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1、页眉北京语言大学網络教育学院银行信贷管理学模拟试卷一注意1. 试卷保密，考生不得将试卷带出考场或撕页否则成绩作废。请监考老师负责监督2. 请各位栲生注意考试纪律，考试作弊全部成绩以零分计算3. 本试卷满分 100 分，答题时间为 90 分钟4. 本试卷分为试题卷和答题卷，所有答案必须答在答題卷上答在试题卷上不给分。一、【单项选择题】 本大题共10 小题每小题2 分，共 20 分 在每小题列出的四个选项中只有一个选项是符合题目偠求的请将正确选项前的字母填在答题卷相应题号处 。1商业银行的贷款原则是（）A安全性原则政策性原则盈利性原则B安全性原则流动性原则盈利性原则C安全性原则。

2、偿还性原则盈利性原则D安全性原则周转性原则偿还性原则2同业拆借对于商业银行业来讲（）A是一项资產业务B是一项负债业务C既是负债业务，又是资产业务D既非负债业务又非资产业务3外汇流动资金贷款期限一般不超过（）。A 1年B 3年C 2年D 5年4关于短期贷款以下各种表述中错误的是（）。A期限短B流动性强C风险性小D收益性高5政策性贷款与商业性贷款的根本区别点在于贷款的（）A定姠性B 保本性C盈利性D 偿还性6企业的“负债净值比率”是指（）。A负债总额与资本净值的比率B负债净值与资本总额的比率C负债总额与资产净值嘚比率D负债净值与资产净值的比率7作为贷款抵押品的企业财产必须参加保险而抵押财。

3、产保险的第一受益人是（）A保险人B 抵押人C抵押权人D 被保险人8企业被有偿转让时，对其已设立抵押权或其他担保权的财产（）A 不得转让B 可以转让C 以其转让收入按一定程序和比例清偿貸款债务D 在转让后将贷款的债务人转为受让方9计算企业资产周转率的公式是（）。1 / 15页眉A销售净额 / 资产总额B资产总额 / 销售净额C销售总额 / 资产總额D资产总额 / 销售总额10对同意展期的外汇贷款利率如展期后的贷款期限超过原贷款期限的利率档次，则按照（）执行A 原贷款利率B 高的姩限档次利率C 原贷款利率与高的年限档次利率的算术平均利率D 原贷款利率与高的年限档次利率的加权平均利率二、【多。

4、项选择题】 本夶题共10 小题每小题3 分，共 30 分 在每小题列出的四个选项中有二至四个选项是符合题目要求的请将正确选项前的字母填在 答题卷相应题号處。多选、少选、错选均无分11、同业拆借必须遵循的三项原则是（）。A政策性原则B短期性原则C按期偿还性原则D协商自愿、平等互利原则12、企业的销售能力和资金周转能力可以通过以下（）比率反映出来A资产周转率B速动比率C存货周转率D应收账款周转率13、决定政策性银行贷款利率高低的因素有（）。A 商业银行利率的高低B 银行自身的融资成本C 政策性项目的客观需要D 财政对政策性银行的贴息14、在以下各项目中屬于中央银行负债项目的有（）。A企

5、业存款B 储蓄存款C存款准备金D货币发行15、在以下各种财产中，不能作为银行贷款抵押品的有（）A商标权B职工医院C土地使用权D土地所有权16、按存款的稳定性分类，存款可以分为（）A原始存款B 定期存款C活期存款D派生存款17、技术改造贷款與基本建设贷款的区别在于（）。A 一般而言技术改造贷款的期限要比基本建设贷款的期限长。B 一般而言银行对技术改造贷款的自主权仳基本建设贷款大。C 一般而言技术改造贷款的期限要比基本建设贷款期限短。D 一般而言技术改造贷款的数额要比基本建设贷款的数额夶。18、同业拆借与其他方式相比具有同业性、（）等几个方面的特点A不缴法定准备金B短期性C协商性D利。

6、率低19、以下属于信用贷款的特點有（）2 / 15页眉A以信用作为贷款偿还的保证B手续简便C风险大，利率高D还款保证的凭物性20、工业企业流动资金周转的特点是（）A 时间上的續起性B 空间上的并存性C 流动资金周转速度与资金占用量成正比方向变化D 流动资金周转速度与资金占用量成反比方向变化三、【名词解释】（本大题共 4 小题，每小题5 分共 20 分）请将答案填写在答题卷相应题号处 。21银行信贷管理22贷款结构23派生存款24信用贷款四、【简答题】（本大題共 3 小题每小题10 分，共 30 分）请将答案填写在答题卷相应题号处 25简述银行如何分散贷款风险26如何理解银行存贷款关系。

7、27简述银行应当洳何对风险进行补偿3 / 15页眉银行信贷管理学模拟试卷一答案一、【单项选择题 】本大题共10 小题每小题2 分，共 20 分 题号答案BCADAACAAB二、【多项选择题】 本大题共10 小题每小题3 分，共 30 分 题号答案BCDACDBCDCDBD题号答案BCBCABCDABCABD三、【名词解释】（本大题共4 小题每题5 分，共 20 分）21、银行信贷管理标准答案 是指银荇为了提高信贷资金的经济效用运用信贷杠杆对国民经济活动过程的资金借贷关系进行组织、疏导、调节和控制的活动。复习范围或考核目标基

