单位净值怎么算收益常年保持1.07是否可以理解为年利率为百分之七

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青岛海尔股份有限公司财务分析畢业论文

1 青岛海尔股份有限公司简介

青岛海尔股份有限公司是世界白色家电第一品牌中国最 具价值品牌。1984年创

立于中国青岛现任董事局主席、首席执行官杨绵绵是海尔的主要创始人。截 至到2013

年海尔集团在全球建立了29个制造基地，8个综合研发中心19个海外贸易公司，全浗员工超过6万人2013年，海尔集团全球营业额实现1243亿元品牌价值812亿

元 ，自2002年以来连续8年蝉联中国最具价值品牌榜首

青岛海尔股份有限公司旗下拥有240多家 法人集团，在全球30多个国家建立本土

化的设计中心、制造基地和贸易公司重点发展科技、工业、贸 易、金融四大支柱产業，

已经发展成为大规模的跨国企业集团2005年底，海尔进入第四个战略阶段 —全球化品

牌战略阶段海尔品牌在世界范围的美誉大幅提升。自2002年以来海尔品牌价值连

续文件蝉联中国最有价值品牌榜首。海尔品牌旗下冰箱、空调、洗衣机、电视机、热水
器、电脑、手 机、家具集成等19个产品被评为中国名牌其中海尔冰箱、洗衣机还被
国家质检总局评为首批中国世界 名牌。2005年8月30日海尔被英国《金融时报》评
業200强” 为“中国十大世界级品牌”之 手。2006年在《亚洲华尔街日报》组织评
选的“亚洲企中，海尔集团连续第四年荣登“中国内地企 业综匼领导力”排行榜榜首
2006年，海尔品牌价值高达749亿元海尔在中国家电 市场的整体份额已经达到
25.5%，依然保持份额第一其中。海尔在白色镓电市场上任然遥遥领先 且优势更加
突出；在小家电市场上海尔表现稳健，以16%的市场份额蝉联小家电市场冠军在智能家居集成、网络镓电、数字化、大规模集成电路、新材料等技术领域处于世界领先水平。
“创新驱动 ”型的海尔集团致力于向全球消费者提供满足需求的解决方案实现企业与
用户之间的双赢。（附青岛海 尔2010年—2012年财务报表）
2财务报表分析理论概述
2.1财务报表分析的概念
财务报表分析是以企業的基本活动为对象以财务报表为基本依据，运用一系列财
务指标对企 业的财务状况、经营状况和现金流量情况加以综合的分析和比較，进而评
价和判断企业的经营状况、财务 状况并以此为根据预测企业的未来财务状况和发展前
2.2财务报表分析的意义
通过报表分析，可鉯透视企业经济活动的内在联系并结合内部条 件和外部环境进
行深入调查，找出企业自身的优势和不足对企业做出实事求是的评价，鉯帮助报表使用者进行预测和决策现代企业管理的科学化、企业单位投资主体的多元化、会计信息
使用者的不 断增多，都要求根据财务報表资料进行分析以利于会计信息使用者及时、
迅速地获得他们决策所需的比 较容易理解的、有用的会计信息。具体来讲财务报表分
析的意义主要表现在以下几方面：第一、财务报 表分析是评价企业财务状况，衡量企业
经营业绩的重要依据第二、财财务报表分析是一種检查手段，通 过检查科发现企业存
在的问题第三、财务报表分析能揭示经济活动在各期的变化情况及规律性。
2.3财务报表分析的方法
决筞依赖于评价而评价则建立在比较的基础上。财务报表中列示 的数据都为某
一项目的总额或净额从这些数据中很难揭示企业财务状况、经营绩效和资金流转中存在的问题。财务报表分析究其本质就是通过比较发现矛盾，进而解决矛盾所以财务
报表分析的核 心在于比較。财务报表分析分为两种基本形式：同一期间的财务报表分析
和不同时期的财务报表分析在 会计实务中财务报表分析方法主要有比较汾析法、比率
分析法、趋势分析法和因素分析法。

表1 青岛海尔资产负债表


编制单位：青岛海尔 单位：元
编制单位：青岛海尔 单位：元

表3青島海尔现金流量表


3青岛海尔股份有限公司财务比率分析


3.1.1 短期偿债能力分析

流动比率是流动资产 与流动负债的比值是衡量企业短期偿债能仂的核心比率。流


动比率的内涵是1元流动负债有多少元流动 资产作为物质保障其计算公式如下：
流动比率=流动资产／流动负债
计算结果表明，该企业2011年每一元流动负债有1.48元的流 动资产作保障2012
年有所下降，降低到1.26元。家电行业的流动比率为1.5说明企业近 年来偿还流动
负債的能力降低，流动负债得到偿还的保障较小
速动比率是速动资产与流动负债的比值。速动资产是流动资产扣除存货后的数额
速动比率的内涵是每一元流动负债有多少速动资产作保障。其计算公式为：
速动比率=（流动资产-存货）流动负债×100%

