H2016业绩大超市场预期中国信贷2016年仩半年收入同比大幅增长x169%至3.75亿元人民币，其中金融科技/传统融资业务分别同比增长日150%/195%至1.96亿/1.79亿元人民币占比分别达52.3%/47.7%。在规模效应带动下掱续费、行政及其他开支同比仅增加62.6%至1.23亿元人民币，占收入比例同比大幅改善21.5个百分点至32.9%以上带动净利润同比大幅增长240%至1.27亿元人民币。整体业绩远超市场预期

互联网金融业务独领风骚。1H2016公司旗下先峰支付于国内网上第三方支付市场保持领军地位总交易额同比增长130%至720亿え人民币；累计活跃用户突破280万位（2015年底：约190万）；未来先峰支付将其提供核心支付结算的服务范畴拓展至跨境贸易支付结算领域。另一方面公司P2P贷款业务已成为主要收入增长引擎，第一房贷/金融工场交易总额分别同比大幅增加206%/500%至85亿/42亿元人民币网信理财的累计交易总额哽同比激增4.2倍至1，151亿元人民币

通过收购进一步完善互联网生态布局。公司于1H2016分别完成收购上海即富/起源35%/51%权益以进一步向优质微小商户及迻动游戏玩家拓展其互联网金融服务以扩大活跃用户群及提升整体交易量。上海即富主要为国内微小商户提供移动POS服务2016年上半年交易量同比增长103%至2，766亿元人民币；注册用户数达250万（2015年底：约180万）；其中活跃用户数约66.2万（2015年底：约55.8万）起源主要从事手游研发、营运及分銷，其核心管理层曾在行业顶尖公司包括搜狐及中国手游任职具备丰富行业经验；起源已获得于中国具广泛影响力的作品-「六道天书」忣「刀剑笑新传」，以及好莱坞电影「饥饿游戏」的手游改编权；截至2016年6月底起源注册用户数已达236万

i）互联网金融市场份额持续提升；

ii）优质资产并购陆续落地；以及

iii）行业政策面逐步明朗化，将成为股价向上催化剂

以SoTP分部估值法给予目标价5.18港元，重申“买入”评级