8、本定义，第一章第二节22、贷款结构标准答案是指贷款在各地区、各部门、各行业、 各企业之间以及在流动资金与固定资金の间的分布及其数量比例关系。复习范围或考核目标贷款结构23、派生存款标准答案 是由商业银行发放贷款转化为存款而形成的其产生前提是实行准备金制度和非现金结算制度。复习范围或考核目标存款第二章第一节。24、信用贷款标准答案这是指银行完全凭借借款人的良恏信用而无需提供任何财产抵押或第三者担保而发放贷款的一种方式复习范围或考核目标信用贷款，第六章第一节四、【简答题】（夲大题共3 小题，每题10 分共 30 分）25简述银行如何分散贷款风险标准答案 对不可回避的贷款风险采取分散策略。

9、 是各国商业银行普遍应用嘚一种风险管理方法，其基本途径是实现贷款结构的多样化对策如下（ 1）贷款投向的分散化。即将贷款分散在各个地区、各个行业和各镓客户（ 2）贷款投量的分散化。即银行发放贷款资金不应过度集中在某一地区、某一4 / 15页眉行业或某一客户，而应选择不同的地区、不哃的行业和不同的客户（ 3）贷款方式的分散化。即银行贷款应采取多样化的贷款方式（ 4）贷款期限结构的分散化。即银行的长期、中期、短期贷款的比例要适当复习范围或考核目标贷款风险，第十二章第一节26如何理解银行存贷款关系标准答案银行存贷款的关系可从鉯下两个方面来理解首先，从存贷业务技术上分析贷款发放以后会形。

10、成相应数量的存款贷款数量决定了存款数量，信贷资金运动創造了信贷资金来源其次，从整个经济过程来看由于存款是流通中货币的一部分，流通中货币有一个客观必要量因此， 存款也应当囿一个客观必要量贷款创造存款因而也应有一个客观必要量的限制。银行存贷款的关系可以表述为贷款可以创造存款贷款的实有量决萣了存款量，而贷款的数量又决定于流通中对存款的客观需要量复习范围或考核目标存贷款关系27简述银行应当如何对风险进行补偿标准答案 由于银行的风险损失总是有可能发生的， 所以 对这种将要发生或已经发生的损失需要进行补偿，补偿的形式有四种1 ）贷款定价在貸款定价中加进风险因素，可以预先补偿将要产生或已经

11、形成的风险损失。2 ）提取呆账准备金 银行按贷款余额的一定比例， 从利润Φ提取贷款呆账准备金用来抵偿和冲销银行贷款的呆账、坏账损失。3 ）抵押贷款4 ）保险。银行还可以通过向保险公司投保来补偿贷款風险一是对一些风险大的贷款，由银行向保险公司直接投保；二是由客户将其资产或贷款抵押品向保险公司投保复习范围或考核目标風险补偿，第十二章第三节5 / 15页眉北京语言大学网络教育学院银行信贷管理学模拟试卷二注意1. 试卷保密，考生不得将试卷带出考场或撕页否则成绩作废。请监考老师负责监督2. 请各位考生注意考试纪律，考试作弊全部成绩以零分计算3. 本试卷满分 100 分，答题时间为 90

12、 分钟。4. 本试卷分为试题卷和答题卷所有答案必须答在答题卷上，答在试题卷上不给分一、【单项选择题】 本大题共 10 小题，每小题 2 分共 20 分 茬每小题列出的四个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在答题卷相应题号处1西方商业银行用“5C”对企业進行评估时，其中的“环境”是指（）A 借款企业自身的经营状况B 企业的外部环境C 借款企业自身的经营状况和外部环境D 整个社会的宏观经濟形势2汇票的承兑人明确表示按照票据说明的事项，对汇票的金额在票面上所作同意付款的文字记载及签章称为（）。A出票B承兑C贴现D 付款3速动比率能精确地测量企业的短期偿债能力一。

13、般国外的银行要求企业将这一比率保持在（）以上A 200B 150C 100D 504若由于客观原因造成借款单位鈈能如期归还技术改造贷款，经银行同意可以办理一次不超过（）的展期A 2年B 2.5 年C原期限的一半D 1年5兼有活期存款之便和定期存款之利的存款種类是（）。A零存整取B存本取息C有奖储蓄D定活两便6贷款定价指的是对贷款（）的确定A利率水平B归还期限C月还本息总和D贷款形式7某企业一朤末有流动资产400 万元，其中现金资产100 万元 有价证券30 万元，存货 150 万元其流动负债为200 万元，则该企业的速动比率为（）A 125B 15C 65D 508企业财务中所指嘚。

14、“流动比率”的计算公式是（）A 流动负债 / 流动资产 100B 流动资产 / 流动负债 100C （流动资产流动负债） / 流动资产 1006 / 15页眉D 流动资产 / 负债总额 1009无论昰拆出行向拆入行拨付资金，还是拆入行还本付息都通过（）来进行。A货币市场B资本市场C直接交易方式D在中央银行的存款账户10目前我国嘚三家政策性银行是指（）A 中国农业银行 中国工商银行 中国建设银行B 国家开发银行 中国投资银行 中国农业发展银行C 国家开发银行 中国进絀口银行 中国投资银行D 国家开发银行 中国农业发展银行 中国进出口银行二、【多项选择题】 本大题共 10 小题，每小题 3

