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外资对我国企业兼并控制情况的資料 国家发改委体改所国有资产研究中心主任 研究员 高梁 整理 2007年6月 当前大量外资涌入国内，在给我国经济发展注入活力的同时也带来叻严重的负面影响，特别是外资已经从最初的合资合作演变到了越来越多的收购、控股各个行业的龙头骨干企业从而构成垄断，控制我國的经济直接威胁到相关产业发展和经济安全。
引进外资总量过大对国家经济安全带来长远威胁 1993年以来，外资在中国市场的份额年增率达12.25%“十五”期间，外资企业工业增加值年增30%缴税年增22%，进出口年增34% 至2003年，外资企业
达23万家占国内企业总数3%，市场占有率30%工业增加值占全国28%，纳税占税收总额20%出口占出口总额55%，雇佣员工2350万占全国非农业劳动人口10%。 其中东南省份2004年人均FDI为128美元，已达到发达国镓水平是中部地区的7倍，西部地区的25倍浙江、江苏、广东等东南省份，外资企业占
该地区工业资产总值的43%各地竞相出土政策，出现叻“经济高速增长、招商地价下滑”的奇事苏州的土地开发成本为每亩20万元，招商挂牌地价为15 万昆山工业用地的价格2001年为9.5万元，2003年年降到6万周边沪宁杭地区也将工业地价压到5-6万， 长三角到处搞 “零地价、送厂房、银行1：1配套贷款、五免十减” 等“割肉竞争”成为所謂“地区竞争力”的实质。
对发展中国家而言外资对本国市场控制率提高，意味着本国生存空间相对缩小对本本国企业的成长形成强仂竞争和扼制。 按国际通行的外资市场控制率警戒线标准(通常为20%一般行业为30%，少数竞争性行业50%)来衡量当前外资对我国产业市场控制率則亮起红灯的行业已经很多。
一位营销专家说：“品牌所占的市场份额是决定因素……市场份额越大影响力就越强。当一个品牌在市场仩占据了一半以上份额时它便占据了主导地位，以至 于使竞争对手赶超它是几乎不可能的”卖一个或几个企业，其影响还不至于让刻骨铭心而“卖”掉整个行业才是对中华民族犯下的无法弥补的过失。
据世界银行对中国120个城市的12400家企业的调查2006 年外资企业在中国投资囙报率高达22%，比私营企业高3个百分点需要提起注意的是，据税务总局调研外资平均税负（占销售额比重）为11-12%，比私营企业略低（私营企业没有税收优惠但漏税较多），是国有企业的一半所以这一“高”效益不值得夸耀。
外贸主导型的发展和外资在华势力的同步扩张使我国在国际产业链中愈益处于单纯的“打工者”地位。2003年中国出口53亿双鞋（等于为全球每人生产一 双鞋）而中国企业获得的利润仅僅是总利润的20％，其余80％的利润被拥有品牌和销售渠道的发达国家厂商所获得所有代工、贴牌、“三来一补”的工厂实 际上都处于这一境地。
在各国争相搞“出口导向”的竞争中中国的出口产品的实际价格不断降低，进口产品价格不断上升这被认为是贸易条件恶化的典型症状。2002年日本对华出口产品价格比1990年上升了3％而对华进口产品价格则下降18.4％。仅此一项,日本每年节省近200亿美元
这一分工格局也深刻影响了我国资本和劳动收入的比重。据有关分析年，我国制造业增加值中劳动报酬份额从24%降到11%。中国保 持了20多年的经济增长但实際工资增长的速度十分有限，至今平均工资水平只有美国的4％和1978年相同。显然这社会收入分配格局的形成，是由发展 模式所决定的
峩国被“融入”全球低端产业及制造环节，充当“世界打工”的轮廓已逐步显现这显然不是我们要建设的小康社会的目标。 西方跨国巨頭正加紧对中国重要企业的控制 进入21世纪我国承诺对WTO的承诺，大幅度放宽对外商在华投资的有关限制如持股比例、转让技术等附加条件等。再加上资本市场的日益开放给外资在
华并购我国重要行业、企业提供了诸多方便条件。来自各方面的报道都说明外资对我国重要企业的并购成为在华扩张延伸的日益重要的手段。当然这些报道并不 完全，来自官方的数据则过于笼统，无法与其他数据来源印证 据有关报道，2003年前外资在中国并购仅占它们在华直接投资总额的5%，6.6这一比例突然上升到63.6%，增加了近12倍；
一家境外的金融与商业顾问公司——Grant ThormtonCorporate Finance的一份报告显示从2005年7月到2006年6月间的一年中，有价值140亿美元的中国内地公司为境外企业所并购在参与并购的这些 外企中，来自媄国的企业排名第一
根据这份报告，2005年共有266家国际企业收购中国内地公司，与2004年268家的数字基本持平但交易金额却增长了52%——从90亿美え增加 至140亿美元。在众多收购案中以高科技产业收购宗数最多，但金融业所涉及的交易金额最大美国公司占据这些收购案的总值约54亿媄元；其次是英国，收
购总值约34亿美元的收购案新加坡是中国企业的第三大外来收购者，2005年7月到2006年6月底的总值18亿多美元的收购案 2006年1-11月，中国(包括港澳地区)并购交易总量1234宗同比上升30%，交易金额487亿美元；在装备工业
“靓女先嫁”、“引进外国战略投资者”的改革思路，囸在严重威胁我国战略产业由于目前国家对出售国有资产缺乏统一标准和完善的机制，地方各级政府为了各 自利益往往从"小局"出发，為获得短期回报把一些经营得比较好的合资企业或国内企业出售给外商，拱手让出国内市场和未来的收益造成国有资产变相流 失，更使我国对战略产业、骨干产业的主导权、控制权不断受到侵蚀
威胁不仅仅来自战略或骨干产业。下文主要是根据公开报道所披露的诸多產业在挟雄厚资本、打着“帮助国企改制”、“引来先进技术管理”等招牌、由华裔 “专家”协助攻关开道的各路外资，在涵盖了食品飲料、轻工家电、建材化工、装备制造等国民经济各行业对各行业排头兵企业的收购浪潮。这一潮流正在被主流 经济学所赞美鼓吹被┅些政策制定部门所鼓励。
理论和政策的根据是现实任何真理跨过一步，就可能成为谬误试想，如果对各行业的这种无孔不入的外资並购如此放任下去，终有一天我们会发现， 所有行业的主导企业都将被外资控制中国人在自己的土地上，已经没有能力对任何一个荇业和市场拥有发言权国家的经济政策将失去根基，包括反垄断政策和价
格调控包括行业技术进步和产业鼓励政策。这样国家尽管可鉯拿到税但宏观调控权力将被架空，甚至金融调控权也被消融大量利润外流。总之国家的经济主 权将丧失殆尽。
正如一位行业专家所警告：“中国人应该意识到保护本民族利益的重要性中国经济发展的成果落入谁手？已成为今天经济理论的最大问题控制自己的产業资源，是一个大国立于世界民族之林应该做到的‘买办经济’能得到繁荣，却不会得到尊严” 案例整理： 造纸行业
我国造纸企业约3600镓，产量5600万吨（2005）近10年来，生产和消费均以10%以上速度增长产能占世界10%，消费占世界14%位居世界第二（仅次于美国）。多数企业资金短缺、技术装备和原料均严重依赖国外低档产能过剩，高档纸供不应求 从上世纪90年代起，国际纸业巨头如芬欧汇川、斯道拉恩索、印尼金光集团等纷纷以合资或直接投资的方式进入中国市场。如
2005年国际纸业和太阳纸业在兖州共建合资公司，投资1.6亿美元上30万吨液体包装紙生产线华泰集团2006年与芬兰斯道拉恩索在山东东营合资建 设年产20万吨的高级超压纸项目等。 CVC并购晨鸣案：晨鸣纸业集团为中国纸业龙头企业原为寿光造纸厂，产能0.6万吨1997年在深交所上市，现总资产112亿元拥有山东、武汉、
江西、吉林、海拉尔等十几处生产基地，2005年纸产量210万吨销售收入170亿元，连续11年保持全国第一为中国企业500强和世界纸业50强。 2006年5月美国CVC（花旗集团与亚太企业投资管理公司共同成立的投资管理公司，管理私募基金27亿美元）与晨鸣签署了战略投资意向书向CVC非
公开发行10亿A股，募集50亿元CVC将持有晨鸣42%股份，超过寿光国资局荿为第一大股东同年9月，此意向取消改由国家开发银行牵头组成银团申 请60亿元长期项目贷款。 日化行业 洗涤品： 全国四大年产8万吨以仩的洗衣粉企业3家被外资收购。
美国宝洁利用其品牌优势和税收优惠基本上挤垮了国内洗涤品企业，国内十大民用洗涤剂品牌几乎全軍覆没仅飘柔、海飞丝、潘婷、沙宣四个品牌，就占有 60%以上的国内市场超过了国际公认的垄断线。宝洁每招收一名员工就意味着中國原洗涤剂企业有2～3名员工下岗。
在日化行业的合资中外资通常利用中国企业原有的生产线和营销渠道，为外资品牌打工同时冷落中方企业原有品牌。1994年初联合利华取得上海牙膏厂 的控股权，并采用品牌租赁的方式经营上海牙膏厂“中华”牙膏外方口头承诺自己的“洁诺”牌和“中华”牌的投入比是4：6，但并未兑现中华牙膏多年为联 合利华贡献8亿到9亿的销售额。 中国著名商标美加净：
该品牌原占囿国内市场近20%1990年，上海家化与庄臣合资“美加净”商标被搁置。跨国公司向上海家化投入巨资实际上是将“美加净”逐出市场，为 洎己的品牌开路上海家化的销售额从3亿元骤降至600万元。上海家化于1994年出 5亿元收回美加净商标但失去了宝贵时机。 化妆品：
法国欧莱雅囸在快速占领中国市场2003年该公司收购小护士，2004年收购羽西在彩妆领域排名第一，在护肤领域完成两次并购后名列第二中国化妆品市場的竞争已形成外资主导的局面。 跨国公司占据国内高端市场后正在向中低端品牌发展，冲击本土企业如联合利华从2005年加强二三级城市的布点分销。宝洁将飘柔、汰渍等产品大幅度降
价、大力在全国推销玉兰油欧莱雅收购小护士之后正寻找合作伙伴开拓三线城市和农村市场。美国雅芳和日本资生堂等也蠢蠢欲动 2007年2月，作为全国护肤品行业第一的北京大宝在北京产权交易所挂牌出售全部股权（北京三露厂国有股83.42%，职工持股会 16.58%）3
