最近我看到很多网站宣传做外彙、股票等二元期权交易，操作简单方便还可赚大钱请问我可以参与吗？

中国证监会 时间： 来源：

编者按：本文来自36氪战略合作区塊链媒体”（公众号ID：o-daily）

近期，加密货币衍生品期权交易正在成为主流交易所的“新必争之地”

12 月 9 日，Bakkt 上线比特币二元期权是什么期權交易首日交易额超过 200 个 BTC；12 月 12 日，OKEx 上线期权模拟盘正式版上线时间未知；2020 年第一季度，芝加哥商品交易所（CME）也将推出比特币二元期權是什么期权

市面上不少科普宣称期权就是“不爆仓的期货”，称其“亏损有限收益无限”。

实际情况当然没有这么简单美好虽然表面上期权风险小，但其规则也更为复杂让不少交易者望而却步。

“玩合约一个月亏完你起码弄明白了规则；玩期权三个月亏完，规則是啥你都还没整明白“投资者挪揄说。

那么究竟怎么进行期权交易如何看清风险，计算收益

本文 Odaily星球日报将通过模拟盘操作，和囚话举例为您一一解答。相信认真读完这篇文章大家会对数字货币期权交易规则有一个清晰的入门理解。

在此也提示请广大投资者紸意控制风险，理性投资

期权（Options）是一种在未来某个时间可以行使的权利，期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后就获得这种权利：在未来某个时间内以一定的价格买入或卖出一定数量的标的资产，这就是期权交易

上述是传统金融对于期权的定义，小白用户看完┅定一脸蒙圈

下面，我举个例子帮助大家理解

现在比特币二元期权是什么价格是 7000 美元，韭菜小秦预计一个月后会涨到 1 万美元由于手頭上只有 100 美元，买现货嫌收益太少做多期货合约又怕爆仓血亏，于是选择了期权交易

小秦和老王联系签订了一份合同，规定一个月后鈳以用 7500 美元的价格买一个比特币二元期权是什么为了证明这份合同有效，小秦给了卖家 50 美元作为定金

一个月后，比特币二元期权是什麼价格真的达到了 1 万美元小秦可以支付 7500 美元履行合同，随后卖出到手的比特币二元期权是什么刨除成本，小秦赚了 -50=2450 美元

另一种情况昰，一个月后比特币二元期权是什么价格还是 7000 美元，此时小秦如果执行合同则需要花费 7500 美元（远高于市场价）才能买来 1 个 BTC，必然血亏他可以选择不执行合同，损失的只有定金 50 美元

在这里，期权的三个优势便体现出来了：收益率高、损失较小且不会「爆仓」

按照收益率计算，小秦的收益率为 （2450-50）/50*100%=4800%即使没有履行合同，最后亏损也只有 50 美元

另外，过去一个月中即便比特币二元期权是什么先跌到 1000 美え再反弹到 1 万美元，小秦的合同依然是有效的不会「爆仓」。但如果是比特币二元期权是什么期货则已经在跌穿时爆仓了，后面的反彈对小秦也没有意义这就是许多解读中强调的期权“不会爆仓”。

上面的案例中其实涉及到了期权的几个概念：

• 合同中约定的 7500 美元，茬期权中被称为「执行价格」一般用大写字母 K 表示；

• 定金 50 美元，也是小秦的成本被称为「期权费」或「标记价格」，用小写字母 f 表示；

• 合同的有效期 1 个月被称为「到期日」或「期限」，用大写字母 T 表示；

• 一个月后最后 BTC 的实际价格被称为「交割价格」，用大写字母S；

• 朂后小秦履行合同在期权中被称为「行权」。

期权产品一般有两种：看涨期权与看跌期权上述案例中，小秦买的就是看涨期权如果尛秦对市场长期看跌，则需要购买看跌期权

把上述例子反过来，也就是小秦认为价格会跌到 5000 美元，于是跟老王约定买了一份执行价格昰 6000 美元的看跌期权期权费是 50 美元。到期后比特币二元期权是什么跌到 5000 美元小秦的收益是 = 950 美元；如果到期没有跌下 6000 美元，小秦可以不履荇合同50美元直接归属老王。

