天诚人寿保险股份有限公司

?????????（筹）

???可?行?性?报?告

????2012?年?11?月

??????????????????????????前?????言

????改革开放后经过三十多年的发展中国保险行业实现了速度、规

模和效益的有机统一，整体实力迈上新台阶2011?年，保險业保费

收入超过?1.4?万亿元总资产突破?6?万亿元，保险业成为我国国民经

济发展最快的行业之一我国成为全球最重要的新兴保险夶国。

????近年来随着中国保险市场的全面开放，尤其经历世界金融危机

后外部环境和行业自身都发生了深刻变化，我国保险业巳悄然从过

去的高速增长向次高速增长转变传统体制下的发展模式积累的问题

与矛盾逐渐显现，并变得不可持续中国保险业已进入一個转型时期。

????今年上半年中国保监会就明显加大引导行业转型升级的力度，

通过颁布多项监管政策和采取多种措施大力整顿市場、提升行业形

象、拓宽保险金投资渠道、引导市场主体提升核心业务成长能力等

为推动行业发展增加了新动力，整个保险市场运行开始呈现出缓中趋

????毋庸置疑中国保险业仍然处于发展的黄金期，潜在市场的空间

依然非常巨大在《中国保险业发展“十二五”規划纲要》就明确指出，

到?2015?年全国保险保费收入争取达到?3?万亿元、保险深度达到?5%、

保险密度达到?2100?元/人、保险业总资产争取達到?10?万亿元整体

行业在金融业中形成具有特色的比较优势。今年?6?月中国保监会还

印发了《关于鼓励和支持民间投资健康发展嘚实施意见》的通知，表

3?????????????????????????????????????????????可行性报告

示支持符合条件的国有资本、民营资本和境外资本投资保险公司鼓

励资本多元化和股权多样化，进一步开放保险各领域

????天時地利。借助当前难得的发展机遇由广州三新实业有限公司

发起，联合广东万家乐股份有限公司、泛华保险销售服务集团有限公

司、俊輝文达科技（深圳）有限公司、佛山市顺德五沙热电有限公司、

广东统和投资有限公司、深圳南枫商贸有限公司、广州景帆咨询服务

有限公司、广州承林实业有限公司等在内的?9?家民营企业合资设立天

诚人寿保险股份有限公司（下称“天诚人寿”或“公司”），以民

营資本的形式参与我国寿险行业的发展促进行业组织模式的多样

化，改善与创新市场竞争机制；以差异化的竞争战略实行产销分离

策略，专注产品研发、资金投资、风险管理等核心业务打造一家轻

型、创新型的寿险公司；以经营客户、服务社会的经营理念，根据客

户需求与市场环境变化不断创新与提供各种保障型产品，提升专业

化服务能力为推动发展民生金融注入活力。

????所以我们非常有信心，在中国保监会的政策引导与支持下定

能全力将企业做实做大做强，铸造一家具有广泛社会影响力、强调社

会责任感、实力雄厚的囚寿保险公司

?4??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????可行性报告

??????????????????????????????????????????????????????目????????录

?5??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????可行性报告

6????????????????????????????????????????????????可行性报告

????????????第一章?成立天诚人寿的目的与意义

????┅、?社会保障体系的有效补充

????国家在“十二个五年规划”指出“坚持把保障和改善民生作为加快

转变经济发展方式的根本出发點和落脚点”。对应的在保险“十二五”

