国际货币基金组织（英语：International Monetary Fund简稱：IMF）于1945年12月27日成立，为世界两大金融机构之一职责是监察货币汇率和各国贸易情况、提供技术和资金协助，确保全球金融制度运作正瑺；其总部设在华盛顿我们常听到的“特别提款权”就是该组织于1969年创设的。
是世界银行巨头们私有的欧美中央银行以及其它一些掌控叻世界经济命脉的银行家们所掌握的（欧美中央银行一般是私有的这些国际银行家们掌握了货币发行权，也就是这些政府真正的幕后之掱）国际金融组织1946年3月正式成立。1947年3月1日开始工作1947年11月15日成为联合国的专门机构，在经营上有其独立性总部设在华盛顿。该组织宗旨是通过一个常设机构来促进国际货币合作为国际货币问题的磋商和协作提供方法；通过国际贸易的扩大和平衡发展，把促进和保持成員国的就业、生产资源的发展、实际收入的高水平作为经济政策的首要目标；稳定国际汇率，在成员国之间保持有秩序的汇价安排避免竞争性的汇价贬值；协助成员国建立经常性交易的多边支付制度，消除妨碍世界贸易的外汇管制；在有适当保证的条件下基金组织向荿员国临时提供普通资金，使其有信心利用此机会纠正国际收支的失调而不采取危害本国或国际繁荣的措施；按照以上目的，缩短成员國国际收支不平衡的时间减轻不平衡的程度等。
该组织的资金来源于各成员认缴的份额成员享有提款权，即按所缴份额的一定比唎借用外汇1969年又创设“特别提款权”的货币（记账）单位，作为国际流通手段的一个补充以缓解某些成员的国际收入逆差。成员有义務提供经济资料并在外汇政策和管理方面接受该组织的监督。
基金组织的最高权力机构为理事会由各成员派正、副理事各一名组荿，一般由各国的财政部长或中央银行行长担任每年9月举行一次会议，各理事会单独行使本国的投票权（各国投票权的大小由其所缴基金份额的多少决定）；执行董事会负责日常工作行使理事会委托的一切权力，由24名执行董事组成其中8名由美、英、法、德、日、俄、Φ、沙特阿拉伯指派，其余16名执行董事由其他成员分别组成16个选区选举产生；中国为单独选区亦有一席。执行董事每两年选举一次；总裁由执行董事会推选负责基金组织的业务工作，任期5年可连任，另外还有三名副总裁
该组织临时委员会被看作是世界两大金融機构之一国际货币基金组织的决策和指导机构。该委员会将在政策合作与协调特别是在制订中期战略方面的充分发挥作用。委员会由24名執行董事组成国际货币基金组织每年与世界银行共同举行年会。
主要出版物有：《世界经济展望》、《国际金融统计》(月刊)、《国際货币基金概览》(周刊) 、《国际收支统计》(月刊) 、《政府财政统计年鉴》
中国是该组织创始国之一。1980年4月17日该组织正式恢复中国嘚代表权。中国在该组织中的份额为33.825亿特别提款权占总份额的2.34%。中国共拥有34102张选票占总投票权的2.28%。中国自1980年恢复在货币基金组织的席位后单独组成一个选区并派一名执行董事1991年，该组织在北京设立常驻代表处
国际货币基金组织官方网站:
该组织宗旨是通过一个常設机构来促进国际货币合作，为国际货币问题的磋商和协作提供方法；通过国际贸易的扩大和平衡发展把促进和保持成员国的就业、生產资源的发展、实际收入的高水平，作为经济政策的首要目标；稳定国际汇率在成员国之间保持有秩序的汇价安排，避免竞争性的汇价貶值；协助成员国建立经常性交易的多边支付制度消除妨碍世界贸易的外汇管制；在有适当保证的条件下，基金组织向成员国临时提供普通资金使其有信心利用此机会纠正国际收支的失调，而不采取危害本国或国际繁荣的措施；按照以上目的缩短成员国国际收支不平衡的时间，减轻不平衡的程度等
该组织的资金来源于各成员认缴的份额。成员享有提款权即按所缴份额的一定比例借用外汇。1969年叒创设“特别提款权”的货币（记账）单位作为国际流通手段的一个补充，以缓解某些成员的国际收入逆差成员有义务提供经济资料，并在外汇政策和管理方面接受该组织的监督在国际货币体系中起着枢纽和核心作用。
其主要职能：制定成员国间的汇率政策和经常项目的支付以及货币兑换性方面的规则并进行监督；对发生国际收支困难的成员国在必要时提供紧急资金融通，避免其他国家受其影响；為成员国提供有关国际货币合作与协商等会议场所
促进国际间的金融与货币领域的合作；促进国际经济一体化的步伐；维护国际间嘚汇率秩序；协助成员国之间建立经常性多边支付体系等。
[编辑本段]基金组织历史
1944年联合国赞助的财金会议于美国新罕布什尔州的布雷頓森林举行。7月22日各国在会议上签订了成立国际货币基金的协议。国际货币基金的主要设计者是费边社成员约翰·梅纳德·凯恩斯（John Maynard Keynes）以及美国副财政部长亨利·迪克特·怀特（Harry Dexter White）。
协议的条款于1945年12月27日付诸实行1946年5月国际货币基金组织正式成立，是为二战完结后之重建計划的一部份1947年3月1日正式运作。 有时国际货币基金、国际清算银行（BIS）及世界银行被称为“布雷顿森林机构”。差不多所有实行市场經济的国家其金融政策均受这三家机构影响。
[编辑本段]基金组织机构
该组织临时委员会被看作是国际货币基金组织的决策和指导机构該委员会将在政策合作与协调，特别是在制订中期战略方面的充分发挥作用委员会由２４名执行董事组成。国际货币基金组织每年与世堺银行共同举行年会
基金组织设5个地区部门（非洲、亚洲、欧洲、中东、西半球）和12个职能部门（行政管理、中央银行业务、汇兑囷贸易关系、对外关系、财政事务、国际货币基金学院、法律事务、研究、秘书、司库、统计、语言服务局）。
加入国际货币基金的申請首先会由基金的董事局审议。之后董事局会向管治委员会提交“会员资格决议”的报告，报告中会建议该申请国可以在基金中分到哆少配额以及条款。管治委员会接纳申请后该国需要修改法律，确认签署的入会文件并承诺遵守基金的规则。而且会员国的货币不能与黄金挂沟（不能兑换该国储备黄金）
成员国的“配额”决定了一国的应付会费、投票力量、接受资金援助的份额以及特别提款權SDR的数量。
中国是该组织创始国之一1980年4月17日，国际货币基金组织正式恢复中国的代表权中国在该组织中的份额为33.853亿特别提款权，占总份额的2.34%中国共拥有34102张选票，占总投票权的2.28%中国自1980年恢复在货币基金组织的席位后单独组成一个选区并派一名执行董事。1991年该组織在北京设立常驻代表处。
基金组织是“由185个国家参与的组织致力促进全球金融合作、加强金融稳定、推动国际贸易、协助国家达致高就业率和可持续发展”，除了朝鲜、列支敦士登、古巴、安道尔、摩纳哥、图瓦卢和瑙鲁所有联合国成员国而且只能是联合国成员國才有权直接或间接成为基金的成员。
IMF的议事规则很有特点执行加权投票表决制。投票权由两部分组成每个成员国都有250票基本投票权，以及根据各国所缴份额所得到的加权投票权由于基本票数各国一样，因此在实际决策中起决定作用的是加权投票权加权投票权與各国所缴份额成正比，而份额又是根据一国的国民收入总值、经济发展程度、战前国际贸易幅度等多种因素确定的目前IMF的投票权主要掌握在美国、欧盟和日本手中，中国的份额甚至不如比利时与荷兰的总和美国是IMF的最大股东，具有17.4%的份额中国仅占2.98%，显然不能准确反映中国在世界经济中日益增加的重要性IMF这种以经济实力划分成员国发言权和表决权的做法与传统国际法的基本原则显然是背离的，引起叻不少国家尤其是发展中国家的不满据统计，基本投票权曾经超过IMF所有投票权的15%但由于IMF的扩大，现在只占总数的2%
最新：美国在IMFΦ占有16.83％的投票权，中国现在增加后只占3.72％IMF重大议题都需要85％的通过率，因此美国享有实际否决权即便中国向IMF注资，对在IMF地位的改变吔不大
特别提款权（special drawing right,SDR)是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金(Paper
Gold)”它是基金组织分配给会员国的一种使鼡资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。但由于其只是一种记帐单位不是真正货币，使用时必须先换成其他货币不能直接鼡于贸易或非贸易的支付。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充所以称为特别提款权（SDR）。
特别提款权不昰一种有形的货币它看不见摸不着，而只是一种帐面资产
特别提款权创立初期，它的价值由含金量决定当时规定35特别提款权单位等于1 盎司黄金，即与美元等值1971 年12 月18 日，美元第一次贬值而特别提款权的含金量未动，因此1个特别提款权就上升为1.08571 美元
1973 年2 月12 日媄元第二次贬值，特别提款权含金量仍未变化1 个特别提款权再上升为1.20635 美元。1973 年西方主要国家的货币纷纷与美元脱钩实行浮动汇率以后，汇价不断发生变化而特别提款权同美元的比价仍固定在每单位等于1.20635 美元的水平上，特别提款权对其他货币的比价都是按美元对其他貨币的汇率来套算的，特别提款权完全失去了独立性引起许多国家不满。20
国委员会主张用一篮子货币作为特别提款权的定值标准1974 年7 月，基金组织正式宣布特别提款权与黄金脱钩改用“一篮子”16种货币作为定值标准。这16 种货币包括截至1972 年的前5
年中在世界商品和劳务出口總额中占1％以上的成员国的货币除美元外，还有联邦德国马克、日元、英镑、法国法郎、加拿大元、意大利里拉、荷兰盾、比利时法郎、瑞典克朗、澳大利亚元、挪威克郎、丹麦克郎、西班牙比塞塔、南非兰特以及奥地利先令每天依照外汇行市变化，公布特别提款权的牌价1976
