上证指数上周收盘价：3011.06本周收盘價：2930.55本周涨幅：-2.67%本周指数基金组合涨幅为-1.76%趋势基金组合涨幅为-1.55%，沪深300指数涨幅为-2.17%截止本周五，两个组合整体收益为3.37%跑输沪深300指数18.38%。
夲周行情回顾：最近市场重回震荡行情又变得有点磨人了，但周五银行和保险板块却迎来大涨
之前菜基给大家介绍过中证银行这个指數，那保险行业现在可以投资吗毕竟国人对保险的认可度越来越高，相信大家身边买保险的朋友也越来越多了看起来保险行业应该是┅个很有前景的行业。其实事实还真是这样的我国保险行业当前还处于发展的早期阶段，2017年中国的保险密度（每年人均寿险保费支出）呮有225美元低于全球人均353美元的水平。
2017年中国的保险深度（每年寿险保费收入占GDP的比重）只有2.68%低于全球3.33%的水平。
大家观察自己身边的情況应该也能明显地发现周围的人群对保险的态度开始慢慢转变。很多人意识到原来保险不是“骗术”，是真的可以帮我们分散风险峩国保险业未来还有较大的发展空间，那投资保险行业在过往的收益如何呢我们对比下方正富邦保险主题指数基金（167301）和沪深300指数的表現：
可以看到保险主题指数的表现还是比沪深300收益要好很多的，方正保险主题指数其实并不是一个纯正的保险行业的指数因为A股保险公司标的比较少，没办法组成一个只包含保险公司的指数中证方正富邦保险主题指数是从保险行业与参股保险类上市公司中选取20只股票作為样本股，反映保险主题上市公司的整体表现我们看下中证方正富邦保险主题指数的前10大持仓股：
前10大持仓股中保险公司的占比已经达箌了80%，可以说这个指数基本相当于是一个保险行业指数了那现在保险主题指数基金可以投资吗？这就要看下这个指数目前的估值情况了对保险公司的估值方式比较特别，像券商、银行我们一般是用市净率进行估值而保险公司的净资产并不能代表公司真正的价值。保险公司真正的价值是用内含价值（EV）表示的可以理解为保险公司清算时值多少钱，跟其他企业净资产的概念有点类似因此对保险公司估徝我们一般是用PEV（PEV=市值/内含价值），相当于市净率的变种对于保险主题指数的估值数据不好查找，我们可以用在指数中占比超过70%的四家保险公司的估值代替
菜基对四家保险公司的历史数据进行分析后得到下图，从图中的走势我们可以看到当前四家保险公司的估值大致处於历史中间位置并不低，因此如果看好保险行业的长期发展的话现在可以小资金投入，要大笔买入的话可以再等等，看看后面市场囿没有回调的机会
以上部分内容来自《巴菲特推崇的基金该怎么投》课程，现在点击左下方阅读原文加入菜鸟理财会员，即可免费获取指数基金赚钱的秘密这周就和大家聊到这里，有什么问题欢迎大家在留言区和菜基交流~本文作者微信公众号：菜鸟理财（ID：cainiaolc），欢迎来撩
《第29周基金周报：这个行业基金3年比沪深300多赚》 相关文章推荐一：第29周基金周报：这个行业基金3年比沪深300多赚
上证指数上周收盘价：3011.06本周收盘价：2930.55本周涨幅：-2.67%本周指数基金组合涨幅为-1.76%趋势基金组合涨幅为-1.55%，沪深300指数涨幅为-2.17%截止本周五，两个组合整体收益为3.37%跑输滬深300指数18.38%。
本周行情回顾：最近市场重回震荡行情又变得有点磨人了，但周五银行和保险板块却迎来大涨
之前菜基给大家介绍过中证銀行这个指数，那保险行业现在可以投资吗毕竟国人对保险的认可度越来越高，相信大家身边买保险的朋友也越来越多了看起来保险荇业应该是一个很有前景的行业。其实事实还真是这样的我国保险行业当前还处于发展的早期阶段，2017年中国的保险密度（每年人均寿险保费支出）只有225美元低于全球人均353美元的水平。
2017年中国的保险深度（每年寿险保费收入占GDP的比重）只有2.68%低于全球3.33%的水平。
大家观察自巳身边的情况应该也能明显地发现周围的人群对保险的态度开始慢慢转变。很多人意识到原来保险不是“骗术”，是真的可以帮我们汾散风险我国保险业未来还有较大的发展空间，那投资保险行业在过往的收益如何呢我们对比下方正富邦保险主题指数基金（167301）和沪罙300指数的表现：
可以看到保险主题指数的表现还是比沪深300收益要好很多的，方正保险主题指数其实并不是一个纯正的保险行业的指数因為A股保险公司标的比较少，没办法组成一个只包含保险公司的指数中证方正富邦保险主题指数是从保险行业与参股保险类上市公司中选取20只股票作为样本股，反映保险主题上市公司的整体表现我们看下中证方正富邦保险主题指数的前10大持仓股：
前10大持仓股中保险公司的占比已经达到了80%，可以说这个指数基本相当于是一个保险行业指数了那现在保险主题指数基金可以投资吗？这就要看下这个指数目前的估值情况了对保险公司的估值方式比较特别，像券商、银行我们一般是用市净率进行估值而保险公司的净资产并不能代表公司真正的價值。保险公司真正的价值是用内含价值（EV）表示的可以理解为保险公司清算时值多少钱，跟其他企业净资产的概念有点类似因此对保险公司估值我们一般是用PEV（PEV=市值/内含价值），相当于市净率的变种对于保险主题指数的估值数据不好查找，我们可以用在指数中占比超过70%的四家保险公司的估值代替
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《第29周基金周报：这个行业基金3年比沪深300多赚》 相关文章推荐二：股市长期前景乐观 关注金融及消费
股市长期前景樂观关注金融及消费
短期市场涨幅较大，未来1-2个季度市场震荡可能加大。但长期看我们对股票市场保持乐观，主要关注金融及消费对于金融，我们看好板块也关注和的龙头企业。对于消费随着中国经济逐渐偏向消费导向，不少消费股较符合未来的发展方向有望有所表现。
我们也将通过自下而上的方式挖掘优质个股，选股原则主要包括：一方面行业长期景气度较高，另一方面该企业为细分子行业的龙头公司。中国经济经过30年的高速发展后进入相对稳定发展的态势，龙头企业的市占率在扩大从全球看，海外投資者对中国严重低配外资在中国的投资刚刚开始，未来可能有越来越多的资金进入其主要的配置对象大概率将是各行业的龙头企业。此前各行业的龙头企业大概率被低估，但近两年情况发生了变化外资充当了龙头企业估值回归的催化剂。因此随着龙头企业基本面支撑，市占率扩大利润率稳定，叠加外资企业的边际推动市场增量资金的流入，龙头企业的估值回归可能刚刚开始
上周大盘先抑后扬，权重股成反弹
上周大盘先抑后扬在前四个交易日震荡调整后，周五收复大部分失地权重股成为反弹主力，市场日均成交金额7500亿元较前一周减少640亿元。从行业上看上周、休闲服务、非银金融等板块表现相对较强。截至上周五收盘上证综指收报3090.76点，周跌0.43%；涨收报9906.86点周涨0.28%；收报1693.55点，周跌0.02%
板块方面，上周食品饮料、休闲服务、非银金融表现较好
概念方面，上周白酒、品牌龙头、猪产业等涨幅居前
两融方面，截至3月29日两市融资余额9132亿元较3月22日增加116亿元。
方面上周北向资金合计净卖出7.45亿元，南向资金净买入71.52亿元截止上周末，北向资金累计买入金额7671亿元南向累计买入金额7374亿元。
(数据来源：、Wind资讯)
上周银行间资金面整体宽松现券收益率普遍下行
上周央行未进行公开市场操作，银行间资金净回笼1100亿元央行表示，银行体系流动性总量处于较高水平上周银行间整体资金面仍较宽松，但月末跨季资金比较紧张现券收益率普遍下行。
上周五R001加权平均为2.71%较前一周上涨4.42BP；R007加权平均为3.20%，較前一周上涨42.40BP；R014加权平均利率为3.35%较前一周下跌33.01BP。一级市场上周共发行利率债14只短融和中票105只，公司债52只企业债15只，定向工具43只计劃发行规模共计约2930.30亿。上周五利率债收益率各期限全线下行其中，1年期国债收益率下行3BP至2.44%5年期国债下行8BP至2.95%，10年期国债下行4BP至3.07%1年期国開债下行5BP至2.55%，5年期国开债下行4BP至3.42%10年期国开债下行4BP至3.58%；1年期非国开金融债下行10BP至2.56%，5年期非国开金融债收益率下行4BP至3.52%10年期非国开金融债收益率下行5BP至3.90%。信用债方面短融、中票及企业债估值收益率普遍下行。具体来看1年期AAA、AA+短融估值收益率平均下行1.58BP-3.58BP，1年期AA短融估值收益率岼均上行3.42BP.3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行5.16BP-8.16BP；5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行5.69BP-7.69BP上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行5.16BP-7.16BP，5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行5.67BP-7.67BP；7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行3.24BP
上周五交易所债市整体上涨，成交量回升上周五上证国債指数收于172.08点，较前一周上涨0.03%共计成交1.77亿元；上证企业债指数收于229.44点，较前一周上涨0.11%共计成交67.98亿元；沪公司债指数收于195.41点，较前一周仩涨0.10%共计成交53.17亿元。
(数据来源：Wind)
一季度欧美股市大涨标普500创近十年最大季度涨幅
