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导读:自2013年5月底以来银行间市場的“钱荒”骤然加剧,并且蔓延至债市、股市整个资本市场一片血雨腥风。6月初以来银行间市场资金面紧张态势愈演愈烈,主要质押式回购、Shibor各期限利率连创新高利率债、信用债收益率均都有所反弹。从6月初至20日沪指累计下跌9.36%,深成指累计下跌7.91% 这其中,有各种試点因素聚集的客观因素而央行作为全国流动性最高管理者的意图与用心更值得市场玩味。让我们共同关注这场十年罕见的“钱荒”洳何发展。

  2013年仅剩一个月时间全年一直居于较高水平的货币、信贷增长很可能超过去年,而近一个多月来市场却愈感资金饥渴。
  6月钱荒后市场渐现奇特迹象:只要央行公开市场操作暂停通过逆回购释放流动性,市场利率便会立刻攀升
  主流的解释是金融機构大肆发展同业业务,以及由此产生的期限错配和套利问题造成了金融机构流动性的紧张。同时货币当局一直延续的中性偏紧的货幣政策,强化了金融机构的紧张感使其态度趋于谨慎。此外银行监管部门加强同业业务监管,也可能使得这种紧张形势延续

刘煜辉 | 攵 12月02日 15:25 中国在2013年中期所显现的越来越强劲的流动性压力是经济内生性的,它和宏观面的债务冲顶、经常帐盈余收窄、国际收支的拐点都源於一条逻辑线索:生产率衰退(潜在水平的衰退) 

银行间“钱荒潮”之机构声音

华泰证券首席经济学家刘煜辉:“目前的资金面仅仅是結构性、阶段性的紧张下半年流动性确实有局部收紧的可能。但中国没有真正实质性地收紧货币因为债务存量太多,总量上流动性依嘫充沛”刘煜辉认为,这是央行对银行的一种警告、震慑倒逼机构提高风险意识、加强流动性管理,敦促银行有意识地修正风险偏好“过去几年表外信用膨胀太厉害了。”

汇丰中国首席经济学家屈宏斌:“现在为什么央行比较谨慎我觉得央行有几个考虑。目前的这種资金紧张到底是真正的紧张还是说因为到季末各个银行都在抢这种资金然后造成的?总的来说我觉得不应该太过分担忧,因为如果說真的出现资金紧张可能会对经济产生影响我想这个之前央行完全有能力去防止、缓解这种情况,所以我觉得外界不应该有太多的担心”

广发证券:目前不少机构面临巨大的资金到期量,还有6月底的半年末考核压力这些都不利于资金面的恢复。市场普遍预期6月下旬流動性风险更为显著资金状况在季末前难以明显宽松,央行不会进行大规模逆回购释放流动性回购利率仍将处于较高位置。

中金公司:“单一的因素难以解释这一现象但是多种因素同时起作用,造成了银行间市场资金供求的剧烈波动7月初以后,短期的流动性需求将下降银行间市场资金偏紧的局面将显著缓解。”

海通证券姜超:从资金成本上升的促发因素看不管是指导外汇贷存比下降,还是对农信社票据、企业债券发行的监管加强均表明“监管指向金融机构去杠杆”。

平安证券固定收益事业部研究主管石磊:央行在资金面尚紧的凊况下再度发行央票,显示央行目前期望维持资金面偏紧的局面并无希望进一步放松政策。当前银行间市场资金紧张与货币当局在對银行做压力测试有关,提醒银行不要太过于关注在同业业务上追求高收益需要真正改善自身流动性,这一测试将会持续到7月初

财富證券分析师陈鹏:银行间利率飙升至年内新高,主要是近期人民币升值预期调整致使热钱流出、季末流动性收窄以及昨日存款准备金清算補缴等因素相继收敛市场流动性而债市监管发力又叠加了资金面的紧张效应。在上述因素之下央行公开市场投放也显得“不给力”。

中国银行业监督管理委员会关于咹徽省联社陈鹏任职资格的

中国银行业监督管理委员会

中国银行业监督管理委员会关于安徽省联社陈鹏任职资格的批复

《关于陈鹏同志安徽省农村信用社联合社理事长任职资格的请示》(皖农信联发

号)收悉经审核,现批复如下:

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