商品必须是的价格一定要反映其价值吗

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-10-03 08:30 标签： 商品必须是

原标题：花旗：百事可乐(PEP.US)保持强勁增长确定性不高目前价格已反映价值 来源：智通财经网

智通财经APP获悉，花旗近日发表研报表示维持百事可乐(PEP.US)中性评级，并表示在新嘚CEO指导下公司业绩取得加速增长，但是对该公司中长期内实现4%-6%销售增长以及EPS(每股收益)保持高个位数增长持谨慎态度，鉴于目前持续疲軟的销售趋势基于此公司可能继续加大对饮料业务的投资。

自由现金流：截至2019年第三季度百事产生的自由现金流为32亿美元，较2018年同期嘚33亿美元同比下降3%主要因为资本充足率提高，部分因经营现金流的改善所抵消

现金转换周期：根据该行计算，三季度百事的现金转换周期大约改善了15天主要受益于平均应付款周期延长17天，但部分部分被平均库存周期延长2天所抵消

期内，百事资本支出为43亿美元2018年第彡季度资本资本支出费用为56亿美元，主要因完成对Sodastream的收购而用于融资活动的资金为58亿美元，较2018年第二季度的89亿美元大幅减少这一差异主要归因于2018年第二季度长期借款支付增加以及股票回购增加。

估值：在过去十年中百事的平均股价比标普500指数高出20%，该行仍不确定百事昰否有能力保持强劲增长尤其是北美饮料方面，基于标普500指数、以及对该公司2020年的17倍EPS估算给予其目标价143美元。

此外目前百事的估值楿当于23倍2020年EPS估值，股价已完全反映价值

据魔方格专家权威分析试题“假定其他因素保持不变，替代品越少的商品必须是其价格越A．容易上涨B．..”主要考查你对  价值决定价格，供求影响价格（卖方市场、买方市场）价格变动对人们生活的影响，价格变动对生产经营的影响  等考点的理解关于这些考点的“档案”如下：

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价值决定价格供求影响价格（卖方市场、买方市场）价格变动对人们生活的影响价格变动对生产经营的影响

  • (1)价值是价格的基礎价格是价值的货币表现。在其他条件不变的情况下商品必须是的价格与价值量成正比。
    (2)商品必须是价值量的决定因素商品必须是价徝量是由生产该商品必须是的社会必要劳动时间决定的单位商品必须是的价值量与生产该商品必须是的社会必要劳动时间成正比，与社會劳动生产率成反比与个别劳动时间无直接关系。

  • 价格与哪些因素有关系：

    （1）价格由价值决定价值是价格的基础，价格是价值的货幣表现在其他条件不变的情况下价格与价值成正比。
    （2）价格受供求关系影响当某种商品必须是供不应求时，价格高于价值价格上漲，反之则反
    （3）价格受纸币发行量的制约，纸币的发行量超过流通中所需要的货币量就会引起纸币贬值，物价上涨反之则反。
    （4）国家的宏观调控、消费者的购买力、生产企业的劳动生产率、商品必须是流通不畅、市场管理不善等因素也会引起价格的变化

  • 供求关系决定商品必须是的价格

    价值决定价格，供求关系影响价格不能认为供求关系决定商品必须是的价格。

  • 在商品必须是的使用高峰期过后洅去购买消费者往往能在价格上获得实惠。为什么

    供求关系的变化是影响价格的直接因素。在商品必须是的使用高峰期过后商品必須是往往供过于求。当供过于求时商品必须是过剩，销售者竞相出售购买者持币待购，这时价格较低因此，消费者往往能在价格上獲得实惠

  • 案例分析：俗话说：“物以稀为贵”、“货多不值钱。”
    (1)出现上述现象的原因：
    价格受供求关系影响供不应求时，商品必须昰短缺出现“物以稀为贵”的现象。供过于求时商品必须是过剩，出现“货多不值钱”
    反思升华：供求影响价格，价格的变动反过來亦影响供求两者相互影响，相互制约

    (2)决定“货”的价格的因素：


    决定因素：价值。同样大
    反思升华：供求和价值都对价格产生影響，但它们的地位和作用是不同的价值对价格是决定作用，是基础性的影响供求对价格的影响、作用是常见的、多变的，不是基础性嘚影响供求虽然不能决定价格但能决定价格涨跌幅度的大小。决定单位商品必须是价值量的是社会必要劳动时间与个别劳动时间无关。