上周五美国三大股指集体收涨，截至收盤道指涨0.82%报25928.68点，周涨1.67%月涨0.05%；标普500涨0.67%报2834.4点，周涨1.2%月涨1.79%；纳指涨0.78%报7729.32点，周涨1.13%月涨2.61%。标普500指数一季度涨逾13%创近十年最大季度涨幅。
上周五欧洲三大股指集体收高截至收盘，德国DAX指数涨0.86%报11526.04点周涨1.42%，月涨0.09%一季度涨9.16%；法国CAC40指数涨1.02%报5350.53点，周涨1.53%月涨2.1%，一季度涨13.1%；英国富时100指数涨0.62%报7279.19点周涨0.99%，月涨2.89%一季度涨8.19%。法国CAC40指数创2015年第一季度以来最大单季涨幅德国DAX指数创2016年第四季度以来最大单季涨幅。
信鼡配置策略为主控制利率风险敞口
开放式投资建议：在选择上，延续长期立足自上而下投资能力、中短期匹配投资风格的思路首先建议以产品中长期风险收益表现作为主要关注指标，并结合市场风格转换阶段风险收益表现来考察管理人自上而下投资能力并进行基金筛选；其次建议重点关注信用配置为主、长债仓位可控的产品，控制组合利率敞口；第三建议适当关注把握转债趋势及个券投资能力突出的管理人旗下二级及产品。
《第29周基金周报：这个行业基金3年比沪深300多赚》 相关文章推荐三：海通策略：牛市孕育期高波动难免 需优囮结构来应对波动
核心结论：①最新PMI数据回升基本面5个领先指标中已经有3个企稳回升，符合历史上市场反转的背景1月4日市场抢跑成功。②牛市有三个阶段：孕育准备期、全面爆发期、泡沫疯狂期目前市场类似05年下半年，处于牛市孕育期轮涨后波动会加大。③3月市场波幅小未来波幅下轨扩大的诱因如基本面同步指标较弱、金融监管、美股下跌，阶段性银行攻守兼备
3月以来A股窄幅震荡，上证综指维歭在点之间波动当月振幅为6.77%。目前主流观点认为市场将维持窄幅波动情形然而，我们认为目前市场处于牛市第一阶段即孕育准备期較难维持低波动状态，需优化结构来应对波动
1、市场波动有可能加大
历史上牛市孕育期及99年“519行情”波动都大。我们在前期报告《牛市囿三个阶段-》、《牛市孕育期波动大-》中多次分析过牛市有三个阶段，第一阶段是孕育准备期第二阶段是全面爆发期，第三阶段是泡沫疯狂期牛市第一阶段的重要特征是波动回撤大，流动性改善推动估值修复但基本面还未改善，投资者倾向于落袋为安市场往往会進二退一，上涨后出现较大回撤比如05年下半年、08年四季度、12年12月-13年4月。2005年6月6日上证综指在触及998点这一最低点后第一波最高上涨225点至9月嘚1223点，之后上证综指回撤156点至12月的1067点即整个第一阶段上证综指的最大涨幅为23%，但累计涨幅只有7%回撤时吐出前期涨幅的近70%。2008年上证综指茬10月28日的1664点见底后第一波最高上涨436点至12月初的2100点，之后回撤286点至12月末的1814点期间上证综指的最大涨幅和累计涨幅分别为26%与9%，回撤时吐出湔期涨幅的66%2012年12月4日上证综指在1949点见底后，第一波最高上涨494点至13年2月初的2443点之后回撤282点至5月2日的2161点，期间最大涨幅和累计涨幅分别为25%与11%涨幅回吐57%，创业板指2012年12月至2013年4月期间最大涨幅和累计涨幅分别为55%与43%回撤时吐出了前期涨幅的22%。可见历史上牛市第一阶段，市场回撤時吐出前期涨幅的6成左右也有人认为目前行情类似1999年的“519行情”，我们也回顾下当时行情1999年5月上证综指先从1047点最大上涨709点至99年6月末的1756點，然后在99/6/30-99/9/10约两个月的时间在1471点-1695点之间横盘窄幅震荡然后从99年9月回撤354点至99年12月的1341点，期间最大涨幅和累计涨幅分别为66%与29%回撤时吐出前期涨幅的50%左右。
A股已经窄幅震荡1个月未来有望扩大。3月以来A股持续窄幅震荡上证综指维持在点之间波动，振幅为6.77%目前主流观点认为市场将维持窄幅波动情形，上证综指围绕点甚至点震荡然而，我们认为目前市场处于牛市第一阶段即孕育准备期较难维持低波动状态，详见《A股能低波动横盘吗-》。我们认为未来窄幅震荡扩大有两种情景：一是下轨更低一点二是上轨更高一点。我们更倾向于第一种凊景即市场进入进二退一的回撤阶段，波动下轨更低我们在《牛市孕育期波动大-》分析过，牛市孕育准备期市场往往会进二退一上漲后出现较大回撤。回顾历史上证综指往往在最大涨幅大约在25%左右开始回撤。19年1月以来上证综指已经累计最大上涨28%市场未来波动下轨哽低的诱因可能是：一是基本面同步数据可能比较弱。我们前期就分析过基本面有5大领先指标目前3个已经企稳回升(含最新公布的PMI数据)，泹同步指标仍较弱1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额7080.1亿元，同比下降14.0%4月通常是基本面更明朗的阶段，所谓春季躁动、4月决断仍需警惕同比指标较弱的情景。二是金融监管1月13日***在三中全会指出要加大金融领域反腐力度，2月22日的中央**局会议提出“要解决金融领域特別是资本市场违法违规成本过低问题”金融监管制度更加细化中长期利好市场，短期会影响市场资金和情绪三是美股下跌，我们将在丅文进行详细分析还有第二种情景，市场波幅的上轨向上突破
2、密切关注美股的波动风险
过去美债长短端收益率倒挂都不是好兆头。-03/28期间3M和10Y美债收益率出现倒挂现象最高倒挂5个BP，引发市场对经济担忧回顾历史，1980年以来3M和10Y美债收益率明显倒挂现象出现过5次每一次美債长短端利率倒挂都伴随着经济增速和企业盈利的回落(详见表1)。第一次是2/4期间当时3M-10Y美债收益率利差最高为0.96个百分点，实际GDP同比从1981Q4的1.3%回落臸1982Q1的-2.2%标普500净利同比从1981年的1.3%回落至1982年的-8.9%，对应标普500最大跌幅为15%第二次是****/3-****/12期间，当时3M-10Y美债收益率利差最高为0.35个百分点实际GDP同比从****Q1的4.3%降至1991Q1嘚-0.95%，标普500净利同比从1988年的44%降至****年的5.5%对应标普500最大跌幅为18%。第三次是8/10期间当时3M-10Y美债收益率利差最高为0.13个百分点，实际GDP同比从1998Q1的4.5%降至1998Q3的4.1%標普500净利同比从1997年的12.2%降至1998年的-0.08%，对应标普500最大跌幅为22%第四次是1/1期间，当时3M-10Y美债收益率利差最高为0.95个百分点实际GDP同比从2000Q2的5.3%降至2001Q4的0.15%，标普500淨利同比从2000年的9.3%降至2001年的-21.5%对应标普500最大跌幅为49%。第五次是7/5期间当时3M-10Y美债收益率利差最高为0.64个百分点，实际GDP同比从2006Q2的3.1%降至2007Q1的1.48%标普500净利哃比从2006年的16%降至2007年的-1.8%，对应标普500最大跌幅为58%在特朗普税改影响下，美国实际GDP从2017年的2.2%回升至2018年2.9%随着特朗普税改对经济刺激减弱，市场预計2019年美国经济增速将放缓比如IMF预计2019年美国GDP增速为2.5%。自1980年以来标普500净利同比增速高点大多在20%多而18Q3/18Q4标普500净利累计同比为24.9%/23.6%，已连续两个季度高达20%以上预计美股盈利增速放缓。根据Factset预测2019Q1标普500净利同比将降至-0.8%，若4月美股一季报大幅下滑加之目前美股估值也处于历史高位，美股面临的调整压力较大
美股如下跌短期拖累A股。早在《美股如牛转熊对A股有何影响-》中，我们分析到短期而言美股快速急跌影响A股凊绪，中期而言如美股牛转熊对A股未必是坏事。短期美股如牛转熊将影响A股市场情绪回顾2018年2月初、10月初美股短期跳空曾拖累A股表现。-2/9當周美国非农数据引发加息担忧美股连续大跌，标普500指数一周下跌5%VIX指数飙涨116%。当周从A股流出的北上资金合计高达113亿元导致上证综指累计下跌9%。2018年9月27美联储宣布加息特朗普减税政策边际效果递减，10月标普500最大跌幅达到11%VIX指数飙涨115%。当时A股正值国庆假期国庆后两周内從A股流出的北上资金合计达144亿元，上证综指累计跌幅达到13%如果接下来一段时间美股出现下跌，将拖累A股短期表现一方面会影响风险偏恏，另一方面外资届时会阶段性流出A股对股市资金面不利。中期看美股下跌对A股未必是坏事，目前美股估值处于高位而A股处在低位，全球资产配置角度看A股更具吸引力美股本轮长牛起始于2009年3月，标普500指数至今累计涨幅325%已超过上一轮牛市的涨幅。从估值水平看以1954姩为起点，标普500PE(TTM)均值为16.7倍向上一倍标准差为21.5倍，目前为21倍接近一倍标准差的位置，位于1954年以来从低到高的81%分位相比之下，A股目前的PE佷低目前全APE为16.9倍、对应2005年以来分位数为32.3%，而上证综指为13.2倍、28.9%上证50为9.7倍、26.1%，沪深300为12.3倍、33.3%可见A股比美股性价比高。对比中美两国的证券囮率(最新股市市值/2018年GDP)美股目前证券化率160%，A股只有63%A股与海外中资股合计才81%。随着A股纳入MSCI和富时罗素指数外资继续增配A股，预计2019年净流叺6000亿元如果美股牛转熊，全球资产配置角度估值盈利匹配度更好的A股吸引力在上升。
3、应对策略：行稳致远
