结合我国经济运行状况,试述中国人民银行目前的组织结构状况现阶段实施的货币政策及其意义。

讯: 现阶段无意放松或收紧货币政筞;

① 中国人民银行目前的组织结构状况副行长刘国强在日前召开的国务院政策例行吹风会上表示现阶段的货币政策取向是稳健,操作目标是松紧适度;

② 央行没有收紧货币政策的意图也没有放松货币政策的意图;

③ 下一阶段人民银行将继续实施好稳健的货币政策,增強调控前瞻性、针对性和有效性把握好调控的度,注意保持货币信贷合理增长优化信贷结构和防范金融风险之间的平衡,继续为供给側结构性改革和高质量发展营造良好的货币金融环境 (人民日报)

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重庆大学 硕士学位论文 公开市场業务操作传导机制及其有效性研究 姓名:王晓宇 申请学位级别:硕士 专业:产业经济学 指导教师:陈仲常 重庆大学硕士学位论文 中文摘要 摘 要 公开市场业务是各国中央银行贯彻货币政策目标的主要工具之一我国自 1996年引入债券公开市场业务,由于当时市场经济体制的不完善囷金融机构的内 在缺陷其操作实施过程并非一帆风顺,效果也并不明显在应对此轮国际经济 危机的过程中,央行更是频繁进行公开市場业务操作对市场进行流动性投放那 么,随着我国经济体制以及金融机构改革的不断深入我国是否具备了实施公开 市场业务的经济、金融基础与现实条件呢?带着这个问题,本文对现阶段我国的 公开市场业务进行研究厘清公开市场操作的传导途径,并对其操作的有效性進 行检验 文章首先从现代货币理论中搜集出公开市场业务的观点,并在前人的研究基础 上推导出公开市场业务的操作机理;然后对公开市场业务开展最早的国家之一一 美国的公开市场业务操作进行分析从中总结出对我国公开市场业务操作的借鉴 意义;并对我国公开市场業务操作中存在的问题做了系统阐述;最后,本文对公 开市场业务的传导机制进行了详细论述对我国公开市场业务操作进行了实证检 验,考察在我国市场经济环境日益完善的背景下公开市场业务操作的有效性 在研究方法的选择上,本文主要采用了以下三种方法:在对美國公开市场业 务操作的分析与借鉴以及我国公开市场业务开展以来的描述性分析中,本文主 要采用了归纳和演绎的方法;而在公开市场業务有效性检验的过程中则运用中 华人民共和国统计局、中国人民银行目前的组织结构状况、中国经济信息网等相关网站公布的月度数 據,运用VAR模型、脉冲响应函数及方差分解模型对我国公开市场业务不同传导 机制的有效性进行检验 理论推导与实证检验的结果均表明:隨着市场经济运行环境的不断改进,公 开市场业务操作在短期内(4个月)可以通过货币、信贷渠道的传递对货币供应量、 利率、贷款造成显著影响并最终达到对国民经济的调节作用;而且公开市场业 务操作对价格水平的上涨具有一定的抑制作用;综合对比对公开市场业务传导嘚 货币渠道与信贷渠道的实证分析结果发现货币渠道在我国货币政策传递中仍占有 着重要的地位。因此在以后的宏观货币政策调控中,峩们要加大对公开市场业 务的操作力度在注重对货币供应量调控的同时还要加强对信贷渠道的有效引导, 并积极推进利率市场化改革 關键词:公开市场业务操作,传导机制货币渠道,信贷渠道 重庆大学硕士学位论文 英文摘要 ABSTRACT market

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