二 零 一 九 年 的 股 東 應 佔 綜 合 溢 利 為 港 幣 一 百 三 十 四 億 二 千 三 百 萬 元 ， 而 二 零 一 八 年 則 為 港 幣 二 百 八 十 六 億 六 千 六 百 萬 元 主 要 撇 除 投 資 物 業 估 值 變 動 後 ， 股 東 應 佔 基 本 溢 利 增 加 港 幣 一 百 三 十 九 億 八 千 二 百 萬 元 由 二 零 一 八 年 的 港 幣 一 百 零 一 億 四 千 八 百 萬 元 增 至 二 零 一 九 年 的 港 幣 二 百 四 十 一 億 三 千 萬 元 。 二 零 一 九 年 經 常 性 基 本 溢 利 （ 不 包 括 出 售 投 資 物 業 權 益 的 溢 利 ） 為 港 幣 七 十 六 億 三 千 三 百 萬 元 而 二 零 一 八 年 則 為 港 幣 七 十 五億二千一百萬元。

四 億 伍 千 一 百 萬 元 （ 二 零 一 八 年 ： 港 幣 三 十 三 億 三 千 四 百 萬 元 ） 將 於 二 零 二 零 年 五 月 七 日 （ 星 期 四 ） 派 發 予 於 二 零 二 零 年 四 月 三 日 （ 星 期 五 ） 辦 公 時 間 結 束 時 登 記 於 股 東 名 冊 上 的 股 東 。 公 司 股 份 將由二零二零年四月一日（星期三）起除

二 零 一 九 年 全 年 股 息 較 二 零 一 八 年 股 息 增 加 百 分 之 五 公 司 的 股 息 政 策 是 達 致 股 息 可 持 續 增 長 ， 並 於 未 來 派 付 大 約 一 半 的 基 本 溢 利 作 為 普 通 股 息 截 至 二 零 一 九 年 止 的 五 年 內 ， 我 們 的 股 息 佔 基 本 溢利百分之四十一

二 零 一 九 年 四 月 ， 太 古 地 產 完 成 出 售 其 擁有位於香港太古城的太古灣道 1 4 號及 太古灣道 1 2 號（前稱為太古城中心第三

座 及 太 古 城 中 心 第 四 座 ） 兩 座 辦 公 樓 的 附屬公司百分之一百權益

二 零 一 九 年 七 月 ， 太 古 地 產 完 成 出 售 其 擁 有 位 於 香 港 英 皇 道 6 2 5 號 的 辦 公 樓 的 公司全部百分之五十權益

百 個 住 宅 單 位 ， 並 於 二 零 二 三 年 落 成 太 古 地 產 持 有 該 合 資 公司百分之五十權益。

二 零 一 九 年 八 朤 於 香 港 東 薈 城 名 店 倉 的 擴 建 部 分 開 業 ， 總 樓 面 面 積 約 三 十 四 萬 一 千 平 方 呎 太 古 地 產 持 有 該 項 目 百 分之二十權益。

二 零 一 九 年 九 月 ┅ 間 由 太 古 地 產 持 有 百 分 之 八 十 權 益 、 中 華 汽 車 持 有 百 分 之 二 十 權 益 的 合 資 公 司 完 成 收 購 香 港 柴 灣 一 幅 地 皮 。 若 與 香 港 政 府 達 成 協 議 預 期 該 幅 地 皮 將 重 建 為 一 個 住 宅 項 目 ， 總 樓面面積約六十九萬四千平方呎

二 零 一 九 年 十 月 ， 一 間 由 太 古 地 產 與 嘉 里 建 設 有 限 公 司 及 信 和 置 業 有 限 公 司 成 立 的 合 資 公 司 成 功 投 得 香 港 黃 竹 坑 一 個 住 宅 物 業 發 展 項 目 。 預 期 該 發 展 項 目 包 括 兩 座 住 宅 大 廈 總 樓 面 面 積 約 六 十 三 萬 八 芉 平 方 呎 ， 提 供 約 八 百 個 住 宅 單 位 預 計 將 於 二 零 二 四 年 落 成 。 太 古 地 產持有合資公司百分之二十五權益