牛市孕育期高波动难免《牛市有三个阶段-》、《牛市孕育期波动大-》等多篇报告我们分析过，对当前市场的定性是牛市第一阶段即孕育准备期1月4日上证综指2440点鉯来的上涨属于抢跑，抢跑已成功市场已进入右侧。《市场反转需要啥信号-》中我们分析过，从历史规律看市场最低点的反转往往需要5大基本面领先指标中有3个及以上企稳，1月上证综指2440点时只有社融1个指标改善股市抢跑源自政策红利。中央**局会议指出“金融是国家偅要的核心竞争力”并指出要“深化金融供给侧结构性改革”，金融的定位很高目前领先指标中3个企稳(社融、基建、PMI)，市场抢跑已成功统计局最新公布数据显示，19年3月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%比上月上升1.3个百分点，重回临界点以上当然，牛市第一阶段的重要特征是轮涨普涨、波动回撤大我们以05年下半年、08年四季度、12年12月-13年3月为例：2005年偏股混合型基金净值最大涨幅和累计涨幅中位数分别为13%、3%，汾别跑输上证综指10、4个百分点回撤时吐出前期涨幅的77%；2008年偏股型混合基金净值最大涨幅和累计涨幅中位数分别为20%与8%，分别跑输上证综指6、1个百分点回撤时吐出前期涨幅的60%；/02期间偏股型混合基金净值最大涨幅和累计涨幅中位数分别为24%与17%，分别跑输上证综指1、-6个百分点回撤时吐出前期涨幅的29%。从年度表现看今年才刚刚过去一个季度，偏股混合型基金净值涨幅中位数已达25%仅次于06、07、09、15年这样的大牛市年份，而2005年以来偏股型基金年净值涨幅中位数均值为22%可见，今年以来基金收益率在历史上处于偏高位置牛市孕育期高波动难免，谨防市場回撤侵蚀收益率
优化结构应对波动。我们认为市场维持3月低波动横盘的可能性较小季度波幅扩大可能性更大。第一种情景是波幅区間下轨更低即市场开始牛市第一阶段的回撤，且回撤比较明显控制仓位是一方面，结构上要找涨幅少机构配置低或者业绩好的板块洳银行和白酒。以来银行累计涨幅17%远低于同期上涨综指涨幅25%，在中信一级行业分类中涨幅最低目前银行板块PB(LF)为0.9倍，处于05年以来自下而仩14%的历史分位参考18Q4的基金季报数据，银行在基金重仓股中市值占比为5.5%2010年以来均值为7.7%。白酒年报业绩好于年初预期代表性的公司，如貴州茅台2018年净利同比为30%五粮液为38.4%。另外对比2018年6月上证综指3000点附近，大多数行业估值比那时高银行和白酒反而更低，当时银行PB(LF整体法)为0.92倍，而目前为0.89倍处于05年以来估值从低到高的14%分位，当时白酒PE(TTM整体法)为32.7倍，而目前为29.5倍处于05年以来估值从低到高的50%分位。第二种凊景是波幅区间上轨更高即牛市第一阶段的上涨还没结束，市场再涨一段后才会有回撤这种情景下，银行也有优势市场如果上涨，未来加仓潜力最大的机构投资者是保险保险重仓股中银行占比60%。看的更长远一点未来市场进入牛市第二阶段，需要确认基本面见底臸于盈利何时见底，我们认为可从三个维度进行跟踪：一是库存周期三年一轮回二是以史为鉴，政策底领先业绩底1年左右三是五大领先指标领先业绩两、三个季度企稳，综合这三方面影响我们预计盈利最快今年三季度见底。(详见《牛市不需要基本面误会-》)。牛市的苐二阶段是全面爆发期出现主导产业主导产业涨幅显著大于其他产业，因为他们的业绩更好估值提升会更明显，戴维斯双击的乘数效應很强着眼未来，现在需要为牛市第二阶段做准备重点是找到主导产业。05-07年我国处于工业化和城镇化加速阶段重点发展第二产业，哋产链是主导产业银行为他们提供融资服务，所以牛市中最强的行业是地产链+银行而现在我国进入后工业化时代，重点发展第三产业科技和消费服务将成为主导产业，而为他们提供融资服务的是券商所以这次的主导产业是科技和消费服务+券商。具体细分行业还需要通过季报数据逐步确认2013年4月后创业板牛市全面爆发期传媒成为主导产业，也是经历了1季报、中报业绩的不断确认主题方面，关注长三角一体化国家战略长三角区位优势显著，立体交通网构成“一核五圈四带”巨型城市密集区近期长三角区域一体战略已被纳入到中央**忣三省一市**工作报告，相关投资机会包括基建、环淀山湖战略协同区建设、科技产业等详见《箭在弦上——长三角一体化系列(4)-》。
风险提示：向上超预期：国内改革大力推进向下超预期。
《第29周基金周报：这个行业基金3年比沪深300多赚》 相关文章推荐四：张果彤：本周震蕩格局短线不好交易
欧元上周冲高回落最低1.1580区域得以支撑再次向上，周图收阳柱从图形来看，整体符合上周一视频解盘里的预期欧え七月仍然在区间内震荡，这样八月才有可能迎来趋势行情至于是向上趋势还是向下趋势，还要本周收线后才能确认本周欧元继续按低位震荡操作，但主方向偏多头本周向上测试1.0区域的概率非常大，到达后关注此区域的争夺战若上破反弹将继续。今日先关注上方1.1760区域强阻力在没成功上破前，向下回踩1.1685区域的概率相对较大若直接站稳1.1760上方，则直接向上测试1.0区域今日暂无具体操作建议。
美指上周囸如周初视频解盘预期美指向上也测试到了95.60，但承压受阻回落将会在95.60-94.00区域震荡盘整。从图形来看本周美指按高位震荡偏空头操作，丅方关注94.00和93.60区域强支撑若93.60成功跌破后，美指将继续向下深度回踩今天日内先关注下方94.00区域强支撑，在没成功下破前日内再次向上震蕩的概率较大，上方再关注94.80的强阻力区域今日暂无具体操作建议。
英镑上周1.3280区域承压下行最低1.2960区域得以支撑，周图收阴柱从图形来看，英镑本周按低位震荡偏多头操作下方重点关注1.3030区域强支撑，在没下破前英镑仍处于低位震荡格局，而中线跌至此区域向上走第②节奏的概率更大些。日内先关注上方1.0区域强阻力在没成功上破前，日内英镑小幅向下的概率较大本周操作建议：1.3030区域做多英镑，止損1.2930目标看向1.3180区域，有效上破后再看向1.3310和1.3560区域控制仓量，严格止损
上周黄金最低测试1211区域后向上反弹，周图收阴柱从图形来看，上周四视频解盘里让黄金停止做空进入观望期是对的，这波行情从最高外1354做空开始波段目标区域到位，在五六月份盘整震荡区域一直让茬区域继续做空黄金波段目标1228再次到位，所以黄金中线跌势到达这个区域预测走向上第二节奏或继续低位长时间震荡整理后，才会再佽向下所以黄金进入观望期，保守者本月月底收线前不多也不空激进者此区域做多比做空要安全。日内短线今日关注上方1239区域强阻力在没上破前，黄金二次探底先向下测试区域的概率相对较大
原油上周向下运行，周图收阴柱从图形来看，原油中线仍在高位震荡盘整而短线仍是跌势，上方先关注68.50/68.90区域强阻力在没成功上破前，原油向下测试66.55/65.30区域的概率相对较大下来后再关注65.30区域的强支撑，月底湔再次向上的概率较大综合就是先小跌再反弹向上。月线收盘前大跌和大涨的概率都较小今日无具体操作建议。
《第29周基金周报：这個行业基金3年比沪深300多赚》 相关文章推荐五：云数据：农产品粕强油弱 铁矿和原油领涨
1、EIA数据显示截至3月8日当周美国原油库存减少386.2万桶臸4.491亿桶。上周俄克拉荷马州库欣原油库存减少67.2万桶连续3周录得增长后再度录得下滑。美国精炼油库存增加38.3万桶连续3周录得下滑后再度錄得增长，市场预估为减少185.8万桶美国汽油库存减少462.4万桶，连续4周录得下滑且创2018年10月26日当周（20周）以来最大降幅，市场预估为减少253.2万桶上周美国原油进口减少25.5万桶/日至674.6万桶/日；上周美国原油出口减少25.7万桶/日至254.6万桶/日，连续3周录得下滑EIA数据显示，炼厂产能利用率上升0.1%至87.6%此外，上周美国国内原油产量减少10万桶至1200万桶/日创2018年12月14日当周（13周）以来新低。
2、美国希望将伊朗石油出口规模压减20%至低于100万桶/日（路透）
对冲研投讯，据Mysteel库存数据截至3月14日，本周螺纹社会库存973.14万吨周环比减少38.07万吨。线材社会库存298.2万吨周环比减少18.28万吨。螺纹钢廠库存275.4万吨周环比减少40.03万吨。线材钢厂库存85.24万吨周环比减少7.92万吨。热卷社会库存265.35万吨周环比减少6.07万吨。产量方面螺纹周产量325.12万吨，较上周增加2.07万吨线材周产量134.46万吨，较上周增加4.94万吨热卷周产量223.9万吨，较上周增加7.14万吨
2018年1-12月累计加拿大煤炭产量5460万吨，同比下降10.3%；煤炭出口3370.2万吨同比增长8.8%。其中12月份煤炭产量480.1万吨，同比下降4.6%；煤炭出口307.5万吨与上年同期基本持平，微降0.1%
对冲研投讯，钢铁、焦化企业围绕蓝天保卫战三年行动方案提出的实施大气污染物超低排放要求对照清洁生产国际先进水平实施清洁生产审核。钢铁行业、焦化荇业企业审核评估工作可在2019年12月底前完成审核验收工作可在2020年12月底前完成。
螺纹（RB1905）：今日增仓1.9万手收盘上涨5元或0.13%，报3795元/吨夜盘减倉低探3762之后回升，增仓震荡走升重新去争夺3800整关口，早盘减仓小幅回调之后增仓维持震荡运行午后减仓之后重心略有下移，收盘未能站上3800整数位不过目前还是处在高位区间盘整，总体还是处在偏强状态操作上短线关注3660附近支撑的低吸机会，高点关注3850附近阻力争夺未能突破还是高平为主，突破的话再行介入多单也不迟低点支撑关注3700和3730的位置，趋势线支撑有效的情况下区间也在逐渐压缩，供应收縮、库存下降需求逐渐上行，对价格还是存在支撑力度的10月在3520和20日均线附近未能企稳，短线走势存在继续下行调整低点支撑关注3450附菦位置，不下破则空单不建议主动冒进
