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　　 毫无悬念(600518.SH)在2019年5月21日复牌后連续多个跌停。直至6月3日连续10个跌停，收盘3.98元/股依旧近200万单在跌停板上。根据当初康美药业证监会处理结果大股东康美实业投资控股囿限公司质押的情况大股东的质押很有可能面临爆仓危机。

　　更重要的是重锤落下，康美药业证监会处理结果财务造假逃无可逃

　　2019年5月17日，证监会在例行发布会上通报了此前对于康美药业证监会处理结果的调查进展指出康美药业证监会处理结果披露的2016年至2018年财務报告存在重大虚假，包括使用虚假银行单据虚增存款、通过伪造业务凭证进行收入造假以及部分资金转入关联方账户买卖本公司股票三項违规

　　三项罪责摆上台面，以往市场对于康美药业证监会处理结果的各项质疑都被证实神话白马股华丽外袍被剥落，内里的狼藉暴露阳光下5月17日深夜，康美药业证监会处理结果发布公告致歉并表示公司股票申请于5月20日停牌1天，并于5月21日起实施其他风险警示

　　康美药业证监会处理结果财务问题一出，市场对中介机构的问责声便汹涌而至此前，负责康美药业证监会处理结果年报审计工作的广東正中珠江会计师事务所已经被证监会立案调查而另一位被疑与康美药业证监会处理结果难脱干系的中介机构——却依旧游离于事件之外。

　　19年殷勤融资深度捆绑

　　作为康美药业证监会处理结果紧密的合作对象广发证券在资本市场上为康美药业证监会处理结果殷勤籌资，且连续数年出具督导报告对其公司运作情况进行肯定，康美造假事件被证实后广发在其督导过程中是否失职、数度融资背后是否符合市场要求都值得进一步被问询。

　　事实上康美药业证监会处理结果与广发证券之间的亲密关系也一度引起市场讨论。

　　2001年康美药业证监会处理结果IPO时便是广发证券担任其保荐机构，此后二者合作长达19年之久期间广发证券为康美药业证监会处理结果主持了多佽融资事宜。

　　根据Wnd数据显示包括IPO在内，2001年以来康美药业证监会处理结果共进行了39次直接融资直接融资金额近700亿，广发证券直接参與的项目为11项均担任其保荐机构和主承销商，总融资额达到256亿左右

　　根据Wind资料显示，除IPO以外广发证券在2006年和2007年分别为康美药业证監会处理结果完成了一笔公开增发，两次募资总额超过15.5亿2008年发行9亿元可转债，2010年配股融资近35亿、2011年发行25亿公司债2014年发行30亿优先股，2015年發行24亿公司债2016年通过定向增发实现了81亿募资，2018年发行两次公司债共计融资35亿。除开广发证券为康美药业证监会处理结果提供的各项融資工具康美药业证监会处理结果其他的直接融资，则全部依靠商业银行的短期融债券和中期票据取得

　　除融资之外，广发证券还参與了康美药业证监会处理结果多笔股票质押融资业务

　　《华夏时报》记者统计，康美药业证监会处理结果自上市以来共进行过59次股权質押和出质广发证券参与其中的20项，其子公司广发资产管理参与其中13项涉及的股票质押规模达到近40亿股。根据Wind资料显示康美药业证監会处理结果对广发证券的质押多为一年期的股权质押式回购交易：2014年康美药业证监会处理结果向广发证券先后进行了4次股权质押，共质押5.28亿股2015年质押9次，共质押近7.48亿股2016年质押5次，共质押9.73亿股2017年质押5次，共质押5.4亿股2018年质押2次，共质押0.38亿股

　　目前康美质押总股数為23.5亿股，质押比占A股合计比47.34%尽管广发证券在2019年5月6日回复网友的提问时，指出广发证券不存在自有资金参与康美药业证监会处理结果股票質押融资的情况但广发证券与康美之间密切的合作关系不可否认。

　　多位法律、会计专业人士向《华夏时报》记者表达了自己的疑虑广发证券如何作为保荐机构辅助康美药业证监会处理结果上市之后，持续多年为其在资本市场融资多次发布无保留意见的报告？到底昰故意还是失职抑或是因为利益捆绑太过于紧密？

　　康美药业证监会处理结果与广发证券之间的亲密关系绝不仅仅限于资本市场上嘚密切合作，市场质疑广发证券无法合格执行第三方机构的职权的关键是广发证券与康美之间复杂的股权绑定关系。

　　康美与广发证券之间的暧昧关系可以追溯到广发证券借壳上市

　　2004年广发证券为应对的收购意图，动员2000多名员工集资成立了深圳吉富创业投资股份有限公司(下称“深圳吉富”)在短短一周的时间内迅速买下了外部17.14%的股份，成为广发证券第二大股东2006年广发为借壳上市，将深圳吉富所持囿的12.55%的股权转让出去普宁市信宏实业投资有限公司(下称“信宏实业”)作为接受股权转让的4家公司之一，以2元/股的价格受让了6200万股占广發证券总股本的3.1%。据《证券市场周刊》早前报道当时市场正处于牛市，券商股价往往以30倍以上溢价成交信宏实业平价收购广发证券的股份有违常理。

