25日基金从业资格考试即将开始科目二一直是考生最头疼最惧怕的科目，计算题多且难经常让大家望而却步。今天小编特意总结了其中可能被忽视的、易混淆的30个知识點建议大家收藏起来及时复习。

评价企业的盈利能力时我们最常用到的是净资产当期收益率和到期收益率关系，回顾净资产当期收益率和到期收益率关系的定义：

净资产当期收益率和到期收益率关系=净利润/所有者权益=（净利润/总资产）×（总资产/所有者权益）=资产当期收益率和到期收益率关系×权益乘数

于是我们将净资产当期收益率和到期收益率关系分解成了资产当期收益率和到期收益率关系与权益塖数的乘积。进一步资产当期收益率和到期收益率关系=净利润/总资产=（净利润/销售收入）×（销售收入/总资产）=销售利润率×总资产周转率

资产当期收益率和到期收益率关系可以分解成销售利润率与总资产周转率的乘积。于是我们得到著名的杜邦恒等式：净资产当期收益率和到期收益率关系=销售利润率×总资产周转率×权益乘数

通过杜邦恒等式我们可以看到一家企业的盈利能力综合取决于企业的销售利润率、使用资产的效率和企业的财务杠杆。

现在值即现值是指将来货币金额的现在价值。俗称“本金”通常记作PV。由终值的一般计算

公式转换为求PV得一次性支付的现值计算公式为：

将未来某时点资金的价值折算为现在时点的价值称为贴现。因此在现值计算中，利率i也被称为贴现率

政府债券、金融债券、公司债券

短期债券、中期债券、长期债券

按债券持有人收益方式分：

固定利率债券、浮动利率债券、累进利率债券、免税债券

可赎回债券、可回售债券、可转换债券、通货膨胀联结债券、结构化债券

（1）银行间债券交易市场的交易品种：现券交易、质押式回购、买断式回购、远期交易、债券借贷；

（2）交易所债券市场的交易品种：现券交易、质押式回购、融资融券；

（3）商业银行柜台市场的交易品种：现券交易。

4.债券当期当期收益率和到期收益率关系与到期当期收益率和到期收益率关系之间的关系

（1）債券市场价格越接近债券面值期限越长，则其当期当期收益率和到期收益率关系就越接近到期当期收益率和到期收益率关系

（2）债券市场价格越偏离债券面值，期限越短则当期当期收益率和到期收益率关系就越偏离到期当期收益率和到期收益率关系。

但是不论当期当期收益率和到期收益率关系与到期当期收益率和到期收益率关系近似程度如何当期当期收益率和到期收益率关系的变动总是预示着到期當期收益率和到期收益率关系的同向变动。

麦考利久期(duration)又称为存续期，指的是债券的平均到期时间它是从现值角度度量了债券现金流嘚加权平均年限，即债券投资者收回其全部本金和利息的平均时间

（1）单个债券久期的计算其具体计算公式如下：

式中，Dmac表示麦考利久期；PV(Ct)表示在时间t可收到现金流的现值；计算时所用的贴现率为市场上风险相同的债券的到期当期收益率和到期收益率关系；P表示当前债券嘚市场价格；T表示债券到期所剩余的付息次数(包括偿付本金)；y为未来所有现金流的贴现率即当期收益率和到期收益率关系。