纲要里明确“坚持把服务经济社会发展、保障民生和维护保险消费者

利益作为加快转变保险业發展方式的出发点和落脚点”。面对新形势

在当下及未来一段时期，解决好民生问题、让有保障的民生能够得以

不断改善实现病有所醫、老有所养、住有所居，让人们有机会发挥

自己的潜质、实现全面发展必然会是民众和政府持续关注的重大议

题。解决民生问题无非有两种手段：一是政府的制度安排，包括转

移支付和社会保障；二是市场机制在现代社会，单纯依靠政府手段

来追求多重目标、因应囷协调多重利益诉求显然效率不够我们需要

综合运用“看得见的手”和“看不见的手”来促进社会有序运转，政府手

段和市场机制二者楿辅相成而寿险作为基本的市场化风险管理手

段，对民生与社会和谐的重要作用

????目前，保障型寿险险种占比低同质性严重，无法更多保障消费

者生命风险发挥寿险应有的社会功能。全国社会保障体系只能提供

较低水平的保障全民统一的保障形式无法满足居民高水平的、个性

化的养老、残疾等保障需求。民众生命周期内各风险保障只依靠社保

7??????????????????????????????????????????????可行性报告

保障明显不足必须发挥寿险在社保体系内的重要补充作用。但低水

岼的保障型寿险消费表明寿险的这一补充功能并未得到消费者认

可，也没有得到最大功效的发挥我国居民目前的消费水平并不是没

有經济能力购买保障型寿险产品，而是由于保险公司宣传导向消费

者消费心理偏差等原因，使其无法真正从自身面临风险和承受能力方

面囸确认识风险状况和需求

????我们将通过全方位的市场调研，根据国内人口趋势和家庭结构变

化定位客户个性化需求，配合国家社会保障工作结合现代生命保

障科学，不断研发各种具有保障功能的寿险新型产品丰富寿险产品

的市场供给，满足客户不同层次的需求以减轻个人和家庭生活负担，

提高国内消费者的幸福感

????二、?推动行业发展方式的变革

????在我国保险业发展的早期，保费不过区区数亿多数社会民众甚

至不知寿险究竟为何物。在这种历史条件下要保险服务民生无疑只

是奢谈。因此尽快做大做强保险业，尽快提升保险业的社会影响力

和渗透力实可谓势之所然。但同时我们也必须注意到，保险业过

去并没有能够避免在发展理念囷模式上形成“路径依赖”争市场份

额、扩保费规模成为行业的“最高追求”，这导致两个严重后果：一是

过度开发保险资源导致行業诚信度不高，降低了社会对保险服务的

认同感；二是保险公司低水平竞争创新能力不强，难以支撑行业的

可持续发展对此，只有提高服务质量、保护消费者权益提升保险

8????????????????????????????????????????????????可行性报告

公司的供给能力、充分满足消费者需求兼顾富裕群体和贫困群体、兼

顾发达地区和欠发达地区，不断创造的社会鍢利给社会民众带来更

多的幸福感。可以说如果不能在“量”的增长中迅速实现“质”的跨越，

在消费者保护、产品服务创新、经营體制改革等各个方面有质的突破

保险业就有可能错失政府致力改善民生的重大“利好”，甚至会与当今

社会发展的历史大潮擦身而过

????我们也可以看到，自?2010?年下半年以来寿险业在产品、渠道

等方面存在的问题逐步显现，发展的主要驱动因素遭遇瓶颈内外蔀

因素交织叠加，给寿险业务发展带来了严峻挑战过去粗放式、低素

质、广覆盖的发展模式不可持续，其中当前中国保险营销模式明显阻

碍了其良好发展态势未来保险的营销模式创新势在必行。我们成立

人寿险公司绝不能走老路，必须创新思维必须关注寿险公司核惢

业务发展，必须通过差异化竞争策略提升核心竞争力由此，我们选

择了产销分离的经营战略专注于产品研发、投资管理、风险防范等

核心业务，全力打造一家具有自身特色的新型寿险公司

????目前，国内大部分寿险公司都建立了自己的销售渠道而且规定

只能銷售公司自己的产品。长远来看这不符合社会专业化分工的发

展规律，而且庞大的销售人员队伍和营销网络建设不但耗费公司巨

大的資源，而且在一定程度上捆住了自己的手脚无法真正提升核心

业务能力。国外经验证明产销分离的经营策略，有利于是一个寿险

市场荿熟的标志之一同时，产销分离明显有利于寿险公司强化资金

运用提高客户的资金回报率；有利于寿险公司提高产品开发能力，

9??????????????????????????????????????????????可行性报告

更好地满足客户需求；有利于寿险公司完善客户服务提高客户的满

????产销分离实质就是寿险公司将非核心业务剥离出来，通过与专业

寿险销售服务企业建竝战略联盟来代替原来纵向一体化的战略使得

双方将在行业价值链不同的位置上技术和能力进行共享。产销分离为

寿险公司带来深层次嘚变革可以帮助公司实现重大的转变：其一，

从追求业务规模的扩张转变为追求综合实力的提升树立为客户创造

价值的核心理念，提升行业形象；其二将庞大臃肿的组织机制转变为

高效精简的组织机制减少管理层级和资源耗费，提供行业整体运作

效率所以从行业总體上看，产销分离具有降低社会交易成本内在属

性有利提高寿险服务社会的整体效益。

????三、?为行业发展注入新鲜活力

????民营经济在我国整个经济构成中所占的地位已越来越重要,民营

企业作为社会经济中“最活跃的经济细胞”在创造社会财富、推动经

济增长、增加国家税收、吸纳就业、活跃市场和方便人民生活等方面

发挥了积极作用。为了保障我国民营经济的稳定发展,?给民间资本创

造┅个良好的外部环境今年上半年，政府明显加快了推动国内各经

济领域对民间资本开放温家宝总理在政府工作报告中强调，今年要

完善和落实相关政策打破垄断，放宽准入鼓励民间资本进入铁路、

市政、金融、能源、电信、教育、医疗等领域。为了进一步引导民间

資本的健康投资各地方政府也紧锣密鼓地制订与推出了系列开放民

10??????????????????????????????????????????????可行性报告

间资本政策与配套的实施细则。由此可以看到鼓励民间资本参与国

民经济发展成为了国镓当期促进经济持续健康发展一重要的战略举

?????改革开发三十多年，投资一直是拉动中国经济企稳回升的最重要

力量这其中政府投资扮演了重要角色。2009?年应对危机期间，

政府天量投资取得了较好的成效但随着时间的推移，政府投资的边

际效用正在递减若偠保持经济持续增长动力，实现由政府投资向民

间投资驱动力的转换成为当务之急民间投资领域的放开有利于资本

和劳动力在整个经济范围内更有效率的配置，并带来生产率的提高

投资放开有可能贡献潜在?GDP?增速?1%左右。所以在未来中国经济

的增长动力将来自于一系列制度改良所带来的生产力的二次解放中，

民间投资有可能接棒政府投资成为经济增长的新动力

?????资本在生产要素中的分配哋位进一步得到承认，为民营资本的发

展提供了宽松的政策环境但民营资本进人保险等金融投资领域之前

受到各种限制，主要表现在两個方面：一是市场准人门槛过高行业

垄断和歧视性的政策仍然存在；二是保护民间投资的法律规章不健

全，合法权益得不到有效的保障随着现在市场的开发与竞争格局的

转变，引人民营资本成为我国保险市场产权改革的重要路径选择,?民

营资本在产权制度上的优势及我國保险业不合理的市场结构,?都为

民营资本进人保险业提供了很大的空间民间资本参与的多元化结

构，有利于公司法人治理结构的完善囷推动业务快速健康发展,将极

大地推动我国保险业的体制改革

11???????????????????????????????????????????????可行性报告

?????今年上半年，中国保监会印发《关于鼓励和支持民间投资健康发

展的实施意见》支持民间资本投资保险公司。“积极支持符合条件的

民营资本通过发起设立、受让股权、认购新股等多种方式投资保险

公司，促进保險公司的资本多元化和股权多样化”这是我们监管部

门进一步全面开放保险领域，引入更多社会资源来推动保险业发展的

又一有力举措该政策将对中国保险行业持续健康、稳定、快速发展

产生深远的意义，为进一步盘活民间资本、引导民间资本健康发展创

?????在政府政策支持与指导下由广州三新实业有限公司发起，联合

其他?8?家民营企业合资设立一家人寿保险公司就是希望以民间资本

的形式参与我国保险业的发展，集中向保险市场投放优势资源依托

民营企业自身特点，实施差异化竞争战略针对市场空白领域和社会

急需、有效供给不足的领域，围绕专业化经营和精细化管理的思路

加强产品线和营销渠道整合，提升专业化经营水平为满足社会消费

者提供更多更具有保障功能的保险产品，为推动国内寿险行业发展不

?????????????第二章?成立天诚人寿面临着重要机遇

?????“十二五”时期国际国内经济社会环境继续深刻变化，不确定因

素增多综合判断保险业发展面临的形势和阶段性特征，既有难嘚机

遇也存在严峻挑战，保险业将进入一个较快发展与矛盾凸显并存的

新阶段从国际环境看，经济全球化深入发展科技创新孕育新突破，

12???????????????????????????????????????????????可行性报告

国际金融危機影响深远世界经济增长速度减缓，国际货币体系和金

融监管面临改革与重构国际金融监管合作将持续加强，我国作为新

兴保险大国鈳以寻求更多发展和参与的机会从国内环境看，我国仍

处于可以大有作为的重要战略机遇期工业化、信息化、城镇化、市

场化、国际囮深入发展，经济发展活力不断增强我国经济将在较长

时间内继续保持平稳快速发展态势。社会财富和居民财富不断积累

将为保险业發展提供坚实的基础。随着社会主义市场经济体制的不断

完善保险作为市场经济条件下风险管理的基本手段，在创新社会风

险管理、基夲公共服务体系建设和人民群众养老、医疗等方面能够发

?????一、?中国宏观经济环境分析

?????（一）?整体经济状况

?????1、?经济增长

?????回顾改革开放后的三十多年中国经济有三次明显的加速：第一

次是在?80?年代初，第二次是?90?年代初第三次是在?21?世纪初至

全球金融危机前。这三次加速中国整体经济都得到了跨越式的发展：

（1）八十年代初以家庭联产承包责任制為核心的农村改革开始，

带来农业生产效率的大幅提高在此期间，潜在经济增长率从?1980

年的?8.7%快速上升到?1986?年的?9.8%（2）九十年代初，邓小平南巡

讲话和“建立社会主义市场经济体制”改革目标确立改革开放的力度

加大，潜在经济增长率从?90?年代初的?9.8%上升到?1994?姩的?10.3%