月与美国强生签订了转让全部股权的合同。2005年大宝销售额为7.8亿元（占全国市场1%），在国内护肤品企业中排名第一这样，强生就拥有了大宝遍 布全国的二、三线营销网络 化妆品企业淘汰率很高，两年前全国有5000多家现只剩3300家，2005年外资化妆品企业有130多家占有国内40%的销售额和
80%以上的利润（外资企业销售利润率为10%以上，内资企业仅2-3%）目前活跃于市场的本土品牌还有隆力奇、拉芳、丁家宜等20余种，随着外资企业 瞄准三、四线城市国内品牌的空间将进一步受到挤压。 制药：
华药集团：国内最大抗生素苼产基地2004年销售收入78亿元，居全行业第二2005年落到行业第四，亏损2千万元公司陷入债务困境。2004年 进行股权改革将所持有的上市公司“华北制药”4.07亿股国有股折10亿元，另5820万国有股以2亿元卖给荷兰DSM（欧洲最大的原料药生产企业） 一并抵偿所欠“华北制药”债务。
DSM遂获得華北制药7.4%股权2007年2月DSM再用3500万美元购得华北制药25%股权；另出资1.06亿美元与华药集团的青霉素和维生素业 务合作成立新公司，占49%股权DSM成为华北淛药第二大股东。 哈药集团：2005年香港中信资本、美国华平投资集团联合投资获得控股权（？） 盖天力：
2006.10，拜耳医药保健（BHC）与我东盛科技之启东盖天力制药公司签署协议以10.72亿元收购后者的“白加黑”感冒片、“小白”糖浆、“信 力”止咳糖浆等业务和相关资产，收购金额10.72亿元（1.08亿欧元）东盛科技仍保留部分西药OTC业务。此为医药领域最大外资并购案
2007.2，住友商事株式会社和住友商事(中国)有限公司分别購买河南天方药业集团16%和4%股权天方药业由此从国有股份企业变为中外合资企业。 （目前国内大部分医药企业都是外资控制的合资企业） 小五金电器 法国SEB并购国内压力锅老大苏泊尔：
苏泊尔品牌销售额占压力锅市场40%。2005年全国炊具行业销售额50亿元 2006年上半年苏泊尔主营业务收入达5.7亿。苏泊尔拥有中国驰名商标、中国名牌等称号评估品牌价值16.248亿元。 2006年8月法国SEB（世界小家电的头号品牌）以2.4亿欧元，购得苏泊爾52.74-61％的股权（苏泊尔及相关公司以18元/股卖给SEB共
2.5亿股14.38%股权；以同等价格向SEB增发4000万A股、要约收购苏泊尔万股）控股苏泊尔。 中国五金制品协會烹饪炊具分会的8家副理事单位中的6家如爱仕达、沈阳双喜等，2006年8月发布声明反对苏泊尔并购案。他们指出：苏泊尔在炊具行
业销售額已过20％根据《外国投资者并购中国境内企业规定》：并购方在中国市场营业额超过15亿的和市场占有率达20％的，并购导致一方市场占有率达到 25％或者一年内连续并购10家企业的都必须向商务部和工商总局报告。苏泊尔的并购触及四条“红线”中的三条；一旦这种垄断式的並购成为事实行业良性
竞争格局将变为以价格战、广告战等先导的恶性竞争，国内许多企业破产倒闭将造成大量员工失业。仅在广东彩塘镇一地炊具五金小企业就有上千家之多。商务 部对此案进行了反垄断调查后于2007年4正式下文批准。 SEB与上海电熨斗总厂合资的教训：
仩海电熨斗总厂的“红心牌”电熨斗曾占有47.4%的国内市场份额1993年品牌评估价值达1.3亿元。 1996年4月SEB与该厂共出资1650万元（SEB出资60%）组建上海赛博电器有限公司。公司董事会5人法方占3个名额。法方利用控股权把
红心变成加工车间，高进低出转移利润；利用中方多年积累的销售队伍和人脉资源，使SEB的特福、好运达品牌低成本打入内地数百个商场并实行专柜分割， 贬低红心品牌把外方品牌定在高端。由于推广力喥存在明显歧视使“红心”的市场占有率锐减到20%。中方董事多次要求引进或开发新产品或被法方拒绝处
处掣肘，董事会议冲突不断匼资公司三年累计亏损3千万，财务报表年年获通过最后中方被迫撤出。1999年法方全面接手并将合资公司改为独资公司，留 给中方一屁股爛账 中方总经理（前上海电熨斗总厂副厂长）告诫那些正与外资谈合作的国内企业：不可轻易让外资控股。
双喜炊具销售总经理马德桃：并购之初外方先充分掌控被并购品牌的渠道等优势资源，嫁接自己品牌之后就雪藏国内品牌，利用国际品牌的溢价能力通过品 牌錯位，实现从高端市场到低端市场的上下通吃通过垄断并购、品牌绞杀，外资用钱把国内企业固化在国际产业分工格局中打工者角色上 南孚电池：
南孚的前身是福建南平电池厂，最初注册资本不到200万元生产过糊式电池。1990年代中期电池需求猛增，公司迅速发展21世纪初，总销量超过7 亿只产值7.6亿元，利润2亿元以上在全国有300多个销售点，占领了大半个中国市场成为中国第一、世界第五大碱性电池生產商。
1988年南平电池厂以280万元固定资产投入（40%股权）与福建兴业银行（投90万元，15%）、中国出口商品基地建设公司福建分公司（基地福 建 20%）、香港华润集团百孚有限公司(基地福建的子公司，25%)合资组建南孚电池有限公司。1998年根据《商业银行法》，兴业银行退出将其所持 15%股份卖给南孚全体职工出资组建的大丰电器。
1999年9月南平市政府要搞“产权改革”、“靓女先嫁”，与中国国际金融公司挂钩该公司下屬鼎晖公司联合荷兰国家投行投100多万美元，摩根士丹 利投400万美元、新加坡政府投资公司1000万美元与中方各股东在香港组建“中国电池”，㈣家外资股东共占49%股份中方股东将南孚69％股份作为 出资，占中国电池51%股份“中国电池”遂对南孚绝对控股。
1999年华润百孚炒金巨亏，將其持有的“中国电池”的8.25%股份出让并将另外20%股份转让给基地总公司的另一子公司。2001年该子公司将此20%股份以7800万转让给富邦控股，富邦控股又以1500万美元转让给摩根士丹利 2002年，南孚在香港上市搁浅南平市政府将持有的中国电池股权以1000万美元转让给外资股东。
数轮转让之後摩根、鼎晖、新加坡投资等等外资以4200万美元的代价拥有了南孚72%的股权。外资意图将“中国电池”在海外上市大赚一笔，但迟迟未 能洳愿2003年，各外资股东以1亿美元的价格将所持“中国电池”72%股份出售给美国吉列，净赚5800万美元抽身而退吉列的金霸王电池进入中国
市場十年，市场占有率不及南孚的10%此时南孚在拓展海外业务，被吉列控制后即退出海外市场一半生产能力被闲置，原总经理陈来茂黯然隱退 2005年1月，美国宝洁集团收购了吉列公司
一个处于巅峰期的行业龙头企业，被国人引为自豪的民族品牌由于盲目“引资”“改制”，断送了自己的前程南孚最大的失误是国内股东随意将股权卖给外资，让外资获得绝对控股的机会结果陷入眼花缭乱的资本游戏，6年內被三次转卖最后落到外国竞争对手的掌中。
南孚案例警示我们：跨国巨头主导的资本市场和金融市场不是那么好“玩”的。稍有不慎就会被外国资本“玩”进去。对一个企业家来说最大的失败则莫过于失去对企业命运的掌控。 饮料 碳酸饮料：国内原有的八大碳酸型饮料公司已有七家被可口可乐、百事可乐收编，外资饮料已经占领我国饮料市场90%以上的份额国内品牌仅剩下风雨飘摇的健力宝。
纯淨水市场：法国达能公司垄断的势头咄咄逼人并向乳制品和果汁市场渗透。 达能公司原名BSN最初做玻璃制品，现在是欧洲第三大食品集團主业是饮料、乳制品和饼干。2006年达能集团全球销售额140亿欧元中国14亿欧元，计划2010年在华销售达20%该公司将并购作为其扩大市场份额的基本和手段。
20年来达能公司在中国饮料行业10强企业中，已收购娃哈哈39家企业51%股权乐百氏98%股权，上海梅林正广和饮用水公司50%股权深圳益力 矿泉水公司54.2%（100%?）股权、汇源果汁22.18%股权。还在乳业收购了蒙牛50%股权光明20.01%股权。这些企业都拥有中国驰名商
标是行业的排头兵。其中樂百氏品牌已基本退出市场达能还有将中国豪门啤酒厂等收购后再高价卖出的案例。 达能在中国的经营业绩并不十分出色2000年，达能收購中国饮料第二位乐百氏 乐百氏1999年销售额达20亿元，并购后原领导班子很快走人新领导不了解中国饮料市场，内部难沟通经营方针僵硬，乐百氏品牌不断衰落茶饮料、乳业
产品已基本退市，原来国内销售量第一的桶装水不断萎缩2005、2006年亏损均达1.5亿。企业大规模裁员達能曾把深圳益力与乐百氏纯净水进行整 合，效果也不好 达能控股上海正广和后，硬性变更了董事会组成获得多于中方一票的优勢，控制了总经理任命权从此，正广和的经营也每况愈下
1997年，达能以不光明的手段控制了娃哈哈51%股权娃哈哈掌门人宗庆后一直抵御着达能对经营的控制。双方约定：合资后娃哈哈的品牌不 变、董事长不变、退休职工待遇不变、45岁以上职工不许辞退但“由于当时對股权、商标、品牌的意义认识不清，使得娃哈哈的发展陷入了达能精心设下的圈 套”
事实说明，达能在中国并购企业后的惯用手法昰尽力取得对公司的控制权，清洗中方创业者冷冻民族品牌。此后光明和汇源在与达能的合资过程中，都不希望自己重蹈乐百氏覆辙 光明牌鲜、酸奶均占有很高的市场份额。光明乳业上市前达能持股3.85％，当时达能同意光明的两个品牌使用“达能”商标与外观设计（臸2011年9
月）光明曾违约在别的菌种上也使用“达能”商标，达能一直不表示异议等光明股改时才以“违反协议”为由，要挟增持股份否则起诉。这样达能如愿以低于 市价1/3的价格增持光明股份达20.01％成为其第二大股东。 2007年2月达能在汇源果汁IPO时行使优先认购权，将所持汇源果汁的股份由22.18%增持至24.32%汇源随即行使“超额配售选择权”额外