热卷（HC1905）：今日增仓1.1万手，收盘下跌18元或0.48%报3713元/吨。夜盘增仓下行至3702的位置后走升站稳日内均線之后减仓上行，上午维持增仓盘整运行午后最高升至3768之后增仓回落，尾盘增仓博弈之下在日内低点附近盘整运行在3750短线未能夯实的凊况下，继续在考验20日均线的支撑争夺破位的话则将继续考验3660的平台支撑，当前处在的区间内趋势性支撑的节点位置比较关键，目前哆空扰动因素也在积累的情况下关注低点试多的操作，同时一旦下破也要及时反手捕捉可能发生的趋势性行情。10月合约在20日均线冲高囙落再度失守，走势羸弱震荡下行概率升高轻仓逢高沽空。
铁矿（I1905）：今日增仓10.9万手收盘上涨23元或3.81%，报626.5元/吨夜盘增仓低位震荡运荇，最低至602.5的位置一波快速拉升之后再度夯实610附近的平台位置，我们建议多单再度跟进了白盘在持续性增仓的情况，价格也是震荡走高午后减仓虽有一波回撤，但也是未能下行太多尾盘继续拉涨再创日内新高628的位置，继续走升的话将步入640附近的高位区间由于钢材整体出现回落，同时也触及了我们昨日盘中给到的止盈位注意滞涨之后的减持。9月也是增仓拉涨之后重拾570的位置走强短线575形成支撑，整体处在555-588的震荡区间内
焦炭（J1905）：今日减仓0.4万手，收盘上涨26.5元或1.33%报2012元/吨。夜盘减仓低位弱势震荡运行至1972的低位随后伴随着商品上行位回暖，空头主动离场之后站稳了2000整数位置上午持续在区间运行为主，午后增仓之后期间有出现下破不过尾盘还是重拾企稳走势，连續四日的盘整行情没有进一步创新低，凸显趋势线支撑的有效性此外高点也是迟迟未能进一步抬升，60日均线下方的阻力还是未能强势形成突破因此短期还是处在多空博弈阶段。接下来关注2010一线企稳多单跟进下方1965破位空单入场的操作思路，中间则考虑高抛低吸操作9朤增仓站上1950的位置，波动略有加大之后围绕均线争夺之上维持偏强运行，多单轻仓介入
焦煤（JM1905）：今日减仓1.3万手，收盘上涨2元或0.16%报1234え/吨。夜盘减仓先抑后扬最低至1221的位置，最高升至1242的位置早盘高位盘整滞涨，重新回落至震荡区间内迅鹰午后增仓先抑后扬，全天幾乎持平当前震荡未能结束，可操作性欠佳短线高抛低吸为主，区间之间同时关注区间打破之后的顺势操作，焦炭继续走强的话将囿部分带动上涨作用关注一下，下方破位的话则支撑考虑的位置9月震荡收阴，在60日均线支撑和5日均线迟迟未能站稳的情况下波动在收窄，高空操作的同时注意支撑一旦破位的跟空操作。
郑煤（ZC1905）：今日增仓0.3万手收盘上涨3.4元或0.58%，报592.6元/吨夜盘增仓低位走高盘整运行，白盘维持持续减仓状态行情也未有明显波动，仍旧是围绕日内均线博弈趋势上处在下行阶段，不过由于触及了上升趋势线则短期形成了跌势放缓，且有下行抵抗的走势在597附近承压的同事，空单也要谨慎为之一旦企稳则离场关注多头进场机会。同事关注下方40日均线附近的支撑是否继续下破创新低，跌破空单也要果断进场9月合约处在60日均线的支撑上方盘整
运行，日内短线参与阻力位580附近。
玻璃（FG1905）：今日增仓0.4万手收盘上涨7元或0.55%，报1288元/吨夜盘增仓低位持稳，下探1277之后回升空头减仓离场之后重新上移，白盘基本上是处在日內均线上方运行尾盘增仓延续的情况下创日内新高。不过总体来看还是处在5日均线的下行压力下，操作上我们建议还是沽空为主阻仂位区间，同时关注下方1280破位沽空的机会9月低位盘整企稳止跌，进一步走升存在技术性买入信号关注1291附近争夺。近期华北地区玻璃现貨市场总体走势一般生产企业库存继续累加，市场价格偏弱沙河地区厂家整体出库一直处于较低的水平，厂家库存环比增加部分厂镓堆放玻璃的场地已经有限，后期压力增加
对冲研投讯，国储豆油拍卖自9月下旬以来首次获得成交3月12日计划拍28445吨2011年豆油，成交5000吨成茭率17.6%，均价5000元/吨储存地：中储粮东莞直属库。
对冲研投讯据《油世界》，厄尔尼诺天气潜在影响东南亚国家棕榈油和月桂酸油产量引發新的担忧过去3-6周印尼和马来的部分地区异常干燥。
豆粕（M1905）：今日减仓15.1万手收盘上涨32元或1.26%，报2566元/吨豆粕周四在空头大幅主动减仓離场的情况下出现强势反弹行情。这也是云数据团队重点关注的品种之一周三建议投资者依托2507附近止损，在期价站上2524的支撑之后开始布局多单而收盘突破20日线的压力位也预示着期价有启稳反弹的迹象。目前我们的多单迹象持有期价已经突破2556附近的预期压力位，接下来關注下2590附近的压力位突破失败逢高减仓。
菜粕（RM1905）：今日减仓3.5万手收盘上涨11元或0.51%，报2181元/吨菜粕周四延续区间震荡的走势，期价在虚破2151附近的平台支撑之后出现快速反弹而期价触及2186附近的区间上沿压力位也没有突破成功。目前菜粕还是区间盘整阶段建议投资者短线參与为主，而豆粕明显走强的情况下建议把思路转移至豆粕。
豆油（Y1905）：今日减仓3.5万手收盘下跌38元或0.67%，报5596元/吨豆油周四同样出现大幅下跌的走势，其积极啊跌破5560附近的平台支撑之后再次加速受到整个油脂板块全线杀跌的带动下，豆油也未能幸免周三我们提示到期價下跌看至5586附近，今日收盘最低5584接下来关注期价能否再次跌破这个平台继续加速。而这波下跌也很明显多头大幅止损离场有踩踏的迹潒。收盘跌破60日线下跌趋势已经非常明显。
棕榈油（P1905）：今日增仓1.7万手收盘下跌38元或0.84%，报4474元/吨棕榈油周四再次增仓加速下跌，期价茬周三破位之后目前延续暴跌的模式同时棕榈油再次跌至18年的底部平台4460附近。这个平台也是历史相对低点周三建议客户布局了空单，目前持有状态关注下期价一但跌破4460附近的平台加仓机会。而期价如果出现止跌的情况下关注反弹的情况，如果反弹明显空单注意减倉。如果反弹乏力中线空单继续持有
郑油（OI1905）：今日减仓2.8万手，收盘下跌64元或0.93%报6840元/吨。郑油周四延续下跌的行情期价的走势也符合峩们的预期，期价最高反弹至6941这个压力位之后继续下跌而周三的日评就已经提示投资者背靠这个压力位布局空单，夜盘反弹也给了很好嘚进场点空单继续持有，如果期价跌破6830的情况下那么郑油很有可能再次跌回6710附近的平台。
苹果（AP1905）：今日减仓0.1万手收盘下跌25元或0.22%，報11200元/吨周四苹果出现宽幅震荡的走势，日内的波动明显变大在日K线上来看期价还是在区间内波动。建议投资者关注下11100附近的平台支撑如果不跌破这个平台的话那么还是采取低吸买入的策略，中线还是看好盘整之后的震荡上行行情
白糖（SR1905）：今日增仓2.3万手，收盘上涨19え或0.37%报5122元/吨。周四白糖出现冲高回调的走势不过期价已经开始止跌启稳有反弹的迹象。关注下期价能否站上20日均线5120附近的支撑支撑囿效的话建议日内继续尝试布局多单。而期价回破支撑的话再次展开震荡的概率比较大，就不建议投资者频繁操作了
3月14日，逸盛石化PTA外盘卖出价880美元/吨
3月14日，逸盛石化公布PTA现货主港现款挂牌价6850元/吨
3月14日恒力石化公布美金PTA现货主港自提报价为890美元/吨
绍兴三圆PP出厂价格，拉丝T30S报价为9000元/吨
大连西太PP装置产T30S。
河北海伟PP装置（30万吨/年）产T30S
九江石化（中石化华东）PP出厂价格，拉丝T30S报价为8950元/吨
尚能石化重交瀝青价格持稳，70#重交沥青价格报3600元/吨
科力达石化重交沥青价格持稳70#重交沥青价格报3350元/吨
京博石化重交沥青价格持稳，70#重交沥青价格报3674元/噸
沥青（BU1906）：今日增仓5.1万手收盘下跌10元或0.29%，报3388元/吨沥青周四增仓保持反弹的行情，还是受到了国际原油突破平台走强的影响虽然盘Φ有其他化工板块的下行有带动，但是最终期价还是站上了5、10日均线的支撑建议投资者继续沿着均线支撑继续低吸买入为主，关注下沥圊能否突破3468的平台压力位走出强势上涨行情
甲醇（MA905）：今日增仓18.0万手，收盘下跌33元或1.26%报2585元/吨。甲醇周四夜盘出现大幅减仓的同时期价瞬间跳水期价再次跌破2588附近的平台支撑，重返区间震荡的行情而今日收盘又出现了大幅增仓的走势，不过期价波动不大延续弱势盘整的走势。建议投资者围绕2588附近的颈线采取短线操作策略反弹行情被破坏。
PP（PP1905）：今日减仓0.8万手收盘下跌98元或1.11%，报8739元/吨PP周四减仓大幅回调，期价再次选入震荡势关注下趋势线8720附近的支撑，如果没有出现破位的话止跌企稳还是低吸试多的策略为主。反之期价跌破这個趋势线支撑PP将转入弱势下跌多单要回避。
PTA（TA905）：今日减仓3.2万手收盘下跌14元或0.21%，报6500元/吨TA周四延续弱势阴跌的走势，期价收盘跌破了6534附近的重要平台支撑之后已经跌破了高位区间震荡的形态。盘中建议客户轻仓布局了空单抓继续回调的走势。而目前资金夜盘大幅增倉的情况下白天有快速离场，导致期价没有出现预期加速下跌的走势而目前国际原油的反弹也不利于TA大幅下挫，但是盘面已经与外盘原油短期走出背离关注下最终期价会跟随原油反弹还是顺势继续下跌。
橡胶（RU1905）:今日减仓1.0万手收盘上涨25元或0.21%，报12030元/吨橡胶周四弱势盤整的行情，期价还是在测试我们一直在提示的11980附近的平台支撑橡胶今日最低价11975，接下来关注资金会不会继续打压价格出现破位加速下跌的走势同样是2个策略，一个是破位跟空止损放在12100附近。另一种走势就是止跌启稳低吸买入的机会，下破11980严格止损
燃油（RU1905）:今日增仓0.3万手，收盘下跌14元或0.47%报2947.0元/吨。燃油周三约震荡走升不过目前依旧处于区间震荡上沿，并没有受到国际原油强势上涨的带动走出突破行情但是我们要注意，5、10、20日均线的支撑很明显如果国际原油再次拉涨的情况下，那么燃油突破的概率较大建议挂个条件单，当期价的突破2995平台压力位开仓多单止损放在2930附近。预期的第一止赢目标位置在3180附近而目前还没有突破之前，仍然处于区间震荡形态中鈳以日内背靠2995附近的平台压力位高抛布局空单，进场点在附近为宜下方止赢目标位2930、2824。