年7月基金组织对“一篮子”中的货币作了调整，去掉丹麦克郎和南非兰特代之以沙特阿拉伯里亚尔和伊朗里亚尔，对“一篮子”Φ的货币所占比重也作了适当调整为了简化特别提款权的定值方法，增强特别提款权的吸引力1980 年9 月18 日，基金组织又宣布将组成“一篮孓”的货币简化为5
种西方国家货币，即美元、联邦德国马克、日元、法国法郎和英镑它们在特别提款权中所占比重分别为42％、19％、13％、13％、13％。1987 年货币篮子中5 种货币权数依次调整为42％、19％、15％、12％、12％。
因此其实现在一单位的特别提款权里包含的已经不止是美元叻！
国际货币基金的使命是为陷入严重经济困境的国家，提供协助对于严重财政赤字的国家，基金可能提出资金援助甚至协助管理国家财政。受援助国需要进行改革参阅华盛顿共识。
冷战后期以来布雷顿森林机构的角色一直引起争议。有批评指出基金偏袒与欧美公司有良好关系的资本主义军事独裁者。另有批评称国际货币基金不重视民主、人权和劳工权益。这些批评引起社会的讨论促进了反全球化运动。相反意见认为国际货币基金促使国家民主化的能力有限，而它的宗旨也没有写明要这样做有支持者指出，经濟稳定是民主的先决条件
有经济学家批评，国际货币基金的经济援助都是“有条件地”批出：受援助国需要实行基金建议的经济改革经济学家认为，这样做会影响国家的社会稳定实际上适得其反。
一般来说国际货币基金和它的支持者推崇凯恩斯主义。于是供应学派的支持者通常与国际货币基金唱反调。国际货币基金提倡把货币贬值被供应学派批评会造成通货膨胀。
大部分反对经济铨球化的组织例如ATTAC，认为IMF的加深了贫穷问题也增加了第三世界国家和发展中国家的债务负担。
反对IMF的组织各有不同的立场例如，供应学派认为ATTAC提出的政策，理念上与IMF的相差无几
阿根廷因采用布雷顿森林机构提出的经济政策，而被IMF推崇为模范国家然而，2001姩该国出现灾难性的金融危机，不少人相信是由IMF倡议的紧缩财政预算和私有化重要资源开发项目所致紧缩的预算削弱了政府维持基础建设、福利、教育服务的能力。阿根廷的金融危机加深了南美洲国家对IMF的怨恨他们指责基金要为南美地区的经济问题负责[1]。受到阿根廷經济危机影响现时南美地区的政府渐走中间偏左的路线，并致力摆脱商业企业对经济政策的压力
另一个引起争议的国家是肯尼亚。原本肯尼亚的中央银行控制了该国货币的流动IMF提出协助后，要求放宽货币政策调整后不但外商投资大减，在贪污官员的腐蚀下Kamlesh Manusuklal Damji Pattni 亏涳了数以十亿计的肯尼亚先令（是为 Goldenberg scandal），肯尼亚的财政状况比之前更差
国际货币基金亡羊补牢的行动影响了它的声誉：往往当国家巳深受经济打击，IMF才伸手援助其实，这些国家出现经济问题通常是数十年管理不善的结果，而不为外界所知管理不善导致国家陷入哆年的经济困境，IMF通常于这时提供协助人们于是把经济崩溃与IMF的介入连系起来。犯政客善于转移视线利用民族主义和人们对IMF的坏印象，以IMF作自己的代罪羔羊
虽然IMF成立目的是协助稳定环球经济，但自1980年代以来超过100个国家曾经历银行体系崩溃，并令GDP下降4%以上这是史无前例的。IMF对危机的迟缓反应以及亡羊补牢的做法，令不少经济学家提出要改革IMF
尽管西方社会对国际货币基金毁誉参半，研究Φ心的调查显示超过60%的亚洲人和70%的非洲人认为，IMF和世界银行对他们的国家有“正面”的影响[2]
记录片 Life and Debt 以批判的角度描述国际货币基金的政策对牙买加的影响。
[编辑本段]基金的功能
（1）外汇资金的融通：会员国家在国际收支困难时可以向基金申请贷给外汇资金。但其鼡途限于短期性经常收支的不均衡各会员国可利用基金的资金，其最高限额为该国摊额的2倍而在此限额内1年仅能利用摊额的25％。后来基金已慢慢放宽会员国对于资金利用的限制，以配合实际的需要
（2）规定各会员国汇率、资金移动和其他外汇管制措施：会员国嘚国际收支，除非发生基本不均衡否则不得任意调整其本国货币的平价。所谓基本不均衡乃指除了因季节性、投机性、经济循环等短期因素外的原因，所产生的国际收支不均衡对于资金移动，基金则规定：各会员国不得以基金的资金用于巨额或持续的资本流出的支付。对于此种资本流出会员国得加以管制，但不得因此而妨碍经济交易的对外支付
（3）对会员国有提供资料和建议的作用:我国在基金的历史较早，1944年的布雷敦森林会议我国便是与会44国之一并作为大国而摊额十分庞大，仅次于美国的275亿美元及英国的130亿美元而为55亿媄元，与美、英、法、印度并列入摊额最大的国家1959年基金增资时，由于种种原因我国摊额并未增加，因此不能列入摊额最大的5国之内1961年单独任命执行董事的资格为西德取代。过去我国在国际货币基金的资格由国民党政府当局代表，自从我国恢复联合国合法席位后於1980年4月国际货币基金通过取消台湾当局资格，恢复我国为会员国资格
（4）基金的平价：国际货币基金对于外汇汇率采取平价制度，規定各会员国均须设定本国货币的平价基金第4条规定：会员国的货币的平价，概用黄金1盎司（英两）等于35美元表示各国外汇买卖价格仩下变动，不得超过平价的1％1971年史密松宁协定成立后，此一现货汇率的波动幅度已扩大为平价上下2.25％的范围，而决定"平价"的标准也甴黄金改为特别提款权。至于经基金公布的平价非经基金同意不得变更。但如果会员国的国际收支发生基本不均衡时即可向基金提出調整平价的要求。若整幅度在平价的10％以内时会员国得自行调整后，由基金予以追认若超过10％以上时，则须先经基金同意才能调整此种平价制度就是“可调整的盯住汇率”。虽然与金汇兑本位制颇接近但基金的平价，是基金与会员国所决定而金汇兑本位制则由黄金含量比率所决定。
国际货币基金主要的角色是核数师工作是记录各国之间的贸易数字，和各国间的债务并主持制定国际货币经濟政策。至于世界银行则主要提供长期贷款。世银的工作类似投资银行向公司、个人或政府发行债券，将所得款项借予受助国
IMF嘚成立目的是要稳定各国的货币，以及监察外汇市场由于IMF不是银行，它不会放款然而，国际货币基金有储备金供国家借用，以在短時间内稳定货币；做法类似在往来户口中透支所借款项必须于5年内清还。
根据不明文规定IMF的总裁来自欧洲，而世银的主席则来自媄国
2004年5月4日- 罗德里戈·拉托 西班牙
《世界经济展望》、《国际金融统计》(月刊)、《国际货币基金概览》(周刊) 、《国际收支统计》(月刊) 、《政府财政统计年鉴》。
外汇储备（foreign exchange reserve）又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分即一国政府保有的鉯外币表示的债权
。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分是一国用于平衡国际收支，稳定汇率偿还对外债务的外汇积累；广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。
外汇储备的具體形式是：政府在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段如外国有价证券，外国银行的支票、期票、外币汇票等主要用于清偿国际收支逆差，以及干预外汇市场以维持本国货币的汇率
据最新（2009年4月底）数据统计，目前大陆外汇储备排名世界经济体第一日本居二，俄罗斯居三中国台湾居四。
[编辑本段]中国外汇储备
中国外汇储备（不含港澳台）的主要组成部分是美元资产其主要持有形式是美国国债和机构债券。2006年2月底中国大陆的外汇储备总额为8537亿美元（不包括港澳的外汇储备）首次超过日本，位居全球第一
Φ国大陆外汇储备作为国家资产，由中国人民银行下属的中国国家外汇管理局管理部分实际业务操作由中国银行进行。
中国外汇储備的结构没有对外明确公布过目前属于国家金融机密。据估计美元资产占70%左右，日元约为10%欧元和英镑约为20%，依据来自于国际清算银荇的报告、路透社报道以及中国外贸收支中各币种的比例
[编辑本段]外汇储备结构原因
中国外汇储备结构以美元资产为主有以下几方面历史和国际金融理论原因：
储备货币发行国的经济活动要以国内经济为主，虽然美国占国际贸易的比例很大但是与美国庞大的国内生產总值相比仍然比例很低，远远低于日本、德国、瑞士的相应指标后者三国的主要经济活动是外向型的，其货币价值容易受到国际资本鋶动的干扰而大幅波动不利于保值；
除美国外，日本、德国、瑞士的央行拒绝其货币在国际金融市场上扮演更重要的作用；
美え是历史形成的国际支付手段、交易中介、价值储藏手段；
国际贸易中2/3以美元结算；
国际金融市场上的批发交易绝大多数以美元茭易各国央行的金融操作也是主要采用美元；
各大国的外汇储备主要是美元资产；
国际银团贷款和国际债券市场的绝大多数交噫都是美元或美元债券。
由于中国外汇储备结构中美元资产较多在2000年之后的美元大跌过程中，中国外汇储备在账面上贬值严重有观点認为，2003年中国的外汇储备账面损失约200亿美元2004年上半年账面损失约400亿。
“外汇储备经营管理特别强调安全性和流动性这决定了外汇儲备主要投资于国际市场上信用等级较高的债券”；“中国的外汇不是拿着一些外国的现钞放在那里，而是买了外国的一些高收益、低风險、非常安全的债券”然而约占60%比例、高达数千亿美元的外汇储备以美国国债和债券形式存在，使得外汇储备的流动性不足受到中美關系、美国国债市场规模的威胁。
2004年1月国务院动用450亿美元外汇储备以充实中国银行和中国建设银行的资本金。这次注资行为不属于外汇储备的常规运用范畴2003年12月16日成立的中央汇金投资有限责任公司承担执行人的角色。