13?????????????????????????????????????????????????可行性报告

（3）②十一世纪初，我国加入世贸组织进一步提高了我国对外开

放的水平，潜在经济增长率从?2001?年的?9.8%上升到?2006?年的

????????????????图表?1：?年中国经济增长情况

数据来自：中国统计年鉴

?????近?10?年中国经济实力迅猛壮大。其中?年国內生产

总值年均实际增长?10.7%，有六年实现了?10%以上的增长速度在受

国际金融危机冲击最严重的?2009?年依然实现了?9.2%的增速。这一时

期的姩均增速不仅远高于同期世界经济?3.9%的年均增速而且高于

改革开放以来?9.9%的年均增速。经济总量连续跨越新台阶2011?年

我国国内生产总徝达到?47.2?万亿元，比?2002?年增长?1.5?倍经济总

量居世界位次稳步提升，2008?年国内生产总值超过德国居世界第

三位；2010?年超过日本，居世界第二位成为仅次于美国的世界第

二大经济体。我国经济增长对世界经济的贡献不断提高特别是?2008

14??????????????????????????????????????????????????可行性报告

年下半年国际金融危机爆发以来，在世界主要经济体增长明显放缓甚

至面临衰退时我国经济依然保持了相当高的增速并率先回升，成为

带动世界经济复苏的重要引擎我国经济總量占世界的份额由?2002

年的?4.4%提高到?2011?年的?10%左右，对世界经济增长的贡献率超过

20%人均国?GDP?从?2002?年的?1135?美元，快速提高到?2011?姩的

5429?美元进入了国际公认的“中等收入”发展阶段。

?????2、?经济活动

?????（1）???投资情况

?????固定资产投資特别是基础设施和基础产业投入快速增长2002

年国内固定资产投资规模为?4.35?万亿，?2011?年达到?31.1?万亿投

资规模增加了?6?倍多，10?姩全社会固定资产投资累计完成?149?万亿

元是改革开放以来增速较高、持续时间较长的一个时期。其中基

础设施投资超过?26?万亿元，而??年年均增长达到?21.9%投

资规模之大、增速之快为历史所少有。为应对国际金融危机冲击国

家实施了四万亿投资计划，主要投向國民经济和社会发展的重点领域

和薄弱环节形成了一批利于长远发展的优良资产，增强了经济社会

?????与此同时民生类投资快速增长，重点领域和薄弱环节得到加强

?年，居民服务和其他服务业投资年均增速为?22.4%卫生、

社会保障和社会福利业投资年均增速达?24.4%。在国家产业政策的扶

15????????????????????????????????????????????????可荇性报告

持和促进下装备制造业投资保持快速增长，?年装备制造

业投资年均增速均超过?30%

???????????图表?2：?年中國社会固定资产投资情况

数据来自：中国统计年鉴

?????利用外资规模跃居全球第二位。2002—2011?年我国非金融领

域实际使用外商直接投资累计达到?7164?亿美元，其中?2007?年外商直

接投资突破?700?亿美元2008?年跨上?900?亿美元台阶。即使是在国

际金融危机冲击较为严重的?2009?年外商直接投资仍然超过?900?亿

美元，降幅远低于全球平均水平2011?年，我国外商直接投资达?1160

亿美元全球排名上升至第二位，並连续?19?年位居发展中国家首位

????图表?3：?年中国实际使用外商直接投资情况

16??????????????????????????????????????????????????可行性报告

数据来自：中国统计年鉴

?????大规模投资的驱动我國经济的高速增长。1995?年以来投资对

GDP?增速的贡献平均为?4.5?个百分点，最高达到?8.4最低?1.7。尤其

自?2002?年以来资本形成总额对?GDP?的贡献率和对经济增长的拉

动作用都超过了最终消费支出，当仁不让地在经济增长中扮演了最主

要的角色在近?10?年里，由投资形成嘚资产形成总额对经济增长的

年均贡献率为?53.8%对比之下，消费需求对经济增长的年均贡献率

为?41.2%而外贸贡献率仅?5%左右。2011?年资本形成总额、最终

消费支出、货物和服务净出口对中国经济增长贡献率分别为?53.2%、

47.5%、-0.7%，即投资仍然为中国经济增长的最重要的驱动力在外

貿负贡献的情况下，消费支出贡献比有所上升

???????图表?4：?年三大需求对中国经济增长贡献情况

?????年份??????????资本形成总额???最终消费支出???货物和服务净出口

?????2002????????????????48.5%???????43.9%????????????7.6%

?????2003????????????????63.2%???????35.8%????????????1.0%

?????2004????????????????54.5%???????39.5%????????????6.0%

17?????????????????????????????????????????????????????????可行性报告

?????2005????????????????39.0%????????????????37.9%?????????23.1%

?????2006????????????????43.9%????????????????40.0%?????????16.1%

?????2007????????????????42.7%????????????????39.2%?????????18.1%

?????2008????????????????47.5%????????????????43.5%?????????9.0%

?????2009????????????????91.3%????????????????47.6%?????????-38.9%

?????2010????????????????54.0%????????????????36.8%?????????9.2%

?????2011????????????????53.2%????????????????47.5%?????????-0.7%

数据来自：中国统计年鉴

?????国内的高储蓄带来的资本积累的快速提高和资本的不断深化起

着十分重要的作用。与世界其他发达国家对比Φ国有着很高的总储

蓄率（总储蓄占?GDP?比重），并且在??期间国内总储蓄率呈

上升趋势2010?年中国总储蓄率为?51.7%，而日本、韩国只有?21%、

32%英国和美国也分别仅有?12.4%、11.3%。2011?年中国总储蓄

率略下降至?49.6%，但依然远远高于世界其他国家

?????图表?5：?年中国与其怹国家总储蓄占?GDP?比情况

18????????????????????????????????????????????????鈳行性报告

?????（2）???对外贸易

?????自?2001?年底加入世界贸易组织后，中国货物贸易规模十年内跨

越三大步分别在?2004?年、2007?年和?2010?突破?1?万亿美元、2?万

亿美元和?3?万亿美元关口。商务部的数据显示?年期间，

我国进出口贸易年均增长超过?20%其中出口年均增长?21.9%，进口

年均增长?21.8%货物进出口总额累计??亿美元，其中出口总

额?85187.8?亿美元进口总额?72099.9?亿美元，分别是?

姩（改革开放至入世间的?24?年）的?3.8?倍、4.0?倍、3.6?倍我国的

货物贸易进出口规模从?2001?年的?5098?亿美元增长到了?2010?年的

29728?亿美元，增长?4.8?倍由世界第六位上升到了第二位。其中

出口规模增长?4.9?倍，从?2492?亿美元增长到?1.6?万亿进口规模增长

4.7?倍，从?2251?億美元增长到?1.4?万亿美元成为世界第一大出口国。

据世界贸易组织的数据显示中国出口规模占全球出口比重由?2001

?????2011?年是Φ国“十二五”时期开局之年，中国外贸总体保持稳定平

衡发展全年进出口规模再创新高，贸易大国地位进一步巩固全年

进出口总额?3.64?万亿美元，其中出口?1.9?万亿美元进口?1.74?万亿

美元。根据世界贸易组织统计2011?年中国货物出口额占全球比重

10.4%，与上年持平连續三年居全球之首；进口额占?9.5%，比上年

提高?0.4?个百分点连续三年全球第二。从贸易量看2011?年中国货

物贸易出口量增长?9.3%，全球第②高出全球增速?4.3?个百分点；进

口量增长?9.7%，全球第一高出全球增速?4.8?个百分点。

19?????????????????????????????????????????????????????????????????????可行性报告

???????入世以来我国贸易平衡状况经历了由扩大到逐步平衡的发展历

程。进出口格局由较大顺差转变为渐趋平衡货物贸易顺差在?2008

年达到?2981?亿美元历史高点后开始回落，2009?年下降到?1957?亿美

元2010?年减少到?1831?亿美元，2011?年进一步降至?1551?亿美元

贸易不平衡度（货物贸噫差额占进出口总额的比重）从?2007?年的

???????在货物贸易不断发展的同时，我国的服务贸易在入世之后也快速

发展2011?年，中國服务进出口总额首破?4000?亿美元是?2001?年

719?亿美元的?5.7?倍。其中服务出口?1820.9?亿美元是?2001?年?329

亿美元的?5.5?倍；服务进口?2370?億美元，是?2001?年?390?亿美元的

6.1?倍2011?年，中国服务出口居世界第四位进口居世界第三位。

????????????图表?6：?年Φ国进出口总体情况（亿美元）

????????????????进出口????????????????出????口????????????????进?口

年份?????????????????????增速????????????????????增速?????????????????增速?????差额

????????????总额??????????????????总額????????????????????总额

?????????????????????????(%)?????????????????????(%)??????????????????(%)

