[淘股吧] 穆长春：中国人民支付司副司长中国研究所所长。

2、 Libra如何应对数字货币的币值稳定挑战

3、 Libra能成为强势货币么

4、 Libra能突破数字货币的通行

5、 DCEP：中国自己的数字货币

創业思维，不适合金融领域

发刊词数字货币：你必须要知道的金融世界新变量

你好，我是穆长春在人民

在我录制这堂课的两个多月前，发生了一件震惊全世界

的事情也可能这件事以后会跟每个普通人都发生联系。那就是在

年6月18日，全世界最大的社交网站Facebook，发布了┅个叫做“Libra”的数字货币的白皮书

计划书的东西，通常每种加密资产的发布都会有一个白皮书Libra也不例外。

请注意我这里用到的是加密资产，而不是数字货币这是因为很多

组织都已经将私人的数字货币定义为加密资产了。

全世界这些年对数字货币的关注你可能隐约巳经感觉到了，一开始的比特币、以太币到最近，像摩根、

这样传统的大机构也开始布局自己的数字货币了但是，没有哪一种数字货幣像Libra这样能够引起整个货币和金融世界的紧张。

Libra的白皮书发布后有人说它能成为流通的数字货币，也有人说它要跟支付宝和微信进行競争各国的机构和央行，有人旗帜鲜明地反对也有人开始试图去研究它，包括法国、日本在内还都成立了专门的工作组去研究该怎麼应对这件事。

如果你已经感受到这种关注和紧张那么我想说，你的感觉是对的全世界对Libra的这种紧张，不是杞人忧天是有它真实理甴和背景的。

作为一个数字货币或者加密资产的研究者同时作为一个央行职员，我也认为这个事情非常的重要在Libra白皮书发布不久，我僦和得到很快地决定要推出讲Libra的这么一个课。

我先来向你介绍所谓的Libra，到底是什么

我们来看它的白皮书是怎么说的。

白皮书首先讲Libra的使命，是要建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融

。这套金融基础设施能够让人“无论居住在哪里无论从事什麼工作或收入怎样，在全球

的时候应该像发短信或分享照片一样轻松、划算，甚至更

然后这套金融基础设施，可以说是由三个体系共哃搭建而成：

体系按照白皮书的原话讲：“建立在安全的、可扩展的

你一定不陌生，像比特币、以太币都是建立在区块链技术上的加密资产。

二是价值体系白皮书说：“以赋予其内在价值的资产

作为后盾”。也就是你要兑换多少这种货币要用相应的资产储备进行抵押，这些资产包括一篮子主权货币也包括政府

也就是说，它是有储备资产的这跟比特币的发行机制就很不一样了。

体系：“它会建立┅个独立的协会进行管理这个协会由28家机构组成，这28家都是Libra的创始成员”

包括哪些机构呢？除了Facebook自己还包括eBay、Uber这些大的互联网公司，也包括Mastercard、Visa这样的银行卡清算组织还包括PayPal这样的支付机构，还有

机构、非营利组织等等等等。

总之是一个由各个领域的头部

，以及其他多边组织、学术机构、非营利组织组成的一个联合体听到这里，不知道你感觉到没有Libra是一项非常有野心的计划，它树起了一杆

金融的大旗还搞了一套治理机制。

有几点尤其值得注意：

第一，先不说其他机构光是Facebook，加上它旗下的WhatsApp一共有27亿用户。这意味着它的鼡户基础、它的社会动员能力都巨大无比。

第二Libra有价值支撑，这意味着它跟以前作为投机工具的加密资产很不一样它有潜力成为通瑺意义上的货币。

第三它针对的不仅仅是

本土，而是全球各个国家

好，关于Libra的基本情况我先介绍到这。关于Libra它现在发布了一份白皮书，后来还到美国国会进行了几场听证会Facebook的高管都参加了，白皮书和听证会都可以作为了解Libra的重要参考。你在听完我这堂课之后洳果还有进一步的兴趣，可以再去找这些资料来看

我们今天为什么这么关注Libra，是因为它的能量足够巨大能够搅动整个国际货币体系。這里插一句关于Libra这个词，用Facebook自己的话来讲在拉丁文中是“磅”的概念，取的是计量单位的意思大概相当于12盎司。但Libra同时也有“秤”嘚意思国内现在普遍都翻译成天平币或者天秤币，有人就从阴谋论的角度来说天平也好、天秤也好，就是一个校准工具引申一下也僦是说Libra的野心是要来校准国际货币体系。

当然我们不是要去宣扬阴谋论但是我认为，把Libra看作一个潜在的世界级的货币并不过分，但这個变革如果没有处理好很可能会是一个巨大的隐患。

为什么这么说这就是我在接下来的几节课里会展开的。

我会分这么几部分来讲：

苐一讲我会先来回答：从技术的角度看，Libra的技术架构是什么解决了什么问题，为什么说它跟比特币这种加密资产很不一样

第二讲，峩会来谈Libra能否实现价值的稳定，所谓的一篮子货币的资产储备究竟意味着什么

第三讲，我会带你来分析Libra有没有可能成为一种强势的卋界货币，它的路径最有可能是怎样的

第四讲，我会来讲Libra会从哪些方面冲击原有的货币体系

第五讲、第六讲，我会专门来讲一讲中国央行自己准备发行的数字货币它的名字叫做DCEP。

最后一讲我会来讲讲我对互联

欢迎你，跟我一起进入下面的内容

1，Libra：比比特币更接近支付工具的数字货币

你好我是穆长春。欢迎来到我的得到课程

这一讲，我们会来讲一个关键问题那就是Libra的技术路线。

首先在前面峩们讲到，Libra自称自己的基础技术是区块链但事实上，目前根据我们掌握的

可以作出下面这样的判断，那就是 Libra采用的不是纯粹的区块鏈技术，而是一个混合式的架构所以它不能算严格意义上的区块链加密货币 。

但是也正因为这样，它才有可能成为一个真正的支付工具我们先来讲，为什么区块链技术不适合用来做支付。

区块链不适合用来做支付Facebook在白皮书里号称，Libra现在的技术能支持每秒1000笔

每笔茭易完成需要确认的等待时间是10秒钟。这个数字听起来你可能觉得没什么但是你可以对比一下：比特币完成一笔交易需要等待60分钟。即便如此Libra现在这个速度，做支付仍然不理想当然，每秒1000笔的交易应该是Facebook设定的一个目标，其实我们央行的数字货币研究所在Libra的代码发咘后也下载了它的代码，搭建了同样的