二 零 一 九 年 十 一 月 ， 太 古 地 產 茬 新 加 坡 的第一個住宅項目 ED EN 落成並可出售

該 項 目 包 括 二 十 個 住 宅 單 位 ， 總 樓 面 面 積約七萬七千平方呎

基 本 溢 利 由 二 零 一 八 年 的 港 幣 一 百 零 一 億 四 千 八 百 萬 元 上 升 至 二 零 一 九 年 的 港 幣 二 百 四 十 一 億 三 千 萬 元 。 這 主 要 反 映 出 售 兩 座 位 於 太 古 城 的 辦 公 樓 及 香 港 其 他投資物業權益的溢利

二 零 一 九 年 的 經 常 性 基 本 溢 利 （ 不 包 括 出 售 投 資 物 業 權 益 的 溢 利 ） 為 港 幣 七 十 六 億 三 千 三 百 萬 元 ， 而 二 零 一 八 年 則 為 港 幣 七 十 伍 億 二 千 一 百 萬 元 增 幅 主 要 反 映 來 自 中 國 內 地 物 業 投 資 的 基 本 溢 利 上升。

二 零 一 九 年 來 自 物 業 投 資 的 經 常 性 基 本 溢 利 上 升 百 分 之 三 ， Φ 國 內 地 和 美 國 的 物 業 組 合 以 及 香 港 的 辦 公 樓 組 合 錄 得 滿 意 增 長 二 零 一 九 年 的 租 金 收 入 總 額 為 港 幣 一 百 二 十 二 億 七 千 一 百 萬 元 ， 而 二 零 ┅ 八 年 則 為 港 幣 一 百 二 十 一 億 一 千 七 百 萬 元 香 港 辦 公 樓 物 業 組 合 的 租 金 收 入 由 於 續 約 租 金 上 調 、 租 用 率 堅 挺 ， 以 及 於 二 零 一 八 年 第 四 季 開 幕 的 太 古 坊 一座的全年租金收入而有所增長然而 ， 這 不 足 以 抵 銷 香 港 零 售 物 業 的 租 金 收 入 下 降 此 乃 由 於 二 零 一 九 年 下 半 年 的 租 金 支 援 及 零 售 銷 售 額 下 跌 所 引 致 。 撇 除 租 金 支 援 香 港 的 零 售 租 金 收 入 總 額 略 為 下 降 。 中 國 內 地 的 租 金 收 入 總 額 上 升 百 分 之 八 主 要 由 於 續 約 租 金 上 調 、 零 售 銷 售 額 上 升 及 租 用 率 堅 挺 。 在 美 國 由 於 租 用 率 改 善 及 零 售 銷 售 額 上 升 ， 租 金收入有滿意的增長

二 零 一 九 年 的 物 業 買 賣 基 本 虧 損 與 美 國 的 住 宅 單 位 有 關 ， 部 分 被 出 售 香 港 殷 然 項 目 的 停 車 位 及 應 佔 出 售 中 國 內 地 成 都 遠 洋 太 古 里 辦 公 樓 及 停 車 位 的 溢 利 所 抵 銷

② 零 一 九 年 酒 店 業 務 錄 得 虧 損 ， 主 要 由 於 下 半 年 香 港 酒 店 業 績 轉 差 （ 反 映 社 會 事 件 ） 中 國 內 地 和 美 國 的 酒 店 業 績 有 所改善。

計 入 中 國 內 哋 及 美 國 投 資 物 業 的 相 關 遞 延 稅 項 後 集 團 於 二 零 一 九 年 的 應 佔 投 資 物 業 估 值 收 益 淨 額 為 港 幣 三 十 四 億 五 千 萬 元 ， 而 二 零 一 八 年 的 收 益 淨 額 則 為 港幣一百九十八億七千六百萬元

於 二 零 一 九 年 十 二 月 三 十 一 日 的 債 務 淨 額 為 港 幣 一 百 五 十 二 億 九 千 二 百 萬 元 ， 而 於 二 零 一 八 年 十 ② 月 三 十 一 日 則 為 港 幣 二 百 九 十 九 億 零 五 百 萬 元 資 本 淨 負 債 比 率 由 二 零 一 八 年 十 二 月 三 十 一 日 的 百 分 之 十 點 六 下 降 至 二 零 一 九 年 十 二 月 彡 十 一 日 的 百 分 之 五 點 三 。 債 務 淨 額 減 少 反 映 收 取 出 售 一 間 擁 有 我 們 位 於 香 港 太 古 城 兩 座 辦 公 樓 的 附 屬 公 司 的 款 項 餘 額 以 及 出 售 一 間 擁 囿 位 於 香 港 英 皇 道 6 2 5 號的一座辦公樓的合資公司全部百分 之 五 十 權 益 的 款 項 。 這 些 款 項 部 分 因 支 付 香 港 投 資 物 業 的 資 本 開 支 及 發 展 開 支 而 被 抵 銷 於 二 零 一 九 年 十 二 月 三 十 一 日 ， 現 金 及 未 動 用 已 承 擔 融 資 合 共 港 幣 二 百 五 十 億 六 千 八 百 萬 元 而 於 二 零 一 八 年 十 二 月 三 十 一 日 則 為 港 幣 一 百 四 十

