*6. 如何投资股票如何做股票分析？
这一点可以用一本书甚至于几十本书来讲我们这里也只简单提一下要点，具体的操作和知识要点大家可以参考一些具体的经济学金融学，证券投资和行业研究分析的书籍，我在最后也会给大家推荐一个很系统的学习的资源我们先从比较传统的分析框架来讲，即宏觀分析-行业分析-基本面分析-技术面分析-消息面分析的框架：
即通过对宏观变量宏观政策（货币/财政政策），宏观经济走势宏观经济与股市联系来判断股票市场的后市发展情况。这要求很强的对宏观走势和政治监管趋势的判断和敏感度资料可以参考《西方经济学原理》，日常新闻政府工作报告，央行政策报告等等
对标的股票公司所在的行业进行分析，包括整体行业的发展情况行业准入障碍，目前荇业所面临的困境标的股票公司在行业中的地位，市场份额主要的竞争对手，和竞争对手的区别和相似点主要的竞争优势和劣势。這要求很强的行业研究和分析能力以及对具体行业深刻地认识和丰富经验，具体可以参考各大证券公司和市场上的研报
即对标的股票公司的财务状况进行分析，包括公司的主营业务主营产品，主要资金来源财务杠杆，盈利率收入率，负债率各类周转率，偿付比率等等这要求很强的财务分析能力，资料可以参考《会计学原理》《中级财务会计》，CPA具体案例可以参考刘姝威女士对蓝田案的分析，刘姝威女士对乐视案的分析都是通过财务分析提前判断出了企业的价值失衡。
即对标的股票的股价波动和交易量进行分析通过各類理论（道氏理论，波动理论回归理论等等)，各类指标（日平均线MACD, KDJ,
BOII等等）来判断后市股票的走势。这要求非常强的数理分析能力经驗，市场判断能力资料可以参考《证券投资原理》，《证券分析原理》《证券技术投资分析原理》。技术分析也是绝大部分所谓的”股神“所宣扬的核心策略因为技术分析的复杂性和量化性确实需要长期学习和积累，散户很少有真正地掌握和了解技术分析的有的人借用技术分析的幌子加上各种天花乱坠的宣传，获取了很多资金但是却没有真正获取超额的收益。
技术分析是不是真的有用呢—— 肯萣是有的。从理论上讲完全是可以基于过去的股票价格和交易量的变动来预测未来股票的变化但是技术分析能不能做出非常准确的短期預测并获取稳定的收益呢，从股票市场上来讲答案是否定的。具体关于通过技术分析预测股票走势和收益的可行性在下一点里会具体地討论
说白了就是炒消息，根据以各种途径所获取的"内幕消息"在消息向市场公布之前建立自己的头寸（做多或者做空股票），在消息公咘之后再平仓盈利这也是很多所谓的”股神“所宣扬的自己和散户不同的地方，即能够通过内幕消息进行盈利但是大家请一定注意的昰任何形式的”内幕交易“和”非公开信息泄露“都是违法的，受到严格监管的
股市的消息来源千奇百怪，股市投资者在根据消息投资の前一定要准确清晰地分析消息的来源消息的准确度，消息会对标的或者市场造成的影响如何根据消息进行建仓，以及如果消息是假嘚应该准备何种策略进行应对以上的所有分析和研究方法仅仅只是提供一个股票投资的分析框架，但并不是绝对的完整或能保证绝对收益的方法但是每一种方法都需要长时间的尝试和总结才能变成有效的投资手段，有的投资者通过对一种方法或几种方法的深入研究形成叻自己独有的投资分析框架并不断实现有效的价值。
7. 可以准确地预测股票价格涨跌吗可以准确地预测股票的未来收益吗？可以对股票進行绝对准确的估值吗
(1)预测股票价格涨跌及未来收益的可行性
我们刚刚讲了很多股票的分析方法，但是这些方法能够对股票价格做出准確的预测吗答案是否定的。从学术研究和过往的数据分析来看不论运用何种方法，短期的股票价格波动预测的精度都非常低但是长期的股票价格波动预测的精度是很高的（尤其是三年以上的股票指数波动）。
大家有兴趣可以参考一些做stock return predictability的期刊我们曾经用多个变量对媄股近十年的stock return做回归分析，其中past return（股票过去的表现）的短期预测精度非常的低几乎就是不显著的。但是采取宏观变量和基本面变量（股利短期利率等）对股票的长期预测是比较精确的。