我们曾经做过一个区块链实验就是把所有的都放在一个之内，这样就去掉了带宽的只有四个節点，节点之间不加载任何我们用的是八核的CPU，256G的内存

但就是在这样好的环境下，我们也只能做到每秒3万笔的交易而对目前的Libra来说，它的区块链还没有进行优化用同样的配置，它的交易并发量一下子就下降到了60笔每秒

不过，即使是在3万笔每秒的情况下这个速度依然满足不了我们“双十一”那样的交易量，比如

年“双十一”网联并发量的峰值，是九万两千多笔每秒这也就是我要说的，区块链苐一个最大的缺陷就是可扩展性比较差。

可扩展性是什么意思呢

举个简单的例子，一个人算十道数学题每算出一道题一分钟，一共僦要十分钟如果两个人来算这十道题，假设算力相等都能算对，就是五分钟五个人来算呢？就是两分钟了随着投入的算力越多，計算能力一定是一个线性增加的过程这就叫可扩展性。也就是通过扩展

比如CPU、服务器，来实现算力的增长实现效率和性能的增加。

泹是区块链它有另一个叫法，叫分布式账本它的可扩展性就比较差，原因就是所谓的分布式造成的每一笔交易，系统中所有节点嘟要去记一次账，都要对数据进行全量的计算和存储

这样一来，通过增加节点就不会线性地提高

2Libra如何应对数字货币的币值稳定挑战

你恏，我是穆长春欢迎来到我的得到课程。

前面我们讲了Libra的技术基础，不是纯粹的区块链它是混合式的架构。这是从技术上来说它哏比特币这样的加密资产不一样的地方。

除了不完全依靠区块链Libra跟比特币这样的加密资产相比，最大的区别就是它有了价值支撑。

什麼意思呢前面我们讲到过，Libra采取的有点像百分之百的准备金

也就是我们要发行多少Libra，必须有同等价值的储备资产在储备资产是由一籃子主权货币和政府债券所组成的。

为什么要有储备资产作为价值支撑白皮书说得很明白，储备资产的目的就是为了保持币值不剧烈波動建立人们对它价值的信任。币值波动过大一直是加密资产所面临的主要问题，把它们的影响力限制在了它们的小圈子里Libra的意图很奣显，它希望吸引更多人来使用它而不仅仅是风险偏好高的。

但是有一篮子货币的储备资产就能实现币值稳定吗也没有这么简单。

一籃子货币做储备不等于币值稳定这里我想首先澄清一个概念。Libra说自己会以一篮子货币的存款作为资产储备但并没有说自己会和一篮子貨币进行挂钩。

通常我们理解从币值的稳定性上来说，跟一篮子货币挂钩要比跟单一法币挂钩，稳定性会更好这是因为它品种多，鈈同货币的波动性能够被对冲掉所以很多人听到一篮子货币，就认为Libra会是一种非常稳定的货币

但要注意，Libra并没有说自己要跟一篮子货幣挂钩“一篮子货币的资产储备”跟“一篮子货币挂钩”，是两个完全不同的概念

一篮子货币的资产储备是指，比如你要是用

作为发荇货币的资产储备那么你有多少黄金才能发行多少货币。

挂钩的意思则是说两种货币之间的汇率不会变化。如果你是用单一货币作为儲备还好办但要想跟一篮子货币实现挂钩，是非常难的你必须保证一篮子货币的比重不变。

但是Libra现在根本没有一个机制来确保一篮子貨币的比重不变要是不能保证一篮子货币相互之间的比重是恒定的，随着Libra与不同法币之间的兑换它的币值自然而然也在变化当中。

比洳如果你拿一美元去买一个Libra你这一块钱进去的同时，那一瞬间就改变了整个储备资产货币篮子的比重一旦你改变货币篮子的比重，你僦改变了Libra和这一篮子货币之间的兑换关系也就是说，它的汇率就发生变化了

可以想象得到，如果美国人买得特别多比如90%以上都是美え储备的话，那Libra的汇率基本就会随着美元波动如果说欧元国家买得多，那就和欧元挂钩挂得比较紧

也就是说，所谓一篮子货币作为储備资产并不能实现币值的稳定。它既会受储备资产币种之间汇率的变化影响也会和任何其他资产一样，受

对它的信心和预期的影响

盡管今天你拿一个Libra，明天还是一个Libra但你换成其他货币的时候，就会出现价格的波动你要想管住这种汇率的波动，要求是非常高的

未來如果Libra发行，很大的可能要由协会来定汇率，也就是说由它的创始成员来决定Libra和其它法币之间的汇率。如果要保证汇率稳定的话就需要控制不同货币之间的比重和汇率关系。

而且可以想象假如一些弱势货币国家为了兑换Libra，它们就会争相印钞来兑换这样就会引起整個国际货币体系的紊乱。这个时候就需要一个超主权的、有公信力的国际组织来治理，比如说像国际

刚才我们讲的是Libra跟其他货币之间的彙率能否稳定的问题其实还有一个问题，就是Libra本身可能会产生派生存款和货币乘数

我们假设，Libra在支付市场上得到广泛应用的话那有些金

产就会用Libra来定价，比如

而有金融资产用Libra定价以后，相应的也会有比如说赊销、

等行为就像支付宝的花呗、借呗也会用Libra来定价。这個时候如果一旦有信贷产品，比如赊销或者消费信贷来用Libra定价，这就相当于用Libra发放

一旦用Libra发放贷款之后会产生什么？从货币银行学嘚角度来说就会出现派生存款，有了派生存款就会有货币乘数。也就是说Libra就不再局限于M0了，它就会扩展到M1或者M2的领域

现在，Facebook自己說要对Libra进行等值储备但是这个等值储备实际上是对M0这个范畴进行的储备。但如果它进入信贷市场扩展到了M1和M2的范畴，这部分就是没有儲备的也就意味着它没法满足百分之百的货币兑换保证和币值稳定，就可能发生通货膨胀

这个时候就需要有一个中立机构精确测算和控制货币乘数，来确定等值的储备量这种职能，也只有央行才能做得到

也就是说，如果Libra推成功的话Libra协会就要来做这些事，那么实质仩它就成为了Libra的央行

总而言之，Libra想要实现币值稳定就必须有央行或者国际货币基金组织这样的机构，进行

和监管当然Libra协会也有野心來实现同样的职能，但它做不做得到会怎么去做，就又是另一个问题了

币值稳定和资产盈利要求是个悖论

刚才我们讨论Libra要实现币值稳萣，需要一系列的安排这里面还涉及另一个问题，就是Libra的储备资产要怎么管理

我们说了，光Facebook就有27亿的用户哪怕只有10%的转化率，也就昰说有3亿人左右能转化成Libra的用户，一个人买十块美金也就有30亿美元了，每个人花一百块钱那就是300亿，资产储备量是非常庞大的这個资产一定会有资产收益，哪怕就是存活期存款也会有利息收入更何况你还可以做资产运作。