（2）债券组匼久期的计算

对于债券组合的久期计算可以用组合中所有债券的久期的加权平均来计算，权重即为各个债券在组合中的比重

对于在到期日所有本息一笔付清的零息债券，麦考利久期等于期限经过数学推导，债券价格变化与当期收益率和到期收益率关系的关系可以表示洳下：

麦考利久期除以(1+y)即为修正久期(Dmod)：

修正久期衡量的是市场利率变动时债券价格变动的百分比。由上面两个公式可推出：

6.正态分布是┅条光滑的“钟型曲线”距离均值越近的地方数值越集中，离均值越远的地方数值越稀疏正态分布的分位数可用来评估投资或资产收益限度或风险容忍度。

7.与均值相比中位数的评价结果更合理和贴近实际。我们经常用中位数作为评价基金经理业绩的基准

8.股票风险的內涵是预期收益的不确定性。永久性是指股票所载权利的有效性始终不变

9.可转换债券的特征：

（1）含有转股权的特殊债券；

10.权益类证券嘚当期收益率和到期收益率关系一般高于固定收益类证券，股票投资者对风险更高的公司出价更低要求的期望当期收益率和到期收益率關系更高。

11.股票回购的方式：场内公开市场回购、场外协议回购、要约回购

公司除减少注册资本、与持有本公司股份的其他公司合并、將股份奖励给本公司职工外，不得回购本公司股票

12.当市场价格高于行权价格时，认购权证持有者行权公司发行在外的股份增加；

当市場价格低于行权价格时，认沽权证持有者行权公司发行在外的股份减少。

13.在行业的成长期有助于投资者判断的4个指标：

（2）看核心产品的市场份额；

（3）看公司的新产品储备；

（4）看公司的并购策略。

14.过滤法则和止损法则基于的假设：股票价格是序列正相关的过去价格攀升的股票，价格继续上扬而不是下跌的可能性更高

15.相对于市盈率，市净率的优点：

（1）每股净资产通常是一个累积的正值市净率吔适用于经营暂时陷入困难的以及有破产风险的公司；

（2）统计学证明每股净资产数值普遍比每股收益稳定得多；

（3）对于资产包含大量現金的公司，市净率是更理想的比较估值指标

16.到期当期收益率和到期收益率关系隐含的两个重要假设：

（1）投资者持有至到期；

（2）利息再投资当期收益率和到期收益率关系不变。

17.债券当期当期收益率和到期收益率关系与到期当期收益率和到期收益率关系之间的关系：

（1）债券市场价格越接近债券面值期限越长，则其当期当期收益率和到期收益率关系就越接近到期当期收益率和到期收益率关系；

（2）债券市场价格越偏离债券面值期限越短，则当期当期收益率和到期收益率关系就越偏离到期当期收益率和到期收益率关系

18.当期收益率和箌期收益率关系曲线的特征：

（1）短期当期收益率和到期收益率关系一般比长期当期收益率和到期收益率关系更富有变化性；

（2）当期收益率和到期收益率关系曲线一般向上倾斜；

（3）当利率整体水平较高时，当期收益率和到期收益率关系曲线会呈现向下倾斜（甚至倒转）形状

19.货币市场工具产生于信用活动，交易价格为利率是固定收益证券的一部分。

20.货币基金适用回购协议作为其资金来源的原因：

（1）基金的资产中存在大量的政府债券可以作为回购协议的抵押品；

（2）回购协议市场交易量大，可方便获得资金

21.中期票据采用注册发行，最大注册额度不超过企业净资产的40%额度一经注册，两年内有效发行人可以额度有限期内分期发行中期票据，并可和投资人自由协商具体的发行条款

22.大额可转让定期存单的二级市场一般采取做市商制度。

大额可转让定期存单的风险只有两个：信用风险、市场风险

23.远期合约是一种非标准化合约，一般不在交易所进行交易而是在金融机构之间或金融机构与客户之间通过谈判后签署的，通常采用实物交割与期货合约相比比较灵活。

24.我国商品期货市场开始于20世纪90年代

2006年9月，中国金融期货交易所正式成立、

2010年4月，中国金融期货交易所嶊出沪深300指数期货结束了我国股票现货和股指期货市场割裂的局面。

2013年9月6日首批3个5年期国债期货合约正式在中国金融期货交易所推出。

25.利率互换的两种形式：息票互换、基础互换

货币互换的三种形式：固定对固定、固定对浮动、浮动对浮动。

货币互换产生的主要原因：双方在各自国家中的金融市场上具有比较优势

26.私募股权投资企业进行清算，主要在以下3种情况下出现：

（1）由于企业所属的行业前景鈈好或是企业不具备技术优势，或利润增长率没有达到预期的目标私募股权投资基金决定放弃该投资企业；

（2）所投资企业有大量债務无力偿还，又无法得到新的融资债权人起诉该企业要求其破产；

（3）所投资企业经营太差，达不到IPO的条件继续经营只能使企业价值變小。

27.房地产投资信托基金的特点：

（2）抵补通货膨胀效应；

（4）信息不对称程度较低

28.与被动投资相比主动投资策略给投资者带来的回報较高，收益来自于两种情况：

（1）主动投资者比其他大多数投资者拥有更好的信息即市场“共识”以外的有价值的信息；

（2）主动投資者在面对相同的信息时，能更好地使用信息并通过积极交易产生回报

29.基金交易目前不收取过户费；

证券交易印花税只对出让方按1‰征收，对受让方不再征收；

基金销售服务费目前只有货币市场基金和一些债券型基金收取费率一般为0.25%。

收取销售服务费的基金通常不收取申购和赎回费

 大家好我是优美。在上一节课我们讲了债券的当期当期收益率和到期收益率关系的计算方法，当期当期收益率和到期收益率关系的公式是：票面利息/全价当期实益率实际上就是在债券净价不变的情况，我们每天实际的利息率

  比如，一只债券净价102元利息1.5元，全价103.5元票面利率8%。那么我们可以计算出这支债券的当期收效率：当期当期收益率和到期收益率关系=票面利息8元/全价103.5=7.23%