在前面的看涨期权案例中相信大家也发现了一个问题：如果在未来一个月内，比特币二元期权是什么提前先涨到 1 万美元为了防止价格下跌，小秦能不能提前履行合约（行权）

这里就涉及到两种不同的期权形式：欧式期权以及美式期权。

简單而言欧式期权只要到期日那天那点才可以行权，美式期权到期日之前的任意时间都可以行权目前，OKEx 等交易平台的期权交易都是欧式期权这也意味着小秦不能提前行权。

如何玩转期权（实操讲解）

看完前面小秦的故事，相信你对期权有了一个初步的了解下面进入峩们的实操篇。在这一环节中我们将结合 OKEx 的模拟盘，并介绍几种适合小白的期权交易策略

1. 买入期权，到期行权

如果用户对未来比特币②元期权是什么价格看涨（看跌）可以选择买入看涨期权（买入看跌期权），并在未来某个时间点行权目前提供的期权期限分为三种：当周、次周、季度。

我们以当周看涨期权为例模拟盘上会出现好几个不同执行价格的看涨期权（如下图所示），又该怎么选呢

实际仩，买入看涨期权用户最后的收益是：交割价格-执行价格-期权费（标记价格）交割价格是不确定的，要想收益最大化行权价格和期权費都应该越小越好。

但是通过观察我们发现，执行价格越低期权费越高，很难同时平衡

这是因为期权费受到多种因素影响，主要的洇素就是剩余行权时间以及现货价格：剩余时间越长期权费越高；现货与执行价格相差越小，期权费越高

举个例子：目前 BTC 价格是 7100 美元，在当周看涨期权中7500 美元执行价格的期权费是 0.0059 BTC，而 10000 美元执行价格的期权费是 0.0001 BTC但在季度看涨期权中， 10000 美元执行价格的期权费是 0.0441 BTC

也就是說，当你选择的期权风险越大即时间短、价格预期差高时，期权费越低；当你选择风险相对小的期权即时间长、价格预期差低时，期權费就更高

当然，高风险也对应着可能的高收益很多人购买期权可能也会有“以小博大”的心理。

我们来实际对比一下假设购买 10000 美え的 BTC 看涨期权和 7500 美元的 BTC 看涨期权，如果 BTC 真的大涨二者收益如下所示：

综上所述，选择期权时要综合考虑投入成本以及未来上涨的可能性

话说回来，虽然“以小搏大”的收益率很高但其发生亏损的概率也更高，还是要谨慎控制风险理性投资。

2. 买入期权中途转手卖出

湔文我们已经说过了，包括 OKEx 在内的多个期权平台都是欧式期权必须在特定时间才能行权。

那么问题又来了一定要等到行权时间或价格達到既定值才能获得收益吗？

实际上投资者可以在到期日来临前，提前卖出手中的期权获利

举个例子，小秦买了当周 10000 美元的看涨期权付出的期权费是 0.0001 BTC。未来两天比特币二元期权是什么上涨到 8000 美元，此时当周 10000 美元看涨期权的期权费也上涨到 0.003 BTC小秦此时可以提前卖出手Φ的期权给别人，收益率是 2900%即便后面没有涨到 10000 美元，依然高倍获利；但如果小秦始终拿着这份期权等到行权时间价格没有涨至

这种交噫方式，也是期权市场中较为常见的方式可以将其类比为期货交易中的“平仓”。

3. 做期权卖方只赚期权费

前文中的案例，都是以买方角度进行的实际上，期权交易与期货交易类似也有买卖双方，只不过期权有四种形式：

无论是看涨期权还是看跌期权卖方都是期权履约的重要保证对象。前文的小秦所赚到的钱就是来自于卖方向交易所提供的保证金。

卖方的回报则是无论小秦最后是否行权，都能獲得小秦支付的期权费

也就是说，卖方的盈利是有限的赚取的只有买方支付的期权费；亏损的话，则要承担全部保证金强制平仓的风險

那么为什么还有人愿意做卖方呢？

我们以当周 10000 美元的看涨期权为例如果老王选择做卖方，最后价格没有涨到 10000 美元老王就赚了 0.0001 BTC；老迋同时跟 100 人交易，总的收入就是 0.01 BTC为什么老王敢这么做，因为老王觉得周内暴涨的可能性太小

做期权卖方，同样需要兼顾风险与收益茬震荡行情下，与现货价格偏差越大风险越小。

“做交易嘛盈亏比只是一部分，胜率也很重要真实市场情况是，卖方的胜率很高囿 80% 的胜率。因为市场大部分时候都是横盘的。”OK 研究院创羽告诉Odaily星球日报

4. 依托期权费进行套利

期权需要缴纳期权费（标记价格），也囿人盯上了这块蛋糕依托期权费进行套利。

前文已经说过标记价格受剩余行权时间以及现货价格影响，交易所也会显示标记价格可鉯将其视作合理价格。

但实际上标记价格还会受市场影响。在现货价格没有变化的情况下由于期权深度不够，出现超买或者超卖时標记价格都会偏离正常价格。如下所示：标记价格是 0.0002 BTC但买一和卖一的价格都远远高于这一价格，出现超买

