职业观点在国务院机构改革后,新建立的医保局获药品价格管理功能,未来将介入药品集采作业咱们以为,未来医保将与药品收购更好地联接,然后“施行价值导向的战略性购買”。传统的药品会集收购经过各省的投规范则进行,很好地处理了药品收购的规范性问题,较好地达到了降价的意图但由于付出方——医保、运用方——医院的参加度较低,跟着社会的开展,传统投标的方针瓶颈也逐渐显现,医保无法有用撬动药品价格和结构。医保局介入药品集采后,关于仿制药,咱们猜测在长时间将使用医保付出规范逐渐代替传统投标改动收购机制,由“由政府主导投标不带量”到“医疗主体/联盟帶量收购”,多种形式的“带量收购”将成常态;改动定价机制,由“定时投标定价”到“动态调整医保付出价”;发挥医保杠杆作用,逐渐赋予终端议价权,以“结余留用”激起医疗机构的议价积极性;原有省级投标渠道人物改变,逐渐改变为准入渠道。关于立异药,医保商洽或将成为立异藥快速进入医保目录重要途径,有助于药品放量出资主张关于仿制药企,医保局经过给予经过一致性点评的药品和原研药同一医保付出规范等方法将加快原研代替,一起在国产仿制药中去芜存菁,会集度提高。主张重视头部仿制药企、聚集专科分线的仿制药企关于立异药企,me-too/better的立異甚至与世界同步开发novel成为清晰的方向,此外立异型startup亦值得重视。咱们持续看好医药职业远景,保持增持评级,主张掌握龙头企业的出资机会危险提示药企研制费用上升;药企研制失利;药品一致性点评不达预期的危险;产品质量危险;医保控费压力增大的危险;医保局方针推动低于预期;參加ICH导致国内药企面对世界高规范冲击的危险;职业系统性危险。