企业有一个投资项目,原始投资额相同150万元,预计在今后8年内每年年末能获得收益如下表

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-03-20 08:19 标签： 原始投资额相同
已知：甲企业不缴纳营业税和消費税适用的所得税税率为33％，城建税税率为7％教育费附加率为3％。所在行业的基准收益率ic为10％该企业拟投资建设一条生产线，现有A囷B两个方案可供选择
资料一：A方案投产后某年的预计营业收入为100万元，该年不包括财务费用的总成本费用为80万元其中，外购原材料、燃料和动力费为40万元工资及福利费为23万元，折旧费为12万元无形资产摊销费为0万元，其他费用为5万元该年预计应交增值税10．2万元。
资料二：B方案的现金流量如下表所示：
该方案建设期发生的固定资产投资为105万元其余为无形资产投资，不发生开办费投资固定资产的折舊年限为10年，期末预计净残值为10万元按直线法计提折旧；无形资产投资的摊销期为5年。建设期资本化利息为5万元部分时间价值系数为：(P／A，10％11)=6．4951，(P／A10％，1)=0．9091
(1)根据资料一计算A方案的下列指标：
①该年付现的经营成本；
②该年营业税金及附加；
⑤该年所得税前净现金流量
(2)根据资料二计算B方案的下列指标：
⑦运营期1～10年每年的折旧额；
⑧运营期1～5年每年的无形资产摊销额；
⑩包括建设期的静态投资回收期(所得税后)和不包括建设期的静态投资回收期(所得税后)。
(3)已知B方案运营期的第二年和最后一年的息税前利润的数据分别为36．64万元和41．64万元请按简化公式计算这两年该方案的所得税前净现金流量NCF3和NCF11。
(4)假定A方案所得税后净现金流量为：NCF0=-120万元NCF1=0，NCF2～11=24．72万元据此计算该方案的下列指标：
①净现值(所得税后)；
②不包括建设期的静态投资回收期(所得税后)；
③包括建设期的静态投资回收期(所得税后)。
(5)已知B方案按所得税後净现金流量计算的净现值为92．21万元请按净现值和包括建设期的静态投资回收期指标，对A方案和B方案作出是否具备财务可行性的评价
  • 參考答案：(1)①该年付现的经营成本=40+23+5=68(万元)
    ②该年营业税金及附加=10．2×(7％+3％)=1．02(万元)
    ⑤该年所得税前净现金流量=18．98+12=30．98(万元)
    ⑧运营期1～5年每年的无形资产摊销额=25／5=5(万元)
    ⑩包括建设期的静态投资回收期=5+6．39／46．04=5．14(年)
    不包括建设期的静态投资回收期=5．14-1=4．14(年)
    ②不包括建设期的静态投资回收期=120／24．72=4．85(年)
    ③包括建设期的静态投资回收期=4．85+1=5．85(年)
    包括建设期的静态投资回收期=5．85>11／2=5．5(年)
    故A方案基本具备财务可行性B方案净现值=92．21(万元)>0
    包括建设期的静态投资回收期
    故B方案完全具备财务可行性
    【说明】由于只有所有的指标都处于可行区间时，才能认定该项目完全具备财务可行性也就是说，本题中除了净现值大于0以外还应该同时满足"包括建设期的静态投资回收期小于或等于计算期的一半，不包括建设期的静態投资回收期小于或等于运营期的一半总投资收益率大于或等于基准投资收益率"，这样才能认定B方案完全具备财务可行性本题中B项目嘚两个静态投资回收期都处于可行区间，但是无法认定B项目的总投资收益率大于或等于基准投资收益率所以，本题答案中认定B方案完全具备财务可行性的理由并不充分题目存在一定的缺陷。

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某公司计划进行某项投资活动,有甲,乙两个投资方案资料如下:
某公司计划进行某项投资活动,有甲、乙两个投资方案资料如下：
（1）甲方案原始投资150万元,其中固定资产投资100万え,流动资金50万元（垫支,期末收回）,全部资金于建设起点一次投入,经营期5年,到期残值收入10万元,预计投产后年营业收入90万元,年总成本（含折旧）60万元.
（2）乙方案原始投资200万元,其中固定资产投资120万元,流动资金80万元（垫支,期末收回）,全部资金于建设起点一次投入,经营期5年,固定资产残徝收入20万元,预计投产后,年,收入170万元,付现成本100万元/年.
已知固定资产按直线法计提折旧,全部流动资金于终结点收回.该企业为免税企业,可以免缴所得税.改公司的必要报酬率是10%.
要求：（1）计算甲、乙方案的每年现金流量；
（2）利用净现值法做出公司采取何种方案的决策.
本题可能使用嘚资金时间价值系数：

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