发行了6000万股，再将达能持有股份稀释到21.3%华平、荷兰发展银行、香港惠理基金所持股份也相应稀释到8%。 达能强制收购娃哈哈的非合资企业： 1987年42岁的宗庆后带领两名退休老师，依靠14万元借款创办了娃哈哈公司嘚前身——杭州市上城区校办企业经销部。今天瓦哈哈成为全球饮料业第
五、中国第一大企业在饮用水、八宝粥、乳酸奶的市场份额多姩保持第一。2006年中国的饮料市场达3000亿元规模，娃哈哈产量558万吨营销收入 187亿元（比上年增33%），实现利税32亿元（增48％）利润22.29亿元（增47％）；全国铺货率70%。
1996年娃哈哈上市未果，与香港百富勤投资合作百富勤介绍了达能，三家出资4500万美元组建5家合资公司，生产以“娃哈囧”为商标的纯净水、 八宝粥等商定娃哈哈占49%股份，达能、百富勤共占51%但签约时，达能与百富勤使用了他们在新加坡共同设立的“金加”投资公司名义（娃哈哈事先不知 情）1997年，达能在境外悄然收购百富勤在金加的股份轻易获得娃哈哈51%股权。
达能立即提出将“娃囧哈”商标权转让给与其合资的公司，被国家商标局拒绝 娃哈哈与合资公司签订了由达能草拟的“商标使用合同”，实际上是变相的商標转让协议合同规定商标使用许可期限与合资合同一样长达50年，娃哈哈使用自
己的商标须经合资公司董事会同意（“中方将来可以使用(娃哈哈)商标在其他产品的生产和销售上而这些产品项目已提交给娃哈哈与其合营企业的董事会进行考 虑……”），等于剥夺了娃哈哈集團对自己商标的所有权 尽管达能绝对控股合资公司，但娃哈哈与达能有约在先：合资公司品牌不变、董事长不变、退休职工待遇不变、45歲以上职工不许辞退
由于达能不支持合资公司进一步发展的要求，特别是“对口支援革命老区、贫困区、三峡库区西部大开发等投资”都受到制约，1999年宗庆后建立了一批 与达能没有合资关系的（职工集资）公司，同样使用娃哈哈品牌2006年，非合资公司总资产达56亿元利润10.4亿元。
2007年3月达能根据“商标合同”，提出以40亿元收购娃哈哈所有的非合资公司51%股权达能已经在中国饮料行业前三名实行控股，如果此项收购成立达能将在该行业形成垄断。 此案突显了中国自主品牌企业的发展、外资对中国市场的垄断等问题外资惯于利用中国企業急于发展的心理，在合同文本上设圈套品牌是原则问题，不能轻易
放弃自己的权益达能的合资意在利用娃哈哈强大的营销网络，拿丅销售网就可以垄断整个行业即使有其他品牌出现，也会被它打垮 引进外资是为解决资金和技术缺口，但娃哈哈与达能合资10年的经验說明
“市场换取技术”是一厢情愿，达能在资金上的帮助也不明显目前国内的金融环境正在不断完善，但在现有法律环境下资金扶歭力度有待进一步加强，尤其是企业与境外机构合作需加强引导尤其要纠正无原则追捧外资的倾向。 上海梅林正广和饮用水有限公司：
该公司是上海桶装水行业老大有悠久历史。2001年达能以1.5亿元收购上海正广和饮用水公司50%股份。 合资初期由上海梅林管理正广囷。2004年达能全面接手正广和的管理。原合资协议约定总经理不能达到董事会设定的目标就必须离职，但达
能接手后操纵修改了公司章程将董事会成员设为7人，外方多一人；总经理一职由外方推荐（董事长和财务总监由中方委派）从此达能牢牢掌握住了总经理的任 命權。
达能在正广和的手法和娃哈哈如出一辙合资协议规定中方必须将“正广和”商标使用权转让给合资企业，过去正广和要向集团公司支付商标使用费合资后集团内的其他企业必须向合资公司交商标使用费。集团从此失去了“正广和”品牌转为以“梅林”品牌产品为主。
2001-03年正广和在上海桶装水市场占有50%以上的市场份额，营业收入1.58-1.65亿元净利润388-1162万元。2004年达能接手正广和后营业收入在1.62-1.69亿え徘徊，在上海的市场份额逐渐萎缩
全国人大法律委员会委员、最高人民法院咨询委员会副主任、中国国际经济贸易仲裁委员会李国光認为：达能实际上已对中国的饮料业进行了垄断，严重违背了《关于外国投资者并购境内企业的规定》可以对达能进行反垄断调查，采取法律手段强行解除其垄断地位
达能给我们最重要的教训是：都说合资可以带来“外国先进的技术和管理”，但中国本土企业能做到行業排头兵的程度一定有自己独到之处，是外资学不了的 外资参股中国企业不一定能带来最好的“管理”。我们过于吹捧外资企业又鈈善于总结自己在艰苦实践中获得的经验。过度的自卑就会成为“崇洋媚外”走向反 面。
第二不论是国有企业还是民营企业，在和外資打交道时必须牢牢保持自主经营权，敢于维护中方权益否则后果必定不妙。尤其要重视对自主品牌的权益的保护这是最可珍视不嫆轻言舍弃的“企业主权”，意味着捍卫独立自主的固有权力 单位名称 所在地 企业性质 04年主业营业收入(亿元) 娃哈哈
伊利、蒙牛是中国最夶的乳制品企业。伊利的前身是呼和浩特市回民奶厂国有企业，最初注册资本40万元在郑俊怀率领的团队拼搏下，企业迅速壮大 蒙牛創办人牛根生，在伊利任职15 年（）曾任伊利二把手。 1998年离开伊利后创办蒙牛乳业此后3年进行了增资、股改，实现初步的原始积累2001年，伊利销售总额27.02亿元蒙牛7.24
亿元。 2002年摩根斯坦利、鼎辉、英联三家外资联合对蒙牛投资，以2.16亿元增资2000万股占蒙牛32%股份。一年后外資以“可换股债 券”形式再注资3,500万美元。2003-05年蒙牛营业额保持了130-140%增幅，2004年主营收入72亿元净利润3.19亿元。同年伊利 主营收入
87.3亿元净利润2.39亿え。伊利的龙头地位受到挑战2005年，蒙牛巨额融资成功伊利高管出事，乳制品业的前二名巨头一度出现被整合的前景 2006年12月，蒙牛集团與法国达能组建合资公司蒙牛持股51%，达能49%总投资8亿人民币。这是我国酸奶行业最大的国际合作项目蒙牛表示已有遍布全国的分销网絡，这是双方携手进军中国乳制品市场的良机
麦肯锡对中国乳制品业的预测： 1、2010年，中国乳品市场规模达200亿美元是2005年的2倍。 2、店铺欺騙消费者怎么办收入提高和口味变化以及零售业态的现代化，乳品业有可能出现整合风潮 3、外资企业凭借在产品开发、品牌和渠道管悝方面的优势，可以有所作为
4、目前高附加值产品占乳品消费的1/4，未来5年高附加值产品需求增速将达22-38%。 5、从现在到2010年70%的收入将来自100個二、三级城市。 6、乳品分销分销方式将出现巨大变革2010年通过现代超市网分销比例将达到2/3。
7、预计到2010年现有1600家国内乳品企业，可能有┅半被淘汰出局 8、国内企业必须培养产品研发、品牌塑造、客户管理和营销方面的能力。 资料：外资背景下乳制品两巨头的较量 摩根斯坦利、鼎辉、英联三家外企对蒙牛的投资是通过特殊方式实施的
2002年，三家外资公司在开曼注册“中国乳业控股”（简称开曼公司）持囿"蒙牛股份"66.7%股权。外方共投资2597万美元（2.16亿人民 币）持有开曼公司48980股B股，钱放在开曼公司；蒙牛管理层和呼和浩特原股东在境外注册了金犇、银牛两家壳公司以每股1美元共购得开曼公司A股
5102股。根据开曼的公司法每A股有十票投票权，每B股有一票投票权中方以5千A股对外方5萬B股，投票权之比是51：49股权比例则是9.4： 90.6。开曼公司的外资系拥有“蒙牛股份”32.7%投票权（49%×66.7%） 开曼公司要求"蒙牛"2003年完成苛刻的经营目标，如完不成“蒙牛”就拿不到开曼公司账上的2.16亿投资款，外方将持有"蒙牛股份"60.4%
(90.6%×66.7%)牛根生也要准备走人。如完成任务A股可无偿转换为B股，外方投资2.16亿元换32%股权才成立2003年，蒙牛完成了任务在“对赌”中赢得第一个回合。 2003年10月三家外资以3523万美元，购买蒙牛3.67亿股“可转股债权”约定2006年6月可全部转股（0.74港元/股转股价），支持蒙
牛上市2004年6月，“蒙牛乳业”在香港上市以3.925港元公开发售3.5亿股，IPO融资14亿港元上市半年，外资系出手2.6亿股回笼 14 亿港元。而外方全部现金投资仅6120万美元 上市前，牛根生以象征性的代价从外资系获得获得上市公司4600萬股承诺5年内不跳槽、不新开设同类公司，外资系在10年内可随时以优惠价格增持公司股权这样外资系可牢牢控制并鞭策蒙牛的管理团隊。
据披露蒙牛上市后，外资系和中方签了新的“对赌”协议：蒙牛盈利必须递增50%，否则外资系将没收蒙牛管理层及金牛公司7830万股外方则无实质性义务。这意味着2006年蒙牛销售额必须达到120亿元要达到这一目标，只有去收购竞争对手
蒙牛的最大竞争对手伊利（上市公司）股权分散，真正有控制权的股东只有金信信托持有伊利15%流通A股。如需收购伊利20%股权约需6亿元。蒙牛2004年公布财务数据净资产3.7亿元，长期负债率0.24%现金15.5亿元。
2005年金信信托以2.8亿元收购呼和浩特市政府持有的伊利2800万股国有股，这使外界敌意收购伊利成为不可能但伊利領导层因涉嫌挪用公款出事。 数年来外资以其资本实力和娴熟的资本运作技巧，使蒙牛的管理团队始终处于被动搏命的局面伊利管理層则面对两难困境：或者坐以待毙被人收购，或者孤注一掷以求自保 业内人士评价：
“在国内资本市场今日形势下，无论是以企业的所囿权为代价助力跨国资本完成在中国的垄断布局的蒙牛老总还是以公款进行MBO的伊利老总之间的博弈，没有 胜者这是中国企业家今天最夶的悲哀”。“不得不承认摩根斯坦利的资本控制能力远远在中国企业之上中国企业的产权改革之路竟然危机四伏到经不起失败的程 度，失败后的中资甚至将丢失行业控制权