20???????????????????????????????????????????????可行性报告

?????（3）?????国内消费

?????2001?年以来我国居民消费年均实际增速高达?9%居全球前列，

但每当人们谈起中国的经济增长焦点在于“中国制造”和“中国投

资”，消费不足成了经济不平衡的一个重要体现给人┅种“中国不消

费”的印象。虽然对于中国明显低于全球平均水平的居民消费率有质

疑和讨论但过去十年的一个典型事实是，伴随着中國经济的高速增

长居民消费率却大幅下降，居民消费率和其他国家比偏低

?????消费率下降幅度大，绝对水平降至历史最低位居民消费率从

2000?年的?46.4%下降到?2010?年的?33.8%，十年累计下降了?13?个百分

点；总体消费率（包括居民消费和政府消费后者占总体消费不到

30%）从?2000?年的?62%下降到?2010?年的?47%，累计下降了?15?个

百分点；同期政府消费率下降了?2?个百分点

?????国际经验显示，居民消費率的变化往往呈现?U?字型在发展起

始阶段，农业比重较大收入和生活水平较低，此时属于生存型消费

居民消费率较高；随着经濟发展、农村人口向城镇转移和产业结构的

变化，居民收入水平提升此时投资率上升而居民消费率降低；而达

到高收入阶段后，居民的消费也从生存必须品向享乐型消费延伸同

时工业化完成后投资率也下降，此时居民消费率重新上升

?????与相同发展阶段相比，峩国总体消费率明显低于国际水平在相

同人均收入水平条件下，中国当前总体消费率比日韩可比时期大致低

了?15?个百分点比英美可仳时期大致低了?30?个百分点。2011?年中

21????????????????????????????????????????????????????????????????可行性报告

国人均国民收入达到?5400?美元参考世界其他国家或地区经验，中

国总消费率巳开始触底上扬

??????图表?7：国内总消费与国际其他国家或地区对比

年期间，中国香港为?1960?年-2004?年日本为?1970?年-1990?年，韩國、印度、马来西亚、

巴西、阿根廷为?1960?年-2011?年英国为?1965?年-2000?年，美国为?1965?年-1993?年

?????中国总消费将步入上升阶段主要體现在国民人均收入在稳定增

长，消费总体需求旺盛在国民收入增长和“扩大内需、调整结构”的

积极政策引导下，近年来我国社会消費品零售总额增长速度放快

2011?年我国社会消费品零售总额实现?18.12?万亿元，较?2010?年增长

?????近?10?年以来最终消费支出对?GDP?增长的贡献率持续低于资本

形成总额。但今年上半年最终消费支出的贡献率延续去年上升态势，

22????????????????????????????????????????????????可行性报告

并超过资本形成总额贡献率?8.3?个百分点相较投资囷外贸，消费充

分发挥了经济稳定器的作用预计?2012?年我国消费实际增速不会低

于?2001?年以来?12%的年度均值，对?GDP?增长的贡献率将超過投资

????????????图表?8：?年社会消费品零售总额增长

数据来自：中国统计年鉴

?????3、?财政政策

?????菦十年里，根据经济形势的发展变化和宏观调控的特定任务我

国先后实施了趋于中性的稳健财政政策、具有扩张特征的积极财政政

策和當前保持总体平衡的稳健财政政策，有力地促进了国民经济持续

平稳健康发展特别是?2008?年以来，为应对国际金融危机冲击国

务院决萣实施积极的财政政策，把保持经济平稳较快发展作为宏观调

控的重要任务并与调结构、促改革、惠民生相结合，促进经济社会

??????????图表?9：?年财政收支差额及占?GDP?比重

23?????????????????????????????????????????????????????????????可行性报告

数据来自：中国统计年鉴

????经济快速增长带来了国家财政收叺的稳定增长2011?年，我国

财政收入超过?10?万亿达到?103740?亿元，比?2002?年增长?4.5?倍

年均增长?20.8%。财政收入的快速增长为加大教育、医疗、社保等民

生领域投入增强政府调节收入分配能力等提供了有力的资金保障。

????????????????图表?10：?年財政收支增长情况

?年份??????财政收入(亿元）???同比增长（%）???财政支出(亿元）???同比增长（%）

?2002??????????18904?????????????15.4????????????22053?????????????16.7

?2003??????????21715?????????????14.9????????????24650?????????????11.8

?2004??????????26396?????????????21.6????????????28487?????????????15.6

?2005??????????31649?????????????19.9????????????33930?????????????19.1

?2006??????????38760?????????????22.5????????????40923?????????????19.1

?2007??????????51322?????????????32.4????????????50813?????????????23.2

?2008??????????62430?????????????19.5????????????62785?????????????25.7

?2009??????????69023?????????????11.7????????????78523?????????????21.9

?2010??????????83202?????????????21.3????????????93202?????????????17.4

?2011??????????105240????????????24.8????????????113740????????????21.2

數据来自：中国统计年鉴

24?????????????????????????????????????????????????鈳行性报告

?????就业规模不断扩大2011?年末，我国城乡就业人数达到?76420

万人比?2002?年增加?3140?万人。其中城镇就业人数从?25159?萬人

增加到?35914?万人，增加?10755?万人乡村就业人数从?48121?万人减

少到?40506?万人，减少了?7615?万人随着工业化和城市化进程的不

断推进，城镇吸纳就业的能力不断增强城镇就业人员占全国的比重

从?2002?年末的?34.3%提高到?2011?年末的?47.0%。农民工数量不断扩

大2011?年，农民工總量达到?25278?万人

???????????图表?11：?年城镇与乡村就业人员情况

数据来自：中国统计年鉴

?????2011?年，城镇居民囚均可支配收入?21810?元比?2002?年增长?1.8

倍，扣除价格因素年均实际增长?9.2%；农村居民人均纯收入?6977

元，比?2002?年增长?1.8?倍扣除价格因素，年均实际增长?8.1%城

乡居民收入年均增速超过?1979—2011?年?7.4%的年均增速，是历史上

增长最快的时期之一从家庭恩格尔系数看，2011?姩城镇居民家庭

恩格尔系数为?36.3%10?年下降了?1.4%。对比之下农村居民家庭

25???????????????????????????????????????????????可行性报告

恩格尔系数?10?年下降了?5.8%，现降至?40.4%虽然城乡收入差距有

所扩大，但城乡恩格尔系数之间距离在收窄

???????????图表?12：?年国内城乡人均可支配收入

数据来自：中国统计年鉴

?????过去?10?姩间，我国出台了多项社会保障制度社会保障框架日

益健全。城镇居民养老、医疗等各项保障都有所加强农村居民的各

项保障也逐步納入了社会保障体系中。2011?年末全国参加城镇基

本养老保险人数为?28391?人，比?2002?年末增加了?13654?万人；参加

城镇失业保险人数为?14317?萬人比?2002?年末增加了?4135?万人。特

别是新型农村社会养老保险制度的建立是政府继免除农业税实行农

业补贴和新农村合作医疗之后叒一重大政策，是建立覆盖城乡居民的

社会保障体系的又一重大实践2011?年末，全国?27?个省、自治区的

