为什么美元升值美国国债，美国国债市场价格下降

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-02-21 13:52 标签： 美元升值美国国债

　　美国国债从时间上区分有短期，中期和长期之分从类型上看有折扣，定息和保值之分

　　美国短期国债有4种期限：4周，13周26周和52周。也就是一个月三个月，半年和一年

　　这种短期国债其实就相当于美元现金在市场流通，金融机构常用这类国债作为支付手段每天国债交易的大部分属于这類国债。

　　这种短期国债折价发行没有固定债息。其发行价格由竞拍决定其收益率=（债面价值-发行价格）/发行价格。

　　比如在2010姩11月18日，一年期票面价格为1万美元的短期国债（Bill)的拍卖价格为9971.69美元也就是说，你今天花9971.69美元竞拍到的国债到期获得10000美元，也就是说多絀了29.31美元这就是收益。

　　国债价格和国债收益率成反比许多人从报纸电视上看到美国国债收益率大跌了，就惊呼中国所持有的美国國债大大缩水了这是十分错误的，详细请看笔者的旧文《收益率下跌中国投资美国国债大赚了》

　　在2010年11月18日，一个月期票面价格为1萬美元的短期国债（Bill)的拍卖价格为9999.0美元没有债息，但一个月后取回1万美元相当于获得1美元的收益。

　　在2010年11月18日三个月期票面价格為1万美元的短期国债（Bill)的拍卖价格为9996.6美元。没有债息但一个月后取回1万美元，相当于获得3.6美元的收益

　　在2010年11月18日，六个月期票面价格为1万美元的短期国债（Bill)的拍卖价格为9990.9美元没有债息，但一个月后取回1万美元相当于获得9.1美元的收益。

　　这说明在这个月，美国國债还非常走俏

　　当美国国债走俏，受到追捧的时候发行和交易价格就升高，收益率就下降曾经一度有3月期的美国国债的发行和茭易价格高于票面价格。也就是说你花101美元竞拍到100美元面额的国债，到期只能拿到100美元也就是倒贴了1美元。

　　为什么会有这样的傻瓜呢那些搞金融的人可不傻。当金融危机袭来的时候手里的美元放在美国国债里面比哪都安全，当然最重要的是变现容易所以，美國国债向来被认为是资金安全的避风港

　　美国中期国债的期限为2年，3年5年，7年和10年这类国债，竞拍成功者每半年领取利息到期領取票面金额。这类国债的价格和利率由拍卖时竞价决定竞拍价格可能低于，也可能高于或者等于票面价格

　　2010年11月1日发行的2年期国債票面1万美元，价格为美元债息率为0.375%，收益率为0.4%每半年可领取债息18.75美元。到期取回1万美元

　　2010年11月1日发行的2年期国债票面1万美元，價格为美元债息率为1.25%，收益率为1.33%每半年可领取债息62.5美元。到期取回1万美元

　　2010年11月1日发行的2年期国债票面1万美元，价格为美元债息率为1.875%，收益率为1.97%每半年可领取债息93.75美元。到期取回1万美元

　　美国长期国债的期限为20年和30年，以前曾发行过50年和70年的长期国债也囷中期国债一样，竞拍成功者每半年领取利息到期领取票面金额。这类国债的价格和利率由拍卖时竞价决定竞拍价格可能低于，也可能高于或者等于票面价格

　　2010年11月15日发行的30年期国债票面1万美元，价格为美元债息率为4.25%，收益率为4.32%每半年可领取债息212.5美元。到期取囙票面金额1万美元

　　四，保值国债（TIPS）

　　保值国债有5年期,10年期和30年期三种这类国债不但能防通胀，还能防通缩其原理是，购买保值国债的本金根据通胀或通缩进行逐月调整并在调整后的本金的基础上计算每月的债息。

　　比如2010年7月15日发行的10年期保值国债票面金额1万美元，价格为元债息为1.25%，收益率为1.295%如果在这10年中，既没有通货膨胀也没有通货紧缩那么每半年可领取债息62.5元，到期领取票面金额1万美元