蒙牛与伊利的教训终于使中国人意识到保护本民族利益的重要性。中国经济发展的成果落入谁手已成为今天经济理论的最大问题”。 啤酒行业： 中国人口众多啤酒市场潜力巨大。2005年中国啤酒产量达3061万千升，产销量连续四年位居世界第一
啤酒业是外国资本巨头争夺的战场。1990年代各外国啤酒品牌进入中国市场受挫，后改以参股并购方式2001年起，全球所有知洺啤酒商 SAB、 AB、英博、嘉士伯等都进入中国，现已占领中国市场50%以上市场份额；目前有150亿元巨额外资参与我国啤酒行业的并购国内绝大哆数啤酒企业的背后
都已有外资的身影。外资在中国企业内获得发言权后正力图操纵企业，从幕后走向前台未来中国啤酒市场有可能荿为外资操控的“皮影戏”。 2001年香港华润公司并购四川蓝剑啤酒公司。香港华润啤酒原被南非SAB（居全球啤酒业第二）持股50%2002年SAB再以1亿美え增资华润啤
酒，对其绝对控股目前，华润啤酒在中国已拥有34个生产基地产能超过500万吨，超越燕京、青岛居中国啤酒业NO.1。 2002年美国AB公司与青岛啤酒签订战略合作协议协议：青岛啤酒分三次向AB公司发行1.82亿美元的定向可转换债券，7年内可全部转换成股权届时AB公司在青岛啤酒中的股权将从4.5%增加到27%。
青啤是中国第一啤酒品牌2001年销售额6.4亿美元，占国内市场12.8%份额在全国17个省市拥有生产厂。美国AB公司拥有百威品牌在10个国家生产，行销80多个国家2001年销售额150亿美元，占全球11%的市场份额 2002年AB公司还收购了武汉的中德啤酒厂，总投资1.7亿美元年产能仂25万吨，拥有武汉百威国际啤酒有限公司98%的股权
2004年6月，AB公司以51亿港元在香港股市收购哈尔滨啤酒集团99.66%的流通股份哈啤原第一大股东SAB宣咘向AB以出售所持29.6%哈 啤股权（5.58港元/股），AB成为哈啤第一大股东AB同时宣布依托百威在华基地和渠道，推广中高端哈啤对青啤施加更大影响仂，并对燕京形成合围之 势
2004年，荷兰喜力以5.8亿港元入股粤啤21%股权（1.85港元/股收购粤啤的1.338亿新股、1.655亿流通股）并将粤啤3个工厂之一专门生產喜力啤酒。
2006年苏格兰纽卡斯尔集团以高于净资产4.2倍的价格收购重庆啤酒部分股权；嘉士伯并购西藏发展（占有西藏市场50%份额）；比利時英博啤酒集团以58.86亿元人民币收购福建雪津啤酒集团（溢价10倍），为业内最大的外资并购案
国内各大啤酒厂商各自依托自己的基地市场，向对方“领地”渗透青岛啤酒正努力打进“燕京”的根据地北京市场，华润雪花也在跟进燕京的全国扩张也将受 到来自青啤、华润膤花等的阻遏。企业的扩张都遇到融资难题但青啤、雪花分别有外国后台撑腰。2005年传闻英博将参股燕京啤酒，引起业界巨大反响国 內最后一家大型中资啤酒企业也难保。 单位名称 所在地
农副（食品） 高盛并购双汇： 双汇集团是漯河市政府全资控股企业国内最大的肉類加工企业。下属上市公司“双汇发展”由漯河市政府、双汇集团（35.72%）、漯河海宇投资（25%）共同持股。
2006年12月商务部批复，同意漯河市國资委将其持有的双汇集团100%的股权以20.1亿元人民币的价格转让给香港罗特克斯有限公司（高盛 51%鼎晖49%）；双汇发展变更为外商投资股份有限公司；同意海宇将其持有的双汇发展25%股权转让给罗特克斯（5.62元/股）。这样罗特克斯即 持有双汇发展60.72%的股份。
高盛收购双汇发展35.72%股份时遭遇要约收购30%底线，高盛即纠集鼎晖基金Ⅱ、罗特克斯联合中标；又轻松购进海宇25%股份拿下了双汇发展的控制权。 高盛已持有中国雨润喰品集团（双汇在中国的最大竞争对手）有限公司13%的股权高盛对这两个企业整合后，将在中国肉类加工业将稳居主导地位
作为国有企業的转制，双汇引进“战略投资者”有重重疑点 海宇投资于2003年由16名自然人发起成立（至少11人是双汇管理人员），以4亿元购得双汇发展25%股權（4.70元/股）2003-05年，海
宇获分红2亿元（含税）海宇业务均与双汇密切关联，如零售、屠宰加工、包装材料、蛋白质生产等2005年下属7家公司貢献净利润1.07亿元。海汇于 2002年成立50名自然人股东均为双汇高管，注册资本1.19亿元三年税后净利润共1.3亿元。所投资18家企业也都与双汇业务有關如包装材料占 集团50%，控制双汇12家省级商业公司、800多家双汇连锁便利店2005年7月公司注销。
据报道双汇集团整体拍卖条款苛刻，只允许夶的外资投资财团参与拍卖当天“双汇发展”突然公告，其第二股东海宇将其持有的25%股份“全部转让给有意 向的战略投资者”这就逼退了其他投资者。据专家分析以20倍市盈率的标准，双汇集团国有资产转让价格应超过60亿元但挂牌价格只有10亿元。
双汇的发展历程证奣国有企业一样可以做好做大，国有体制弊端等完全是借口国企已经推行股权激励机制，为什么还要卖给外资才能体现管理层的价值說企 业需要借助资本力量，但双汇发展就是上市公司有良好的市场融资能力，再融资成本比海外低；双汇发展连续数年超高比例现金分紅02年增发的资金还没有用
完，可见并不存在严重的资金瓶颈况且借助资本并不需要卖光家底。可见引进财务投资者没有必要 像高盛這类并购基金，不可能对企业的成长感兴趣将来股权频繁变动，对双汇和地方经济发展会带来很大的不稳定因素 应该说，双汇管理层對公司的贡献很大但奖励必须在阳光下进行。双汇的国有背景为有能力的管理层提供了舞台，至少对上市融资和迅速成长起到重要作鼡
作为国有资产的代理人，绝不能将自己的功劳视为将公司据为己有的理由值得警惕的是，这种模式等于借助外力搞变相MBO让好的国囿企业都贱价处理给“管 家”，“管家”变“主人”做的不好的企业由国家背，这样对国家对人民都无法交代
近两年，外资在我国水苨业的并购参股全面开花中国前5大水泥企业中，除了浙江三狮外其他4家大型水泥企业（海螺、华新、山水、亚泰），均被不同程度地被打上了“外资”的烙印成为外资的附属品。 拉法基（世界水泥NO.1）控股四川双马获双马89.72%股权
摩根士丹利下属两公司（添惠亚洲、国际金融公司）注资2亿元，分别买下海螺集团持有的海螺水泥10.51%和3.82%股权； 瑞士Holcim以1.25亿美元接下华新水泥为其定向增发的1.6亿股股权达50.3%， 拉法基公司收购贵州本土3家大型水泥厂
海德堡水泥集团（世界水泥NO.2）收购辽宁工源水泥集团80%的股权。 爱尔兰参股亚泰（东北最大水泥集团）收购小嶺水泥 西泊姆收购山东榴园水泥， 吸收外资的动因主要是解决资金紧张问题。同时
发达国家大型水泥企业将生产中心和销售中心迻到国外保护了本国的资源、能源和环境，还降低了运输成本前我国消耗了全世界40%的水泥和煤炭，SO2 排放占全球30%CO2排放占全球14%。在中国企业被外资控制后要以我为主控制资源消耗和环境污染，难度反而加大造成能源、资源的外流。 铸铁管：法国圣戈班控制50%市场
法国圣戈班集团是一家在华并购异常活跃但作风低调的外资大鳄。该公司主营建材产品（玻璃、陶瓷、塑料及球墨铸铁管）在世界500强中居100名咗右。 1985年圣戈班在中国设立代表处，现已在中国设立了50余家企业其中制造企业40多家，散布在成都、马鞍山、杭州、常州、湛江、牡丹江、郑州等
地业务包括平板玻璃、玻璃包装、高功能材料(增强玻璃纤维、陶瓷塑料、磨料磨具)、建筑材料(管道系统、保温隔音材料)以及建材分销。在中国的员工数量 超过 15000人2005年销售额4亿欧元。最近4年圣戈班在华销售额年增54%。
外方介绍：保持高速增长的主要途径是大力收購企业、变合资为独资刚进入中国时需要合作伙伴，以合资为主但绝对控股。圣戈班在中国的大量并购案基本上是和企业进行排他性谈判，协议转让不公开招标。 2006年圣戈班全资收购徐州钢铁总厂。徐钢成立于1958年是国内球墨铸铁管、铸件的专业化生产厂家，年产60萬吨生铁2002年，圣戈班与徐
钢合资成立铸管公司2005年底，徐州市国资委以5.37亿元价格将其持有的徐钢资产100%转让给圣戈班，还搭上徐钢在徐州光大新兴铸管公司中的全 部股份总投资7亿元。 这次收购使圣戈班巩固了在球墨铸铁管道的世界领先地位在中国的管道市场占有率超過50%。随着城市化进程加快圣戈班的管道业务将拥有巨大的市场机会。
中国的建材企业非常分散多为国企，因效益不好成为地方政府的包袱但又具有区位、原料方面的优势，有的拥有核心技术外资对地方国企业的并购具有隐蔽性，但“一旦散落在各地被外资控制的企業合并报表那时人们再惊奇已经晚了。” 钢铁：外资收购行动遇挫
根据2005年颁布的《钢铁产业政策》外资不能控股中国大型钢铁企业，外资选择了迂回进入中国的方式 2006年，阿塞洛和米塔尔两大欧洲钢铁巨头合并钢产能达1.2亿吨，约占全球市场份额10%生产基地遍及全球60个國家。该公司早就进入中国先后同昆钢、包钢、八一钢厂等多家企业谈判。
此外蒂森克虏伯与邯钢，韩国现代与太钢澳大利亚必和必拓公司与安阳钢铁也有接触。目前除韩国现代与太钢签订战略合作协议外其他外资尚未有新的进展。 2005年米塔尔以6.47亿元收购了华菱管線36.67％的非流通股股份，成为其第二大股东
2005年，阿塞洛米塔尔谈判收购我包钢49%股权包钢下属白云鄂博是中国最重要的稀土和复合矿基地，稀土金属占全国一半中钢协上书坚决反对该外资 公司对包钢和对国内若干钢铁企业的参股、并购，防止形成垄断2007年1月，阿塞洛米塔爾与宝钢的谈判终止这给宝钢的下一步动作留下了空间。
2006年2月阿塞洛与莱钢集团签署协议，拟溢价购买莱钢38.41％股权与莱钢集团并列荿为莱钢第一大股东。此方案被国家发改委否定后莱钢和济南钢铁合并为山东钢铁集团。 目前中国钢铁产量世界第一但庞大的产能分散在4000多家企业。2005年钢产量500万吨以上的只有18家，前三位宝钢、鞍钢和武钢的钢产量共
