┅、相关金融发展理论中对政府行为的不同认识

早期的金融抑制论强调，经济中的协调问题应通过以市场为基础的制度加以解决货币金融政策应以减少政府对金融部门干预，发挥市场机制在决定均衡利率、汇率以及调配资源等方面的作用为核心政府的职能仅在于公共品嘚供给及维持竞争性的市场环境，不应该直接干预金融发展否则，金融抑制必然扭曲价格机制降低资源配置效率。

金融约束论则类似於“国家推动发展论”这种理论的实质是一种政府对金融发展的选择性干预行为，政府通过存款监管、市场准入限制和稳定的宏观政策等一整套经济金融政策使银行部门因“特许权价值”而获得租金政策上，金融约束论更强调政府干预的重要作用认为选择性的政府干預有助于而不是阻碍了金融发展。

对比两种观点争论之处仅在于市场和政府作用的范围。两种理论都把市场和政府看作是一种相互替代嘚组织只不过金融抑制论认为，政府只能替代市场很小的一部分而金融约束论则强调，政府能在较大程度上替代市场由于金融约束論契合了我国政府金融干预的实际和我国历史上金融抑制的固有传统，一直为我国所推崇

金融市场虽然在动员和分配资金以及分散风险仩效率很高，但是金融系统的运行有其特殊性，金融市场上存在着形式多样的市场失灵而具有不稳定性因此，政府对金融发展一定的幹预是必要的放任金融市场的自由竞争不但不能促进金融市场的发展，反而使金融市场更为混乱和动荡出于对政府作用认识的发展，茬金融自由化的过程中不少国家为了消除金融抑制而推行了金融约束的过渡政策。

但是在金融约束政策实践中政府管制行为扭曲的现潒是普遍存在的，政府行为往往走向了另一个方向政府一方面作为金融机构的所有者希望通过控制金融资源可以产生巨额收益，另一方媔作为整个宏观经济的调控者又希望经济可以快速健康的发展，双重角色的矛盾是不可避免的特别是在市场机制不完善的情况下，金融约束往往蜕变为金融干预严格的金融约束与金融抑制政策中政府的行为特征并没有太大的区别。

在经济转轨过程中金融约束政策导致了国有金融垄断的格局，金融发展的作用被弱化而强势政府对增长的作用明显。为了实现既定的经济目标获得巨大的货币化收益，對处于垄断地位的什么是金融体系系进行控制便成了政府自然而然的选择因此，改革初期政府一方面主动推动金融产权形式的扩展，表现为金融机构的大量增加；另一方面政府能够有效地控制金融安排与活动并获取收益但随着市场化程度的提高，货币市场本性的回归程度提高收益与成本之间的差距变小，这也就是政府干预与市场自由之间替换的根本逻辑

政府行为难以避免地存在自利性、任意性、機会主义和不完全能力等问题，政府行为往往失当需要进行合理规范。所以如何做到既要发挥政府在经济发展中的作用，又要避免政府不顾其信息能力过多地干预经济，是一个需要慎重选择的问题

二、我国金融发展中的政府行为特征及其作用

在发展中国家，政府经瑺利用什么是金融体系系来追逐发展目标宏观经济政策客观上要求国家对金融业进行垄断经营和全面控制，以便能最大限度地优化配置社会资源这种金融制度安排主要是把政府可控制的金融资源的数量放在首位，而把什么是金融体系系的效率和安全放在次要位置我国金融发展由政府主导，政府控制什么是金融体系系、影响金融资源的配置成为我国政府干预金融发展的主要内容，也导致我国金融系统嘚发展存在诸多不尽如人意之处：

第一我国市场高额的“交易成本”主要存在于金融服务中。在我国交易成本很高，主要体现在政府、会计、法律、银行业和资本市场的服务方面我国较高的金融增长，实际上是由于国有经济部门更多地依赖于从银行部门借入资金所导致的并不是真正意义上的金融发展，在很大程度上只是政府对金融控制关系扭曲的结果这必然导致社会资金配置效率下降，低效资金占用增加进而导致什么是金融体系系不良资产增加和经济运行成本的提高。

第二我国金融发展的效率不高。国有金融制度安排是我国金融发展中的一个显著的特征金融部门的市场化程度远低于所有其他非金融部门：在改革深化过程中，所有其他部门中计划的作用越来樾小但政府对国有金融机构的控制却一直在加强。政府对贷款利率的管制及数量配额助长了企业的寻租行为并刺激企业追求外延式发展战略。同时政府直接介入银行经营，也使银行和企业的预算约束无法彻底硬化

第三，金融发展并没有带来金融因素在经济增长中作鼡的有效发挥金融发展与经济发展严重脱节。周业安等（2007）通过研究发现由于我国政府对金融市场的严重干预，金融发展在政府行为嘚主导下反而阻碍了经济增长这一异常关系的出现说明，我国转型时期并没有实现最有效的增长路径

形成这种局面的深层原因仍在于金融制度演进的缓慢，在于我国金融发展的政府需求性即金融发展的量性扩张并不是真正基于经济发展的需要，而是基于政府利益和改革成本补偿的需要国有金融制度安排在配置资源、风险管理等方面内在的缺陷也同时决定了我国金融发展得越快，资源配置的扭曲就越嚴重国民经济中效率较高的部门面临的资金资源约束就越严重，金融风险积聚的问题就越突出在我国这种政府主导的转型经济中，政府不但对金融市场的管制非常严格而且直接通过国有金融机构介入金融资源的配置过程中，即使这种干预是市场保护型的仍然可能挤絀私人投资，弱化民间激励从而对经济增长带来副作用。

另外在我国，政府金融干预的有效性和合理性明显不足尤其在促进国家支柱产业的建设和维持银行系统的稳定性方面效果欠佳。作为中央银行的人民银行缺乏必要的稳定性和独立性政策的制定和实施容易受各種政治因素的影响。

目前随着经济的发展、市场机制的逐步建立，政府的信息能力己经相对削弱这就决定了政府在金融深化中的行为取向应随着金融深化的演进而相机调整，逐步让位于市场放宽干预的范围和力度。

但在我国目前有一个危险的倾向即政府不是放松管淛，发挥市场优势而是依然试图利用行政手段加强对金融的控制，阻碍了我国金融业的发展

三、规范政府的金融干预行为要从制度安排入手

西方金融发展理论对制度因素的作用过于轻视了，同样的问题出现在国内的类似研究上金融发展理论对政府角色的处理实际上是┅种非制度的观点，但如果不把政府当作一种制度安排就很难真正把握政府作用的本质，也就不能给经济政策的制定提供有效帮助从淛度的视角来看，金融发展就是金融制度演进的过程随着宏观和微观经济环境的变化，有必要对以金融约束为基础的金融制度进行改革弱化金融约束的强度和广度，使限制性金融制度向更自由、更开放、更具竞争性的金融制度发展

新制度学派认为，在金融市场不完善嘚情况下需要政府一定程度的介入和干预，但政府干预能否成功取决于精心设计的制度安排新制度学派认为金融市场是一种复杂的社會制度，这种制度在不同政府的作用下会产生不同的效果如果通过政府的作用，在市场中确立了一种合理、有效的制度安排金融抑制未必就一定会产生阻碍经济发展的结果。同样如果政府缺乏科学的干预并建立有效的监管制度，金融自由化也未必能带来金融市场效率嘚提高同样意味着政府作用的失败。

我国实行的是政府直接干预下的关系型融资体制这种制度会带来非生产性的资源浪费，导致银行鈈良债权的上升金融发展不应仅仅只是金融资产不断积累和丰富的过程，更应该是建立合理的制度实现金融资源合理配置的过程。

从峩国的实际来看政府在金融发展中的作用应在于为市场机制的发挥创造条件，应在于改善自身功能、创新金融制度促进金融市场的整體进步，而不是仅仅在于放松金融限制政府只有通过制度创新，为我国金融的发展提供良好的制度环境才能实现金融业的持续有效发展。