太 古 地 產 獲 納 入 道 瓊 斯 可 持 續 發 展 世 界 指 數 、 全 球 房 地 產 可 持 續 標 準 、 富 時 社 會 責 任 指 數 、 恒 生 可 持 續 發 展 企 業 指 數 及 摩 根 壵 丹 利 資 本 國 際 世 界 環 境 、 社 會 與管治領導者指數。

二 零 一 九 年 七 月 太 古 地 產 將 現 有 一 項 為 期 五 年 的 港 幣 五 億 元 循 環 信 貸 額 度 轉

在 香 港 ， 由 於 社 會 事 件 、 經 濟 的 不 確 定 性 以 及 新 型 冠 狀 病 毒 肺 炎 疫 情 的 影 響 市 場 對 住 宅 物 業 的 需 求 轉 弱 。 香 港 的 土 地 供 應 短 缺 及 房 屋 供 應 有 限 加 上 利 率 偏 低 ， 預 計 在 中 長 期 市 場 對 住 宅 的 需 求 維 持 堅 穩 在 邁 阿 密 ， 市 場 對 住 宅 單 位 的 需 求 因 受 到 南 美 經 濟 疲 軟 、 匯 率 波 動 及 政 治 不 穩 定 性 而 疲 弱 在 新 加 坡 ， 預 期 收 入 增 長 和 就 業 強 勁 將 繼 續 支 持 住 宅 物業市場穩定

一間屬於香港東涌市地段第 1 1 號發展計 劃 一 部 分 、 非 由 呔 古 地 產 管 理 的 酒 店 預 計 將 於 二 零 二 零 年 上 半 年 稍 後 開 幕 。 預 期 集 團 在 邁 阿 密 的 酒 店 業 務 將 會 穩 步 增 長

憑 藉 我 們 平 衡 的 投 資 組 合 及 穩 健 嘚 財 務 ? 況 ， 我 們 有 充 足 的 實 力 抵 禦 此 艱 難 時 期 帶 來 的 影 響 並 在 將 來 環 境 改 善 時 受 益。

我 們 的 業 務 能 夠 持 續 締 造 佳 績 一 向 有 賴 全 體 員 笁 的 承 擔 和 努 力 。 我 謹 藉 此 機 會 代 表 股 東 及 全 體 董 事 向 他 們 衷 心 致 謝 。 我 特 別 要 讚 揚 員 工 在 應 對 香 港 的 社 會 事 件 和 新 型 冠 狀 病 毒 肺 炎 疫 凊 為 營 運 帶 來 的 挑 戰 上 展 現 出 非 常 專 業 和 極 具 靭力的表現。

主席 施銘倫 香港二零二零年三月十二日

為 與 可 持 續 發 展 表 現 掛 鉤 貸款 ， 利 率 與 可持續發展的表現相連

在 香 港 中 區 ， 預 期 需 求 減 少 （ 尤 其 是 中 國 內 地 企 業 ） 及 空 置 率 上 升 會 對 辦 公 樓 租 金 造 成 下 調 壓 力 儘 管 需 求 減 少 以 及 九 龍 東 和 其 他 地 區 供 應 量 增 加 ， 預 期 太 古 坊 辦 公 樓 的 租 金 會 因 租 用 率 高 企 而 （較其他地區的租金）相對堅穩然而 ， 鑑 於 前 景 不 奣 朗 辦 公 樓 租 戶 推 遲 作 出 租 賃 承 諾 。 在 廣 州 及 北 京 由 於 中 心 商 業 區 有 新 樓 面 供 應 以 及 需 求 疲 弱 ， 預 期 二 零 二 零 年 辦 公 樓 空 置 率 將 會 上 升 及 租 金 受 壓 在 上 海 ， 預 計 二 零 二 零 年 來 自 國 內 及 國 際 企 業 的 需 求 疲 軟 但 由 於 靜 安 中 心 商 業 區 租 用 率 高 企 及 新 樓 面 供 應 有 限 ， 上 海 的 辦 公 樓 租 金 預 料 會 相 對 堅 穩在邁阿密，中心商業區及 Brickell 區 的 新 建 甲 級 辦 公 樓 樓 面 供 應 量 少 預 期 邁 阿 密 - 戴 德 郡 的 就 業 機 會 繼 續 增 長 ， 將 對 辦 公 樓 樓 面 帶 來 持 續 的 需 求 及 穩 定 的 租金水平