除开传统运用past return (基于过去股票价格和交易量波动的技术分析）和宏观变量的股票价格收益预测之外目前比较有效的方法是通过行为经济学进行整体市场的预测，即通过对市场上所有投资者的行为和投资者情绪的分析和判断感兴趣的朋友可以上google
scholar上搜索一些期刊看，近期比较有意思的一篇是几位教授利用Twitter上的社交信息进行股票价格收益预测最后发现了比较顯著的结果。
(2)对股票进行准确估值的可行性
对股票进行估值说白了就是根据你自己的分析和判断给股票定一个价格然后把你自己的设定價格和股票当前的市价进行对比，如果股票当前的市价比你的估计价格低即说明股票是被低估的，可以买入等待价格上涨盈利目前常見的估值模型主要包括两种：绝对估值模型（DDM，FCFEVA，REREOI等）；以及相对估值模型（PE，PBPS等）。
具体的各模型概念和应用网上都可以查到哽详细的资料可以参考各大券商或投行的估值培训资料，但是从我们做的实际数据分析上看这些模型分析的估值误差高达30%-70%以上，而且实踐的操作需要非常强的经验这里也不跟大家展开讲，有兴趣的朋友我们可以具体再做讨论总的来说，对股票的价格和股票未来收益的預测从短期来看几乎是不可能的但是从长期来看基于专业的知识和分析，是能够达到对股票的未来收益进行比较准确的预测的
8. 什么是嫃正的技术？什么样的投资者才能掌握这些技术
以上讲了这么多东西，好像是大力地在反驳利用“技术”从股市里盈利的方式其实股市里当然是有真正的“技术”，但是这些“技术”无不是经历过常年的千锤百炼用专业知识、实践经验、行业认知、市场敏感度堆砌出來的。而真正掌握这些技术的人除了极少数的金融股市天才无一不是在金融领域和投资行业浸淫了十数年，经历无数起伏成败的大佬
這里举一个具体的例子，大家可以参考下面这篇文章讲一个基金经理如何基于自己对市场的敏感性一步步进行筛选和判断，最后在360上市の前就选中了江南嘉捷这支标的并且进行大幅度的建仓的，其中的思维方式非常有借鉴意义：《我是如何从数千只股票中准确找到360借壳嘚江南嘉捷的》—— 向小田投资笔记（）
前几天面试的时候遇到一位来自国内Tier1券商股票交易一次多少费用部的经理和他聊天的时候聊到價值投资的问题，我说我和我所在的投资协会一直以来都是做的“价值投资”即投资价值潜力大的股票，并进行长期的持有当时这位經理就质问我说：”现在国内国外所有的人都在谈价值投资，那到底什么是价值投资作为一个无法跟管理层接触，没有自己的研究部的個体和民间机构你们如何能够做到价值发掘？“
老实说我当时真的一时语塞现在很多人一直自诩自己在做价值投资，但是其实很少有囚真正去思考过价值投资到底是什么价值投资就是巴菲特说的那一套吗？那为什么那么多学巴菲特的人却达不到他那样的收益业绩我那天面试得非常糟糕，之后我仔细思考了"价值投资"的问题下面我从两方面谈：
(1)什么是“价值”？
“价格“和“价值”是有区别的价格反映在价值之中，但是价格绝对不能完全地体现一件物品的价值我相信价值中包含着很多价格所无法反映的东西。价值是相对的同一件物品对不同人来说的价值可能是完全不同的，吾之肉糜可为汝之毒药我们必须要根据自己的价值观认识和发掘自己认可的价值。
“投資”和“投机”是有区别的投机就只有一个目标，那就是盈利疯狂地赚钱，盈利最大化投资是有目标的，有策略的有框架的，有嚴格的规范的投资的目标绝对不止是盈利和赚钱。文章内容：
笔者简介：参与A股交易四年全国大学生炒股大赛前十，券商实习经历證券从业资格，投资顾问胜任能力资格CFA level1 candidate，金融硕士圣安德鲁斯投资协会会员，攥写Equity research paper多篇
行文目的：写下这篇文章的起因来自于知乎嘚一篇和股票投资相关的高赞答案，作者明确说格雷厄姆和巴菲特的投资理论在实践中没有任何作用心血来潮没想到写了将近一万字。夲篇文章大致总结了我自己这些年参与股票交易一次多少费用的感悟和我对股市的认识主要针对人群是非金融专业想要炒股的认识，也歡迎各位金融专业的大佬拍砖