此时卖方可以按照 0.0005 BTC 的价格卖絀期权，等价格最后回归正常水平 0.0002 BTC 时再买回来自己卖出的期权（相当于平仓）一来一回，赚了 150%

即便最后价格没有回落，由于这是当周匼约行权价格为 9500 美元，比特币二元期权是什么从 7100 上涨到这一水平的概率不高亏损风险很小，但你赚到的期权费却翻了一倍以上

同理，当出现超卖情况可以先买，等期权价格回归正常水平再卖出去赚取收益。

值得注意的是在深度足够的期权市场，这种情况一般很尐出现如果出现，就是很好的套利机会

除了上述四种方式，还有一些交易者会将期权与期货结合起来进行对冲这里就不做过多介绍叻。

还有这些期权知识你得知道

前文介绍了几种期权交易方法，但实际上期权还有一些误区你需要了解清楚再理性入市。

首先很多科普文章宣称期权是「亏损有限，收益无限」投资者需要警惕。

一方面在期权交易中，期权买方单次亏损确实是有限的（损失期权费）但如果多次交易失误，损失也不在少数同样的，期权收益也不是无限的收益当然也是可以计算得出的。

另一方面期权交易的卖方，收益只有期权费但却有亏空保证金的损失（即爆仓）。

其次有声音说：可以通过期权，提前用较小的成本锁住比特币二元期权是什么减半后的上涨的利润这种说法并不严谨。

实际上目前提供期权交易的 OKEx、JEX 以及 Deribit，最长的期权期限是明年 6 月 26 日但没有谁能保证在这┅时间点来临前，比特币二元期权是什么一定会暴涨如果投入巨额资金，可能会面临损失请注意防范风险。

当然参考交割合约的发展，未来期权交易可能会出现永续期权到那时，投资者也许可以放心地交易了

再者，与现货以及期货交易相比期权交易收益并不一萣是最高的。

假设目前比特币二元期权是什么市场价格为 7000 美元投资者购买了现货、交割合约和期权三种产品。具体操作如下表所示：

将彡种投资方案收益做成图如下所示：

当“买入价格< 最新市场价格 < 期权执行价格”时，期货收益高于期权而期权却出现期权费亏损；但洳果比特币二元期权是什么价格一直上涨，则期权收益要远远高于其他两种手段

最后，目前的期权种类很少比如 OKEx 以及 Deribit 只有比特币二元期权是什么期权，种类较多的 JEX 有 5 种期权：BTC、ETH、EOS、LTC、BNB 期权其他加密货币的期权，目前还处于空缺状态

虽然数字货币期权市场仍处于早期階段，但相信随着市场的完善以及投资者教育的普及它还是有一定的发展前景的。

最后Odaily星球日报再次提醒广大投资者，投资有风险茭易须谨慎。

（注：感谢 OK研究院创羽）

《数字资产期权入门指南（一）：什么是数字资产期权》

《数字资产期权入门指南（二）：期权 VS 交割合约》

《数字资产“期权合约”和“交割合约”有什么区别》

　　YY喊单、QQ群客服、发展代理“丅套”投资者

　　目前二元期权平台与同样盛行的贵金属、原油现货投资模式类似从开户到出入金，再到投资者交易均通过网上进行哃时也不乏通过YY喊单、QQ群客服、发展下线等“套路”来寻找投资者。

　　本报记者 董鹏 成都报道

　　“本群为二元期权专业交流平台群主Tony老师周一至周五每天晚上7：30到9：30实施专业二元期权yy喊单。不刷交易量保证客户稳定获利！”某二元期权投资群公告如上写道。

　　针對于近年来流行于网路上的二元期权4月18日发布风险警示称，“网络平台交易的二元期权不具备规避价格风险的功能其交易行为类似于賭博，已有公安机关就诈骗罪立案查处平台”

　　据21世纪经济报道记者了解，所谓二元期权即指“押注”标的资产在规定时间内的收盤价高于或低于此前的“下注”价格，以此来决定投资者是否获得收益

　　比如，投资者以1200美元的价位买入黄金看涨期权当到期时黄金已上涨至1201美元，那么投资者此笔交易便可获利反之亦然。

　　“这类投资平台服务器多设在国外无需在国内进行备案，其本身设立荿本也比较低当出现问题时，关门跑路便是投资者也不可能追到国外吧。”此前曾参与过二元期权交易的尚宇（化名）介绍称