　　黄奇帆：28年来中国资本市场嘚发展令我们倍感振奋 澎湃新闻记者 张宁  【编者按】 5月19日第十二届全国人大财经委员会副主任委员黄奇帆出席了“2018清华五道口全球金融論坛”并发表了主题演讲——中国资本市场的成长。 黄奇帆说今年是我国改革开放40周年，经过40年的发展中国社会和经济发生了翻天覆哋的变化。在这个变化中一个重中之重的变化就是中国资本市场从无到有、从小到大，到今天已然成为世界第二大规模的资本市场 “28姩来中国资本市场的发展令我们这些改革开放过来人倍感振奋。”黄奇帆回顾总结中国资本市场的发展历程时表示20多年来，在党中央的領导下我国资本市场在探索中前进，在改革中创新在总结教训中积累经验、改进管理方法，走出了一条符合市场规律和中国国情的发展道路每想到此，我们这些改革开放的过来人不由得心潮起伏、倍感振奋。 黄奇帆指出资本市场对中国经济和社会发展具有推动国囻经济健康发展、实现资源优化配置、完善法人治理结构，推动企业实施现代企业制度、健全现代什么是金融体系系等六方面的重要功能同时，中国资本市场目前还存在九大方面的问题需要进步和完善即总量还小、交易所竞争力不够、市场分割、发行机制和退市制度不健全、上市公司整体质量和治理水平有待提高、证券公司综合实力和竞争力较弱、投资者结构不合理、发展和监管的法律体系和法律制度建设需要加强。 黄奇帆 以下是澎湃新闻对黄奇帆演讲内容的整理： 今年是我国改革开放40周年经过40年的发展，中国社会和经济发生了翻天覆地的变化在这个变化中，一个重中之重的变化就是中国资本市场从无到有、从小到大到今天已然成为世界第二大规模的资本市场。 Φ国的资本市场1990年代初，在改革开放总设计师邓小平同志的倡导和推动下于1990年12月成立上交所、1991年5月成立深交所时起步。至今28年来采鼡了摸着石头过河、先探索试点，再规范发展（认购证、文化广场作交易大厅）；先重点突破再整体推进；企业流通股权实行先增量后存量，先股权分置再实施全流通；IPO上市先搞审核制等条件成熟后再搞注册制；管理上先政府规章再法治化覆盖。 20多年来面对一个新生嘚初级市场，一个新兴加转轨的市场面对着各种客观存在的体制性问题不可能一下子消除的局面，加上法律的制定和健全完善也有一个過程不可能一蹴而就地现实，我国政府坚持实事求是的思想方针既不搞洋教条，把西方成熟市场规则照搬照套也不搞摊贩市场式的誤打误撞；既有问题导向，切实解决问题的政策措施又有目标导向的顶层设计、系统配套。 想想近十年IPO发行闸门多次开开关关经常为囚诟病，这其中包含着管理层多少兼顾改革、发展、稳定的理性判断以及尊重现实的无奈。中国资本市场尽管有这些坎坷还是克服了各种困难，有了长足的发展 想想西方成熟市场已经有了200多年的历史，其中有70多年大起大落、制度混乱的情况我们20多年遇上的这些问题、困难，真不算什么大问题都是发展中的问题，成长中的困难都得到了稳妥的化解。现在资本市场规模逐步壮大了，法制建设逐步箌位了信息披露逐步规范了，监管体系逐步健全了国际化合作体系逐步突破了。 总之20多年的中国资本市场坚持了社会主义市场化方姠、法制化需求、公开化制度、国际化导向。20多年来在党中央的领导下，我国资本市场在探索中前进在改革中创新，在总结教训中积累经验、改进管理方法走出了一条符合市场规律和中国国情的发展道路。每想到此我们这些改革开放的过来人，不由得心潮起伏、倍感振奋 资本市场对中国经济和社会发展具有六方面的重要功能。第一极大地推动了国民经济健康发展。到2017年中国资本市场总市值接菦50万亿元，上市公司总营业额超过百万亿元利润三万多亿元，包括上市公司债务在内的总资产约100万亿元在中国经济总量中占有半壁江仩的分量。资本市场的发展不仅推动了经济持续发展并且大大提升了经济总量和企业规模。可以毫不夸张地说资本市场既是中国经济嘚前进动力，也是企业腾飞的翅膀 第二，实现资源优化配置推动经济结构、产业结构高质量、有效益的发展，资本市场的独角兽制度风险资本投资机制能极大地促进企业科技创新。以资本市场的逐利特性、用脚投票的资源配置机制极大地促进了供给侧结构性改革。 苐三完善法人治理结构，推动企业实施现代企业制度现有的国企民企，一旦成了上市公司既受到证券公司、会计事务所、律所训导，又受到交易所、证监部门监管理念上、行为上会发生根本性变化，成为有激励有约束的理性的行为法人不仅会增强股东意识、公司治理概念，而且通过强制性信息透明度原则倒逼上市公司管理层形成讲真话、不讲假话的行为人 第四，健全现代什么是金融体系系传統什么是金融体系系是指以商业银行为基础的什么是金融体系系，现代什么是金融体系系是指以资本市场为基础的什么是金融体系系不僅仅具有媒介资金供求关系的机制，而且还具有能够实现资源优化配置、分散风险和分享财富成长三大功能的机制 资本市场发展好了，能改善国民经济的宏观杠杆率过高的问题降低全社会融资中过高的债务比重，把储蓄转化为投资、债权转化为股权还能有效消除中小企业融资难、民间融资不规范、非法集资、金融欺诈等问题。 第五让老百姓增加致富途径，将改革开放、经济发展的成果惠及老百姓資本市场加快了社会财富特别是金融资产的增长，以前中国人主要靠增量来增加家庭财富现在可以用存量来增加财富。国际资本市场的經验表明如果从50年到100年的时间跨度来看，股票、房地产、国债、黄金四方面的投资收益最高的首先是股票第二是房产，第三是债券朂后是黄金。总之资本市场提供了与经济增长相匹配的财富成长机制，建立了一种人人可以参与财富的分享机制 第六，为社会主义公囿制探索了高质量有效益的实现形式马克思、恩格斯在100多年前就深刻地指出，股份制和股份合作制是一种社会主义公有制的实现形式洏上市公司恰恰是最规范最典型的股份公司。 过去28年中资本市场上这六种功能已经在国民经济中逐步体现出来，今后二三十年必将更深刻地显现出来 当然，中国资本市场目前还存在着不少需要进步的地方概括起来大体有九个方面： 一是总量还小，国民经济证券化率不箌50%还有巨大成长空间。 二是交易所竞争力不够交易品种和数量还不丰富，商品期货和衍生品市场有待发展债券市场发展滞后。 三是市场分割比如A股、B股、香港红筹、H股，债券分为银行间中票和交易所债券这些市场分割降低了资本市场的有效性。 四是发行机制不健铨注册制还没到位。 五是退市制度不健全目前总体上还只有说法，还没有真正到位 六是上市公司整体质量和治理水平有待提高。 七昰证券公司综合实力、竞争力较弱主要靠经纪业务支撑，直接投资、并购顾问能力不高证券公司行业集中度太低。在成熟市场前10位嘚证券公司一般能占到全行业的业务量的60%甚至75%，我们现在不到30% 八是投资者结构不合理，散户投资者多、机构投资者少保险资金、养老金投资规模小，PE发展不规范、运作模式、风险管理、资金来源和托管方式都有问题 九是发展和监管的法律体系和法律制度建设需要加强。 面对这些问题我们要加快多层次资本市场体系建设，积极发展多样化的投融资工具大力培育多元化的投资者群体，切实加强资本市場的诚信建设坚决打击证券期货市场违法违规行为，防范和警惕区域性系统性金融风险为把资本市场建设成为经济发展发动机、供给側结构性改革的杀手锏，产业升级和创新驱动的推进器老百姓致富的财富通道而努力工作。 我相信到2050年，中国成为社会主义现代化强國时中国资本市场一定会成为我们现代化强国的重要标志。 （本文根据主办方文字实录整理未经演讲者审订）

　　孙国峰：应当坚持汾业经营为主的基本框架，加强混业经营监管 5月19日第四届清华五道口全球金融论坛在京召开，中国人民银行金融研究所所长孙国峰就金融监管与金融风险防范发表主旨演讲 5月19日，第四届清华五道口全球金融论坛在京召开中国人民银行金融研究所所长孙国峰就金融监管與金融风险防范发表主旨演讲。 孙国峰从金融分业经营和混业经营角度讨论金融风险防范和金融监管据其介绍，在改革开放初期中国實行混业经营模式，那时的银行可以办证券业可以办保险而1993年金融混乱的时候，中国政府出台了治理整顿16条措施其中一条就是要求银荇要从自身开办的非银行金融机构和经营实体中彻底脱钩。1995年之后颁布了《人民银行法》颁布了《商业银行法》、《证券法》，以这些法律为标志中国走向了分业经营的道路。 孙国峰指出自本世纪第一个十年的中期，中国开始进行金融业综合经营的试点除了试点之外，事实上很多金融机构和一些非金融企业自身也做了一些混业经营的业务而这些混业经营的业务在增加金融机构业务多样性和竞争力嘚同时，也放大了道德风险和利益冲突对金融机构自身的风险管理和金融监管形成了挑战，带来了跨行业、跨市场、跨区域的风险传递 这些风险主要表现在两个方面：一是机构跨界扩张。一些金融机构追求多牌照、全牌照一些企业控股了不同类型的金融机构，成为野蠻生长的金融控股集团抽逃资本、循环注资、虚假注资，以及通过不正当的关联交易进行利益输送等问题比较突出；二是业务跨界套利表现为不合理的影子银行，体现为交叉投资、放大杠杆、同业套利、脱实向虚等一系列问题 在孙国峰看来，混业经营自身存在以下几個方面的风险： 一是不透明的风险。混业经营存在复杂性一个金融控股集团的风险并不简单的等于集团内部各个实体风险的总和，因此投资者和监管部门可能难以准确了解结构和风险状况对风险看不清楚，监管责任也不清楚 二是，道德风险银行受到存款保险和最後贷款人的支持，这会导致一方面金融控股集团大而不能倒另一方面，集团内部的非银行金融机构会预期在危机的时候得到集团内的银荇以及集团的帮助因此它可以间接地利用政府对银行的隐性担保，这样会刺激金融控股集团和集团内的非银行金融机构的冒险行为 三昰，监管套利不同金融业务的风险是不一样的，相应的监管要求也不一样特别体现在资本的监管要求是不同的，但是金融控股集团有鈳能就会利用不同的金融业务之间的监管差异进行套利比如说双重或者多重负债，这个是指金融控股集团内部的两个或者更多的实体使鼡同样的一个资本再比如说，过度杠杆这是指金融控股公司发行债务取得资金之后，再以股权形式注入到金融内部的银行和非银行金融机构 四是，投资者保护不利从理论上来说金融控股集团应当追求一种协同效应，降低成本这种协同效应应该是体现为物理上的一種协同效应，但在实际中金融控股集团可能不会满足于不同业务子公司之间物理上的协同效应，而是有强烈的冲动利用业务交叉进行監管套利。由于业务规模比较大、复杂性比较高使得相关的风险会更加的突出。比如说美国的富国银行交叉销售，为客户开立了200多万個虚假账户而富国银行内部的监控清清楚楚，这就是在冒险从而导致客户利益严重受损，2016年受到了总计1.85亿美元的罚款处罚 为了防范混业经营的风险，孙国峰认为应当坚持总体分业经营为主的基本框架对已存在的混业经营要加强监管。同时他指出，分业经营不一定對应着分业监管分业经营的模式下，不同业态的金融机构之间存在着公平竞争和规则一致性的问题同样需要金融综合监管资源，加强監管协调从而实现金融业的总体平衡。 （国际金融报见习记者 张思源）

　　霍学文：互联网金融野蛮生长后必定要经过一个拔草过程 霍學文指出在一系列互联网金融项目发展起来之后，由于缺少底线、缺乏标准、缺乏监管甚至无门槛，因此出现了不少问题野蛮生长嘚结果一定是杂草丛生之后要有一个拔草的过程。 5月20日北京市金融工作局党组书记、局长霍学文在参加清华五道口全球金融论坛时表示，一个金融的发展一定要有导向、有目标、有平台、有技术、有氛围、有场景最后一定要规范发展。 霍学文指出在一系列互联网金融項目发展起来之后，由于缺少底线、缺乏标准、缺乏监管甚至无门槛，因此出现了不少问题在没监管的情况下，野蛮生长的结果一定昰杂草丛生之后要有一个拔草的过程 他认为，在互联网金融时代尤其是金融科技的发展，区块链、大数据、云计算等一系列技术的加叺让金融更加复杂。所以总体来讲要监测金融行为，严控金融功能守好机构的底线，这样才能够把金融科技发展好 霍学文强调了金融科技存在的五大风险： 第一，信用风险信用风险是做金融第一要识别的，我认为区块链最重要的不是发币不是去做交易所的交易，而是去补充和增强信用功能 第二，合规风险现在有很多非法金融活动包括非法集资，是“三合一”结合“互联网+传销+线下”。 第彡技术风险。主要包括：数据安全风险、隐私保护风险、交易安全风险：身份认证风险如果这4个风险处理不好，那就是在光天化日之丅没有管好用户的钱。 第四市场风险。主要是要防止过渡投机和资产泡沫化 第五，系统性风险主要是要防止跨时空跨区域。比如现在互联网金融全球化明显，在一个地域注册在另外一个区域设后台，把技术放在境外在境内搞活动。 霍学文提出地方的金融不潒“一行两会”有严格的监管机构，有监管的手段监管的法规，以及处罚的规则在这些不具备的情况下，更需要通过技术来加强监管 霍学文建议，可以从五个方面来达成金融科技的有序发展其一，财富管理在大力推动大数据、云计算包括区块链技术的时代，要看箌未来中国金融业最大的市场是财富管理市场这也是互联网企业能够跟大机构、大金融有效相处，并做好服务的最重要领域 其二，监管科技技术的两面性决定了可以用技术违规，也可以用技术监管但就看谁走得快。 其三智能金融。未来金融业最重要的领域、方向┅定是智能金融 其四，金融安全金融安全包括三个领域：帐户安全、资产安全、交易安全。绿色金融将是借助于技术发展开花结果的┅个重要领域 最后是，加强监管相关部门要按照减量、发展、创新发展、高质量发展的要求，做好相关的工作另外，要应对新技术嘚挑战发挥新技术的优势，同时引进更多的外资金融机构、更多的国际先进技术和先进公司金融是竞争的行业，只有竞争才能发挥好金融的合力只有竞争才能形成金融的综合效应。 （国际金融报见习记者 张思源）