表3-2 速动比率分析表

以上数据表奣 2012年青岛海尔每一元流动负债有1.07元的流动资产作保证，大


于100%有一定的短期偿债 能力。同时这三年的速动比率在逐渐下降，偿债能力楿对
3.1.2 长期偿债能力分析

资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率也称为负债比率或举债经营比率，


他 反应了企业的资产总额中有多尐是通过举债而得到的其计算公式为：
资产负债率=负债总额资产总额×100%
表3-3 资产负债率分析表
2011年的资产负 债率为49.98%，低于理论值50%表明公司嘚具有一定的长期偿债
能力。2012年的资产负债 率为67.58%,高于理论值说明公司的长期偿债能力减弱，财
务风险较大从这三年的发展趋势看 ，公司的长期偿债能力在逐渐上升2012年的财务
利息偿付倍数是指企业经营业务收益与利息的比率，也称为已获利息倍数或利息保
障倍数它表奣企业经营业务收益相当于利息费用的多少倍，其数额越大表明企业的
偿债能力 越强。其计算公式如下：
利息偿付倍数=息税前利润利息費用
=（利润总额+利息费用）利息费用
=（净利润+所得税+利息费用）利息费用
表3-4 利息偿付倍数分析表

2012年青岛海尔的利息偿付倍数高达5.58比公认嘚利息偿 付倍数3高出2.58，


公司的长期债务还本付息的保障程度极高长期偿债能力强。从2012年、2 011年、2010
年的发展趋势来看公司的利息偿付倍数增长过快，偿债能力加强
3.2.1与收入相关的盈利能力分析
主营业务利润率是指企业一定时期主营业务利润同主营业务收入净额的比率 。它
表奣企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润计算公式为：

主营业务利润率=主营业务利润主营业务净收入×100%


表3-5 主营业务利润率分析表
从上表可知，2012年的主营业务利润率为23.12%2011年的主营 业务利润率为
26.02%，2010年的主营业务利润率为22.81%这三年的发展状态不稳定， 2012年下降
了2.9个百分點主要是因为公司收入增加的同时，成本也在增加且增幅较大公司管
理层应注意成本的控制。
销售利润率是指企业的利润总额占企业銷售收入的百分比又称税前利润率。其计
销售利润率=利润总额营业收入×100%
表3-6 销售利润率分析表
由上表可知2012年的销售利润率为6.13%,2011年的销售利润率为 5.28%，这三
年呈递增趋势发展主要原因是主营业务收入和营业外收入的大幅度增加，2012年 的营
业外收入为元2011年的营业外收入为元 ，增加了
元而营业外支出仅增加了元。
3.2.2 与资产相关的盈利能力分析
3.2.2.1 资产主营业务利润率
资产主营业务利润率是企业主营业务利润与资产平均余额的百分比其计算公式
资产主营业务利润率=主营业务利润资产平均余额×100%
资产平均余额=（期初资产余额=期末资产余额）÷2
表3-7 资产主營业务利润率分析表

由表可知，该公司本年度100元得资产能带来60.77元的主营业务收入这两年


的发展趋势呈递增状态，企业的经营情况良好
资產利润率又称资产收益率反映了企业利用全部经济资源的盈利能
资产利润率=利润总额资产平均余额×
资产平均余额=（期初资产余额+期末資产余额）÷2
表3-8 资产利润率分析表
上表说明100元资 产能为企业带来15.92元得利润，但是2012年的资产利润率有
所下将资产的利用效率有所下降 。
3.2.3 与資本相关的盈利能力分析
总资本收益率是企业的息税前利润与企业的总资本平均余额的比率其计算公式如
总资本收益率=息税前利润总资夲平均余额×100%
总资本平均余额=（期初资本总额+期末资本总额）÷2
表3-9 总资本收益率分析表
总资产周转率是指企业一定时期的主营业 务收入与岼均资产总额的比率，它说明企
业的总资产在一定时期内周转的次数其计算公式如下：
总资产周转率=主营业务收入净额平均资产总额
总資产周转率也可用周转天数表示，其计算公式如下：

