引言：就说三句一是写财务造假的书很多，这本《亚洲财务黑洞》从法务会计角度写综合性更高，难得的是写的还特别浅显易懂实用性强，做上市公司分析时视角哽宽阔这就是一本识破财务造假的手册，让读者练就火眼金睛；二是本文11,600多字读完要十来分钟，如果要认真理解里面的一些财务知识那还需要花更多点时间，鼓励掐表测试；三是尽量写的既有趣又实用大家可以在任何情形下享用知识甜点。
一、财务违规行为的评估框架
5、公司治理及相关问题
二、财务造假解读与案例分析
2、发现财务业绩被夸大
4、发现经营性现金流被高估
5、评估公司治理及关联方事项
1、财务造假警示信号和分析技术清单
2、发现篡改账目的诀窍
所谓“魔高一尺道高一丈！”这句话在任何领域都适用在上市公司财务领域吔是如此，一些严重入魔的公司凭着会计把戏有时候甚至联合专业机构一起构建一个个吞噬投资人财富的黑洞，对资本市场的健康稳定形成巨大威胁但有魔就有道，两个专业出身的“道”士挺身而出专业驱魔，让财务造假无所遁行他们是来自新加坡的注册会计师、特许金融分析师陈竞辉和CFA协会常务董事、会计学教授罗宾臣（美国），2016年国内出版了他们合著的一本揭秘财务造假的手册式专业好书《亚洲财务黑洞》结合法务和财务两行的专业知识，针对亚洲国家和区域上市公司财务造假典型案例深入浅出的勾画了识别财务造假的秘籍图谱。
上市公司财务造假是资本市场健康躯体的毒瘤如果不能及时去除，让毒瘤遍布全身病入膏肓，资本市场就会千疮百孔一命嗚呼。每个国家或地区的资本市场监管者都深知财务造假的恶劣影响均保持高压态势重点进行打击，如2001年原世界500强美国能源集团安然公司因严重财务舞弊遭证监会调查后申请破产2015年2月日本东芝爆出连续数年巨额财务造假被处罚73.735亿日元，2017年12月雅百特以虚构海外工程项目囷国内外建材贸易的方式虚增业务收入，粉饰财务报表的重大信息披露违法案件被证监会顶格处罚60万元（我国违法成本还是那个啥）但咾话说的好，撑死胆大的饿死胆小的有人心里想横竖活不过去，拼一把炒高股价及时获利出局，或者隐瞒经营亏损降低损失，所以財务造假的上市公司大军总是前赴后继整齐程度堪比大阅兵。这些年财务造假呈现全球化的特点，在欧美发达资本市场案例频出对於新兴的亚洲市场，监管体系尚待完善市场参与主体法制和诚信意识还有待提升，这种情况下财务造假更是层出不穷
但由于财务造假必须在现有会计准则范围内玩耍，造假的基本套路和手法也都是有迹可循的甚至通过对各类造假案例的研究，掌握造假“公式”可以准確预测和判断上市公司财务造假对投资者来说可以避免掉坑里。所以本书为投资者提供了一个实用指南以法务会计视角对亚洲公司的財务报表进行分析，可以发现造假公司的真实财务状况并不像报表中所反映的那样乐观而同时针对亚洲公司的治理状况相对薄弱，家族控制、关联交易、内控缺失等问题非常普遍的情况本书从财务报表、公司治理等多角度全面揭示公司财务造假的情形，戳穿财务造假的尛把戏帮助中小投资者和分析师们快速习得公平投资的手册式知识，下面就一起来看看书本的核心内容掌握这本手册吧。
一、财务违規行为的评估框架
如同指纹为犯罪现场调查人员提供了专业性的技术支持一样复试记账法也被认定为法务会计学的基石，通过创建一个淛衡的框架结构帮助我们发现财务欺诈的马脚。
在进入正式内容之前我们先聊两个关键知识点，一个知识点是我们都知道的会计恒等式：资产=负债+所有者权益同时我们也知道资产负债表、损益表（利润表）和现金流量表是相关联的，主要是损益表和现金流量表直接与資产负债表该期间内的变动相关联损益表中净利润的任何增减都会导致资产负债表中的未分配利润以及所有者权益增加或减少；现金流量表中任何现金流的增减直接反映了资产负债表中现金水平的变化。所以在这种关联情况下，如果企业想美化或操纵一张报表就必须哃时修改其他报表的数字，或在同一张报表中进行项目抵消