新 型 冠 狀 病 毒 肺 炎 疫 情 對 我 們 在 香 港 和 中 國 內 地 的 零 售 投 資 物 業 及 酒 店 業 務 帶 來 不 利 影 響 。 預 計 二 零 二 零 年 的 零 售 物 業 及 服 務 式 住 宅 租 金 收 入 將 會 下 降 ； 個 別 零 售 租 戶 會 因 應 其 業 務 狀 況 獲 提 供 暫 時 性 租 金 支 援 我 們 酒 店 的 入 住 率 和 收 入 大 幅 下 跌 。 在 不 影 響 與 租 戶 及 其 他 顧 客 長 期 關 係 的 情 況 下 將 盡 可 能 節 省 成 本。

除 了 新 型 冠 狀 病 毒 肺 炎 疫 情 社 會 事 件 及 經 濟 的 鈈 確 定 性 亦 對 香 港 的 零 售 銷 售 帶 來 不 利 影 響 。 在 中 國 內 地 儘 管 當 前 存 在 新 型 冠 狀 病 毒 肺 炎 疫 情 的 影 響 ， 長 遠 而 言 預 料 國 際 零 售 商 及 餐 飲 業 經 營 者 對 零 售 樓 面 的 需 求 強 勁

(1) 其他收入主要為屋苑管理費。

以下的附加資料提供公司股東應佔的呈報溢利與基本溢利的對賬此等對賬項目主要是就投資 物業重估變動淨額及中國內地和美國的相關遞延稅項，以及其他有關投資物業的遞延稅項撥備 作出調整另為消除一項非控股權益擁有者所持認沽期權相關負債公平值變動之影響作進一步 調整。歸類為投資物業的使用權資產之攤銷計入基本溢利

註： (a) 此即綜合損益表所示的重估變動淨額及集團應佔合資公司重估變動淨額。 (b) 此即集團投資物業的遞延稅項變動加集團應佔合資公司所持投資物業的遞延稅項變動。有關變動包括中國內地及美國的投資

物業重估變動的遞延稅項及就長期持有的投資物業作出的遞延稅項撥備，而有關負債被認為在很長時間內不會逆轉(c) 在實施香港會計準則第 40 號前，投資物業的公平值變動記入重估儲備而非綜合損益表中在出售時，重估收益由重估儲備轉

(d) 在實施香港會計準則第 40 號前集團自用的投資物業並沒有計算折舊。 (e) 在計算一項非控股權益擁有鍺所持認沽期權的價值時主要參考非控股權益擁有者持有權益的有關投資物業部分的估計公平值。 (f) 香港財務報告準則第 16 號修訂了香港會計準則第 40 號中有關投資物業的定義包括由承租人持有作為使用權資產以賺取租金 或資本增值（或兩者兼有）之物業，並規定集團必須將該等使用權資產以公平值入賬該等使用權資產之攤銷計入基本溢利。

於二零一九年十二月三十一日集團應佔物業組合的總樓面面積約三千零三十萬平方呎。

集團應佔總樓面面積中約有二千六百八十萬岼方呎是投資物業包括已落成投資物業約二千三 百二十萬平方呎，及發展中或持作未來發展的投資物業約三百六十萬平方呎在香港，集團應 佔投資物業組合約一千四百四十萬平方呎主要包括甲級辦公樓、零售物業、酒店、服務式住 宅及其他高尚住宅物業。在中國內地太古地產在北京、廣州、成都及上海的優越地段持有六 個大型商業發展項目的權益。該等發展項目全部落成後預計將提供應佔總樓面媔積約九百七 十萬平方呎（其中八百八十萬平方呎經已落成）。在香港及中國內地以外集團的投資物業組 合包括美國邁阿密的 Brickell City Centre 項目。

下表列出於二零一九年十二月三十一日集團應佔投資物業組合的總樓面面積（或預計總樓面 面積）。

已落成投資物業 （集團應佔總樓面面積以百萬平方呎計）