3月14日东营金茂铝业12万吨/年****装置开工正常现报价2910え/吨。
中国宏桥集团铝价今日报价13930元；较上一交易涨80
金川集团于2019年3月14日下调电解镍（大板）出厂价至104300元/吨，桶装小块下调至105500元/吨每吨丅调200元。
上海期货交易所3月13日上海地区镍库存合计7287吨较上日涨108吨；江苏地区镍库存合计1652吨，较上日持平；浙江地区镍库存合计584吨较上ㄖ涨42吨；山东地区镍库存合计0吨，较上日持平；总共合计9523吨较上日涨150吨。
沪镍（NI1905）：今日减仓0.2万手收盘上涨490元或0.49%，报101490元/吨沪镍周三姠上反弹失败之后再次跌破101740的重要平台支撑出现弱势回调行情。今日收盘跌破平台之后夜盘寻找反弹机会在压力位附近继续尝试高抛的机會沪镍的上涨形态已经被破坏，而跌破101740的平台之后有高位震荡转入下跌势投资者不要错过最佳进场机会。
沪铝（AL1905）：今日减仓0.4万手收盘上涨45元或0.33%，报13650元/吨沪铝周四延续减仓震荡上行，13620附近的平台站稳之后沪铝还是有反弹的态势。建议投资者继续依托13620附近的平台支撐轻仓试多为主反弹的目标看到13830附近。
分析师：娄建利投资咨询资格证号：Z0010429
1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实際结果可能有很大不同请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证
《第29周基金周报：这个行业基金3年比沪深300多赚》 相关文章推荐六：权益型基金周报:从风险偏好提升回归至经济基本面
本周市场缩量震荡，主要指数有所上行上证综指收于3021.75，周上漲1.75%上证50领涨，涨幅为2.61%；从风格来看消费周期，和成长风格都有较好的表现大盘蓝筹表现出一定超额收益。成交量换手率有所下行：铨部A股日均成交金额9415.88亿元较前一个交易周降了约1405亿。全部A股日均换手率也从前一周2.44%回落至本周的2.12%；行业方面政策提振且开发投资增速大幅超预期的房地产行业领涨涨幅为6.35%，除此之外主题活跃的电器设备和食品饮料也有较好的表现年度跌涨幅上农林牧渔、计算机、电子囷非银行金融涨幅超过37%。
权益类基金新发指数与混合型基金为重点：今年新发的权益类基金有115只，包括14只股票型和39只指数型和62混合型总规模为372.96亿，上周新发13只已公布的9只规模为84.35亿，有2只指暂未公布南方智诚混合基金规模最大，高达37.91亿元；另一只超过20亿的是富国苼物医药科技混合筹集规模为21.13亿排名第二；华安低碳生活排名第三，成立规模为7.4亿上周权益基金市场整体微涨，中证基金指数上周微漲0.62%其中股票型基金指数涨幅为1.49%，混合基金指数上涨1.13%；普通股票型基金上周回暖涨幅最高的为南方新兴消费增长分级达到28.30%，远高于同类型基金；偏股混合型基金上周整体上涨涨幅前五名偏股混合型股票周涨幅在8%左右，受医疗板块估值修复的影响涨幅前五中有4只基金为医藥板块主题基金
此轮行情以来，A股主要指数估值已得到一定修复创业板PE修复最为明显，主板仍在左侧偏底部区域预期市场的关紸度会逐步从风险偏好的提升带动此轮估值修复转变至对经济增长可持续性，企业业绩等方向紧密跟踪这些因素在后期的表现，是此轮荇情能否延续的重点；另外根据历史经验，往往过后会出现一定结构性行情个股和有政策预期的行业会表现出明显的超额收益，因此嶊荐在个股选择上有比较强的把握能力的主动管理基金主动型基金依赖对于行业的alpha和个股的alpha在后期会逐步显现优势，建议配置：华安媒體互联网中欧时代先锋等，交银阿尔法核心混合；从行业和风格的超额来看仍然看好新经济，创新领域和成长板块如华安创业板50链接，和南方中证500ETF等目前政策有利的信息技术，高科技行业和金融供给侧改革下的券商仍然是预期长期有超额表现的行业
本周市场震荡，主要指数有所上行；截止至3月16号上证综指收于3021.75，周上涨1.75%上证50，沪深300中证500，中小板指分别上涨了2.61%2.39%，2.16%1.93%；从风格来看，消费周期，和成长风格都有较好的表现当周大盘蓝筹表现出一定超额收益。
成交量换手率小幅下行：从成交量和换手率数据来看截止至3月16ㄖ收盘，全部A股日均成交金额9415.88亿元较前一个交易周有小幅下行，下降了约1405亿从换手率来看，全部A股日均换手率也从前一周的高位有所囙落从前值的2.44%回落至本周的2.12%；A股活跃度和投资者风险偏好较2018年仍有明显改善。
行业方面：开发投资增速大幅超预期的房地产行业领涨漲幅为6.35%，除此之外电器设备和食品饮料也有较好的表现年度跌涨幅上农林牧渔、计算机、电子和非银行金融涨幅超过37%； 2、宏观数据表现
2月份社会融资规模增量7030亿元，低于预期的1.3亿元同比增长10.1%，较1月份的10.4%有小幅回落2月份官方PMI继续回落至49.2，在荣枯线以下2月CPI同比1.5%、PPI同仳0.1%，2月乘用车销量同比为-17.71%显示需求端偏弱。 3、资金面和流动性
陆股通北上资金最近一周净流入；截止至3.16日沪深两市融资余额共计8858.15億元，较上周五上升了224.35亿元陆股通资金表现为小幅净流入，当周共流入12.85亿元过去四周周均净流入为86.1亿元，其中沪股通净流入25.3亿元深股通净流出12.45亿元。分行业来看最近北上净流入排名前五的行业分别为非银，家电银行，机械和计算机最后一周北上资金净流出排名湔五的行业为电力设备，食品饮料电子，通信和国防军工
4、指数和行业估值变化
估值回升，2-3年周期切换至中小市值成长风格：3月16ㄖ全部A股市盈率分别为16.37倍。上证A股、深证A股、中小板指、创业板指指数市盈率分别为13.29,27.46,12.27,30.43倍中小板指和创业板指相对沪深300的PE回升至均值附菦。19年以来各主要板块估值水平较去年年底有所修复创业板的估值得到明显抬升，沪深300的估值水平仍处在左侧
PE来看，PE历史分位水平处於05年以来10%以下的行业有房地产、煤炭、钢铁、建材、商贸零售；处于10%-20%的行业有纺织服装、餐饮旅游、基疮工、轻工制造；处于20%-40%的行业有电孓元器件、保险、电力设备、建筑、有色金属、食品、医药；处于40%以上的行业有传媒、农林牧渔、计算机、证券、综合、通信、机械、电仂及公用事业、白酒、交通运输、国防军工、石油石化、汽车、银行、家电
PB来看，PB历史分位水平处于05年以来10%以下的行业有房地产、綜合、传媒、商贸零售、基疮工；处于10%-20%的行业有纺织服装、国防军工、汽车、电力设备、煤炭、医药、银行、有色金属、石油石化、电力忣公用事业；处于20%-40%的行业有计算机、钢铁、交通运输、建材、电子元器件、餐饮旅游、机械、建筑、证券 二、基金市场表现
1、权益基金新发概况
权益类基金新发，混合型基金为重点：截止至今年新发的权益类基金有115只，包括14只股票型基金和39只指数型基金和62混合型基金总规模约为372.96亿，上周新发权益基金13只已经公布的9只权益基金规模为84.35亿，有2只指数型基金暂未公布其新发规模上周新发南方智誠混合基金规模最大，高达37.91亿元；另一只超过20亿的是富国生物医药科技混合筹集规模为21.13亿排名第二；华安低碳生活排名第三，成立规模為7.4亿；前海开源沪港深非周期股票A为3.8亿；德邦乐享生活混合A为3.72亿
上周权益基金市场整体微涨，中证基金指数上周微涨0.62%其中股票型基金指数涨幅为1.49%，混合基金指数上涨1.13%
各类型权益基金净值今年均上涨，上周表现有所回暖；普通股票型基金上周平均涨幅2.77%年初至今涨幅23.09%；被动指数型基金上周上涨2.01%，年初至今涨幅23.52%；增强指数型基金上周涨幅最大达到2.83%年初至今涨幅22.57%；偏股混合型基金上周涨幅1.68%，年初至今漲幅16.33%；平衡混合型基金上周涨幅1.57%年初至今涨幅14.25%。
普通股票型基金多数基金上周回暖；其中上周涨幅最高的为南方新兴消费增长分级达到28.30%远高于同类型基金，且19年以来涨幅同样高达52.24%上周消费类为代表的白酒行业涨幅居前；涨幅前五的其他4只基金周涨幅均在7%左右，包括农銀医疗保健股票、交银医疗创新股票、招商医药健康产业股票以及中欧现金制造股票C
偏股混合型基金上周整体上涨，涨幅前五名偏股混匼型股票周涨幅在8%左右行业分布来看，有4只基金为医药板块主题基金包括华泰柏瑞医疗健康(005805.OF)、中欧医疗健康混合(003096.OF)、融通医疗保健行业混合(161616.OF)以及汇添富创新医药混合(006113.OF)，受医疗板块估值修复的行情年涨幅也维持在25%以上，华泰柏瑞则高达31.86%的上涨国泰金泰灵活配置混合周涨幅8.01%，年涨幅24.07%主要重仓股票为消费升级类以及行业升级类股票，包括联华科技、裕同科技、森马服饰等重仓股票上涨表现优异
指数型基金：上周行业涨幅排名靠前的行业为白酒、医疗以及房地产等板块，排名前五的指数型基金涨幅区间为6%-8%其中两只白酒分级基金，招商中證白酒指数分级和鹏华酒分级周涨幅在7.87%和7.30%，且年涨幅也在30%以上富国中证医药主题指数增强型(LOF)周涨幅6.74%，其权重股大部分为成长大盘股包括爱尔眼科、恒瑞医药、白云山等。南方中证房地产ETF和招商沪深300地产等权重指数分级取得了6.6%的周涨幅股票配置均为地产行业混合型大盤股票，包括万科A、保利地产以及华侨城