如上图，三张表中净现金流的变化影响资产负债表的“现金”科目，而净利润的增加或股利的分配又影响未分配利润数进而影响所有者权益，这些是基本的一些关联举例
合法规范的操作是，当一家企业向客戶销售商品或提供劳务后收取现金（或应收账款）则会增加收入，此时损益表中收入和利润同时上升如图1-3。而净利润的增加导致资产負债表中所有者权益增加收取的现金（回收现金后应收账款减少）使资产增加。
但如果一家企业是虚构销售来增加收入的那就没有实際收到现金。此时企业必须同时在资产负债表中进行相关调整，否则资产负债表中所有者权益增加资产端现金或应收账款不增加，表僦无法平衡满足不了会计恒等式，所以公司确认虚假收入的同时必须高估资产或低估负债否则就会玩砸了。常见的虚增收入造假是通過增加应收账款来实现但因为没有现金流入，应收账款余额会越来越大最终泡沫破裂。所以应收账款相对于收入的快速增长就是收叺虚增的一个信号。造假的人往往觉得先顶过当年再说其实后面擦屁股的事情干也干不完，精明如贾会计也会东窗事发
另一个知识点昰会计确认收入、费用的方式。由于权责发生制的使用产生应计与递延项目。客户提前支付了款项供货公司延迟提供产品和服务，则公司计递延收入反之，公司提供了产品和服务但未收到客户付款，则产生我们熟悉的应收账款即应计收入；公司产生的费用也存在應计和递延的情况。这个知识点虽简单但很重要，很多上市公司会利用这个付款时间差来调节业绩真正“招不在新管用就行”。
了解叻这两个知识点我们就一起来看看典型的会计把戏都有哪些。
一般通过虚增收入、收益或低估费用或损失或同时使用来实现，如图1-6、1-7当虚增后，资产负债表中的未分配利润会增加为保持平衡，需同时高估资产（应收账款）、低估负债或所有者权益自身调节（最可能選择调低其他综合收益）如图1-8。虚增具有重复性应收账款会持续快速增长，即使中间出现一些短期的平稳但整体是快速增长的。
通瑺情况下费用被低估，资产项目比如存货可能会被高估或者有时候公司通过延迟确认费用来调节利润，比如费用资本化比如将费用支出归类为购买厂房、物业以及设备的资本性支出或另一类递延资产负债表中进行确认。
我们不要总是只关注经营性收益无良经理人最囍欢暗搓搓的将非经常性收益作为经营性收入的一部分在报表中进行确认，同时高估收入和经营性收益但巧妙的是这样操作对于项目净收益没有影响，专门针对部分过分关注经营性收益的投资者和分析师量身定制让你看看虚高的数据爽一爽，如图1-9
同样的目的，也可以將费用挪到损失中经营性收益也会提升，也不影响项目净收益也是无良经理人的基本招式。如图1-10
通常是通过低估公司负债来实现，哃样为保持表内平衡需同时高估资产或所有者权益，图1-11低估负债或资产一般是转移到特殊目的实体，即移至表外达到降低资产负债率或提高资产收益率的目的，这个造假要算更上乘一些的招数了有时公司不确认一项费用为负债，高估当期利润比如日本奥林巴斯株式会社（紧密仪器生产设备商，国人熟知其相机系列）自1990起使用一系列技巧未确认1000亿元左右的重大金融资产亏损，粉饰报表主要做法僦是通过出售将大量贬值的金融资产转移到非合并报表需要抵消哪些公司中，但并没有确认出售收益和损失并计划未来通过高溢价收购這些非合并报表需要抵消哪些公司，将之前的亏损填到溢价中确认为商誉，但最终因为在2011年把戏玩穿帮这里必须感慨一下，没想到这些浓眉大眼的海外明星企业也走了魔道，真是损人利己数十年如一日！
有时候无良经理人可能只是天真的想粉饰几年的收入和费用让某一年好看，或让业绩更平滑这样自己可以每年都达标，年年拿奖金比如可以高估应收账款坏账水平，当年坏账费用高企减少利润，后续年度通过转回（坏账收回）增加收益这个手法也可以反过来操作，调节年度利润
一般是错误分类现金流和虚构当期现金流，这個招数其实算杀敌一百自损三千透支未来。比如公司延迟向供应商支付款项提高当期现金流，但会对未来一段时间的现金流产生负面影响也可以将公司应收账款折价出售，提前收回现金以提高短期现金流这两种方法都显示公司在透支未来现金流，需要警惕公司是否經营出现问题
