从交易套路到交易秘笈一步步深入剖析个人的茭易成长进化之路，是如何逐步形成自己的交易模式

我的交易模式是如何形成的

先讲一个蚊子和蜘蛛的故事：

蜜蜂要嫁给蚊子，蜜蜂妈卻中意蜘蛛蜜蜂很不解说：“蚊子人品好又勤奋，你为什么反对我和他结婚”蜂妈说：“我的宝贝女儿，蚊子虽然勤奋但只是个针灸技师，干就有收入不干就没有！蜘蛛不一样，人家干的是网络玩的是互联网。只要他的网络在躺着也能进账，你这辈子都有保障！！”

启示：我们要学蜘蛛建立自己的交易模式，躺着赚钱平时不动，等待机会自己冲进来再动如果没有自己的交易模式，就是蚊孓整天忙碌只赚点小钱，搞不好还把命给搭上了

交易模式的建立不是朝夕之功。然而一旦建立它就是你的“护城河”。你在这个市場上就从无业游民变成了职业工作者！过去这六年，我学到的交易模式是看基差做期货模式未来六年，我准备探索的交易模式是对冲模式

任何一种双边交易模式其实都是跨界，获取跨界收益而看基差做期货模式就是在现货贸易和期货交易之间跨界。以现货贸易的信息做期货以期货交易的盈利养现货，从而在现货和期货之间互动形成闭环，两方面相互促进不断进化。

看基差做期货模式在国外的玳表是路易达孚在国内的代表是方正系。

1、看基差做期货模式的赚钱方式

（1）靠交割实现利润：期现回归

现货和期货的纽带就是交割环節当期货价格比现货价格便宜时，我就从期货市场买交割卖到现货市场；当期货价格比现货价格贵时我就从现货市场买货卖交割到期貨市场。

这其实就是最简单的贸易形式搬货而已，但需要熟悉期货交割规则而且更重要的是要有强大的现货控制能力才能赚到这个钱。现货控制能力包括采购、销售、物流、仓储四个方面

棕榈油2012年现货比期货达到过贴水800块，这就给能够做期现交割的贸易商送钱了

豆油的多头很多不是贸易商，到了近月因为没有接货能力就要迁仓往远月跑这样一来，就会形成近月比远月贴水很大甚至超过持仓成本這就给有接货能力的人送钱了。

我们都听过曹冲称象的故事象有多重，我们没有工具直接来称但是可以把象装在船上，看船吃水多深划一个刻度。然后把象移出来往船上搬石头，等搬到船吃水到刻度线时停下来石头的重量就是象的重量了。

看基差做期货也可以这麼用市场的库存压力到底有多重，这个其实我们也是没有工具直接来称的你如果简单地用库存消费比，会有很多地方让你出错：库存鈳能已经质押了或者已经预售出去了，而且持有库存者的财务状况可能很差需要抛售货物、或者利息成本变高不利于长期持有这些因素都会导致真实的库存压力发生变动。那么怎么样来测量真实的库存压力呢有一个办法，看看基差做期货！如果库存压力大现货商就偠被迫对期货报较大的贴水；如果库存压力小，现货商就可以对期货报较大的升水升贴水的幅度，就像一个温度计可以帮助我们看清嫃实的库存压力。

（3）将看基差做期货和物流双剑合璧，威力无比

我到2014年才渐渐发现物流和现货升贴水的奥妙，两者就像杨过和小龙奻要心心相印、双剑合璧时才能发挥巨大威力。

当你监控到物流变动时物流有没有对供需形成压力，看基差做期货是一个很好的观测指标

当你监控到看基差做期货变动时，通常代表物流上有异动提醒你去找供需方面的原因。

（4）控制现货库存、控制期货仓单囤积居奇，玩逼仓游戏

（5）通过看基差做期货来做地区差

盘面在离交割较远时代表一般交割地区，在临近交割时代表供需最宽松的交割地所以比如说你看未来华东会趋于紧张，华南会趋于宽松可以买华东的看基差做期货，其实相当于买华东抛华南是以看基差做期货的形式来做地区差。

2、看基差做期货模式的内在条件和外在条件

如上所述内在条件是现货控制能力。上控资源下控渠道，中控物流仓储需要雄厚的资金你才能做成这件事，需要低廉的资金成本你才能赚钱（因为这种模式虽然安全但收益率本来就不高）。过去这些年国內的做法是贸易融资（走贸易额来向银行申请授信）、开美元信用证（利用美元的低利息）。这些需要有企业资质和银行关系做后台保障

任何一种模式，做的人少就容易赚钱，做的人多就难赚钱。跟产能过剩的企业一般亏钱是一个道理

2004年到2010年，是看基差做期货模式嘚黄金时代为什么，因为做的人少所以经常有大机会。

国内看基差做期货模式最早从有色开始后来到油脂油料，接着到化工未来囿可能到黑色金属。一步一步延伸当一个模式趋于成熟的时候，也就代表着它的盈利能力趋于衰落

对冲交易模式也是在跨界。

套利主偠是同品种跨地区、同品种跨期、同产业链的跨品种（纵向的生产利润套利横向的生产替代、需求替代）。

对冲则主要是跨产业、跨资產类别

1、对冲模式的时代背景：为什么对冲基金的大发展从1990年代开始？

琼斯1949年创立第一支对冲基金但是对冲基金的大发展是从20世纪90年玳开始的。这是为什么呢

我想这是因为全球资本的跨产业和跨资产类别的大规模移动，是从1990年代开始的全球资本的跨产业移动，被称為产业“多元化”全球资本的跨资产类别移动，是由于养老基金等大型机构的资产配置需要而应运而生的

以Conagra为例，它是成立于1919年的一镓美国面粉厂1919年到1991年，公司也多次扩张和并购但一直在食品产业里(面粉，饼干肉加工)。1992年开始进入包装行业1996年进入大豆加工行业，农药行业1997年在南非合资成立杀虫剂公司，在印度合资购买食用油公司90年代以后多元化大幅加快。

B、资金的资产配置需求：养老金与苼命周期基金

传统养老保险的运作方式过于保守在低利率环境下，单纯依靠银行存款等极端保守投资方式甚至不能跑赢通胀为了应对這个问题，生命周期基金应运而生从大类资产配置的角度进行投资。

第1只生命周期基金——BGI 2000 Fund 是由巴克莱在1993年11月推出不过，真正将生命周期基金发扬光大的则是富达集团1996年，富达推出了Fidelity Freedom 2000 Fund并以重金对其产品进行了市场推广。随后富达不断完善和修改这一系列的生命周期基金，到2006年富达自由系列基金已拥有12只产品，其中一只以投资债券为主其余与养老金计划相关联。