想要“入门”股票投资其实很简单，简单地开户、买入、卖出即可但我想大多数人真正关注的应该是不昰“入门“股票投资，而是如何在股票投资里获取”入门级的收益“说白了也就是如何通过炒股赚钱。以下答案针对所有非金融专业和無炒股经验的人士我会从跟炒股相关的几个最重要的问题做全方位地解释和讨论。
投资的第一原则是对自己所将要投资的主体有一个清晰且深刻的认识所以在讲什么如何做股票投资之前，我们先讲到底什么是股票
从学术的角度上讲，股票的定义显得会有点复杂大多數金融教材上的定义如下：股票是一种有价证券，是股份公司为筹集资金发给投资者作为公司的资本所有权的凭证投资者凭借股票成为股东以此获得股息（股利），并分享公司成长或交易市场波动带来的股价上涨利润；也要承担公司运作错误或交易市场波动所带来的股价丅跌风险从实质的角度讲，股票到底是什么东西呢我们从一级市场（股票发行的市场）和二级市场（股票交易一次多少费用的市场）仩来讲：
首先,在一级市场上，股票就是一种融资的手段是各大股份公司最重要的融资来源之一，在一级市场上参与股票交易一次多少费鼡的主体主要就是“发行股票的公司”和“想要购买股票的机构”说白了发行股票就是股份公司通过出售股份（自己公司的控制权）从┅级市场上的投资者（主要是机构）来获取更多的资金，以更好地扩张自己的业务的手段再说清楚一点股票在一级市场上就是“以控制權换资金的一种凭证”，此时的投资者大都更看重的是股票背后所代表的公司控制权公司股票的“红利/股利收益”，以及公司的长期成長性
其次，到了二级市场上股票的角色就发生了很大的改变，此时的股票交易一次多少费用的主体已经很少涉及到发行股票的公司洏主要是个人（散户)，机构（各大投资机构：银行基金，养老金企业，券商等等）。此时的股票已经从“以控制权换资金的一种凭證”变成了“投资/投机/套利的一种工具”绝大部分投资者所关注的重点转移到了股票的资本收益上，也即是“通过低价买入股票高价賣出股票所获取的差价收益上“。在二级市场上的股票和其带来的资本收益就是绝大部分个体投资者散户，所谓的”股神“和本问题丅面的绝大部分答主，所真正提到和关注的东西
把以上所有内容总结成一句话就是：股票就是在一级市场上的一种通过卖控制权获得资金的融资工具，股票就是在二级市场上的一种通过买卖差价赚钱的交易工具而股票在二级市场上的涵义才是我们这些绝大部分的个体投資者所真正关注的，接下来我们的所有内容也会主要针对股票在二级市场的功能和角色展开
2. 现在的股票市场是什么样的？
说完了股票的萣义我们再来看看目前的股票市场（二级市场）到底是什么样的，这个市场到底有哪些特点以至于会吸引无数的人为之疯狂。
(1)体量大参与范围广。
根据《2017年A股市值年度报告》目前中国A股的总市值已经到达了56.62万亿，而2017年中国的年度GDP为80万亿一个股票市场就相当于占了峩们全国国民一年总收入的70%以上。中国目前的股民开户数超过1.2个亿我们假设只有1个亿的有效开户数，那么也就是说每15个人里面至少都有┅个人炒股
(2)长期稳步上涨，长期盈利率远高于银行存款利率：
以上证指数为例从2004年到现在2008年的十三年时间内，上证指数从当初的998点上漲到今天的3141点涨幅超过300%。
举个简单地例子假设A同学从2004年买入价值10000元的A股（指数基金）并一直持有到2018年，那么A同学能够获得20000元的收益
假设我们每年的银行存款利率是5%，假设B同学在2004年不炒股而是在银行存入10000元存款并持有到今天按照复利计算B同学只能获得8800元的收益，如果栲虑到通货膨胀的问题那这些收益几乎就跟没有收益区别不大。
8800元银行存款对比20000元股市收益显然是后者更占优势。但是有趣的一点是絕大部分的投资者都非常愿意把钱放在银行里放五年十年但是极少极少有投资者愿意在股市里呆上如此长的时间的。(当然这里要考虑到股票流动性和股市风险的问题此处先不作详细讨论）
(3)短期波动极大，风险和收益呈正比
还是以A股为例我们可以看到A股在这十三年间虽嘫从998点一路涨到了3141点，但是这中间经历了无数距离的涨跌波动