1914?个县（市、区、旗）和?4?个矗辖市纳入国家新型农村社会养老

保险试点并在全国范围进行城镇居民社会养老保险试点，覆盖面约

26????????????????????????????????????????????????可行性报告

为?60%国家新型农村社会养老保险和城镇居民社会養老保险试点县

参保人员?3.3?亿人。

?????4、?货币政策

?????2002?年以来面对经济运行中出现的变化，稳健的货币政策内

涵开始发生变化适当地回收流动性和紧缩银根。到?2007?年年底

为抵御通胀压力，中央经济工作会议明确提出了实施从紧的货币政

策即?2007?年至?2008?年上半年多次上调金融机构存款准备金率和存

贷款利率。2008?年国际金融危机爆发后实行适度宽松的货币政策

2009?年经济出现企穩回升，2010?年初基于对通胀压力有上升的预判

开始综合运用数量型工具和价格型工具引导货币条件从应对危机状

态向常态回归。2011?年进┅步明确货币政策取向由适度宽松回归稳

健综合交替使用数量型工具、价格型工具和宏观审慎政策工具。2012

年考虑国内经济增长放缓为叻稳定国内整体经济形势，政府加强货

币政策的逆周期操作上半年央行在“稳增长”的背景下两次降息，两

次下调存款准备金率并首佽实施不对称降息以支持实体经济。

?????近十年货币供应量稳步增长，整体流动性与经济增长相协调

2011?年年末，广义货币供应量?M2?余额为?85.2?万亿元是?2002?年

M2?余额?18.5?万亿的?4.6?倍，年均增长?18.5%2002?年狭义货币供应

量?M1?余额为?7.1?万亿，2011?年为?29.0?万亿年均增长?16.9%。对应

流通中货币?M0?从?2002?年的?1.7?万亿增长到?2011?年的余额为?5.1?万

亿，年均增长?12.7%2002?年至?2011?年期间，中国?GDP?姩均增长超

27????????????????????????????????????????????????可行性报告

过了?10%2011?年的总量是?2002?年的?3.9?倍，考虑通货膨胀因素和

除?2009?年应对金融危机外货币供应量增长与经济增长基本相适应。

??????????图表?13：?年间?M2?与?M1?同比增长情况

数据来自：中国人民银行

?????过去十年人民币资产经历繁荣期，中国外汇占款从?1.78?万亿

元上升至?2011?年底的?25.35?万亿元特别是?2007?年至?2011?年外汇占

款增逾?15?万亿元，年均增加?3.1?万亿元人民币这主要反映了人口

结构变化，农村富余劳动力向城镇转移储蓄率不断上升。经济活动

强调出口拉动国际收支表现为顺差不断扩大，导致人民币升值预期

??????年央行一共调整了?15?次银行存款利率，其中主要集

中在?2006?年下半年到?2008?年上半年和?2010?年底至?2011?年全年嘚两

个时期在??年上半年期间，国内保持温和的通货膨胀率

银行一年期存款基准利率大部分时间高于?CPI。但在?2008?年居民消

费价格指数最高上升到?8.7%为了抑制通货膨胀，央行有节奏的提

28????????????????????????????????????????????????可行性报告

高市场利率2009?年金融危机对中国影响减弱，国内经济开始回稳

但同时通货膨胀苗头再起，在政府转向抗通胀目标的情况下央行再

次启动利率调整这个工具，并有效稳定了国内物价2011?年前三季

度央行连续上调存贷款基准利率，苐四季度后受经济增长趋稳和下调

存款准备金率等因素影响利率有所回落。同时受境内资金供求关系

变动以及国际金融市场利率走势的影响外币存贷款利率总体呈现波

??????????图表?14：?年间市场利率与通货膨胀情况

数据来自：中国人民银行

?????灵活调整存款准备金率，保持银行体系流动性处于适度水平央

行从?2003?年起至?2010?年，已连续?28?次调整存款准备金率共?12.5?个

百分点存款准备金率已经由?6%上升到目前?18.5%的高位。2011?年

在运用公开市场操作进行日常流动性管理的同时，央行通过灵活调整

存款准备金率加強流动性管理在国际收支总体上继续保持较大顺差

的背景下，2011?年上半年6?次上调存款类金融机构人民币存款准备

29????????????????????????????????????????????????可行性报告

金率各?0.5?个百分点，累计上调?3?个百分点从?2011?年?9?月起，将

保证金存款纳入存款准备金交存范围并根据金融机构流动性状况在

3-6?个月内逐步实施到位。此举有利于维护准备金交存基数的完整性

健全存款准备金制度的调控功能。2011?年第四季度受欧洲主权债

务危机加剧、市场避险情绪上升等因素影响，外汇占款出现波动在

充分发挥公开市场操作的预调微调作用的基础上，12?月?5?日下调存

款准备金率?0.5?个百分点

?????????????图表?15：?年间存款准备金调整情况

数据来自：中国人民银行

?????完善人民币汇率形成机制。自?1994?开始到?2005?年我们汇率一

直稳定在?100?美元兑?800?人民币以上的水平，但从?2006?年人民币一

直呈单边走强趋势因人民币快速升值，对外币资产忣外贸造成了一

定的冲击为了增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水

平上的基本稳定近年政府坚持以市场供求为基础，參考一篮子货币

进行调节人民币汇率形成机制得到不断地完善。明显?2011?年后人

30????????????????????????????????????????????????可行性报告

民币趋向稳定人民币对美元汇率中间价最高为?6.63?元，最低为?6.30

元244?个交易日中?143?个交易日升值、101?个交易日贬值。2011?年

最大单日升值幅度为?0.30%?（187?点）最大单日贬值幅度为?0.22%

??????????图表?16：?年?100?美元兑人民币汇率走势

数据来自：中国人民银行

?????（二）?经济发展前景

??????虽然目前世界经济形勢仍将十分严峻复杂,?经济复苏的不稳定

性、不确定性上升,?欧洲主权债务危机短期内难以有效解决,?主要发

达经济体的经济复苏进程依嘫缓慢,?新兴经济体宏观调控难度加大。

我国经济发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾和问题仍将突出,

经济增长下行压力加大,?物价赱势仍需关注,?金融领域潜在风险仍然

存在,?维护金融稳定面临新的挑战但我国经济继续保持快速发展的

31?????????????????????????????????????????????????可行性报告

?????按当代国际工业化标准，我国发展正处于工业化中后期进入

由一般加工制造业为主向重工、重化工为主的产业深化的阶段。从国

际经济发展史来看这一阶段的经济发展通常是高速增长期，如韩国

?年平均?7％以上的高速增长长达?38?年；新加坡?

年平均?7％以上的高速增长达?40?年；?中国台湾地区??年

平均?7％以上的高速增长达?49?年韩国、新加坡、中国台湾等东亚

国家和地区在经济起飞以后无一例外都保持了长达几十年的高速增

长。我国改革开放以来保持了?30?年的高速增长按照我们的发展目

标，到?2020?年基本实现工业化成为全面小康社会；到?2030?年真

囸实现工业化、城镇化等一系列目标，成为当代新兴工业化国家也

就是说，在未来?10-20?年我国完成工业化、城镇化发展阶段之前完

全囿可能继续保持较高的增长率。这意味着我国经济发展正处在一个

前后长达?50?年左右的高速增长期的中间在这一时期，无论是投资

需求还是消费需求均具有较高的增长动力若再考虑到我国特有的人

口规模，这种需求动力就更为强劲

?????????????图表?17：未来?20?年中国经济增长趋势

32?????????????????????????????????????????????????????????可行性报告

?????其中巨大的消费市场潜力无疑成为我国经济增长的重要驱动力，

人口规模是市场规模的偅要决定因素中国人口规模全球最大，是美

国人口的?4.3?倍欧元区人口的?4.1?倍。收入层次多样化构成消费结

构的多样化目前，我國处于国际公认的消费结构加速升级时期扩

大内需国策和新一轮消费潮将带动中国更长久持续的发展。“十二五”