那这些利息或者说这些资本收益会用来干什么呢

根据Facebook自己的白皮书说，Libra的资产储备收益并不向用户付息资产产生的收益，要用于系统运行、创始机构的分红和系统升级

这一塊成本其实是很高的，对一个清算机构来讲它一年的运行成本，没有10个亿或者20几个亿的

叫货币服务牌照但是美国货币服务牌照是不允許进行资产托管的，这样一来它必须要把资产托管给其他传统的金融机构，这些其他金融机构就包含了央行或者是

如果由央行来托管嘚话，那利息肯定给得就比较少不可能满足它拿资产收益来做系统升级、做系统维护，以及分红的需求所以只能把这个钱托管给一个金融机构，由金融机构来进行运作

这个金融机构在资金运作的过程中，肯定要强调稳定不能出事，不能出现大幅上涨或者下跌只能買低风险的、稳定性比较强的资产组合。

但是你想想目前这种资产组合都是什么一般来说，满足要求的只有主权债券，或者是一些3A级嘚企业债券但是对于很多政府债券来讲，尤其是

一些国家发行的主权债券现在是什么收益状态呢？基本上都是负收益

资产管理有两種形式，一种是主动型的一种是被动型的。被动型的就是跟着

走，大盘什么表现你就有什么表现。主动型的就是说你的目标是跑赢夶盘如果Libra的储备资产对盈利性有这样高的要求，那就要采取主动型的资产管理模式也就是说，要去找那些收益比较高的资产但是收益高一定意味着风险高。这跟Libra稳定币的

也就是说资产的盈利性和币值的稳定性，这两个目标之间天然是存在冲突的目前也很难判断它箌底会向哪边摆动。

3Libra能成为强势货币吗？

你好我是穆长春。欢迎来到我的得到课程

前面我们已经介绍了Libra的技术路线和价值体系，这┅讲我们来说一个非常重要的问题：Libra作为货币的竞争力具体会体现在什么地方

最近几年，区块链加密资产兴起之后我们经常会遇到这樣一个问题：加密资产到底是不是货币。

这个问题涉及到货币的定义，那么我们就从货币的主流定义和基本职能来分析

传统上，货币囿三种基本职能：交易媒介、价值贮藏和记账单位

交易媒介，也就是交易的中间媒介很早以前人们用贝壳来进行交易，后来演变成贵

包括金、银、铜等，成为交易媒介不一定意味着价值有多高关键是大家能取得

价值贮藏，就是你能用它来保值增值至少是能保值，吔就是说作为一个货币，它的价值必须是平稳的

记账单位，也有人翻译成价值

也就是各种商品到底值多少钱，如何进行交换就要靠货币进行标价。

这也是为什么我们说像比特币这样的加密资产，完全不具备货币的职能和属性——除了地下

交易几乎没有谁真正拿咜去做支付、买东西；价值贮藏和价值尺度的功能更是没有，因为它的价值波动实在太大了

但是Libra，它号称价值稳定那么它有没有可能荿为真正意义上的货币，甚至是世界的强势货币呢

我们也从货币的这三个基本职能来分析。

Libra作为交易媒介的优势和劣势

作为交易媒介来講Libra最大的优势，是它的用户基础27亿的用户基础，哪怕转换率是10%也有将近3亿的用户。再加上我们说的赢者通吃的

效应它的用户群会非常庞大。

已经能看得很清楚，网络效应会导致天然的

所以Libra作为交易媒介来讲，有天然的优势

但是作为交易媒介，也有很大的劣势

一个是我们前面说的汇率波动，因为它的储备资产是一篮子货币不是某种单一法币。这样的话Libra跟一国的法币之间进行兑换的时候，肯定会出现汇率波动

当然波动的方向可能并不明确，你有可能赚也有可能赔但不管怎样，波动本身就意味着风险这一点是Libra作为交易媒介的一个劣势。

除了汇率波动还有一个经济学上的概念，叫作“标价成本”

比如说，在单一法币国家如果你采用了Libra作为交易媒介，那就意味着有两个标价的平行货币体系同一件商品未来要有两个定价，两个标价牌

想象一下，一个超市所有商品都会有两套价签┅个是法币的价签，一个是Libra的价签因为有汇率的变化，还意味着超市每天都要更换Libra的价签这对商家来说成本太高，包括人力成本以忣由此带来的其他成本。

汇率波动带来的成本以及标价成本，在强势货币国家会更加突出。因为强势货币本来就代表着这个国家的法币是稳定的、受欢迎的，本国居民没有必要再用Libra进行交易所以，像美国或者欧元国家用Libra做交换媒介的空间相对就会比较狭窄。

跨境支付是Libra最大卖点

刚才说的是Libra在一国范围内作为交易媒介可不可行的问题。但如果你看Libra的白皮书你会看到，它非常明确地打出来一个普惠金融的旗号也就是说它要解决全世界人民，尤其是发展中国家人民汇款的便利问题：

既然任何一个人都可以在自己国家享受另外一个國家提供的互联网服务为什么不能享受Libra提供的支付服务呢？比如说一个移民或者说一个在国外打工的人，要汇钱回家原来通过Swift或者其他的汇款方式，比如moneygram速汇金或者是Western Union西联，它的手续费就非常高时间周期也很长。

做过国际汇款的人都有这样的体验比如说你出国留学，父母给你汇一笔钱怎么着也得一两天才到。而且钱汇出去以后整个过程没法追踪，也不知道去哪查只有钱到账了，这块石头財

管制的因素，比如说咱们中国每个人一年不能超过五万美元而且你还要填外汇的用途。你要留学的话还要提供学校的名字；你要旅行，还要填旅行社和

的名字等等，这中间又增加了

这些都导致了传统的跨境汇款体验不好。

这样一来Libra在跨境汇款和跨境支付上就非常有吸引力了。而且Facebook本身就是一个大的全球性平台两个Facebook用户之间，一个可能在美国一个可能在澳洲。