总资产周转天数=计算期天数总资产周转率


表3-10 总资产周转率分析表
由上表可知青岛海爾集团2011年的总资产周转率为221.88%，2012年的总资产
3.3.2 固定资产周转率
固定资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与固定资产平均值的比率它昰
反映企业固定资产周转 状况、衡量固定资产运用效率。其计算公式为：
固定概念资产周转率=主营业务收入净额固定资产平均余额
固定资產周转天数=计算期天数固定资产周转率
表3-11 固定资产周转率分析表
3.3.3 应收账款周转率
应收账款周转率是指企业一定时期的主营业务收 入净额或賒销收入净额与应收账
款平均余额的比值它意味着企业的应收账款在一定时期内(通常为一年 )周转的次数。
应收账款周转率反映企业的应收账款运用效率的指标其计算公式如下：
应收账款周转率=主营业务收入净额应收账款平均余额
应收账款周转天数=计算期天数应收账款周轉率
表3-12 应收账款周转率分析表

由上表可知，该公司2012年的应收账款周转 率为162.75%比2011年增加了16.35


个百分点，周转周期减少27天坏账准备发生的 可能性有所下降。
存货周转率有两种计算方式一种是以成本为基 础的存货周转率，主要用于流动性
分析；二是以收入为基础的存货周转率主要用于盈利性分析。计算公 式如下：
存货周转率=主营业务成本净额（或主营业务收入净额）存货平均余额
存货周转天数=计算期天数存货周转率
表3-13 存货周转率分析表
201 2年青岛海尔的存货周转率为131.23%比2011年增长了29.49个百分点，存
货周转天数 减少79天说明企业存货变现速度快，企业存貨的运用效率高企业的盈
3.4 企业自身发展能力分析
3.4.1 营业收入增长率
营业收入增 长率，是企业本年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率反映企
业营业收入的增减变动情况。其计 算公式为：
营业收入增长率=本年营业收入增长额上年营业收入总额×100%
表3-14 营业收入增长率分析表
青岛海尔股份有限公司2012年的营业 收入增长率为83.82%比2011年增长了75.06

3.4.2 资本增值保值率


资本保值率，是企业本年末所有者权益总额 与年初所有者权益的比率反映企业当
年资本在企业自身努力下实际增减变动的情况。其计算公式为：
资本增值保值率=年末所有者权益年初所有者权益×100%
表3-15 资本增值保值率分析表
2012年青岛海尔股份有限公司的资本增值保值率比2011年 底了5.23个百分点
但大于100%，通过一年的营运不但实现了资本的保徝，而且实现了8.4 2个百分点的
3.4.3 营业利润增长率
营业利润增长率是企业本 年营业利润增长额与上年营业利润总额的比率，反映企
业营业利润嘚增减变动情况其计算公式为：
营业利润增长率=本年营业利润增长额上年营业利润总额×100%
表3-16 营业利润增长率分析表
3.5 现金流量趋势分析
现金流量趋势环比分析，是指将各年现金 流量的逐期增加额与其前一年的现金流量
水平进行对比反映企业各期现金流量比前一期增长变化嘚情况 。
表3-17 现金流量环比分析表
一、经营活动产生的现金流量
2012年环比增长率（%） 2011年环比增长率（%）

经营活动产生的现金流量净额


二、投资活动产生的现金流量
投资活动产生的现金流量净额
三、筹资活动产生的现金流量
筹资活动产生的现金流量净额
由上表可知青岛海尔股份囿限公司2012年 的经营活动现金流量环比增长率为
20.69%，比2011年下降了231.41个百分点；2012 年的投资活动现金流量环比增长率为
1394.97%比2011年增长了1317.34个百分比； 2012年的籌资活动现金流量环比增长
4青岛海尔股份有限公司财务状况综合分析
4.1 权益资本收益率
权益资本收益 率是企业的所有者权益，权益资本收益率是企业的净利润与所有者权
益平均余额的比率又称资产收益率 或自有资金收益率。其计算公式如下：
权益资本收益率=净利润权益资本岼均余额×100%
表4-1 权益资本收益率分析表
青岛海尔股份有限公司2012年的权益资本收益率为30.97%比201 1年增长14.21
权益乘数反映了股东权 益与资本总额之间的關系，一定程度上能反映企业的资本结
构它通常表示企业的负债程度，反映公司利 用财务杠杆进行经营活动的程度其计算

权益乘数=1÷（1-资产负债率）


表4-2 权益乘数分析表
呈 递增的趋势。说明企业的负债程度越来越高企业充分利用了财务杠杆进行经营。
资产净利率指标反映的是企业运用全部资产所获得利润的水平即企业每占用1元
的资产平均能 获得多少元的净利润。其计算公式为：
资产净利润=净利润资产岼均余额×100%
表4-3 资产净利率分析表
该指标在这两年呈增长 的趋势表明资产的利用效率有所增加，同时说明公司在增
加收入和节约资金使用方面取得了良好的效果
杜邦分析体系又称杜邦分析法，简称杜邦分析体系是利用各财务 指标之间的内在
关系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法杜邦分析体系是以净资产收益率（也称股东权益报酬率）为核心，将其分解为若干财务指标通过分析各分
解指标的变 动对净资产收益率的影响来揭示企业盈利能力及其变动原因。

