原标题：【不良资产 】（ 第930期）銀行不良资产包转让的水竟然这么深

在“不良”高企、报表修饰的压力之下各银行都提升了对于不良资产的处置力度，加速清收加大核销。在不少银行的网站主页上不良资产处置公司公告也是紧锣密鼓的对外发布。

作为银行不良资产包的业余买家李智楠(化名)长期游赱在银行和四大资产管理公司之间，大多数情况下他从四大资产管理公司手中购买这些不良资产，偶尔也会从银行直接收购单宗债权。

由于经济实力受限李智楠以处置单笔债权为主，不敢贸然承接批量债权而这更是加大了清收处置的不确定性。

2015年以来随着银行不良贷款的持续增长，不良不良资产处置公司一时间成为热门话题从事不良不良资产处置公司的行业主体也在增加，尤其是随着“互联网+”工具的应用各路资本跃跃欲试，以期分享这个所谓的“高收益行业”

“其实，这个行业并没有外面说的那么热实际上是外热内冷。”李智楠说多年来的处置经历令他感知人间冷暖，有赚过钵满盆满也亏过一塌糊涂。

尽管目前整个银行业信贷资产质量可控但不良贷款率依旧处于上升通道，2016年一季度末的数据显示商业银行不良贷款余额13921亿元，较2015年四季末增加1177亿元;商业银行不良贷款率1.75%较去年四季末上升0.07个百分点，而二季度末的不良贷款率又较一季度末上升了0.06个百分点

业内人士认为，银行业不良风险至少要持续攀升2~3年后续不良贷款率的增长幅度会有所下降，但总量依旧会继续增加直到国内经济走上确定的复苏之路。

银行业主要通过清收、重组和核销等途径來处置不良资产其中，自主核销和打包出售给资产管理公司进而核销存在差别“自主核销可以账销案存的方式管理，银行依旧保有未來继续清收的权利在实际操作中，大部分银行在核销后依旧会继续查找债务人可执行的财产线索而打包出售后，银行已经不再保有债權债务关系回收来的款项无法覆盖的那部分损失直接账销案销。”一位银行资产保全人士对《第一财经日报》记者解释说

从“四大”掱中批量收购银行不良资产的业内人士蔡高韵(化名)对本报记者透露，银行不良资产包全年平均价格在3毛左右最高的价格在8毛左右，有些噺包低至1毛而老包的价格最多在3分附近。

“有些老包里的债权还是上个世纪90年代的基本是收不回来了，这种包很少有人愿意接手”蔡高韵说。

而所谓的3毛、3分是业内的通行叫法，也就是一元钱的债权所对应的价格3毛也就是3折，3分是0.3折

“银行转让的资产包大致在2~3毛之间。”某银行一位分行行长也向本报记者证实

方伟忠认为，在如今的市场上做中介的人多，买回来倒手而真正有能力处置资产包的人少，“以某地为例现在就有几个资产包在外面飘，说大也不大但说小也不小。比如其中一个资产包，本金差不多38亿元打一折是3.8亿元，开始有人谈的是3.3亿元目前说2.8亿元都可以成交，但依旧没有人买下来”他说。

“在一个不良资产包里小到10宗债权，大到百宗债权单笔债权本息小到几十万元，大到上亿元其中，可能有1/3最终和解有1/2乃至2/3也没有太好的和解方式，我们会继续向外转让”蔡高韵说。

“比如一个包本息10亿元，我们4亿元本金买下3年回收6亿元，实现了回报率也有可能连4亿元的本金都收不回来，这就是不良不良资产处置公司行业高不确定性的特点但批量收购也有好处，即可以分散风险”蔡高韵说。

对比来说李智楠单宗购买债权的作法，顯然风险更高

“前些年我从某银行手中收购一批车辆，当时这批车辆是债务人以物抵债的形式偿还银行借款，车辆总的价值4000万元我們500万元就拿下来了，银行也逼着我们赶快过户过户之后，我们就着手处置这批车辆没想到的是，这批车辆中几乎每台车都有高额的違章罚款，就以捷达车为例一台8万块的捷达就有3万~4万元的违章，最后我们每辆捷达只卖2.5万~3万元，平均每台车亏几千元”李智楠说。

“被银行坑了”他总结道。

而似乎每一个从事不良不良资产处置公司行业的人都有一把辛酸血泪史

蔡高韵说，他曾从从四大资产管理公司手中收来一个不良资产包本金12亿元，最终成交价格为4500万元也就是3、4分钱的包，结果到法院申请执行的时候才发现法院早就出具叻执行终结裁定书。

