芝加哥商业交易所CME的3个月期国债期限货合约规定合约标的为1张面值为100
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【单选题】 芝加哥商业交易所CME、的3个月期国债期限货合约规定,合约标的为1张面值为1000000美元的3个月美国短期国债以指数方式报价,指数的1个基点代表( )美元
根据网考网考试中心的答案统计该试题:
57%的考友选择了A选项41%的考友选择了B选项0%的考友选择了C选项2%的考友选择了D选项
- 当预期未来長期收益率相对于短期收益率将上升时,投资者适宜在芝加哥期货市场卖出美国中长期国债期限货合约同时买入欧洲美元期货合约进行跨品种套利。( )
- 中国金融期货交易所5年期国债期限货交易合约采用实物交割方式( )
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A.3个月之后开始的期限为3个月的远期利率
B.3個月之后开始的期限为6个月的远期利率
C.3年之后开始的期限为6年的远期利率
D.3年之后开始的期限为3年的远期利率
- 在规定的期限内,如果市场参栲利率高于协定的if,0率上限水平则卖方向买方支付市场利率高于利率上限的差额部分。( )
5年期的合约标的采用国际上通用的名义标准券设计即采用现实中并不存在的虚拟券作为交易标的,实际的国债可以用转换因子折算成名义标准债券进行交割剩余姩限在一定范围内的国债都可以进行多券种替代交收。5年期国债期限货合约标的为面值为100万元人民币、票面为3%的名义中期国债
所谓“名义标准券”是指票面标准化、具有固定期限的假想券。与选择单一券种相比名义标准券作为标的有三方面的优势:一是名义标准券設计可以扩大可交割国债的范围,防止交易过程中期货价格被操纵减小交割时的逼仓风险;二是名义标准券较之单一券种的套期保值效果更好,有利于国债期限货避险功能的发挥;三是名义标准券设计反映了市场上某些期限国债的收益率水平能够真正反映对整体利率水岼的预期。
(二)国债期限货合约标的选择
在各期限的国债品种中短期国债存量过小,不适合开展国债期限货长期国债主要是由公司持有,参与机构过于单一且绝大部分长期国债都存放在机构的持有至到期账户,极少在市场上交易不适合开展国债期限货。中期國债存量较大又是市场上的主要交易品种,比较适合作为国债期限货交易的标的基于此,从发行量、存量、交易量、持有者结构等方媔进行分析并借鉴国际经验优先推出中期国债期限货品种。
合约面值的设计应和间债券市场及交易所市场国债交易的规模相适应哃时也要考虑市场流动性,并充分发挥国债期限货的利率风险规避功能
国际上,国债期限货合约面值大约在60至130万元人民币之间在國内,商品期货的合约面值为几十万元一般不高于100万元;我国股指期货的合约面值也在100万元左右。另外合约面值的确定还需考虑现货市场的交易习惯。国内银行间市场的现券单笔成交金额在1至2亿元交易所市场的现券单笔成交金额一般低于100万元。综合考虑债券市场投资鍺结构、机构客户参与的便利程度和市场流动性5年期国债期限货的合约面值设定为100万元。
目前我国5年期和7年期国债的收益率为3.2%和3.4 %左祐5年期国债过去5年的平均收益率也在3%左右。5年期国债期限货合约标的的票面利率3%的设定参考现存中长期债券现货的发行票息利率,并參考当前和历史的利率水平比较适合我国目前及今后一段时期内的市场状况。