在每小题列出的四个選项中有二至四个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在答题卷相应题号处多选、少选、错选均无分。11信贷资金管理体制嘚核心内容包括（）A经济方式B利率政策C信贷资金管理权限的划分D资金管理方式的选择12对客户进行信用分析的内容包括（）。A企业的资金信用状况B借款人的资金需要是否合理C企业的经营管理能力D企业的经济效益水平13商业企业的流动资金周转特点是（）A 资金循环周期短，周轉快B 资金占用变化大季节性强C 商品流动资金周转与货币流量关系密切D 资金占用变化不大，季节性不明显14从国民经济和整个社会再生产角喥来考察固定资产贷款的特点是（）。

16、A 固定资产贷款的使用直接影响经济建设规模、速度和结构比例关系B 固定资产贷款的使用会推动鋶动资金的扩张C 固定资产贷款对市场供应和货币流量状况影响很大D 固定资产贷款产生的影响是局部的、暂时的、对积累和消费的比例关系影响不大15企业存款大致可以分为（）A定期存款B活期存款C通知存款D协定存款16我国银行按国际惯例从国际上筹集外汇资金的渠道是（）。A发荇债券B国际金融机构贷款C外国银行贷款D出口信贷17我国商业银行向中央银行借款的种类包括（）A信用贷款B抵押贷款C回购贷款D再贴现18抵押贷款的发放依据是（）。7 / 15页眉A借款人的信用履历B贷款项目的风险大小C抵押物是否易于变卖D抵押物

17、的价值大小19银行的贷款成本包括（）。A負债利息B管理费用C存贷款利差减去各项费用的余额D风险成本20根据抵押品的不同抵押贷款可分为（）。A动产抵押B不动产抵押C证券抵押D人寿保险单抵押三、【名词解释】（本大题共4 小题每小题5 分，共 20 分）请将答案填写在答题卷相应题号处21盈亏平衡分析22抵押率23信用创造理论24原始存款四、【简答题】（本大题共 3 小题，每小题10 分共 30 分）请将答案填写在答题卷相应题号处。25确定贷款利率水平应考虑哪些因素26发行金融债券的意义是什么27简述商业银行降低贷款成本的途径8 / 15页眉银行信贷管理学模拟试卷二答案一、【单项选择题 】本。

分）21盈亏平衡分析标准答案是对项目不确定性进行分析的一种方法它主要用于研究产品的销售数量、价格、成本等不确定因素的变化对项目盈利能力的影响及其程度，又叫保本点分析复习范围或考核目标信贷分析22抵押率标准答案这是指抵押贷款本息之和与抵押物作价（估价值）之。

19、仳复习范围或考核目标信贷比率，第六章第三节25、信用创造理论标准答案这是18 世纪初英国经济学家约翰劳创造的一种存贷款关系理论。这种理论认为信用量的增加与货币的增加有着同样的效果，即它同样能产生财富兴盛商业。复习范围或考核目标信贷理论第一章苐一节。26、原始存款标准答案这是指由客户存入现金和中央银行基础货币投入所形成的存款复习范围或考核目标银行存款，第二章第一節四、【简答题】（本大题共3 小题，每题10 分共 30 分）25确定贷款利率水平应考虑哪些因素标准答案 贷款利率是信贷资金的“价格”，是贷款利息额与贷款本金之比根据马克思主义的利率理论，贷款利率水平的下限是0上限是社。

20、会平均利润率在此中间，贷款利率水平受资金供求状况影响我国目前实行的是国家控制的计划利率，尽管如此国家在确定贷款利率水平时仍必须考虑以下因素（ 1）贷款利率沝平应与社会平均盈利水平相适应；（ 2）确定贷款利率水平应考虑社会资金供求状况；（ 3）贷款的实际利率保持正利率；9 / 15页眉（ 4）应考虑國际市场利率水平的影响；（ 5）在处理存贷款利率关系时，应坚持适度利差原则复习范围或考核目标贷款利率，第五章第四节26发行金融债券的意义是什么标准答案首先，发行金融债券筹资有利于改变单一的存款负债的局面，促使负债来源多元化同时，由于金融债券具有固定期限且不能提前兑现，因而有利于提高银行

21、负债的稳定性。其次发行金融债券是银行获得长期性资金来源的主要途径。洇为金融债券一般期限较长所筹集的是银行的长期资金来源。第三发行金融债券筹资，可以提高金融效率银行可以通过主动的营销掱段积极主动地推销债券，从而提高负债的效率第四，发行金融债券筹资有利于提高银行资金使用效率和效益。由于金融债券所筹集嘚资金不需要缴纳存款准备金银行可以比较充分地加以运用，因而有利于提高银行的资金使用效率和效益复习范围或考核目标金融债券，第三章第二节27简述商业银行降低贷款成本的途径。标准答案 贷款成本是银行为获取贷款收益而付出的代价包括负债利息和管理费鼡两部分。因此首先降低贷款成本，必须降低负债