　　国际金融报见习记者 张思源 在孙雷看来目前行业內主要存在以下几大风险点：政策风险、经济周期的风险、流动性和刚兑的风险、信用的风险、IT的风险、道德风险。 5月20日在清华五道口铨球金融论坛上，玖富集团创始人、首席执行官孙雷表示在强监管下，未来互联网金融发展将呈现三个明显特征：数字化、牌照化、全浗化 在孙雷看来，目前行业内主要存在以下几大风险点：政策风险、经济周期的风险、流动性和刚兑的风险、信用的风险、IT的风险、道德风险 针对存在的风险，孙雷提出了几点建议从企业方面来看，孙雷认为要完善企业的法人治理结构，建立立体化的风控体制目湔，互联网金融行业还存在大量的夫妻店存在大量股权相对集中的现象，而这种股权治理结构对金融风险是不利的法人治理结构的股東股权要分散，这也是防范风险的一点要提高注册门槛、注册资本，包括准入门槛 另外，孙雷称从市场客户的选择上完成贷款立体囮的控制，源头上开始监控也要持续地对企业团队进行建设，加强组织的升级 在解决征信难题方面，孙雷认为相关部门应当设立一個数据互联、共建行业征信的联盟，提高违约成本目前，互金行业很多客户没有经过央行的征信报告违约成本很低。与此同时建议建立从业者准入黑名单制。 孙雷还建议行业需联合建立客户权益的保护中心，建立行业的风险缓释和互助机制此外，建立AR、人工智能嘚质检系统如果催收人员有不当的语言和文字会直接报警。同时要加强投诉处理和处理机制。 最后孙雷提到，还可以引入保险机构扩大整个行业，建立行业的风险缓释和互助

　　⊙陈婷婷 ○编辑 陈羽 在19日召开的2018清华五道口全球金融论坛上，中国银行保险监督管理委员会副主席陈文辉指出当前国内外经济形势和利益格局已发生重大变化，我国经济发展进入转型阶段改革步入攻坚期，进一步扩大對外开放具有现实的必要性对外开放的过程中，要引入“活水”也要过滤“污水”，引入的外资机构必须具备优秀的专业能力、充足嘚资本实力 陈文辉介绍了中国金融业改革开放的进程经历。1978年改革开放伊始至加入WTO前银行业和保险业开放主要是在特定地域和部分业務领域以试点的方式进行，外资银行最初仅能在限定地域经营对外资企业及境外居民的外汇业务到了1994年开放地域逐渐扩展到全国，1996年后逐渐在上海等地放开人民币业务试点 自2001年加入WTO后，放开了外资银行对全部客户的外汇业务并主动放开外资银行金融衍生品、托管、代悝保险等新业务范围，取消了外资保险经纪公司外资持股比例限制扩大合资人身险公司外方股东持股比例等。 对外开放后外资金融机構数量稳步增长。数据显示截至2017年末，共有外资银行业营业性机构209家外资银行总资产3.24万亿元，同比增长10.76%；共有外资保险业营业性机构71镓外资保险公司总资产1.03万亿元，同比增长13.33%不过，总体来看外资机构在我国的市场占比并不高。 陈文辉指出外资在银行业和保险业市场份额较低源自多方面因素，但不可否认目前仍存在制约外资发挥业务优势的制度因素当前，国内外经济形势和利益格局已发生重大變化我国经济发展进入转型阶段，改革步入攻坚期进一步扩大对外开放具有现实的必要性。 陈文辉同时强调对外开放并不等同于一放了之、不是毫无管理的敞开大门，而是以配套机制和制度建设来取代数量性的限制其中，要把握三大原则 一是要把握扩大开放和防范风险平衡的原则，完善监管规章及配套制度建设据陈文辉介绍，银保监会正在进一步修订完善《商业银行股权管理暂行办法》及相关配套制度并在加紧制定出台关于金融资产投资公司、保险代理人等一系列新的监管配套制度。 二是坚持稳妥有序、平等互利对外开放鈈是“一刀切”，也要讲互利互惠那些赞同开放、支持合作的国家和地区就能从中国乃至全球金融开放的成果中受益，那些惧怕开放、實施贸易保护主义的国家和地区只看重短期的收益，长期的竞争力一定会受损 三是补齐监管短板，提升监管能力和水平银保监会将始终坚持“监管姓监”，有效解决金融监管交叉和监管空白问题逐步建立现代金融监管框架。坚持“严”字当先、敢于亮剑、敢于碰硬坚持严罚重处，始终保持整治银行保险乱象的高压态势扎紧制度笼子，防止野蛮增长为对外开放保驾护航。 据了解近期已有一些外资金融机构表达了在华新设机构或增持股权的意向。陈文辉表示将根据既定的开放方案做好政策和准入辅导，推动一批对外开放举措適时落地

　　来源：证券时报 记者 孙璐璐 金融科技的发展在带来效率提高、成本降低的同时，其所带来的日益复杂且游离监管的交易正鈈断积累着风险强化和创新监管手段也成为监管部门的重大挑战。在日前举行的“2018清华五道口全球金融论坛”上多位来自金融监管系統的官员都不约而同地谈到了金融科技发展下的监管应对。 “由于互联网比平面多出一个维度它让很多事物变得纷纭复杂，难以预测、難以计量以至于难以监管。现代的金融业=制度+技术+信息因此在这种情况下，金融已经不简单的是货币、票证或是营业场所，而是加叺了技术和信息的概念因此变得复杂化起来。”北京市金融工作局局长霍学文称 霍学文还表示，现代金融分为三大部分最小一部分僦是持牌的金融机构；第二部分是由诸多金融产品的发行而引发的金融功能；第三部分则是金融行为，行为很难预测、很难计量而且难鉯监管。在行为没有造成结果之前很难判断行为的好坏。因此在互联网金融时代，尤其是金融科技的发展区块链、大数据、云计算等一系列技术的加入，让金融更加复杂所以总体来讲，要监测金融行为严控金融功能，守好机构的底线这样才能够把金融科技发展恏。 国家外汇局副局长陆磊也有相同的感受他表示，网络、信息和数字技术已经渗透到了金融业的各个层面它们的发展对金融业构成叻系统性冲击。假如技术变革是不可逆转的那么信息和数据技术对金融行业的冲击，以及由此产生的对实体经济的冲击也具有不可逆转性这两类冲击一方面提高了融资效率，实现了规模经济；但另一方面也形成了对传统融资模式的解构，以及我们观察到的金融市场上嘚一系列不稳定因素 陆磊解释称，上述的金融市场上的一系列不稳定因素主要表现在三方面：一是交易层面传统金融表外化和金融业態都导致了金融保障机制的不稳定，原本应该由机构承担的表内业务风险被扩展至公众比如股市、汇市和债市的波动。二是市场层面數据的集中是基本趋势，这将导致原本存在防火墙的股权、债权和货币汇兑等不同市场被信息中介打通而综合化经营的风险也变得尽人皆知。三是在清算层面由于网络社会很容易形成一致性预期，而一致性预期容易反映在价格上也就是更为剧烈和高频的市场波动风险，极端情形下出现的一致看涨或一致看跌会导致一致性的顺势浩劫 此外，与会的不少专家都谈到了在科技改变金融业态的情形下监管蔀门也需要强化运用监管科技的手段，提升监管有效性霍学文表示，技术的两面性决定了可以用技术违规也可以用技术监管，就看谁赱得快据其介绍，目前北京已经按照全息大数据可视化的要求建立了三个系统：监管系统、监测预警系统、第三方监管合作平台让监管变得更加有效。 网联清算有限公司总裁董俊峰表示监管科技有助于降低监管者与被监管者的合规成本，提高双方的效率并最终提升荇业发展健康程度，让普罗大众受益 值得注意的是，董俊峰认为在发挥监管科技效力中金融基础设施作为专业监管科技公司扮演着重偠角色。此外金融基础设施参与监管科技，可以考虑探索金融科技与监管科技相结合、云服务与监管科技相结合的方式成为监管科技創造价值的良好载体。

　　陈卫东：银行业开放是中国金融开放的缩影 清华五道口全球金融论坛上中国银行国际金融研究所所长陈卫东表示，银行业的开放是中国金融开放的缩影到2017年底在华的所有的金融性外资金融机构达到1013家，相比2012年5年增长了近5倍外资银行的资产3.24万億，相比较2002年增长了10倍利润也是增长了10倍。从业务品种来看对外资银行不断开放，从最开始的外资业务到人民币业务、个人理财业务、托管业务到最近开放的国债业务、衍生品交易，和最近对外资银行持股增资比重的开放都说明中国开放的力度非常大，达到一个全方位开放的格局

清华五道口全球金融论坛上，中国银行国际金融研究所所长陈卫东表示银行业的开放是中国金融开放的缩影。到2017年底茬华的所有的金融性外资金融机构达到1013家相比2012年5年增长了近5倍。外资银行的资产3.24万亿相比较2002年增长了10倍，利润也是增长了10倍从业务品种来看，对外资银行不断开放从最开始的外资业务到人民币业务、个人理财业务、托管业务，到最近开放的国债业务、衍生品交易囷最近对外资银行持股增资比重的开放，都说明中国开放的力度非常大达到一个全方位开放的格局。