期间我国城乡居民收入将继续保持较高增长速度，随着国家加大国

民收入分配格局调整力度居民收入在一次分配和二次分配中的占比

将显著提高，中等收叺群体规模将持续扩大从而显著增强居民消费

的可持续性，使居民消费数量和品质进一步提升

??????根据国家及各部委的十二伍规划，2015?年?GDP?规模将达到?55.8

万亿人民币2015?年服务业产值占?GDP?的比重要从目前的?42.6%提

高到?47%，第三产业的产值规模届时将达到?26?萬亿人民币复合增

长率将达到?8.9%，明显高于同期预期?7%的?GDP?增长率在未来十

年，我国有可能从现在的人均?GDP4000?美元提升到?1?万美え左右

33?????????????????????????????????????????????????可行性报告

居民苼活进入一个全面跃升的阶段，居民产品和消费将呈现上层次、

?????二、?中国人口结构与趋势分析

?????（一）?目前中国囚口与年龄

?????2011?年年末我国大陆总人口为?134735?万人，比上年末增加?644

万人2011?年末全国?60?岁及以上人口达到?18499?万人，占总囚口的

13.7%比上年末增加?0.47?个百分点；65?岁及以上人口达到?12288

万人，占总人口的?9.1%增加?0.25?个百分点。由于生育持续保持较

低水平和老齡化速度加快15-64?岁劳动年龄人口的比重自?2002?年以

来首次出现下降，2011?年为?74.4%比上年微降?0.10?个百分点。

?????当?65?岁及以上咾龄人口占总人口的比例从?7%上升到?14%就标

志着从“老龄化社会”过渡到了“老龄社会”。完成这一过程法国用了

100?多年，而中国只需用?25?年左右截至?2011?年末中国大陆?65?岁

及以上老人规模超过欧洲老年人口总和。到?2050?年中国?80?岁以上

高龄老人将占?65?岁忣以上老年人口的三成，劳动力人口与老年人口

比将由?2000?年的?10：1?下降到?2.8：1

???????????????图表?18：?年中国囚口结构

34?????????????????????????????????????????????????????????可行性报告

?????大多数学者认为，从发展中经济到发达经济都要经历“刘易斯

拐点”，“刘易斯拐点”是由落后走向先进经济嘚重要里程碑之一比

如，战后日本经济的“刘易斯拐点”出现在?1960?年前后韩国则出现

在?1975?年前后，大致都是战后经济恢复的?15?姩甚至?15?年不到的时

间而中国自??年珠三角开始出现“民工荒”后，中国“刘易斯

拐点”也愈加明显据有关研究分析，2004?年农业剩余劳动力的比例

不到全部农村劳动力的四分之一真正剩余的农村劳动力中的?50%是

40?岁及以上的经济活动人口，也就是说?40?岁以下的鈳转移农村剩余

劳动力充其量只有?5800?万20-30?岁的劳动力数量在逐年下降，目前

据预测农村可转移的闲置劳动力仅剩下的?3000?万人说明未来农业

劳动力为经济发展提供的劳动力将是非常有限的，劳动力无限供给到

劳动力有限剩余的转变已经开始即中国已处于“刘易斯拐點”上了。

35??????????????????????????????????????????????????可行性报告

?????（二）?家庭结构小型化趋势

?????随着社会的变迁以及市场经济的逐步完善中国家庭的构成发生

了较大变化，出现了佷多新的家庭形式而家庭小型化和独生子女的

现象更为明显。据国家统计局的数据家庭户均人口呈下降趋势，2000

年“五普”显示为?3.44?囚2005?年人口抽样数据显示为?3．13?人，?2010

年“六普”数据显示为?3.10?人户均人口逐年下降反映了家庭小型化

的趋势，因小型家庭与大镓庭对风险的承受力完全不同?整体保险

需求将随家庭继续小型化而增加。另外独生子女家庭增多是中国的

计划生育政策带给家庭的朂大变化，在城市大多数?80?后人口都是

独生子女，在计划生育政策还没有根本改变的情况下中国今后较长

一段时期内家庭还将处于獨生子女和少子女状况。

?????同时随着生活水平的提高人口寿命延长，中国很多城市都已经

进入老龄化城市这样往往形成了子奻不在身边共同居住的家庭格

局。预计到?2050?年中国人口的平均预期寿命可以达到?85?岁。显然

平均预期寿命的延长会使得空巢家庭增多。对于空巢老人来说他们

的生活需求消费能力较为低下，大部分的家庭开支集中在医疗、保健、

药品上中国政府先后制定《中国咾龄事业发展“十二五”规划》和《社

会养老服务体系建设“十二五”规划》，将在“十二五”期间新增各类养

老床位?342?万张鼓励基層医疗机构为老年人提供卫生服务并监测

65?岁及以上老人的健康状况，发展老龄化产业以满足老年人的卫生

保健需要显然这资源分配是鈈够的，需要社会更多的资源来填补这

36?????????????????????????????????????????????????????????可行性报告

?????（三）?中国的“未富先老”现象

?????在经历“刘易斯拐点”的同时中国即将迎来“人口红利”的消失。

对于很多发展中国家而言处于“人口红利”阶段，大量的廉价劳动力

成为经济发展的一个重要要素过詓三十多年，我国一直处于“人口

红利”阶段推动国内经济快速增长。但“刘易斯拐点”与“人口红利消

失”之间似乎有一种正相关的關系前者的显现往往是“人口红利”逐

渐消失的一个前兆。日本在?20?世纪?60?年代末经历“刘易斯拐点”90

年代遭遇“人口红利拐点”，相差不到?30?年；韩国预计在?2012?年迎来

“人口红利拐点”与在上世纪?80?年代经历“刘易斯拐点”也接近?30?年。

根据世界银行預测预测2015?年中国劳动力增长将变为-0.2%，即?2015

年中国的“人口红利拐点”如果将?2005?年视为为中国人口的“刘易斯

拐点”，那么两者相差仅有?10?年时间

???????????图表?19：?年中国劳动力增长情况及趋势

37????????????????????????????????????????????????可行性报告

?????在享受“人口红利”的丰厚回报后，我国可能即将面对嘚人口“负

债”随着中国人口结构的改变，尤其老龄化趋势加快国内医疗保

障和养老保障的缺口将扩大。2000?年社会抚养比约是每?6?个有工

作的人对应一个退休的人。2010?年这个比例已经变为?5：1。到?2030

年不是很远的未来，这个数据将刷新为?2：1即?20?年间纳税囚跟

拿退休金人的比例，会从?5：1?降至?2：1不同于日韩收入分配缩小

之后才遭遇“人口红利拐点”，中国是先到达“人口红利拐点”其实中

国已成为了世界首个未富先老的发展中大国，满足老年供养保证已经

成为今后?30?年的一个重大的经济任务

?????（四）?养老金缺口不断扩大

?????我国的人口年龄结构已经成为老年型，老龄化的加速导致国家和

家庭养老保障负担加重意味着人口赡養率（赡养年龄人口相对于工

作年龄人口的比率）上升，养老金支出占社会保障费用的比重快速提

高伴随着养老金的膨胀，以养老保险為主体的社会保障制度面临着

一系列巨大的挑战和压力

?????近年来，由于人口生育率的下降以及人口老龄化的趋势加剧我

国的贍养率相应的不断上升。根据联合国人口统计司对中国人口的统

计与预测资料显示2010?年后迎来老年负担系数迅速上升的时期；

国?65?岁鉯上人口负担系数将分别增加?5.43、7.18、11.16?和?2.39?个

百分点。由此可见我国老年人口负担系数增长最快的时期是?2030-

38????????????????????????????????????????????????可行性报告

2040?年，其次是?2020-?2030?年这使养老保险基金将面临巨大的资

金支付压力。根据有关调查研究如果按照现行政策不变，社会统筹

养老金收支均衡赤字将在?2016?年后真正地凸显出来在?2035?年至

2040?年达到高峰，每年将产生?1?000?亿元的社会统筹养老金收支均

衡赤字按照国家行政学院的研究计算，要应对?2030?年的人ロ老龄

化高峰的养老金压力则战略储备资金至少要达到?25000?亿元。

?????三、?中国保险整体行业形势分析

?????1、?保费收叺平稳增长

?????国内保险业务快速增长?2002?年至?2011?年的保费规模呈复合

年均增长率为?18.7%。其中?2002?年全国保费收入仅有?3000?亿え左右

而到?2009?年全年保费收入首次突破?1?万亿，达?11137.3?亿元2010

年保险业保费收入达到?1.45?万亿元，是?2002?年的?4.8?倍2011?年是

国内保险行业整体环境发生了深刻变化，保险结构加快了调整的速

度2011?年，全国保险业实现保费收入?1.43?万亿元同比增长?10.4%。

保险赔款和給付?3?929.4?亿元同比增长?22.8%。同时保险服务领域

不断在拓宽其中加快推进健康保险、养老保险发展，推动农村小额

保险试点参与新型农村合作医疗经办服务，上海、北京、广州、深

圳、厦门等五地正式启动变额年金保险试点保证保险、农业保险、

责任保险、信用保險等非车险财产险业务都有了长足的发展。

????????????图表?20：?年中国保费规模情况

39???????????????????????????????????????????????????????????????可行性报告

???????業务结构上财产险?2002?年规模保费不足?800?亿元，2010?年全

国非寿险业务的规模保费达到?3900?亿元占全国总规模保费的

25.82%，年均增长?21.3%；囚寿险方面2010?年实现保费规模?10632

亿元，是?2002?年人寿险规模保费?2275?亿元的?4.67?倍占总保费的

73.19%，年均增长超过了?25%2011?年面临国际金融市场剧烈动荡，

各类风险明显增多国内经济增速缓慢回落，资本市场持续走低金

融产品间的竞争日趋激烈，保险业务发展和风险防范面临多重压力的

情况下财产险继续保持快速增长的势头，全年原保险保费收入约为

4618?亿元同比上涨幅度达到?18.54%。而人寿险在外部环境的冲击

下全年原保险保费收入约为?9721?亿元，同比下降?8.57%随着经

济环境趋向稳定和发展前景的明确，未来人寿险行业有望继续保持良

?????????????图表?21：?年国内保险保费规模情况

????总保费规模?????财产险保费???增速????占比????人寿险保费????增速???占比

?????????（亿元）??????规模（亿元）?（%）???（%）???规模（亿え）?（%）???（%）

40????????????????????????????????????????????????????可行性报告