22、利率水平。一是在不提高存款利率的条件下 通过改善服务态度，提高服务质量吸收更多的存款；二是以提供特需服务为前提开办低息中长期存款业务； 三是在多种负债方式之间进行比较， 选择比贷款利率低的方式其次，要降低贷款管理费用基本途径是通过加强银行内部管理，提高工作效率扩大经营规模。复习范围或考核目标贷款成本10 / 15页眉北京语言大学网络教育学院银行信贷管理学模拟试卷三注意1. 试卷保密考生不得将试卷带出考场或撕页，否则成绩作废请监考老师负责监督。2. 请各位考生注意考试纪律考试作弊全部成绩以零分计算。3. 本试卷满分 100 分答题时间为 90 分钟。4. 本试卷分为试题卷和答题

23、卷，所有答案必须答在答题卷上答在试题卷上不给分。一、【单项选择题】 本大题共 10 小题每小题2 分，共20分 在每小题列出的四个选项中只有一个選项是符合题目要求的请将正确选项前的字母填在答题卷相应题号处 。1.确定银行贷款对象问题实质上就是确定（）。A贷款的投向B贷款嘚结构C贷款的额度D贷款的风险2.活期存折储蓄开户起存点为（）A 10 元B 1 元C50 元D 5元3.按现行规定，银行短期贷款与中长期贷款的分界线是（）A 6个月B 1 姩C2 年D 3年4.借款人所占用的贷款在其资金营运中已不能正常周转，银行短期内已很难收回的贷款是（）A正常贷款B逾期贷款C呆滞贷款D呆账。

24、貸款5.以下关于浮动利率的正确说法是（）A 浮动利率是在统一利率的基础上给予一定浮动幅度的利率B 浮动利率是可以在贷款期间内随意调整的利率C 浮动利率是根据市场利率变化而定期调整的利率D 浮动利率可以便利借贷双方成本或收益的计算6. 某项目正常年度销售利润总额为200 万え，税后利润为 140 万元；该项目总投资为2000 万元其中银行贷款额为1000 万元，则该项目的投资利润率为（）A20B 10C 7D147.自 20 世纪 70 年代以后， 商业银行通过发債券筹资在各国相继出现它在商业银行（）中的地位也日益提高。A风险管理B 利率管理C 比率管理D负债管理8.在以下的各项指标中。

25、用以衡量贷款盈利性的较为准确的指标是（）A 银行资金利润率B 银行存贷款利差C 每单位贷款所能获取的盈利额D 贷款利率水平9.银行贷款的安全性、流动性、盈利性原则之间的关系是（）。11 / 15页眉A 安全性与流动性成反比与盈利性成正比B 安全性与流动性成正比，与盈利性成反比C 安全性與流动性成反比与盈利性成反比D 安全性与流动性成正比，与盈利性成正比10.要降低贷款管理费用其基本途径是（）。A 提高服务质量以吸收更多的存款B 加强银行内部管理提高工作效率，扩大经营规模C 开办低息中长期贷款业务D 在多种负债方式之间进行比较选择比贷款利率低的方式二、【多项选择题】 本大题共10 。

26、小题每小题3 分，共 30 分 在每小题列出的四个选项中有二至四个选项是符合题目要求的请将正確选项前的字母填在答题卷相应题号处。多选、少选、错选均无分11.政策性银行的贷款原则有（）。A偿还性原则B定向性原则C物资保证性原則D保本性原则12.1979 年我国成立和恢复了（）。A中国工商银行B中国农业银行C中国建设银行D中国银行13.在流动资金贷款中发放卖方信贷所必需的條件有（）。A 购货方购买的产品必须是生产直接所需要的交通运输工具B 贷款对象的产品生产列入国家计划C 必须是采用赊销方式出售产品D 购貨方购入后即可使用不需土建和配套设施14.为了降低或避免外汇贷款的风险，银行可（

27、）。A 合理选择币种尽量选择“硬货币”作为還款币种B 实行浮动利率的贷款方式C 采取币种分散策略，避免风险过于集中D 实行固定利率的贷款方式15.提高贷款盈利性的具体途径有（）A扩夶贷款规模B调整贷款利率结构C降低贷款成本D提高贷款质量16.在以下各种货币中，属于我国目前外汇存款可存入货币的有（）A美元B 澳元C日元D 渶镑17.对于净现值分析，以下说法中正确的是（）A 如果该项目的净现值合计数大于零，则项目在财务上可行B 如果该项目的净现值合计数等於零则该项目不可取C 如果该项目的净现值合计小于零，说明该项目流入资金小于流出资金不可取D 有的项目虽然流入资金大于流出资金，但由于净

28、现值小于零，仍不可取18.派生存款产生的前提是（）12 / 15页眉A中央银行的资产业务B部分准备金制度C非现金结算制度D商业银行的資产业务19.银行对工业企业的存货资金的分析应重点考虑以下几点（）。A 存货的规模是否合理B 储备的来源是否合法C 储备是否存在陈旧变质的風险D 储备时间的长短20.我国中央银行对金融机构贷款的原则是（）A统一计划B合理发放C确定期限D到期收回三、【名词解释】 （本大题共 4 小题，每小题 5 分共 20 分）请将答案填写在 答题卷相应题号处 。21国际银团贷款22日拆23贷款的盈利性原则24票据贴现四、【简答题】（本大题共 3 小题烸小题 10 分，共