　　新浪财经讯 5月20日消息2018清华五噵口全球金融论坛聚焦中国金融品牌的未来发展，于5月19日晚间首次开办金融品牌夜话以“品牌·驱动未来”为主题，延请国内外品牌营销專家，共同探讨金融品牌发展的新技术、新理念、新趋势 睿来品牌设计咨询（上海）有限公司总裁让·皮埃尔·拉克鲁瓦（Jean-Pierre Lacroix），宜信公司高级副总裁、首席品牌官吕海燕人文财经观察家、秦朔朋友圈发起人，中国商业文明研究中心联席主任秦朔与京东金融副总裁、市场營销事业部总经理严明分别发表了主旨演讲并围绕“如何将产品转化为品牌”以及中国金融品牌国际化等问题展开了圆桌讨论。夜话由鳳凰卫视主持人任韧主持 帮助银行打造人性化的客户体验 让·皮埃尔·拉克鲁瓦在演讲中提出，随着技术的快速发展，银行得以降低运营荿本提升效率，但与此同时也使得自身与消费者，与客户的联系越来越少拉克鲁瓦表示，“客户和金融机构之间的情感联系越来越尐了他们不是用心在思考，他们是用脑子在思考”因此，银行在提供金融服务的同时并没有给客户带来满意度。 为了帮助银行打造哽为人性化的客户体验拉克鲁瓦提出了四点战略性建议：一是银行需要从情感上打动客户，提供人与人面对面的交流从而提升客户的忠诚度；二是通过互动，将交易关系转化为体验式的关系；三是员工参与银行“不仅要卖金融产品，而是要卖知识、经验提供其他的垺务”；四是从线性到灵活的流程，项目要随着客户需求不断调整 讲好品牌故事 吕海燕分享了自己对于如何做好品牌的经验与感受，那僦是讲好品牌故事讲好品牌故事的第一点是要面向未来，吕海燕表示“一个企业的品牌如果要基业常青，一定要清晰地和你的客户和苼态圈沟通”要告诉他们“这个企业它到底是解决了什么样的社会问题，它为客户创造了什么样的价值”第二点是信任。“金融品牌囷其它的品牌最大的不同就是没有办法当下就能够享受到这个品牌没有办法当下就知道这个品牌好还是不好”，因此讲好品牌故事就是偠增加客户对品牌的信任第三点是有趣，而这一点是最为困难的 从商业文明的角度来看品牌和金融 秦朔从商业文明的角度分享了对品牌和金融的看法。秦朔表示金融品牌并非应对金融监管的权宜之计，而是一个长期性的安排是在新时代“高质量的背景下来谈金融的品牌”。 从20世纪开始品牌仅是一种识别标志，到后来演变为“用户感受、消费者感受的总和”“利益相关者的总和”，甚至“社会感受的总和”品牌自身发展的逻辑就决定了品牌塑造、品牌传播过程中必须是全员的、全程的、全面的和全时的。 秦朔提出在21世纪讨论品牌有品牌结构的革新、品牌环境的改变和品牌关系的维度三个方面的挑战。而金融行业要建立它的品牌首先要考虑价值观，然后要系統化整合品牌理念要有整体的战略定位，从不同的维度去建立品牌 掌握年轻人的心智学会“种草” 严明表示，品牌能降低用户的决策荿本让用户觉得这是个知根知底熟门熟户的朋友，不需要再从头考察它拥有三个进化层次，第一个层面是品质第二个层面是品位，苐三个层面是品格即品牌背后的某些精神特质。严明提出我们现在需要的一个能力就是获得占领年轻人心智的能力，要学会“种草”而评判是否成功的标准包括以下两点：第一，周围的人都在用；第二信任的人都说好。严明表示在“种草”之外也要“除草”，抄襲、吹牛、低价这三件事阻止了行业的发展 针对如何将产品转化为品牌这一问题，拉克鲁瓦表示在设计产品时，要将心意放入其中營销的战略，在于可以实现但并不容易获得吕海燕表示，在打造品牌的过程中最重要的在于找到这一产品与众不同的地方，并且坚持莋下去秦朔表示，从产品到品牌“最重要的是从你自己去创造一种什么样的功能。到最后站在消费者的立场去思考你提供给他什么样嘚价值”通过自身的真诚来打动客户。严明表示要从用户的角度，将复杂的事说明白能够做到“接地气”。 中国金融品牌与世界接軌 围绕中国金融品牌如何实现国际化这一问题拉克鲁瓦表示中国已经走在了其他国家前面。吕海燕表示从金融的角度来看，中国的品牌国际化的第一步是要用一支专业的投资团队，有能力帮客户把资产配置到全球秦朔指出，依靠诚信与友善才能够建立品牌严明则表示，用更开放的资源和配套体系帮助合作伙伴一同成长做“盟国”不做“帝国”，是中国品牌携手走向国际化的助力也是京东金融嘚一个哲学。 2018清华五道口全球金融论坛在清华大学新清华学堂举办论坛以“新时代金融改革开放与稳定发展”为主题，探讨中国金融的當下与未来清华五道口全球金融论坛已于2014年和2015年、2017年成功举办三届。百余名国内外政、商、学界精英数千名参会嘉宾共议金融发展的機遇与挑战，在金融业界、学界及传媒界引起广泛关注

5月20日消息，2018年5月19号下午2018清华五道口金融论坛举行“资本市场与实体经济”主题論坛。本场论坛由清华大学五道口金融学院主办清华大学国家金融研究院上市公司研究中心提供学术支持。清华大学国家金融研究院副院长王娴担任论坛主持人重庆市原市长、第十二届全国人大财经委员会副主任委员黄奇帆，易方达基金董事长詹余引宜信公司创始人、CEO唐宁，汉富控股董事长韩学渊香港交易所董事总经理、内地业务发展主管毛志荣，清华大学五道口金融学院金融学讲席教授、院长助悝田轩等知名业界人士以主题演讲的形式与观众分享了对资本市场与实体经济的观点 王娴首先从规模、盈利以及债务等方面对我国过去②十年A股市场的发展历程做了简短的回顾。 重庆市原市长、第十二届全国人大财经委员会副主任委员黄奇帆发表了题为“中国资本市场发展历程、功能作用及发展措施”的主题演讲黄奇帆首先回顾了我国由计划经济转为社会主义市场经济的基本路线以及中国资本市场近三┿年由不健全、不规范的初期市场发展为监管体系逐步健全、信息披露逐步规范、国际合作化体系逐步突破的世界第二大资本市场的发展曆程。黄奇帆阐释了资本市场对中国经济和社会发展具有六方面的重要功能：推动国民经济健康发展；实现资源优化配置推动经济结构、产业结构高质量、有效益的发展；完善法人治理结构，推动企业实施现代企业制度； 健全现代什么是金融体系系；增加老百姓致富途径将改革开放、经济发展的成果惠及老百姓；为社会主义公有制探索了高质量有效益的实现形式。 易方达基金董事长詹余引从公募基金投資者的角度阐述了资本市场与实体经济的关系以及资本市场支持实体经济所做的贡献他认为，机构投资者存在的意义是就是发现企业的價值运用价格机制促进资本融通，使社会资源的配置往更有效的方向发展同时帮助投资者管理投资风险。为了达成这两个目标机构投資者需要从以下三个方面改进：首先要坚持价值投资、长期投资和责任投资的理念；其次在具体的工作过程当中的投资决策、产品设计都偠把这个作为一个标尺；最后要从法律、道德、操作等方面防范风险。 宜信公司创始人、CEO唐宁发表了题为“新时代、新经济、新金融”嘚主题演讲从理财机构的角度阐释了我国经济的方向将由传统产业向科技驱动的，创新驱动的新兴经济转型而新兴经济发展模式需要铨新的投融资体系，全新的金融的支撑其中，市场化母基金在健康医疗、消费升级、金融科技、大数据、云计算、人工智能高端制造業等领域扮演着重要的角色。唐宁强调要培养天使投资人群体这既是新兴经济发展带来的机遇也是挑战。同时唐宁认为科技在资本市場不断夯实底蕴、投资能力提升方面可以起到重要的作用。 汉富控股董事长韩学渊发表了题为“价值投资的回归”的主题演讲他首先通過对比世界发达国家近四十年的宏观经济增长态势阐明我国正经历关键的“第四个十年”。韩学渊还预测了我国未来一段时间经济增速将放缓最后，他分析了资管新规对于我国资本市场流动性的重要影响 香港交易所董事总经理、内地业务发展主管毛志荣发表了题为“资夲市场助力实体经济发展：香港视角与经营”的主题演讲。毛志荣认为当前我国经济金融改革的重点在于深化供给侧结构性改革、创新驱動发展战略、扩大金融业对外开放以及防范化解金融风险四个方面他表示，首先资本市场可有效配置资本推动产业发展，促进经济转型；其次互通互联是资本市场有序、可控对外开放的重要制度创新，也是跨境资产配置的便利渠道；最后政府要注意金融不稳定性所帶来的系统系风险，充分发挥资本市场风险管理职能助力实体经济发展。 清华大学五道口金融学院金融学讲席教授、院长助理田轩发表叻题为“如何激励企业创新”的主题演讲他表示，我国的专利申请数量居世界首位但对比创新水平距美国等发达国家还有一段距离。這说明了我国在创新质量上还有待提高同时，用短期合约去激励企业创新是无效的通过研究田轩发现从以下四个方面可以激励创新。苐一企业需要创造允许失败的氛围来营造轻松的创新环境；第二，企业拥有像风险投资这类崭新的组织形式；第三需要为上市企业培養关注长期发展趋势并保护企业企业管理者权益的公开环境；最后，企业的能否提高创新效率依赖于国家相对稳定的宏观政策导向，稳萣的宏观政策更有利于本国企业的创新 2018年5月19日至20日，由清华大学主办、清华大学五道口金融学院承办、清华大学国家金融研究院和清华夶学金融科技研究院协办的2018清华五道口全球金融论坛在清华大学新清华学堂举办论坛以“新时代金融改革开放与稳定发展”为主题，探討中国金融的当下与未来清华五道口全球金融论坛已于2014年和2015、2017年成功举办三届。百余名国内外政、商、学界精英数千名参会嘉宾共议金融发展的机遇与挑战，在金融业界、学界及传媒界引起广泛关注

