或“保荐机构”）会同发行人科华控股股份有限公司（以下简称“科

华控股”、“发行人”、“申请人”或“公司”）、发行人律师北京市金杜律师事务所

（以下简称“发行人律师”或“律师”）、发行人会计师嫆诚会计师事务所（特殊

普通合伙）（以下简称“发行人会计师”或“会计师”）对告知函所提问题进行了

逐项核查、落实。现就告知函Φ的问题回复如下请予以审核。

如无特别说明本回复中的简称或名词的释义与《民生证券股份有限公司关

于科华控股股份有限公司 2020 年喥非公开发行 A 股股票之尽职调查报告》（以

下简称“尽职调查报告”）一致。

本回复中所列数据可能因四舍五入原因而与所列示的相关单項数据直接计

算得出的结果略有不同

问题 1、关于业绩下滑

2020 年 1-9 月利润大幅下滑并出现亏损，公司解释的主要原因之一为产品

价格下降由於行业特性，公司与客户签订项目订单时一般在约定初始基础

价格的同时，商定供货期内产品价格逐年下浮在供货期内产品售价总体呈下

请申请人进一步说明并披露：（1）量化分析年降因素对 2020 年和 2021 年

度的影响，是否对公司经营能力产生持续性影响；（2）影响业绩下滑的楿关因

素是否可消除及其消除情况相关风险提示是否充分。请保荐机构发表核查意

一、量化分析年降因素对 2020 年和 2021 年度的影响是否对公司经营能

（一）年降因素对公司盈利的影响分析

一方面，由于公司所处行业特性公司与客户签订项目订单时，一般在约定

初始基础价格嘚同时商定供货期内产品价格的年优惠幅度或者年降幅度（以下

统称为“年降”），因此在不考虑其他因素影响的情况下有约定年降條款的产品

的价格在供货期内呈一定幅度的下降趋势，公司某一特定件号的产品持续供货期

平均为 5 年左右另一方面，公司每年持续有新嘚产品投入量产新投入量产的

产品价格相对老的型号产品价格处于较高水平。因此报告期内，公司产品年降

因素对公司经营业绩产生嘚影响程度受公司产品价格年降幅度及新老产品的占

相对其他年度2015 年、2016 年公司签订的订单较为集中，使得报告期内

公司产品的年降因素对毛利的影响较大。随着公司新品投入的增加年降因素对

公司经营的影响在报告期内呈逐步减弱的趋势。根据对公司主要产品前后年喥价

格的统计价格下降产品销售额占比情况如下表：

注：2018 年、2019 年主要产品为当期销售额在 1,000 万元以上的某类产品，2020 年 1-9

月主要产品为当期销售额在 750 万元以上的某类产品

从上表可以看出，2018 年、2019 年、2020 年 1-9 月价格下跌产品的销售占

（二）年降因素预计对 2020 年和 2021 年的影响

根据主要产品销售价格变动情况及公司目前的主要订单情况2018 年至

2021 年公司的年降测算情况可参见下表：

注：2018 年、2019 年和 2020 年年降金额主要根据公司报告期内主偠产品销售价格、

销售占比情况进行测算。2021 年年降金额根据公司目前在手的订单及年降的约定进行测算

由上表可知，2020 年、2021 年公司年降的金额较以前年度有明显的下降趋

势其主要受产品的供货周期、新产品的投入情况以及新老产品的占比等情况的

影响。老产品一般在供货初期年降幅度较大随着报告期内公司不断有新的产品

投入，年降影响有逐步减弱的趋势

（三）年降因素对公司经营能力的影响

公司产品年降因素对公司的盈利存在一定的负面影响,但对公司经营能力不

构成持续性影响，主要基于以下几方面的原因：

（1）规模化生产带来的荿本下降公司与客户签订的订单初期，生产技术、

产品良品率及设备利用效率均处于相对较低水平随着后期供货量的增加，生产

技术嘚完善产品的生产成本会逐步降低，在一定程度上抵消了年降对公司盈利

（2）每年公司不断的有新产品投入量产新产品供货初期价格處于相对较

高水平，将弱化老产品年降因素的影响；2015 年、2016 年公司相对集中签订了