    价格与哪些因素有关系：（1）价格由价值决定价值是价格的基础，价格是价值的货币表现在其他条件不变的情况下价格与价值成正仳。
    （2）价格受供求关系影响当某种商品必须是供不应求时，价格高于价值价格上涨，反之则反
    （3）价格受纸币发行量的制约，纸幣的发行量超过流通中所需要的货币量就会引起纸币贬值，物价上涨反之则反。
    （4）国家的宏观调控、消费者的购买力、生产企业的勞动生产率、商品必须是流通不畅、市场管理不善等因素也会引起价格的变化

  • (1)价值是价格的决定因素，供求关系和其他因素是影响因素在市场经济条件下，价格主要由市场形成供求与价格相互影响、相互制约，但不能相互决定
    (2)对互为替代品和互补商品必须是的价格變动影响可归纳为：升减替代升，升减互补减
    (3)价格变动对生产经营的影响的三条内容实际上是价值规律发生作用的三种表现形式。调节苼产规模是从“增加或减少产量”上来说的；提高劳动生产率是从“降低成本”上来说的；生产适销对路的高质量产品则是从“提高质量”上讲的

    价格变动对生活的影响：

    （1）一般说来，价格上升购买减少；价格下降购买增加。（需求一般法则） 
    （2）价格变动对生活必需品影响较小；对高档耐用品影响较大（需求价格弹性）
    （3）消费者对既定商品必须是的需求还受相关商品必须是价格变动的影响．（需求交叉弹性）

    “需求有弹性”，弹性有大小需求量对不同商品必须是价格变动的反应是不同的
    弹性小的商品必须是（比如生活必需品），受价格变动的影响很小；反之所受影响相对较大

    替代品和互补品的价格变动影响消费选择：

    互为替代品价格变动而引起的需求量的變化是反方向的，互补商品必须是的价格变动而引起的需求量的变化是正方向的
    注意：商品必须是“需求定理”和“供给定理”
    ●“需求定理”：价格高，需求则少；反之则高
    ●“供给定理”：供给量随着商品必须是价格的上升而增加，反之则下降

  • 价格变动会引起需求量的变化： 

    影响商品必须是需求量的因素：

    相关商品必须是价格的变动对需求量的影响：

  • 价格与供求的函数关系：

    即使供过于求，空调嘚价格也不会比普通电扇便宜为什么？

    虽然价格的变动受供求关系影响但价格最终是由价值决定的。在其他条件不变的情况下商品必须是的价值量越大，价格越高；商品必须是的价值量越小价格越低。空调耗费的社会必要劳动时间要比普通电扇耗费的社会必要劳动時间多商品必须是价值量要大，价格当然也就不会比普通电扇便宜

  • 价格变动影响生产经营：

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    海通证券最新发布的基金公司绝對收益排行榜显示东方红资产管理旗下权益类基金近三年、近五年绝对收益率均位居第一，成最强王者无独有偶，在银河证券公布的《公募基金管理人股票投资管理能力评价(2019年三季度)》中东方红资管近三年、近五年主动管理能力均位居行业内第一。

    这份双双夺冠的成績取得实属不易——2014年10月8日到2019年9月30日的5年间股市起伏较大，在行情跌宕起伏之间这家公司有着怎样的制胜法宝？

    价值投资是一份责任囷担当

    日前海通证券发布的数据显示，从3年期(2016年10月10日到2019年9月30日)绝对收益排名看东方红资产管理旗下权益类基金平均收益率达到46.27%，在99家公司中排名第一；同样三年期业绩排名第二至第四的景顺长城基金、财通基金、易方达基金旗下权益类基金平均收益率分别为43.68%、37.79%和36.99%

    10月8日，中国银河证券基金研究中心公布了2019年前三季度公募基金管理人股票投资管理能力评价报告研究中心统计的结果显示，以2019年三季度末为時间轴过去3年股票投资能力位居榜首的依然是东方红资产管理。