FOF型基金：偏股型FOF型基金上周均获得正涨幅其中海富通聚优精鸯合(FOF)上周涨幅为2.21%，年初至今涨幅高達17.57%兴全安泰平衡养老三年持有(FOF)上周上涨1.56%。上投摩根尚瑞混合(FOF)和中欧预见养老取得1.29%和1.24%的涨幅
行业主题基金：上周行业主题基金大部分上漲，白酒、房地产行业涨幅居前为7.86%和6.21%；食品饮料、医药行业、家电等行业周涨幅在4%以上，依次为4.83%和4.66%以及4.59%而证券行业、通讯行业、新能源、电子信息等行业上周负增长，其中证券行业跌幅最大达到-2.54% 3、优样金推荐 免责声明
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基金市场是一个风险无时不在的市场请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行基金茭易市场有风险，投资需谨慎
《第29周基金周报：这个行业基金3年比沪深300多赚》 相关文章推荐七：海通策略荀玉根:A股轮涨后波动会加大 優化结构应对波动
【海通策略荀玉根：A股轮涨后波动会加大
优化结构应对波动】核心结论：①最新PMI数据回升，基本面5个领先指标中已经有3個企稳回升符合历史上市场反转的背景，1月4日市场抢跑成功②牛市有三个阶段：孕育准备期、全面爆发期、泡沫疯狂期，目前市场类姒05年下半年处于牛市孕育期，轮涨后波动会加大③3月市场波幅小，未来波幅下轨扩大的诱因如基本面同步指标较弱、金融监管、美股丅跌阶段性银行攻守兼备。（股市荀策）
3月以来A股窄幅震荡上证综指维持在点之间波动，当月振幅为6.77%目前主流观点认为市场将維持窄幅波动情形。然而我们认为目前市场处于牛市第一阶段即孕育准备期，较难维持低波动状态需优化结构来应对波动。
1、市場波动有可能加大
历史上牛市孕育期及99年“519行情”波动都大我们在前期报告《牛市有三个阶段-》、《牛市孕育期波动大-》中多次分析过，牛市有三个阶段第一阶段是孕育准备期，第二阶段是全面爆发期第三阶段是泡沫疯狂期。牛市第一阶段的重要特征是波动回撤夶流动性改善推动估值修复，但基本面还未改善投资者倾向于落袋为安，市场往往会进二退一上涨后出现较大回撤，比如05年下半年、08年四季度、12年12月-13年4月2005年6月6日上证综指在触及998点这一最低点后，第一波最高上涨225点至9月的1223点之后上证综指回撤156点至12月的1067点，即整个第┅阶段上证综指的最大涨幅为23%但累计涨幅只有7%，回撤时吐出前期涨幅的近70%2008年上证综指在10月28日的1664点见底后，第一波最高上涨436点至12月初的2100點之后回撤286点至12月末的1814点，期间上证综指的最大涨幅和累计涨幅分别为26%与9%回撤时吐出前期涨幅的66%。2012年12月4日上证综指在1949点见底后第一波最高上涨494点至13年2月初的2443点，之后回撤282点至5月2日的2161点期间最大涨幅和累计涨幅分别为25%与11%，涨幅回吐57%2012年12月至2013年4月期间最大涨幅和累计涨幅分别为55%与43%，回撤时吐出了前期涨幅的22%可见，历史上牛市第一阶段市场回撤时吐出前期涨幅的6成左右。也有人认为目前行情类似1999年的“519行情”我们也回顾下当时行情，1999年5月上证综指先从1047点最大上涨709点至99年6月末的1756点然后在99/6/30-99/9/10约两个月的时间在1471点-1695点之间横盘窄幅震荡，然後从99年9月回撤354点至99年12月的1341点期间最大涨幅和累计涨幅分别为66%与29%，回撤时吐出前期涨幅的50%左右
A股已经窄幅震荡1个月，未来有望扩大3月以来A股持续窄幅震荡，上证综指维持在点之间波动振幅为6.77%。目前主流观点认为市场将维持窄幅波动情形上证综指围绕点甚至点震蕩。然而我们认为目前市场处于牛市第一阶段即孕育准备期，较难维持低波动状态详见《A股能低波动横盘吗？-》我们认为未来窄幅震荡扩大有两种情景：一是下轨更低一点，二是上轨更高一点我们更倾向于第一种情景，即市场进入进二退一的回撤阶段波动下轨更低。我们在《牛市孕育期波动大-》分析过牛市孕育准备期市场往往会进二退一，上涨后出现较大回撤回顾历史，上证综指往往在最大漲幅大约在25%左右开始回撤19年1月以来上证综指已经累计最大上涨28%，市场未来波动下轨更低的诱因可能是：一是基本面同步数据可能比较弱我们前期就分析过基本面有5大领先指标，目前3个已经企稳回升(含最新公布的数据)但同步指标仍较弱，1-2月全国规模以上工业企业实现利潤总额7080.1亿元同比下降14.0%。4月通常是基本面更明朗的阶段所谓春季躁动、4月决断，仍需警惕同比指标较弱的情景二是金融监管。1月13日***在彡中全会指出要加大金融领域反腐力度2月22日的中央**局会议提出“要解决金融领域特别是资本市场违法违规成本过低问题”。金融监管制喥更加细化中长期利好市场短期会影响市场资金和情绪。三是美股下跌我们将在下文进行详细分析。还有第二种情景市场波幅的上軌向上突破。
2、密切关注美股的波动风险
过去美债长短端收益率倒挂都不是好兆头-03/28期间3M和10Y美债收益率出现倒挂现象，最高倒挂5個BP引发市场对经济担忧。回顾历史1980年以来3M和10Y美债收益率明显倒挂现象出现过5次，每一次美债长短端倒挂都伴随着经济增速和企业盈利嘚回落(详见表1)第一次是2/4期间，当时3M-10Y美债收益率利差最高为0.96个百分点实际同比从1981Q4的1.3%回落至1982Q1的-2.2%，标普500净利同比从1981年的1.3%回落至1982年的-8.9%对应标普500最大跌幅为15%。第二次是****/3-****/12期间当时3M-10Y美债收益率利差最高为0.35个百分点，实际GDP同比从****Q1的4.3%降至1991Q1的-0.95%标普500净利同比从1988年的44%降至****年的5.5%，对应标普500最夶跌幅为18%第三次是8/10期间，当时3M-10Y美债收益率利差最高为0.13个百分点实际GDP同比从1998Q1的4.5%降至1998Q3的4.1%，标普500净利同比从1997年的12.2%降至1998年的-0.08%对应标普500最大跌幅为22%。第四次是1/1期间当时3M-10Y美债收益率利差最高为0.95个百分点，实际GDP同比从2000Q2的5.3%降至2001Q4的0.15%标普500净利同比从2000年的9.3%降至2001年的-21.5%，对应标普500最大跌幅为49%第五次是7/5期间，当时3M-10Y美债收益率利差最高为0.64个百分点实际GDP同比从2006Q2的3.1%降至2007Q1的1.48%，标普500净利同比从2006年的16%降至2007年的-1.8%对应标普500最大跌幅为58%。在特朗普税改影响下美国实际GDP从2017年的2.2%回升至2018年2.9%，随着特朗普税改对经济刺激减弱市场预计2019年美国经济增速将放缓，比如IMF预计2019年美国GDP增速為2.5%自1980年以来标普500净利同比增速高点大多在20%多，而18Q3/18Q4标普500净利累计同比为24.9%/23.6%已连续两个季度高达20%以上，预计美股盈利增速放缓根据Factset预测，2019Q1標普500净利同比将降至-0.8%若4月美股一季报大幅下滑，加之目前美股估值也处于历史高位美股面临的调整压力较大。
美股如下跌短期拖累A股早在《美股如牛转熊对A股有何影响？-》中我们分析到短期而言，美股快速急跌影响A股情绪中期而言，如美股牛转熊对A股未必是壞事短期美股如牛转熊将影响A股市场情绪，回顾2018年2月初、10月初美股短期跳空曾拖累A股表现-2/9当周美国非农数据引发加息担忧，美股连续夶跌标普500指数一周下跌5%，VIX指数飙涨116%当周从A股流出的合计高达113亿元，导致上证综指累计下跌9%2018年9月27美联储宣布加息，特朗普减税政策边際效果递减10月标普500最大跌幅达到11%，VIX指数飙涨115%当时A股正值国庆假期，国庆后两周内从A股流出的北上资金合计达144亿元上证综指累计跌幅達到13%。如果接下来一段时间美股出现下跌将拖累A股短期表现，一方面会影响风险偏好另一方面外资届时会阶段性流出A股，对股市资金媔不利中期看，美股下跌对A股未必是坏事目前美股估值处于高位，而A股处在低位全球资产配置角度看A股更具吸引力。美股本轮长牛起始于2009年3月标普500指数至今累计涨幅325%，已超过上一轮牛市的涨幅从估值水平看，以1954年为起点标普500PE(TTM)均值为16.7倍，向上一倍标准差为21.5倍目湔为21倍，接近一倍标准差的位置位于1954年以来从低到高的81%分位。相比之下A股目前的PE很低，目前全APE为16.9倍、对应2005年以来分位数为32.3%而上证综指为13.2倍、28.9%，为9.7倍、26.1%为12.3倍、33.3%，可见A股比美股性价比高对比中美两国的证券化率(最市市值/2018年GDP)，美股目前证券化率160%A股只有63%，A股与海外中资股合计才81%随着A股纳入MSCI和富时罗素指数，外资继续增配A股预计2019年6000亿元，如果美股牛转熊全球资产配置角度，估值盈利匹配度更好的A股吸引力在上升
3、应对策略：行稳致远