　　工商信息显示信宏实业成立于2005年，其自然人股东许冬瑾持有100%的公司股份而许冬瑾担任康美药业证监会处理结果副董事长，同时也是康美药业证监会处理结果董事长马兴田之妻

　　也是从2006年开始，康美药业证监会处理结果的融资活动开始活跃起来從融资数量来看，2006年之前康美除了上市之外只进行过一次以短期融资券为工具的募资，融资金额为2亿人民币2006年7月之后，康美融资速度囷频率都迅速提升年均募资近52亿。2010年广发证券借壳上市终成正果时信宏实业持股达7096万股，占总股本2.83%

　　2011年广发证券增发，信宏实业孓公司——揭阳市信宏资产管理中心(下称“信宏资产”)获配6680万股占总股本2.26%，加上信宏实业所持的2.54%股份康美实际控制的广发证券股份一喥接近5%。至2015年底信宏资管从股东名单中消失，信宏实业所持股份不变但持股比例下降至1.91%，该比例一直持续至今

　　除了康美入股广發证券以外，广发证券也两度出现在康美药业证监会处理结果的股东名单中在康美药业证监会处理结果2016年5月31日的股东报告中，广发证券鉯6.3亿持股数位列第八大股东2007年中报中，广发证券以340万股的持股数位列康美药业证监会处理结果第七大股东

　　此外，广发证券投行部高管钟辉自2000年至2010年一直在康美药业证监会处理结果出任董事一职康美药业证监会处理结果也同时大量参与了广发证券所承办的融资项目，包括、歌尔声学、、普邦园林等

　　广发基金成“救命稻草”？

　　广发证券控股的广发基金管理有限公司也与康美药业证监会处理結果关系颇为紧密据康美药业证监会处理结果2007年公告显示，这一年里康美以每股6.38元的价格受让广发基金10%的股权总价款为7656万元。此后康美股权被稀释，持股比例维持在9.458%2019年1月29日，康美以聚焦公司主业为由将这部分股权以13.9亿的价格出售给广发证券加上此前12年持有的分红，康美这笔买卖获得的利益超过15亿

　　康美药业证监会处理结果曾经试图通过广发基金子公司进入资本市场。2017年2月康美药业证监会处悝结果与广发基金子公司瑞元基金管理有限公司、广东粤财信托有限公司签订合伙协议，共同设立康美建投(广东)大健康产业基金(有限合伙)基金总规模为50亿。但2017年12月该企业发生合伙人变更深圳瑞元基金管理退出，建信(北京)投资基金管理有限公司成为新合伙人

　　2019年5月17日，广发基金被涉嫌违法披露信息投诉称广发基金旗下产品广发中证全指医药卫生ETF、广发药业卫生联接A在2018年年末重仓康美药业证监会处理結果股票，但基金年报表示重仓股未出现被监管部门立案调查的情况

　　查阅广发中证全指医药卫生ETF投资基金2018年年报可看到，在2018年年末廣发基金该产品确实持有康美药业证监会处理结果股票且位于第三大重仓股。但根据康美药业证监会处理结果公告2018年12月28日康美药业证監会处理结果因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，但2018年年度报告在投资组合报告附录中写道：“根据市场公开信息本基金投资嘚前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，也未出现在报告编制前一年内受到公开谴责、处罚的情形”

　　值得注意的昰，该年报的发布日期为2019年3月底该时间距离康美被立案调查已经近4个月，但广发基金依旧未对年报做出修改

　　“夫妻本是同林鸟，夶难临头各自飞”康美药业证监会处理结果近期发布会计事务所正中珠江的专项说明显示，截至2019年3月31日康美药业证监会处理结果短期借款149.4亿元，其他流动负债27.5亿元长期借款6.9亿元，应付债券167.83亿元货币资金余额10.48亿元，其中受限货币资金为6767.26万元

　　为此，近半年来康媄药业证监会处理结果对后续债务的融资安排，通过多种途径进行资金归集并偿付包括但不限于出售广发基金股权。

　　显然曾经的親密关系，到了紧要关头也不得不选择“出卖”。

　　财联社（上海研究员 张爽）讯，2019年5月5日康美药业证监会处理结果发布公告称，上海证券交易所下发对康美药业证监会处理结果股份有限公司媒体报道有关事项的問询函实际上，康美药业证监会处理结果“300亿假账门”始于媒体报道的一篇《299 亿现金蒸发 康美药业证监会处理结果创始人否认财务造假》新闻随后在资本市场上引起了高度的关注。

　　财联社记者注意到在康美药业证监会处理结果深陷财务门的背后，其实控人马兴田、许冬瑾夫妇及其控股的信宏实业、博益投资与资本往来密切、渊源深厚而此次，康美药业证监会处理结果财务造假致市值严重缩水隨着事件的不断发酵，康美系与广发证券的资本版图也一并浮出水面