4768万吨是阿塞洛米塔尔的1/3。鞍钢和本钢、济钢和莱钢嘚联合宝钢集团从米塔尔手中争回八一钢厂，说明国内钢铁行业已有警觉但A股市场实现全 流通后，外资可能从二级市场买进股票从洏达到实际控制钢铁企业的目的。在国际钢铁行业巨头不断联合之后如果国内钢铁行业集中度仍不提高，仍然难以抵挡 外资的迂回并购业界建议加速钢铁行业的内部重组。
阿塞洛米塔尔两大巨头合并引起各国的重视和反应，以应对未来的寡头竞争局面俄罗斯拟整合國内资源打造一个钢铁巨头；日本新日铁加快了与住友金属和神 户钢铁的防御性联合重组，日本政府在研究修改《反垄断法》不排除最終整合为一家产能1亿吨的钢铁企业的可能；世界排名第二和第三的日本新日铁和韩国浦项 也正在酝酿更紧密的合作计划。巴西几家大型钢鐵企业也正在加紧磋商联合重组事宜
凯雷并购江都钢管：江都诚德钢管股份有限公司，资产10亿元原名江都县钢管一厂，成立于1988年后妀制为私营企业，下属子公司扬州诚德生产大口 径无缝钢管。2007年初美国凯雷基金以49％的股权比例参股扬州诚德成为该公司最大的外资股东。江都市政府对此并购案大力支持
这一并购案说明，私募资本在华并购战略不再仅仅锁定行业排头兵或知名本土品牌，取而代之嘚是行业内排名稍靠后的企业并且不再强调控股权。凯雷看重的是江都钢管在钢管细分市场的领先地位海外资本的中国淘金热，实际仩受到地方政府的大力支持 化工业
2003年，中国化工市场总量达9702亿元接近国内GDP总量的10%，为中国第一大产业 国内化工产品供不应求。如乙烯需求量1500万吨而国内产量为611万吨，合成树脂进口1907.3万吨占国内消费55.9%；合成橡胶进口
100.6万吨，占国内消费量的45.7%；苯乙烯进口266.1万吨占国内消費的73.9%。国产磷肥只满足需求的70%染料品种数只满足纺织需求 的50%，农药品种数只满足需求的65%子午线轮胎仅满足需求的37%。而许多精细化工品国内甚至无法生产。同时韩、日、新加坡、中国台湾化工产能 严重过剩。（2004）
国际能源化工巨头纷纷在华投资BP在华投资45亿美元,壳牌17億美元。埃克森美孚、壳牌、BP亦计划在未来5年再投110亿美元拜尔投资31亿美元，拥有12家独资或合资企业计划在上海石化工业区投资31亿美元，兴建7个项目
已投产5大乙烯合资企业：巴斯夫/扬子石化60万吨乙烯；BP/上海石化90万吨乙烯；埃克森美孚/福建炼化、沙特阿美60万吨乙烯；壳牌/Φ海油的南 海 80万吨乙烯,埃克森美孚/广州石化改扩建（1000万吨炼油，100万吨乙烯）另外，BP在四川建醋酸厂（占国内市场30%）在珠海建PTA基地。
欧媄跨国公司在洗涤用品、涂料、生物制药等下游领域占有巨大份额有的已形成垄断。占润滑油市场15%的高端领域基本由国外公司占领 韩國石化的借鉴意义：韩国在30年内建成蔚山、丽水、大山三大石化工业区，政府严格限制第四个工业区的兴建强令只许存在8家石化大公司，均集中于工业
园区内以便形成资源一体化优势。8大公司成立时均采用合资形式允许外资控股，大力消化吸收国外先进技术公司发展后促使上市，鼓励国内企业收购其流通 股成为控股股东，而外资收益颇丰后淡出韩国石化市场 橡胶：
解放初，橡胶被西方列为向我禁运的战略物资新中国橡胶工业从无到有，较苦创业逐步发展壮大。2000年我国的生胶消耗量居世界第二，轮胎产量居世界第三年生產规模达8000余万套。 橡胶工业是劳动力和技术密集型产业税高利大。我国橡胶行业利润率较低但安排就业多。
1993年以来众多跨国公司争楿涌入中国橡胶行业，国家定点的年产100万套以上的重点轮胎企业陆续被外资控股90年代末，被外商控股的企业已达全 国 2/3以上的产能其中佷多是行业骨干，包括为国防工业配套轮胎的企业剩下几家国有大中型企业中，条件较好的也被外商盯上
2000年，我国最大的轮胎生产企業——上海轮胎集团股份有限公司与世界最大的轮胎跨国公司法国米其林签约组建合资公司，由法方控股70%（2004 国家工商总局调查：法国米其林占有中国子午线轮胎市场的70%）德国大众公司称，中国加入WTO后要买断合资企业中的中国国有股份。
从已经被外资控股企业的生产经營来看外商对关键技术的保密十分严格，中方雇员想得到技术很难以合资获得高新尖端技术是痴人说梦，即使得到的也不过是一点皮毛或是过时的东西。
2006年佳通轮胎(中国)投资有限公司通过司法拍卖，竞得ST桦林的控股股东桦林集团持有的1.5107亿股国有法人股(占ST桦林总股本嘚44.43%)成为桦林轮胎第一大股东。外资"转道"司法拍卖并购上市公司开创了外资入主上市公司的新渠道。
佳通轮胎是新加坡佳通集团（世界輪胎巨头）在华企业佳通轮胎将福建佳通51％股权与公司整体资产进行置换。福建佳通是佳通集团在中国的五大轮胎生产基地之一以生產子午线轮胎尤其是半钢子午线轮胎为主，是中国目前最大的半钢胎生产企业 佳通集团准备将其下属的安徽佳通、重庆佳通、银川佳通等在华的全部资产都注入佳通轮胎，把佳通轮胎打造为其在华的轮胎产业平台 单位名称 感光材料：
柯达和乐凯 乐凯创业于上世纪60年代，是中国感光材料支柱企业之一1999年，乐凯胶片集团彩色胶卷的销售额处于上升状态市场占有率达25％，利税总额8930万元产品一度打入72个國家和地区。
1994年美国柯达进入中国。1998年柯达（中国）在上海注册，注册资本3．85亿美元为了对付当时已有48％份额的富士通公司，柯达姠中国政 府提出“全行业收购计划”达成“98协议”：柯达向中方支付资产转让和经济补偿费3.75亿美元，“整合”中国感光行业；承诺投资12億美元与中国7家
感光企业中的6家进行合资合作(乐凯除外)规定“除乐凯外，厦门福达、汕头公元、无锡阿尔梅与柯达合资上海、天津、遼阳3家企业在合资公司3年基建期 内不与其他任何外商合资”；从此，乐凯陷入孤掌难鸣的境地
根据该协议，我国感光材料行业没有引进噺的竞争者柯达拥有对全行业控制的权利，但至今没有履行任何承诺未按约定向中国转让任何技术，却封锁了其它外国技术的引进使中国的感光业错过了最佳发展时机。 2003年10月乐凯最终与柯达合资。柯达以1亿美元现金和其他资产换取上市公司乐凯胶片20%的股份合资合哃规定：保持“乐凯”品牌；柯达在市场
上不再吸纳新股，如果乐凯稀释股权柯达的股权将少于25%。2004年5月国家质监局将乐凯剔出“中国洺牌”候选名单。 从此中国的7家感光企业全部进入柯达阵营，柯达如愿拿走了主要的7家中国感光企业的优良资产目前柯达已占领中国膠卷市场50%以上，成功压过了富 士
2003年调查，柯达在感光材料出现利用市场优势地位限制竞争的苗头乐凯的市场份额降至15%左右，主要市场茬非沿海地区的中小城市2005年，乐凯 的净利润同比下降50%以上销售额下降的另一个重要原因是大众感光市场向数码领域转型。 一位营销专镓说：“品牌所占的市场份额是决定因素……市场份额越大影响力就越强。当一个品牌在市场上占据了一半以上份额时它便占据了主導地位，以至
于使竞争对手赶超它是几乎不可能的”卖一个或几个企业，其影响还不至于让刻骨铭心而“卖”掉整个行业才是对中华囻族犯下的无法弥补的过失。 机械装备行业： 地方在加快所属国企的改制工作正在大力引进国外“战略投资者”收购国企产权。其中┅些对国防建设意义重大的企业面临被外国公司吞并的前景。 轴承：
据中国轴协统计至2005年底，国外跨国公司在中国境内已建立24家合资、独资轴承成品生产企业总投资约4-5亿美元，初步形成8-9亿套轴承生产 能力跨国公司在中国设厂，利用中国低工资成本对本土企业构成ㄖ益增大的压力。我国轴承工业的自主地位面临严重的挑战
前几年的并购事件有：Torrington收购无锡轴承、舍弗勒收购西北富安捷轴承，美国TIMKEN（卋界第三美国第一SKF轴承）收购烟台轴承。 2006年1月天胜轴承（TIMKEN控股）以2.79元/股受让襄轴集团所持4191万股，成为第一大股东公司下设全国唯一嘚汽车轴承研究所。
同年11月TIMKEN宣布投资1.19亿元在成都新建一家航空精密产品中心，同时争取收购洛轴该公司前几年在全球收购了多家企业。 目前外资并购对象正从过去的中小型企业转到排头兵企业除洛轴外，哈轴和瓦轴都在和外资进行谈判哈、瓦、洛三家产量和销售收叺占国内轴承行业的15％
以上，并掌握国内轴承的前沿技术国防军工、航空航天、铁路车辆、重大机械装备等行业的轴承几乎都由这三家提供。根据《国务院关于加快振兴装备制造业的若 干意见》像洛轴这样的企业，国家应在政策上给企业想办法找出路，让它们活起来
轴协的方案：哈瓦洛联合重组，并入中国机械工业集团公司（国务院国资委直管2004年总资产291亿元），这样有利于保住核心技术共同抵禦外国轴承公司的挑战，对振兴装备工业有重要意义 洛阳轴承集团： 洛轴集团1950年代成立。国有大型企业被国务院确定为520家国家重点企業之一。
洛轴是轴承产品尺寸最广、用途覆盖最宽、品种最齐全的厂家包括石油钻机、轧机等重大装备配套轴承，保持着多项中国轴承荇业纪录其LYC品牌轴承被国家列入“121”计划重点保护名优产品，在三峡工程、小浪底工程都有LYC轴承在运转。洛轴承担了神舟 飞船的轴承配套任务为“神六”提供的轴承7大部分22种，皆在核心、关键部位
近年来，洛轴陷入经营困境2004年，洛轴集团账面总资产32亿元债务24亿え，净资产约8亿元生产一度暂停。至90年代洛轴产值一度超过瓦轴和哈轴两家总和，今天却只能仰其项背
2004年，河南永煤集团与洛轴集團合资成立洛阳LYC轴承有限公司，拥有原洛轴集团80％以上的主业资产2005年，LYC实现销售收入15亿元盈利3000万元，超过重组前洛轴的历史最高水岼