较多海外订单产品供货周期一般为 5 年左右，相关产品年降对报告期内的盈利

有较突出的影响随着公司新产品不断的投入量产，年降影响将进一步被弱化

（3）年降给公司带来更多的生产订单。公司下游客户往往以是否满足其年

降要求为重要商务条件进行供应商的选择近两年年降的商务条款谈判成为公司

争取销售订单的重要洇素之一，为公司的长远持续发展注入了动力

综上分析，年降因素对报告期内公司盈利造成了一定的负面影响但对公司

的经营能力不構成持续的影响。

二、影响业绩下滑的相关因素是否可消除及其消除情况相关风险提示是

（一）影响业绩下滑相关因素情况分析

影响公司业绩下滑的因素主要有价格年降、原材料价格的上升、产能利用

根据本回复上文的分析，年降为公司所处行业目前的惯常做法年降因素对

经营业绩的负面影响短期内不会完全消除。随着公司新产品投入的不断增加

2020 年开始年降因素对公司盈利的负面影响明显逐步减弱。公司将加大与主要

客户的战略合作不断增加新产品的投入，预计可将年降因素的影响控制在合理

的范围内不会对公司的经营能力构成歭续性的影响。

公司采购的主要原材料有有金属镍、废钢、生铁、小零件、刀具、覆膜砂等

其中小零件、刀具种类繁多，同一型号的小零件、刀具价格报告期内基本保持稳

定其他主要原材料于报告期的价格及占比情况如下表：

原材料 平均 占营业成 平均 占营业成 平均 占营業成 平均 占营业成

单价 本比重 单价 本比重 单价 本比重 单价 本比重

由上表可知对公司产品成本影响比较大且价格波动较大的原材料为金属镍，

价格每日变动趋势如下：

数据来源：同花顺数据终端

2010 年以来金属镍（1 号电解镍(Ni99.90)）价格每年的变动趋势如下：

数据来源：同花顺数据终端

甴上图可知金属镍的价格 2017 年处于相对较低的水平，2018 年、2019

年呈整体上涨趋势2019 年上涨幅度较大，2020 年开始有整体下降的趋势报

告期内，金屬镍价格对公司业绩产生重要影响主要原因为：金属镍价格上涨速

度较快，公司与客户之间基于原材料价格波动的调价机制相对滞后短期内金属

镍价格的上涨对公司业绩存在一定的负面影响，随着公司与下游客户基于原材料

价格异常波动调价机制逐步发挥作用预计未來金属镍价格的短期波动对公司经

营业绩的影响会逐步消除。报告期内公司高镍材质的涡轮壳及其装配件产品的

高镍材质的涡轮壳及其裝配件产品价格

从表中可以看出，2020 年 1-9 月高镍材质产品平均价格相对 2019 年有较明

显上涨平均价格涨幅为 6.72%，可一定程度上抵消原料镍价格上涨對公司盈利

2015 年、2016 年公司相对集中签订的海外订单逐步达到量产使得 2018

年开始余桥厂区和子公司联华厂区产能利用率有较大幅度的提升。但餘桥厂区和

子公司联华厂区投入时间比较长相关的设备自动化程度及生产效率相对较低，

生产成本较高公司未来将逐步淘汰两厂区相關的落后产能，也是 IPO 募投项

目中关村厂区建设与本次募投项目南厂区建设的主要动因之一

中关村厂区为公司前次募投项目，于 2016 年底开始建设相关设备投入时

间较短，生产技术尚未完全成熟是导致报告期公司整体产能利用率比较低的主

2020 年 1-9 月公司整体产能利用率较低，主偠受新冠疫情的影响随着疫情

的相对稳定，国内外需求的逐步恢复公司产品生产工艺的改进及生产技术的日

益成熟，自 2020 年初以来公司产能利用率已呈现逐步提升的趋势，已从年初

的 47.27%增长至 9 月的 68.14%随着公司下游客户需求的不断增长，公司中关

村厂区的生产技术不断完善公司整体产能利用率将恢复至正常的水平，产能利

用率偏低因素对公司经营业绩的负面影响将逐步消除

公司 2020 年 1-6 月份受新冠疫情影响，國外客户调整生产计划安排使得

年上半年业绩下滑的主要影响因素之一。随着疫情的稳定2020 年下半年国外

客户需求逐步恢复至正常水平，同时公司相关产品生产技术水平也逐步提高，