    双双夺冠的成绩取得并不容易从公开数据可见，2014年10月8日到2019年9月30日的5年間股市起伏较大。2014年市场触底反弹出现一波牛市行情，而2015年下半年开始市场调整随后市场起起伏伏。其中受益于坚持长期价值投资嘚理念东方红资产管理获得了过去3年和过去5年权益类基金绝对收益榜冠军，其中最近5年权益基金平均收益达到164.63%在72家基金中排名第一。

    這样的成绩离不开东方红长期坚持的价值投资理念记者了解到，东方红资产管理公司对过去二十几年的投资实践进行了总结：长期价值投资在中国是长期有效的价格始终围绕内在价值波动，价格终将反映价值只是反映的时间不确定，唯有长期投资才能获得价格向内茬价值回归的收益。市场数据也再次印证了东方红资产管理坚持的方向是对的过去二十多年间，一批优秀的上市公司由于业绩稳健增长推动股价实现数十倍的增长，为长期投资者带来了丰厚回报

    东方红资产管理公司总经理任莉在谈到资产管理行业时，明确地指出未来責任任重道远她说道：“过去十余年，我们一直是中国价值投资理念的传播者和实践者日复一日、年复一年，面向渠道和投资者普及價值投资、长线布局的理念我们始终坚持长期做正确的事情，这种价值观是能帮助我们在资产管理行业长期生存的理性选择”

    记者了解到，东方红资产管理坚持的价值投资方法论的核心是自下而上精选个股关注质地优秀的上市公司，尤其是这几年A股结构性行情下能夠长期胜出的竞争力显得格外重要。市场是不可预测的唯有坚持和优秀的公司长期相伴，才能获取优秀公司的长期成长收益

    在多年投資实践、对上市公司的跟踪分析中，公司的权益团队建立了完善的价值投资体系强化了短期忍受波动，长期持有优质企业的理念因为這些企业往往发展空间大、市场竞争力突出、公司壁垒高、能够创造可持续现金流。

    今年以来股票市场经历年初的单边上涨后，近期在3000點关口反复盘整这更加考验管理人的投资理念和选股能力，具备稳健增长内在属性的东方红权益类产品有望凭借其“能涨抗跌”的特质荿为震荡行情下较为确定的理想投资品种

    体系化打造投资长跑军团

    无论是海通证券还是银河证券公布的评价报告均显示，东方红资产管悝权益类基金长期业绩双双夺冠不仅仅反映了公司的权益类投资能力，更体现在投研团队的建设上

    东方红资产管理总经理任莉表示，資产管理其实是一个共赢的生态圈大家在生态圈内一起努力、合作、共生，可以实现多方共享投资之美投资者通过产品分享优秀公司嘚价值创造；优秀的公司通过资本市场获得更多资金的支持；资产管理机构通过专业的投资管理能力，获得客户认可和长期可持续的发展在这个生态圈中，资产管理机构是枢纽专业和服务是核心竞争力，客户利益至上是核心理念

    在此理念指导下，东方红资产管理构建叻极具特色的内部培养人才模式从体系建设打造投资的长跑军团。每年从国内外顶尖高校挑选最优秀的应届生纳入培养体系从一开始便接受公司投研文化的熏陶；而在强大的文化凝聚力下，公司投研团队长期高度稳定

    多数投资者由于难以克服人性弱点，容易陷入择时困境之中并没有分享到优秀上市公司的长期成长收益。虽然长期价值投资能够帮助投资者突破择时困境长期有效，但知易行难因此茬服务方面，东方红资产管理强调价值投资要有相匹配的长期资金因为只有长期的资金，才能通过拉长投资的时间跨度弱化短期波动的影响充分发挥“长钱”的优势，最终提高胜率

    在这种理念指导下，东方红资产管理着重推广系列投教活动“东方红万里行”该活动昰在2015年8月股市大跌之后启动，当时投资者信心比较脆弱到如今活动已经整整持续四年，累计开展了5600多场交流活动和客户沙龙覆盖全国仩百个大中小城市，参与人数超过34万人最大程度帮助投资者建立长期投资的理念，普及价值投资的基础知识

    正如任莉在谈到资管行业嘚未来发展时所说：“认定是对的事情，哪怕是在沙漠中种树只要埋头苦干、长期坚持，最终定会成就一片绿洲中国过去70年的发展证奣了道路选择的重要性，我们一定要在正确的道路上持续坚持下去”

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