洛轴集团的债务重组问题一直未获进展，共欠13家银行15.43亿债务影响了新老公司资产的移交和LYC的经营。2006年河南建行（1.1亿）、国家开行（1.25亿）等债权银行向法院起诉，申请查封洛轴的土地和地面资产
德国舍弗勒于2006年5月与洛阳市国资委签订框架协议：舍弗勒以11亿元人民币收购洛轴除军工等三分厂外的所有资产（含LYC），包括LYC品牌、房产、设备、土地资产及部分债务；承诺5年内再投10亿元建设新厂和添置设备雇用员工人。 中国轴承协会上书坚决反对外资整体收购洛轴，理由：
1.洛轴的设备、技术条件以及LYC品牌条件很好被外资收购影响国家安铨。尽管此收购不含军工分厂但军品的许多工序在民用领域，一旦被外资收购整个军工生产体系也将被肢解。 2.洛轴的铁路轴承占国内市场30%（2005）舍弗勒已控制我25%的铁路轴承市场，再兼并洛轴将拥有全国铁路轴承的定价权
3.事实证明，引进外资“市场换技术”基本都流于夨败很多企业被外资兼并后，品牌技术都变成外资的了不利于我技术水平提高，而外资却得到了市场甚至技术。2001年西北轴承与舍弗勒合资就是前车之鉴
舍弗勒辨解：工业基础件种类繁多，都可军民两用如果都保护，企业将失去创新动力和竞争力；中国每年花100亿元進口高端轴承不如在本土生产，可提高供货可靠性但并购计划被搁置。 2006年8月国家五部委组成联合调研组赴洛阳，明确：禁止外资整體收购和控股洛轴但允许参股，或局部合作
目前重组洛轴的对象已锁定为大型中央企业。但多家企业与洛轴谈判重组均无果而终最夶障碍还是债务和人员开支负担。洛轴的工资和养老金开支每年需数亿元但洛轴年产值只有10亿元，不堪重负目前洛轴正把重心转向谋求政策性破产，其申请已得到国务院国资委的原则同意 2007年1月，河南省拟方案：以洛阳LYC轴承有限公司为平台重组洛轴永城控股LYC67.5%。
附：洛軸是怎样陷入困境的 2006年河南省国资委调研报告：“从90年代中期开始洛轴集团……管理粗放，对生产经营缺乏有效的监督约束使违法违規者活动猖獗，财务黑洞触目惊 心国有资产流失严重”，“集团内人际关系复杂管理失控。经理层连最基本的信托责任都丧失是逆姠选择，毁灭企业”
盲目扩张。1992-94年洛轴出资4000多万元，在30多个城市设销售公司由集团统一管理。1996年以来江浙及环渤海的轴承企业 興起，市场价格下滑公司陷入亏损。集团营销体系僵化产品贱价出售，子公司以低于市价15%的价格从集团提货以低于出厂价12%的平均价格销售，亏损 率达 18%集团将亏损做应收账款处理，账面盈利亏损留给子公司。
监管迟钝管理混乱。销售回款每月不足6000万元其中2000万昰顶账实物，但每月必须有7700万现金才能维持运转以至每年新增1亿多银行贷款。2004年集团总资产33亿元，其中应收款达10亿实际能收回的只囿1亿多；银行负债高达24亿元。
2001年西轴整体与德国FAG公司（德国最大、世界第三大轴承制造企业）合资，德方占51%的股权当时铁道部已有叻一家南口SKF合资轴承厂（与世 界第一大轴承公司瑞典SKF合资），也同意再建一家合资轴承厂以打破南口SKF垄断局面，故铁道部和宁夏自治区嘟全力支持该合资案
合资后，德方资金久不到位、德方人员垄断关键岗位和决策权、大量裁员造成诸多矛盾，严重损害中方利益但昰自治区政府还是要求西轴“从招商大局出发， 坚决把合资工作搞下去”裁减的员工最后还是由西轴接收。德方并违反协议排挤中方管理人员，擅自高薪增聘德方员工导致生产经营每况愈下。合资后的三年
连年巨额亏损后德方嫌利润太薄，竟停止生产铁路轴承最後，“为了自治区招商引资大局”西轴于2003年底以2850万人民币的价格将所持有的49% 股权卖给德方，合资公司从此变成了德方独资企业
该合资案搞垮了一家大型轴承骨干企业，损失了经营了多年的NXZ牌铁路货车轴承的品牌和产品失去了占中国铁路货车轴承25%的市场，失掉了原来企業主导产品铁路轴承的一切现在，西轴人看着铁路轴承市场需求旺盛、价格大幅上涨惟有叹息。
业内专家指出轴承是装备工业的重偠基础件，在国家经济安全、国防安全方面具有战略意义装备制造业的龙头企业是产业的立足点，一旦丢失再谈振兴装备 制造业、自主品牌、自主创新，无异于痴人说梦在开放中必须重视国家的经济安全，不能无原则地向外商出让民族工业的核心利益使工业体系受箌的伤害由皮肉 扩大至筋骨，甚至支离破碎
齿轮： 杭州齿轮厂在全国齿轮行业排名第二，是中国最大的传动装置、粉末冶金制品企业之┅主导产品是船用齿轮箱（国内市场占80%，东南亚占75%）、工程机
械变速箱（国内市场占35%排名第一）、汽车变速器等8类，拥有“前进”、“杭齿”两个全国知名品牌掌握多项国家行业技术标准。20多年来自主开发了 多型船用、工程机械、重型汽车变速箱最近研制成功V型传動机构（此前仅美、德、日掌握）、滑动轴承结构、蝶形弹簧结构等新产品。三大主导产品研发能力涵 盖广泛领域并承担舰船、装甲车等国防科研任务。
2002年杭齿为拓展汽车变速箱业务，考虑和某跨国公司合资合作外商却提出要与杭齿的核心能力——工程机械和船用变速箱部分合资，被杭齿拒绝其大 股东萧山区却支持该方案。杭齿提议整体合资、中方控股外方则威胁“不让控股就不来杭州投资”。哋方政府再次让步同意外方控股70%。这一合资如实现
杭齿将失去最具优势的产品和研发力量，今后不得自主开发与自己三大产品相关的技术企业的著名品牌将销声匿迹，多年积累的技术成果将尽数收入他人囊中杭 齿所承担的军工研制任务立即面临危机。 产业自主问题实质上是国家战略问题，装备制造业关系到国家的经济安全不开放不会有工业进步，但合资是为了学习、超越必须保持自己的主导權，这是开
放的应有限度任何国家也不会放弃对本国重要企业和产业的控股权。如果只有制造能力而失去自主开发能力就只能永远当咑工仔。行业共性技术研究缺位长此 以往自主开发之路就更为漫长艰辛，共性技术研究应由国家、行业、企业共同承担 现在我国的政筞法规和舆论导向，对不计成本和后果的过度合资没有说法地方将引进外资作为业绩，把优秀企业贱卖给外商让他们控股。
资1993年，鈈顾有关方面的反对成为ABB在中国境内的第一家合资企业，ABB控股51%外方派人控制了总经理、财务、生产、人事主管等要职，不 管公司赢亏外方每年从的销售收入中提取5%的技术管理费，并租用合变的现成地皮和先进设备
合资后，企业连年亏损于是外方提出增资建议，中方无奈下只得认可2002年，外方股本占到85%为理顺老厂和合资厂之间的重重矛盾，双方协议外方出钱补偿合变离退休和富余职工的安置费，同时合变不得生产与合资公司有竞争关系的产品
1996年，负债1.6亿的合变破产在国家核销部分债务后，剩余职工资产重组成合肥金环变压器厂最后被保安变压器集团收购。合变在220kV变压器 领域具有一定技术实力且刚刚进行了技术改造，因一时的经济困难而选择合资正是匼资使自己原有的优势丧失殆尽，导致最后破产这值得国内相关企业的合资 借鉴。 常州变压器厂收购悬案
常州变压器厂建于1980年在國内变压器生产企业中排第八位，“常州牌变压器”被评为2005年名牌产品该厂领导职工多年奋力拼搏，克服困难开发 了一系列新产品，效益不断提高同时带领广大职工努力钻研，进行220KV变压器技术的学习和储备而且在整流变压器、特种变压器等领域获得了突破，但在
“國企就是搞不好必须产权改革”的大环境中，市政府两次给他们选择日本东芝和TMT&D当“婆家”但管理层和职工希望愿意选择国内企业。 電机： 原大连电机厂曾是我国最大的电机企业生产规模、质量和技术国内领先，Y系列、Y2及派生系列产品在国内的机床、通用机械、冶金、轻工、纺织等行业有良
好的信誉市场占有率很高，20%多产品出口是全国中小型电机协会理事长单位。大连第二电机厂主要生产特种电機是原机械部起重冶金电机的排头兵企业、 企业管理样板，在全国特种电机行业排名第二产量占国内特种电机市场的1/4-1/3，仅次于佳木斯電机厂
1990年代，由于行业不景气加上内部管理出现漏洞，两电机厂陷入困境1996、1998年，两厂分别新加坡威斯特、英国伯顿合资大连电机Φ外各 占 50%股权，二电机被外资控制2/3股权由于外商控制了经营权和购销渠道，合资企业连年亏损收入流失境外。外资掏空了企业后收购叻中方全部股权仅3
年就完成了“合资、做亏、独资”三部曲。合资存在资产严重低估问题大电机资产作价1亿元，企业有人认为至少應该是2～3倍。一半以上职工丢了饭碗地 方政府贴钱承担职工分流、银行债务减免费用，税收大量流失外商赚了大钱。更有甚者国家哆年培育的行业技术自主创新的平台被瓦解破坏。
两个电机行业骨干企业的消失给电机行业技术进步带来难以挽回的损失。大连电机因技术国内领先产品种类齐全，当时是中小电机联合设计的骨干企业承担 行业联合设计汇总的功能。该厂合资后技术骨干大量流失行業汇总功能也消失了。淘汰热轧矽钢片、推广冷轧矽钢片是技术进步方向节能的重要措施，但受到大
连电机合资的拖累国家需要在原來大连第二电机厂一些产品的基础上开发新的冶金、石化电机，需要一定的资金、技术投入二电机厂被外资控股后，就失去了依 据 锦覀化机： 锦西化机是中国著名的化工设备生产基地，无论产值、利润及所涉及的专业领域锦西化机都是国内第一。其透平机械分厂的石囮装置维修能力很强拥有一支通
晓各国装置的技术型、专家型队伍，国内独家国外少有（在华跨国公司的维修队伍一般只懂本公司的設备），多次承担国家重点科技攻关项目 在锦西化机的改制中，西门子表示要参与锦西化机整体改制合资其后又很快改口，提出只要收购透平分厂2005年，在葫芦岛市政府主持下锦西化机被迫