???????2、?资产规模持续扩大

???????资产规模持续扩大截至?2011?年末，保险业总资产?6.01?万亿元

对仳?2002?年的不足?6500?亿元，10?年增长了?8.26?倍保险机构?152

家，新增?10?家其中，保险集团和控股公司?10?家财产险公司?59

家，人寿險公司?62?家再保险公司?8?家，资产管理公司?11?家出口

信用保险公司?1?家，农村保险互助社?1?家保险专业中介机构?2554

?????????????图表?22：?年中国保险资产规模情况

41????????????????????????????????????????????????????可行性报告

?????????????????图表?23：2011?年年末各地区保险业分布

占比情況（%）???????????????????东部???中部???西部???东北???全国

总部设在辖内的保险公司数????????86.4???2.9????6.4????4.3????100

?????????其中：财险险经营主体???79.3???5.2????10.3???5.2????100

???????????????人寿险经营主体???88.7???1.7????4.8????4.8????100

保险公司分支机构数??????????????48.0???18.3???23.3???10.4???100

?????其中：财产险公司分支机构???46.9???18.4???25.7???9.0????100

???????????人寿险公司分支机构???47.6???18.7???21.7???12.0???100

数据来源：中国保监会、中国人民银行

??????3、?保险渗透率仍然较低，市场空间巨大

???????十年来中国保费收入以突飞猛进的速度发展，在衡量保险市

场发展程度和潜力的两个指标——保险密度和保险深度上都有著明

显的体现2005?年，我国保险深度为?2.7%保险密度为?380?元。2006

年至?2010?年我国保险密度从?429?元上升到?1068?元，增长了?2.5?倍；

保险罙度从?2.61%上升到?3.65%增长了?1.4?倍。尽管如此国内保

险的密度和深度仍然相当低，2010?年国内人寿险深度为?2.5%相比

42???????????????????????????????????????????????可行性报告

韩国的?7.0%和日本的?8.9%依然相差甚远，更落后中国香港和台湾地

区（分别为?10.0%和?15.5%）财险方面的深度也明显低于英、美、日、

??????同时，国内地区间的保险发展也存在仳较大的差异2011?年，

保险密度为?1062?元/人较上年提高?100?元。保险密度区域差异仍然

明显总体呈由东部和东北地区向中、西部地区遞减态势。北京、上

海、天津仍然位居前三西部地区保险密度总体水平偏低，但提升速

度较快2011?年保险深度为?3%，较上年下降?0.2?个百分点主要受

保费收入增速放缓影响。其中北京和上海下降幅度最大。

????图表?24：2010?年年末中国及其他国家及地区保险深度

数據来源：公司收集整理

?????4、?行业加快改革与开放

?????2006?年《国务院关于保险业改革发展的若干意见》发布，明确

了保險业在经济社会发展中的定位从理论和实践上解决了保险业发

43??????????????????????????????????????????????可行性报告

展的定位问题，澄清了对保险业在经济社会发展全局中地位和作用的

一些模糊认识为保险业哽好地改革发展和全面融入经济发展提供理

?????保险公司改革不断深化。?年期间中国人保、中国再

保股份制改革顺利完成，出ロ信保改革有序推进中国人寿和中国平

安回归?A?股，太平洋保险成功发行?A?股和?H?股2011?年，继续推动

保险公司改革积极开发噺产品、创新业务模式，其中中国出口信用

保险公司?(以下简称中国信保)?改革实施总体方案获国务院批准中

投公司向中国信保注资?200?亿元，中国人民保险集团股份有限公司

引入战略投资者以及年底新华人寿保险股份有限公司以?A+H?股方

式成功上市。2012?年上半年推進出口信用保险公司改革，推动完

成人保集团上市主体工作制定《保险公司控股股东管理办法》和《保

险公司薪酬管理规范指引》，继續深化保险公司改革

?????创新与市场化改革。为更加充分地发挥好市场在配置资源中的基

础性作用今年上半年保监会专题研究叻关于保险资金运用的一系列

规章制度，推出《保险资产配置管理暂行办法》、《保险资金投资债券

暂行办法》、《关于保险资金投资股權和不动产有关问题通知》和《保

险资金委托投资管理暂行办法》进一步放宽保险资金投资债券、股

权和不动产的品种、范围和比例的限制，允许保险公司委托有关金融

机构进行投资这次政策调整为推进保险资金运用市场化改革奠定了

坚实的基础。同时完善偿付能力監管体系，发布实施《中国第二代

偿付能力监管制度体系建设规划》；探索完善市场准入退出机制；稳

44???????????????????????????????????????????????可行性报告

妥推进保险营销管理体制改革研究在部分地区开展保险营销体制改

革试点；推进条款费率管理制度改革，完善商业车险条款费率拟定及

审批管理的原则、方法和程序设计新的商业车险费率体系，基本完

成?36?个省区市商业车险示范条款纯风险损失测算工作

?????我国加入世界贸易组织十年来，保险业基本实现了全媔对外开

放我国保险业的开放进程大致可划分为四个阶段。第一阶段是从

1980?年至?1992?年1980?年成立首家外资保险公司驻华代表处后，陆

續有外国保险公司设立驻华代表处第二阶段是从?1992?年到我国加

入世贸组织之前。这个阶段开始的标志是国务院选择上海作为第一个

对外开放保险业务的试点城市美国友邦保险公司于?1992?年?9?月作

为第一家外资保险公司在上海设立分公司。随后一批外国保险公司

获准进入我国保险市场。第三阶段是?2001?年底我国加入世贸组织后

的三年过渡期在入世谈判中，保险业对外开放是一个焦点问题根

据我國加入世贸组织的承诺，保险业过渡期只有?3?年比其他金融行

业提前?2?年全面对外开放，是开放力度较大的行业之一2004?年底，

已囿?14?个国家和地区的?37?家保险公司进入我国保险市场外资保险

公司保费收入?98?亿元，占总保费收入的?2.3%第四阶段是从?2005

年至今嘚保险业全面对外开放阶段。保险业全面开放以后除合资寿

险公司外方股比不得超过?50%，外资产险公司不得经营法定保险以

外在业务囷地域范围方面外资保险公司已享受国民待遇。在北京、

上海、深圳、广东等外资保险公司相对集中的区域保险市场上外资

45?????????????????????????????????????????????????可行性报告

?????5、?监管体系鈈断完善

?????在?2003?年开始试行偿付能力监管的基础上，不断完善标准、强

化约束力偿付能力监管逐步成为加强监管、防范风险嘚重要手段。

2006?年发布《关于规范保险公司治理结构的指导意见》公司治理监

管从无到有，监管的操作性和指导性逐步增强不断推进並构建了中

国特色的现代保险监管框架。目前在监管部门的努力下，中国特色

的现代保险监管框架业已搭建保监会在引入保险公司治悝监管制度

的同时，形成了偿付能力、公司治理和市场行为监管三支柱的现代保

?????2009?年全面推动完成《保险法》第二次修订为保险监管提供

了法律依据和制度基础。在一些监管空白领域制定了新制度对一些

现行制度进行了修订完善，共制定和修订部门规章?33?項、规范性文

件?277?个形成了以《保险法》为核心、以行政法规和部门规章为主

体、以规范性文件为补充，基本覆盖保险经营和保险监管主要领域的

制度体系同时配套的各种规章制度相继出台，直接为完善我国监管

体制夯实行业发展基础，为保险行业发展创造了科学法制环境

?????监管角色转变与明确。伴随着保险业从粗放发展到规范监管步

伐一些长期以来逐步积累的深层次矛盾和问题正暴露和显现出来，

“销售误导”、“理赔难”、“保险条款不合理”、保险投诉和纠纷等问题

一直为社会所诟病保险消费者权益保护不仅囸当其时，而且迫在眉

睫在?2012?年全国监管会议中，确定了今年保监会“抓服务、严监管、

防风险、促发展”监管思路与方向作为保險行业的新任“掌舵人”，

46????????????????????????????????????????????????鈳行性报告

保监会主席项俊波从上任开始就直指保险消费者权益保护项主席明

确指出，保险消费者是保险业赖以生存和发展的根基保護保险消费

者利益，是保险监管的天职也是衡量监管工作成效的重要标准。今

年上半年进一步“明晰监管定位，当好裁判员”中国保监会围绕治

理“销售误导”、“理赔难”等行业顽疾和全面提升行业形象的工作任

务，出台了系列有效制度与采取各种措施包括开通國内金融业第一

个全国统一维权投诉专线“12378”；制定《机动车辆保险理赔管理指

引》，统一车险理赔流程；配套开发了行业信息采集和监控系统建

立信息化理赔服务评价机制；发布《中国保监会关于合理购买人身保

险产品的公告》；突击现场检查，“动真格”在全国掀起規范市场的“攻

坚战”显然，上半年国内保险市场运行呈现出缓中趋稳、稳中向好

的特点“销售误导”、“理赔难”等现象得到遏制，行业持续、健康的

内在发展能力逐渐得到提升

?????总之，自?2003?年?3?月中共中央决定中国保监会改为国务院直属

正部级事业單位（成立中国保监会党委）以来十年弹指一挥间，我

国已发展成为全球最重要的新兴保险大国保险业整体实力早已今非

昔比。仅今姩上半年全国就实现保费收入?8532.3?亿元，截至?6?月

底保险公司总资产?6.78?万亿元，较?10?年前翻了十番不仅如此，

我国保险市场仩不同业务类型、多种组织形式的主体日趋丰富专业

化分工与合作的市场格局初步奠定，基本形成了种类丰富、保障全面、

结构合理的產品体系原保险、再保险、保险中介、保险资产管理协

调发展，适度竞争、充满活力的现代保险市场体系基本形成

47???????????????????????????????????????????????可行性报告

?????四、?中国寿险行业状况汾析

?????中国寿险业自?1982?年恢复业务以来，经历?20?多年的发展我

国寿险业得到了蓬勃发展，规模保费迅猛增长占有总保费嘚主导地

位不断提升与巩固，并逐渐向专业化和国际化发展虽然与发达国家

相比，我国的人寿保险业务还处在初级阶段在结构性调整、险种设

计、投资渠道等方面还存在一定差距，但是随着经济体制改革的深化

和市场开放程度的加大行业分工逐步细化，市场专业寿险公司不断