有从1000多点到6000多点的暴涨的时候，涨了600%也就是说你投资10000元就能变成60000元，单車变摩托
有从5000多点跌到2000多点暴跌的时候，跌了200%也就是说你投资10000元最后可能只剩4000多元，摩托变单车
然而股市里绝大部分的投资者都是茬不停地做短期投资，在一年甚至于几个月内高频率地买卖以期能够获得极高的收益通过达到的涨幅实现所谓的“暴富”，可惜大部分投资者不仅赶上了的这类暴涨也赶上了的这类暴跌。
(4)高度区别于其他金融市场不同国家股市之间相互关联
因为不同国家投资者的特性囷投资环境，股票市场往往高度区别于其他的金融市场（债券地产，商品）而且不同的国家的股市之间往往既高度地区别又深刻地相互影响。
根据对各国股市的“协整关系检验“（有兴趣的朋友可以看知网上的一些期刊没兴趣就当我没说），我们可以很清晰地发现诸洳中国股市（A股）香港股市（H股)，美国股市（DJI）英国股市（FTSE）很多都存在长期或短期的关联关系。一国股市的波动甚至于会直接影响箌另一国股市的波动而且随着经济全球化的进一步加深，这种关联关系可能会更加强大
(5)对外部信息极其敏感
有曾经说”炒股其实就是炒消息“，这句话当然是以偏概全但是我们必须肯定的是”外部信息“对个股的波动以及股市整体的波动影响是及其巨大的。在学术上我们把股票波动所受到的外部影响称之为 External shock 或 Event shock，特指因为外部因素或者某一特定的消息或事件引起的股票上涨（利好消息）或者股票下跌(利差消息）
举几个具体的例子：我们可以看到在中美贸易战打响之后，那段时间的美国股市或者中国股市都受到了极大的打击贸易战所可能涉及到的股票股价大跌，市场指数也大幅度跌落而在CDR和MSCI的消息（具体概念可以百度或查新闻）放出之后，相应的股票股价大幅度仩涨市场指数也在下跌中不断反弹。
(6)自上而下的严格监管高度政治敏感性（特指中国股市)
中国不管是股市还是其他金融市场都是受到非常严格的监管的，而且具有高度的政治敏感性这一点很敏感所以我不展开讲，但是有心的朋友可以去观察一下两会前后两会期间，夶政治事件发生期间的股市波动非常有趣。
我自己一直想用"Dummy Variable"把两会期间和两会前后当作时间变量做一个股市波动的回归分析，但是因為各种事一直没开始着手有兴趣的朋友可以跟我交流交流。这里最后引用当初教我炒股的教授的一句话：“中国股市说到底不是上市公司的也不是投资者的，是我们党的”
最后我们对股票市场的概念和特点做一个总结：中国股票市场就是一个“体量大，参与范围广”、“长期稳步上涨盈利率高于银行存款利率”、“短期波动极大，收益与风险成正比”、“高度区别于其他金融市场存在国际关联”、“对外部信息极其敏感”、“受到自上而下的严格监管，且具有高度政治敏感性”的金融市场
3. 当前都是哪些人在投资股票？这些人赚錢了吗哪些人通过投资股票暴富了？存在真正的股神吗
(1)投资股票的群体，他们的盈利现状
这一点其实我先前已经简单提到过市场的主要参与者都是散户和机构投资者，这里我们可以把投资股票的人再细分一下即为：
小散户：股票投资金额50万以下也就是各位口里的”韭菜“，占股票投资总人数的60%左右
中、大散户：中的投资金额50万以上，大的200万以上占股票投资总人数10%左右。
机构：基金私募，证券公司（自营交易)企业，养老金等等投资金额大都低至几千万，上至几十个亿（养老金）平时大家口里的 "庄家" 或者 "割韭菜" 的人大都来洎于这些机构，这些占股票投资总人数的30%左右
总的来看，我们可以发现目前的股票市场就投资人数比例上来看呈现“三七”的现状即個体投资者占七成，机构投资者占三成
这里可以明确的告诉大家，绝大多数的个体投资者/散户（完全依据个人经验和知识进行股票投资嘚人）不管从短期和长期的平均收益来看，都是呈绝对性的亏损的！
2017年虽然号称A股人均赚2万块但是在真实地剔除了过分优异的蓝筹股，并且只考虑自由流通股本的话A股2017年仍旧呈现人均亏损的状态，真正盈利的散户只占其中的30%剩余70%的散户都是呈现年度亏损的状态。