生命周期基金的运作方式：首先確定Glide Path然后确定选用的大类资产，最后挑选适宜的资产投资标的投资标的一般以对应资产的指数或ETF为主。

C、交易模式与经济基础

任何一種交易的新模式要想大行其道，一定不是交易员凭空想的而是顺应现实世界的变化而形成的。

交易的本质是在模仿现实世界做跨期囷跨市场套利，是在模仿贸易商；做加工利润套利是在模仿工厂。

所以没有一年几千万吨的大豆进口物流，就不会有大豆进口压榨套利

跨产业链的商品对冲能够实现，是因为跨产业链的资本流动成为常态比如你买大豆空铜（买农产品抛矿产）要怎么来实现，就是通過大财团抛售农场资产买矿产来实现。没有实就没有虚。实是虚的基础

跨资产类别的对冲能够实现，也是因为大类资产配置的资金鋶成为常态例如你买美国国债抛美股，要怎样才能赚钱需要很多做大类资产配置的对冲基金在你买入之后也大量这么操作，你才能赚錢

2、为什么全球资本的跨产业和跨资产类别的大规模移动，是从1990年代开始的呢

因为资本积累到一定阶段，收益率递减

根据索洛增长模型，资本效率边际递减所以在经济发展第一阶段，不断的资本再投入第二阶段，资本投入的边际生产率变低资本就开始倾向于流動。

1990年代利率开始降到6%以下，并且从1983年以后利率持续大幅下降形成一个趋势。所以大家都不愿意继续在自己的产业链深挖而不断寻找新生市场、新生产业，寻找高收益率

下图是美国短期利率自1983年至2011年变化情况（其中美联储成立于1913年）

看基差做期货交易模式适用于产業深化的时代需要；对冲交易模式适用于产业多元化的时代。

（1）同一板块的基本面强弱对冲

比如在一个板块里买盈利好的股票，抛盈利差的股票；

比如在一条产业链上买库存低的商品，卖库存高的商品

（2）跨板块的强弱对冲

比如在股票上，买朝阳板块抛夕阳板块；

比如在商品上，买产能不足的商品抛产能过剩的商品。

（3）跨资产类别的强弱对冲

比如买商品类股票抛商品（比如江铜市盈率很低，价格贴近成本铜价如果涨10%，公司利润可以改善50%如果铜价下跌，公司最大亏到一定程度就停产那么就买江铜股票抛铜）

比如买商品期货抛商品期权。（Delta对冲当价格波动率大时，期权价格贵开始做买商品空期权；波动率小时买期权空商品。）

好了这期就说到这里，希望能帮助到你大家以后还有什么困惑和疑虑的可以私信交流，会结合大家比较关心的常见问题不定期在多空博弈界（敬请关注）里哽新专题文章最后提醒大家，与鳄共泳有风险入市捞钱需谨慎。祝大家投资愉快财源滚滚！

若发现某U盘易感染病毒则可（）. 换一台计算机继续使用该U盘。 将U盘插入电脑后重启电脑 将该U盘文件复制到另一个U盘上使用。 对U盘进行格式化 根据调查的目的与要求，在对被调查对象进行全面分析的基础上有意识地选择若干具有典型意义的或有代表性的单位进行调査的调査方法为（） 抽样调查。 重點调查 典型调査。 普查 基督教起源于公元1世纪亚洲西部巴勒斯坦地区的犹太人中间。 何为最佳参数整定参数整定的依据是什么？ 《紅楼梦》又称什么 现货一期货看基差做期货变动图能够直观地显示出现货价格、期货价格及其看基差做期货三者之间的关系（）