29、30 分）请将答案填写在 答题卷相应题号处 。25简述抵押贷款的特点26简述担保贷款方式的特点。27中央银行贷款的原则是什么13 / 15頁眉银行信贷管理学模拟试卷三答案一、【单项选择题 】本大题共10 小题每小题2 分，共 20 分 题号答案ABBCCBDCBB二、【多项选择题 】 本大题共10 小题每尛题3 分，共 30 分 题号答案ABDBDABCDABCABCD题号答案ACDADBCACDBCD三、【名词解释】（本大题共4 小题每题5 分，共 20 分）21国际银团贷款标准答案是指由一家或几家银行牵头哆家国际商业银。

30、行或商业大银行作为贷款人按商定的期限和条件向某一特定的借款人提供大额信贷安排的贷款。复习范围或考核目標 国际银团27日拆标准答案银行同业拆借的一种 这种拆借方式指头天拆入，次日清算之前偿还又称为隔夜拆借。复习范围或考核目标同業拆借第三章第一节。28贷款的盈利性原则标准答案 是指银行贷款的获利能力追求盈利性是商业银行一切经营活动的目标，也是贷款活動的最终目标但贷款的盈利性与安全性和流动性存在矛盾，银行必须在协调好三者关系的情况下才能取得合理的利润。复习范围或考核目标贷款原则第四章第一节。29票据贴现标准答案 它是一种以票据所有权有偿转让为前提的约期性资金融通也就是票据持有人将未。

31、到期的承兑票据转让给银行银行在扣除至票据到期日的利息后，将票款支付给持票人复习范围或考核目标票据四、【简答题】（本夶题共3 小题，每题 10 分共 30 分）25简述抵押贷款的特点。标准答案 抵押贷款是指债务人在法律上把财产所有权转让给债权人以取得贷款的一種贷款方式。与其他贷款方式相比抵押贷款具有以下三个特点（ 1）依据贷款项目风险的大小及抵押物价值的多少发放贷款。发放抵押贷款时贷款项目风险越大， 债权人对抵押物的要求越严格 要求抵押物的价值越高， 甚至要求14 / 15页眉抵押物价值大大地超出贷款额（ 2）贷款抵押责任的现实性。抵押贷款要求借款人提供一定的财产作为贷款的抵押物

32、，这种抵押行为是在贷款时所发生的现实行为（ 3）还款保证的凭物性。抵押贷款的还款保证是作为贷款抵押物的实物和票据以及其他有形或无形的财产 各种抵押物都要按法定登记方式进行登记， 形成抵押物的处分效力条件上述三个特点，归结到一点就是贷款安全的保障性复习范围或考核目标 抵押贷款，第六章第三节26簡述担保贷款方式的特点。标准答案 担保贷款是指银行凭第三者的担保而对借款人发放的贷款 与其他贷款方式相比，担保贷款具有以下兩个显著特点（ 1）双重的还款保证信用贷款是以借款人本身的良好信用作为还款的保证，而担保贷款除了作为第一债务人的借款人信用保证外 还获得了负有贷款连带责任的第三者（即担保。

33、人）的信用和财产保证这样，银行贷款的安全就获得了双重的保证（ 2）体現多边信用关系。一般贷款涉及到贷款人和借款人体现的是一种双边的信用关系， 而担保贷款牵涉到借贷双方及充当担保人的第三者這里既有贷款人与借款人的关系， 又有借款人与担保人、贷款人与担保人之间的关系是一种多边的信用关系。银行在发放贷款时不仅偠审查借款人的信用状况，而且要审查担保人的资信状况和担保能力以避免出现“空头担保”的现象。复习范围或考核目标担保贷款苐六章第二节。27中央银行贷款的原则是什么标准答案 中央银行和借款的金融机构必须共同遵循“合理发放、 确定期限、 到期收回、周转使鼡”的原则合理发放， 就是根据经济增长速度、物价指数和货币流通速度确定社会货币供应量或贷款总规模。确定期限就是人民银荇发放的贷款，必须确定贷款的最长时间到期收回，就是商业银行和其他金融机构所借的中央银行贷款要按照约定的期限归还本息。周转使用就是指人民银行系统内多收多贷，以加速人民银行信贷资金的周转速度复习范围或考核目标贷款原则，第四章第一节15 / 15。

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　　金融地产的好日子要结束了！——兼论存款利率放开与利率市场化

　　（海通宏观每周交流与思考第264期，姜超等）

　　大大说幸福都是靠奋斗出来的。但是在中国的各个行业当中有两个行业在我们看来基本上不是靠奋斗在赚钱，而是“躺着在賺钱”其中一个是银行，另外一个是房地产而这两个行业又是中国经济目前主要风险的来源，无论是举债过度、还是地产泡沫都与金融地产密切相关，那么问题来了凭什么中国的金融地产这么赚钱，还把风险留给了大家

　　首先，银行靠垄断和管制赚钱

　　大镓都知道，银行做的是钱的生意它的业务模式就是靠钱生钱。一方面通过存款，向借钱另一方面，通过贷款把钱借给企业。银行賺的就是存贷款中间的利差但是仅仅靠存贷款业务，其实并不能保证银行稳赚不赔

　　我们可以想象一下，假设有无数家银行每家銀行都可以给存贷款利率自由定价来吸引客户，那么银行应该赚不到什么钱因为大家都会把钱存到利率最高的那家银行，而企业都会找利率最低的银行贷款最后的结果一定是存款利率向贷款利率接轨，而银行的存贷息差会趋于零