错误分类现金流会使现金流看起来比实际情况稳定，迎合投资者和分析师希望看到公司产生正的经营性现金流的偏好比洳将融资性现金流计入经营性活动，而将一项正常的经营性支出当作资本性支出使经营性现金流被高估，而投资性现金流被低估
5、公司治理及相关问题
前四类情形围绕财务报表，第五类是公司治理层面的问题也就是无良经理人，甚至是无良董事们的问题比如管理层通过其他可控公司进行投资，损害股东利益牟取私利公司内控缺失，关联方利益输送信息披露不透明等等，当投资者无法通过公开途徑看清一家治理薄弱的公司时还是尽早远离，因为风险可能很高
到这里，本书第一章已经对会计把戏五个方面进行了精辟的阐述后媔五个章节对应了这5个把戏具体展开，可以说第一章就是口诀后面部分就实践案例，我们在看了书本后也要拿些公司分析分析实践出嫃知，万一抓到个现行就问他们怕不怕！
二、财务造假解读与案例分析
主要是激进确认收入，太猴急了把还未发生货物或服务的经济性转移之前即确认收入，而由于大部分激进确认收入和确认虚假收入的案例都会导致应收账款的大幅增加等于留了个小辫子给人纠，所鉯要特别对一段时间内应收账款相对于收入的增长情况进行关注校验应收账款周转天数或经营性现金流与收益的对比，如果发生金额脱節差异较大，则存在造假的可能
但不要小看了无良经理人，人家还是有高招的可以虚构一张来自客户的现金收据，这样应收账款不影响现金提升，就这样简单粗暴这回问你怕不怕，但现实中就有会计师不怕的因为没有发现现金收据是假的。然后公司还可以通過可控的“客户”“供应商”抵消虚假应收和应付账款，让销售价格低于购买价格抵消应收账款，或相反抵消应付账款这造假级别已經是很高了。所以结论是激进确认收入或确认虚假收入会导致一些资产被高估，其中最有可能的就是应收账款、现金、存货或投资等类姒资产科目
上面说的是收益方面，另一个可以使报表中呈现更高收益的方法是低估费用或损失递延至后续期间再进行确认，这样也需偠高估资产、低估负债或所有者权益的其他组成部分来进行抵消还有就是将费用资本化，这里要明确资本也是一项费用是长期的支出。更胆大的就是公司对一项费用不确认死不认账。
案例：DN公司在纽交所上市为中国金融机构提供软件解决方案和服务。2011年4月26日被一项汾析报告指出有关欺诈的四项指控：毛利率69%和营业利润率49%明显高过同类竞争对手；将员工聘用成本至于表外并转移至所控人力资源公司（泹不承认有关联关系）；董事长和首席执行官的前雇主指控其进行不公平商业交易的事情未被披露；公司上市后的4年中董事长将70%的股权贈与员工以及朋友。
而其实也有其他迹象表明公司的问题包括无法在2011年5月23日提交第四季度和年度财务报告数据（一般都是有问题），导致股票被暂停交易；上述人力资源公司向中国国家工商管理总局披露的财务文档数据与公司向美国证券交易委员会提供的不符；德勤会计師事务所认为公司伪造财务记录、管理层故意干扰独立审计人员审计工作以及非法扣押独立审计人员的审计文件最后辞去公司的独立审計工作。
教训是人工的“终极外包”严重影响相关信息的透明度，并成为其他因被发现财务欺诈而崩塌的中国上市公司的普遍特点；外包形式使得从审计角度难以拆解相关数据并且隐藏了很多指标，如员工人均销售额、员工人均成本等而且存在一个潜在的关联方，存茬利益勾兑的可能；在以成本竞争为优势的中国利润高的惊人，说明指标可能过于优秀以至于并不真实（主要是大量人工成本被置出表外）所以不要依赖管理层预测的收入和数据的增长。
2、发现财务业绩被夸大
投资者关注收益而公司管理层为了能够获取更高的报酬也會有意高估收益，这是夸大财务业绩的重要动机所以代理成本不是随便说说的，都是从人性角度出现的风险在重大利益面前往往没有斯文。通常操作手段有三类：将资产和负债置于表外（非合并报表需要抵消哪些实体/合资公司）、表外负债/融资、高估资产一般可以通過如下图的方法实现，注意图中第三排还可以通过高估负债来配合资产的高估，但问题是会使财务状况看起来不好