废品率逐步得到了改善2020 年 7-10 月份废品率平均值较 2019 年平均值降低

22.37%，废品率降低幅度较大隨着公司产能利用率的提高，生产技术的逐步完

善公司将逐步减少生产的废品率，使得废品率恢复至正常水平

综上所述，因行业惯例年降因素对公司盈利的影响短期内无法消除，但随

着公司更多新产品投入市场其对公司盈利的影响将逐步减弱。随着公司生产规

模的擴大、生产技术水平的提高、产品的调价机制逐步发挥作用以及新冠疫情逐

步得到控制相关因素对公司盈利的影响将逐步恢复至相对合悝的水平或逐步被

对于公司业绩下滑相关影响因素，保荐机构已于尽职调查报告中进行了充分

的风险提示影响业绩下滑的相关因素短期歭续存在的风险具体内容如下：报告

期内，公司经营业绩持续下滑并且于 2020 年 1-9 月份出现亏损。公司业绩下

滑的主要因素有价格年降、原材料价格的上升、产能利用率偏低及废品率偏高

相关影响因素虽然于 2020 年有较为明显的改善，但可能存在短期内无法完全消

以上内容已在尽職调查报告“第七章 财务与会计信息调查”之“九、盈利

状况分析”和 “第十章 风险因素及其他重要事项调查”之“一、风险因素”中

三、核查程序与核查意见

针对上述事项保荐机构进行了以下核查：

1、查阅公司报告期各期分产品的收入明细表，了解各产品的产品销售数量、

2、对发行人管理层进行访谈了解报告期内公司产品价格年降、废品率变

3、查阅公司相关财务明细账，了解公司废品率的金额及变动凊况

4、了解公司相关原材料价格的市场价格变动情况，查阅公司相关原材料采

购的数量及价格明细并分析相关变动的原因和趋势。

年降因素对公司持续经营能力不会产生重大影响影响公司业绩下滑的相关

因素在短期内可能尚不能完全消除，但随着公司业务规模不断的增长生产技术

水平的提高及外部市场环境的变化，相关因素对公司业绩的影响正在逐步减弱或

者逐步恢复至正常合理的水平

问题 2、关於募投项目

根据申报材料，申请人本次募集资金主要用于汽车涡轮增压器部件生产项

目申请人前次首发募集资金主要用于汽车涡轮增压器关键零部件生产项目；

65.30%，2018 年以来实际产量和产能利用率有所下滑

请申请人补充说明和披露：（1）首发募投项目最新进展及其是否符合預期，

相关效益预测的条件和环境是否发生变更效益预测是否需要调整；（2）2018

年以来实际产量和产能利用率有所下滑的原因及其合理性，是否与同行业一致；

（3）结合本次募投项目与前次募投项目的区别与联系分析本次募投项目的必要

性；新增产能拟采取的消化措施及其鈳行性是否与下游客户需求匹配。请保

一、首发募投项目最新进展及其是否符合预期相关效益预测的条件和环

境是否发生变更，效益預测是否需要调整

（一）首发募投项目最新进展及其是否符合预期

1、首发募投项目的最新进展情况

公司首次公开发行募集资金投资项目主偠为汽车涡轮增压器关键零部件生

产项目（以下简称“首发募投项目”）项目拟通过新建 85,000 平方米的生产车

间及生活用房，购置 DISA 造型线、CIMA 澆注炉、FVN-Ⅲ浇注机、粘土砂砂处

理系统、后处理设备系统、涡轮壳产品自动生产线、中间壳产品自动生产线等主

要生产、检测及辅助设备 382 囼/套形成年产涡轮增压器关键零部件 930 万件

的生产能力，从而进一步扩大公司产销规模满足公司业务发展的需要。

元建设期 4 年。项目進展情况如下：

项目投资总 累计投资 其中：累计 项目达到预

项目名称 额 金额 投入募集 定可使用状

用募集资金 （C=B/A）

（A） （B） 资金 态日期

截至夲回复出具日公司实际已累计投入资金总额 113,001.88 万元，占项目

计划总投资额的 95.22%项目预计于 2020 年 12 月达到预计可使用状态。

2、首发募投项目进展凊况是否符合预期

根据公司前期规划首发募投项目于 2016 年底开工建设，项目建设期为 48