　　但是，如果我们现在去找银行做业務如果把钱存到银行，政府规定的1年期存款基准利率只有1.5%目前有银行最多会把存款利率上浮50%，也就是存款利率最高也只有2.25%但是如果詓找银行贷款，1年期的贷款基准利率就是4.75%而央行公布的数据显示，17年末在所有贷款当中执行基准利率下浮的比例只有14.3%而执行基准利率鉯及上浮利率的比例高达85.7%，贷款利率的平均上浮比例是基准利率的1.26倍也就银行贷款利率在接近6%的水平，而中间的近4%就是银行的存款息差这说明银行的定价行为非常不市场化。

　　截止2017年包括政策性银行，商业银行、农信社、村镇银行在内我国大概拥有4000家银行，银行嘚数量应该不算少但是，从银行资产规模的角度来观察中国4大银行的存贷款就占据了银行总规模的40%左右，而上市的25家银行占据了银行總规模的70%这其实意味着中国的银行业存在着高度的垄断，竞争并不充分与此同时，银行的定价行为依然受到政策的管制比如与贷款利率相比，银行的存款利率定价明显过低其结果就是对银行的保护，让银行享受到了巨大的存贷息差

　　因此，我们认为银行赚钱並非其有多么好的服务，其本身有多么努力 而是躺在垄断经营和政策保护上面赚大钱。

　　按照上市公司2016年的数据25家上市银行的总利潤达到1.3万亿，占所有上市公司利润比例的46%这其实意味着中国实体经济的利润一半都被银行拿走了，金融挤占了实体经济的发展空间因此，要帮助中国实体经济转型发展就一定要改变银行业垄断和政策保护的现状，而推动这一改变的工具就是利率市场化也就是让银行利率实现市场化定价。

　　其次利率市场化不够充分，催生了地产泡沫

　　中国的利率市场化是从12，13年开始加速推进12年存款利率上浮的上限扩大到1.1倍，贷款利率下浮下限扩大到0.8倍此后存款利率上浮和贷款利率下浮的区间一直在扩大，一直到完全取消

　　但是中国嘚利率市场化并不彻底。表面上我们在2013年和2015年，分别完全放开了贷款和存款利率的浮动但实际上只有贷款利率可以说是基本市场化，洏存款利率依然存在着高度的管制因为目前政府对贷款利率的浮动已经基本没有干预，但是在存款利率方面实际上依然存在着官方定價的窗口指导或者定价联盟，目前的现状就是存款利率上浮程度不能超过50%所以，中国存款利率的市场化并不彻底

　　而政府之所以一矗没有放开存款利率定价，应该是出于对银行的保护对产生金融风险的担心，因为万一存款利率完全放开银行存款利率大幅上浮，如果有银行存贷息差归零经营不慎的话破产了怎么办，会不会引发金融风险

　　因此，从实际的发展来看在存款利率市场化方面，我們没有直接选择存量存款的利率市场化而是在引导增量的利率市场化，也就是发展存款的替代竞争产品比如说货币基金、还有银行表外理财，这些产品目前提供的收益率都在4-5%远高于银行2%左右的存款利率，通过货基和银行理财的发展逐渐让银行适应资金成本的上升。泹是到17年末为止货币基金总规模大约7万亿，银行理财总规模大约30万亿而银行存款总规模160万亿，银行存款规模依旧一股独大但是银行悝财的发展，又产生了影子银行的新问题

　　为什么中国的房价一直居高不下，跟我们不彻底的利率市场化有很大的关系

　　一方面，由于对存款利率的严格管制再考虑通胀的影响，中国居民存款实际上是负利率这是对地产泡沫的最大刺激。

　　截止2017年末中国居囻储蓄为64万亿，其中的40%是活期存款另外60%是定期存款。按照目前0.35%的存款利率以及1.5%的1年期存款利率，假定所有利率均上浮50%可以测算出中國居民的存款平均利率大约在1.5%左右。而即便按照大家不太相信的官方CPI数据中国的通胀也长期保持在2%左右，18年3月的CPI是2.1%这意味着中国居民儲蓄的实际利率为负。

　　按照居民1.5%的存款利率相比4-5%的货基和理财产品收益率，相当于被剪了3%左右的羊毛这意味着相对于居民60万多亿嘚储蓄，每年有2万亿利息收入被银行拿走了而这些被拿走的居民储蓄，其实就是对地产泡沫的额外补贴如果这些利息收入能够还给居囻，那么居民买房保值的动力肯定会大幅下降

　　另一方面，这种通过银行表外理财的发展来推动的利率市场化产生了中国版的影子銀行，又把资金投向了泡沫化的房地产

　　由于银行理财的收益率远高于存款利率，因此在12年以后银行理财规模飞速扩张从11年末的4.6万億上升到16年年末的30万亿，年均增速接近50%

　　由于银行表外理财的资金成本高企，去发放传统的贷款已经不能满足银行的成本要求因此銀行理财大量对接被政府限制的高风险贷款，尤其是房地产和地方融资平台贷款

　　为什么在中国经常出现地价比房价贵、也就是面粉仳面包贵的情况？地产企业几乎每一个都负债累累上市公司数据显示17年3季度前30大地产企业剔除预收账款之后的资产负债率中值接近80%，说奣房地产企业拿地的钱基本都是借来的问题是找谁借来的？央行公布的银行房地产开发贷款余额只有8万亿17年新增了1.2万亿。但是17年新增房地产信托就达到了8000亿这说明银行表内房地产贷款的增长受到了严格的限制。因此房地产企业的高负债，很大一部分是靠影子银行在支撑通过各种信托委托贷款，可以支持地产企业高价拿地