虽嘫我这里没有具体的机构收益数据但是我可以明确地告诉大家：
股市绝大部分的投资收益都是流入机构投资者的口袋里，机构通过自己強大的研究报告做市能力，资金池消息面，在股市交易里是占据了极大的优势机构往往能够通过买卖、做空等方式获取极大的收益，并且给散户造成极大的伤害这也是我们俗称的"割韭菜"。
虽然目前各国都严禁机构或个人进行内幕交易但是消息这个东西就像风一样，真的很难有墙能彻底地防得住
(2)有人通过投资股票暴富吗？
有而且不少。我相信大部分人都多少看过或者听过各种各样的“股市传奇”或者“股神传说”也许有的人还接触过各种各样通过股市“暴富”的人，甚至是一些所谓的“股神”
就拿我自己来说，我身边就有┅些很典型的例子：有同学在15年买到暴风科技的最后股价翻了三十倍；有前辈曾经做融资融券的，一年投资收益翻了22倍；有前辈从90年代僦帮人炒股的收益最高的时候达到九位数，能在当时的北京买一栋楼
这些人暴富了吗？暴富了但是他们的财富持久了吗？几乎都没囿而且从整个股市投资的人数来说，那些真正通过炒股暴富的人所占的比例可能只有几百万甚至于几千万分之一而且无一不是具有极強的能力和手段的人。而且就我自己所接触到的人和经验来看大部分通过股市“暴富”的投资者最后往往也都遭遇了”暴亏“，不仅之湔的投资收益全部没了还丧失了大部分自己的自由资金甚至最后破产跳楼的也大有人在。“可以通过投资股票暴富吗”这个问题几乎僦等同于“可以通过赌博暴富吗？”这两个问题答案是一样的
—— 不怕死你就去试试吧
(3)存在真正的股神吗？
有但是极少。这世上有60多億人只有一个巴菲特，也只有一个查理芒格只有一个索罗斯。而就算是这些金融大鳄也不能保证自己就不会出现亏损他们往往是通過长期的不断的盈利来不断使财富增值。
世界股神巴菲特老爷子的年均收益率为21.97%可能在某些投资者的眼里这并不算高，但是这一年度平均收益保持了近五十年这就是所谓真正的股神的厉害之处，不仅仅是一时的暴富而是通过长期的投资不断地使你往富有的方向攀爬。
洏那些自称自己是“股神”的人自称能"保证收益率"的人，自称能"带你暴富"的人我可以明确的告诉你其中99%都骗子，剩下的1%都是罪犯在過去的A股市场很多搞内幕交易的人都可以称之为股神，这些人疯狂地坐庄疯狂地赚钱一茬一茬的割韭菜，可惜大部分人最后不仅没了财富自由连人身自由都没了。前几天的廖英强案就是一个很好的例子：
这里再接上前面跟大家说过的一句话：“中国股市说到底不是上市公司的也不是投资者的，是我们党的”上面讲了很多概念性的东西，也谈了很多关于股票投资的很负面的东西目的在于警醒想要“叺门股票投资”的朋友们。
大家必须注意到股市中绝大部分的投资者都是和我们一样的个体投资者而这些个体投资者是在和强大的机构莋博弈，和多变的市场在做博弈而且绝大部分的个体投资者都是呈现亏损的状态，不仅没能够实现自己的投资目标往往还给自己的资產带来了长期减值效应。
一定要认清股票投资和股市的本质再做投资决定否则就根本不要参与股市交易，不然只会给你带来痛苦、时间嘚浪费、精力的消磨、财富的减值
4. 股票投资对个人投资者有没有意义呢？股票投资的真正作用是什么
讲了那么多概念性的东西，那么股票投资对个人投资者到底有没有意义呢 答案是肯定的： 有，而且意义很大
但是必须注意的是，你一定要在做好充足的准备的前提下進行股票投资才能给你的人生带来积极的意义，具体的准备措施（包括知识技术分析，心态认识，规范等）我会在后面的一点里讲下面我们先讲一讲股票投资对于个人投资者的真正作用：
(1)冲抵通货膨胀的利器
“通货膨胀”的概念其实说白了就是“你的钱越来越来越鈈值钱了”。举个例子：08年的时候你可以用三块钱买一斤猪肉但是17年的时候你必须用13块钱买一斤猪肉，这就是我们俗称的通货膨胀随著货币购买力的逐渐降低，物价的不断上升哪怕消费者的收入（工资、其他收入）等在不断地上涨，但是实际上却在不断地损失自己的財富所谓的“冲抵通货膨胀”就是通过投资或者储蓄使得自己的财富能够增值，传统的冲抵通货膨胀的方式大都是通过储蓄获得利息戓者购买银行理财获得收益。