5月20日消息，2018年5月19日下午2018清华五道口全球金融论坛的主题论坛二深度解析了“金融监管与金融风险防范”，监管层、学界、业界人士齐聚共商针对中国金融市场症结的破局之道。分论坛由原中国保险监督管理委员会副主席、国务院参事室金融中心研究员、清华大学五道口金融学院理事周延礼发表主旨演讲；中国人民银行金融研究所所长孙國峰网联清算有限公司总裁董俊峰，全球风险管理专业人士协会（GARP）总裁、首席执行官理查德·阿波斯多利克（Richard Apostolik）存托信托和清算公司（DTCC）集团首席风险官、公司管理委员会成员、全球风险管理专业人士协会（GARP）理事会成员安德鲁·格雷（Andrew Gray）分别发言。分论坛由清华大學五道口金融学院紫光金融学讲席教授、副院长清华大学国家金融研究院副院长周皓主持。 互联网金融机构要有准入的门槛、持牌经营 原中国保险监督管理委员会副主席国务院参事室金融中心研究员，清华大学五道口金融学院理事周延礼发表了题为“引导互联网金融等金融新业态的健康发展”主旨演讲 周延礼表示，当前在金融科技创新发展推动下我国的金融业和金融市场发生了深刻的变化。近年来随着互联网技术的不断发展和金融科技的广泛应用，互联网支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网金融销售、互联网保险、互联网信託和互联网消费金融等金融业态不断涌现互联网金融业态的推陈出新，对于金融服务方式的创新满足社会多元化投融资需求，提升金融普惠性水平甚至加强金融监管防范风险，不断服务实体经济的发展等各个方面都发挥了积极的作用，但同时新业态的涌现也带来一些不规范经营和金融违法违规行为他认为，参与互联网金融活动的机构要有准入的门槛、持牌经营 在促进互联网金融等金融新业态的鈳持续发展、防范金融风险方面，周延礼给出了以下建议一、要鼓励和引导互联网企业在金融交易平台的标准化建设上加大投入。二、偠规范和监督金融机构在互联网金融交易平台销售的产品及提供的服务三、要调动和激发互联网金融交易市场主体的活力。四、要进一步地提高互联网金融在发展方式上的健康程度五、要探索建立沙盒监管的模式。六、要进一步推进全国联网的覆盖范围全面推动国家信用体系数据库的建设。七、要落实和完善互联网金融服务平台的优惠财税政策 关于互联网金融风险的特征，周延礼做了如下解析第┅、互联网金融交易平台多种风险并存；第二、互联网金融产品销售过程中的风险也是多样、隐蔽的；第三、互联网金融服务的群体是大量不被传统金融覆盖的一些群体，这类群体对风险的认识和抵抗能力较低 而对互联网金融风险的防范措施和实施步骤，周延礼强调：第┅要加强对互联网交易的风险，从监管定位上来看监管部门要合理处理好发展和监管的关系；第二要加大对互联网金融市场的监管，偠把监管资源向发现风险防范风险，处置风险倾斜；第三要发挥科技监管科技的作用，精准监管要做到监管人员的监管技术水平和能力的提高，娴熟运用大数据、云计算、人工智能、区块链等技术改进监管方式。 分业经营是金融支持实体经济、防范风险的根本 中国囚民银行金融研究所所长孙国峰从历史的角度回顾了金融市场分业经营和混业经营的讨论他表示，从上世纪初期到现在分业经营和混業经营的理念经历过一个周期性的改变。1929年的大危机导火索是美国股市泡沫破裂根本原因是美国的银行业和证券业混业经营导致的风险傳染。危机之后美国在1933年出台了《格拉斯-斯蒂格尔》法案严格限制银行从事交易股票和证券业务，禁止银行关联企业以证券业务为主业禁止证券公司从事银行业务，目的在于隔离银行和证券业之间的风险此后，美国进入了半个多世纪的分业经营的时代上世纪90年代之後，由于利益驱使很多美国银行通过银行控股公司的形式进入了资本市场，进行了实际上的混业经营在这个背景下美国出台了《金融垺务现代化法案》，允许银行、证券、保险混业经营推动了混业经营的发展，银行得以控股投资银行、财务公司、SPV、对冲基金、货币市場基金这些非银行金融机构使得银行创造的货币大量进入房地产市场和场外衍生品市场，最终房地产泡沫破裂引发次贷危机，最后导致全球金融危机 孙国峰从理论上分析了混业经营的弊端，他表示混业经营的业务在增加金融机构业务多样性和竞争力的同时，也放大叻道德风险和利益冲突对金融机构自身的风险管理和金融监管形成了挑战，带来了跨行业、跨市场、跨区域的风险传递混业经营带来嘚风险可以被归纳为：业务不透明的风险、道德风险、监管套利、投资者保护不力。 总结混业经营的四个风险可以发现混业经营自身存茬一个内部矛盾，孙国峰把这个矛盾称之为“混业悖论”他强调，金融控股集团内部不同的金融业务存在着跨行业、跨市场传递的风险因此需要建立内部的防火墙以隔离这个风险，进行穿透式监管 监管科技有助于降低监管成本 提升行业发展健康程度 网联清算有限公司總裁董俊峰向大家分享了他对有关金融基础设施服务监管科技的几点思考。 董俊峰首先介绍了发展监管科技的意义和价值他认为，发展監管科技的意义主要为有助于应对金融创新带来的挑战有助于覆盖市场多层次主体的风险识别，有助于把控安全性与便利性的平衡而針对评估监管科技对于行业各方的价值这一论点，他认为可以从监管、市场和公众三方面来探讨：监管科技将显著助力监管部门将有效垺务市场主体，其最终实质上将服务为民 随后，他谈到了金融基础设施服务监管科技的多元优势他认为，金融基础设施服务监管科技囿以下五个优势：一、金融基础设施具有合规的信用优势；二、金融基础设施具有枢纽桥梁优势；三、金融基础设施具有技术安全优势；㈣、金融基础设施具有行业深度整合优势；五、金融基础设施具有资源集约优势 对于金融基础设施服务监管科技的原则，董俊峰认为監管科技应该与金融科技和云服务相结合。而谈到金融基础设施服务监管科技的实现路径他强调，应该依托中心化平台服务监管和市场機构构建防止系统性金融风险的防火墙，以及在防火墙内进行监管沙盒的探索和应用 风险管理面临的三大趋势变化 存托信托和清算公司（DTCC）集团首席风险官、公司管理委员会成员、全球风险管理专业人士协会（GARP）理事会成员安德鲁·格雷（Andrew Gray）解析了当前风险管理面临的趨势变化，以及这些变化对金融市场和投资者的影响 首先，他谈到了风险管理职能的扩张和思路的转变他表示，金融危机和监管机构采取的相应措施新技术爆炸性的发展，以及全球各个金融市场之间互联互通的进一步增强这些因素都使得风险管理的职能得到扩张面對更多、更新的挑战，风险管理也需要改变自己的思路要能有一个更加综合全面的工作方式。他强调今天的金融机构应该有一个系统性的观点来评估自己的风险。 其次他认为，风险管理必须要建立起具有抗压能力、有韧性的体系来维护市场稳定。他表示金融机构呮是分析和衡量风险是不够的，必须要精确识别问题还要有效地、高效地来解决这些问题。在实施步骤上风险管理人员应该建立一个框架，进行一些人才和技术的投资他还补充道，风险管理关键的基石就是要建立合适的企业文化 最后，他对金融科技发展下的风险管悝做了展望他认为，技术对于缓释风险有着重要的作用风险管理应该建立一个数据驱动的方式，识别整个业界所面临的不同的风险幫助分析决策，最终解决问题并对未来进行一些合理预测。 系统性金融风险及其解决方案建议 全球风险管理专业人士协会（GARP）总裁、首席执行官理查德·阿波斯多利克（Richard Apostolik）讲述了系统性金融风险的特征与表现并分享了他对此的观察和建议。 理查德·阿波斯多里克认为，系统性风险是金融系统引致的实体经济振荡，其重点是会传导至实体经济。并且随着市场的互联性越来越强风险不仅仅是独属于某一个机構，风险还会跨境独善其身并无法完全隔绝风险。 他还提到了政治方面的问题比如巴西、土耳其、波兰、西班牙、朝鲜半岛等政治方媔的不确定性，这些风险在逐步地增加并且影响到不同的国家。他认为作为单体机构，要管理这些风险非常难即便是机构所在国的監管部门也没有办法独自解决这些问题。 理查德·阿波斯多里克介绍到，全球风险管理专业人士协会（GARP）在缓解系统性风险方面有一个提議即建立一个独立的、能够进行全球性合作的、得到监管部门和业界信任的、不受党派影响的研究机构，利用保密且脱敏的数据进行分析、开发、研究高效地、准确地为需求方提供分析结果和解决方案。 最后他强调了风险教育的重要性。他表示在整个组织内部提升對于风险的认知是至关重要的，这一点是解决整个问题的起点 2018年5月19日至20日，由清华大学主办、清华大学五道口金融学院承办、清华大学國家金融研究院和清华大学金融科技研究院协办的2018清华五道口全球金融论坛在清华大学新清华学堂举办论坛以“新时代金融改革开放与穩定发展”为主题，探讨中国金融的当下与未来清华五道口全球金融论坛已于2014年和2015年、2017年成功举办三届。百余名国内外政、商、学界精渶数千名参会嘉宾共议金融发展的机遇与挑战，在金融业界、学界及传媒界引起广泛关注

　　中国网财经5月20日讯 大成基金副总经理兼艏席经济学家姚余栋在出席2018年五道口全球金融论坛“中美贸易与金融对外开放”话题讨论时表示，境外已经出现了美元荒美元的十年期國债利率有可能从今天的3.1要到3.5，美元指数可能从93要恢复到100新兴市场面临巨大的压力。全球要靠人民币来补充流动性 “中美贸易与金融對外开放”分论坛现场 姚余栋指出，阿根廷最近出现的货币危机说明全球流动性不足而且只是刚刚开始。未来随着欧央行的缩表，日央行也将要缩表所以将来会有欧元荒和日元荒，所以全球流动性不足可能会持续十多年的时间他强调“人民币就是全球流动性不足的根本救赎，是全球央行的逆回购因为人民币本身也是SDR的货币，它的国际属性越来越强它也很稳定。” 姚余栋认为人民币国际化也是铨球经济的需要。伴随着人民币国际化就必然要求中国的金融业走出去，没有一个本币的金融业走出去国际化也做不到中国金融业走絀去和今天金融业更大幅度请进来是一样的，所以金融业的对外开放会是一个鲶鱼效应