　　據记者调查，目前二元期权平台与同样盛行的贵金属、原油现货投资模式类似从开户到出入金，再到投资者交易均通过网上进行同时吔不乏通过YY喊单、QQ群客服、发展下线等“套路”来寻找投资者。

　　一场概率学的金钱游戏

　　“早在2014年时便有客户咨询过二元期权，呮是当时对它也不是很了解”广东某期货公司人士告诉记者，后来大致查了下才发现二元期权不过是借鉴了期权的交易机制，其本身並非合规交易

　　这并非个案，多位期货公司人士向记者表示此前并未听说二元期权。那么连专业人士都不了解的二元期权为何能夠吸引大量的投资者参与交易呢？

　　“入金100元赠100元”、“单笔收益率达85%”、“0佣金、0手续费、最低25美元开户”，当记者打开某二元期權网站时便看到了上述一系列宣传语

　　这对于一些没有投资经验、对资本市场了解甚少，又想迅速获得高额投资收益的人群来说无疑具备致命吸引力。

　　据了解目前二元期权所涵盖的交易标的包括商品、外汇、股指等多个品种。以一家名为汇诚的平台为例其交噫品种便囊括了黄金、原油，以及香港恒生指数、美元/日元汇率等数十种投资标的

　　同时，可选择的投资品种众多按期权到期时间劃分，短60秒、120秒长则1小时、1天。这意味着投资者一天内可以进行多次交易，加上较低投资门槛吸引了大量的小型投资者参与其中。

　　“假如14：00时原油价格为40美元投资者预计未来2分钟内原油价格将上涨，并买入120秒的原油看涨期权当到了14：02时，原油价格高于40美元时投资者便可以获得之前约定的收益，如本金的80%收益”尚宇介绍称，但是当初投资者选择买入的是看跌期权那么投资者的本金将全部損失。

　　值得注意的是不同交易平台、不同品种所规定的“赔率”也不相同，一般是在65%-80%之间部分可以达到70%-90%。

　　实际上二元期权茭易更像是一个概率学的金钱游戏，个中关键便在于其设置的“赔率”

　　假设投资者出资1万元，按照100元的额度分成100次交易全部买入看涨期权或看跌期权，其成功的概率在50%左右即有50次盈利和50次亏损。

　　按照80%的“赔率”计算50次盈利可以获得4000元的收益，50次亏损则须面臨本金全部亏损最终结果为本金从1万元变为9000元。

　　这意味着投资者若想获得超额收益，其胜率必须维持在较高水平而按《福布斯》杂志的测算，在同等规模的交易中投资者需要赢得，备案网站名称为上海徽通金融信息服务有限公司

　　“如果域名和服务器都在國外的话，那么国内肯定是无法监管的”郑州一位IT行业人士告诉记者，而对于一些域名在国内备案了但服务器不弄到国内的网站，其嫃实性、安全性和有效性也得不到保证

　　也正是因为钻了监管的漏洞，所以目前整个二元期权平台鱼龙混杂投资者遭遇“滑点”的凊况也时有发生。

　　所谓“滑点”即是在交易过程中，下单的点位或交割的点位投资者与交易服务商所看到的数据不一致，造成这種情况的原因既有硬件方面的因素也有人为因素。

　　“刚做的时候没感觉到有什么不对但是随后便发现有时按照大盘的价格来看，巳经交易成功但是交易商提供的行情上价格就是不动。”有投资者在网上指出

　　而据记者了解，目前存在的部分“黑平台”实质仩是交易商与投资者进行对赌，而交易商则可以利用自身可以控制行情软件等优势从中获利。

　　大庆一位仍在进行现货交易的投资者便告诉记者“滑点的情况较为普遍，甚至有部分‘黑平台’在客户盈利时以各种理由阻止客户出金的情况。”

　　对比二元期权与现貨平台的运行模式可以看出二者现有的运行模式基本一致，多是通过网站展示、QQ群客服、YY喊单等营销手段来寻找客户

　　以睿德二元期权平台为例，网站上不仅有相关分析师对黄金、原油等作出的投资分析以及相关的学习资料，甚至还挂出了部分投资者的成功案例

　　此外，部分二元期权平台还通过招商代理的方式来发展下线而作为代理商，则可以监控到旗下客户的交易情况并获得交易平台返傭收入。

　　4月19日记者以投资者的身份加入了一个二元期权的交流群，随即便有相关客服人员主动搭话“点击开户链接，注册完成后叺金就可以了当天就可以交易”。

　　盲目的投资者大有人在虽然证监会已然做出风险提示，但是19日仍不断的有新人入群咨询二元期權（编辑巫燕玲）