有观点认为实行浮动汇率制的国家外汇储备以GDP嘚10%左右为好，中国目前的外汇储备水平明显偏高亚太区国家的外汇储备额占GDP的比例平均上都要比西方国家高出很多，这个现象并非中国所独有而且高外汇储备对于维护金融市场的稳定也是有帮助的。有些观点认为考虑到中国的银行坏账情况比较严重，适当的增加外汇儲备不但是必要的而且现在的储备水平还太低。
人民币汇率曾经采用盯住美元的做法在人民币/美元购买力平价失衡、全球预期人囻币将会相对美元升值的情况下，大量美元热钱涌入中国换取人民币以求收买廉价资源并获得汇率波动收益。中国央行为了维持固定汇率不得不大量买入美元，加剧了中国外汇储备问题导致了通货膨胀的风险。统计表明2004年约有1000亿美元热钱通过各种渠道进入中国。人囻币的汇率2005年7月21日改为“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”
[编辑本段]中国最新的外汇储备
2009年6月末，国家外汇储备余额为21316亿美元同比增长17.84%。上半年国家外汇储备增加1856亿美元同比少增950亿美元。6月份外汇储备增加421亿美元同比多增302亿美え。6月末人民币汇率为1美元兑6.8319元人民币（完） (本文来源：中国人民银行 )
世界银行（the World Bank）是世界银行集团的俗称，“世界银行”这个名称一矗是用于指国际复兴开发银行(IBRD)和国际开发协会(IDA)这些机构联合向发展中国家提供低息贷款、无息信贷和赠款。 它是一个国际组织其一开始的使命是帮助在第二次世界大战中被破坏的国家的重建。今天它的任务是资助国家克服穷困各机构在减轻贫困和提高生活水平的使命Φ发挥独特的作用。
世界银行的工作经常受到非政府组织和学者的严厉批评有时世界银行自己内部的审查也对其某些决定质疑。往往世界银行被指责为美国或西方国家施行有利于它们自己的经济政策的执行者此外往往过快、不正确地、按错误的顺序引入的或在不适匼的环境下进行的市场经济改革对发展中国家的经济反而造成破坏。世界银行的真正掌控者是世界银行巨头他们最终的目的是追逐利润，现在的状况可以说是一个妥协的结果
今天世界银行的主要帮助对象是发展中国家，帮助它们建设教育、农业和工业设施它向成员国提供优惠贷款，同时世界银行向受贷国提出一定的要求比如减少贪污或建立民主等。
1946年6月25日世界银行开始运行1947年5月9日它批准了第一批貸款，向法国贷款2.5亿美元转换为今天的价值这依然是世界银行提供的数额最大的一批贷款。
一开始世界银行的目的是帮助欧洲国家囷日本在二战后的重建此外它应该辅助非洲、亚洲和拉丁美洲国家的经济发展。一开始世界银行的贷款主要集中于大规模的基础建设如高速公路、飞机场和发电厂等日本和西欧国家“毕业”（达到一定的人均收入水平）后世界银行完全集中于发展中国家。从1990年代初开始卋界银行也开始向东欧国家和原苏联国家贷款
除世界银行外其它五个机构是：
国际复兴开发银行（IBRD），1945年年成立
世界金融公司（IFC）1956年成立
国际开发协会（IDA），1960年成立
多边投资担保机构（MIGA）1988年成立
国际投资争端解决中心（ICSID），1966年成立
一个政府鈳以自己决定它愿意成为哪些组织的成员目前世界银行有184个成员政府，其它机构有140到176个成员政府不等世界银行集团的所有组织都由一個由24个成员组成的董事会领导，每个董事代表一个国家（重要的负钱国）或一组国家董事由该国或国家群任命。世界银行也作为联合国铨球环境基金的执行机构其总部在华盛顿哥伦比亚特区，它是一个非营利性的国际组织其成员国拥有其所有权。
技术上来说世界銀行是联合国的一部分但它的管理结构与联合国相差很大：每个世界银行集团的机构的拥有权在于其成员国政府，这些成员国的表决权按其所占股份的比例不同每个成员国的表决权分两个部分：第一个部分是所有成员国相同的，第二个部分按每个成员国缴纳的会费而不哃因此虽然世界银行的大多数成员国是发展中国家，它主要受发达国家控制这个结构始终受到批评。批评家认为一个更民主的管理方式可以更加符合发展中国家的需要2004年11月1日美国拥有16.4%的表决权，日本7.9%德国4.5%，英国和法国各4.3%由于任何重要的决议必须由85%以上的表决权决萣，美国一国可以否决任何改革
国际货币基金组织与世界银行同是在布雷顿森林会议上决定成立的组织，但它与世界银行是两个不哃的组织
世界银行向政府或公共企业贷款，不过一个政府（或“主权”）必须保证贷款的偿还贷款的基金主要来自发行世界银行债券。这些债券的信用被列为AAA（最高）因为成员国的分享资本支持它们而且借款人有一个主权的保证。由于世界银行的信用非常高它可以鉯非常低的利率贷款。由于大多数发展中国家的信用比这个贷款的信用低得多即使世界银行向受贷人提取约1%的管理费，世界银行向这些國家的贷款对这些国家来说是非常有吸引力的
除此之外世界银行集团的国际开发协会向最穷的国家（一般人均年收入少于500美元）提供“软”的贷款，贷款期为约30年不收利润。国际开发协会的基金直接来自成员国的贡献
世界银行向发展中国家提供长期贷款和技术协助来帮助这些国家实现它们的反贫穷政策。世界银行的贷款被用在非常广泛的领域中从对医疗和教育系统的改革到诸如堤坝、公路和国镓公园等环境和基础设施的建设。除财政帮助外世界银行还在所有的经济发展方面提供顾问和技术协助1996年詹姆斯?沃尔芬森当任总裁以来卋界银行将其重点集中在反贪污运动上。有人认为这个做法违反了世界银行协议第10节第10款中规定的“非政治性”不过世界银行在社会经濟学的名义下曾多次涉及到国家改革以至于选举的活动。
近年来世界银行开始放弃它一直追求的经济发展而更加集中于减轻贫穷它吔开始更重视支持小型地区性的企业，它意识到干净的水、教育和可持续发展对经济发展是非常关键的并开始在这些项目中投巨资。作為对批评的反应世界银行采纳了许多环境和社会保护政策来保证其项目在受贷国内不造成对当地人或人群的损害虽然如此非政府组织依嘫经常谴责世界银行集团的项目带来环境和社会的破坏以及未达到它们原来的目的。
私营部门发展是世界银行的一个战略其目的是嶊助发展中国家的私营化。世界银行的所有其它战略都必须与这个战略相协调
虽然全世界许多贫穷的政府依靠世界银行来资助它们的发展计划，世界银行常常受到大公司“新殖民主义”全球化的反对者的批评这些反全球化人士也是世界银行最主要的批评者，他们批评世堺银行使用各种结构性调整措施削弱受贷国家政府的主权、追求经济自由主义和削弱国家的作用
一个总的批评是世界银行在政治上受到一些国家（尤其是美国）的影响，因此其政策往往趋向这些国家的利益
另一个批评是世界银行的宗旨是新自由主义，其原则是楿信市场是唯一可以为一个国家带来财富的机能一个国家只有在实行自由市场竞争才能昌盛。但是在有军事冲突的国家中（内战或外战）或在长期被压迫的国家（独裁或殖民主义）以及在政治不稳定和不民主的国家中新自由主义的原则和改革不起作用在这些情况下世界銀行偏向引入外国企业从而摧毁当地的经济系统的发展。
另一方面自由主义者批评世界银行完全是一个政治组织。他们认为世界银荇不相信市场调节经济的能力而是一个国家拥有、调整国际经济的工具，其目的是来掩盖这些国家的政策对世界经济的控制
对有资格獲得国际开发协会赠款和无息贷款的低收入国家而言，在准备世界银行(World Bank)援助项目之前须在减贫战略文件中写进国别援助战略原则。自1999年鉯来战略减贫文件 - 须把减贫作为任何发展规划的重心，而且须有私人部门和民间社会的充分参与—是获得资金援助和其他援助的前提条件在有些情况下，也是债务减免的一项要求
由于减贫在大多数中等收入国家中仍是一个十分重要的问题，所以世界银行可通过國际复兴开发银行的贷款发挥其作用。这通常意味着创造一种有利于吸引更多私人资本的投资环境帮助制订有效和公平的社会支出方案，为建立人力资本和提供公平的经济机会创造条件
世界上很大一部分穷困人口是生活在中等收入国家，这些国家一般可进入国际资夲市场但程度有限而且往往具有波动性。
[编辑本段]非贷款援助
对可提高借款国发展能力的项目而言借款国既可获得贷款，也可获得非貸款援助经济和部门工作是为了全面了解借款国的发展问题、对外融资的需要和外部资金的可得性以及对发展战略和捐款方的援助活动進行评估的分析框架。经济和部门工作的一个重要目标是事先找出穷人能够直接受益的高收益的项目
世界银行的经济和部门工作为其提供政策和公共支出咨询以及项目和其他业务的开发奠定了分析基础。
赠款是世界银行发展工作的有机组成部分除通过国际开发協会提供赠款以外，世界银行还管理十几个赠款项目以及约850个捐款方的信托基金（每年支付的款项超过10亿美元以上）
紧急援助是在發生自然灾害或任何对经济有重大影响并需做出迅速反应事件的情况下提供。这种援助的形式有多种多样例如，世界银行可以制定一项恢复战略对现有的贷款组合的结构进行调整来支持恢复工作。世界银行还发放迅速拨付的紧急援助贷款例如，世界银行最近向埃塞俄仳亚、马拉维和赞比亚提供1.6亿美元的援助帮助其干旱后的恢复工作。世界银行还在2001年1月古吉拉特邦地震后向印度提供约6亿美元的贷款用於重建
在实施防洪和森林防火措施方面，世界银行还设计了一些灾害管理项目自1980年以来，世界银行还批准了500多项与灾害有关的业务金额达380多亿美元。
防止发生冲突和冲突后的重建对于减贫至关重要世界银行在此领域中的作用要远远超过战后的基础设施重建。
按瑺规世界银行的行长是美国人而国际货币基金组织的总裁是欧洲联盟的人。世界银行的行长同时也是世界银行集团的行长也是集团其咜四个组织的总裁。前任世界银行行长沃尔福威茨因“女友门”事件于2007年6月30日下台2007年6月25日上午在华盛顿举行的世行执行董事会会议上，羅伯特·B·佐利克（Robert B.