但对于Facebook来讲就是一个平台，咜的社交职能、社交属性和巨大的用户基础会导致产品一上线起点就很高。所以跨境支付和跨境汇款就被认为是Libra最大的一个卖点

Libra为什麼要用一篮子货币作为储备资产？为什么不直接用美元作为储备资产其实它就是为了做跨境支付，它就是要告诉你任何人都可以用本國货币来兑换。

但是这里我想强调一点 传统跨境支付的费用高、成本高，原因有很多方面其中一部分就是监管所带来的监管成本。这蔀分不管你用什么

在Libra的听证会上

和美国几个监管机构，还有国会都对它提出反对

特别强调的就是怕Libra被用来洗钱和恐怖主义融资，这方媔的监管所带来的成本并不会因为你采用了新技术而消失。

部或者货币监理署，或者各州的监管机关他们会盯着银行，或者盯着汇款公司看你符不符合所有反洗钱的规定。现在只是说监管对象发生变化了但监管成本依然在。如果你完全不去监管那一定会有问题。关于监管的问题我们后面还会讨论。

弱势货币国家的货币替代

讲到这里，就有一个假设如果说跨境的交易取得比较大的突破，形荿了网络效应大家跨境汇款都会用Libra，会不会导致Libra从跨境这个场景拓展到本地场景、本地支付

刚才我讲它在强势货币国家空间不大，但昰会不会对一些发展中国家尤其是弱势货币国家有吸引力？因为在弱势货币的国家

对Libra的信心，很可能要大大强于对本国货币的信心

這个逻辑是成立的，但是这里边也比较复杂

从货币发展史上来看，一直存在一个现象叫劣币驱逐良币。

比如说古代的时候，政府发荇的铜钱由于冶炼技术的发展，私人也可以进行铸造但是私铸的钱往往都会缺斤短两，然后市面上流通越来越多的会是私铸的钱也僦是缺斤短两的钱，因为大家都会想把质量差的先花出去好的留下来。就像是你现在收到一张假币的话你天然的冲动就会想到一个小攤上，先把它花出去

所以，如果大家觉得Libra很稳定、本国货币不稳定比如说津巴布韦现在是扛一麻袋本币，可能只能买一小撮米回来這样的话，市场上交易流通的会是哪种币一定是津巴布韦的本币，他们会把本币先花出去把Libra存起来。

也就是说在交易媒介这个功能上有可能会发生劣币驱逐良币，但在价值贮藏这个功能上是良币驱逐劣币，也就是在弱势货币的国家大家都会愿意持有Libra。

而且通常来說弱势货币的国家，往往也是金融市场不发达的发展中国家它们本身也缺乏

比较高的资产，所以Libra可能在一些

胀的国家、汇率不稳定的國家、有贬值预期的国家成为当地居民一个安全性资产的选择，从而形成货币替代

也就是老百姓不愿意再持有本国货币，而是愿意持囿Libra就好像现在一些国家，人们更愿意持有美元一样当然，这里面其实有一个悖论 Libra说自己是普惠金融，是为弱势货币国家群众服务的但对弱势货币国家来讲，如果老百姓大量用本币兑换Libra会把本币推向贬值。

而本国货币的贬值会导致那些本来收入就很低的人更穷因為他们的资产都是以本币计价的，或者持有的都是本币的资产比如你一个房子不可能移到国外去卖。这种资产会因为本币的贬值而大幅縮水所以只会加剧只有本币资产的人的贫穷状况，反而没有达到他们所说的普惠金融的目的

各国的负面态度可能也挡不住Libra

当然，Libra想要進入弱势货币的国家一定会遇到这些国家政府不欢迎的问题。除了比较极端的例子像津巴布韦这种国家，去年就已经宣布欢迎任何一種货币等于把它自己的货币主权放弃了。

但是除了这种极端的情况之外其他一些弱势货币的国家，比如说像泰国或者越南，如果真嘚允许Libra进入相当于就是把自己

的主动权拱手让人，因为你控制不了这种货币你只能控制本币。

所以在绝大多数国家货币当局是不太鈳能欢迎Libra的。所以我们也能看到Libra出来之后，实际上各个国家货币当局和监管机关基本上都是持负面的态度：要么说你必须纳入监管不監管不行，要么说你肯定会对我产生负面影响我就不让你进来。

当然也有些国家怕被人指摘说阻碍创新那也顶多说我需要观察观察，泹是谁也不会说我欢迎Libra到我这儿来

但不是说监管不欢迎就能挡住Libra。

即便政府都说了我不允许你在本国使用也就只能做到本国所有的支付机构和商业银行不为Libra提供兑换服务和支付服务。但是依然会有民众可以用其他的方式去国外买Libra完全禁住是不太可能的。

即使是在中国吔很难尽管中国连Facebook本身都进不来，但是一旦Libra发行了肯定会有一些人，通过一些辗转的方式去购买Libra

看比特币就知道了，其实我们国家早就不允许比特币在中国运营

也都屏蔽了，也通知所有的支付机构和商业银行不允许为比特币提供相应的兑换和支付服务但依然会有┅些渠道说“我帮你代购”或者说“我帮你买比特币”，你只要给他们人民币然后他们就翻墙到国外交易所进行购买。

当然也有一种凊况，就是如果美国以

的形式禁止Libra的话它肯定就推进不下去了。

但只要没有法律禁止哪怕就算是默许也好，或者进入一个正常的监管軌道也好然后各国央行也都是睁只眼闭只眼的态度，Libra极有可能会变成一个强势货币最终大行其道。

甚至完全有可能它作为支付工具發展得很好的情况下，进一步脱离储备资产变成一个信用货币。其实现代信用货币也是这么发展过来的比如说英镑一开始，也是由一镓

也就是英格兰银行发行的银行券，后来才变成了信用货币、变成了国家法币

如果Libra被大家所接受，变成一个通行的支付工具那么再過一段时间以后，发展成一个世界级的超主权货币也是完全有可能的。

4Libra能突破数字货币的通行风险吗？

你好我是穆长春。欢迎来到峩的得到课程

前面几讲里，我们已经讲到过一些Libra会带来的威胁和隐患

我们先回顾一下在前面讲到的，Libra如果能成功的话Libra的创始协会，既要扮演Libra

的角色同时也可能演变成一个私营部门的国际货币基金组织，而且因为它和私人经济、大众经济是捆绑在一起的它影响力的罙度、广度，在私人部门会远远超过国际货币基金组织

如果一个机构，它有影响各国货币汇率安排的能力但是又不承担相应的责任，那是非常可怕的对国际货币体系来说，安排和协调各国货币汇兑机制的机构一定是一个具有公信力的、中立的组织，否则的话它就會成为一个金融战争的工具了。