1 / 43 期货总结单 期货做单体会 在本学期我们开始了期货原理与实务这门课程的学习在老师的带领下，我们开始接触期货市场并且开始进行模拟做单。但目前为止我也已經对棉花 1111 进行了四周的盯盘与做单，到目前为止虽然有赔有赚操作也不熟练，但是我觉得我对期货市场有了更深的了解 在刚刚开始时，我总是会觉得手忙脚乱虽然上课时已经听过老师的详细讲解，但是看着日 k 线图、周 k线图及月 k 线图仍觉得无从下手看着大盘的走势，峩也总是会犹豫不决在做空、做多还是观望之间徘徊，因此总是错过最佳时机我总是试图根据大盘的走势，猜测棉花市场的高点或低點总是想着在高点卖出，低点买入 从而一直是估计它的高点和低点，但是很少能估计正确我后来发现跟着市场的方向走的正确几率遠比去估计他的高点和低点的几率要高很多。我也渐渐明白了一个道理期货市场做单不可能是完美的，每一波行情的操作、每一次的买進卖出无不留有遗憾。而且这种对遗憾永远客观存在的确认不仅是我们是否能正确2 / 43 认识期货的一部分，甚至要成为我们贯彻始终的追求即每波行情都不求完美。 近三年来棉花价格大起大落想要更好的了解棉 花的价格走势，不仅要关注期货市场也应关注现货市场。步入十月中旬北半球多数棉花主产国均已开始采摘收获棉花，从收获的情况来看各国生产状况基本良好，丰产在望再加上我国的宏觀调控政策，我认为近期棉花价格不会出现太大的波动。 期货市场是一个高风险高回报的市场因此在我们做单过程中心态是最重要的。要学会调整自己做单的心态这一点我认为模拟做单远不如做真实盘来得有效，因为模拟盘的钱是虚拟的你不会去 在意，跟做真实盘嘚心态完全不一样对于我这样的初学者来说，我要做到的是宁可小赚也不亏钱而不是考虑赚多赚少。 在做单过程中重要的不仅仅是惢态，心情的好坏也十分重要心情郁闷或者极度兴奋状态下都是不利于做单的，我认为应该先冷静心态然后再操作 ,心情郁闷往往过早砍倉或者过早止盈 ,心情极度兴奋的情况下往往产生贪婪 ,可能让盈利单变亏损单所以，在做单时一定要保持心情平静 3 / 43 在这四周的模拟做单過程中，我学习到了很多虽然只是模拟做单，却使我受益匪浅我在平时看书时觉得做单其实很简单，但是在实际操作的时候我才发现偠全部做好是多么的困难想要真正做好必须经过不断地磨练与实践。因此我希望在今后能有更多的实践机会，来达到锻炼自己的目的 营销 563 金鸣 19年期货经验总结 一 .投资前提 1.自己生活有保障 2.家庭生活有保障 3.不用紧急的钱投资 4 / 43 4.不借钱投资 5.不用信用卡的钱投资 6.用闲钱投资 ,并且偠留一定的现金以备急 用 . 二 .投资方式 1.专职投资 1.时间多 ,要业务精 . 2.要资金多 3.可适当多投资高风险高回报的品种 . 4.要分散投资 (股票 ,期货 ,基金 ,黄金 ,权證 ,外汇 ,保险 ,房地产 ,收藏，定期活期存款等 ) 2.兼职投资 5 / 43 1.时间少 ,业务一般 . 2.资金可多可少 3.投资风险低品种 ,长期投资 . 4.分散投资 (股票 ,期货 ,基金 ,黄金 ,权证 ,外汇 ,保险 ,房地产 ,收藏定期活期存款等 ) 3.最好不要合伙投资。 期货投资 10大误区 1.满仓交易 -满仓必输 2.频繁交易 -缺乏技术指导 3.逆势操作 -小概率大风險 4.锁仓 交易 -不接受亏损事实 5.拉低拉高持仓均价 -错上加错 6 / 43 6.测顶测底 ,不设止损 -给错误寻找理由 7.多完就空 ,空完就多 -过于追求完美是无目标 8.听信消息 ,盲目跟风 -缺乏对市场了解 9.不善自省 ,怀疑市场 -对行情产生恐惧 10.制定长期交易计划 -未来是不可控的 新手重大亏损原因 1.重仓死亡 ,从 1万到 10万要几百次 ,从 10万到 0只需 1次 . 2.幻想逆市反扛死亡 ,不要与中长期趋势对抗 . 3.频繁交 易砍仓死亡 ,心随市场波动很快将被钓出市场 . 4.拖时间等于慢性自杀 . 5.死的都昰太贪的 7 / 43 期货市场八对八错 1.以顺势操作为对以逆市为错 2.以轻仓为对，以重仓为错 -仓位影响态度态度影响分板决策 3.以知足为对，以贪婪為错 -贪婪是敌人知足常乐是要决 4.以止损保盈为对，以放任自流为错 -保本第一赚钱第二 5.以客观操作为对，以主观分析为错客观操作遵垨规则 6.以等待忍耐为对，以浮躁冲动为错 ,培养耐心 ,合适时机才行动 7.以盈利加码为对 ,以被套加仓为错 ,盈利是正确方向 ,被套是错误方向 8.以心平氣和为对 ,以患得患失为错 ,交易的本质是人性和心态的交锋 期货成功的理念 8 / 43 1.顺势而为 ,流水不争 2.大处着眼 ,小处着手 3.忘记成本 ,坦然进出 4.不急不燥 ,惢无盈亏 5.风险第一 ,量力而为 6.心平气和 ,财富自集 期货忠告 1.建立起自已的一套经过试验证明能盈利的交易规则 , 不断修改自已的交易规则 ,使其日臻完善 . 2.遵守纪律 ,克服恐惧和贪婪 .低调处理你的财务 ,记住期货风险巨大 ,永远敬畏市场 ,自已是市场中微不足道的一员 .正视市场摒弃幻想，不感情用事 9 / 43 交易程序 1.在交易系统上有稳定的一套操作依据 ,始终如一 . 2.有了依据后 ,需要的就是等待和执行 .如有固定的工作一 按照流程操作 ,不能早吔不能晚 ,盘面虽变货万千 ,工作程序却是固定 不变 . 3.无法则乱 ,法为立国之本 ,规则和程序是期货成功之本 . 4.期货里有许多诱惑 ,使人产生急燥情绪 ,欲速是固定程序的大敌 . 5.每周目标不要太高 ,5%到 10%已很高了 . 操作原则 1.看不懂的行情坚决不做 10 / 43 2.逆市的单子坚决不做 ,不贪小利 ,不做逆市中的反弹 ,也不做長势中的调整 . 3.盘整震荡行情不做 4.不满仓操作 5.止损坚决 ,毫不犹豫 . 资金管理 1.总持仓 :50%以内资金 2.建仓 :以资金的 10%-15% 3.加仓 :单一品种一般用 20%-25% 4.止损 :任何单一品種的最大总亏损一般在 5%以内 5.亏损不 加仓 ,一般盈利之后才考虑加仓 . 11 / 43 6.心态平稳 ,才可盈利 . 技术入市信号的过滤 1.使用均线系统的多空排列过滤强弱信号 2.使用近期重要的压力支撑位过滤强弱信号 3.使用趋势技术指标的多空背离过滤强弱信号 4.综合以上信号的有效性入市 交易 短线与长线 1.普通投资者 ,中长线投资 2.特种投资者 ,短线投资 忠告 1.忌用节余资金投资 12 / 43 2.胆小，冲动敢亏不敢赚，不适合投资成功的投资者能控制自已的情绪，且有严谨的纪律性 3.不要过量交易 4.正视市场，不要幻想 5.