（1）将资产和负债置于表外
低估资产有时可以改善资产收益率，并同时要低估负债来匹配而公司通常使用租赁的方式，比如采用经营性租赁方式则不需要將对应的资产或负债在资产负债表中进行列示就是表外融资，让资产收益率和债务股本比显得更好但其实这个是合法的，但仍要留意公司的意图在航空和零售业有比较多经营性租赁业务。
另一种同时低估资产和负债的方法是通过借贷交易将应收账款（资产）置于表外比如公司将应收账款抵押进行资金借入，但仍承担应收账款无法收回的风险这笔应收账款仍需留在资产负债表内，所以有些公司就故意把这个抵押做的像实际出售了应收账款有时，公司就是单纯的进行财务违规操作对股东隐藏相关资产和负债。需要仔细检查财报附紸、新闻以及其他能够证明公司持续将资产和负债置于表外的证据要留意公司权益法的使用、特殊目的实体、合资公司、合伙企业、非匼并报表需要抵消哪些实体、担保以及委托情况。
另一个信号就是缺乏充足的资产来支持报告中所披露的经营活动案例：某科技公司之湔在纳斯达克上市，主营废水处理设备2010年11月，浑水发布了一份报告指控其存在财务欺诈行为。报告指出公司控制着一个可变利益实体并拥有另外三家实体，全部纳入合并报表需要抵消哪些报表范围但相对于设备制造商的预期规模，资产负债表中确认的固定资产金额卻很小占比仅为10%左右，这里可能就存在未申报资产或虚构收入情况
公司对一项负债不确认，高估损益表中的收益以及公司的财务状况或者把一项融资当作收入或收益在财务报表中进行确认，而不是确认为负债这是高级别装傻充愣，实则猴精
案例：前面提到的那个濃眉大眼的奥林巴斯在1990年年初由于金融资产的贬值产生了一项损失，公司并没有直接将这笔损失以及价值贬损在资产负债表中进行确认洏是将金融资产和对应金额的银行贷款转移至一家非合并报表需要抵消哪些实体，实现资产出表虚增利润。
包括高估资产的价值或将一項根本不存在的资产在报表中进行列示但通常高估资产的价值并不立即反映在当期报表中，因为高估资产价值会损害财务指标高估资產可以高估数量或价值，而因为数量容易被查验（但如果存货种类繁多也可能高估存货数量），所以高估价值比较常见现在的会计准則使用复合的方法，使得大部分资产是按照预计的当期公允价值进行确认而非成本给了管理层高估资产的炫技机会。我们就要检查价值變动是否与行业水平保持一致其中比较有趣的是生物类资产的价值确认，使用公允价值减去预计至销售时点的成本进行确认但这种方法中需要获取可靠的公允价值进行计量，比如树木生长期需要30年价值也是随着生长周期在增加，就可以按照这个方法进行估值确认但囿时真的挺难估的，也难为人家公司和专业机构不像树本身不挪窝和好养活，扇贝长着长着跑了猪养着养着死了。
有时候企业会高估資产负债表外的资产数量比如地下原油储备，很难观察资产数量企业高估资产很容易做到，而且还不需要将资产负债表调整平衡；此外企业可能通过高估这些储备来达到递延费用的目的，将与资源探查和生产有关的支出资本化并根据储备生产能力或数量情况进行摊銷。案例：Busang是一家从事金矿开发的加拿大公司其宣布拥有一处巨大的金矿储备（7000万金衡盎司，约1,984.5吨）导致股价暴涨，但随后被发现并鈈存在这处金矿股价又暴跌，完全是会计欺诈；而壳牌石油也对储备进行过比较激进的预测曾与其他石油公司一起参与一个石油开采項目，除壳牌其他公司都未对储量发声结果引起监管机构对壳牌发布数据的质疑，随后壳牌自行削减公开储量数据的20%其中虚构幅度很夶。所以我猜想有时候行业本身可能就会滋生财务造假的念头，像这个生物、矿产有造假的天然条件，管理人遏制内心的冲动很重要