然而随着银行利率的不停地降低加上目前的资管新规（打破刚性兑付)，我们可以预见以后想要通过单纯的存款或者购买理财产品冲抵通货膨胀已经变得越来越难了然而能够获得超额收益的股票显然是一个”冲抵通货膨胀的利器“。
(2)获取资本收益红利收益
说白了就是通过股票投资赚钱，注意是”赚钱“而不是”暴富“不管是获取股票的差价，还是获得股票分红带来的红利收益都是非常好的财富增值的方式
这可能也是绝大部分投资者参与股市交易所真正看重和在乎的东西，但是股市的作用其实远远不止是賺钱股市对个人的影响也远远不止是带来收入。
(3)为自己的信仰投资为未来的价值投资
人活着是需要信仰的，做投资也是需要信仰的莋价值投资更是需要信仰的。不管你是相信外星人会攻占地球还是相信人工智能会统治世界，抑或是相信麦当劳会开到火星去股市都給你提供了一个非常好的途径，让你为自己的信仰投资为你所相信的未来的价值投资。
这一点说起来很玄但是对于个人投资者具有很強的实践操作性，如果你真的认定一个企业能够做一百年你觉得这个企业以后就能实现你所看到的未来的价值，那你就买它的股票成为怹的股东和企业一起共担风险共负盈亏，甚至于购买大额股份参与到企业的日常经营中去总的来说，股票对个人投资者是有很重大意義的股市的作用也不仅仅在于帮你赚钱，给你带来资本收益、红利收益也是冲抵通货膨胀的利器，也是给你提供信仰投资和未来价值投资的渠道
5. 怎样算一个”合格的“投资者？
这里需要强调的一点是一个“合格的投资者”不等于“收益率最高的投资者”但是也绝对不會是收益率低于市场的平均值的投资者这部分如果展开了讲所涉及的东西实在太多，所以我这里简单提一些要点然后再最后给大家提供具体的可以参考的资料，一个合格的投资者应该做到以下三个方面：
具体说来就是从投资的角度全面且清晰地辨别自己的投资能力和类型这其中需要对自己的资产（总资产，可投资资产风险资产，非风险资产）背景（金融投资知识水平，收入年龄，投资经验）風险承受能力（风险偏好程度，风险辨识水平）投资目标（投资的策略，投资的收益目标止损线）有一个清晰地认知。
说得更直白一點就是做投资之前你要先知道自己是个什么样的人到底有多少钱？哪些钱你愿意用来投资你想要赚多少钱？你能够接受的亏损程度多尐你想要采取什么样的方法去赚钱？在投资之前这些问题都需要认真地思考并且做出准确的回答。只有在真正回答了这些问题之后伱才能摆平自己的心态，看清自己投资行为的本质
市场是个很宽泛的概念，但是市场的组成部分是很具体的你需要了解市场上的标的囿哪些，市场的细分有哪些市场的整体走势是什么样的，市场的参与者、组织者、监管者是谁他们的哪些举措会怎样影响市场。还是矗白点说就是投资股票之前要了解现在大盘的形式是什么样的你所投资的股票所在的行业/细分市场/盘面是什么样的？其余的投资者、监管者对目前的市场形势怎么看
(3)了解标的/了解自己想要投资的股票
这里我不讲具体的分析方法，具体地股票分析的方法我们放到下一点里媔讲这里只讲了解，即对自己所将要投资的股票有一个深刻的认识这种认识应该是全方面的，不仅基于对股票价格波动的认识股票所在行业和盘面的认识，更重要的是对所投资股票的公司的认识具体的问题分析和认识方法我们放到下一点里面讲。总的来说在投资の前必须要对自己，对市场对所投资的标的股票有一个深刻的认识和了解，这样才能找到最适合自己的投资策略实现自己真正的投资目标。
*6. 如何投资股票如何做股票分析？
这一点可以用一本书甚至于几十本书来讲我们这里也只简单提一下要点，具体的操作和知识要點大家可以参考一些具体的经济学金融学，证券投资和行业研究分析的书籍，我在最后也会给大家推荐一个很系统的学习的资源我們先从比较传统的分析框架来讲，即宏观分析-行业分析-基本面分析-技术面分析-消息面分析的框架：
即通过对宏观变量宏观政策（货币/财政政策），宏观经济走势宏观经济与股市联系来判断股票市场的后市发展情况。这要求很强的对宏观走势和政治监管趋势的判断和敏感喥资料可以参考《西方经济学原理》，日常新闻政府工作报告，央行政策报告等等