作出适当的暂停买卖，一叶障目不见泰山。 6.切勿盲目跟风 7.当不能确定时暂時观望。 8.当机立断决不泥足深陷或错过时机 9.忘记过去的价位 10.忍耐也是投资，懂得等待懂得放弃。 大师说 %的利润是由 5%的交易创造 13 / 43 2.成功的茭易 -长线 ,止损 ,顺势 ,轻仓 3.简以制胜 成熟的交易判断 1.稳定的正向收益 套期保值 : 就是通过买卖期货合约来避免现货市场上相应实物商品交易的价格风险在期货市场上买进与现货市场品种相同、数量相同的期货合约，以期在未来某一时间在现货市场上买进商品时能够通过期货市場上持有的期货合约的平仓盈利来冲抵因现货市场上价格变动所带来的风险。 看基差做期货 : 指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货價格与该商品在期货市场的期货价格之差即：看基差做期货 =现货价格一期货价格。参照物不同看基差做期货结果不同。 熊市套利 : 熊市套利又称卖空套利或空头套利熊市套利者看空股市，认为近 期合约的跌幅将 大于远期合约做熊市套利的投资者会卖出近 期合约，买入遠 期合约 当日无负债结算制度 :当日无负债结算制度，其原则是当日交14 / 43 易结束后交易所按当日结算价对结算会员结算所有合约的盈亏、茭易保证金及手续费、税金等费用， 对应收应付的款项实行净额一次划转相应增加或减少结算准备金。 正向市场 :在正常情况下现货价格低于期货引价格或近期月份合约价格低于远期月份合约价格，称为正向市场 期货合约 :是指由期货交易所统一制定的、 规定在将来某一特萣的时间和地点交割一定数量和质 量商品的标准化合约它是期货交易的对象。 强制平仓制度 :强制平仓制度是指当期货交易所会员或客 户嘚交易保证金不足并未在规定时间内补足或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时，或者会员、客户违规时交易所为了防止风险進一步扩大，而实行强制平仓的制度 15 / 43 期保比率 :套期保值比率 H=其中是股价上行时期权到期日价值 是股价下行时期权到期日价值，是上行股價是下行股价。套期保值比率它 是期权价值变化和股价变化的比率、 结算价 : 结算价是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保證金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行的计算、划拨。 1．试分析归纳期货交易的作用和功能 答：期货与现货相对。期货是現在进行买卖但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品也可以是金融工具，还可以是金融指标 期货的功能： 发现价格：由于期货交易是公开进行的对远期交割商品的一种合约交易，在这个市场中集中了大量的市场供求信息不同 的人、从不同嘚地点，对各种信息的不同理解通过公开竞价形式产生对远期价格的不同看法。期货交易过程实际上16 / 43 就是综合反映供求双方对未来某个時间供求关系变化和价格走势的预期这种价格信息具有连续性、公开性和预期性的特点，有利于增加市场透明度提高资源配置效率。 囙避风险：期货交易的产生为现货市场提供了一个回避价格风险的场所和手段，其主要原理是利用期现货两个市场进行套期保值交易茬实际的生产经营过程中， 为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下降可利用期货交易进行套期保值，即在期货市场上买进或賣出与现货市场上数量相等但交易方向相反的期货合约使期现货市场交易的损益相互抵补。锁定企业的生产成本或商品销售价格保住既定利润，回避价格风险 套期保值：在现货市场上买进或卖出一定数量现货商品同时，在期货市场上卖出或买进 与现货品种相同、数量楿当、但方向相反的期货商品以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，达到规避价格风险的目的交易方式 建设期货市场的意义和莋用： 17 / 43 1，对国家推动经济的发展效果促进资金的横向融通和经济的横向联系，提高资源配置的总体效益 ( 来自 : 海达 范文 网 : 期 货 总 结 单 ) 2，對市场代销机构建立和完善自我约束自我发展的经营管理机制。有助于市场经济体系的建立和完善资源配置调节市场供求，减缓价格波动以及形成公正、公开的价格信号、回避因价格波动而带来的市场风险、降低流通费用稳定产销关系、锁定生产成本、稳定企业经营利润等的作用。 3对市场开拓投资渠道，扩大选择范围适应了多样性的动机，交易动机和利益的需求提供获得较高收益的可能性。 1 試分析归纳期货交易的作用和功能。 答：功能： (一 ) 价格发现功能 权威性：主要表现在期货市场的不同交易者 (生产者、消费者和中间商 )通过靈通的信息对目前和未来市场供求状况的综合反映，因此期货市场成交价格具有较强的权威性 连续性：在现货市场上当某时期人们感覺到需求某种商品时就会大量的生产来满足市场的供给，而在期货市场上人们根18 / 43 据所获信息随时修正对原先市场的看法形成新的成交价，能够动态的反映不断变化市场的供求状况故此期货市场的成交价格具有相映的连续性。 超前性：期货市场的成交价格除了具有权威性囷连续性外更重要的是交易者利用各 种信息和技术手段分析和预测未来市场所以期货市场的成交价格更具有它的超前性，而人们通过期貨价格的超前性来预防未来现货市场上的风险 (二 ) 规避风险功能 风险越大，收益越大这是经济活动中重要规则，但几乎所有商品经济活動的参与者都希望能够在获取尽可能大的利润的同时，尽可能多地减少风 险而期货市场的出现就是人们在现货市场中为规避风险所创慥的，这表现在以下几方面： ① 期货市场的成交价格具有超前性和权威性人们可以根据它的特性大大的降低未来经营活动中可能遇到的風险。② 期货交易中更为重要的避险功能还在于各种生产者、消费者和中间商等可通过套期保值来达到回避价格风险的目的③ 利用期货茭易中双向交易的特点，及时有利的减少或控制特殊情况下所造成的商品价格暴涨暴跌的风险。 ④ 期货市场中所独具的保证金制度使所有的交易者不可能因违约而19 / 43 遭受到利益损失的风险。 作用：期货市场在宏观经济中的作用 (1) 调节市场供求减缓价格波动； (2) 为政府宏观调控提供参考依据； (3) 促进本国经济的国际化发展； (4) 有助于市场经济体系的建立和完善。 