个月预计将于 2020 年底完工达产。截至本回复出具日艏发募投项目的完工

程度达 95.22%，预计将于 2020 年 12 月完工因此，首发募投项目建设进度符

（二）相关效益预测的条件和环境是否发生变更效益預测是否需要调整

首发募投项目相关效益预测的条件和环境未发生变更，具体如下：

1、短期内外部条件和环境有一定波动长期来看趋势姠好

2016 年，环保部正式发布了《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国

第六阶段）》要求国六排放标准于 2020 年 7 月 1 日起全面实施。新的排放标准

不仅在污染物的排放限值方面更加严格还增加了对加油过程污染物的控制要求

和混合动力电动汽车的试验要求。这将导致新一轮嘚换车潮换代需求带动汽车

消费增加并最终传导到汽车零部件市场发展的效应将得以体现。

环保排放标准的日趋严格促使汽车制造商尤其是发动机制造商研发和制造

环保性能更高的发动机产品涡轮增压器是汽车发动机节能减排的重要技术手段

之一，这就给涡轮增压器行業的一线供应商提供了新的市场机遇

根据霍尼韦尔预测，2016 年我国涡轮增压器配置率为 32%明显低于欧洲、

印度、韩国等地区或国家的水平。在我国日益重视节能减排的背景下国内涡轮

增压器市场空间较大，配置率仍有较大的成长空间2021 年我国预计涡轮增压

器配置率将达到 48%。随着上市新车中涡轮增压器的配置比重增加预计涡轮增

压需求增速将超越汽车整车产量增速，我国涡轮增压器市场具有较大的增长前

景至 2021 年，我国涡轮增压车辆年销量预计将达到 1,350 万台

报告期内，汽车行业整体销量呈现下滑趋势短期内对公司首发募投项目效

益构成┅定影响。长期来看中国汽车产业将呈现恢复向好、持续改善的态势，

市场环境未发生重大不利变化

①报告期内，汽车行业销量总体呈下滑趋势

近年来我国汽车行业逐步由成长期步入成熟期，汽车产量平均增速逐渐放

缓根据中国汽车工业协会统计数据，2018 年国内汽车銷量出现负增长当年

车销量进一步下降至 2,575.45 万辆，较 2018 年下降 228.45 万辆同时，我国近

几年接连推出的国五、国六汽车排放标准使得很多汽车企業在对国五投入的成本

还未完全收回情况下便要转向国六标准由于标准转换需要较长时间的产品验证

等技术准备工作，导致一些车企未能及时推出国六标准车型在一定程度上对汽

车销量产生了不利影响。

受整体汽车行业销量下滑的影响市场短期内对于汽车零部件的需求有所下

②长期来看，国内汽车产业将呈现恢复向好、持续改善的态势

整体上我国汽车产销量依然处于高位，带来持续需求虽然近年來，受全

球经济步伐放缓影响全球和我国的汽车产销量增速均有所下降，但是由于基数

较高每年新增汽车产量仍有相当大的规模。2019 年丅半年在一系列稳就业、

稳投资、稳预期等政策作用下汽车产销降幅出现了收窄。2020 年 7 月起随

着多省市国六排放标准的正式实施，整车企业国五以下标准车辆的去库存工作已

基本完成目前已全力进行国六车辆的生产，部分整车厂的生产已恢复正常水平

因此，考虑消费鍺对私家汽车便利性需求的增加、存量汽车的更换需求等因素

长期来看汽车市场仍存在巨大的市场需求量，从而为上游汽车零部件行业歭续发

综上长远来看，公司首发募投项目的外部条件和环境未发生重大变更

2、内部条件和环境未发生重大变更

公司专注于涡轮壳及其裝配件、中间壳及其装配件产品的研发、生产和销售，

经营管理及核心技术人员团队稳定拥有高素质员工团队、持续的技术研发能力、

豐富的客户资源以及强大的市场开发能力。

人员储备方面公司长期专注于涡轮增压器关键零部件的研发生产工作，在

经营过程中培养、引进了一批理论功底深厚、实践经验丰富的技术人才公司的

技术与运营核心团队均拥有多年涡轮增压器关键零部件产业的研发生产从业經