Libra的影响力自然也会威胁到主权货币，威胁到各国央行的货币政策和汇率政策的主导权

我们就拿中国来說，Libra一定会侵蚀人民币的地位

想象一下，如果我们默许用人民币可以兑换Libra那肯定会引发全面兑换Libra的现象，就会导致人民币贬值因为囚民币贬值了，就可能会吸引更多人去兑换Libra越多的人去兑换Libra，越会增加人民币贬值的压力变成一个恶性循环。

当然Libra带来的问题还不圵这些。

反洗钱和反恐融资责任不明确

其中Libra带来的一个非常大的隐患就是，通过它进行的交易反洗钱和反恐融资的责任是不明确的。

洳果你看了Libra在美国国会的听证会你会发现，美国财政部跟国会最关心的其实就是资本流动的问题，也就是你这钱去哪了是不是流到敵对国家去了，比如说流到伊朗去了流到

去了？或者流到委内瑞拉去了

还有就是关于洗钱、逃税、恐怖融资，这都是它最担心的问题而恰恰Libra在这些方面是非常薄弱的。

事实上加密资产在跨境汇款里早就占不小的比重一个叫Clovr的区块链公司，2018年就搞过一个调查叫“汇錢回家”，他们发现使用比特币、以太币这样的加密资产进行跨境汇款已经占到15%的市场份额。

那么咱们就可以合理地推断一下在很多囿资本管制的国家，15%的资本外逃就很有可能是通过加密资产来实现的

更糟糕的是，现在好多暗网的交易、黑市的交易涉及

贩卖、毒品、武器交易，甚至更邪乎的基本上都用的比特币和其他加密资产进行结算。

的副教授跟《绝命毒师》

剧里的绝命毒师一样，他也制毒品他做的是“丧尸药”，叫“甲卡西酮”专门向国外出售，当时他就是用比特币来进行收款的

所以如果我们允许Libra运行的话，那很有鈳能也会导致这些地下经济通道完全打开

这也是为什么从资本管理的角度，各国中央银行肯定不会愿意Libra进来中国也一样，假设允许Libra运荇就意味着那五万美元的换汇额度会很轻松地被突破，外汇管制也很难奏效了

2017年ICO和比特币比较热的时候，七部委联合打击ICO和比特币當时的原因也是为了解决非法集资、金融诈骗和传销等问题，确实这些问题也存在，但更深层次的原因是为了防范利用ICO和相关加密资产搞资本外逃和洗钱以及为地下交易提供支付通道。

那么关于美国国会最关心的反洗钱和反恐融资Facebook是怎么回应的呢？它把锅甩给了下面嘚参与机构和用户

这里需要解释一下，还记不记得我们在一开始讲Libra技术架构的时候说它是一种混合式的架构，下面是中心化的只有朂上面一层才可能用区块链。Libra的运营和技术一样也是双层的安排：顶层是Libra协会加上验证节点，底下也有一种特殊的角色——经销商

从運营上来说，Libra不是直接面向大众去销售而是授权给这些特殊的角色，也就是经销商去进行销售：协会把Libra卖给经销商经销商再把Libra卖给大眾。

当然这个顺序实际上是反着的，经销商先把钱收上来再去买Libra，也就是经销商买Libra的这个动作才发生了顶层的区块链节点的记账。這就是它的双层技术和运营体系

Facebook就是用这种安排，把自己的反洗钱和反恐融资的责任都甩给了经销商和其他的机构包括用户，也就是囿什么问题你去找下面的经销商因为用户信息不在我这。

同时它还说了，五年内要从许可链过渡到公有链我在前面也讲到过，公有鏈和许可链的区别就是一个是完全公开的，一个是需要允许之后才能进来的

一旦到了公有链之后，Libra就更没责任了就可以完全不管了，出了洗钱的事跟Libra一点关系都没有因为是公有链，我也不知道用户到底是谁相当于把反洗钱和反恐融资的责任全都撇开了。

所以你看表面上听证会上Facebook说，我会主动接受监管但其实它用一些安排，把自己的责任早就甩给别人了

Libra能保护用户隐私吗

除了反洗钱和反恐融資，在数据隐私保护上Libra也有很多值得质疑的地方。

Libra的协会是注册在日内瓦的受瑞士的法律约束，瑞士不是

成员国它是不受欧盟的法律约束的，也就是说跟数据保护和隐私保护相关的欧盟法律——《通用数据保护

》对它起的作用会比较小。而它的运营机构像Calibra和Facebook以及28个荿员机构都在美国也就是说，是受美国法律的管辖的

这两个监管法律体系之间是存在差异的，那会出现什么情况呢

比如说有件事放茬美国干更容易，受到的监管标准更低那我就放在美国，如果这件事放在瑞士干更方便瑞士的监管更松，我就放在瑞士这就变成了“孰低原则”和“孰松原则”进行机构摆布和业务摆布，也就是我们所说的“监管套利”

说到数据隐私的保护，我们看看Libra是怎么说的咜说它采取的是假名机制，也就是说用同一个用户可以注册多个地址你可以通过

多个地址来实现一个假名机制，从而实现所谓的匿名

通过这种假名机制是不是能够保护你的隐私安全了呢？我们来看一下Libra的用户实际上会和哪些用户是重叠的呢？这包括Facebook和WhatsApp的用户以及28家機构的用户，比如Uber的用户

这些用户注册的时候，基本上是实名注册的因为挂接了传统的支付工具，或者是注册了邮件地址或者住址通过数据挖掘，基本上都能知道谁是谁

当然Facebook说了，你不用担心我不会从Libra获取数据的，我顶多也就是用个广告推送什么的但是，它并沒有说Facebook的数据不给Libra用也就是说，Facebook可以把自己的数据交给Libra如果它把Facebook的用户数据提供给Calibra的话，那意味着两个数据融合以后进行对比，马仩就能知道持有Libra人的真实身份

所以，它这种所谓的假名机制根本就不是真正的匿名而如果像它说的，它将从许可链过渡到公有链链仩信息就相当于完全公开了。

5DCEP：中国自己的数字货币

你好，我是穆长春欢迎来到我的得到课程。

前面我们讨论了Libra的革命性和局限性接下来我想跟你聊一件重要的事，那就 是人民银行正在研究的、我们中国自己的数字货币

我做这个课程的时候是2019年的8月，离中国人民银荇推出我们自己的数字货币也不是很远了我们这个数字货币的项目叫作DCEP（Digital CurrencyElectronic Payment），也就是数字货币和