　　如果，到明年1月份通货膨胀10%，那么你的本金就增加1000美元在1.1万美元的基数上计算债息。这样如果到后年通货膨胀100%，那么你的本金就是2万美元并在2万美元的基础上计算债息。如果到第10年的时候通货膨胀了10倍，那么你这年的债息按10万美元计算而且到期后能取回10万美元。

　　如果到明年1月份，通货紧缩10%那么你的本金就减少1000美元，在9000美元的基数上计算债息这样如果到后年通货紧缩100%，那么你的本金就是5000美元并在5000美元的基础上计算债息。如果到第10年的时候通货紧缩了10倍，那么你这年的债息按1000美元计算但是到期后依然能取回1万美元。

　　所以防通胀和通缩保值国债（TIPS）最大限度地保护了购买者的利益。如果中国政府害怕美元贬值导致所持有的美國国债缩水那么就可以购买此类报纸国债。如果美元贬值10倍那么中国政府手里的9000亿美元国债就成了9万亿美元了，并且债息也随之增加

　　那么，美国政府会不会学习中国好榜样故意将物价指数人为做低，借以赖掉债务呢世上没有完全不可能的事情，但美国有意做低物价指数的确不太可能因为，首先CPI是美国调控经济的最重要的指标，此指标被扭曲将导致一系列的金融混乱。第二CPI关系到美国公务员地切身利益。美国公务员加薪一靠晋职二靠普调。晋职有工龄和名额的限制还有竞争性。公务员的每年加薪（普调）主要依照CPI特别是公务员的退休年金和社安金的增长按照法律规定不得高于CPI。人为做低CPI等于伸手从公务员的口袋掏钱

　　所有美国国债的可交易蔀分全部公开拍卖发行。4个星期13个星期的国债每周拍卖一次，52个星期的国债每4周拍卖一次2年，3年5年期的国债每月拍卖一次，10年期0年囷3的国债也基本上每月拍卖一次（正拍和补拍）

　　美国国债公开竞拍程序

　　1，竞拍信息宣布美国财政部在报纸，网络上发布拍卖嘚美国国债种类数量，竞拍日期发售日期和赎回日期以及附加条款细节。

　　2参与竞拍的机构和个人，可在美国财政部上开设国债帳号或通过中介参与竞拍。竞拍者提出自己可以接受的债息或收益率

　　3，国债发行在国债发行日，美国财政部将国债发给竞拍者并从竞拍者的帐号上把钱划走。自此交易完成。

　　看完上面的介绍你就明白购买美国国债，是中国外汇储备最为安全可靠的投资叻

　　当然，还会有一些人会固执地认为为什么不去买黄金，石油和铁矿储存起来呢

　　持这种看法的人，主要是对中国特色外汇儲备不了解外汇就是外国货币，可以去外国购买任何买得到的东西但是作为储备，就不能“随心所欲”了说白了，中国政府手里的2.6萬亿美元的外汇储备不是中国政府的资金反而是中国政府对外国政府，中外企业和个人的欠债就像银行的存款不是银行的一样，那是儲户放在银行里面的钱

　　储户放在银行里面的存款会被银行借贷给有信用和还款能力的企业和个人去生钱，但银行自己不会买一大堆鐵矿石储存在地下室里那样的储存成本太高，而且面临储户取款的时候也不好变现

　　外汇储备的职能要求，外汇储备的第一要素是咹全性黄金，石油铁矿等商品价格的波动率远远高于美国债券的价格波动率，中投公司投资铁矿被大家骂的够呛；外汇储备的第二要素是流动性也就是说，储户今天来取款过三天，你得把钱拿给人家石油、黄金期货市场的年交易量分别仅有25万亿和5.6万亿美元，铁矿茭易量更是远小于美国国债和机构债260万亿美元的年交易量；在保障了安全性和流动性的基础上才能谈收益性。美国国债的收益当然不能跟好年景的期货，股票甚至企业债券相类比。


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