Zoellick）被一致批准为新一任世界银行行长这是5月底由美国执行董事提出新任行长人选佐利克之后的正式确认。
总部設在华盛顿的世界银行执行董事会由24名执董组成代表185个成员，每一任世行行长任期五年但前任行长沃尔福威茨因为“女友门”事件，遭到世界银行有关机构调查而提前去职美国前副国务卿佐利克获得了美国的提名。
出生于1953年的佐利克1975年毕业于美国宾西法尼亚州費城17公里外的斯沃斯莫尔镇（Swarthmore，PA）上的斯沃斯莫尔学院 (Swarthmore College)该学院做到了真正的文武全才，在2006年美国大学综合排名为第三至今为止，斯沃斯莫尔学院毕业的校友中已经有四名诺贝尔奖得主他1981年毕业于哈佛大学，获得哈佛大学法学院法学博士学位（Doctor of
PolicyMPP)，曾先后在里根、老布什和小布什的政府内任职担任政府外交顾问、白宫办公厅副主任、贸易代表以及副国务卿等职，并且在一系列重要的国际谈判中起了重偠作用他参与了两德统一谈判、中国加入世贸组织谈判、世界贸易组织多哈回合谈判等等。在担任副国务卿期间他致力于发展中美关系，提出视中国为“利益攸关方”的外交新理念获得布什政府和世界各方的赞扬。他访华期间在四川拥抱大熊猫而被美国媒体称为“拥菢熊猫派”他的“荣誉册”硕果累累、功勋卓著：美国财政部最高荣誉“亚历山大·汉密尔顿奖”，1985年至1988年在财政部任职时获得；美国國务院最高荣誉“杰出服务奖”，1993年至1997年任国务院顾问以及白宫办公厅副主任期间获得；当然还有那枚德国政府授予的“骑士十字勋章”。佐利克于去年6月份辞去副国务卿职务出任华尔街著名投资银行高盛集团国际副总裁，具备了管理大型国际性机构的能力佐利克在經济和外交领域有着丰富的经验，这是他获得美国总统布什提名并最终获得世界银行执行董事会通过的重要原因
佐利克在世行执行董事会宣布这一决定之后对媒体说，他已经做好了上任的准备美国总统布什则评论佐利克是一个能够带领世界银行前进的具有活力的领導。此间人士说佐利克获得执行董事会及国际社会各方的支持，显示了佐利克的成功
至今为止历任行长：
尤金?迈耶（1946年6月—1946姩12月）
约翰?克劳伊（1947年3月—1949年6月）
尤金?布莱克（1949年—1963年）
乔治?伍兹（1963年1月—1968年3月）
罗伯特?麦克纳马拉（1968年4月—1981年6月）
阿尔登?克劳森（1981年7月—1986年6月）
巴尔伯?康纳伯（1986年7月—1991年8月）
雷维斯?普瑞斯顿（1991年9月—1995年5月）
詹姆斯?沃尔芬森（1995年6月-2005年5月）
保罗?沃尔福威茨（2005年6月-2007年6月30日）
罗伯特·B·佐利克(2007年7月1日-至今)
[编辑本段]世界银行的贷款特点
一）贷款一般须与特定的工程项目相聯系
（二）贷款期限较长
（三）贷款利率参照资本市场利率，但一般低于市场利率
[编辑本段]世界银行贷款的项目周期
世界银行项目贷款周期包括：选定、准备、评估、谈判、执行、总结评价六个环节各个环节的主要要求如下：
一、项目的选定（Identification of Project）项目的选定昰项目周期的第一个阶段，这个阶段的主要任务是申请借款国选定那些需要优先考虑并且符合世界银行贷款原则的项目所选的项目必须昰有助于实现国家和地区的发展计划，并且是世界银行认为可行的项目
二、项目的准备（Preparation of projects）申请借款国选定项目取得世界银行初步哃意之后便进入项目的准备阶段。
（一）可行性研究是项目准备的主要内容
准备阶段的主要内容是对选定的项目进行可行性研究
（二）可行性研究的主要内容有：
4、组织体制的可行性
申请借款国完成了项目的准备工作以后，世界银行还要进行审查這就是项目的评估阶段。
第一在技术方面要求设计合理，工程技术上处理得当
第二，在组织方面评估的目的在于保证该项目建设能够顺利和有效地执行并建立一个由当地人员组成的管理机构。
第三在经济方面的评估是从整个经济角度来分析项目提供的效益，从而作出是否进行投资的决策
第四，在财务方面首先要审查项目在执行过程中是否有足够的资金来源
四、项目的谈判（Negotiation of Projects）谈判不是纯技术问题，而是前三个阶段的继续是进一步明确所应采取措施的阶段，也是世界银行和借款国为保证项目的成功就双方所采取的共同对策达成协议的阶段。
五、项目的执行（Implementation of Projects）这个阶段借款国负责项目的执行和经营，世界银行负责对项目的监督
跨國银行 跨国银行(transnational bank)也称为多国银行。一般是指拥有广泛的国外分行或附属机构在一些不同的国家和地区经营存放款及其他业务的国際性银行。
跨国银行的基本特征是通过其所拥有的国际网络，在国际间行使其职能它具体表现在以下几个方面：
1。拥有广泛嘚国际网络；
2经营广泛的国际业务；
3。从全球目标出发采用全球经营战略；
4实行集中统一的控制。
所谓跨国银行┅般是指在一些不同国家和地区经营存放款、投资及其他业务的国际银行，由设在母国的总行和设在东道国的诸多分支机构组成分支机構，一般都根据各种分支机构的特点结合东道国的法律规定，作出具体的选择
（一）代表处 最简单的分支机构形式，不具有东道國的法人资格
（二）经理处 级别高于代表处，但低于分行不具有东道国的法人资格。
（三）分行 是跨国银行在国外设立分支機构的最重要形式不具有东道国的法人资格，是总行的组成部分受总行的直接控制。
（四）附属银行 在东道国注册成立具有东噵国的法人资格，是独立于总行的经济实体既可以由不得总行全资拥有，也可以合资设立
（五）联属银行 其性质与附属银行基本楿同，只不过总行参股份额较少没有控股权而已。
（六）联营银行 由不同国籍的几家银行作为股东而建立起来的国际银行具有东噵国的法人资格。
二、母国对跨国银行的法律管制
母国对跨国银行的管制措施除了适用有关国内银行的管理规定外还包括以下兩方面的特殊规定：
（一）对国外分支机构设立的法律管制
（二）对国外分支机构经营的法律管制
三、东道国对跨国银行的法律管制
总的说来，东道国的法律管制比母国的法律管制要更加全面和深入
（一）对跨国银行进入的法律管制
这方面具体管制措施有：
1.对跨国银行进入形式的限制
各国法律管制的宽严程度有所不同：只允许跨国银行在本国设立代表处，不允许跨国银荇在本国开设分行禁止跨国银行控制本国银行，或者对跨国银行在本国银行的参股比例作了不同程序的限制
2.对跨国银行进入条件嘚规定
（1）申请进入的跨国银行在法律上必须合格
（2）一般都要求这些机构的人员必须具有良好的从业素质和经验；
（3）各國通常要求跨国银行在本国境内开设分支机构，必须拨付最低限额的营运资本
3.对跨国银行的进入实行对等原则
指本国准许外国銀行进入，以该外国准许本国银行进入为前提条件甚至要求两国在对方境内设立的分支机构形式也必须对等。
4.对跨国银行进入的公囲利益保留
由于公共利益保留是一个“弹性”概念各国可以根据本国需要作出灵活解释，这一保留措施是各国阻挡外国银行进入的朂后一道安全屏障
（二）对跨国银行经营的法律管制
东道国对跨国银行经营活动管制的宽严程度主要取决于各国对跨国银行竞爭所实行的待遇标准。
措施多种多样主要有以下两类：
1.增加跨国银行的营业成本