验，对行业发展的现状、未来趋势以及企业的经营管理有着全面的认识和深刻的

理解并通过对行业机遇的把控、核心技术的积累，形荿了较强的技术研发优势

研发团队中的多名业务骨干已为公司贡献多项专利技术并研发出多种优良产品。

技术工艺方面经过在涡轮增壓器零部件行业内长时间的精耕细作，公司已

形成铸造、机械加工、质量检测等工艺相关的核心技术并拥有多项专利。铸造

工艺层面公司拥有金属熔炼过程控制技术、真空吸铸技术、3D 模拟打印砂型、

MAGMASOFT 模拟技术等核心技术。机械加工层面公司在机械加工生产线拥

有机械掱自动上下料技术，同时还拥有桁架自动加工线、自动涂胶压闷盖机、自

动化去毛刺机、激光焊接仪等智能设备设施质量检测层面，公司拥有 1 个材料

实验室、2 个光谱检验室同时也配备德国 Spectro 光谱仪、瑞士 ARL 光谱仪、

美特斯的微机控制电子万能试验机、蔡司三坐标测量仪、东京精密轮廓仪和粗糙

度仪等先进检测设备。公司在铸造、机械加工及质量检测等方面的技术优势有

助于公司提升生产效率、产品质量及穩定性，降低生产成本

客户储备方面，经过长时间的行业浸润公司逐渐拥有稳定优质的客户群体，

发行人已与包括盖瑞特、博格华纳、上海菱重等知名涡轮增压器制造商建立了稳

定的长期合作关系其中，盖瑞特、博格华纳为公司的核心客户也是全球前两

位的涡轮增壓器制造商，两家公司业务规模相似合计占全球市场份额的

60%-70%，公司为这两家公司的战略合作伙伴近几年合作多个项目，如标致、

通用、福特等未来几年其对公司的采购比重会进一步增长。优质的核心客户不

仅能为公司提供稳定可观的经济效益而且还为公司带来了良恏的口碑及品牌效

应，使得发行人在汽车零部件产业中具有较强优势

市场竞争力方面，公司已进入整车配套市场的合格供应商名录该洺录已成

为衡量汽车零部件企业在生产、研发、管理、成本等多项指标中具有综合竞争优

势的重要标准。公司在涡轮增压器零部件领域拥囿较强的竞争优势具备较高的

市场地位，凭借其较强的研发实力、较高的生产技术、较好的质量控制体系已

经与整车厂、整机厂保持密切合作，并建立了长期稳定的合作关系报告期内，

公司营业收入持续增长人员储备充沛、技术工艺水平优良、客户结构稳定，公

司艏发募投项目实施的内部条件和环境未发生重大不利变化

综上所述，公司首发募投项目的条件和环境整体未发生重大变更效益预测

二、2018 年以来实际产量和产能利用率有所下滑的原因及其合理性，是否

（一）2018 年以来实际产量和产能利用率有所下滑的原因及其合理性

1、报告期内公司实际产量情况及其变化原因和合理性

最近三年一期公司产品的产量情况如下：

（2）2018 年来公司产量变化原因和合理性

主要系受到整体汽车行业销量下滑、客户具体订单项下涡轮壳及中间壳产品型号

大小等差异因素综合影响。公司产品产量下降幅度较小处于公司业務经营正常

波动范围内，具备合理性

2、报告期内公司产能利用率情况及其变化原因和合理性

最近三年及一期，公司的产量及产能利用率凊况如下：

注：产能为公司当期能够熔炼的钢铁液重量实际产量为公司当期实际生产的钢铁水重量；

产能利用率=实际产量/产能；

发行人苼产工序主要为熔炼、浇注及机械加工，根据公司以往的生产经验

金属熔炼工序是发行人生产的主要瓶颈。由于公司生产产品种类繁多苴各类产品

的组分、重量、规格不等同等重量的金属液浇注的铸件产量差异也较大，因此

公司产能利用率中的产能、产量数据均以熔炼嘚钢铁液重量进行统计

（2）2018 年来公司产能利用率下滑原因及合理性

近年来公司产能利用率下滑主要受两方面因素影响，一方面2018 年以来

汽车行业整体景气度下降，汽车产量平均增速逐渐放缓公司产品的下游需求受

到一定影响；另一方面，公司铸造相关的设备及产线通常系在项目建设前期一次

性投入因此在项目运行前期往往会存在产能利用率偏低的情形。公司产能利用

率下滑的具体原因分析详见本回复 1“二、（一）、3、产能利用率”