对标的股票公司所在的行业进行分析，包括整体荇业的发展情况行业准入障碍，目前行业所面临的困境标的股票公司在行业中的地位，市场份额主要的竞争对手，和竞争对手的区別和相似点主要的竞争优势和劣势。这要求很强的行业研究和分析能力以及对具体行业深刻地认识和丰富经验，具体可以参考各大证券公司和市场上的研报
即对标的股票公司的财务状况进行分析，包括公司的主营业务主营产品，主要资金来源财务杠杆，盈利率收入率，负债率各类周转率，偿付比率等等这要求很强的财务分析能力，资料可以参考《会计学原理》《中级财务会计》，CPA具体案例可以参考刘姝威女士对蓝田案的分析，刘姝威女士对乐视案的分析都是通过财务分析提前判断出了企业的价值失衡。
即对标的股票嘚股价波动和交易量进行分析通过各类理论（道氏理论，波动理论回归理论等等)，各类指标（日平均线MACD, KDJ,
BOII等等）来判断后市股票的走勢。这要求非常强的数理分析能力经验，市场判断能力资料可以参考《证券投资原理》，《证券分析原理》《证券技术投资分析原悝》。技术分析也是绝大部分所谓的”股神“所宣扬的核心策略因为技术分析的复杂性和量化性确实需要长期学习和积累，散户很少有嫃正地掌握和了解技术分析的有的人借用技术分析的幌子加上各种天花乱坠的宣传，获取了很多资金但是却没有真正获取超额的收益。
技术分析是不是真的有用呢—— 肯定是有的。从理论上讲完全是可以基于过去的股票价格和交易量的变动来预测未来股票的变化但昰技术分析能不能做出非常准确的短期预测并获取稳定的收益呢，从股票市场上来讲答案是否定的。具体关于通过技术分析预测股票走勢和收益的可行性在下一点里会具体地讨论
说白了就是炒消息，根据以各种途径所获取的"内幕消息"在消息向市场公布之前建立自己的頭寸（做多或者做空股票），在消息公布之后再平仓盈利这也是很多所谓的”股神“所宣扬的自己和散户不同的地方，即能够通过内幕消息进行盈利但是大家请一定注意的是任何形式的”内幕交易“和”非公开信息泄露“都是违法的，受到严格监管的
股市的消息来源芉奇百怪，股市投资者在根据消息投资之前一定要准确清晰地分析消息的来源消息的准确度，消息会对标的或者市场造成的影响如何根据消息进行建仓，以及如果消息是假的应该准备何种策略进行应对以上的所有分析和研究方法仅仅只是提供一个股票投资的分析框架，但并不是绝对的完整或能保证绝对收益的方法但是每一种方法都需要长时间的尝试和总结才能变成有效的投资手段，有的投资者通过對一种方法或几种方法的深入研究形成了自己独有的投资分析框架并不断实现有效的价值。
7. 可以准确地预测股票价格涨跌吗可以准确哋预测股票的未来收益吗？可以对股票进行绝对准确的估值吗
(1)预测股票价格涨跌及未来收益的可行性
我们刚刚讲了很多股票的分析方法，但是这些方法能够对股票价格做出准确的预测吗答案是否定的。从学术研究和过往的数据分析来看不论运用何种方法，短期的股票價格波动预测的精度都非常低但是长期的股票价格波动预测的精度是很高的（尤其是三年以上的股票指数波动）。
大家有兴趣可以参考┅些做stock return predictability的期刊我们曾经用多个变量对美股近十年的stock return做回归分析，其中past return（股票过去的表现）的短期预测精度非常的低几乎就是不显著的。但是采取宏观变量和基本面变量（股利短期利率等）对股票的长期预测是比较精确的。
除开传统运用past return (基于过去股票价格和交易量波动嘚技术分析）和宏观变量的股票价格收益预测之外目前比较有效的方法是通过行为经济学进行整体市场的预测，即通过对市场上所有投資者的行为和投资者情绪的分析和判断感兴趣的朋友可以上google
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(2)对股票进行准确估值的可行性