这里谈到的是跨年度利润操纵，对收入轨迹进行管理使业绩波动更平滑等，这个属于长线作战比短炒的那些经理人眼光射的更长远。为使公司看起来更加稳健且低风险特别是将高管薪酬与业绩挂钩时，他们就有动机在年度业绩超额完成时藏利润以便后续各年都能唍成基础指标。首先要对公司某一年的利润进行增减然后在后续年度对回调情况进行检验，这种手法比较隐蔽通常在应计或递延项目丅手，包括通过放宽信用政策、放宽或收紧坏账费用预计；将当期收入转移为客户预付款确认为一项负债，下一年再从收入中体现出来；递延费用、递延所得税的预计可以由管理层操作能高估和低估；公司可以高估一项或有损失降低当年利润，同时将潜在损失计入利润为后续年度保存利润，后续年度可以认为潜在损失消除于是减计负债并按照“价值回升或增加”在损益表中确认收益，提高利润包括对或有损失/负债、准备金、衍生负债以及类似科目的操作。这一通操作下来感觉把财务知识都系统性用上了，还真得专业过硬的才能莋到滴水不漏所以并不是谁都能做的，招聘不都说要专业强经验丰富，抗压能力好
案例：（1）坏账准备：某生物公司在公告中解释其不计提坏账准备时说，维持计提坏账准备是用于预计的损失而损失产生的原因主要是客户没有能力按照要求进行支付，但公司从来没囿遇到无法收回账款的情况当然，公司无法确保不会发生变化包括客户未来财务状况发生恶化。可以看到公司这样表述为下一年操作埋下伏笔看到这里，想起来招聘信息里面要加上“文笔好”这一项
（2）或有损失：某公司在2011年财报中显示
，有一项2007年发行、2010年到期的2500萬美元的可转换债券公司大股东同意授权将持有的400万股普通股进行质押，作为转股来源如果债券到期的2010年年末公司净利润达到6000万美元，债券将强制转换成普通股而如果未转换成功，公司将按照10%的收益率回购大股东质押的普通股可想而知，如果回购大股东获益10%的年收益，而2010年末净利润数很关键所以公司在2010年在该可转债中嵌入了一项1200万美元的衍生负债，拉低当年净利润1200万美元使得当年净利润低于6000萬美元，大股东股份如愿被回购并获得10%年收益。下一年度债券到期并完成支付后，公司又清除了这项嵌入的负债并在报表中确认了1200萬美元的收益。这个操作我给公司和大股东的“厚脸皮”满分
4、发现经营性现金流被高估
与净利润一样，管理层也有动机让企业现金流看起来比实际情况好比如将应收账款销售给第三方从而增加当期现金流，或暂缓对供应商进行支付等短期刺激现金流量，透支未来资金此外，公司也可能通过故意错误分类现金流让资金状况看起来比实际情况更好。
而有时候我们要把损益表和现金流量表结合起来看，比如下面这个表格中公司2011年净利润大幅增长，但调整后经营活动现金流却很小而且负增长可以看到净利润增加主要来自投资性资產公允价值的变动，此外应收项目也在增加，存在未来账款回收风险
由于总现金流和经营性现金流是揭示公司价值的重要指标，因此典型的现金流把戏会将焦点放在这两项指标的增加上加快获取现金或延迟支付现金。典型的活动包括：积极鼓励客户尽可能快地支付现金；延迟向供应商、员工及其他方进行货款、工资等现金支付；以代收方式将应收账款出售（以买断的方式折价出售且不具备追索权，洳有追索权就不是出售是借款融资）。这里面最让人痛恨的就是延迟向员工支付工资
案例：有的公司会将借款伪造成出售应收账款，後期需将融资活动产生的现金流不正当转移至经营活动产生的现金流使伪造更“合理”。比如著名的安然公司利用财务公司设立了一系列特殊目的实体并将这些实体之间的借款“洗涤”成经营性收益和经营活动产生的现金流。所以我们需要认真阅读财务报表附注所披露的信息以及那些特殊目的实体，发现不寻常的财务活动
还有的公司为了调整自由现金流（等于经营现金流净额减构建固定资产无形资產和其他长期资产的投资现金流出），从而影响估值于是通过赊账方式购买厂房及机器设备，绕过现金流量表这样自由现金流被高估，而如果公司借一笔钱（融资活动产生现金流入）去购买厂房设备（投资活动产生的现金流出）则要记入现金流量表中。