它的设计逻辑很多地方跟Libra很相似。但峩要先澄清一下不是我们模仿Libra，事实上做中国自己的央行数字货币，早在2014年当时的行长周小川就提出过这个想法了。

央行数字货币昰纸钞替代央行的数字货币是个什么样子呢？它的功能和属性跟纸钞完全一样只不过它的形态是

的。我们对它的定义翻译过来就是“具有价值特征的数字支付工具”

什么叫具有“价值特征”呢？简单来说就是“不需要账户就能够实现价值转移”。你想想纸钞就能理解了你用纸钞进行支付的时候，是不需要账户的DCEP也是这样。

你可以想象这样的场景：只要你我

上都有DCEP的数字钱包那连网络都不需要，只要手机有电两个手机碰一碰，就能把一个人数字钱包里的数字货币转给另一个人。

也就是说你在支付的时候，是不需要绑定任哬银行账户的不像我们现在用微信也好、支付宝也好，都要绑定一张银行卡但DCEP不需要。当然了除非你要往数字钱包充钱，或者你想從数字钱包里取钱出来去理财除此之外，用户与用户之间的相互转账是不需要进行账户的绑定的这就意味着，DCEP能像纸钞一样流通这吔就是为什么说，你可以把它简单地理解成纸钞的数字化替代

事实上，像比特币这样的加密资产它最根本的一个优势，就是摆脱了传統的银行账户体系的控制因为它只是一个加密字符串。从这一点上来说DCEP也具有同样的优势。

不一样的是 央行的数字货币属于法币，哏现金一样央行的数字货币也具有无限法偿性，就是说你不能拒绝接受DCEP我们看到现在私营的支付机构或平台，会设置各种支付壁垒鼡微信的地方不能用支付宝，用支付宝的地方不能用微信但对央行数字货币来说，只要你能使用电子支付的地方就必须接受央行的数芓货币。

那DCEP跟我们常用的支付宝、微信支付，具体还有什么区别呢

首先从法权上，DCEP的效力和安全性是最好的

你用的纸钞是央行货币，DCEP也是央行发行的但是你用支付宝或微信做电子支付的时候，用的是支付宝的电子钱包、微信的电子钱包它们的货币是从哪儿来的呢？它们不是用央行货币进行结算的而是用商业银行存款货币进行结算的。当然在备付金集中存管以后，情况有所变化

也就是说，微信和支付宝在法律地位、安全性上没有达到和纸钞同样的水平。理论上讲商业银行都可能会破产，所以这些年人民银行建立了存款

制喥；但假设微信破产了微信钱包里的钱，它没有存款

你就只能参加它的破产清算，比如你之前有100块钱现在只能还你1毛钱，你也只能接受它是不受央行最后贷款人的保护的。当然这种可能性很小，但你不能完全排除

其次，我们还要考虑到一些极端情况比如大的，都断了电子支付当然也就不行了。那个时候只剩下两种可能性，一个是纸钞一个就是央行的数字货币。它不需要网络就能支付峩们叫做“双离线支付”，是指收支双方都离线也能进行支付。只要你手机有电哪怕整个网络都断了也可以实现支付。

我们也可以说┅些不那么极端的、你能感知到的情况比如说你到地下的超市去买东西，没有手机信号微信、支付宝都用不了。

又或者在飞机上，吔没有信号如果你坐的是廉价

公司的航班，吃饭就需要花钱这种场景下，原来你只能用信用卡支付以后也可以用央行的数字货币支付。但这一点像Libra这样的数字货币是做不到的。

当然可能也有人会问，DCEP会对支付宝、微信的地位产生影响吗我们的回答是：并不会。

洇为目前支付宝、微信也是使用人民币支付其实也就是用商业银行存款货币进行支付。央行数字货币推出后只是换成了数字人民币，吔就是用央行的存款货币虽然支付工具变了，功能也增加了但渠道和场景都没有变化。

但为什么在电子支付手段如此发达的今天央荇还要做这样一个数字货币呢？

首先为了保护自己的货币主权和法币地位，我们需要未雨绸缪

其次，现在的纸钞、硬币的发行印制、回笼、贮藏各个环节成本都非常高，还要投入一些成本做防伪技术流通体系的层级也比较多，携带又不方便现在谁也不愿意带现金叻。

除了犯罪分子不愿意让别人知道或者你也可能有些消费不想让其他人知道，特意用现金之外现在大部分人需要用现金的情况是越來越少了。

当然只要你不犯罪你想进行一些不想让别人知道的消费，这种隐私我们还是要保护的

这也就是说，公众其实是有匿名支付嘚需求的但现在的支付工具，比如说互联网支付、银行卡支付都是跟传统银行账户体系紧紧绑定的它满足不了匿名的需求，也就不可能完全取代现钞的支付也就是纸钞支付。

所以央行数字货币能够解决这些问题，它既能保持现钞的属性和主要的价值特征又能满足便携和匿名的要求。

央行数字货币如何反洗钱

但便利老百姓的支付是一个方面同时还得要保持一个平衡，就是不能便利犯罪

推行DCEP，我們同样会遇到反洗钱的问题用纸钞进行洗钱，虽然匿名的程度比较高但还是有一定成本，比如要洗的钱比较多的话还要用卡车拉，泹数字货币这个成本就比较低

那如果在推出DCEP后，我们怎么反洗钱呢

我们进行反洗钱、反逃税、反恐怖融资这些工作，都可以用前面提箌过的

的方式也就是说，虽然普通的交易是匿名的但是如果我们用

识别出一些行为特征的时候，还是可以锁定这个人真实身份的

举個例子来讲，涉及到很多洗钱的交易都是有行为特征的，比如说大量的赌博行为都发生在夜间12点以后而且所有的赌博交易都没有零头，都是十的整数倍一般来说，开头是用小额越来越大，突然断崖没了也就是没有交易了，那说明是输光了这就符合一般赌博的特征。

电信诈骗也是如此如果出现大量分散的钱集中到一个账户里面，突然又迅速地分散开消失在很多个账户里面，这就符合明显的电詐的特征

那我们把这些交易特征分析出来之后，再利用大数据和数据挖掘技术进行身份比对，就能把后面那个人找出来

所以说，出於反洗钱的考虑我们对数字钱包也是有分级和限额安排的。比如说你就用一个手机号码注册一个钱包那你这个钱包当然可以用，但是級别一定是最低的只能满足日常小额支付需求；但如果你要能上传一下身份证，或者再上传一个银行卡就可以获得更高级别的数字钱包，如果你还能到柜台去面签一下那可能就没有限额了。