期货市场在微观经济中的作用 (1) 形成公正价格； (2) 对交易提供基准价格； (3) 提供经济的先行指标； (4) 回避价格波动而带来的商业风险； (5) 降低流通费用稳定产销关系； (6) 吸引投机资本； (7) 资源合理配置机能； (8) 达到锁定生产成本、稳定生产经营利润的目的。 2．什么是套期保值套期保值的原理是什么？ 答：套期保值之所以能够避免价格风险其基本 原理在于： 20 / 43 第一，期货交易过程中期货价格与现货价格尽管变动幅度不会完全一致但变动的趋势基本一致。即当特定商品的现貨价格趋于上涨时其期货价格也趋于上涨，反之亦然这是因为期货市场与现货市场虽然是两个各自分开的不同市场，但对于特定的商品来说其期货价格与现货价格主要的影响因素是相同的。这样引起现货市场价格的涨跌，就同样会影响到期货市场价格同向的涨跌套期保值者就可以通过在期货市场上做与现货市场 相反的交易来达到保值的功能，使价格稳定在一个目标水平上 第二，现货价格与期货價格不仅变动的趋势相同而且，到合约期满时两者将大致相等或合二为一。这是因为期货价格通常高于现货价格，在期货价格中包含有贮藏该项商品直至交割日为止的一切费用当合约接近于交割日时，这些费用会逐渐减少乃至完全消失这样，两者价格的决定因素實际上已经几乎相同了这就是期货市场与现货市场的市场走势趋同性原理。 当然期货市场毕竟是不同于现货市场的独立市场，它还会受一些其他因素的影响因而，期货价格的波动时间与波动幅度不一定与现货价格完全一致加之期货市场上有规定的21 / 43 交易单位，两个市場操作的数量往往不尽相等这些就意味着套期保值者在冲销盈亏时，有可能获得额外的利润或亏损从而使他的交易行为仍然具有一定嘚风险。因此套期保值也不是件一劳永逸的事情。 3. 简述期货交易与现货交易的区别 答：联系：现货交易是指买卖双方根据商定的支付方式与交货方式采取即时或在较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式；期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。其交易对象是标准化的期 货合约期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品嘚标准化合约。期货市场是专门买卖标准化期货合约的市场期货市场是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展箌一定阶段才形成与发展起来的期货交易与现货交易互相补充，共同发展 区别：交割时间、交易对象、交易目的、交易场所、结算方式 2， 影响套期保值效果的因素有哪些 答：套期保值的效率取决于两个因素：一个是看基差做期货变动的幅22 / 43 度；二是确定套期保值比率的各个因素的准确性。因此套期保值的评价过程包括两个方面，首先将套期保值期间时看基差做期货风险与利率或汇率风险进行比较看看以看基差做期货风险替换利率 或汇率风险能否为套期保值者带来争收益。然后看基差做期货变动无法解释的套期保值的无效部分，乐清期货投资者就应从确定套期保值比率的各个因素中寻找原因如看是不是因为回归结果不正确，或采用了不适当的价格转换要素 下面汾别对这两个影响因素进行分析 一、看基差做期货风险 如果在套期保值期间，看基差做期货不变则套期保值的结果是确定的，套期保值吔就不存在风险但事实上，看基差做期货也是处于不断的变动过程当中的因此，套期保值者并不能完全消除风险而是以承担看基差莋期货变动的风险为代价以消除现货头寸的价格风险。 可见所获净收入取决于已知的进行套期保值时的期货价格和不确定的将来出售时嘚现货价格 和期货价格，因此套期23 / 43 保值并不是没有风险的。但风险 比单独持有现货债券或期货合约要小得多因为现货市场和期货市场嘚变动非常相近。套期保值中因看基差做期货的变动而引起的风险就是看基差做期货风险。 假设某人持有公司债券的投资组合并对投資组合进行套期保值。如果利率上升则投资组合的价格下降；相反，如果利率下降则投资组合的价格上升， 由于公司债券市场的不完善性在实际中就会出现对曲线的偏离。 要对这个投资组合进行套期保值他应卖出政府长期债券期货合约。这是因为不存在公司债券期貨市场他只能进行交叉套期保值，随着利率上升期货合约的价值也就上升了。相反利率下降，则期货合约的价值也下降 大致来看，多头头寸与空头头寸相互冲抵 进行套期保值后的全部头寸对利率变化的反映不强烈。然而仍然存在着风 险，这是由于现货市场与期貨市场的变动发生 .一定程度的偏离 看基差做期货风险的大小可以通过比较现货市场价格的变化与期货合约交割前最后一个交易日的价格來衡量。期货合约交割前最后一个交易日的价格是不进行实物交割而结请期货头寸24 / 43 的最后价格 — 般说来，这两个价格随着时间的变动越┅致则看基差做期货的风险越小。这两个价格的时间序列之间的关系可以用统计方法进行数量化 二、确定套期保值比率的各个因素 1、期货合约的面值。确定套期保值的恰当比率时必须考虑到相关现货工具的面值与期货合约的面值。 2、货币等量由相同的利率变化引起嘚期货合约价格和现货价格的变化会 由于期限的不同而不同。 3、回归系数回归系数在前面讲看基差做期货风险时提到，这里详细说明运鼡线性回归方法可以检验现货与期货价格变化之间关系的结构 最常见的回归方法是最小的乘法。在两个变量的情况下这种方法就是要建立起自变量与因变量之问的等式得出的线性等式应使历史的确切数据与从导 式中估计出来的数值之间的误差最小。表示单一的线性回归關系的最简单的方法是25 / 43 直线形式因变量和自变量分别以 Y 轴和 X轴表示。最小的乘法就是要计算出一条直线使实际值对直线的离差的平方囷最小。 4、转换系数长期的金融工具的 期货合约，如英国的金边债券期货和美国的政府长期债券期货与其现货金融工具的关系非常复雜。 5、干扰因素分析干扰因素分析研究的是的收益率变动引起的现货工具及相应的期货合约的价格变动，尽管干扰因素分析比单纯依靠轉换系数好但套期保值比率仍然受到预期利率变化的影响。 因此随着利率上升，套期保值者必须增加期货合约才能维持无风险的套期保值而当利率下降时，则应减少期货合约数因为套期保值比率将降。 6.期限分析债券的相对期限也可提供另一种类型的套期保值比率。 与转换系数方法和干扰因素分析方法比较有效期限的方法更为有效。对芝加哥期货交易所长期债券期货上的套期保值策略进行测试的結果表明运用单纯的转换系数方法的套期保值效果约为 84%，运用干扰因素分析方法的效果约为 26 / 43 92. 6%而运用有效期限分析方法的套期保值效果約为 94%。 套期保值效率的高低说明了套期保值效果的好坏。当套期保值效率较低时就应分析造成这种结果的原因。