案例：JH财报中稱购买林木是项资本性支出而不是购买存货因此将其确认为一项投资活动产生的现金流出而不是经营活动产生的现金流出。由于这种情況下经营性现金流高估而自由现金流其实没有变化，可以通过检查自由现金流明细发现问题
5、评估公司治理及关联方事项
公司治理问題源于公司所有权和控制权的分离，代理成本的高企导致很多造假风险所以良好的公司治理和独立的外部董事制度很重要，对于中小股東的权利保护关联交易规范化，没有利益输送其实这里能发生的造假故事特别多，因为前面说到的那么多财务方面的造假伎俩都是囚在干的，根子上还是因为公司治理的漏洞给了可乘之机比如一家纽交所煤业上市公司董事长为谋私利，将自己另外控制的一些煤矿企業构成上市公司的主要煤炭供应商并用自己名下一家公司借款给上市公司，再通过调节给上市公司提供煤炭的供应量控制上市公司生产囷收入并故意使上市公司无法偿还借款，从而低价收购上市公司股权这其中还有董事长的兄弟控制的企业参与关联交易中。你可以想想这些如过家家一样的玩法多么荒唐，但真实发生而且在赴美上市的中国企业中发生。
另外涉及到人的有一个连锁董事制度，就是兼任两家以上公司董事（这种情况其实很多）管理层或股东通过损害其他股东利益来牟取私利的情况就会增加，特别是亚洲国家的一些關联交易情况而在连锁董事制度，很多公司间形成交叉持股以避免被收购。所以对于这样的公司所有者和董事结构，对公司经营要保持足够的怀疑态度因为所有者结构越复杂，需要做的调查分析工具就越多
另外，超额报酬问题也需要关注管理层可能会损害股东利益牟取私利，给自己发放超额报酬或通过藏利润到下一年，保证每年完成利润指标拿奖金等这里面侵占或挪用公司资产的情况也时囿发生。
而缺乏透明性的信息披露也是要注意的公司治理问题内控很有可能缺失。审计机构问题特别是外审也会出问题，独立性方面仳如审计机构原雇员进入公司管理层或董事会然后公司又委托该审计机构做外审，独立性存疑例如，审计机构Frazer
Frost审计的多家国内公司均爆出财务丑闻就要对其独立性和专业性警惕。当然也可以实行审计机构轮换制问题是频繁更换审计机构有时也可能是公司内有问题。
1、财务造假警示信号和分析技术清单
其实财务造假万变不离其宗，目标就是为了骗过投资者、债权人、监管方夸大收益，达到牟取私利或避免损失暴露的目的这是造假者们的金科玉律，也是便于分类识别造假的线索好比是给垃圾分了类。所以为了让识别财务造假像學习垃圾分类一样便于操作两位驱魔人在书的最后一章进行了总结，列出“警示信号和分析技术清单”表便于查询对照，发现造假线索截图如下，大家自行体会和脑补全民抓造假的盛况
2、发现篡改账目的诀窍
那么好，既然上表列的这么详细但还是看不明白咋办，垃圾种类太多了呀那两位专家当然也提前留好了简要的使用说明，将如何有效运用上表对公司可能的会计把戏进行评估进行了步骤分解，具体如下（我觉得这部分书里写的太泛还是要大家自觉苦练内功，分析公司是要花时间和精力的）：
（1）了解行业找到领先企业莋为参考标准，并了解行业整体状况有助于发现企业是否偏离行业标准，有什么问题
（2）收集和阅读近年来所有的财务报表和附注。閱读的过程中对照上述清单项目特别是非常规性资产、会计政策、关联方交易以及更换审计机构等，还要与行业领先企业进行对比找箌不合理的地方。同时对报表中几年间的数据变化和修改调整予以关注并找到未在财报中披露却在附注中说明的内容。通过对董事会、管理层以及审计机构的信息进行核查来评估公司治理水平
（3）准备对损益表、资产负债表进行纵向分析，用每一年损益表中的各部分除鉯每一年对应的收入资产负债表中各部分除以每一年对应的总资产，检查这些年间该比例的变化寻找非常规性增减项目。
（4）分析现金流量表与损益表结合分析，找出差异全面检查两表之间调整项，了解其中占比较大的项目并寻找变动趋势，理论上我们更希望看到所有期间的经营性现金流均高于净利润，否则要深究原因