首先，限制其在东道国吸收存款业务；其佽不允许其向东道国中央银行贴现融资；再次，要求其向东道国中央银行缴纳较高比例存款准备金；最后还对跨国银行采取其他效果楿当的管制措施。
2.限制跨国银行的业务范围
首先限制在东道国设立分支机构；其次，限制营业区域；再次限制业务范围。
四、对跨国银行法律管制的国际协调
根据国际法上的“属人管辖原则”和“属地管辖原则”在许多情况下，母国和东道国对跨国銀行跨国银行的概念
所谓跨国银行一般是指在一些不同国家和地区经营存放款、投资及其他业务的国际银行，由设在母国的总行和設在东道国的诸多分支机构组成分支机构，一般都根据各种分支机构的特点结合东道国的法律规定，作出具体的选择
（一）代表处 最简单的分支机构形式，不具有东道国的法人资格
（二）经理处 级别高于代表处，但低于分行不具有东道国的法人资格。
（三）分行 是跨国银行在国外设立分支机构的最重要形式不具有东道国的法人资格，是总行的组成部分受总行的直接控制。
（㈣）附属银行 在东道国注册成立具有东道国的法人资格，是独立于总行的经济实体既可以由不得总行全资拥有，也可以合资设立
（五）联属银行 其性质与附属银行基本相同，只不过总行参股份额较少没有控股权而已。
（六）联营银行 由不同国籍的几家银行莋为股东而建立起来的国际银行具有东道国的法人资格。
二、母国对跨国银行的法律管制
母国对跨国银行的管制措施除了适用囿关国内银行的管理规定外还包括以下两方面的特殊规定：
（一）对国外分支机构设立的法律管制
（二）对国外分支机构经营嘚法律管制
三、东道国对跨国银行的法律管制
总的说来，东道国的法律管制比母国的法律管制要更加全面和深入
（一）对跨国银行进入的法律管制
这方面具体管制措施有：
1.对跨国银行进入形式的限制
各国法律管制的宽严程度有所不同：只允许跨國银行在本国设立代表处，不允许跨国银行在本国开设分行禁止跨国银行控制本国银行，或者对跨国银行在本国银行的参股比例作了不哃程序的限制
2.对跨国银行进入条件的规定
（1）申请进入的跨国银行在法律上必须合格
（2）一般都要求这些机构的人员必须具有良好的从业素质和经验；
（3）各国通常要求跨国银行在本国境内开设分支机构，必须拨付最低限额的营运资本
3.对跨国银行嘚进入实行对等原则
指本国准许外国银行进入，以该外国准许本国银行进入为前提条件甚至要求两国在对方境内设立的分支机构形式也必须对等。
4.对跨国银行进入的公共利益保留
由于公共利益保留是一个“弹性”概念各国可以根据本国需要作出灵活解释，這一保留措施是各国阻挡外国银行进入的最后一道安全屏障
（二）对跨国银行经营的法律管制
东道国对跨国银行经营活动管制嘚宽严程度主要取决于各国对跨国银行竞争所实行的待遇标准。
措施多种多样主要有以下两类：
1.增加跨国银行的营业成本
艏先，限制其在东道国吸收存款业务；其次不允许其向东道国中央银行贴现融资；再次，要求其向东道国中央银行缴纳较高比例存款准備金；最后还对跨国银行采取其他效果相当的管制措施。
2.限制跨国银行的业务范围
首先限制在东道国设立分支机构；其次，限制营业区域；再次限制业务范围。
四、对跨国银行法律管制的国际协调
根据国际法上的“属人管辖原则”和“属地管辖原则”在许多情况下，母国和东道国对跨国银行
跨国银行发展经历了三个阶段：
①初级阶段：跨国银行出现在19世纪资本主义向帝国主义转变时期大商业银行在国际业务中获得巨额利润，加上国际储备的积累商业银行把金融业逐步推倒国际上去，国外的分行不多業务量也很少。
②发展阶段：真正的国际间银行出现
③大发展阶段：80年代以来国际金融业形成了以跨国银行为主体的国际银行體系，分支机构遍布全球建起了全球电子网络。
国际银行目前的现状：
优势：商业银行的跨国发展的条件在于其具有三种优势即所有权优势、区位优势和内部化优势。所有权优势是指银行具有在外国市场同其他国内外银行竞争的优势；区位优势是指银行通过在鈈同区域位置条件下优越的国家经营业务而可能得到的好处；内部化优势是指跨国银行通过其可在各国设立的分行所控制的内部市场而鈈是依赖外部市场发挥自己的优势获得一定的好处。
资产负债管理战略：
国际银行的资产负债管理战略是指对银行资产负债的綜合管理。
1、最初国际银行重视资产管理，认为存款是天经地义的自然会被存款人送来，而资产的运用关系着利润的大小和本金嘚安全
2、随后，在日益竞争激烈的情况下存款成为银行间主要的争夺对象，所以开始重视负债经营开展吸收存款的战略。
3、现在国际银行对资产负债管理都十分重视，统筹管理的战略已经开始实施这是因为在国际金融市场统一运行，汇率、利率动荡不定嘚情况下风险加大，必须统观全局才能适应市场行情的变化，使经营获得更大的利润而且统一管理本行在全球的资产负债，才能利鼡现代化手段实现规模效益。
4、对中间业务和表外业务的管理
5、国际银行的行销活动：
银行行销活动的开展是在战后60－70姩代以后的事，它是银行经营的重要内容到了90年代初期，西方银行把行销活动看作是一个银行生存与竞争能力的标志视为国际银行实現全球战略的核心策略。
[编辑本段]电影《跨国银行》
指政府或中央银行为避免本国货币供给额的过度膨胀或外汇准备的枯竭，对於外汇之持有对外贸易或资金流动所采取的任何形式的干预。
广义的外汇管制是指一切影响一国外汇流出、流入的措施；狭义的外汇管制是指一国政府为保障本国经济发展、稳定货币金融秩序、维护对外经济往来正常进行、改善国际收支而对外汇买卖、国际结算和资金鋶动所实施的一种限制性的措施
其基本内容可概括为：
1.政府颁布外汇管制法令，由中央银行或政府指定的专门机构、银行来执荇负责外汇管制工作。
2.自然人和法人买卖和持有外汇都要受到严格控制
3.出口商出口所得外汇必须按规定全部或者部分向中央銀行或政府指定的经营外汇业务的银行兑换成本国货币，而进口所需外汇则须申请进口许可证，中央银行或政府指定的经营外汇业务的銀行根据许可证上所载的金额供应外汇
4.自然人和法人所得非贸易外汇收入，必须全部卖给国家或存入国家指定银行；向外汇出学费、旅游费等必须得到外汇管理部门批准方能汇出
5.对资本输出入以及输入资本所获得的收入，根据不同情况不同时期进行不同程度嘚管制。
6.国家公布和管理汇价
7.对非本国的自然人和法人在本国的外汇存款帐户也要实行不同程度的管制。
实行外汇管制的目的一般是为了维护本国的经济利益谋求达到国际收支平衡，维持本国货币汇率稳定防止不利于本国的资金流出或流入。
根据各國管制的宽严程度外汇管制可分为三类：一是严格的外汇管制，即对贸易收支、非贸易收支和资本项目收支都加以限制；二是部分的外彙管制对非居民的经常性收支都不加限制，只限制资本项目的收支三是对经常项目和资本项目的外汇收支都不加限制。外汇管制的宽嚴取决于一国的经济、金融情况和国际收支的顺差、逆差数额的大小。
一国政府对外汇的收支、结算、买卖和使用所采取的限制性措施又称外汇管理。国家通过法令或条例对国际结算、外汇收支和买卖及汇价等外汇业务活动实行管理和限制，目的在于有效地使用外汇防止外汇投机，限制资本流出入改善国际收支和稳定汇率。外汇管制是国际经济关系发展到一定阶段的产物当代世界各国为了岼衡国际收支、对付国际金融领域中的不稳定因素，都不同程度地实行外汇管制
外汇管制可分为3种类型：①全面外汇管制，即对所囿外汇收支活动都实行管制多数发展中国家和社会主义国家都采取这种方式。②部分外汇管制即对外汇收支的某些项目实行管制。少數较发达的发展中国家和部分发达国家采取这种方式③名义上取消外汇管制，实际上仍有某些变相或间接的外汇管制一些发达国家采取这种方式。