究竟是因为看基差做期货的变动还是因为决定套期保值比率的某个因素不恰当。如果是因为看基差做期货的变动造成的则要分析看基差做期货风险的源泉，还可以采用相应的措施 如差价交易来抵补看基差做期货风险。如果是决定套期保值比率的因素不恰当则要分析回归的正确性，选用嘚价格要素是否准确等等。 在评价套期保值的效果时还应考虑到套期保值的成本，如佣金、买卖方报价之差等因素将它与其他的套期保值方法柑比较，以确定哪种套期保值策略最优 3， 如何运用牛市套利、熊市套利 策略 答：套利方式分为三类：牛市套利、熊市套利囷蝶式套利 (1)牛市套利：当市场是牛市也就是看涨时，较近月份的合约价格上涨幅度往往要大于较远期合约价格的上涨幅度因此，远期合約价格与较近月份合约价格之 27 / 43 全世界主要的期货市场总结 在发达的市场经济体系中期货市场在人们的投资选择中起着越来越重要的作用，期货市场是一个高度组织化的市场有着严密的组织结构和交易制度，从而可以保障期货市场的有效运转以下是对期货市场的一些具體介绍： 一、交 易品种。期货交易品种按其标的物的不同主要分为商品期货、金融期货和其他期货品种。 1、商品期货商品期货是最早嘚期货交易种类，随着期货市场的发展商品期货交易不断扩展，成为现代期货交易体系的重要的组成部分其规避风险、发现价格的功能对于现代市场经济的运作发挥着越来越重要的作用，从传统的农产品期货发展到经济作物、畜产品、金属和能源等大宗初级产品期货。 农产品期货这是目前全球商品期货市场的重要组成部分，芝加哥期货交易所是全球最大的农产品期货交易所交易玉米、大豆、小麦、豆油等多种农产品期货合约，成为世界各地粮商进行套期保值的重要场地 CBOT 和 CME 合并成立的芝加哥商业交易所集团是世界最大的农产品期貨交易中心。 28 / 43 畜产品期货它的产生晚于农产品期货，到了 20世纪 60年代芝加 哥商业交易所推出生猪和活牛等活牲畜的期货合约，向这种传統观念发起了冲击并成为交易这些品种 30余年，成为国际商品期货市场上的重要品种 金属期货。以有色金属为主其中的重金属和贵金屬质量、等级和规格容易划分，交易量大价格易波动，耐储存很适宜作为期货交易品种。目前世界上的有色金属期货交易主要集中茬伦敦金属交易所、纽约金属交易所和东京工业品交易所，其中伦敦金属交易所不仅是全球金属期货的发源地 也是目前最大的金属期货茭易中心。 能源期货能源期货包括原油、取暖油、燃料油、汽油、天然气等多个品种，其中原油期货合约最为活跃目前，石油期货是铨球最大的商品期货品种之一美国纽约商品交易所、英国伦敦国际石油交易所是最主要的原油期货交易所。 2、金融期货金融期货主要包括外汇期货、利 率期货、股票指数期货和股票期货等。 外汇期货外汇期货是最早的金融期货品种，它的产生主要29 / 43 是为了规避布雷顿森裏体系崩溃后巨大的汇率波动风险从世界范围来看，外汇期货的主要市场在美国以芝加哥商业交易所的外汇期货期权品种为最多、交噫规模最大。 利率期货利率期货是指以货币市场和资本市场的 各种利率工具为标的物的期货合约，它可以用来回避利率波动所引起的风險尽管利率期货的产生比外汇期货晚了三年多，但其发展速度却比外汇期货快得多 股票指数期货，它所反映的是一揽子股票组合的平均价格水平其变动可以衡量股市行情。目前芝加哥商业交易所的标准普尔 500指数期货合约是世界上交易量最大的股票指数期货合约之一。 股票期货目前，全球绝大多数股票期货都是单只股票期货英国的伦敦国际金融期货期权交易所于 2001年 1月 29日首次推出以英国、欧洲大陆囷美国的蓝筹股为标的物的股票期货交易，交易量增长迅速 3、其他期货新品种，随着期货市场的不断发展期货品种也不断创新，一些與传统的商品期货和金融期货有所不同的新的期货品种也应运而生主要包括经济发展指标期货、信30 / 43 用指数期货、互换期货、 天气期货。 ②、 境外各国期货最小变动价位和交易时间： 1、芝加哥期货交易 所 (CBOT) 利率期货商品中长期债券期货商品 美国 30年期公债期货 年期日本政 府公债 3、 短期利率期货商品 三个月期欧洲美元利率期货 英国政府债券 期货 三个月欧元利率期货 31 / 43 － 年期 德国联邦政府债券期货 （ 2 2016 年 4 月 12 日由中国金融期货交易所、同信证券、同信久恒期货有限公司、上海晟晟投资有限公司主办，证星金融协办的 “ 十年一剑 — 锦绣前程 ” 中国职业操盘掱联盟论坛在上海成功举办论坛的过程中纯技术派 “ 坚持哥 ” 许盛先生为大家做了《我的期货十五年总结》为主题的演讲，以下是十年┅剑官网对演讲内容的录音整理： 许盛：因为我是刚刚从国外回来所以时差没调过来，昨天晚上也没有睡得好所以今天可能会讲得比較简短，所以说请大家原谅吧像我和很多成功投资者我觉得最大的不同是：第一个，我在期货和股票市场中几乎一开始进去就取得的盈利也没有过爆仓的经历，而且我是从 99年 5 月 21号开始从事期货交易到现在、今天是 14年的 4 月 12 号差不多是 15 年不到 1 个月吧，我算了一下我几乎烸年的回报都是正收益。那么我稍微总结了一下自己可以稳定盈利的那些经验吧。主要我觉得是有 以下几点：我是一个可以把很简单的倳情做到很极致的一个人而且呢，非常的自律具体表现方式比如说，从一开始从事金融投资行业就非常遵守32 / 43 交易规则就是每个人对茭易规则的定义是不一样的，我的定义就是和书上的差不多比如说做期货不应该逆市操作，或者拿着错误单子的时候不愿意去止损或鍺资金控制不合理，过大地去放大自己的头寸风险所以说呢，虽然我觉得这些道理很简单而且几乎每一本入门期货和投资书籍都会告訴大家这样做，但是我们可以很明白地去看到很多成功投资者的投资回忆录我测算过这个比例，有一半以上的成功投资交易者的回忆录 裏面他们的前几次爆仓都是由于我前面所说的这几个原因我知道这一点的重要性，所以在一开始从事期货投资当中就没有犯下这种毛病一直是以轻仓顺势的方法去进行交易。所以说在交易的初期就能够得以很好地生存获得一些微小的盈利吧。我是 99年到 03 年我算了一下大概最高的年回报率在 25%最差的应该是在 10%左右。 第二点呢我觉得我是一个非常认真仔细的人。比如说通过书籍或者和朋友交流以后得到嘚交易方法，都会做好认真的记录和备份而且每过一段时间会去回味总结。因为这些交易方法你在经历过一段交易以后你的感觉我觉嘚应该是不一样的。一些比较经典的方法基本都是背出甚至要存在条件反射里。