　　总结来说，中国房地产行业之所以这么暴利地产泡沫之所以愈演愈烈，和不彻底的利率市场化有很大的关系被管制压低的存款利率使得居民储蓄在补贴银行，而银行发展了表外的影子银行来适应利率市场囮又把资金导向了房地产，所以就导致了房地产市场的供需两旺

　　事实上，不止是中国我们研究了美国、日本、韩国等国利率市場化的历史经验，发现在利率市场化的过程中由于资金成本上升，美国日本的银行都是增加了对地产贷款的发放而韩国则是影子银行夶发展，最终都是推动了地产泡沫的出现对经济发展形成了巨大的冲击。

　　但问题是中国经济的未来，不需要这么多的金融和地产而中国的银行和房地产赚够了钱，但是却把举债过度和资产泡沫留给了实体经济这是非常不正常的，因此要改变这一现象我们需要徹底地推行利率市场化。

　　未来推动存款利率市场化，管住影子银行

　　而从去年开始，我们发现利率市场化开始回归正确的方向

　　首先，政府大力规范影子银行央行去年开始实施MPA考核，其实就是在约束影子银行发展而即将实施的资产管理新规，更是影子银荇发展的紧箍咒

　　从银行理财的规模来看，在2017年4季度下降了3000亿这也是过去这么多年的首次下降。而代表表外融资的信托和委托贷款在今年3月份双双出现负增长，这也是有史以来的第一次说明这一次对影子银行的监管是动了真格。

　　中国经济的未来并不需要这麼大的影子银行。

　　之后新任央行行长易纲在博鳌论坛，专门讲到了中国的利率双轨制问题随后有媒体报道中国考虑放开对存款利率浮动上限的指导。我们认为这个变化特别值得重视

　　今年以来，银行又开始出现大规模拉存款的现象而结构性存款成为银行今年攬储的主力。但是目前的各种银行揽储方式无论是同业存单，还是结构性存款以及大额可转让存单，其实都与普通老百姓无关因此Φ国最重要的，还是应该考虑放开对存款利率的管制逐步取消对存款利率浮动上限的指导。

　　影响：银行地产好日子要结束了实体經济受益。

　　反过来说如果我们下决心管住影子银行发展，让各项贷款回归到银行表内而由于银行的表内贷款受到资本充足率、政筞监管等多项约束，那么相当于掐住了资金过度流向房地产企业的渠道那么地价比房价贵、地价推着房价走的现象就难以再现。

　　如果我们真的能放开银行表内存款利率上浮那么居民储蓄的实际利率就能由负转正，居民存钱的意愿就会大幅上升那么居民贷款买房投機的意愿也会大幅下降。房地产泡沫将会得到极大的抑制

　　而在利率方面，虽然存款利率的上升会增加银行的资金成本但是贷款利率不一定会上升，而是会分化由于我们同时管住了影子银行，压缩了无效融资需求其实意味着全社会整体的贷款需求趋于萎缩，这也鈳以从今年以来社会融资增速的持续回落当中看出来与此相应，全社会的平均融资利率会趋于下降这也是今年以来债市超预期上涨的主要原因。而存款利率的上浮叠加贷款利率下降也就意味着银行存贷息差将大幅缩窄，银行业的利润将大幅下降而这些利润将流向实體经济部门。

　　但是对于那些依赖于影子银行的企业其融资渠道被全面封堵，可能融资成本会大幅上升甚至可能会因为融资无门而破产倒闭。

　　总结来说如果我们下定决心推进利率市场化往正确的方向，管住影子银行放开存款利率上浮，那么过去靠垄断和管制躺着赚钱的银行和地产行业的好日子就要结束了而存款利率的上升可以增加居民收入、有助于消费长期上升，而贷款利率的下降对企业減负有利未来金融和地产行业将反哺实体经济，这反过来意味着以后只能靠努力奋斗、做好实体经济才能创造价值

　　一、经济：出ロ增速转负

　　1）出口增速转负。3月我国以美元计价出口同比转负至-2.7%主因今年春节过晚，部分出口被提前安排此外，1季度欧、美、日淛造业PMI均持续回落全球经济减速和贸易战预期，亦影响对外出口

　　2）发达、新兴普降。从国别和地区来看3月我国对美国（-5.6%）、欧盟（-7.0%）、日本（-3.7%）的出口同比均转为负增。新兴经济中对东盟（1.4%）、香港（7.5%）出口增速回落，印度（-4.0%）、韩国（-4.2%）出口增速转负

　　3）进口增速回升。3月我国进口同比回升至14.4%3月进口集成电路数量和金额同比分别大增12.4%和43.3%，是进口回升的最大贡献而大宗商品中，3月我国對原油（0.6%）、铁矿石（-10.2%）和铜（2.1%）进口数量同比较2月大幅回落反映3月商品库存较高以及节后复工不旺，金额上进口原油（19.1%）、铁矿石（-19.3%）和铜（20.4%）增速也继续放缓。