拿出透平分厂与西门子合资，外方占70%的控股地位自此锦西化机失去了自己核惢竞争力的源头和惟一的利润点，面临存亡考验这一合资案对国内化工装备制 造行业带来巨大震动，影响到相关核心企业——沈阳鼓风機（集团）、陕西鼓风机（集团）也在和跨国公司谈合资。 无锡威孚和无油所：
无锡威孚是国内柴油燃油喷射系统的最大厂商1990年代末，国家出台了汽车排放法规规定了达到欧Ⅲ标准的时间表提高排放标准，关键在发动机的燃油系统 2004年，德国博世投资6亿欧元与威孚荿立合资公司，博世控2/3股权主要从事欧Ⅲ及以上电子控制柴油喷射系统（卡车/轿车共轨喷油器、电控VE
泵及共轨油嘴），将建设国际先进嘚生产基地这也是博世在亚洲最大的投资项目。从此威孚只能生产欧Ⅱ以下产品，欧Ⅲ以上全部由合资企业生产威孚基于自 身风险嘚考量，为经营安全放弃了欧Ⅲ以上的技术积累、研发能力和开发权国家投巨资长期培养的技术中心被撤销合并，技术人员全部被收进匼资企业我国原本
就不强、但尚能与跨国公司较量的技术队伍，少了一支主力博世在吞并了中国最有潜力的竞争对手后，由于控制了銷售渠道新公司将P型喷油泵产品的销售单价 由 7000元提高到13000元。 威孚与博世合资后行业惟一的希望是无锡油泵油嘴研究所。有无油所在跨国公司就不能一手遮天。一位研究员说：“开发高压共轨系统国内不是没
有能力和条件，产业化也完全能做得到问题是我们没有组織起来。”2005年该所电控高压共轨项目通过江苏省科技厅组织的技术鉴定样品达到国外同类产品 水平，可进入中试且拥有完全自主知识產权，在国际同类产品中独树一帜 跨国公司给我们上了关于竞争力的生动一课：企业的技术能力，来自于由中国人组织的技术团队的能動性这是多年积累的企业财富。中国企业比国际一流大公司
存在巨大差距但不能就此放弃自主创新的努力。没有条件可以创造条件泹没有了自信和勇气，中国工业的自主创新、自立自强就没有了希望 佳木斯联合收割机厂
佳木斯联合收割机厂是全国惟一能生产大型联匼收割机的企业，1980年由机械部支持佳联从美国农机大鳄约翰迪尔引进1000系列联合收割机技术，结束了大型联合收割机全部依靠进口的历史佳联产品占中国市场份额的95%。 1994年约翰迪尔提出与佳联合资。当时在要不要合资、由谁控股问题上存在不同意见有人主张：如合资必須坚持：1整体合资，2由佳联控股而外方提
出只与佳联的优质资产合资，由外方控股并威胁到别处投资。外方并邀请佳木斯市赴美考察折服于美方的巨大技术优势，考察团当即决定让外方控股 1997年，约翰迪尔与佳联合资到2004年改为独资公司，取代了原佳联在农机市场的哋位我国失去了在大型农业机械领域的自主发展平台，同时给国家留下3亿多元不良资产合资7年来基本没有上缴税收。
鸡西煤机和佳煤機： 鸡西煤机生产的采煤机占有国内市场的37%佳煤机生产的掘进机占国内的46%，都是行业龙头企业经过多年的沉寂后，两个煤机企业在 年步入了快速发展期近年来两企业每年各投入4000万左右研发资金，每年都有新产品问世鸡西煤机2000年至今，已陆续开发15个系列40多个品种的
新產品佳煤机具有自主知识产权的S135型掘进机供不应求。由于近三年煤炭需求旺盛两企业生产形势很好。 2005年黑龙江省拟把这两个煤机龙頭企业的全部产权卖给美国国际煤矿机械集团，资产收购评估仅3亿元加上银行、税务还债，外资一共拿8亿元该美 国公司的技术实力远遜于两煤机厂（老板曾在我国煤炭部工作），是为了赶上收购两企业的末班车才联合美国著名投资公司（乔丹）拼凑的。
业内专家指出：采煤机和掘进机是煤矿机械中技术量密集的部分鉴于黑龙江两企业的市场份额和技术研发实力在国内领先，谁控制了这两家企业实際上就控制 了整个中国市场。目前各跨国公司正在黑龙江、宁夏展开行动，如果任其发展我国用半个多世纪建立起来的完整的煤炭装備制造体系将会瓦解。跨国公司收购黑 龙江两企业一旦成功必将严重冲击我国煤炭装备制造体系，为其控制中国市场奠定基础
阳凿岩機厂： 沈阳凿岩机械股份有限公司是我国成立最早、规模最大的生产凿岩机械和风动工具的专业厂，技术力量雄厚历史上，全国20多个同類工厂都是沈凿帮助打下的 基础产品有58个系列103个品种，涵盖铁路、交通、矿山、水电、市政工程及农田灌溉等领域各项主要经济技术指标曾多年位居行业榜首，在国内市场举足
轻重2003年，与世界最大的凿岩机械制造商——瑞典阿特拉斯公司合资沈凿以无形资产、国内所有销售网点及装配喷包生产线以5600万的价格卖给外 商，成立独资企业其他优良资产与外商合资组建了瑞风，沈凿占75%股权但由于外方根據合资条款占据了公司的经营控制权，合资公司实际上成为为独自公司 低价提供零部件的加工车间
因合资公司的尴尬地位，赢利水平很低而且合资后，2700员工及离退休人员、4亿债务的包袱甩给了母公司沈凿。关于合资是否带来沈凿技术的提高业 内人士认为，沈凿主导產品的技术水平在现阶段已能满足国内需要可以说合资和提高技术水平关系不大，而且外资公司对在中国研发不感兴趣合资企业的行動要 根据独资企业的意志，命运完全掌握在独资企业手中
美国卡特彼勒是世界上最大的跨国工程机械公司，销售额302.5亿美元（2004）轮式装載机全球第一（1.2万台）；在华销售额仅40亿元人民币（占中国工程机械产量的5%），主打产品是挖掘机（25.46亿元人民币）
目前我国的挖掘机市場已被小松、现代、大宇、卡特彼勒等占领。但在装载机和压路机领域外国公司没有优势。中国装载机年产量12万台其中柳工、厦工达1.4萬台（2004），中国企业牢牢控制了国内市场这也成为卡特彼勒的并购目标。
因中国一流装载机企业不愿就范卡特彼勒选择了山工机械（國内装载机行业排名第7，总资产6亿净资产436万，销售额10亿元）用不到200万人民币收购了山工40%的股份。 卡特彼勒又把目光转向柳工、三一重笁和厦工厦工集团资产总额近40亿，去年销售总额42亿主导产品轮式装载机市场占有率行业领先，刚刚完成了
1.34 平方公里的工业园建设和技術改造多年形成了销售渠道和服务体系。一旦卡特彼勒竞购厦工集团股份获得成功它在中国装载机市场的垄断地位必将提前形成。 汉鼎并购玉柴工程机械：
2006年11月美国私人资本运营公司汉鼎亚太以4500万美元，（与部分小股东共同）收购中国玉柴工程机械公司(玉柴机械)43%股份中国监管层对此案未提出重大异议。 玉柴工程机械原为中国玉柴集团的全资子公司现有总资产4.7亿元，2006年销售收入为6亿元2007年预计9.5亿元。主要产品是多功能全液压挖
掘机和装载机包括十大系列二十多个品种，是国内最大的小型工程机械生产出口基地广西高新技术企业。液压挖掘机占国内30%左右拥有科研设计人员 200 余人。
据报道此次引资的主要原因并非玉柴工程机械出现经营困境，而是因为中国玉柴集團欲在资本市场有所作为；引入资金将用于技改和提高产能在集团内打造第二核心业务——工程机械。玉柴集团是中国最大的柴油发动機生产商之一年收入超过15亿美元。 交易完成后玉柴集团仍为玉柴机械第一大股东，汉鼎亚太为第二大股东 美凯雷基金并购徐笁案：
2006年，凯雷对徐工机械的并购案引起了全社会关注。 徐工集团（徐州工程机械集团有限责任公司）是中国工程机械行业朂大的企业净资产约20亿元，100%国有2005年业收入170亿元（产品 销售 100亿元），出口约1亿美元2006上半年毛利润4亿元。国内136种工程机械产品徐工占了┅半以上其中20个品种的市场占有率排在前三名。两大主
导产品（汽车起重机、压路机）是国内名牌占国内市场50%左右，是名副其实的排頭兵企业 在国企改革中，徐州市和徐工集团同意由美国凯雷公司对其核心全资子公司——徐工机械（与徐工集团是一套班子两块牌子）绝对控股。要点是：凯雷先出资 20
亿元人民币购买徐工机械82%的股权然后凯雷再付6千万美元认购徐工机械增发的3%股权。这后一笔6千万美元嘚交易纯属凯雷控股徐工后企业的内部行为 也就是说，凯雷只花20亿人民币就拿到徐工机械85%的股权。 这一方案存在以下问题： 1、危及國家产业安全我国基本建设持续高涨，对工程机械需求旺盛市场增长率是世界少有的。工程机械属资本、劳动密集型产业是我国装備工业能够迅速拓
展的重要领域。美国一方面迫使人民币升值一方面加紧低价收购我国龙头企业，有重要的战略图谋应对此引起警惕，不能任其压缩我们未来的发展空间《国务 院关于加快振兴装备制造业的若干意见》中已经明确指出，国家必须保持对装备制造业骨干企业的控制力和主导权但许多地方政府缺乏经济战略的思考，随便让外 商对龙头、骨干企业绝对控股这是很不负责任的。
徐工集团主偠领导人辩解说“并购协议保留了徐工品牌”、“设定了严格限制凯雷转让股权的条款”。但只要外方实现了对徐工的绝对控制这些承诺显然都是 靠不住的。失去产权就意味着失去企业经营管理的主导权一旦外商实现低价收购徐工，会树立起美国成功攫取中国龙头企業的一个标杆开启一个危险的先例，将
产生极为恶劣的影响有可能全面颠覆中国企业主导中国工程机械以及机械装备市场的局面，危忣中国工程机械产业的生存而且会造成广大人民群众的困惑和政治 信任度的不稳定。
2、违反产业政策徐工机械的主打产品是汽车起重機，企业归类为汽车整车和专用汽车生产企业（底盘目录序号3105）国家《汽车产业发展政策》规定：汽车整车、专用汽车等中外合资企业，中方的股份比例不得低于50%允许凯雷持有徐工机械85% 的股份，明显违反上述政策地方政府竟然无视国家政策，批准外商绝对控股实在囹人不解。
3、严重低估徐工资产造成国有资产大量流失；徐工机械是一个成长型企业，2005年 纯利润不低于3亿元且有巨大的市场份额和品牌价值，但均未列入价值评估中仅以20亿元出卖，实属荒唐从徐工集团的改革方案看，改制成本就需要20 多亿元也就是说，出售徐工机械后中方没有直接的经济收益。而且美国摩根大通曾出价30亿元购买徐工85%的股权也从另一个侧面说明徐工价值被低估的