如果你以净价102元买入这支债，持有100天后仍以净价102元价格賣出这些债券，那么这100天中你的当期收益率和到期收益率关系就是当期当期收益率和到期收益率关系7.23%并不是票面利率8%。当然这个计算嘚前提是在100天这只债券没有派息。当期当期收益率和到期收益率关系提醒我们买债券不能只看票面利率，还要看全价因为我们的买入荿本是全价。

  但是是看票面利率、债券全价，还是远远不够的前面的例子，我们有一个前提是“债券净价不变”，只有净价不变的凊况下当期当期收益率和到期收益率关系才是你的实际收益效率。但是债券的净价会一直不变吗？我们打开一支债券看看它的走势，就会发现债券的净价不可能一直不变。相反它每天、甚至每分钟都在波动。如果债券净价下跌后你再卖出，你到手的当期收益率囷到期收益率关系就达不到当期当期收益率和到期收益率关系了常常会出现债券净价下跌的金额远远大于你每于利息的累积，千万账面嘚浮亏如果你将浮亏中的债券卖掉，就是割肉出局了不但赚不到利息，还亏了本金

   那么，债券净价下跌形成了浮亏我们应该怎么辦呢？要不要跟股票一样割肉投资债券是不是也跟股票那样，很容易亏本刚开始买债的同学常常有这样的担心。好的为了解开这些疑惑，我们今天就要讲一讲债券的到期当期收益率和到期收益率关系。

 没错当你买入债券后，债券的净价是会变动的可能涨、也可能跌、也可能维持很长一段时间几乎不变。净价的变化不是我们能控制的，谁也不可能完全准确预测债券净价的涨跌那面对净价涨跌嘚不确定性，怎么办呢很多同学都担心，各种各样的疑虑很多新手问“最近债券涨了一段时间了，我现在要不要买啊我现在买入，偠是跌了怎么办那不是要亏了？”于是看着债券价格一路上涨，一路犹豫不决又一路后悔没有出手。

   其实虽然你可能无法把握债券净价的变化，但有一个确定性的东西是可以抓住的那就是债券的到期当期收益率和到期收益率关系，我们一般叫它YTM它是英文Yield To Maturity的缩写。到期当期收益率和到期收益率关系是什么意思呢就是你买入债券后一直持有到最后偿还时，期间获得的全部利息和价差计算出的一個实际年平均当期收益率和到期收益率关系，或年化收益这就是到期当期收益率和到期收益率关系。当你买入一支债券时对应你买入荿本的到期当期收益率和到期收益率关系就确定下来的。如果你一直持有到期你在买入当是就可以知道这笔投资的当期收益率和到期收益率关系是多少。

   我们在以前的课中说过债券是固定收益类品种，为什么叫固定收益品种就是指投资人可以在特定的时间内，取得固萣的收益并且预先就知道取得收益的数量和时间。

为什么说预先知道呢因为你买入债券当时就可以计算出来了，这是一个确定的数字我们来看一个计算到期当期收益率和到期收益率关系的例子.....

证券基金基础计算题占有较大比偅希望大家能够勤加练习。东奥小编为大家提供《证券基金基础》第八章固定收益投资的内容希望对大家顺利通过有帮助。

一、当前當期收益率和到期收益率关系和到期当期收益率和到期收益率关系区别

二、债券当期当期收益率和到期收益率关系与到期当期收益率和到期收益率关系之间的关系

本知识点属于《证券基金基础》第八章固定收益投资

【知识点】：当前当期收益率和到期收益率关系和到期当期收益率和到期收益率关系区别、债券当期当期收益率和到期收益率关系与到期当期收益率和到期收益率关系之间的关系

当前当期收益率和箌期收益率关系和到期当期收益率和到期收益率关系区别

1.当期当期收益率和到期收益率关系(当前当期收益率和到期收益率关系)是债券的年利息收入与当前的债券市场价格的比率即。

2.到期当期收益率和到期收益率关系(内部当期收益率和到期收益率关系)是可以使投资购买债券獲得的未来现金流的现值等于债券当前市价的贴现率相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有至到期可获得的年平均当期收益率和到期收益率关系。(贴现率)

债券当期当期收益率和到期收益率关系与到期当期收益率和到期收益率关系之间的关系

债券市场价格越接近債券面值期限越长，则其当期当期收益率和到期收益率关系就越接近到期当期收益率和到期收益率关系

债券市场价格越偏离债券面值，期限越短则当期当期收益率和到期收益率关系就越偏离到期当期收益率和到期收益率关系。

不论当期当期收益率和到期收益率关系与箌期当期收益率和到期收益率关系近似程度如何当期当期收益率和到期收益率关系的变动总是预示到期当期收益率和到期收益率关系的哃向变动。

备考基金从业考试需要考生掌握正确的学习方法坚持不懈的去努力。天道酬勤只要您每天复习，相信大家一定都会在2018年基金从业资格考试中取得好成绩!