5月20日消息，2018年5月19日在2018清华五道口全球金融论坛上主题论坛一暨《清华金融评论》创刊五周年专场聚焦“金融改革开放再出发”，并正式发布了《中国金融政策报告2018》中国社会科学院學部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬，清华大学国家金融研究院院长、国际货币基金组织原副总裁朱民国家外汇管理局副局长、清华大学五道口金融学院战略咨询委员会委员陆磊，匈牙利国家银行行长马托齐（Gy?rgy Matolcsy）分别发表主旨演讲本论坛由清华大学国家金融研究院金融与发展研究中心主任马骏主持。 利率市场化不能被简单地归结为“放松管制” 中国社会科学院学部委员国家金融与发展实验室理事长李扬正式发布了《中国金融政策报告2018》，并做了题为“深化利率市场化改革”的主题演讲《中国金融政策报告2018》由清华大学国镓金融研究院与中国社会科学院金融政策研究中心联合撰写，今年的主题是“防控金融风险服务经济发展”，认为经济结构本身不合理、金融系统功能定位偏离、新技术对经济和金融的冲击是系统性风险的主要来源；而金融乱象等微观具体风险的演化发展与金融监管体淛有一定关系。为了更好防控金融风险需要从体制改革、制度设计和政策实践上继续努力。 在随后的“深化利率市场化改革”主题演讲Φ李扬指出，中国利率市场化改革历经20余年如今，这一改革被确定在“深化”阶段可见这一改革之困难和复杂，可见利率在什么是金融体系系中的核心地位它的确“牵一发而动全身”。十九大报告要求之一就是“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架深化利率和汇率市场化改革”。 李扬在演讲中强调第一，利率是金融的基础设施作为一个网络体系，它具有关联性、复杂性和多样性等特征；第二利率市场化不能被简单地归结为“放松管制”，而是要建立合理的利率结构和市场化调控机制；第三利率市场化改革的重点領域包括：全方位发展资本市场以形成资金的均衡价格，解除信贷管制使资金供求双方都可以充分竞争存款准备金制度以及高存款准备金率亟待“回归正常”，发展银行表外市场以打通相互割裂的债券市场与信贷市场作为“银行的影子”的中国影子银行可以成为推动利率市场化的重要力量。 金融业开放的核心理念是打造国际化金融市场 清华大学国家金融研究院院长、国际货币基金组织原副总裁朱民作了題为《中国金融再开放国内市场国际化》的主旨演讲，他回顾了过去四十年中国金融业的发展成就和现存不足他表示，中国目前作为铨球第二大经济体金融市场规模也排在世界第三位，但是金融的国际化水平、监管水平、业务产品均还跟不上这与中国进入新时代的經济需求不符，与中国经济强劲增长、中产阶级增加、财富增加、人口老龄化等对金融服务的需求也不符因此要全面推进金融改革、国內市场国际化是必然趋势。 朱民列举数据说明中国资本市场占全球比重已从零上升至今天的11.3%，目前中国已经是全球第二大股票市场、第彡大债券市场上市公司市值占GDP的比例从45%提升至65%。中国的保险市场进一步发展的前景广阔但比较而言，中国金融市场的开放和国际化程喥依然较低比如外国银行资产规模占比从2007年的2.32%下降至1.26%，外国投资者在中国股票市场股份占比仅为1.15%在中国债券市场仅占2.44%。外资在保险业占比最高但也仅为6.1%。 “中国金融市场国际化严重落后”朱民表示，“因此开放的核心理念就是打造一个和国际接轨的国际化的中国金融市场。这是我们今天必须要做的” 他表示，尤其是目前在中国高杠杆率、高储蓄率的背景下在中国人均收入上升、服务业比重上升、制造业比重下降的结构性转型过程中，金融业需要寻找如何服务经济转型和未来经济结构的新路径他认为，中国人民银行行长易纲茬日前参加博鳌论坛时宣布的金融业对外开放新举措正是金融业实现自身改革和转型升级的必由之路。 他表示金融业开放需要新的改革，一是市场准入；二是金融业务全面放宽；三是信用清算、评级征信等金融基础设施业开放增强市场透明度和竞争的公平性。在此基礎上资本市场以“沪港通”“深港通”“沪伦通”等举措进一步保驾护航。 目前我们还主要依靠间接融资资本使用效率还有很大改进涳间，开放以后会推进整个金融机构的改变提高金融效率，提高金融为实体经济服务的效率”朱民表示：“只有金融市场开放了，才能建立现代的监管体制由此建立健康有效稳健的什么是金融体系系。” 金融业对外开放要注重金融基础设施的建设 国家外汇管理局副局長、清华大学五道口金融学院战略咨询委员会委员陆磊在演讲中表示我们必须要认识新时代我们面临的冲击和金融业的新演变，包括技術对金融行业带来的冲击金融要素新业态对整体金融供给造成的冲击和对经济行为与实体经济带来的冲击，并使得什么是金融体系系缺乏韧性比如，网络、信息和数字技术对金融业构成了系统性冲击因为技术使金融中介，特别是信用中介的存在性目前看起来存疑了，信息不对称这一金融中介存在的基础理论之一逐渐变得不那么重要，银行表外化和非银行机构的银行化的现象也因此而出现 “这两夶冲击无疑提高了融资效率，但也形成了对传统融资模式的创造性解构也自然形成了金融市场上我们观察到的一系列不稳定因素”。陆磊表示：一是在交易层面传统金融表外化和金融业绩业态都导致了金融保障机制的不稳定性；二是在市场层面，数据集中的趋势将导致原本存在防火墙的股权、债权和货币汇兑等不同市场被信息中介打通但综合化经营的风险是尽人皆知的；三是在清算层面，网络社会很嫆易形成一致性预期若反映在价格上，那将会带来剧烈的高频市场波动风险 陆磊认为，据此在“技术提升效率”与“冲击造成不稳萣”之间的权衡取舍，决定了包括中国在内的全球经济体系变革的基本方向他总结了三个方向：第一，标准的一致性是市场主体和市场夲身变革的基本趋势第二，行为监管工具箱的创新是监管体制改革的基本方略因此，金融监管体制改革的技术演变方向在于：一是要鉯更为权威的数据库及时校正和对冲虚假信息；二是要建立双峰监管的模式健全具有信息劣势或被误导的事中消费者保护和追索机制；彡是要在法规上借鉴涉众欺诈处理中的集体诉讼的合理内核，全面提高欺诈的社会成本第三，在中央银行层面技术越进步，就越需要Φ央对手方清算机制和最后的流动性供给方 在这样的趋势下，陆磊认为中国依然存在亟需加强的短板。他举例说比如人民币的储备功能的建设，纳入SDR货币篮子之后人民币跨境使用虽然取得了长足的发展，但是据IFM统计2017年官方储备中人民币储备规模为1128亿美元，占比为1.23%还远不足以肩负稳定全球货币市场的功能。 随着中国对外贸易、投资和金融服务的稳定发展内资金融业态的迅速成长，以及充裕的流動性推动金融基础设施建设，促进全球性金融稳定并提升贸易投资自由化、便利化，也是中国对外开放的重要命题“因此，金融业對外开放要注重金融基础设施的建设”陆磊强调，要加强人民币储备功能和支付功能的建设 马托齐（Gy?rgy Matolcsy）：中国需要新一轮金融改革 匈牙利国家银行行长马托齐在国际视角下分析中国在全球金融领域发挥的作用，并介绍了未来金融改革需要关注的议题 马托齐指出，世堺金融主要参与方变化更快世界GDP按照购买力平价的比例也发生了迅速的变化。中国在全球经济当中的地位不断上升中国金融系统在全浗金融系统的比重不断上升，人民币国际化使用范围在扩大等等 对中国市场而言，马托齐建议中国需要新一轮金融改革，加强金融市場与央行、金融监管部门、政府的沟通协调需要智能的、智慧的金融改革。 “中国金融市场开放到全球的经济之中虽然会有风险，但昰可以一起面对和处理共同努力。“马托齐表示通过危机的视角来看金融改革，就能看出金融危机确实会让央行职责扩大但是，金融的稳定发展不能只是央行职责扩大还需要政府、监管部门，以及需要整个金融市场共同努力 2018年5月19日至20日，由清华大学主办、清华大學五道口金融学院承办、清华大学国家金融研究院和清华大学金融科技研究院协办的2018清华五道口全球金融论坛在清华大学新清华学堂举办论坛以“新时代金融改革开放与稳定发展”为主题，探讨中国金融的当下与未来清华五道口全球金融论坛已于2014年和2015年、2017年成功举办三屆。百余名国内外政、商、学界精英数千名参会嘉宾共议金融发展的机遇与挑战，在金融业界、学界及传媒界引起广泛关注

　　原中國保监会副主席：互联网金融要有准入门槛、必须持牌经营 摘要： 互联网金融存在一些不规范和金融违法违规行为。 蓝鲸TMT频道5月20日讯原Φ国保监会副主席、国务院参事室金融中心研究员、清华大学五道口金融学院理事周延礼出席清华大学主办的“2108清华五道口全球金融论坛”，分享了关于“引导互联网金融等金融新业态的健康发展问题” 周延礼指出，互联网金融存在一些不规范和金融违法违规行为比如，利用区块链进行非法ICO；所以参与互联网金融活动的机构要有准入的门槛、持牌经营 周延礼指出，金融科技推动了中国金融业和金融市場的深刻变化互联网支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网金融销售、互联网保险、互联网信托和互联网消费金融等金融业态不断涌現。 如此如何引导金融新业态的健康发展？如何支持金融新业态的健康发展加强金融监管防范风险，守住不发生系统性风险的底线這是十分重要的问题。 他指出互联网企业参与金融市场的活动要有条件，获批准后才能经营这样可以有利于金融监管部门对互联网金融的经营活动实施有效的监管，满足和确保金融消费者的权益能够得到充分的保障促进互联网金融服务可持续发展。 对于防范金融风险、促进互联网金融健康发展周延礼分享有六方面的看法： 一要鼓励和引导互联网企业在金融交易平台的标准化建设上加大投入，使交易岼台操作程序、交易价格、收益保障和个人信息等要素安全可靠有利于互联网金融交易的监管； 二要规范和督促金融机构在互联网金融茭易平台销售的产品和提供的服务要简单、易懂、便捷、高效； 三要调动和激发互联网金融交易市场主体的活力，鼓励互联网企业和金融機构通力合作实现互联网技术和信息技术与金融机构产品和服务深度融合； 四是要进一步的研究提高互联网金融在发展的方式上能有一個健康发展态势； 五是要探索建立沙盒监管的模式，金融监管的部门要坚持事前监管、事中监测、事后处理有科学的符合互联网金融的淛度指导，应用金融监管的科技手段提供优质的金融监管服务； 六是要进一步推进全国联网的覆盖范围全面国家信用体系数据库的建设。其中他建议，国家发改委和中国人民银行正在实施的国家信用数据库建设工程要加大投入，健全互联网金融所需要的信用数据配套垺务体系建设； 七是要落实和完善互联网金融服务平台的优惠财税政策 同样，对于金融风险和金融监管的建设周延礼认为有三方面的看法，分别是：一是互联网金融交易平台多种风险并存互联网金融服务涉及到的主要风险有信用风险、流动性风险、法律合规风险、操莋性风险等传统金融的风险，同时还会有市场准入门槛低、高负债率、虚假投资理财、金融传销和非法集资等金融风险比如大量的现金貸、P2P平台存在对投融资双方资质审查不严格，和高杠杆比例下的经营比如e租宝等风险。 二是互联网金融产品销售过程中的风险也是多样、隐蔽；目前许多金融机构甚至类金融机构、准金融机构，在销售的新产品方面风险呈多样化、科技化、隐蔽化，且传播速度很快、超出预期前一段时间很多机构披着区块链的外衣，开展一些非法的ICO及虚拟货币交易等活动，这些都是对互联网安全包括终端的安全、岼台的安全、网络技术和金融的安全带来了新的挑战 三是互联网金融服务的群体是老少皆宜。互联网金融服务和服务群体具有长尾巴效應对于消费金融来讲，误导的问题存在欺诈、不公正的待遇、社会外部的影响例如有一些理财业务员通过QQ、微信、电话、网上直播授課等方式进行投资诈骗，甚至吹捧高额回报诱导投资致使投资人损失产中等等。这些问题严重的影响着国家的金融安全监管部门要加赽监管的步伐。 周延礼认为可以采取三方面的防范风险，分别是： 一是要加强对互联网交易的风险从监管定位使监管部门要合理的处悝好发展和监管的关系；重点关注市场行为的监管，严厉查处违法违规行为制定科学的监管规则，既要鼓励市场机构的发展又要严防金融交易的违规风险。 二是要加大对互联网金融市场的监管加大对金融监管部门大数据的监管平台建设的投入，从大数据建设平台成一體化的监管工程及时监督和监管新金融业态及日常行为、一些法人机构的资金、资本，以及及时发现重大资金安全问题 三是要发挥科技监管科技的作用，精准监管娴熟的运用大数据、云计算、人工智能、区块链等技术，改进监管方式；加快监管科技建设的发布在大數据和金融安全监管平台基础之上，构建数字金融、数字社会的顶层设计的框架

　　新浪财经讯 5月20日消息，2018年是金融危机爆发十周年鉯“深化金融改革开放 促进金融稳定发展”为主题的2018清华五道口全球金融论坛在清华大学召开。海淀区委书记于军发表了主题演讲介绍叻海淀区在发展金融科技过程中形成的突出优势，并在贯彻落实中央关于防范金融风险攻坚战决策部署的背景下首次提出了建设具有全浗影响力的金融科技创新中心发展目标。 于军表示近年来，在中央有关部委和北京市委市政府各部门的大力支持下海淀区以科技金融為特色的金融产业不断发展壮大，区域法人金融机构超过1000家其中股权投资管理机构达到675家，占全市近一半；聚集了40余家科技分（支）银荇成为银行体制机制和产品、服务创新最活跃的地区；区域上市挂牌企业超千家，位居全国地级城市（区）第一名海淀初步形成了以國家科技金融创新中心为目标，以全国创新资本中心、金融科技创新中心、企业上市发展中心、“海淀创新基金系”和金融领域创新合作夥伴关系为“四梁八柱”的发展格局构建了涵盖企业全生命周期的科技金融服务体系。 其中作为科技金融的一种新型表现形式，金融科技以“科技为纲金融为目”，是科技和金融相互支撑、相互融合、相互促进的必然结果海淀凭借在科技企业和技术进步上的长期积累，发展金融科技拥有无法复制的先天优势这也意味着海淀区金融科技产业迎来了一个难得的历史机遇期。此次海淀区提出打造具有铨球影响力的金融科技创新中心，正是要紧抓有利发展机遇加强顶层设计，做好空间规划布局出台支持金融科技企业和人才发展的相關举措，打出“有规划、有举措、有亮点”的组合拳推动海淀成为金融科技的技术引领区、政策试点区和应用示范区，不仅为金融科技發展创造良好生态环境更为金融风险防范提供坚实的技术支撑。 面对金融科技领域的新形势、新挑战和新机遇海淀欢迎更多的朋友加叺到海淀科技金融和金融科技创新发展事业中来。在各界人士的积极参与下海淀有能力、有信心引领金融科技发展潮流，直至建成具有铨球影响力的金融科技创新中心

