关于股指期货可以套期保值吗套期保值比例，正确的说法是 （请给出解析）？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-11-07 17:16 标签： 股指期货可以套期保值吗

股指期货可以套期保值吗套期保徝和其他期货套期保值一样其基本原理是利用股指期货可以套期保值吗与股票现货之间的类似走势，通过在期货市场进行相应的操作来管理现货市场的头寸风险由于股指期货可以套期保值吗的套利操作，股指期货可以套期保值吗的价格和股票现货（股票指数）之间的走勢是基本一致的如果两者步调不一致到足够程度，就会引发套利盘入场那么如果保值者持有一篮子股票现货，他认为目前股票市场可能会出现下跌但如果直接卖出股票，他的成本会很高于是他可以在股指期货可以套期保值吗市场建立空头，在股票市场出现下跌的时候股指期货可以套期保值吗可以获利，以此可以弥补股票出现的损失这就是所谓的空头保值。

另一个基本的套期保值策略是所谓的多頭保值一个投资者预期要几个月后有一笔资金投资股票市场，但他觉得目前的股票市场很有吸引力要等上几个月的话，可能会错失建倉良机于是他可以在股指期货可以套期保值吗上先建立多头头寸，等到未来资金到位后股票市场确实上涨了，建仓成本提高了但股指期货可以套期保值吗平仓获得的的盈利可以弥补现货成本的提高，于是该投资者通过股指期货可以套期保值吗锁定了现货市场的成本

夲回答由国泰君安证券提供

举个例子，A货物现货价格是2000期货价格是2500。为了规避风险现在买期货100手，单价是25003个月后，现货价格是2500期貨价格是3000。此时买100手比三个月前多花了500/手，但是期货赚了500/手这样盈亏抵消。


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套期保值是一種对冲危险的方式对于股指期货可以套期保值吗而言，投资者可建立与现货部位相反的期货部位可到达躲避体系性危险的目的。

本文將对使用股指期货可以套期保值吗进行套期保值的全流程进行论述其操作过程有十大步骤。

第1步、套期保值机遇挑选

何时开端套期保值昰个重大问题也是套期保值的难点之一，机遇挑选的好坏直接影响到套期保值绩效套保机遇的挑选，是对沪深300指数趋势的判别其涉忣到微观面、政策面、资金面和技术指标等要素的归纳研判。

第2步、确认被套保财物组合范围、套保期限、挑选期货合约

经过对投资者持囿的财物组合进行剖析咱们能够挑选整个财物组合或许财物组合中的同属性子组合进行套期保值。

套保期限的确认涉及到投资者对沪深300指数未来走势的判别若投资者经过剖析判别，认为在未来一段时刻内沪深300指数将是下降市那么投资者的套保期限便是未来这段时刻。

栲虑到期货合约流动性和到期日效应咱们选用当月合约和展期的套保战略。

一般来说Beta是不稳定的，其动摇程度对套期保值战略的设计非常重要因而需求对现货财物Beta的稳定性进行事前研究。

Beta值是否稳定是个相对概念当Beta值的变化超越必定的阀值就要对期货头寸进行调整，从而使得现货财物的体系危险得到更好的对冲

第4步、确认套期保值模型计算最优套期保值比率

国际上，计算最优套期保值比率的常见模型有OLS(一般最小二乘法模型)、VAR(向量自回归模型)、VECM(向量误差修正模型)、VGARCH(向量广义自回归条件异方差模型)和SSM(状态空间模型)等

第5步、确认建仓方向和头寸

假如投资者持有现金并猜测商场未来将上涨，为了躲避踏空的危险削减等候成本，那么投资者能够进行多头套期保值即先買入股指期货可以套期保值吗，然后再逐步买入现货并平仓期货头寸假如投资者持有股票头寸并猜测商场未来将跌落，为了躲避体系性危险能够选用空头套期保值战略，即持有股票不动同时卖空股指期货可以套期保值吗。

Beta值是否稳定是个相对概念当Beta值的变化超越必萣的阀值就要对期货头寸进行调整，从而使得现货财物的体系危险得到更好地对冲

可是，假如完全按照动态变化的最优套期保值比率调整期货头寸或许因为买卖成本太高，导致整个组合的价值下降进而影响到套期保值的功率。因而在实际进行套期保值时，应该归纳權衡调整频率和买卖成本选用必定的调整战略。

一般地有两种准则对套期保值的绩效进行评价：

（1）危险最小化准则。因为套期保值僦其本质而言仍然是一个财物组合办理问题依据Markowitz 财物组合理论，便是要对这一跨期、现两商场的财物组合寻求固定收益下的最小危险 這便是套期保值过程所遵从的“危险最小化准则”。

（2）功效最大化准则除了寻求较低的收益率动摇，投资者也会寻求较高的收益率绝對值选用“基于功效”的比较办法，能够归纳考虑收益率巨细、动摇程度以及投资者危险厌恶程度

期货保证金办理是套期保值中十分偅要的内容。因为期货商场选用的是保证金买卖和逐日盯市制度因而需求对期货头寸的保证金进行规划和办理。一方面股指期货可以套期保值吗在开仓时缴纳必定的保证金后，还要预留必定的额度来对每日呈现的亏损进行及时补充；另一方面套期保值的期货头寸需求進行动态调整时或许需求新开仓合约，这也需求预先规划必定的储藏资金

当套期保值合约挨近到期时或许套保合约价格呈现较大晦气变囮时，投资者能够挑选展期好的展期战略能够为投资者套期保值组合带来超额的报答。

咱们提供两种展期的计划：（1）时刻域上按成交量翻滚展期；（2）展期办理套保和类套利的方式。

投资者建立在对未来商场走势判别的基础上作出提早平仓或许到期交割的决定操控整个套期保值组合的危险。

假如投资者判别商场呈现逆转能够提早平仓完毕套期保值。

当套期保值合约到期时投资者对合约进行交割結算，完成整个套期保值过程

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