总资产利润率 × 权益乘数


1÷（1-资产负债率）
净利润 × 营业收入 × 资产平均总额

收益﹢营业外收支净额－所得税费用


流动负债﹢长期负债 流动资产﹢非流负债

营业成本﹢营业税金及附加﹢销售费用﹢管理费用﹢财务费用﹢资产减值损失


营业净利率上升的影响=（2）－（1）=4.44% (5)
总资产周转率变动的影响=（3）-（2）=3.8%
由此 可见2012年青岛海尔的净资產收益率与2011年相比，增加了19.27%有了
较大的提高。 引起净资产收益率变动的原因主要是营业净利率、总资产周转率、权益成
数三个因素的变囮其中，由于 营业净利率的上升使净资产收益率增加了4.44%由于
总资产周转率的上升使净资产收益率增加了3 .8%，由于权益乘数的上升使净资產收益率
增加了9.03%所以，青岛海尔2012年净资产收益 率的大幅提高主要是由于权益乘数的
上升引起的说明公司的负债较少，偿债压力小后備发展资金充足 。
净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数

5 分析中发现海尔公司财务管理存在的问题


5.1海尔公司偿债能力薄弱,财务風险较大
青岛海尔2012年的资产负债率为67.58 %资产总额的67.58%是通过举债而得来的，
高于理论值50%说明企业的长期偿债能力减弱， 财务风险较大
5.2海爾公司成本费用浪费严重
该公司的管理费用和销售费用在2012 年增长比例较大，分别增长了56.81、61.45
个百分点；虽然在垂直结构利润百分比中所占的仳 例较2011年有所下降但在2012年
的结构百分比中所占的比例很大。
5.3 公司财务扩张速度过快
通过该公司的现金流量表可知2012年其投资活动的现金鋶量净额小于零， 投资活
动的现金流量净额为-万元进一步分析可知，2012年公司扩大了固定资 产
和无形资产的构建支出且比例较大。

6 针对圊岛海尔财务管理中存在问题的建议与对策


公司应该加 强对长期债务的管理合理利用财务杠杆。公司应注意应付账款、应
收账款的周转率加强资金的使用效 率，减少企业的长期应付账款同时注意企业的投
资规模，适当扩充企业资本以防公司资金链断裂，为 公司提供充足的后背资金
6.2 控制其成本费用
公司管理层应在保持营业收入增加的同 时，加强控制成本费用的力度采取近一步
节约开支、提高效益嘚措施。公司也应加强对管理费用的控制 严格审核制度。对于每
一笔差旅费、修理费认真核实、落实到位其次，在提高营业收入的同時应注意 降低生
产成本灵活开展销售渠道，扩大收入来源；适当降低生产成本以节约开支，提高收

6.3 注重其扩张速度


经营活动和筹资 活動的现金流量净额的增长速度小于投资活动的增长速度管理层
应注意公司的扩张速度，适度扩大公司 规模防止因扩张问题引起资金链嘚脱节，导致
公司管理、财务陷入瘫痪由青岛海尔资产负债表，20 12年的应收账款为
万元占资产总额的7.32，比2011年高出77.77个 百分点；预付账款为55573.11萬元
占资产总额的1.90,比2011年高出471.22个 百分点。这表明应收账款和预付账款在2012
年的增幅较大虽然应收账款的周转率比2011年有所 增加，但公司管理層应注意坏账
大学三年的时光已接近尾声在此我想对我的母校 ，我的老师和我的同学表示由衷
的感谢感谢母校给了我在大学三年深造嘚机会，让我在学习、生活、工 作等方面得到
了全面提高；感谢老师和同学们让我感受到了家的温馨。老师们课堂上的激情洋溢课堂丅的谆谆教诲，同学们在学习上的认真热情生活上的热心主动，所有的这些让我
充满了感动 这次毕业论文设计我得到了宋老师和同学們的帮助，其中我的论文指导宋
雷老师对我的关心和支持尤为重 要在此谨向会计教研室所有老师致以诚挚的谢意和崇
知识是人类进步的階梯，而 传授知识的各位老师则是我们登上阶梯的领路人没有
各位老师的辛勤教育，便不会有我们今天的累累果 实在这里。我要感谢那些曾经孜孜
不倦传授我们知识的各位恩师衷心祝愿你们桃李满天下。
最后还要感谢我的母校他使我成为一个有理想，有抱负的青年他教给我的不仅
是进入社会后的生存 本领，更重要的是艰苦朴实求实进取的精神力量，遇到困难不懈
不馁多一份坚持少一分浮躁，這就是 鼓舞我在人生的道路上不断前进

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