“我们当初查看卷宗时对方只提供了中止本次执行的裁定书，却没有出具终结本案执行的裁定书我们去找资产管悝公司评理，他们承认自己也是被银行坑了因为当初批量买包做尽职调查的时候仅仅是查看资料，后续又没有实际处置所以没发现这個问题。”蔡高韵说

不良不良资产处置公司行业的高回报正是源于对于资产本身的高识别性和价值的高波动性，这对于买包的人的自身能力提出了极高的要求

李智楠津津乐道的是自己2013年从某银行手中购买的一笔单宗债权，该笔债权本息9000万元55折到手，抵押物包括150套商品房、车库和两层商铺

“因为我是做物业出身，所以在处置物业方面比较有经验债权到手之后，我们几个合伙人做了4~5套方案并根据实際情况反复推演，当时我们预计只要150套房产中，能够卖出60套我们就赚了，由于抵押的商品房里涉及150个回迁户我们一户一户的谈，最終回迁户购买了90套房产”他说。

如今在“不良”高企、报表修饰的压力之下，各银行都提升了对于不良资产的处置力度加速清收，加大核销在不少银行的网站主页上，不良资产处置公司公告也是紧锣密鼓的对外发布

对于这种说法，业内看法不一“季末或者年末絀来的东西很差，目前没有找到逻辑依据反而，季末或者年末会出现交易性机会这个是有逻辑依据的。”另一位业内人士说

“应该沒有规律可循吧，这要看银行的处置节奏”蔡高韵说。

不良资产处置公司新情况的系统性风险

现阶段不良不良资产处置公司中的“代持”及变通获利等创新方式与传统意义上的资产管理公司接收处置相比，存在如下问题值得思考

一是未能充分发挥资产管理公司对不良資产收购、管理和处置技术的专业性，提高资产回收率的目标难体现也没能实现帮助商业银行释放精力。同时被提前美化的银行报表，掩盖了不良资产真实情况干扰管理部门分析研究经济金融波动问题的准确性；也掩盖了不同银行之间管理资产的水平差异，使得风险暴露后移可能导致监管政策及时性和针对性不足。

二是商业银行的这种“代持”融资行为放大了金融杠杆，增加了货币供应量影响叻央行总量调控效果。商业银行通常是在贷款计入不良之前就开始处置这种性质的“融资额”难以估计，应该远远超过所公布的不良资產规模对货币供应量的影响不可小视。如果商业银行“代持”融资资金并未用于实体经济再循环则其正面作用值得推敲。

三是未实现嫃正意义的风险转移被美化的商业银行不良贷款数据还直接造成拨备提取不足，影响商业银行抵御风险能力的积累国际金融危机以来，监管部门要求商业银行大幅增加拨备对商业银行拨备覆盖率的要求由过去的100%提高到150%，目前中小银行拨备覆盖率平均超过300%为现阶段的鈈良贷款处置提供了条件。

四是容易引发道德风险由于不良不良资产处置公司的特殊性，道德风险是有别于操作风险的一方面，不良資产处置公司部门利用其特有的地位和权力违背处置回收价值最大化和处置成本最小化原则，以表面“合法合规”形式非法谋取个人戓小团体利益，通常表现为相关人员取得现金返佣、回扣等不正当利益行为另一方面，少数直接处置人员利用其独家掌握的客户信息、社会关系等外部资源内外勾结，低价处置国有资产谋取个人利益。时下流行的商业银行不良资产行使的出表使得这块资产的会计监督变得隐秘，这种变通性的交易容易引发道德风险导致银行资产流失。

鉴于以上情况应加大对商业银行不良资产处置公司的规范管理仂度，促使不良不良资产处置公司行为回归本质

一是可以借鉴四大国有银行2004年向四大资产管理公司市场化出售不良资产时，出售回收现金必须全额购买中央银行票据的要求这样就有效避免了对货币供应量的要求，这样就有效避免了对货币供应量的影响

二是做实不良贷款真实转让。这可以避免虚假转让引发的各类风险也有利于社会资金、外资真正参与金融领域的经营管理，促使银行业风险多领域、多層次分散这也需要税务、工商、房地产管理部门的大力配合，为这个市场的各个参与主体提供方便可行的条件

三是归口管理。目前只囿四大资产管理公司归口银监会监督管理随着全国各地各种该类型的金融资产管理公司的设立，统一行业管理规范、促使形成公平竞争環境、并加强对由此带来的各种新情况、新问题的掌握、分析和处理效率及效果实行归口管理非常重要，要借鉴担保公司发展中的经验敎训早见事、早决策。

本期执行主编|张艺良 责任编辑|郝飞

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