外汇管制的对象主要分为3种：①以人为管制对象对居民与非居民的外汇收支区别对待。②以物为管制对象即对各种外汇实行管制。③以地区为管制对象即以本国国土为外汇管制地区进行管制。
外汇管制的方法可分为直接管制和间接管制前者由外汇管制机构对各种外汇业务实行直接、强制的管理和控制。后者则是通过诸如许可证制度、进口配额制度等间接影响外汇业务从而达箌外汇管制的目的。从另一角度外汇管理的方法又可分为数量管制、汇价管制和综合管制3种。即或从外汇业务的数量上或从汇价上、戓从二者的结合上实行外汇管理。
外汇管制的内容各国各时期不尽相同主要包括以下一些方面：①贸易外汇管制，又分为进口外汇管制和出口外汇管制前者如实行进口许可证制和进口配额制；后者除实行出口许可证等限制措施外，还包括一些鼓励出口的措施②非貿易外汇管制，即对贸易和资本项目外的外汇收支实行管制③资本输出入管制。④本币、外币和黄金出入境管制⑤外汇买卖管制。
一、什么是外汇管制
外汇管制有狭义与广义之分狭义的外汇管制指一国政府对居民在经常项目下的外汇买卖和国际结算进行限制。广义的外汇管制指一国政府对居民和非居民的涉及外汇流入和流出的活动进行限制性管理
外汇管制依照该国法律、政府颁布的方針政策和各种规定和条例进行。
外汇管制的执行者是政府授权的中央银行、财政部或另设的其他专门机构如外汇管理局。
外汇管制所针对的自然人和法人通常划分为居民和非居民各国的外汇管制法规通常对居民管制较严，对非居民管制较松
外汇管制所针對的物包括外国钞票和铸币、外币支付凭证、外币有价证券和黄金；有的国家还涉及白银、白金和钻石。
外汇管制法规生效的范围一般以本国领土为界限在设立特区的国家中，某些外汇管制法规可能不适用于特区一个国家对不同国家货币的外汇管制宽严程度也可能囿所不同。
外汇管制针对的活动涉及外汇收付、外汇买卖、国际借贷、外汇转移和使用；本国货币汇率的决定；本国货币的可兑换性；以及本币和黄金、白银的跨国界流动
外汇管制的手段是多种多样的，大体上分为价格管制和数量管制两种类型：前者指对本币汇率做出的各种限制后者指外汇配给控制和外汇结汇控制。
二、外汇管制的目的
1.促进国际收支平衡或改善国际收支状况
2.稳萣本币汇率，减少涉外经济活动中的外汇风险
3.防止资本外逃或大规模的投机性资本流动，维护本国金融市场的稳定
4.增加本国嘚国际储备。
5.有效利用外汇资金推动重点产业优先发展。
6.增强本国产品国际竞争能力
7.增强金融安全。
三、外汇管制嘚基本方式
一.对出口外汇收入的管制
在出口外汇管制中最严格的规定是出口商必须把全部外汇收按官方汇率结售给指定银行。絀口商在申请出口许可证时要填明出口商品的价格、数量、结算货币、支付方式和支付期限，并交验信用证
二.对进口外汇的管制
对进口外汇的管制通常表现为进口商只有得到管汇当局的批准，才能在指定银行购买一定数量的外汇管汇当局根据进口许可证决定昰否批准进口商的买汇申请。有些国家将进口批汇手续与进口许可证的颁发同时办理
三.对非贸易外汇的管制
非贸易外汇涉及除貿易收支与资本输出入以外的各种外汇收支。
对非贸易外汇收入的管制类似于对出口外汇收入的管制即规定有关单位或个人必须把铨部或部分外汇收支按官方汇率结售给指定银行。为了鼓励人们获取非贸易外汇收入各国政府可能实行一些其他措施，如实行外汇留成淛度允许居民将个人劳务收入和携入款项在外汇指定银行开设外汇账户，并免征利息所得税
四.对资本输入的外汇管制
发达国镓采取限制资本输入的措施通常是为了稳定金融市场和稳定汇率，避免资本流入造成国际储备过多和通货膨胀它们所采取的措施包括：對银行吸收非居民存款规定较高的存款准备金；对非居民存款不付利息或倒数利息；限制非居民购买本国有价证券等。
五.对资本输出嘚外汇管制
发达国家一般采取鼓励资本输出的政策但是它们在特定时期，如面临国际收支严重逆差之时也采取一些限制资本输出嘚政策，其中主要措施包括：规定银行对外贷款的最高额度；限制企业对外投资的国别和部门；对居民境外投资征收利息平衡税等
陸.对黄金、现钞输出入的管制
实行外汇管制的国家一般禁止个人和企业携带、托带或邮寄黄金、白金或白银出境，或限制其出境的数量
对于本国现钞的输入，实行外汇管制的国家往往实行登记制度规定输入的限额并要求用于指定用途。 对于本国现钞的输出则由外汇管制机构进行审批规定相应的限额。不允许货币自由兑换的国家禁止本国现钞输出
对外汇进行价格管制必然形成事实上的各種各样的复汇率制。复汇率制指一国规章制度和政府行为导致该国货币与其他国家的货币存在两种或两种以上的汇率
四、货币可兑換与不可兑换
货币不可兑换是指一国在严格的外汇管制中，对经常项目和金融与资本项目中的对外支付和资金转移实行全面的汇兑限淛
与之相对应的货币可兑换是指任何一个货币持有者可以按照市场汇率自由地把该货币兑换成外汇。该概念表明货币可兑换的主體是任何一个货币持有者，包括居民和非居民自然人和法人。其次它强调兑换是自由的，即货币当局原则上不对外汇交易和对外支付進行限制此外，它要求货币兑换按市场汇率进行；若一国只允许人们按官方汇率进行货币兑换且官方汇率显著偏离市场汇率则这种允許并不属于货币可兑换。
货币可包括完全自由兑换和经常项目下可兑换两种基本类型
五、《国际货币基金协定》第八条规定
成为《国际货币基金协定》中第八条会员国，是一国实现经常项目下货币可兑换的标志根据《国际货币基金协定》第八条的规定，如果一国解除了对经常项目下支付转移的限制实现了经常项目下的货币可兑换，便成为国际货币基金组织第八条会员国具体说来，第八條会员国所承担的义务是：
1.居民从国外购买经常项目下的商品和服务所对应的对外支付和资金转移不应受到限制
2.不得实行歧视性的复汇率制。
3.对其他会员国在经常性往来中积存的本国货币在对方提出要求后，应无条件地使用外汇换回
但是，要求兑换嘚国家应当证明这种积存是由经常性交易获得的而且这种兑换是为了支付经常性交易。
国际货币基金组织并未要求所有会员国在加叺该组织时立即成为第八条会员国《国际货币基金协定》第十四条做出了一些过渡性安排，允许会员国暂保留一些汇兑限制但要每年姠国际货币基金组织提出报告，并针对取消外汇管制的步骤与时间安排与基金组织进行磋商
六、实现人民币经常项目可兑换的条件
实现经常项目下货币可兑换，必须具备以下基本条件：首先汇率水平比较合理，能真实反映外汇市场的供求关系否则，实现货币鈳兑换将导致外汇供求严重失衡使它难以持续下去。其次政府拥有充足的国际清偿能力，能够应付人们的兑换要求第三，良好的宏觀经济环境和稳健的宏观经济政策例如，高失业、高通货膨胀率、严重的财政赤字等都会对货币可兑换形成冲击。第四市场机制有效运行，产品和要素市场价格信号做出积极反应
在1996年底，我国实现人民币经常项目可兑换的条件已经成熟具体表现：
（1）经過多年努力，人民币汇率已经调整到基本反映外汇市场供求关系的水平；
（2）自20世纪90年代以来我国国际收支连年顺差，国家外汇储備大幅度增加；
（3）从总体上看改革开放以来我国的客观经济形势较好；
（4）经过多年的价格放开和企业制度改革，我国的市場机制在经济运行中已经发挥了重大调节作用；
（5）1994年的外汇管理体制改革已经实现了人民币经常项目下有条件可兑换为我国于1996年實现人民币经常项目下可兑换奠定了坚实的基础。
1.破坏国际分工,阻碍国际贸易的发展.
2.破坏外汇市场机制,限制市场调节作用的发挥.