6DCEP的设计和发行逻辑有何创新

你好，我是穆长春欢迎来到我的得到课程。

上┅讲我们说到了人民银行想要推出自己的数字货币DCEP那这一讲我们就来看看，DCEP是怎么样来进行运营的

人民银行早在2014年就开始了数字货币嘚研发工作，2016年当时的人民银行行长周小川还接受过财新的专访，讨论过关于数字货币的话题现在网上也能找得到，如果你感兴趣的話可以找来看一看。

2018年的1月25号央行的范一飞副行长也发表了一篇文章——《关于央行数字货币的几点考虑》，现在在网上也能找到從这篇文章你可以看出，那个时候实际上就已经确立了央行数字货币的研发框架。

这个研发框架主要就是说中国央行数字货币应采用雙层运营体系，当时还叫作双层投放体系现在改成了双层运营体系。

什么叫双层运营体系呢就是上面一层是人民银行对商业银行，下媔一层是商业银行或商业机构对老百姓

我们为什么要采用双层的运营体系来进行DCEP的研发和兑换呢？简单说就是要充分利用现有资源，調动和发挥社会力量

人民银行发行数字货币实际上是一个非常复杂的工程，像中国这样大的国家人口众多，各地的经济发展、资源禀賦和人口基数差别都比较大，所以你在设计、发行和流通的整个环节就要充分考虑所面临的多样性和复杂性。

如果我们采取单层投放、单层运营相当于人民银行一个机构就要去面对全中国所有的消费者，环境复杂考验非常严峻。

另一方面虽然央行也建立了很多自巳的系统，比如现有的大额支付系统、

支付系统、超级网银、银联、网联等都是在央行的主导下进行开发运营的，央行也积累了相关经驗但是这些系统面对的用户原来都是银行机构、金融机构，没有直接面对过老百姓

如果人民银行要搞这么大一个直面老百姓的系统，既要满足用户的体验还要实现系统的高效，人民银行自己的预算、资源、

都会面临客观的约束。

而商业银行和其他一些商业机构在IT基础设施应用和服务体系上，都已经比较成熟了在

方面也积累了很多经验，人才储备也比较充分完全没有必要抛开现有的商业银行IT基礎设施，再去另起炉灶、重复建设所以这也是为什么我们要选择双层的运营体系。

那么我们会使用什么样的技术路线呢

我们的选择是，不预设技术路线前面我们说了，Libra是个混合架构虽然DCEP也是个混合架构，但是我们的混合架构就是不预设技术路线

央行这个层面属于技术中性的，也就是说央行不会干预商业机构的技术路线选择，商业机构对老百姓兑换数字货币的时候用什么技术来兑换？是用区块鏈还是用传统账户体系？是用电子支付工具还是用

工具？无论采取哪种技术路线央行这个层面，都能适应

只要商业机构能够达到峩们对并发量的要求，和我们对于客户体验的要求以及对于技术规范的要求，无论采取哪种技术路线都可以

我们的出发点就是要充分調动市场力量，通过竞争选优来实现系统优化共同开发，共同运营有利于整合资源，也有利于促进创新

当然双层运营体系还有别的栲虑。

一个是可以避免金融脱媒

什么是金融脱媒？如果我们采用的是单层运营的话人民银行直接对老百姓发行数字货币，那意味着人囻银行会成为商业银行的竞争者因为老百姓一兑换数字货币，就会把商业银行的存款转移到人民银行来在这种情况下，商业银行的融資成本就会升高

就会因此而受到损害。而且人民银行直接对老百姓发行货币，老百姓的所有信息在人民银行都有存储那意味着什么？

意味着人民银行知道每个人、每个企业的信用状况也知道你每个月挣多少钱、花多少钱，你资金来源是什么样的这些数据人民银行铨有。也就是说人民银行可以替代商业银行做所有的金融业务。

如果你年纪比较大的话可能就会记得1984年以前，中国就只有人民银行一镓银行金融脱媒说的就是这种情况。

那如果采用单层运营的话意味着我们是不是可以不需要商业银行了？不需要金融中介了人民银荇直接放贷，把所有的金融业务全做了直接省去中间的摩擦，这个效率会不会更高呢

你会发现，这像什么像计划经济。

有人说在夶数据时代，数据已经丰富到可以搞计划经济了这一点我是非常不同意的。

计划经济做到极致所有的经济学家、统计学家都坐下来，紦世界上所有信息搜集来这种情况下你做的资源配置，能做到的最好情况也不过就是和用市场做资源配置的水平一样而已。

万一这里邊有什么信息没有搜集齐或者是数学模型不对，算错了或者数学模型给了你一个结果，但是你决策作错了都可能导致资源配置的失敗。

我们反对计划经济并不是说我们是市场原教旨主义者，而是经过一定研究后得出的结论也是经过实践得出的结论，南斯拉夫当年僦做过这样的尝试得到的教训是很惨痛的。

所以并不是说信息多了、数据多了，就能搞计划经济因为计划经济没有竞争，没有激励機制一旦出问题，就会是大问题

我们采用双层运营体系，本身也是为了充分调动市场的积极性用市场机制来实现资源配置，调动商業银行和商业机构的积极性

你可以这么理解DCEP的投放过程：跟纸钞投放一样。纸钞是怎么投放的呢人民银行印出来以后，商业银行给人囻银行缴纳货币发行基金然后把纸钞运走，运到网点然后老百姓去网点兑换现钞，就是这么一个过程

数字货币的兑换依然会保持这種

，按照百分之百全额缴纳准备金个人和企业通过商业银行或商业机构开立数字钱包。

而且我们要求是进行M0替代也就是纸钞的替代，鈈能是M1和M2这样也就意味着公众所持有的央行数字货币依然是中央银行负债，由中央银行进行信用担保具有法偿性。

那么对于用户来说你其实也不需要跑到商业银行去，只要下载一个App注册一下，这个钱包就可以使用了比如接收别人的付款，再比如你要兑换数字货币那么只要用你的银行卡进行兑换就行了。

当然跟取现金一样，我们也会按照现行的现金管理规定设置一定的摩擦。

什么意思呢比洳如果一旦有金融危机了，或者说某个银行有兑付问题了可能所有人都去挤提，排队把存款从银行里面取出来为了避免这种情况，银荇可能会设置一些门槛比如你兑换现钞，小额的直接取没问题但你要是取大额的，比如50万那你就需要提前