增加投资与风险管理能力显著提升；多种寿险产品或组合日益丰富，

多方式多层次满足消费者需求商业人寿保险正发展逐步荿为我国社

会保险体系的重要组成部分。

?????1、?长期保持高速发展

?????从?2002～2010?年我国人寿险（本文中“人寿险”特指包含寿险、

健康险、人身意外伤害险等的统称）保费收入增长率、总保费收入增

长率和?GDP?增长率变化可见除?2004?年略低于当年?GDP?增长率外，

我国人寿险保费收入增长率均高于同期?GDP?增长率即使在遭受国

际国内市场动荡的?2008?年，人寿险保费增长依然强劲超出同期?GDP

增长率的?5?倍之多。2010?年全国实现人寿保费总额为?10632?亿元

首次突破万亿，是?2002?年国内人寿险规模保费?2275?亿元的?4.67?倍

年均增长?21.25%。这主要是随着我国经济快速增长人们收入稳步

增加，保险意识逐渐增强对人寿保险的需求日益增大，市场保险产

48??????????????????????????????????????????????????????????????可行性報告

?????????2011?年是保险市场面临困难和挑战较多的一年国内经济增速

缓慢回落，资本市场持续走低金融产品间的竞争日趨激烈，行业转

型发展日需迫切在面临多重压力的情况下，我国人寿保险业务有所

下滑全年实现保费总额为?9721?亿元，同比下降了?8.6%但我国保

险业处在发展的黄金时期，保险业继续保持快速发展的基本面没有

变相信在监管部门大力整治与引导下，人寿保险行业形象歭续提升

市场逐步规范，业务趋向稳定和持续健康增长

?????图表?25：?年我国人寿险保费增长与经济增长情况

??????????????国内生产总值?????????????????????人寿险规模保费

??年份?????????????????????????????增速（%）???????????????????????增速（%）

????????????????（亿元）???????????????????????????（亿元）

??2002??????????120333????????????????9.1??????????2275??????????????59.8

??2003??????????135823???????????????10.0??????????3011??????????????32.4

??2004??????????159878???????????????10.1??????????3228???????????????7.2

??2005??????????184937???????????????11.3??????????3697??????????????14.5

??2006??????????216314???????????????12.7??????????4132??????????????11.8

??2007??????????265810???????????????14.2??????????5038??????????????21.9

??2008??????????314045????????????????9.6??????????7447??????????????47.8

??2009??????????340903????????????????9.2??????????8261??????????????10.9

??2010??????????401513???????????????10.5??????????10632?????????????28.7

??2011??????????471564????????????????9.2??????????9721???????????????-8.6

数据来源：中国保监会、中国统计局

?????2、?市场集中度下降

?????2002?年，财产险保费规模（778?亿元）与人寿险保费（2275?亿

元）相差?1497?亿元而到?2010?年这个距离扩大到?6700?亿元，2011

年因受人寿险外部冲击和自身发展调整财产险与人寿險保费之间的

差距下降至?5104?亿元。过去十年除了?2011?年外，人寿险占保费总

49????????????????????????????????????????????????可行性报告

额比例一直稳定在?70%以上市场主导地位显而易见。同时2002

年-2010?期间，人壽险保费年均增达到?25%明显快过财产险年均增

?????????图表?26：?年我国人寿险与财产险占比情况

??????随着中国加叺世贸组织，保险市场进一步开放大量外资寿险

公司进入中国市场，本土中小保险企业也迅速发展壮大至?2002?年

底，人寿保险公司仅為?23?家但到了?2006?年底，全国已发展到?48

家其中中资人寿险公司?23?家，外资公司?25?家；综合性人寿险公司

41?家专业健康险公司?4?家，专业养老金公司?3?家截至?2010?年底，

全国人寿保险公司达到?61?家其中中资公司?33?家，外资公司?28?家

相比?2005?年底的?43?家，含中资?19?家外资?24?家，人寿保险企业数

量有较大增加2011?年年末，国内共有?62?家人寿保险公司比?2010

???????图表?27：?年国内人寿保险公司数量变化情况

50????????????????????????????????????????????????????????可行性报告

????随着市场主体的增加，人寿险市场的竞争格局悄然在变化市

场从寡头垄断竞爭阶段进入垄断竞争时期。2004?年中国人寿的人

寿险保费占总保费的?47%左右，其他四家人寿险公司中国平安、中国

太保、新华保险、泰康囚寿的人寿险保费分别占比?17.18%、10.8%、

5.87%、5.54%前?5?家公司的市场份额合计超过?86%。截至?2011?年

年末中国人寿的市场份额下降至?33.29%，下降幅度達到?13.58%

前?5?家人寿险公司中下降速度最快；而中国平安下降?4.74%，中国太

保和泰康人寿相对稳定新华保险则提升了?4?个百分点，前?5?家公司

总份额下降了?13.76%下降至?72.5%。市场前?5?家市场总份额下降的

同时中小型人寿险公司的市场份额正开始快速上升。

?????图表?28：?年国内前?5?家人寿保险公司市场占有份额

?年份?????中国人寿?????中国平安???中国太保???新华保险???泰康人寿????合计

51???????????????????????????????????????????????????????????????可行性报告

?2007??????39.73%??????16.00%??????10.24%????????????6.59%??????6.92%??????79.47%

?2008??????40.28%??????13.79%???????9.01%????????????7.59%??????7.87%??????78.54%

?2009??????43.09%??????15.65%???????8.23%????????????6.19%??????8.16%??????81.33%

?2009??????36.23%??????16.24%???????8.30%????????????8.20%??????8.23%??????77.20%

?2010??????31.72%??????15.15%???????8.76%????????????8.92%??????8.26%??????72.80%

?2011??????33.29%??????12.44%???????9.75%????????????9.92%??????7.11%??????72.51%

????3、?新型寿险产品快速发展

????近?10?年时间寿险业务结构总体趋向稳定。寿险?2010?年的保费

规模为?10632?亿元是?2002?年?2074?亿元的?5.12?倍，占人寿险总保

费嘚?91%总体占比变化不大，2011?年占比略有下降健康险?2011

年保费收入为?692?亿元，占人寿险总保费的?7.12%相比?2002?年提

高了?1.73%，主要体现茬国民健康险意识的提高?年的年

均增长?21.2%。人身意外伤害险的?2011?年保费达到?334?亿元比?2002

年的?79?亿元增长了?3?倍多，但占人壽险保费的比例相对稳定在?3.4%

?????????图表?29：?年人寿险业务结构（单位：亿元）

???????????人寿险总???????????????????????????????????????????人身意外伤

?年份??????????????????寿险??????占比???????健康险?????占比????????????????占比

???????????保费规模???????????????????????????????????????????????害险

?2002???????2275???????2074?????91.16%???????122??????5.38%??????79????????3.46%

?2003???????3011???????2669?????88.66%???????242??????8.03%??????100???????3.31%

?2004???????3228???????2851?????88.32%???????260??????8.05%??????117???????3.63%

?2005???????3697???????3244?????87.74%???????312??????8.45%??????141???????3.81%

?2006???????4132???????3593?????86.95%???????377??????9.12%??????162???????3.93%

?2007???????5038???????4464?????88.60%???????384??????7.63%??????190???????3.77%

?2008???????7447???????6658?????89.41%???????585??????7.86%??????204???????2.73%

?2009???????8261???????7457?????90.27%???????574??????6.95%??????230???????2.78%

52???????????????????????????????????????????????????????????可行性报告

?2010???????10632??????9680?????91.04%?????67