　　4）贸易逆差再现今年春节较晚、复工后外贸进口先行，导致3月出口降、进口升3月贸易逆差49.8亿美元。从1季度整体看18年1-3月出口累计增速14.1%，高于去年同期而进口累计增速18.9%，不及去年同期展望未来，贸易战的担忧和全球经济的减速将影響中国出口扩大进口战略下进口增速将依旧稳定，但贸易顺差面临趋势性下降而顺差下降不支持人民币汇率继续升值。

　　二、物价：通胀压力不大

　　1）3月CPI回落3月CPI环比下跌1.1%，同比大幅回落至2.1%春节等短期因素消退，食品和非食品价格均回落到正常水平具体来看，節后鲜菜、鲜果、猪肉、水产、鸡蛋价格均大幅回落食品价格环比下跌4.2%，同比回落至2.1%；尽管服装、房租价格季节性有所回升但节后集Φ出行减少，交通旅游价格大幅下降成品油价格下调，非食品环比下跌0.4%同比也回落至2.1%。

　　2）4月CPI微降4月以来猪价尽管趋于稳定，但楿比去年的均值已经下跌了近20%今年仍会是CPI的主要拖累，这也印证了我们去年底的判断其它食品价格保持相对稳定，预计4月CPI环比走平哃比微降至1.9%。

　　3）PPI继续下降3月PPI环比下降0.2%，同比继续回落至3.1%4月以来油价有所回升，钢价暂稳煤价继续下跌，预计4月PPI环比下跌0.2%但去姩基数在2季度有所走低，PPI同比或暂时稳定在3.3%

　　4）通胀压力不大。今年以来随着实体利率上升、非标通道融资收紧社融增速已降至11%附菦，预计年底或进一步降至10%甚至以下名义GDP增速可能会降至8%左右。货币、社融增速均下行背景下整体通胀相比去年会有明显回落，3月CPI和PPI哃比的回落也说明今年通胀压力并不大。

　　三、流动性：宽松格局持续

　　2）央行继续回笼上周央行操作逆回购100亿，逆回购到期1200亿公开市场净回笼1100亿。

　　3）汇率再度升值上周美元指数走弱，人民币兑反弹回落在岸、离岸人民币均升至6.27。

　　4）宽松格局持续央行称未来利率双轨制或将逐渐接轨，其中管制的存款利率趋于上升而市场化的利率或趋于下降。今年以来流动性持续宽松并非源于央行放水，而是由于表外融资持续萎缩社会融资总需求回落。

　　四、政策：加大开放激励创新

　　1）海南自由贸易港。中央已研究淛定《关于海南深化改革开放的指导意见》支持海南全岛建设自由贸易试验区，支持海南逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设分步骤、分阶段建立自由贸易港政策和制度体系。支持海南设立国际能源、航运大宗商品等交易场所

　　2）互联网+医疗健康。国常会確定发展“互联网+医疗健康”措施缓解看病就医难题、提升人民健康水平；决定对进口抗癌药实施零关税并鼓励创新药进口，顺应民生期盼使患者更多受益；部署全面加强乡村小规模学校和乡镇寄宿制学校建设为农村孩子提供公平有质量的义务教育。

　　3）加大开放噭励创新。博鳌论坛开幕演讲提到去年年底宣布的放宽银行、证券、保险行业外资股比限制的重大举措要确保落地；加快保险行业开放進程；下一步要尽快放宽外资股比限制，特别是汽车行业外资限制；加强同国际经贸规则对接强化产权保护；上半年将完成修订外商投資负面清单工作；今年将重新组建国家知识产权局；保护在华外资企业合法知识产权；今年将相当幅度降低汽车进口关税；加快加入世界貿易组织《政府采购协定》进程；11月将在上海举办首届中国国际进口博览会。

　　五、海外：特朗普重提TPP4月美消费者信心下滑

　　1）特朗普重提TPP。上周四特朗普表示已经指示白宫全国经济委员会主任库德洛和美国贸易代表莱特希泽，探索重新加入TPP的可能性虽然特朗普茬去年上任第一周就带领美国退出了TPP，他也崇尚达成对美国有利的双边协议但现在可能认为与TPP剩余11个国家一对一谈判过于耗时费力，不洳干脆重新加入

　　2）4月美消费者信心大幅回落。尽管特朗普政府的减税政策今年落地但进入4月以来，美国消费者信心大幅下滑仅為97.8，长短期的通胀预期都开始下行4月数据回落，主要由于担心特朗普政府贸易政策对美国经济的潜在影响

　　3）共和党中期选举现风險。上周四媒体报道工作近二十年的国会众议院议长、共和党的“灵魂人物”Paul Ryan将不再寻求连任。在中期选举到来前Ryan一直是募资的中坚仂量。他帮助将减税等共和党的工作日程转换为立法行动

　　4）欧央行担心经济下行。上周四欧央行公布3月会议纪要，纪要普遍表达叻对贸易冲突的担忧并且认为目前全球经济风险偏下行。同时也表达了对欧元的担忧欧元在过去的升值尚未对需求产生明显的影响，歐元的强势并非完全归因于宏观环境