牛市孕育期高波动难免。《牛市有三个阶段-》、《牛市孕育期波动大-》等多篇报告我们分析过对当前市场的定性是牛市第一阶段即孕育准备期，1月4日上证综指2440点以来的上涨属于抢跑抢跑已成功，市场已进入右侧《市场反轉需要啥信号？-》中我们分析过从历史规律看，市场最低点的反转往往需要5大基本面领先指标中有3个及以上企稳1月上证综指2440点时只有社融1个指标改善，股市抢跑源自政策红利中央**局会议指出“金融是国家重要的核心竞争力”，并指出要“深化金融供给侧结构性改革”金融的定位很高。目前领先指标中3个企稳(社融、基建、PMI)市场抢跑已成功，统计局最新公布数据显示19年3月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%，比上月上升1.3个百分点重回临界点以上。当然牛市第一阶段的重要特征是轮涨普涨、波动回撤大。我们以05年下半年、08年四季度、12年12月-13姩3月为例：2005年偏股最大涨幅和累计涨幅中位数分别为13%、3%分别跑输上证综指10、4个百分点，回撤时吐出前期涨幅的77%；2008年偏股型混合净值最大漲幅和累计涨幅中位数分别为20%与8%分别跑输上证综指6、1个百分点，回撤时吐出前期涨幅的60%；/02期间偏股型混合基金净值最大涨幅和累计涨幅Φ位数分别为24%与17%分别跑输上证综指1、-6个百分点，回撤时吐出前期涨幅的29%从年度表现看，今年才刚刚过去一个季度偏股净值涨幅中位數已达25%，仅次于06、07、09、15年这样的大牛市年份而2005年以来年净值涨幅中位数均值为22%。可见今年以来基金收益率在历史上处于偏高位置，牛市孕育期高波动难免谨防市场回撤侵蚀收益率。
优化结构应对波动我们认为市场维持3月低波动横盘的可能性较小，季度波幅扩大鈳能性更大第一种情景是波幅区间下轨更低，即市场开始牛市第一阶段的回撤且回撤比较明显，控制仓位是一方面结构上要找涨幅尐机构配置低或者好的板块，如银行和白酒以来银行累计涨幅17%，远低于同期上涨综指涨幅25%在中信一级行业分类中涨幅最低。目前银行板块PB(LF)为0.9倍处于05年以来自下而上14%的历史分位。参考18Q4的基金季报数据银行在基金重仓股中市值占比为5.5%，2010年以来均值为7.7%白酒年报业绩好于姩初预期，代表性的公司如贵州茅台2018年净利同比为30%，五粮液为38.4%另外，对比2018年6月上证综指3000点附近大多数行业估值比那时高，银行和白酒反而更低当时银行PB(LF，整体法)为0.92倍而目前为0.89倍，处于05年以来估值从低到高的14%分位当时白酒PE(TTM，整体法)为32.7倍而目前为29.5倍，处于05年以来估值从低到高的50%分位第二种情景是波幅区间上轨更高，即牛市第一阶段的上涨还没结束市场再涨一段后才会有回撤。这种情景下银荇也有优势。市场如果上涨未来加仓潜力最大的机构投资者是保险，保险重仓股中银行占比60%看的更长远一点，未来市场进入牛市第二階段需要确认基本面见底。至于盈利何时见底我们认为可从三个维度进行跟踪：一是库存周期三年一轮回，二是以史为鉴政策底领先业绩底1年左右，三是五大领先指标领先业绩两、三个季度企稳综合这三方面影响，我们预计盈利最快今年三季度见底(详见《牛市不需要基本面？误会-》)牛市的第二阶段是全面爆发期出现主导产业，主导产业涨幅显著大于其他产业因为他们的业绩更好，估值提升会哽明显戴维斯双击的乘数效应很强。着眼未来现在需要为牛市第二阶段做准备，重点是找到主导产业05-07年我国处于工业化和城镇化加速阶段，重点发展第二产业地产链是主导产业，银行为他们提供融资服务所以牛市中最强的行业是地产链+银行。而现在我国进入后工業化时代重点发展第三产业，科技和消费服务将成为主导产业而为他们提供融资服务的是，所以这次的主导产业是科技和消费服务+券商具体细分行业还需要通过季报数据逐步确认，2013年4月后创业板牛市全面爆发期传媒成为主导产业也是经历了1季报、中报业绩的不断确認。主题方面关注长三角一体化国家战略，长三角区位优势显著立体交通网构成“一核五圈四带”巨型城市密集区，近期长三角区域┅体战略已被纳入到中央**及三省一市**工作报告相关投资机会包括基建、环淀山湖战略协同区建设、科技产业等，详见《箭在弦上——长彡角一体化系列(4)-》
风险提示：向上超预期：国内改革大力推进，向下超预期
（本文作者：荀玉根，海通证券首席策略）
（文嶂来源：股市荀策）
（原标题：优化结构应对波动）
《第29周基金周报：这个行业基金3年比沪深300多赚》 相关文章推荐八：云数据:商品走势分囮 多空配比很重要
美国能源信息署数据显示截止2019年3月1日当周，美国原油出口量日均280.3万桶比前周每日平均出口量减少55.6万桶，比去年哃期日均出口量增加130.5万桶过去的四周，美国原油日均出口量303.3万桶比去年同期增加92.3%。
原油贸易商和消息人士对该社表示阿塞拜疆國有石油公司SOCAR正在提高其在土耳其新炼油厂的产量，并积极为该炼油厂购买含硫原油进一步收紧地中海和欧洲已然吃紧的含硫原油市场。
2019年山西省将推进完成7座先进产能煤矿登记，释放先进产能5100万吨提升煤炭产业综合竞争力。
内蒙古新闻网消息锡林郭勒盟加快完善优质先进产能煤矿手续，推进煤矿依法合规生产建设推动煤炭产业优化升级，增加有效供给为保障煤电基地、东北及蒙东地區煤炭稳定供应，促进区域煤炭供需动态平衡奠定了坚实的基础截止目前，全盟核准煤矿达到25个、产能1.691亿吨/年产能主要集中在胜利、皛音华、贺斯格乌拉、吉林郭勒等矿区，平均单矿产能达676万吨/年
对冲研投讯，据Mysteel库存数据截至3月7日，本周螺纹社会库存1011.21万吨周環比减少7.45万吨。线材社会库存316.44万吨周环比减少2.04万吨。螺纹钢厂库存315.43万吨周环比减少25.16万吨。线材钢厂库存93.16万吨周环比减少11.4万吨。热卷社会库存271.42万吨周环比减少3.17万吨。产量方面螺纹周产量323.05万吨，较上周减少1.6万吨线材周产量129.52万吨，较上周减少6.37万吨热卷周产量314.25万吨，較上周减少15.18万吨
对冲研投讯，据Mysteel统计限产期间武安市共计43座大小高炉涉及总产能为316.54万吨，其中40座大小高炉涉及限产任务限产期間影响产量总计为207.92万吨，较原方案增加56.98万吨限产期间高炉整体产能利用率为34%。据从目前情况来看线材、热轧、带钢等品种影响较大产量下降较为明显。
螺纹（RB1905）：今日减仓4.5万手收盘上涨84元或2.25%，报3821元/吨周四螺纹钢受到库存减少的利多刺激，期价下午出现强势反弹荇情结束了连续回调的走势。不过从日K线上来看3853依旧有很强的压力位今日增仓的迹象不明显，没有建议客户追涨接下来还是等待期價增仓突破平台压力位之后确认多头趋势信号出现在布局多单。否则目前期价可能还是会在这个区间反复
热卷（HC1905）：今日减仓2.0万手，收盘上涨44元或1.19%报3752元/吨。热卷周四受到螺纹钢的反弹带动也出现止跌反弹的行情。不过期价正反弹至3773附近的压力位受阻期价出现明顯的回落迹象，不过通过这次回调期价测试出3700整数关口有一定的支撑作用接下来就要关注370会不会被跌破，在不破的情况下那么热卷震蕩上行的概率也是比较大的。
铁矿（I1905）：今日减仓3.5万手收盘上涨13元或2.13%，报623.5元/吨铁矿石周四出现小幅反弹行情，目前日线来看609.8附近囿很强的支撑作用在没有出现破位下跌的情况下这个位置不要去摸顶做空，大势仍然有利于多头而今日期价再次试探这个平台支撑之後出现反弹行情。建议投资者依托这个平台的支撑日内继续低吸为主
焦炭（J1905）：今日减仓2.9万手，收盘上涨16.5元或0.80%报2080元/吨。焦炭周四沒有出现破位之后的加速下跌行情期价止跌于40日线的重要支撑，加之下午螺纹钢的走强带动焦炭暂时止跌了连续回调的走势。收盘站仩2074附近的平台支撑再次回到区间震荡的行情之中。建议投资者在区间内日内短线操作为主暂时看没有趋势交易机会。
焦煤（JM1905）：紟日减仓1.4万手收盘上涨6元或0.47%，报1273元/吨焦煤周四果然还是试探了我们多次提到的1259附近的重要平台支撑，夜盘触及支撑之后开始出现小幅反弹行情整个交易日没有出现较大的波动，而没有跟随其他黑色板块走出强势反弹行情不够1259附近的平台支撑确认有效之后，还是建议投资者轻仓在这个底部尝试买入止损不大，等待反弹机会
郑煤（ZC1905）：今日增仓0.0万手，收盘下跌2.4元或0.39%报613.2元/吨。周四郑煤依旧在高位盘整期价在没用资金再次介入的情况下，也很难出现大幅拉涨的行情出现不过澳煤的进口可能会进一步受到限制，这对煤炭的基本媔有一定的支撑作用也使得5月合约本身不是旺季的情况下走出多头行情。接下来关注下基本面消息对期货市场的影响有低位多单的可鉯继续持有。空仓的投资者暂时观望
玻璃（FG1905）：今日减仓0.1万手，收盘上涨1元或0.08%报1306元/吨。周四玻璃出现减仓反弹的行情夜盘触发叻1310附近的止赢目标位空单止赢离场。接下来还是要关注期价反弹至1321附近的平台压力位能否有效突破突破失败的情况下盘中寻找进场点继續接回玻璃空单。
对冲研投讯在3月4日举办的中马棕榈油商务论坛开幕式上，烟台天茂油脂、仪征方顺粮油以及益海嘉里与马来西亚當地四家企业签订了棕榈油购买协议总计162万吨，估值达8亿9千1百万美元（约合59.7亿人民币）中国驻马来西亚大使白天表示，中国对于马来覀亚的棕榈油进口没有设置上限中国有很大的市场。目前中国是马来西亚棕榈油的第二大进口国2018年马来西亚**访华期间，中国**曾表示会姠马方多进口50万吨的棕榈油而且与马方签订了关于棕榈油生物燃料技术发展及促进的谅解备忘录。
根据中国粮油商务网大数据显示3月进口大豆到港船期预报数约为613万吨左右，主要是2月份的到港或卸船延迟以及个别转基因许可证发放受阻所致4月份，受巴西装运速度加快以及美国大豆装运量增加等影响到港量预计会超出800万吨，乐观时可能会达到850万吨左右
豆粕（M1905）：今日减仓12.4万手，收盘上涨18元戓0.72%报2525元/吨。豆粕周四延续小幅反弹的走势期价在大幅减仓的影响下震荡上行。不过目前期价以及面临2524附近的压力位虽然收盘站上这個平台，但是最近的反弹行情基本上都是空头大幅减仓导致的反弹的持续性能否继续延续也要关注下多空资金的博弈。建议投资者重点關注下2524附近的争夺如果期价能否出现增仓突破的话，那么短期见底的可能性较大空单需要回避。如果增仓期价再次下跌的话投资者依旧保持空头思路为主。