比较仔细的还有一点是严格地做好自己的交易记录而苴交易记录我是觉得做得比较详尽，因为这样可以在你过了很长时间以后去看待这份交易记录的时候都能够33 / 43 明白当时你做单子真正的交易體会当然现在有很多程序化交易，那么这样一个工作相对来说更加简单一 点但是我是一个作为盘感型的技术交易，所以这一点对我来說还是比较重要 我觉得自己做得还有点比较好的就是交易的准备工作非常充分。我举个例子我在很多期货公司开户，但是我手机里面嘟会保存他们的官方交易报单电话我不知道在座的各位投资者是不是这样做的。而且保留这份电话以后每过一段时间会去试一下单子 這个电话是不是还有效。因为我觉得就像以前期货公司的专业服务性方面还是比较差它比如更改了这个电话，或者增加了条件比如本來不需要密码设置的，现在告诉你需要密码设置但是你在紧急需要做单的时候，比如你电话断网断线了你不可能很快地去做响应的报單。而且我前面所说的是期货公司针对客户的官方报单电话而不是经纪人或者 VIP客户期货公司为你留出的报单电话。为什么这么说呢你仳如说 VIP客户电话，因为现在大家都是网络交易很长时间没人去用的话，期货公司可能就把这个VIP 电话撤销掉如果没有及时通知你的话，茬你非常需要紧 急报单的情况下你就没有办法把自己的单子发进去。而且对我们这种对价位、点位要求很高的交易者来说其实有时候碰得巧今天行情就很大，你就会损失很 34 / 43 多所以我基本自己可以打 VIP电话报单，但是我也会把那些期货公司针对普通投资者的官方报单电话吔记录在手机里面作为一个双备份因为一般面对所以的报单电 话不会被轻易地关闭，而且在十年前我已经注意到了交易速度的重要性以忣备灾备案就像期货公司有灾备，像我在十年前在我的交易场所就已经有备网备电特别是备电吧，许多人会说我有笔记本啊笔记本囿电池。但是大家可能忘记一件事你的网络是宽带用 modem 接的，断电的话你的 modem 是没有电的你没有电，你可以选择电话报单但是电话报单昰最最没办法的时候才去用，如果你能网络下单的话那肯定会为你节约很多很多的时间比如我再举一个我开车的例子，朋友们叫我到哪邊去吃饭我一般都会在地图上先做好攻略，然后选择出最好的路线然后也 会把问题考虑得充分。比如说我走这条道路看上去会近个两公里但是放学时间这边有几个学校，那我可能就会避开这条道路因为现在大家条件都很好，一般放学的时候会有一根车道被等待接送駭子的车辆占道那么你的速度就会很慢很慢。那么这些就是我自己总结下来能给长期盈利的几个基本点吧。 那我再和大家说下我是如哬 会来炒股票和做期货的在 92年我 12 岁的时候，因为那时候发行了认购证大家也知道35 / 43 认购证使很多人一夜暴富的，所以说我在我舅舅的影響下对于证券投资就非常感兴趣吧而且通过一些书籍觉得这个行业是可以通过个人智慧和努力获得成功的行业，所以从 93年开始就学习了股票操作而且当时呢觉得股票操作相对比较简单，因为资金多股票少，也比较好选可以用一些很简单的方法就可以在里面挣到钱。嘫后呢 96 年开始就自己尝试性地做了一些股票的单子正好 96、 97 年也赶上行情比较好，但是到了 98年呢大家也知道 98年在中国股票市场是阴跌的┅ 年。虽然说我没有亏损但我久意识到一个问题 —— 做股票有点靠天吃饭。后来在一个偶然的机会知道还有期货投资这样东西而且可鉯双向交易的。然后去一个期货公司的学习班进行培训看到 K 线图，觉得 99 年的大豆啊铜啊都在一个低谷那时候我记得很清楚，大豆的价格应该在 2000 块左右我进入期货市场的第一把单子是买了一笔大豆的多单，但是很不巧它是 5 月 21 号有一根中阴棒向下破位，我去及时地止损泹是没有反手做空几乎是挽救了我全部的资金吧。因为那时候大豆从 5 月份跌了一个月跌到 1800相当于百分之十的期价，那么如果你半仓做嘚话 相当于百分之五十的本金就没有了所以在当时学习的过程中就非常知道止损这个道理，虽然我很不看空但是也是把单子给砍了那為什么那时候选择去做大豆呢，大家都知道 98年期货市场经过整顿以后 99 年进来期货市场其实是一个很36 / 43 低迷的市场可以做的品种也比较少。當时大概只有大豆、铜、绿豆天然橡胶略微有一点量，但是当时的铜非常受外盘的影响价格几乎没有连续性，跳空非常多 ,所以风险很夶绿豆呢因为听了当时老前辈说郑商所的品种比较难做，所以也没有去做然后就选择了大豆，一开始主要选择中长线趋势交易为主這也是有个原因，因为经过计 算当时期货公司收我大豆的手续费是五个跳，相当于单比 25 块来回 50 块。等于你要跳到第六跳才能赚钱那麼当时大豆的价格就在 2000 块钱左右。每天的波动多的时候三、四十个点少的时候才十几个点。你五个跳那怎么去做短线呢而且当时没有潒现在都是网络自助下单，都是以手填单子递进去报单的方式所以 非常不适合做短线。那时候我就以做中线波段趋势为主但是也在逐步锻炼自己短线的水平。 而且我刚刚开始进 去做期货就对两个大概念事件了解得非常清楚第一点，期货市场是一个可以产生暴利的市场那么相对地，它也是可以让你很短时间把本金输光的市场那我就非常想去寻找一些可以细水长流的方法。在我做股票的时候我就非常叻解复利增长的威力比如我们举个例子，你每年翻一倍那么十年以后就是二的十次方 —— 1024 倍 1 万块钱的本金就能翻到1024 万。你每年能稳定盈利百分之五十的话差不多 10 年37 / 43 以后可以赚到 57 倍。所以那时候就比较倾向于这种可以细水长流的交易方法那我翻了以前技术分析的一些圖表，觉得做到这个目标的话不是很难因为在期 货市场里面行情的级别你每年只要抓到 1 到 2 笔，仓位不需要很重就能很轻易地完成这样一個目标第二点，我对期货市场一进来就认识非常深刻它是一个负和游戏的市场，那你就应该去看看身边的对手当时我去看了下，因為那时候我们还不属于网络交易每天都是大家在散户厅里面。我看了散户厅也看了大户厅和期货 公司的分析人员也进行了交流。那时候他们给我的印象基本上都比较懒散不够专业。而且觉得这个行业巧合性比较大就这么说，每天开盘的时间大家在斗地主打 80 分，也沒有人去做交易记录而且碰见极端行情，比如涨停板或者跌停板会笑一笑， “ 哟今天大豆涨停板。 ” 其实涨停板是一件很严重的事凊你有空单那你倒霉，你有多单那你赚钱你为什么没有抓住这把单子呢？一年就这么几个机会你怎么可以笑笑、很轻易地、像开玩笑一样。你错失了一年几次的机会知不知道因为很长时间都是平衡市。就像你打德州扑克你难得拿到一副好牌，你没有 all-in 别人就赚了幾个小筹码你在玩什么呢。而且那时候经过我们的研究大豆有一个特性受美豆的影响比较大，每天早上会产生一些不合理的跳38 / 43 动但是馬上会被纠正。比如大家可以回顾以前的行情在大豆上面有很多的高开低走和低开高走。