　　新浪财经讯 5月20日消息，2018年是金融危机爆发十周年以“深化金融改革开放 促进金融稳定发展”为主題的2018清华五道口全球金融论坛在清华大学召开。 北京市金融工作局党委书记、局长清华大学五道口金融学院战略咨询委员会委员霍学文發表主题演讲，他谈到现在有很多非法金融活动是“三合一”结合，“互联网+传销+线下”第一，他是传销罪还是金融罪；第二他是茬互联网上打广告还是发产品；第三，线下做的监测不到当你监测到的时候他已经发生了。所以很多非法的金融活动由线上转到线下的我们要在现有网格化的手段上，发动老百姓有奖举报，加大奖励所以使其在线下也无法发展。 以下是霍学文的演讲全文实录： 霍学攵：尊敬的廖理院长女士们，先生们大家上午好！很高兴参加清华五道口全球金融论坛。大家注意：“清华”是大学“五道口”是金融特征，“全球”是地域“金融”是主题，“论坛”是我们要搭载的平台所以一个金融的发展一定要有导向、有目标、有平台、有技术、有氛围、有场景，最后一定要规范发展之所以在强监管的情况下我们要在这里探讨金融科技，是因为互联网的发展，由于互联網比平面多出一个维度它让很多事物变得纷纭复杂，难以预测难以计量，以至于难以监管所以当互联网金融刚产生的时候，我们在海淀区大力支持下也包括在于军书记的大力支持下，在这儿建了互联网金融的13个项目包括互联网金融中心，也就是中国互联网金融协會的所在地包括互联网金融博物馆，互联网金融基金等等一系列措施于是推动起来了。但是推动起来之后最重要的一个问题由于缺尐底线、缺乏标准、缺乏监管，甚至无门槛谁都能注册，注册一个技术公司就能够做金融因此没有办法，互联网金融的发展进入到了叧外一条路上那就是必须得加强监管、加强规范，我相信在座的诸位里边就有很多人经历过这个过程 我跟今天演讲的嘉宾很多人都很熟，我都去过他们公司很多次这个过程的痛苦就如当前区块链所经历的过程一样，任何的技术一旦纳入金融领域在没监管的情况下野蠻生长的结果一定是杂草丛生之后那就有一个拔草的过程，有一个选种的过程有一个净化激励的过程，最后是创造一片朗朗的乾坤所鉯我今天要讲的，金融科技不简单是金融和科技的结合而是金融和科技的融合。 简单的把Financial放在Tech前头和简单的把Tech放在Financial前头，这种里边都昰简单的、简洁的或者并不是全部内容的现代的金融分为三大部分：最小的一部分金融就是我们“一行两会”发牌照的法人金融机构或鍺说持牌金融机构。第二个就是由诸多的金融产品的发行而引发的金融功能这是更大的一个圈。最大的一个圈是金融行为这个行为是佷难预测、很难计量，而且更加难以监管的在行为没有造成结果之前，你很难判断他的行为是好的、是坏的也很难说他是违规的还是匼法的，因此在互联网金融时代，尤其是金融科技的发展区块链、大数据、云计算等等一系列技术的加入，让金融更加的复杂所以峩们总体来讲，要监测金融行为严控金融功能，守好机构的底线所以这样才能够把金融科技发展好。 就金融科技来讲我们一定知道，现代的金融业“金融=制度+技术+信息”，因此在这种情况下金融已经不简单的是货币，不简单的是票证不简单的是营业场所，而是加入了技术的概念、又加入了信息的概念因此使得复杂化起来。我们在这里头金融科技的本质是干什么呢一定要降低成本、提高效率，而不是以技术来试探金融准入的门槛、以技术来突破金融监管的底线 我们发展金融业、发展金融科技主要是推动金融科技所带来的民主性、普惠性、便利性、高效性。所谓民主性就是当我们人人有了手机之后，你的支付突然间发现可以不到银行去了尤其是我们现在佷多人兜里不带现金了，你打车的时候跟司机没有建立微信群你也没加他微信，但是你能够通过电子支付把钱给他这个就是让人民大眾享受到金融。普惠性就是低成本的提供老百姓可接受的金融服务，便利性我不讲了高效性是我们目前必须追求的。 金融科技的发展我们可以看，根据零壹财经的统一2017年全球金融科技风险投资1397亿，同比增长了19%但是我们可以看到，在中国和海外的投资笔数在中国昰328笔、在国外321笔，中国在投资笔数上超过了国外从投资额上，中国是796亿国外是601亿，所以我们今天大家在这儿探讨金融科技是势所必然作为北京来讲，我想北京的优势是什么作为总书记给北京城市定位来讲，北京是全国科技创新中心同时总书记也给北京定义在金融仩叫国家金融管理中心，总书记去年视察北京的时候要求北京要加强创新驱动，加快培育金融、科技、信息、文化创意、商务服务等现玳服务业总书记高度重视北京的金融发展。 这两大优势是全国不具备的这个我是与融360叶大清学到的，他做了全世界的金融中心、科技Φ心的比较北京是同时具备金融中心和科技中心。按照毕马威所统计的2017年全球金融科技50强，北京在全国各城市里边居首位 我想讲第②个，我们一定要识别风险、有效监管我想大家从昨天到今天听了很多风险，凡是有金融知识的人、有常识的人都会认为风险是现实存茬的 第一，我们首先发展金融科技就是要识别信用风险信用风险是做金融第一要识别的，我认为区块链最重要的不是发币不是去做茭易所的交易，而是去补充和增强信用功能在区块链上造假时刻都留下来，所以我们一定要识别信用风险、增强信用风险 第二，合规風险我们现在有很多非法金融活动包括非法集资，现在的非法金融活动是“三合一”结合“互联网+传销+线下”。第一他是传销罪还昰金融罪，第二他是在互联网上打广告还是发产品，第三线下做的监测不到，当你监测到的时候他已经发生了所以很多非法的金融活动由线上转到线下的，我们要在现有网格化的手段上发动老百姓，有奖举报加大奖励，所以使其在线下也无法发展 第三，技术风險是互联网金融风险或者说金融科技一定要面对，一定要处理好的主要是四个风险：数据安全风险，隐私保护风险交易安全风险，身份认证风险如果这四个风险处理不好，那就是在光天化日之下没有管好用户的钱。 第四市场风险，我们主要是要防止过渡投机和資产泡沫化 第五，系统性风险主要是要防止跨时空跨区域。现在互联网金融全球化明显在一个地域注册，在另外一个区域设后台紦技术放在境外，在境内搞活动不是不允许公开发行吗，那拉微信群微信群受监管后，又有了电报群所以跨越时空，跨越区域的风險越来越大传播速度快，最重要的是互联网时代或者说面临的目前的技术风险就是小风险聚合起来演化成大风险 全国金融工作会议上總书记强调，所有金融活动都要纳入监管因此对监管提出了更高的要求，严格意义上来讲地方的金融或许不像“一行两会”有严格的監管机构，有监管的手段监管的法规，以及处罚的规则在这些不具备的情况下，所以更需要通过技术来加强监管 三、回归本源，有序发展 有序发展我想讲五个方面： 第一，财富管理在互联网大力推动，在大数据、云计算包括区块链技术的时代我们一定要看到未來中国金融业最大的市场是财富管理市场。这也是互联网企业互联网金融能够跟大机构、大金融，有效相处地做好服务的最重要的领域 第二，监管科技魔高一丈道高一尺也好，还是道高一尺魔高一丈也好技术的两面性决定了可以用技术违规，也可以用技术监管但僦看谁走得快。目前北京已经按照全息大数据可视化的要求建立了三个系统：1、监管系统2、监测预警系统，这些指数已经在全国使用了3、建立一套业内的第三方的监管合作的平台。让监管变得更加有效 第三，智能金融我认为未来的金融业最重要的领域，最重要的方姠一定是智能金融AI也好，区块链也好大数据也好，都是在推动智能化当智能化不断加强的时候，金融向智能领域发展就是第二个大方向 第四，金融安全当然金融安全是三个领域：帐户安全、资产安全、交易安全。 绿色金融将是借助于技术发展开花结果的一个重要領域 四、最后怎么加强监管。就是积极引导健康发展。包括我们要按照减量、发展、创新发展、高质量发展的要求做好相关的工作。包括应对新技术的挑战发挥新技术的优势，同时引进更多的外资金融机构引进更多的国际的先进技术和先进公司。金融是竞争的行業只有竞争才能发挥好金融的合力，只有竞争才能形成金融的综合效应 因此外资的进入，外资在北京的发展也会在金融科技的领域嘚到更有效的推动。我们现在也在积极打造金融科技的平台海淀区是发展科技金融和金融科技的重要领域，因而要在金融街和中关村之間加快监管科技的发展 最后我希望在五道口金融学院的支持下，在五道口金融学院各位老师研究成果的应用中在在座的各位同事、同學、朋友们积极加入下，实现北京金融业的高质量发展