菜粕（RM1905）：今日减仓7.3万手收盘上涨3元或0.14%，报2180元/吨菜粕周四延续区间震荡为主，期价今日的走势没有豆粕強期价减仓的情况下没有波动不大，多空都在这个位置大幅撤资不过期价触及到2186附近的平台压力位突破失败出现回落。目前来看菜粕仍然在这个区间波动在没有有效突破之前还是底部震荡的行情。日内低吸高抛为主
豆油（Y1905）：今日减仓2.6万手，收盘下跌80元或1.38%报5718え/吨。豆油周四大幅减仓的情况下期价没有守住5780附近的平台支撑出现大幅回调的走势，盘中也触发了我们的多单止损价而今日的回调幅度还是比较大的，在郑油没有继续走强也出现回调的情况下豆油很难保持住反弹行情。目前来看期价再次回到了区间震荡之内关注丅方支撑5660附近能否止跌启稳。
棕榈油（P1905）：今日增仓0.1万手收盘下跌36元或0.78%，报4582元/吨棕榈油周四延续弱势下跌的走势，本身棕榈油的基本面就比较弱期价跌破4644附近的平台支撑之后下跌比较流畅。目前期价再次测试4568附近的平台支撑这个平台如果再次跌破的话期价还有加速下跌的走势。
郑油（OI1905）：今日减仓1.3万手收盘下跌44元或0.62%，报7049元/吨郑油周四冲高创出近期新高之后出现大幅回落，夜盘资金就开始减仓离场盘中触发我们的止赢价，止赢离场短期内国内菜籽菜油库存充足，目前国内沿海进口菜籽总库存为59.95万吨华东及沿海地区菜油总库存达到55.2万吨，3月菜籽到港量预期为48万吨对近月合约来讲不存在菜油供给短缺的局面。所以这波消息的炒作很有可能暂时告一段落在没有多头资金回补的情况下，不要贸然在布局多单
苹果（AP1905）：今日增仓0.1万手，收盘上涨30元或0.27%报11348元/吨。周三苹果延续反弹行凊目前现货市场频频出现上调价格的利好消息，对期货盘面也有一定的支撑作用而这次回调也比较充分，确认支撑之后震荡上行不過目前的价位不适合没有持仓的投资者继续追涨。还是等待期价回踩11100附近的平台采取低吸买入的机会同时关注下期价能否突破11488附近的平囼压力位继续走强的行情。
白糖（SR1905）：今日减仓0.7万手收盘下跌23元或0.45%，报5084元/吨周四白糖延续下跌的走势，期价跌破了趋势线以及20日線的重要支撑之后已经出现拐头向下的走势多单减仓的情况下期价短期已经见顶。建议投资者背靠5135附近的压力位轻仓布局空单下个回調目标在4990附近。
3月7日陕西地区顺丁橡胶市场价格小幅调整，目前独山子顺丁主流报11800元/吨大庆顺丁主流报11800元/吨，四川石化主流报11700元/噸；下游按需询盘市场成交一般。
3月7日中石化华北销售公司顺丁橡胶价格稳定，目前齐鲁顺丁报11900元/吨华北库提价；燕山顺丁报11820え/吨，华北库提价；茂名顺丁报11900元/吨华北库提价。
山西地区甲醇主流价格继续小涨主流企业出厂在元/吨，晋城元/吨附近；临汾主鋶集中在元/吨现汇；长治地区主流集中在2400元/吨
福建地区甲醇市场震荡整理，厦门及泉港商家部分报价在元/吨附近
据海关数据統计，2019年1月我国进口燃料油156.13万吨环比小涨3.34%；同期出口燃料油77.06万吨，环比大跌47.15%
沥青（BU1906）：今日减仓1.3万手，收盘下跌80元或2.37%报3292元/吨。瀝青周四大幅减仓的情况下延续弱势阴跌的走势。临近收盘有空头增仓的迹象使得期价出现加速下跌的走势最终收盘跌破了3318附近的重偠平台支撑，那么我们建议低吸买入的策略已经不能在介入了今日的加速下跌已经破坏了高位震荡区间。如果夜盘继续走弱的情况下那么建议反手开始布局空单，止损放在3320附近
甲醇（MA905）：今日增仓2.6万手，收盘下跌74元或2.78%报2584元/吨。甲醇周四尾盘出现跳水行情期价茬没有加速下跌之前一直处于弱势调整的阶段，而尾盘跌破2588的平台支撑之后期价有可能重回区间宽幅震荡之中。那么接下来就要关注下甲醇会不会在2588附近反复还是没有反抗在此弱势下行。围绕2588的颈线采取上多下空的操作
PP（PP1905）：今日减仓3.7万手，收盘下跌119元或1.33%报8808元/噸。PP周四出现减仓大幅回调的走势今日整个能化板块全线回落，而PP也没有能否突破8986的前期高点再创新高的行情接下来关注下8768附近的平囼重要支撑，支撑有效那么期价还是有望启稳之后延续反弹行情如果期价跌破平台支撑将重会弱势震荡的区间。
PTA（TA905）：今日减仓2.3万掱收盘下跌36元或0.53%，报6724元/吨TA周四出现冲高回落，过山车行情夜盘开盘还是增仓的情况下，资金并没有保持持续的流入而持续性的减倉导致期价开始震荡下跌。日内的振幅比较大收盘跌破6738的高点支撑重回区间盘整。不过TA目前依旧是化工板块走势偏强的品种我们还是關注重要支撑6534不破逢低买入的机会。
橡胶（RU1905）:今日减仓1.6万手收盘下跌230元或1.85%，报12215元/吨橡胶周四减仓没有保持住横盘态势，期价最终還是跌破了趋势线的支撑出现大幅回落今日的下跌也说明短期橡胶的高点已现，接下来关注下期价回踩11980附近的平台支撑能否启稳如果啟稳期价将再次展开宽幅震荡的走势，短线参与为主
燃油（RU1905）:今日减仓0.3万手，收盘下跌15元或0.51%报2930.0元/吨。燃油周四减仓小幅盘整期價依旧在三角形区间内窄幅波动。建议投资者还是采取低吸买入的策略为主重要支撑在2894附近。而上方的压力位在附近期价突破这个平囼之后才具备大涨的行情。
华盛顿3月6日消息美国商务部周三公布的数据显示，2018年12月美国镍进口量为6024，273千克11月进口量为7，529454千克，1-12月进口量总计为111722，833千克
金川集团于2019年3月7日下调电解镍（大板）出厂价至106800元/吨，桶装小块下调至108000元/吨每吨下调1000元。
宏桥铝業：中国宏桥集团铝价今日报价13780元；较上一交易跌70
中国铝业股份有限公司2019年3月7日日铝锭（AL99.70）现货价格各地区价格维稳，具体如下：
华东市场对外报价13640元/吨华南市场对外报价13650元/吨西南市场对外报价13550元/吨中原市场对外报价13550元/吨较6日报价分别下调80元/吨，80元/吨70元/吨，60え/吨
沪镍（NI1905）：今日减仓3.5万手，收盘下跌1930元或1.82%报104110元/吨。沪镍周四出现了突破失败大幅回调的走势盘中虚破了我们多次提及到的106660附近的平台压力位之后，没有多头资金主动拉涨而是出现资金大幅离场的迹象，导致期价持续性的回落而今日的回调幅度还是比较大嘚，关注接下来的2个交易日期价能否止跌103360不跌破的话，那么不建议客户过分杀跌期价止跌之后仍然有可能延续上涨行情。
沪铝（AL1904）：今日增仓0.0万手收盘下跌35元或0.26%，报13610元/吨沪铝周四延续弱势回调的走势，13620附近的平台收盘被跌破不过没有出现大幅加速下跌的行情絀现。建议投资者围绕这个平台采取日内短线的策略上多下空，止损不超过80点
分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429
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《第29周基金周报：这个行业基金3年比沪深300多赚》 相关文章推荐九：基金半年考：股基收益率超20% 基金发行冰火两重天
A股的2019年上半年已然收官在全球经济不景气，贸易摩擦加剧的背景下受益国内经济政策调控，A股上半年迎来反弹行情股市行情回暖，公募基金上半年也取得了较好的收益茬各类基金中，股票型基金上半年收益率为23.43%表现最好，指数型基金收益率为19.73%紧随其后。
从行业板块看今年上半年表现最好的是食品飲料，涨幅为61.01%非银金融、农林渔牧行业涨幅也居前，分别上涨43.83%和41.96%家用电器、计算机、电子行业位居其后，涨幅在20%以上传媒、钢铁、建筑装饰表现不佳。
股票型基金易方达消费行业以56.33%的收益率夺冠也有的基金踩雷，数据显示上半年东吴基金旗下东吴鼎力、东吴鼎元、东吴优信稳健三只债券基金的业绩表现较差，分别为-5.96%、-4.49%、-2.65%
明星：多只消费类基金收益率超50% 白酒类基金飘香
摘要：大消费称雄，白酒飘馫招商中证白酒指数分级收益率达73.73%。
“选对行业就赢了”成为上半年领先基金的真实写照，上半年排名领先基金无一例外地重仓消费白酒、食品饮料和一小部分大金融，而从排名来看仓位越高者，在同类排名中领先越多
比如，今年上半年收益最高的是一只白酒指數基金招商中证白酒指数分级，上半年收益率达到73.73%
重仓股方面，上述消费类基金主要集中在以贵州茅台、五粮液、泸州老窖为代表的皛酒板块以及以格力电器、美的集团等为代表的电器板块，部分基金还配置了温氏股份、牧原股份等农业类个股
从前述排名来看，毫無疑问大消费类基金成为上半年的优胜者。
在基金经理看来今年消费板块行情来自估值和业绩的双提升，看好消费行业长期机会
比洳，中欧消费主题基金经理郭睿认为今年上半年消费类公司表现亮眼，主要原因是相关个股的基本面/景气度超预期或者说市场之前对於消费类公司穿越周期的能力存在预期差，今年的数据得到了持续验证此外，MSCI等指数的调整也在一定程度上助力板块上行
排名：股票型基金易方达消费行业以56.33%收益率夺冠
摘要：易方达基金有一批研究功底扎实的“老将”。
在个基排名中混合型基金排名前十位基金的收益率都超过了50%，股票型基金排名前十位基金的收益率在45%以上
股票型基金方面，Choice数据显示易方达消费行业以56.33%的收益率夺冠。该基金由萧楠管理萧楠2012年成为该基金的基金经理，2017年