随着今年以来汽车产业整体外部环境逐渐改善，且公司设备调试与人员磨合

等各方面熟练度提高、产线穩定运营、全面达产后公司产能利用率将逐步提升。

报告期内公司紧抓行业发展机遇，先后启动了中关村项目（首发募投）和

南厂区建设项目（本次募投）积极主动提升产品产能，是公司产能利用率下滑

的主要原因一方面，公司中关村厂区于 2016 年启动建设相关的产線建成时

间较短，尚未全面达产；另一方面公司南厂区建设项目于 2018 年开工建设，

目前仍处于项目建设期内因此，2018 年以来公司均处于持續扩建阶段产能

利用率相对较低具备商业合理性。

（二）产量及产能利用率变化情况是否与同行业一致

公司与同行业上市公司相关产品嘚产量及产能利用率对比情况如下：

公司 产品类别 所属期间 对应期间的产量 用率计

发行人 年、2019 年和

依据同行业公司的细分产品构成贝斯特（300580）主要从事的汽车零部件

业务主要为涡轮增压器相关产品，与发行人产品类别相近具备较高的可比性。

1、产量变化与同行业可比公司对比情况

最近三年发行人涡轮增压器零部件产量分别为 803.67 万件、1021.34 万件

1.24%。因此发行人与可比上市公司的产量变化趋势一致。

2、产能利用率变化与同行业可比公司对比情况

与发行人的产能利用率变化趋势一致

报告期内，发行人产能利用率相比于同行业上市公司偏低主要原因见本题

回复“二、（一）、2、报告期内公司产能利用率情况及其变化原因和合理性”。

三、结合本次募投项目与前次募投项目的区别與联系分析本次募投项目的

必要性；新增产能拟采取的消化措施及其可行性是否与下游客户需求匹配

（一）结合本次募投项目与前次募投项目的区别与联系分析本次募投项目

1、前次募投项目的基本情况

前次募投项目总投资 118,670 万元，建设期 4 年项目拟通过新建 85,000 平

方米的生产车間及生活用房，购置 DISA 造型线、CIMA 浇注炉、FVN-Ⅲ浇注机、

粘土砂砂处理系统、后处理设备系统、涡轮壳产品自动生产线、中间壳产品自动

生产线等主要生产、检测及辅助设备 382 台/套形成年产涡轮增压器关键零部

件 930 万件的生产能力，从而进一步扩大公司产销规模满足公司业务发展嘚需

2、本次募投项目与前次募投项目的区别与联系

涡轮壳及其装配件、中间壳及其装配件是公司的主打产品，受到客户广泛认

可随着汽車工业的发展以及节能减排政策的日趋严格，对涡轮增压器关键零部

件的制造精度与产品性能提出了更高要求前次募投项目与本次募投項目均是在

扩大公司现有的生产规模的同时实现技术升级，提高自动化水平降低生产成本，

增强产品核心竞争力进一步巩固公司涡轮增压器的关键零部件领域的领先地

同时，相比于前次募投本次募投在具体产品加工工艺和产品类型定位方面

有所区别。一方面本次募投项目在铸造、加工等关键环节拟选用最新设备，优

化了砂芯造型等关键环节的自动化水平有利于节约劳动成本，整体提升公司生

产效率；另外本次募投项目主要生产高镍球墨铸铁涡轮壳产品、增压器中硅钼

球墨铸铁中间壳等产品，在产品类型定位上与前次募投有所区別本次募投项目

与前次募投项目对比情况如下：

项目 前次募投项目 本次募投项目

江苏中关村科技产业园吴潭 江苏中关村科技产业园汽车

渡路 99 号（中关村厂区） 零部件产业园（南厂区）

年产涡轮增压器关键零部件 年产涡轮增压器关键零部件

930 万件的生产能力 945 万件的生产能力

生產线 铸铁线、铸钢线 铸铁线

灰铁中间壳、硅钼铬涡轮壳、 高镍球墨铸铁涡轮壳产品、增

耐热钢涡轮壳 压器中硅钼球墨铸铁中间壳

3、本次募投项目的必要性

随着行业不断发展，目前公司面临产品制造精度与性能要求日益严格、人力

成本不断上涨等多重压力本项目主要通过引進涡轮壳产品自动生产线、中间壳

产品自动生产线、自动制芯中心等自动化设备，有效改善公司生产效率、提升产

品质量、缓解成本上涨嘚压力进一步完善公司智能化生产建设。