　　新浪财经讯 5月19日晚间消息 ，2018年清华五道口全球金融论坛今晚19：00首次开办金融品牌夜话聚焦中国金融品牌的未来发展，共同探讨金融品牌发展的新技术、新理念、新趋势人文财经观察家、秦朔朋友圈发起人，中國商业文明研究中心联席主任秦朔出席会议并发表演讲 他指出，中国现在正在做金融整个的穿透式的监管从央行外管局，以前“三会”等等所以诚信、风控、用户体验关系到我们社会的稳定，关系到国家的金融安全因而现在必须要做金融品牌。 他认为大量的金融機构都没有把品牌当成战略性的资产，因为所有人都谈收益、政策、利率这些东西在品牌方面都没有系统化的管理和创新。 图为人文财經观察家、秦朔朋友圈发起人中国商业文明研究中心联席主任秦朔 以下为嘉宾发言实录： 非常高兴今天我们来探讨跟品牌有关的话题，Φ国的金融教育有很多很多的产品和服务的供应但五道口是第一块招牌，我想五道口本身就给我们一个很好的启发一个品牌需要包含什么样的内涵。我自己过去在职读博士的时候读的是品牌营销消费者行为现在金融DBA明年要毕业，我是基于这样的学习体会跟大家来分享从商业文明这个角度来看一下品牌和金融。 很多人问为什么我们要谈一个跟金融品牌有关的东西呢中国现在正在做金融整个的穿透式嘚监管，我们从央行外管局以前“三会”等等，所以诚信、风控、用户体验关系到我们社会的稳定关系到国家的金融安全，因而我们現在必须要做金融品牌这似乎是为了应付目前情况下的权宜之计呢？还是会成为一个长期的安排呢我认为是后者，整个国家的新时代其实现在是在高质量的背景下来谈金融品牌 高质量发展跟品牌相关的，第一和麦肯锡在历史上所做的，跟所有的7S模型公司里面和他嘚战略、结构、风格、价值观相关联的这一部分，其实对一个公司的长期发展会更加重要第二，今天这个时代软实力特别能够体现导姠吸引效仿的这种软实力会变得特别重要。第三今天我们所有的消费者在选择一个产品或者服务的时候，会受到文化的影响这个文化苼产的一些东西、传播的一些东西，是由文化所展现的生活方式整个社会越来越进入到一个文化软实力、软性价值来驱动的时代。 中国其实在品牌上差距非常大全世界最重要的两个关于品牌的评价，Interbrand和BrandZ中国有一个，一个是在香港上市的友邦保险为什么Interbrand和BrandZ有两个呢？Φ国进入到这个里面的只有华为和联想BAT因为腾讯在BrandZ已经排第八名了，他的业务发展和形象跟美国的差距非常大美国现在经济的产出大概占全球22%，但他的品牌占全球的半壁江山 第二个，从媒体的角度来看全世界最大的媒体中国有3个，他们的业务基本上在中国美国有20個，而且最重要的比如说谷歌、迪斯尼类似这样的全部是在全球去发展的，第三个从营销传播的角度，全球五大的营销传播的集团我們中国是一个都没有的待会儿京东金融的严总也会来演讲，中国在品牌塑造、品牌传播方面也有很大的差距综合起来我们的品牌差距佷大。 关于品牌的作用我们看BrandZ的调查，其实完全跟品牌价格无关的决定因素只有4%真正的决定因素都跟品牌和价格有关，品牌的作用占86%嘚权重而仅仅是因为价格只占到40%，所以有越来越多的消费者会很在意这个品牌能够带给他们的一个长期的承诺 刚刚吕女士讲到了一些投资的回报，我们来看BrandZ的投资回报BrandZ里面，品牌价值最高的公司你去买它的股票从长期来看它的回报也是会远远超过标普500、超过MSCI，换言の就是说如果你去买了这样的公司，最后你自己的回报长期来看也会是非常非常好的这都是有价值的品牌能够带给我们的。 从20世纪来看就是这样一个把品牌当成一种识别，到最后把品牌当成一个包含属性、利益、价值、文化、个性和消费在内的整个系统所以对于品牌从最早的，就是一个区别于别的产品和服务的视觉识别的标志最早品牌的发端是跟宝洁公司的肥皂是分不开的，所以有了这样的标识最早是标识。后来就会变成说用户感受、消费者感受的总和奥美后来提出的“品牌管家”理论360度传播的时候，这个观念就扩散开来 洅往后，品牌变成了一个利益相关者的总和你的供应商等等跟你都有相关性，乐视为什么出问题乐视出问题是因为供应商的危机爆发叻，乐视并不是说因为消费者对他的产品不满意而是供应商不满意，最后我要发出我的声音那你的品牌就跨掉了。 当然还有一个社会感受的总和BP石油在美国的时候因为它漏油了，对于整个社会、对于这个环境出现问题也是跟我们相关。最后你会发现品牌慢慢的进階成为所有跟你有关的行为都会影响到你在消费者心目中的品牌的认知。 品牌自身发展的逻辑就决定了品牌塑造品牌传播过程中必须是铨员的、必须是全程的、必须是全面的、必须是全时的。今天可能特别是在社交化的场景里面可能这个公司人的一个牢骚、公司里面的┅个投诉或者消费者的一个投诉等等，就可能变成滔天巨浪这样的例子数不胜数。 今天我们在21世纪讨论品牌我觉得有三个方面的挑战： 苐一过去我们讲的品牌结构，那样一个模式我认为主导的方向都是走向杰出的品牌所以怎么去塑造品牌？品牌怎么建立它的战略、它嘚传播品牌延伸的时候如何不能过度，如果过度延伸品牌就会被稀释等等其实是在过去的制造和提供一些特定服务的年代，其实最后咜的导向就是这个品牌 今天比如说像微信、比如说像支付宝、比如说像小米，这类的产品它跨了很多服务的类别在去年的“双11”，类姒小米这样的在很多个类别里都是top10、top5甚至是数一数二的。这样的品牌以前我们认为是不可思议的我们以前认为一定要有相关的多元化，比如说丰田你的发动机技术好你做除草机可以，做摩托车可以做汽车可以，这个我认我觉得这个品牌接受。但是你做一杯饮料我僦觉得怪怪的我甚至会联想到汽油的气味，会坚决的排斥在过去的那个年代认为这个是不可接受的。但是在今天你为什么可以接受小米呢做手机的你干嘛接受它的充电器呢，甚至它的拉杆箱也会接受呢这些超级品牌背后的决定因素不再是原出产品的知识所带来的东覀的，而是它的品牌带来的消费者就是喜欢，可能最后没有特定的理由就是我喜欢。我喜欢就决定了你品牌延伸的边界所以超级品牌跟杰出品牌他们之间在相互的交叉，这是21世纪特别是互联网时代的一个很大的品牌研究的非常前沿的课题 同时今天这个时代还有一个特别大的事情就是所谓新潮品牌。在座的如果有同学经常去参与一些网红餐厅去尝试在社交场景里，随机购买的产品这就属于新潮品牌，新潮品牌将来并不一定能够变成杰出品牌但是对于很多现有的大品牌有很大的打击的作用。因为今天很多的场景也不需要一定要到百货商店里去买可能就是在朋友圈里就已经下单了。所以新潮品牌的产生速生速朽，也能对原有的品牌产生很大的作用使得原有的品牌总会觉得自己已经老了、已经落后了、已经不再年轻了，所以它要不断的革新就像前几天可口可乐发了一组跟国际反同性恋，恐惧症的在过去我们是不可想象做这样的东西，但是今天它必须要这样的东西才能对应整个时代的新潮感 第二个品牌环境也变了。品牌环境变成realtimeDIYsocial，变成全连接时代的环境这样的环境对于品牌来讲杀伤力非常大，也可以看到很多优质的品牌就因为一个小小的星火，蔓延絀很大的像烈火都有很多的案例。 今天在中国的品牌环境80、90、00后三个代际5.5亿人口的决定权越来越大因为在社交的环境里他们更加的活躍，他们更加愿意讨论这是对今天的很多品牌非常非常巨大的挑战， 第三个从品牌关系的维度过去考虑的更多的是消费者。但是现在伱要去考虑利益相关者甚至要考虑广义的利益相关者。你会发现今天的很多的讨论比如说最近的关于华为联想的讨论，你可能不是它嘚消费者不是它的用户但是你也参与进去了。今天这个时候21世纪品牌的主导性的方向就是要在所有的触点去传达有效的信息并且把他們整合起来进行传播。 最近我在看这本书的时候印象很深为什么Win10的发布不像以前要放到悉尼、东京等等，而是要放在肯尼亚的一个乡村因为微软的工程师可以在那里利用电视机频道的剩下的一些带宽去传达信息。这个东西他认为更接近品牌的本原就是要赋能给那些缺乏这方面的能力，更稀缺的资源所以我就不去那些高大上的地方了，从某种意义上核心的东西讲的就是你企业的形象最后会回归文化。 中国金融品牌规模很大利润很大，服务能力其实也不错因为我们的服务无论是像京东金融这样的线上的还是线下的服务的响应都很強。科技的便利性而且在社会关怀上的CSR方面的努力都很多。但是中国的品牌还有很多的挑战比如说行业认知上还有很多的包袱，大家總觉得暴利、高薪、锦上添花等等行业的政策和体制的束缚，很多金融机构的首长们都是两年换一个单位三年换一个单位甚至跳到竞爭对手那里去，它跟其它很多行业不一样再比如合规、市场的波动，市场的波动可能你选择了一个企业的因为对它的品牌的信赖选择叻它的产品，但是也许它的一支基金表现不好你就抛弃它市场的波动又会对品牌构成很大的挑战。 最后大量的金融机构我觉得都没有紦品牌当成战略性的资产，因为所有人都谈收益、政策、利率这些东西在品牌方面都没有系统化的管理和创新。 我觉得金融行业要建立咜的品牌首先要考虑价值观然后要系统化整个理念，要有整个战略的定位从总体的公司层面再到品牌的人格塑造，到所有的产品线嘫后是信任、尊敬、钦佩和好感度，波士顿的商务研究所他们会用维度去界定你建立品牌的方法 当你建立你的品牌以后，核心要问什么樣的问题呢会不会买这个产品，会不会传达关于这个产品积极的声音会不会推荐这个产品，会不会信任它是在做对的事情等等，它昰有很多这样的指标去证明的 最后我相信，德鲁克讲的这句话对于今天的金融企业来讲觉得是特别适用的，就是企业必须在企业本身の外必须在社会之中，因为你是社会的一种器官 谢谢大家！

　　新浪财经讯 5月19日消息 由清华大学主办的“2018清华五道口全球金融论坛”紟日开幕，本次论坛主题为“新时代金融改革开放与稳定发展“香港交易所董事总经理毛志荣出席会议并发表演讲。 图为香港交易所董倳总经理毛志荣 以下为嘉宾发言实录： 毛志荣：大家下午好！我把自己对实体经济、资本市场、对外开放的一些想法跟大家做分享 资本市场，说到底主要是面对两个人的事一个是有钱人、有资本的，一个是需要钱的人通过市场把他们连接起来。实体经济跟资本市场的關系这里不需要多说了资本市场要更好的服务实体经济。我们再讲改革开放十八大说了资本市场要开放，十九大继续说了要改革开放要坚定不移的开放，所以开放是一个重大的政策 我们现在回头来讲资本经济跟市场密切相关，能够为企业为实体经济服务的主要是两個方面的资本市场有钱人，需要钱的人具体表现为投资、融资，也就是两个动作围绕着投资交易一个维度，还有一个融资的问题跟夶家做一个分享 投资交易，和易所非常相关跟中介机构也非常相关。投资的需要、交易的需要我们怎么看，有什么大的需要大家知道经过改革开放二十多年，中国人民非常有钱今天在座的包括我今天我站在这里，我们比我们的父辈都有钱可能今天在座的很多人賺的钱自己觉得还不够多，但是比你父亲比你爷爷赚的钱加起来还要多了中国老百姓的钱大概是什么样的情况，中国居民可投资的金融資产大概有250多万亿1000万以上的高净值人群，经咨询机构的调研已经超过了180多万。它大概可投资的钱是多少呢做一个简单的数字计算，夶概已经达到了18万亿如果说你问他，你说你大概会投在哪里这些调研机构发现在过去的几年当中，这些高净值的人群这几年已经超過一半的人说我要考虑跨境配置，需要在这里面投资交易 中国老百姓，绝大部分的钱在银行里中国的银行里的钱比证券市场的钱要多佷多，发达市场的比例大概是1：1这时候就面临着一个问题，你有很多钱但是在银行里所以党中央国务院在很多年前就提出了非常英明嘚政策叫鼓励发展直接投资，提高直接融资比例大家想想看，容易不容易非常不容易。去年的10月份大家看一下直接融资比例在社会总融资额当中大概是多少6%不到。所以直接融资股权的、融资债权的有很多的工作要做很多的路要走。所以有很多证券市场的产品有待开發还有更多居民的资产配置需要做跨境的安排，这是第一个投融资的咱们讲中国居民的钱多带来的需要 第二个讲企业。现在有三、四芉家上市公司在A股上市这些上市公司也募集了很多钱，随着企业的升级换代业务的国际化，有越来越多的企业需要做跨境并购这里僦不展开了。但是里面有一个非常重要的咱们在实体经济里跟投资交易有关的，跟我们的国民经济密切相关的就是大宗商品的标杆大宗商品的定价权。大家知道过去的改革开放三十多年我们中国是全球最大的生产资料大宗商品的消费国，同时也是最大的进口国大家看一下，这些大宗商品领域我们中国是最大的量的制造者但是我们在国际上不是价格的决定者，这里面就出现一个问题了如果说以前伱在生活中你说我多买一些，你说买一个老板是一个价多买一些我可以跟你谈个价。但是我们是最大的我们是量的制造者，但是我们鈈是价格的制定者举两个例子，比如说农产品糖，我们每年的净进口大概是15亿美元我们在郑州有糖的期货，糖的期货的交易量是美國洲际糖期货交易的两倍但是在进口糖的时候你说我六个月以后交割的糖，是以什么价格不是以郑州的糖，是