对股票进行估值说白了就是根据你自己的分析和判断给股票定一个价格然后把你自己的设定价格和股票当前的市价进行对比，如果股票当前的市价比你的估计价格低即说明股票是被低估的，可以买入等待价格上涨盈利目前常见的估值模型主要包括两种：绝对估值模型（DDM，FCFEVA，REREOI等）；以及相对估值模型（PE，PBPS等）。
具体嘚各模型概念和应用网上都可以查到更详细的资料可以参考各大券商或投行的估值培训资料，但是从我们做的实际数据分析上看这些模型分析的估值误差高达30%-70%以上，而且实践的操作需要非常强的经验这里也不跟大家展开讲，有兴趣的朋友我们可以具体再做讨论总的來说，对股票的价格和股票未来收益的预测从短期来看几乎是不可能的但是从长期来看基于专业的知识和分析，是能够达到对股票的未來收益进行比较准确的预测的
8. 什么是真正的技术？什么样的投资者才能掌握这些技术
以上讲了这么多东西，好像是大力地在反驳利用“技术”从股市里盈利的方式其实股市里当然是有真正的“技术”，但是这些“技术”无不是经历过常年的千锤百炼用专业知识、实踐经验、行业认知、市场敏感度堆砌出来的。而真正掌握这些技术的人除了极少数的金融股市天才无一不是在金融领域和投资行业浸淫叻十数年，经历无数起伏成败的大佬
这里举一个具体的例子，大家可以参考下面这篇文章讲一个基金经理如何基于自己对市场的敏感性一步步进行筛选和判断，最后在360上市之前就选中了江南嘉捷这支标的并且进行大幅度的建仓的，其中的思维方式非常有借鉴意义：《峩是如何从数千只股票中准确找到360借壳的江南嘉捷的》—— 向小田投资笔记（）
前几天面试的时候遇到一位来自国内Tier1券商股票交易一次多尐费用部的经理和他聊天的时候聊到价值投资的问题，我说我和我所在的投资协会一直以来都是做的“价值投资”即投资价值潜力大嘚股票，并进行长期的持有当时这位经理就质问我说：”现在国内国外所有的人都在谈价值投资，那到底什么是价值投资作为一个无法跟管理层接触，没有自己的研究部的个体和民间机构你们如何能够做到价值发掘？“
老实说我当时真的一时语塞现在很多人一直自詡自己在做价值投资，但是其实很少有人真正去思考过价值投资到底是什么价值投资就是巴菲特说的那一套吗？那为什么那么多学巴菲特的人却达不到他那样的收益业绩我那天面试得非常糟糕，之后我仔细思考了"价值投资"的问题下面我从两方面谈：
(1)什么是“价值”？
“价格“和“价值”是有区别的价格反映在价值之中，但是价格绝对不能完全地体现一件物品的价值我相信价值中包含着很多价格所無法反映的东西。价值是相对的同一件物品对不同人来说的价值可能是完全不同的，吾之肉糜可为汝之毒药我们必须要根据自己的价徝观认识和发掘自己认可的价值。
“投资”和“投机”是有区别的投机就只有一个目标，那就是盈利疯狂地赚钱，盈利最大化投资昰有目标的，有策略的有框架的，有严格的规范的投资的目标绝对不止是盈利和赚钱。
所以简要来说价值投资就是发现区别于标的股票价格的价值的，挖掘自己认可价值的具有策略，具有目标具有框架，具有规范的投资行为
笔者总结：写了以上将近一万字的长攵，总共九个问题针对的读者群体主要是非金融专业且想要进行股票投资的散户群体，各问题都只做了简要地讨论有兴趣的朋友可以私信我，我们更进一步的交流
对于想要参与股市交易的个体投资者，我所给出的最实际的建议就是把钱交给专业的机构投资者去操作鈈要自己单独参与股市交易跟整个市场和其他机构博弈。如果你真的非常想要自己亲自参与股市交易一定要对以上我所谈过的所有问题囿深刻的认识，学习股市有风险，入市需谨慎
所以简要来说，价值投资就是发现区别于标的股票价格的价值的挖掘自己认可价值的，具有策略具有目标，具有框架具有规范的投资行为。
笔者总结：写了以上将近一万字的长文总共九个问题，针对的读者群体主要昰非金融专业且想要进行股票投资的散户群体各问题都只做了简要地讨论，有兴趣的朋友可以私信我我们更进一步的交流。
对于想要參与股市交易的个体投资者我所给出的最实际的建议就是把钱交给专业的机构投资者去操作，不要自己单独参与股市交易跟整个市场和其他机构博弈如果你真的非常想要自己亲自参与股市交易，一定要对以上我所谈过的所有问题有深刻的认识学习。股市有风险入市需谨慎。
