原标题：轻资产转型能否成为地產企业的救赎
6月28日建业地产股份有限公司发布公告称，其间接全资附属公司建业住宅集团（中国）有限公司作为受托人与段居伟作为委託人订立房地产项目开发委托管理合同为期36个月，计划建筑面积约11万平方米
无独有偶，上周绿城的代建业务平台蓝城宣布重组东原聯手寰球投资、华远地产牵手华夏保险也展开了轻资产的尝试。
轻资产是近年来地产转型的热门方向包括万科小股操盘、绿城代建、万達轻资产、地产基金等都是地产企业在轻资产方向上的积极尝试。虽然具体的操作模式类型众多但从大的模式上来说，目前地产企业的輕资产尝试可以分成两大类第一类是管理输出，第二类是资金引入
管理输出以万达、建业、绿城为代表，与传统开发模式不同资金方成为业务核心，地产方作为受托人管理整个项目地产企业负责设计、开发、建设、招商等环节；委托人负责拿地、资金等，双方按照約定方式获取项目代建费用和销售分成其中万达以商业综合体地产为主，建业、绿城则以传统住宅项目为主
资金引入则以越秀、万科為代表，包括上周宣布开展轻资产尝试的东原、华远均是这类模式在这一模式下，地产商仍是开发主体资金方以财务投资人的角色介叺。在资金的引入时间点上又可分为开发前期引入和开发后期变现两类如东原联手寰球投资是资金先进入，在拿地前就引入了资金方合莋共同开发，近年来较为流行的小股操盘从本质上来说也是这种类型；而越秀、万科是在项目开发完成后引入公众资金、基金将项目快速变现华远虽然尚未明确合作的模式，但引入险资开展轻资产尝试以开发完成后引入险资实现快速变现的轻资产模式可能性较大。
轻資产与重资产的界定在业内并没有公论任何能够安全的提高杠杆的方式都可称为轻资产模式。以上两种模式管理输出是以管理、技术、团队撬动规模，因此其杠杆和利润率无疑更高也是更加名正言顺的“轻资产”，但相应其收益规模就会较小以绿城为例，截至2015年底綠城管理集团实现了1个亿的净利润占整个集团净利润的8%左右，净利率达到了31.25%但其营业收入仅占到集团总体收入的3%。
轻资产转型能够趋避风险、提高收益因此在土地价格越来越高、地产商资金压力越来越大、行业风险越来越高的背景下，地产商对这一模式的兴趣也逐渐增长但到目前为主，仅有绿城以代建模式、越秀以地产+金融模式在轻资产领域形成一定规模和影响力但与其主业相比不可同日而语。這是由于与传统模式相比，轻资产模式由于资金方的介入项目主体增加，在管理、利益分配方面带来了更多的磨合和沟通成本双方茬合作方的选择上都会有各自的考量，因此拓展难度自然相应增大
这一规模瓶颈及标准化拓展难度决定了轻资产模式难以成为追求规模嘚企业的转型良策。
轻资产是地产企业趋避风险、提高收益率的重要转型方向但由于轻资产模式对合作方的要求限制了其业务拓展速度，在“轻”了资产投入的同时也“缩”了业务规模，且对产品标准化成本和管理水平要求较高不适合业务标准化体系不够成熟或追求規模化发展的企业。
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