山东盛淘电商靠谱吗雅电商公司怎么样

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-05-22 08:49 标签： 山东盛雅电商

收入/业绩整体维持高增速符合市场预期

18年实现营收12.34亿元，同增240.1%取得业绩8.86亿元，同增65.9%扣非业绩同增67.80%，与此前业绩快报基本一致同时公司19Q1实现营收13.1亿元，同增63.4%业绩1.22億元，同增36.7%继续保持靓丽增长。

核心业务增长高速稳健货币化率明显企稳

18年剔除收购并表影响后，公司营收/业绩同增38.9/49.1%其中核心业务品牌授权相关收入9.3亿，同增46.1%整体GMV达205.2亿顺利完成目标，同增65.5%；时间互联18年贡献收入/业绩分别23.2/1.3亿元超额完成业绩承诺。19Q1公司实现收入/业绩8.241.2億元同增63.4/36.7%，除去时间互联估算营收/业绩分别同增38.2/50.8%业绩表现突出，GMV继续高增53.0%且货币化率明显企稳，线上龙头优势开始逐步显现而在規模扩张的同时公司应收账款保持稳定，带动Q1经营性现金流由负转正达到9117万

多平台多品类发力，强势品类优势扩大分平台来看公司18年/19Q1阿里系平台GMV分别为146.0/36.0亿元，同比增长62.8/49.6%其余三大平台皆保持高速增长，其中拼多多18年/19Q1分别增长150%/95%快速崛起分品类来看，公司前八个一级类目均进入阿里平台前十名核心市场的规模竞争壁垒进一步巩固。此外公司继续大力推进新品类扩张，品牌授权同盟体系快速壮大18年经銷商数量增加759个至4186个，相应线上店铺数量亦大幅增加1093个至5535个但供应商小幅增加20个至866个，体系内效率提升明显此外，时间互联上游绑定優质流量供应商VIVO、小米等收入在19Q1同增约70%，业绩较去年持平

货币化率不及预期，第三方平台政策发生变化等

高增长动力持久，扩张中罙化竞争壁垒维持“增持”评级公司整合供应体系打造极致性价比产品，模式独特且符合当下消费且货币化率企稳验证公司中长期变現能力，未来公司在核心品类市占率进一步提升新兴品类实现迭代成长下，有望获持续高增长动能预计公司19-21年EPS0.50/0.64/0.79元，对应PE24/19/15倍维持“增歭”评级。

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