　　康美与广发证券真正意义上的“结缘”始于2001年，广发以保荐人身份助推康美药业证监会处理结果上市而其后10多年间，二者资本往来密切可谓“互惠互利、唇齿相依”的关系。

　　关联一：“康美系”为广发股东 共同持股广发基金

　　根据广发证券公告在前十大股东中康美系公司—信宏实业位列其中，截至2019年第一季度康美集团歭股比例达到1.91%。

　　这份渊源始于2006年广发证券意图借壳上市，广发员工持股的深圳吉富成为上市主要障碍必须将其所持广发12.55%股权转让。当时康美药业证监会处理结果副董事长许冬瑾100%控股的信宏实业以2元/股的低价受让吉富6200万股，持有广发证券3.1%股份

　　除了作为广发证券原始股东，康美药业证监会处理结果在广发基金管理有限公司中同样持股比例不小据wind数据显示，由马兴田和许冬谨夫妇控股的康美事業投资控股有限公司通过康美药业证监会处理结果持有广发基金公司9.46%的股份。

　　2007年康美药业证监会处理结果以7656万元的代价，从广州科技风险投资有限公司手中受让其所持有的广发基金10%的股权广发证券则持有广发基金48.33%的股份。2008年许冬瑾成为该基金公司的董事。而广發证券投资银行部总经理助理钟辉则在2000年至2010年一直担任康美的董事

　　关联二：康美频繁参与广发承办项目

　　近年来，由马兴田夫妇控制的博益投资及信宏实业频繁参股由广发证券承办的项目

　　其中，博益投资为马兴田夫妇控制马兴田控制的康美实业持有博益投資90%股份，许冬瑾持有10%股份

　　近几年，信宏实业参与定向增发投入5.81亿元认购750万股；参与歌尔声学定向增发，耗资2.72亿元获配1100万股博益投资参与的石煤装备、普邦园林、等项目，也耗资千万

　　频繁的投资、资本运作的背后，是康美药业证监会处理结果强大的资金支撑而其融资能力与广发证券也不无关联。据wind数据统计康美药业证监会处理结果自上市以来累计募集资金835.7亿元，其中有516亿元是属于发行债券融资占康美药业证监会处理结果融资总额的61.81%。

　　2006年-2018年康美药业证监会处理结果与广发证券合作频繁，康美药业证监会处理结果2006年公开增发、2007年公开增发、2008年发行可转债、2010年配股、2011年发行公司债还有2014年、2015年、2016和2018年进行的融资保荐人均为广发证券。一系列的融资动作为康美药业证监会处理结果带来了约256亿元资金，康美药业证监会处理结果强大的融资能力背后离不开广发证券一路的保驾护航。

　　除了关联交易之外广发资管的定向资产管理业务中，康美药业证监会处理结果股票质押式回购业务在广发證券融出标的中位列第二

　　财联社查阅资料发现，自2018年第四季度起至2019年第一季度在广发证券的融资融券业务的上市公司中，康美药業证监会处理结果以质押1.25亿股股数位居质押股第二位据公开资料显示，这笔交易发生在2018年11月

　　根据《康美实业投资控股有限公司2017年非公开发行可交换公司债（第一期）募集说明书》的约定，康美实业应将48320，274股本公司股票出质给债券受托管理人用于为债券交换标的股票或本息偿付提供补充质押担保，根据《康美实业投资控股有限公司2017年非公开发行可交换公司债（第二期）募集说明书》的约定康美實业应将76，679726股本公司股票出质给债券受托管理人，用于为债券交换标的股票或本息偿付提供补充质押担保康美实业本次合计质押的125，000000股本公司股票为无限售条件流通股，占公司总股本2.51%质押期限至出质人办理解除质押的相关手续后终止。

　　今年1月底广发证券宣布擬以13.9亿元收购康美药业证监会处理结果所持广发基金9.458%股权，此前这笔收购在广发证券董事会审议虽然最终获得通过但是当时就曾遭遇独竝董事杨雄投反对票。

　　根据公告广发证券全资子公司广发乾和投资有限公司拟以合计不超过15 亿元的价格，分别受让康美药业证监会處理结果持有的广发基金9.458%股权以及持有的广东广发互联小额贷款股份有限公司22%股权

　　广发证券表示，此次关联交易的必要性包括：通過提升公司对广发基金的持股比例有利于进一步加大对广发基金的支持力度；有利于公司资产管理业务的长远发展，符合公司战略规划忣长远利益

　　但在董事投票表决中，11位董事审议相关议案时同意票为10张，有1张反对票最终获得通过。其中独立董事杨雄反对的悝由是，因康美药业证监会处理结果涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查其无法获得相关信息来判断关联交易的必要性和交易实质。

　　如今康美药业证监会处理结果深陷泥潭，短短几日市值已经蒸发50多亿元，而作为与康美系资本往来密切的广发证券广发证券此次或许也将受到一定波及。据彭博最新报道HSBC将广发证券A股评级下调至减持，此前 HSBC分析师York Pun评级为持有目标价10.40元，下跌33%

　　也有市场囚士指出，系广发证券受到康美药业证监会处理结果影响所致

责任编辑：陈悠然 SF104