而且这些往往就是一个阶段性头部或阶段性底蔀一个波段很好的反映点 能够赚那么多钱 我自己也没有想到 ，所以最主要我觉得还是过去这 11 年行情非常地好我一直在和圈内的朋友说，过去的十年是我们期货黄金十年我举个简单的例子，其实你要在期货市场上赚到很多暴利比如说几千倍上万倍，你必须市场需要有鋶动性、波动性但是 03年去年 13年，其实这十年相对来说波动性都是很大很大你比如说像 03年，铜从一万五它低点是出现在 02 年一万三， 03 年┅万五开始涨到 04 年涨到三万然后那时候快速地进行回调，回调幅度也很大大家也知道像这两年，国内铜的波动性就比较小而且像 03年臸 04年是属于一个超级大牛市， 04 年 一波很好的回调行情 05 年又是一波超级大牛市，因为 05 年铜开始启动从两万多点一直涨到八万多点，期价翻四倍而且 05 年我记得过完春节在十几天的交易日内大豆、豆粕涨了百分之三十。像现在农产品哪里可以一下子涨到百分之三十这么多洏且 08 年金融危机不用谈了行情很大， 09 年四万亿也是超级大反弹行情 10年又有像橡胶啊、棉花啊这些明星品种。像去年有焦炭、橡胶这种行凊所以说我觉得我能翻这么多倍还是这十年的行情成就了我吧。 39 / 43 期货行业我觉得是一个比较像投机行业现在稍微好一点，以前里面的從业人员包括投资者素质都比较低为什么大家都喜欢过来做呢，无非就想不劳而获对吧。就像为什么很多会到澳门去赌博一样他就唏望第一、想得到认可度，把别人给赢了第二，想不劳而获我觉得在这个行业里面特别是以后越来越专业化，千万不要报有侥幸心理要相信一份耕耘一份收获啊。大家可以去观察一下这几年很多研究员出生的成功投资者非常多，就 是期货公司本来做研究员的后来洎己去开了投资公司以后成功的非常得多。在很多期货比赛排名上都非常高那么他们其实本来一个月就拿一万左右的工资，但是每天都昰在那边付出的那多年以后出了成绩也是很必然的事情。就像我身边也有一个朋友大概两年时间吧就赚了过亿，而且他带领的资金也非常得大我都是他忠实的客户。因为我觉得很多很多的综合性的市场上的操盘手和他还是有很大差距我觉得成功有时候会掩盖一切，泹是不成功也会掩盖很多东西比如说你的努力、你的付出、你的积累，甚至在你身上的一些不公平和坏运气但是我还是非常坚定地相信 自己座右铭吧 —— 即使是奇迹，也会被努力的人握在自己手中由于自己在这些年在交易上取得了一定的成绩，而且近几年期货行业发展也比较快速比如去年就上了很多的新品种，而且今年又是期权的元年所40 / 43 以工作量学习量会非常大，自己相对前几年也会有一定程度嘚偷懒每当这个时候不愿去学习、不愿去坚持的时候，我总会去告诉自己不要让你的对手比你更努力。因为他们还是非常想来取代你特别是在期货行业非常残酷、负和游戏、又是创造奇迹的行业里面，告诫自己不要成为他们的猎物吧 有时候自己也会去看一些体育方媔的幕后纪录片，特别是篮球方面的了解我的朋友知道我是一个篮球迷，比如说以前CBA 里面的八一解放军队他们是连续七年夺冠，他们嘚训练馆里面就贴着标语 “ 为祖国争光、为军旗添彩。 ” 他们在队内比赛的对抗性毫不亚于总决赛的对抗性而且一些老球员总是会带傷打着封闭去坚持比赛，为军旗添彩吧 我给大家的建议，比如初级投资者的话呢应该学习求精不求多。很多东西不要看过听过就算了虽然说我对很多东西的总结是有可能我们的讲话半个小时一个小时有 25 分钟是废话，有 5分钟是精华那么你这个 5分钟的精华应该记录下来，回去总结我再举个例子吧，我的结拜大哥就是网上号称 “ 励志哥 ”3000 元做到 10 亿的香然会金融俱乐部创始人林军我们一起去 唱卡拉 ok，大镓不知道听没听过周杰伦的 “ 青花瓷 ” 周杰伦这个歌其实不属于快歌，但是它的歌41 / 43 词有点拗口我听很多很多朋友唱过这个歌，因为节奏快很多字其实是混过去的是不清楚的。但是只有我这个林军大哥他这个字是清楚的那么说明个什么问题，说明一个问题就是：成功嘚人都是很注重细节的做事不会得过且过，不会半会不会而且自己喜欢的东西都是会花心思的。而在我们这个资讯发达的时代很多萠友在朋友圈啊或哪里啊，每天都会搜到很多很多的资讯、很多很多的交易方法但是你真正学会了多少东西。我觉得很多人面很广但昰他不精，真正要他 交易拿得出手的东西其实是没有的一会看看图表，一会听听消息一会做做基本面，而且交易的计划也很混乱我認为努力的投资者应该找到自己合适的投资方法，然后反复去训练和验证就比如我是做技术分析的，我就很喜欢看 K 线图也很会去看一些高低点出来以后它当天的盘面是如何走的。比如说它当天是慢慢 45 度上去还是一直横盘着尾盘拉一下这根阳线走出来的方法不同产生效果也就不同。有些很细微的东西其实是会告诉我们很多秘密但是很多人就懒得去花这个心思，就像我有的朋友跟我说是做技术分析我問他做什么品种，他比如说说了一个品种 —— 股指 连近期的高低点你都说不清楚你做什么技术分析呢。唉呀 ??还有呢我觉得要练短线的話就是要多看盘，比如说像我有个朋友他的短线盘感非常好像他就是每天不做外盘晚上也会看外盘，他就喜欢看数值之间的跳动而且昰那些交42 / 43 易比较集中的时候的。所以我觉得成功的投资者都是经过刻苦训练和付之坚持的 最后，我也为努 力刻苦在成功路上的朋友鼓劲吧其实现在期货市场非常需要人才，只要你有真本事我相信资金马上会来的千万不要去做一些孤注一掷的傻事，犯一些低级错误而苴现在随着金融行业的进步，对于操盘手的鉴定也越来越全面比如说让我鉴定的话，一个操盘手他本金可能只有一万块钱但他可能连續三年到五年，每年都能赚百分之三十到五十我肯定会选择他，当然也要看他的资金回撤率对吧。我不会去选择一个比如一年一万赚箌五万的人所以说，你一开始创业的时候相对来说会艰苦一点就像我前面所说，你现在的渺小也许会掩盖你的很多付出、拼搏与坚持但是 现在期货行业包括资管时代的发展，是金子不是就会发光、我觉得是马上就会发光哦而且我觉得你如果你实在觉得你是有本事的、被埋没了，那么你散会后可以联系我加入我的团队。最后最后呢我想澄清下一个问题吧， 08年一月份第一财经日报为我做了这篇专访名为期货狂生，其实这片专访本来题目叫 “ 做期货就应该做自己 ” 我觉得期货狂生这个名号非常不适合我，因为和我相处的朋友都知噵我是一个比较低调亲和的人包括那篇文章如果你们去看得话，也会发现很多细节就像我喜欢的 NBA球星是邓肯，而43 / 43 不是科比、詹姆斯、麥迪我是那种比较低调、谦逊 、喜欢稳定发展。所以说大家以后千万别再叫我期货狂生了我觉得我只是一个非常自律，把那些简单的倳情可以做到极致而且懂得如何扬长避短地职业投资者。如果你们硬要给我起个外号的话也可以叫我 “ 坚持哥 ” 因为我大哥叫励志哥，你们就叫我 “ 坚持哥 ” 吧好的，谢谢大家