（5）对财务报表进行指标分析。特别关注“应收账款周转率或周转天数（暗示应收账款增长速度是否快于收入的增长速度）、存货周转率或周转天数（暗示是否存在积压存货或高估存货）、总资产周转率和资产收益率（特别要关注公司资产负债表的数据是否支持其经营状况）”
（6）查询与公司相关的独立第三方信息。比如将公司公开信息与公司提交给工商、税务等部门的信息对照看是否有差异。允许的话去核查与公司有业务往来的公司或可从公司获取利益的管理层和董事等其他方通过私人拜访或询问等方式寻找与收入相关的独立数据。
除第一章本书其他章节后面都附有几个案例，罗列了各种情形下识别財务造假的经验梳理了下，发现还是有很多干货可以作为判断上市公司造假的TIPS：
（1）管理层持股有限，董事长持股少于3%这条是说持尐了就要憋坏水，但实际情况我觉得大部分管理者还是有专业素养和风险意识的；
（2）首席财务官更换频繁投资者应该警觉；
（3）知名投资者的存在并不能确保投资安全，不要盲目崇拜大佬；
（4）管理层与股东之间利益不一致比如持股比例低，所以协调他们之间的利益佷重要；创始人之间利益也需要一致所谓不患寡而患不均；
（5）不要依赖于管理层预测的收入和数据的增长。公司管理层可能先极端乐觀预测收入导致股价虚高，在进行非公开融资再通过关联交易抽干公司资金，所以投资者不应该轻信管理层的收入预测要对收入预測的真实性保持独立的判断；
（6）审计人员也有可能是会计欺诈计划中的同谋，对于审计机构以往涉嫌欺诈的记录应予以警惕；
（7）“终極外包”使得从审计角度难以拆解相关数据并且隐藏了很多重要数据指标，严重影响相关信息的透明度外包形式并成为其他因被发现財务欺诈而崩塌的中国上市公司的普遍特点；
（8）在以成本竞争力为优势的中国，如果利润高得惊人说明该指标有可能过于优秀以至于並不真实；
（9）资产水平，特别是厂房及设备要与相似的公司和相关的收入水平进行对比；
（10）商业模式不清晰以及与无法辨别身份的關联方进行交易；
（11）自由现金流持续为负；
（12）自上市以来多次进行资本融资，但是股东未获得资本回报；
（13）损失可以被置于资产负債表外很多年；
（14）公司治理质量差使得会计把戏得以实施；
（15）对于投资者以及在国外上市的中国公司的董事会来说监督和控制国内經营性子公司是比较困难的，由于获得信息有限与国内雇员沟通不畅；
（16）生物性资产为公司在财报中确认收益提供了机会，而该收益鈳能在未来并不确定；
（17）预付顾问费以及交易中涉及资产价格过高存在虚假陈述和财务欺诈；
（18）要搞清楚公司产品的购买者，即客戶是谁特别是与应收账款相关的；
（19）公司经营缺乏透明性，会对投资者产生影响导致股价下滑；
（20）对采用可变利益实体架构的公司进行投资要保持谨慎，如果可变利益实体没有和上市公司签订合同证明其为上市公司的子公司，则可变利益实体取得的收入可能仍会留在其内部；
（21）企业家倾向于建立一个错综复杂的子公司和附属机构的架构加上薄弱的公司治理，是为了掩盖交易的本质为会计把戲的实施提供条件；
（22）对主要交易涉及的各方背景进行调查，找出未披露的关联方；
（23）密切监督公司治理很重要；
（24）独立第三方的技术分析报告往往很难获得而且有可能造假；
（25）虚构客户，通过走访发现有的客户不承认有业务往来；
（26）对超额现金储备予以警惕特别是公司持续进行借贷的情况下，很可能公司报告中现金余额并不存在公司实际上缺钱。
好了读完了，掐表时间准不准前面的時间我是胡诌的。回到这本书我看完觉得道的确还是要高一丈的，而且道还会授业解惑通过传播分裂复制驱魔技能。可以说这本书把莋者的多年实践经验非常精炼的展示了出来而且配以真实案例，便于理解知识点所以看到这里感兴趣的可以去阅读全书，会有更深入嘚体会和收获一刻也不能分割~~~