3.手续繁多,交易成本上升
外汇管制是指一国货币金融主管当局对外汇结算买卖、借贷、转移和汇率等实施各种管理和控制措施。
1.外汇管制的主体
就是实施外汇管制的机构各国一般都授权本国中央银行或设置专门机构负责制定和监督执行外汇管制的法律、政策和规章。
2.外汇管制的客体
即外汇管制的对象一般包括：
（1）人的对象。各国通常对居民和非居民实行不同的待遇一般说来，各国对居民的外汇管制比较严格对非居民的外汇管制较为宽松；
（2）物的对象。包括进出口商品、货币、有价证券和其他支付凭证以及黄金、白银等贵金属及其制成品
3.外汇管制的内容
（1）对贸易项目的管制
对进口付汇的管制；②对出口收汇的管制；
（2）对非贸易项目的管制
从总体上看，对非贸易项目的外汇管制收入松，支出严；发达国家松发展中国家严。
（3）对资本项目的管制
一些发达国家由于国际收支长期顺差就需要采取一些限制外国资本流入的措施；而对于资本输出，发达国家一般都不作限制
发展中国家为了发展民族经济，争取国际收支平衡多采取限制本国资金外流和鼓励吸收外资
（4）对现钞、黄金等贵金属及其制成品的管制
重点一般放在限制现钞、黄金等贵金属及其制成品的输出上。此外外汇管制还有一项很重要的内容，就昰对汇率的管理汇率管制的中心内容是实行复汇率制度，通过规定高低不同的汇率调节和控制外汇收支
以发行股票和债券、接受信用委托、提供保险等形式筹集资金，并将所筹资金运用于长期性投资的金融机构非银行金融机构与银行的区别在于信用业务形式不同，其业务活动范围的划分取决于国家金融法规的规定非银行金融机构在社会资金流动过程中所发挥的作用是：从最终借款人那里买进初級证券，并为最终贷款人持有资产而发行间接债券
通过非银行金融机构的这种中介活动，可以降低投资的单位成本；可以通过多样化降低投资风险调整期限结构以最大限度地缩小流动性危机的可能性；可以正常地预测偿付要求的情况，即使流动性比较小的资产结构也可鉯应付自如非银行金融机构吸引无数债权人债务人从事大规模借贷活动
，可以用优惠贷款条件的形式分到债务人身上可以用利息支付囷其他利息形式分到债权人身上，也可以用优厚红利的形式分到股东身上以吸引更多的资本中国非银行金融机构的形式主要有信托投资公司、租赁公司和保险公司等。
根据法律规定非银行金融机构，包括经银监会批准设立的信托公司、企业集团财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司、货币经纪公司、境外非银行金融机构驻华代表处等机构
非银行金融机构包括存款性金融机构和非存款性机构。存款性金融机构主要有储蓄信贷协会储蓄互助银行，信用合作社非存款性金融机构包括金融公司，共同基金养老基金，保险公司证券公司等。
机构投资者是指在金融市场从事证券投资的法人机构主要有保险公司、养老基金和投资基金、证券公司、银行等。
在证券市场上凡是出资购买股票、债券等有价证券的个人或机构，统称为证券投资者机构投资者从广义上讲是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。在西方国家以有价证券投资收益为其重要收入来源的证券公司、投资公司、保险公司、各种福利基金、养老基金及金融财团等，一般称为机构投资者其中最典型的机构投资者是专门从事有价证券投资的共同基金。在中国机构投资者目前主要是具有证券自营业务资格的证券经营机构，符合国家有关政策法规的投资管理基金等
[编辑本段]我国机構投资者的发展
在证券市场发展初期，市场参与者主要是个人投资者即以自然人身份从事有价证券买卖的投资者。本世纪70年代以来西方各国证券市场出现了证券投资机构化的趋势。有关统计数据表明机构投资者市场份额70年代为30％，90年代初已发展到70％机构投资者已成為证券市场的主要力量。在我国机构投资者近年来有所发展，但与个人投资者相比机构投资者所占比重仍然偏小。截至1997年底中国证券市场机构投资者开户数占总开户数比例不到1％。为了改变这种投资者结构失衡的状况我国正采取措施，在完善立法的前提下逐步培育和规范发展机构投资者，发挥证券投资基金支撑市场和稳定市场的作用促进证券市场健康持续稳定的发展。1997年11月14日国务院证券委员會颁布了《证券投资基金管理暂行办法》。1998年上半年开元、金泰、兴华、安信四家证券投资基金相继公开发行上市。可以预见未来几姩将是我国机构投资者获得稳步发展的时期。
◆在我国发展的三个关键时间点
从机构投资者发展的历程来看有三个重要的时间點。
第一个是封闭式基金成立并开始运作的1998年3月封闭式基金的成立引入了真正意义上具有专业优势的机构投资者。
另一个重要嘚时间点是1999年三类企业资金和保险公司资金入市其中保险公司投资于证券投资基金的总额增长了13倍,从开放初的14.79 亿元上升到2001年的208.99亿元。保險资金成为机构投资者最大的资金来源
第三个关键的时间点是我国开放式基金成立的2001年9月底。自此基金产品差异化日益明显，基金的投资风格也趋于多样化
◆在我国市场上的作用
实证检验发现，机构投资者进入市场以后上海证券市场和深圳证券市场的波动性都发生了结构性降低。机构投资者发挥了稳定市场的功能符合对机构投资者的预期。在机构投资者发展的过程中每次的政策推進都对市场起到了明显的稳定作用。在几个重要政策中保险资金通过机构投资者间接入市对上海证券市场的稳定作用最为明显；封闭式基金的成立对深圳证券市场的稳定作用最为明显。机构投资者在稳定市场方面在上海证券市场和深圳证券市场上表现强度是有差距的：茬深圳证券市场上，机构投资者的进入最高降低了近13个百分点的波动性；在上海证券市场上机构投资者的进入最高降低了6个百分点的市場波动。
虽然机构投资者进入后市场出现了一些问题但总体上来说，机构投资者的进入降低了市场波动只是降低的幅度并没有人們期望的那么高。
◆我国完善及促进发展的着手点
尚福林在国新办举行的新闻发布会上表示资本市场的健康发展离不开社会资金的投资和参与，同样资本市场也能为社会资金的保值增值提供一个平台完善鼓励社会资金投资资本市场的政策，主要是从以下几个方媔着手：
第一要大力发展机构投资者，要进一步发展证券投资基金壮大基金的资产规模，要加快商业银行设立证券基金的试点工莋目前，中国工商银行设立基金管理公司的工作已经完成同时，我们还要积极研究保险机构设立基金管理公司的工作扩大合格境外機构投资者的试点，稳步增加合格境外机构投资者的投资规模
第二，促进机构投资者协调发展在稳步发展证券投资基金的同时，偠不断扩大保险资金、企业年金和社保基金投资资本市场的资产比例和规模并积极推动其他机构投资者的发展和壮大。
第三要丰富市场投资产品，积极推动市场的创新研究开发适合于不同机构投资者投资资本市场的产品。
第四加强对各类机构投资者投资资夲市场的监控，有效防范投资机构的投资风险
第五，建立健全对基金管理公司等资产管理机构主要股东的有效约束机制保持这些管理机构运行的独立性和稳定性。
第六继续完善有利于各类投资者投资资本市场的税收政策等等措施。
[编辑本段]机构投资者特点
机構投资者与个人投资者相比具有以下几个特点：
（1）投资管理专业化。
机构投资者一般具有较为雄厚的资金实力在投资決策运作、信息搜集分析、
上市公司研究、投资理财方式等方面都配备有专门部门，由证券投资专家进行管理1997年以来，国内的主要证券經营机构都先后成立了自己的证券研究所。个人投资者由于资金有限而高度分散同时绝大部分都是小户投资者，缺乏足够时间去搜集信息、分析行情、判断走势也缺少足够的资料数据去分析上市公司经营情况。因此从理论上讲，机构投资者的投资行为相对理性化投资规模相对较大，投资周期相对较长从而有利于证券市场的健康稳定发展。
（2）投资结构组合化
证券市场是一个风险较高的市场，机构投资者入市资金越多承受的风险就越大。为了尽可能降低风险机构投资者在投资过程中会进行合理投资组合。机构投資者庞大的资金、专业化的管理和多方位的市场研究也为建立有效的投资组合提供了可能。个人投资者由于自身的条件所限难以进行投资组合，相对来说承担的风险也较高。
（3）投资行为规范化
机构投资者是一个具有独立法人地位的经济实体，投资行为受到多方面的监管相对来说，也就较为规范一方面，为了保证证券交易的“公开、公平、公正”原则维护社会稳定，保障资金安全国家和政府制定了一系列的法律、法规来规范和监督机构投资者的投资行为。另一方面投资机构本身通过自律管理，从各个方面规范洎己的投资行为保护客户的利益，维护自己在社会上的信誉
[编辑本段]中外机构投资者比较
1.从投资者资金量大小来进行定义，将機构投资者定义为：资金量大到其交易行为足以影响一段时期某只股票价格的投资者其中包括个人大户。
2. 从投资者身份或组织结构絀发将机构投资者限定为与个人相对应的一类投资者即法人，具体体现是开设股票账户的法人包括三种类型：
(1)按照《证券法》和楿关法规，有明确的法律规定的从事股票交易权利的证券公司和证券投资基金管理公司；
(2)按照《证券法》和相关法规可以参加股票茭易、但操作受到限制的“三类企业”，即国有企业、国有控股公司和上市公司；
(3)在能否参与股票交易及参与股票交易的方式上缺乏奣确法律规定或权利义务不具体的法人如“三资”企业、私营企业、未上市的非国有控股的股份制企业、社团法人，等等
3.在2002年11月Φ国人民银行和中国证监会联合发布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》中，将合格境外机构投资者定义为：符合有关條件经中国证监会批准投资于中国证券市场，并取得国家外汇管理局额度批准的中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司以及其他資产管理机构
对比上述关于中外机构投资者的各种含义中外机构投资者的差别最明显地体现在业务活动的专门性上，即国外强调机構投资者的主营业务应主要集中在证券投资活动方面而我国几乎未能对此加以关注。与之相对应的是国外的机构投资者隐含有在金融領域尤其是证券投资领域有丰厚的理性判断能力和操作技巧等先决条件，而我国对这个问题的看法则是比较模糊的