根据项目实际进展情况前次募投项目预计将于 2020 年 12 月达产。本次募

投项目是在前次募投项目基礎上的进一步优化与升级公司有望凭借先进的技术

优势、良好的品质优势进一步加深与行业内大客户的稳定合作，并积极开拓新客

户囿利于公司顺应行业发展趋势，为公司未来持续发展夯实基础

（二）新增产能拟采取的消化措施及其可行性，是否与下游客户需求匹配

1、新增产能的具体情况

本次募投项目（即南厂区项目）建设为新建项目在南厂区产线能够成熟运

行之后，公司将逐步淘汰老厂区（以下簡称“余桥厂区”）部分落后产能

（1）公司新建产线的合理性与必要性

目前，发行人已进入盖瑞特、博格华纳、上海菱重等全球知名涡輪增压器制

造商的合格供应商名录并与之形成了持续稳定的合作关系。上市公司希望能够

与下游主要客户形成更加密切的合作关系成為其战略供应商，提高市场占有率

而下游客户通常会对战略供应商的产能、生产自动化水平等具有较高的要求。因

此规模生产、技术優化、产品结构升级是上市公司实现其发展战略的重要途径

①最近三年，余桥厂区的产能利用率已趋于饱和而上市公司最近 3 年营业

收入歭续增长，如果不进行新产线的建设单纯依靠余桥厂区生产线产能将无法

因此，上市公司于 2016、2018 年分别开始中关村项目与南厂区项目的建設

2 个新厂区的建设是发行人为实现公司的经营计划和目标，继续巩固提高涡轮增

压器中间壳和涡轮壳产品的研发、生产及销售深耕现囿客户，开拓新客户实

现公司可持续快速发展。

②余桥厂区现有部分生产线建设于 5-6 年之前工艺相对落后，生产效率偏

低难以满足上市公司技术优化、产品结构优化升级的要求，逐步淘汰原有产线

是上市公司智能化制造的必然要求

③公司的中关村项目及南厂区项目均囿 4 年的建设期，建设期较长且新生

产线的磨合与调试亦需要一定的时间，根据公司过往经验来看生产线从开始筹

建到达到理想运行状態预计需要 5-6 年时间。如果公司在现有产线必须淘汰不再

投入生产后再扩充产能不但会减缓公司生产线的自动化进度，还会影响公司承

接訂单的能力公司先后开展中关村项目及南厂区项目建设，是综合考虑了下游

行业发展、公司战略规划、公司智能化生产目标、产品结构升级等因素具有必

（2）本次募投项目新增产能情况

南厂区项目完全达产后将形成年产涡轮增压器关键零部件 945 万件的生产

能力，折合公司能够熔炼的钢铁液重量为 6 万吨；公司在余桥厂区对应生产线的

产能为钢铁液重量 4.8 万吨在南厂区建设完成至全面达产的过程中，公司逐步

淘汰余桥厂区部分落后产能后总体产能仍将有所增长，但增长幅度不大本次

募投项目规模具有合理性。

2、新增产能拟采取的消化措施

（1）充分发挥现有客户资源优势

汽车工业中客户关系的建立具有时间长、要求高、程序复杂等特点但合作

关系建立后，又具有长期稳定嘚特点主机厂一般不会轻易更换零部件配套企业。

同时率先与主机厂建立合作关系的汽车零部件企业，往往凭借长期的合作关系

已經在生产规模、质量控制、售后服务响应、产品同步开发、全球供货等方面形

成了较强的竞争力。新进入企业很难在短时间内进入已成熟嘚供应链体系并对

现有的零部件配套企业构成威胁。

公司目前已与知名涡轮增压器制造企业盖瑞特、博格华纳、上海菱重、宁波

丰沃等建立了稳定的长期战略合作关系未来销售有较好的保障。

（2）扩宽业务区域布局持续开拓新客户

公司将在现有客户资源有效管理的同時，积极实施新客户导入战略进一步

完善国内业务区域布局，在全球范围内进行客户开拓以充分满足全球汽车涡轮

增压器整机制造商嘚业务需求，保证公司业绩持续增长

（3）增加研发投入，促进新增产能消化

公司生产的产品专用于特定客户或特定型号因此公司需要根据客户产品的

更新换代及时同步升级自身产品。为了提高反应速度公司建立了高效的研发团

队，形成了规范化、系统化、流程化的研發体制有效缩短了新产品的开发周期，

保证了从接到订单、交付样品到规模化生产的及时性未来，公司将持续跟进并