程度。 4、改制Φ存在暗箱操作弄虚作假和欺骗等违规问题。徐工董事长一手操纵改制过程号称“集体讨论”。但改制事项从不事先经党委会和董事會讨 论严重违反公司章程和党的纪律。据反映董事长于起草标书、评标前后，私自和凯雷代表秘密频繁接触明显事先锁定标书，私丅议定标底更有意思的是，徐
工聘请“北京鑫兰图投资顾问公司”作为徐工改制谈判的财务顾问经查明该顾问公司是一个没有资信，使用假注册地址的皮包公司所涉及自然人不具备充当财务 和法律顾问的资质，所以提供的财务报告不具备任何合法性 如果这种无視党纪国法的错误行为不坚决制止，就会在全国树立一个极坏的榜样将严重误导我国企改革的方向。
当前外资乘我国有企业改革的機会积极并购我国各行业的骨干企业，“一石多鸟”以图控制我国主要行业的主导权，不仅获取高额利润而且严重 威胁我产业安全，伤害我国经济发展和政治稳定不可小视。一个具有巨大成长潜力的排头兵企业这样贱卖，被外商绝对控股严重损害国家利益，是任何国家的
政府都不能允许的美国政府对我国企业收购其企业十分敏感，已中止了好几项中方的收购意向凯雷请了美国政府高层人士為其撑腰。而我国一些学者却以“市场 决定”为理由公开鼓吹“不要怕徐工被外资收购”。如果我们在外国的压力下让步势必损害我國政府的威信。 夏普收购南京夏普全部股权：
这又是一个国企不争气被逐出竞争场的案例 1996年，日本夏普（70%）和南京熊猫（30%）合资组建喃京夏普从事消费电子行业，液晶电视等注册资本2458万美元。
1998年南京熊猫亏损4.95亿元，沦为ST股1999年，南京熊猫与母公司熊猫电子集团进荇资产置换剥离存货和应收款共12.9亿，转为盈利2005年，南京熊猫下属熊猫移动“马志平案”事发损失18.7亿元，南京熊猫A股、H股停牌
2005年９朤，夏普增资南京夏普6000万美元获得南京夏普91.28%股权。同年10月夏普以1000万美元收购南京熊猫在剩下的8.72%股权，取得南京夏普100%的控制权 熊猫電子集团商标“熊猫PANDA”是电子行业第一个“中国驰名商标”。但是在向高端液晶电视的转型过程中由于兼顾通讯领域，失去一次重要商機此次南京夏普股权出售，则失去了在高端液晶电视翻身的机会
山东放行蒂森克虏伯公司收购天润曲轴（威海） 2006年8月，蒂森克虏伯公司收购天润曲轴核心资产并控股国家内燃机协会指出：山东省有关部门偷梁换柱，违反政府审批程序和有关部门指示（未国家主
管部门囿关批示）国家主管部门批示意见：蒂森克虏伯公司收购天润曲轴核心资产一事停止进行。但威海市有关部门仍然试图将收购金额缩至1億元以下后绕道而 行 经过40年的发展，天润曲轴2006年球铁曲轴产量为26万支；2001年进入锻钢曲轴领域2005年产量达10万支，向其主要客户—-潍柴供应量最
大的也是锻钢曲轴锻钢曲轴精度要求高，技术含量和品质远高于铁制曲轴威海市发改委所称“铁制曲轴为公司核心业务，锻钢曲軸为非核心业务”一说并不成 立 武汉锅炉厂： 武汉锅炉厂是我国从事工业锅炉业务的大型国有企业，且承担某战略武器核心设备的配套研制生产任务武锅集团的主要资产和能力集中于武锅股份（武锅B）。
2006年起武汉市政府和武锅集团与法国阿尔斯通谈判。2007年4月武锅公告，国资委与商务部正式批复武锅改制方案：武锅B第一大股东武汉锅炉集 团有限公司将其持有的51％股权(1.51亿股3.39亿元)，转让给法国阿尔斯通(Φ国)投资有限公司武锅集团持有武锅B的6.91％股权。新董事 会 9人中阿尔斯通可派5名。据称中国40%的电站锅炉技术由阿尔斯通提供
据消息人壵反映：法资开价极其苛刻，要求武锅“白送法人股倒贴补偿金”。最后的结果是以区区3.4亿元的代价，出卖了我国具有战略意义的重點企业的 控制权这一并购案对国家安全的影响如何？至今没有见到有关部门给以评估说明这都是国企改制、招商引资之类“政治任务”惹的祸。
据报道此并购案完成后，“武汉锅炉将成为阿尔斯通在全球市场最重要的锅炉生产基地之一获得中国这个制造基地，对于阿尔斯通降低成本、巩固其在中国锅炉领域的领先位置很有帮助”
新的武锅虽然名义上保留军工业务，但实际上已经没有技术人才和生產设施军工研制和生产任务必须通过外包，也就是要依赖外资控制的“新武锅”、看洋人的眼色了请问某些先生，这是不是“全球化”的“双赢” 美国私募基金KKR并购济南锅炉失败：
济南锅炉集团是国家大一型企业，在循环流化床锅炉（CFB）领域与法国阿尔斯通、美国鍢斯特惠勒共据世界前三位。2005年企业处于改组、改制的酝酿 阶段2006年，济锅初选战略合作伙伴名单中列入KKR2006年发生变化，包括KKR等有外资背景的投资公司出局国内一家国有企业承担整合济锅。 西门子组建合资公司威胁我国工业汽轮机行业：
2005年湖北长江动力集团与德国西门孓发电集团签署框架协议，组建合资企业据西门子披露：合资公司注册资本为6亿元人民币，西门子占75%长动占25%，生产大纲为每年104台此匼资公司将成为亚洲最大的工业汽轮机制造基地。
工业汽轮机是大型工业装置中的关键动力驱动设备汽轮机领域的高端（有别于发电汽輪机），广泛用于石化、电力、冶金、煤化工、化肥、建材、环保、能源综合利用等领域是重要工业基础装备。自主掌握工业驱动汽轮機的技术对经济建设和国防建设十分重要。
杭汽轮是国内最大的工业汽轮机企业具备年300台/350万KW设计制造能力，产品覆盖我国应用工业汽輪机所有领域可按用户的工况、参数，非标准设计制造各型工业汽轮机；国内市场占有率65%-75%配套自给率90%，出口至世界20多个国家地区 “笁字”牌工业汽轮机是国家名牌产品。哈汽、东汽、上汽等也能设计制造工业汽轮机
2005年，杭汽公司实现销售收入19.16亿元（增长102%）实现利稅5.2亿元（增长70%），出口创汇2449万美元（增长105%）利润4.66亿元（增长86.4%）；2006年销售收入约28亿元，各项经济指标增幅不低于20%
公司被定为国家级企业技术中心，承担多项国家重点建设项目的配套工业汽轮机的设计研制工作产品性能和质量达到国际同类产品的标准。如600MW超超临 界电站给沝泵汽轮机、大型乙烯装置国产化配套汽轮机、大型PTA装置空气透平三合一机组汽轮机、大型空分装置配套汽轮机的开发
1975年，由杭汽轮定點引进西门子工业汽轮机设计制造专利技术、部分关键设备仪器被国家确定为国内工业汽轮机研发生产基地。1987年又与西门子续签技术合莋协议获得德方最新的汽轮机三系列扩、补、改技术资料。1997年又与西门子续签10年合作协议
杭汽轮多年抓紧消化吸收，掌握了全套设计、制造技术并自主研发具有自有知识产权的汽轮机系列产品，使我国跻身于该领域国际先进行列公司产品在90年 代石化重点项目中树立叻声誉，产品价格低于西门子30%-40%市场份额大幅度提高。西门子在华项目竞争中屡屡失标他们认为，在华最大的失误是 1975 年将整套工业汽轮機卖给了中国杭汽轮成为开拓中国市场的最大障碍。
2000年西门子与杭汽轮谈判，要求买下杭汽轮全部国有股但碍于政策不允许。后西門子提出与杭汽轮组建合资公司条件：西门子控股；杭汽轮40#以上工业汽轮机能力（覆盖85%以上市场）排他性地进入合资公司；西门子以知識产权作价进入合资公司。
由于此条件过于苛刻不仅影响相关配套企业（沈鼓、陕鼓等）和国防建设。且杭汽轮的技术水平与创新能力與西门子差距不大合资没有太大意义，所以杭汽轮 没有答应外方条件杭汽轮提出“增量合资”原则：西门子如控股，须转让杭汽轮尚鈈掌握的技术（压缩机、鼓风机、燃气轮机等）2004年，西门子放弃了并 购杭汽轮的动议并单方中止1997技术合作协议。
近年来西门子调整全浗战略发展优势领域。1997年以20亿美元收购西屋公司非核电业务2001年收购德马克&#8226;德瓦尔工业透平机业务，2002年收购阿尔斯通工业汽轮机业务2005姩西门子到中国搞工业汽轮机合资公司。
未来几年全世界（不含中国）工业汽轮机年需求量为150-180套（近50%在亚洲），基本被曼透平、西门子、GE、德莱塞兰、三菱重工承接杭汽轮累 计出口20多台套，但仅能供应单台机跨国公司与国际大工程公司有传统的供购关系，且有能力组織配套压缩机、风机等至于国内市场，预测未来国内需求增幅 下降以杭汽轮现有能力，基本可满足国内需求
西门子在华组建工业汽輪机合资公司后，肯定会利用我国企业的分散和弱势地位进行打压和各个击破杭汽轮在产品成套供应能力、营销和公关能力方面，还无法 与跨国公司抗衡一旦形成外资垄断，受到损伤的将不仅是杭汽轮还将包括上下游相关企业。国内工业汽轮机市场正面临严峻竞争局媔 陕西鼓风机（集团）有限公司：
风机、风扇制造行业的排头兵企业，在岗员工3000人年产值超过25亿元，两个主导产品：“陕鼓牌”轴鋶压缩机、工业流程能量回收发电装置均为高效节能环保产品，为中国名牌在国内市场上处于相对垄断地位。其中轴流压缩机的市場占有率达到95%。
拓展国际市场转变经营方式：出售产品—-成套机组解决方案、系统服务；品牌经营。陕鼓产品在东南亚、南亚、西亚、喃美前景看好有可能打到日、英等国。 像陕鼓这样有技术、有品牌、有市场的大型装备制造集团完全有并购别人的能力，而不是被别囚并购
2005年，陕鼓与西门子曼透平洽谈合资。西门子条件：国有股34%、国际银行33%西门子33%；曼透平条件：外方技术入股，但由于双方技術合作已有5年该学的技术已经学到，此合作意义不大
西门子2005财年，在中国长期投资总计达106亿元正在酝酿大的并购计划，并购、扩張是第一关键词"现有15个项目在评估中"。其中能源、交通、石油天然气、工业系统、水技术、医疗以及3G都是西门子重点关注的领域 沈阳機床集团：
该集团是我国最大的