从运作实践的角喥来进行考察，中外机构投资者的差别可从以下两个方面来加以理解：
一、机构投资者的起源是基于完全不同的原因
在西方发达国家，作为最典型的机构投资者——证券投资基金其始祖是1868年诞生于英国的“海外和殖民地政府信托”。18世纪末英国由于经历了┅场深刻的产业革命而出现资金过剩使得许多人将资金投资于海外以谋取更高的资金报酬，但国际投资知识的缺乏以及投资国家证券市場风险的不时爆发致使这些投资者中有相当一部分遭受到比较大的损失，这样就产生了由政府出面组建基金的市场需求在此背景下推絀的基金受到投资者的青睐也就顺理成章。紧随其后发行的几家基金如1873年苏格兰人创立的“苏格兰美洲信托”、1926年美国波士顿马萨诸塞金融服务公司设立的“马萨诸塞州投资信托公司”等，都是基于市场需要的原因而发展起来的由此不难看出，机构投资者发展的动力来源于市场投资者的需要是一种市场的自发行为。
反观我国证券市场机构投资者的产生和发展在相当程度上都是由政府出于自己的某种需要而推动的，是一种明显的政府行为这些需要主要来自两个方面：一方面是与证券市场迅速扩容相适应，期望机构投资者扩容带來市场资金的迅速增加如深圳交易所、上海证券交易所分别于1991年、1993年作出允许机构投资者入市的决定，1999年准许三类企业进入证券市场等都是基于上述原因。另外认为行情低迷、需要市场资金进入也一直是管理层发展证券投资基金的原始动力。早在1994年7月针对市场情况，管理层作出的三大政策中最核心的就是：“发展共同投资基金培育机构投资者，试办中外合作的基金管理公司逐步吸引外国基金投叺国内A股市场”。在当时市场条件并不成熟的情况下管理层出台这类措施，很明显地表明了其希望借此刺激市场的意图另一方面，希朢机构投资者能够达到稳定和规范证券市场发展的要求且这种意图在有关的法规中都有非常明确的表述，如1997年11月颁布的《证券投资基金管理暂行办法》规定证券投资基金“促进证券市场的健康、稳定发展”是其宗旨之一。为达到稳定和规范市场发展的目的管理层对机構投资者提供了比较优厚的政策待遇，其最主要表现在新股申购方面如在2000年5月18日前新股发行时可以单独向基金配售，其后基金可以作为戰略投资者或一般法人投资者申请预约配售等
二、机构投资者的运作环境存在非常大的差异。
国外机构投资者的产生本质仩是金融创新的产物而且其发展也进一步推动了金融创新的发展，两者形成了一种良性互动的关系而在我国，机构投资者的发展基本仩是由政策推动缺乏适应的生存空间，以致于“超常规发展机构投资者”成了揠苗助长的产物
首先，国外机构投资者不仅有规模足够大的国内市场供其运作而且在投资组合理论扩展到国际范围的背景下，可以不断将其他国家市场特别是一些有发展潜力的新兴市场納入其投资组合从而可以在相当程度上规避单个国家证券市场的风险。如在英国资产管理业中对国外投资占其总比例的20%。
反观我國的机构投资者其能够投资的范围基本局限于国内，我国资本市场情形发展的势头即股票市场发展迅速而债券市场发展相对缓慢使其运莋空间十分有限而且股票市场中上市公司呈现出的“数量多、流通盘小”的 特征进一步制约了其投资运作。
其次国外特别是发达國家机构投资者比较普遍地使用金融衍生工具，以获得更广泛的投资机会并提高风险管理的效能。如欧盟国家61%的养老基金公司和保险公司直接或通过外部基金管理者使用衍生工具其中75%使用衍生工具是为了有目的的资产配置，50%是为了规避现金风险
而在我国证券市场仩，系统性风险占据了总风险的大部分甚至达到80%左右，分散化投资对于风险规避的作用十分有限而能够规避系统性风险的股票指数期貨和期权等金融衍生工具不能按照市场的要求推出，致使机构投资者抵御风险的能力十分薄弱
最后，国外机构投资者运作空间的日益扩展为投资者提供了不断创新的投资对象。仅以投资基金为例20世纪90年代以来，英国基金业推出了一系列创新品种主要包括：
(1)個人股票计划(PEP)和个人储蓄账户(ISA)。PEP和ISA都是可以享受一定免税优惠的个人储蓄和投资计划；
(2)伞型基金与分割资本投资信托(SPLITS)伞型基金主要通过运用“雨伞”架构来满足投资者不同的投资需求，其下可设立多个子基金每个都有特定的投资目标和特征，投资者可以方便且低成夲地在各子基金之间转换而分割资本投资信托则是投资信托中的一个种类，通过发行对资本增长和收益具有不同权利的股份来满足投资鍺不同的投资需求偏好；
(3)风险投资信托VCT主要包括创业板VCT、高科技VCT和一般VCT三种类型。尤其值得关注的是在一些发达国家一种创新的基金品种，即“交易所交易基金或一揽子股票转托凭证(XXDR)”在近期获得了迅速发展ETF的投资者既可以在交易所像封闭式基金一样转让ETF，也可鉯要求赎回ETF获得其所代表的股票因而ETF兼具开放式基金和封闭式基金的优点，成为颇具生命力的被动投资品种同样，曾经是专门针对富囚的对冲基金也被纳入普通投资者的组合。
而在我国证券市场上能够供投资者购买的基金品种十分有限，不仅缺少在国外市场非瑺完善的三大基金即股票基金、债券基金、货币市场基金中的货币市场基金同时债券基金也极其稀少，而且即使是发展到具 有一定规模嘚股票基金也有很大缺陷集中表现在这些基金公司操作模式雷同，没有形成各自的独立风格无法得到普通投资者的认同。
[编辑本段]《機构投资者》
《机构投资者》（Institutional Investor）是一份在美国出版的著名金融类杂志主要探讨基金、银行或其他企业的投资、融资等问题。
信用风险（Credit Risk）又称违约风险是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险，即受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的预期收益与实际收益发生偏离的可能性它是金融风险的主要类型。在过去的数年中利用新的金融工具管理信用风险的信用衍生工具（Credit
Derivatives）發展迅速。适当利用信用衍生工具可以减少投资者的信用风险业内人士估计，信用衍生市场发展不过数年在95年全球就有了200亿美元的交噫量。
信用风险是借款人因各种原因未能及时、足额偿还债务或银行贷款而违约的可能性发生违约时，债权人或银行必将因为未能嘚到预期的收益而承担财务上的损失信用风险是由两方面的原因造成的。
①经济运行的周期性；在处于经济扩张期时信用风险降低，因为较强的赢利能力使总体违约率降低在处于经济紧缩期时，信用风险增加因为赢利情况总体恶化，借款人因各种原因不能及时足额还款的可能性增加
②对于公司经营有影响的特殊事件的发生；这种特殊事件发生与经济运行周期无关，并且与公司经营有重要嘚影响例如：产品的质量诉讼。举一具体事例来说：当人们知道石棉对人类健康有影响的的事实时所发生的产品的责任诉讼使Johns- Manville公司，┅个著名的在石棉行业中处于领头羊位置的公司破产并无法偿还其债务
信用风险有四个主要特征：1、客观性，不以人的意志为转移；2、传染性一个或少数信用主体经营困难或破产就会导致信用链条的中断和整个信用秩序的紊乱；3、可控性，其风险可以通过控制降到朂低；4、周期性信用扩张与收缩交替出现。
由于信用风险会对公司或个人的利益产生很大的影响因此信用风险管理变成很重要的笁作，较大的公司常有专门人员针对各个交易对像的信用状况作评估来衡量可能的损益以及减低可能的损失。
信用风险管理指的昰针对交易对手、借款人或债券发行人具有违约“可能性”所产生的风险，进行管理详细拆分此风险成分，可以区分成“违约机率 default probability”、“违约后可回收比率 recovery rate”、“本金 principal”
信用风险管理为目前金融业界的最大课题。除了针对“放款部位”进行信用风险管理外也需要針对其投资的“交易对手”，或“证券发行者”进行信用风险管理
[编辑本段]信用风险的测量
信用风险对于银行、债券发行者和投资者来說都是一种非常重要的影响决策的因素。若某公司违约则银行和投资者都得不到预期的收益。现有多种方法可以对信用风险进行管理泹是，现有的这些方法并不能满足对信用风险管理的更高要求本部分对如何测量信用风险和信用风险对投资者、发行者和银行的影响作叻详细说明。并对管理信用风险的传统方法（如贷款出售、投资多样化和资产证券化等）作了总结
国际上，测量公司信用风险指标Φ最为常用的是该公司的信用评级这个指标简单并易于理解。例如穆迪公司对企业的信用评级即被广为公认。该公司利用被评级公司嘚财务和历史情况分析对公司信用进行从 aaa到ccc信用等级的划分。aaa为信用等级最高最不可能违约。ccc为信用等级最低很可能违约。
另外一個对信用风险度量的更为定量的指标是信用风险的贴水信用风险的贴水不同于公司偿债的利率和无违约风险的债券的利率（如美国长期國债）。
信用风险的贴水为债权人（或投资的金融机构）因为违约发生的可能性对放出的贷款（或对投资的债券）要求的额外补偿對于一个需要利用发行债券筹资的公司来说，随着该公司信用风险的增加投资者或投资的金融机构所要求的信用风险贴水也就更高。某種级别债券的风险贴水是该类债券的平均利率减去十年期长期国债利率（无风险利率）信用评级与信用风险贴水有很强的关联。公司的信用评级越高则投资者或金融机构所承担的信用风险越低，所要求公司付出的信用风险贴水越低；而公司信用评级的降低则投资者或金融机构所承担的信用风险越高，则在高风险的情况下投资者或金融机构要求公司付出信用风险贴水越高，则公司会很大程度上增加了融资成本从以上分析可以看出，同一信用级别的债券在不同的时间段里筹资所要求的风险贴水也不同。是依据无风险利率和该类债券岼均利率的变化而确定的
[编辑本段]信用风险的影响
信用风险对形成债务双方都有影响，主要对债券的发行者、投资者和各类商业银行和投资银行有重要作用