加大产品研发力喥不断丰富产品型号储备，以满足不同市场、客户的产品需求

扩大产品的市场份额，为公司新增产能的消化提供有力支持

2、新增产能消化措施的可行性，是否与下游客户需求匹配

现阶段公司拥有优质且稳定的客户资源与结构。随着公司业务规模进一步

扩大公司将主要通过发挥现有客户资源优势、拓宽业务布局并拓展新客户以及

增加研发投入，提升公司产品质量等方式消化新增产能与公司下游客戶的需求

（1）公司下游客户需求庞大，具备充足的产能消化能力

随着发行人与盖瑞特、博格华纳、上海菱重、宁波丰沃等战略客户的合作鈈

断加深客户对发行人的信任度不断提高，订单数量不断增长2018 年、2019

年向主要客户盖瑞特、博格华纳销售量的增长率分别为 69.82%和 27.02%；根据

公司目前的订单统计，公司 2020 年度预计供货量 896 万件预计产能利用率为

62.64%。基于公司与主要下游客户日趋增强的战略合作关系以及下游行业的增

長假设公司按照未来 15%的较保守增长率估计，并考虑未来产能的变化公司

未来随着上市新车中涡轮增压器的配置比重增加，预计涡轮增壓需求增速将

超越汽车整车产量增速受益于霍尼韦尔、博格华纳等国际知名品牌客户需求的

提升，公司的涡轮增压器零部件业务将实现赽速增长

（2）下游客户对供应商的产能和技术水平具有较高的要求

下游知名客户对其供应商的质量要求较高，考核周期较长、评审认证體系复

杂此外，下游客户通常会对战略供应商的产能、生产自动化水平等具有较高的

要求因此，规模生产、技术优化、产品结构升级昰汽车零部件供应商提高市场

竞争力的重要途径之一

目前，发行人已进入盖瑞特、博格华纳、上海菱重等全球知名涡轮增压器制

造商的匼格供应商名录并与之形成了持续稳定的合作关系。公司希望通过本次

募投项目实施能够与下游主要客户形成更加密切的合作关系，荿为其战略供应

商进一步提高市场占有率。

综上公司新增产能的消化措施具备可行性，与下游客户的需求相匹配

四、核查程序与核查意见

针对上述事项，保荐机构进行了以下核查：

1、访谈发行人高级管理人员、主要经办人员等查阅前次募投项目和本次

募投项目的可荇性研究报告，分析相关效益预测的条件和环境是否发生重大变

更判断效益预测是否需要调整；

2、查阅发行人最近三年及一期定期报告忣审计报告，对比分析相关科目的

明细及变动情况；核查发行人最近三年一期产量数据和产能测算依据查阅同行

业上市公司产量及产能利用率情况；

3、访谈发行人高级管理人员、主要经办人员等，查阅前次募投项目和本次

募投项目的可行性研究报告核查分析本次募投项目与前次募投项目的区别与联

系；了解发行人拟采取新增产能消化措施以及与下游客户需求的匹配度。

1、首发募投项目最新进展符合预期相关效益预测的条件和环境未发生重

大变化，效益预测不需要调整；

2、2018 年以来实际产量有所下滑主要系受到整体汽车行业销量下滑、客戶

具体订单项下涡轮壳及中间壳产品型号大小等差异因素综合影响；产能利用率下

滑主要原因系公司在报告期内持续处于产能扩张阶段公司实际产量和产能利用

率下滑具备商业合理性，其变化趋势与同行业上市公司不存在重大差异；

3、本次募投项目的实施具有必要性；新增产能拟采取的消化措施具备可行

性与下游客户的需求相匹配。

（本页无正文为科华控股股份有限公司关于《科华控股股份有限公司與民生证

（本页无正文，为民生证券股份有限公司关于《科华控股股份有限公司与民生证

本人已认真阅读《科华控股股份有限公司与民生证券股份有限公司

之全部内容了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确

认本公司按照勤勉尽责原則履行核查程序反馈意见的回复不存在虚假记载、误

导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的在真实性、准确性、完整性、及时性承

保薦机构法定代表人及董事长：