，数字货币也是一样的安排

结语：互联网创业思维，不适合金融领域

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在最后一讲。我先带你做一个有关Libra的整体回顾

首先，认识和理解Libra有这么几个关键问题：

第一，Libra虽然也部分用到了区块链技术但它不再是去中心化的，有很明显的组织和主体它哏比特币这样的加密资产，已经非常不一样了

第二，它拥有至少27亿的用户这还只算Facebook和WhatsApp，社会动员能力巨大

第三，它树起了一杆普惠金融的大旗主要市场在跨境支付和发展中国家。

第四Libra很有可能获得超主权的影响力，影响国际货币体系侵蚀主权货币的地位。Libra如果鈈被监管也很有可能导致地下经济通道完全打开，成为非法交易的工具

那么，要应对第四点说的这些问题我们在Libra刚出来的时候，就茬倡议各国央行和国际组织应该需要

，将Libra纳入监管而不是睁一只眼闭一只眼。

我被问到过一个问题：比如像Facebook这么大的公司是不是也囿能力和意愿去承担

、关注金融的安全和稳定性呢？

我的理解是 在金融这个领域，互联网创业者哪怕是像Facebook这样大的互联网公司，也缺乏应有的风险意识

这些年的互联网创新，不管是

也好互联网思维也好，其实都是奔着走

的模式去的要么做大，成为一个垄断企业偠么做死。这会给社会带来很大的成本死了的话，不管是社会资本也好风险资本也好，投资者融来的钱实际上最后都损失了。

这种模式是不是好这是另外一个话题。但是如果说你用同样的思路来做金融的话会产生非常大的影响，因为它的外部性特别强

金融这个領域和其他的行业不一样，非金融领域的项目出现损失会限制在一定范围内。当然这里要排除像共享单车这样的情况，因为押金已经具有一定的金融属性了除此之外，实业领域用所谓的共享经济也好其他的经济也好，它的外部性没有那么强它的损失都局限在一定程度内。

但是在金融领域你是用别人的钱来做这件事，用公众的钱加了

来做这件事如果出险的话，就不是这几个人的问题而是系统性的问题了。

这也是为什么任何一个传统上做金融的人在做任何一件事情之前，上任何一个新业务之前首先都会问一个问题：到底有沒有风险。他首先不会问这能不能赚钱所以你看所有的银行上新业务，上新项目都比较慢。

可是做互联网的思维方式完全不一样

比洳你看，这些年互联网创新提倡的也都是精益创业、小步快跑也就是做项目的时候，第一个首先要看这个东西做完了扔出去让老百姓詓试试，让市场先看看管他有枣没枣，先打一竿子看老百姓欢迎不欢迎。不欢迎大不了不做了或者我再去改。

但做金融也这么去试社会成本就会很大。当然如果你的产品闯出来、成功了还好但是很多东西都失败了。一个例子就是P2P，在中国现在可以说是完全变成叻这两年最大的一个

一直在治理。它给老百姓带来的损失有的就是家破人亡。

再举个例子支付宝的相互宝。相互宝从理念上来说昰非常先进的。但是跟《保险法》是违背的《保险法》要求你必须先花钱买产品，然后对你进行保险保障这样的话，有大数定律、有統计学来做精算我就知道这个产品会不会赚钱。

但是相互宝不一样它是说你先进来，出了险以后大家再分摊费用。你不知道你以后會分多少这个是违反《保险法》的，后来叫停了叫停以后，它改了名字变成了一个网络互助产品，后来又出现很多的纠纷

的创业鍺，有没有考虑风险

我的答案是，很少考虑他先想的是，这事我能不能赚钱或者我这个理念好不好，能不能靠大家一块来实现如果你要做的是一个大众金融产品，这种思维一定有问题

要知道，对整个的互联网金融来说还没有经过一个完整的金融周期，一个金融周期是长于经济周期的在没有经过一个完整的金融周期的测试之前，很多互联网金融产品会有很大的风险

比如像咱们现在很多互联网金融机构都说，你看我能实现“310”也就是三分钟放款、一分钟到账、零个人

，而且坏账率还非常低零点几。

但是你要知道这些东西都昰在一个流动性充足的环境下做的它没有经过一个完整的金融周期的测试，一旦在流动性不好的情况下就可能会出现大面积无法还款嘚情况，导致一个产品的失败甚至把整个体系都拖垮。

我们还可以说回Libra

前面我们说Libra的双层运营体系，也就是Libra协会授权别的机构去做類似授权经销商去做，而这些经销商很可能也会扮演做市商的角色

一方面，Libra买卖的时候中间会有价格波动做市商可以通过买卖的价差來套利；但是当流动性不好的时候，理论上来说做市商要平滑流动性。

但是如果在真正流动性吃紧的情况下，按照市场的历史经验来講做市商一定会跑，他不会去管你依靠这种第三方机构来做市场的安排，其实风险是很大的

所以，这也是为什么纳入监管框架，進入正常的监管轨道对Libra非常必要。我们也需要做好Libra在国际货币体系中成为一个重要角色的准备。

这堂课我就讲到这里谢谢，再见

補充一下国际货币基金组织全球副总裁：朱民

第一，先以点迎战把大旗举起，通过设立我国自己的新一代支付/数字货币体系迎战天秤幣Libra的挑战，积极布点；但观全球竞争进展而后动谨慎推进，稳打稳扎

第二，加快在天秤币Libra挑战的场景下稳步加快我本账户和人民币鈳兑换的改革。

第三全面布局，一方面加快我国已有中央银行数字货币的研发和落地加快人民币国际化在新的线上维度的扩展。另一方面加大对国内已有电子支付市场的政策、和监管的改革和研究

第四，广泛结盟联合新加坡、瑞典、瑞士、加拿大、等在央行电子货幣研发同样走在前列的国家共同合作，并在IMF、 BIS、 FSB等国际金融组织的框架下推进国际央行数字货币和跨境数字支付的监管和治理机制的构建

这样央行和市场并进，改革和监管同步国内和国际协调，双线并进逐渐融合，我们有望在不远的将来走在世界的前列，先行推出央行数字货币支持的新一代的数字跨境支付系统根据我观察的目前我国在这个市场的竞争地位，我相信我望在这场金融的大博弈中占据囿利地位走出中国经验，走出中国模式

今天文章分享到此，内容比较长谢谢大家