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中小企业融资难一直都是焦点问题，这一次突如其来的疫情黑天鹅更是将中小企业和不计其数的私营个体推到了生死边缘，为此国家迅速出台了一系列抗疫金融政策，要帮助中小企业度过难关

但是在政策落实的過程中，却爆出美团、小米等互联网独角兽企业动辄就申请了四五十亿的低息抗疫专项贷款虽然目前央行已经出面声明未将美团、小米等企业列入名单，美团和小米也否认获得专项贷款但此事却不得不引起我们的思考，都到了生死存亡的时刻为什么中小企业的融资还昰那么难？！

中小企业融资难的原因在网上搜索中小企业融资的方法理论上存在几十种，但是回归到现实中却没有一种方法行得通。

鈈论多少种方法在中国的资本市场上融资，最主要的还是债务融资债务融资离不开两个关键要素：信用和抵押。要么你强大到人人都信你能经营好大家都愿意把钱借给你，即企业发行债券模式；要么你有等价的抵押物让我放心一手给钱、一手拿证（抵押权证），即金融机构贷款模式而信用和抵押恰恰是中小企业融资难的根源。

有人会问那些风风火火的股权融资呢？

资本是逐利的股东是要承担風险的。只有对大型企业资本才愿意共担风险，只有对科技创新型企业风险投资才愿意介入。而对广大的构成国民经济核心力量的普通中小企业

没有资本愿意接近风险。

1. 发行企业债券依靠信用

发行债券是债务融资的主要方式之一包括国家和政府的融资也都是通过发荇国债和政府债券的形式来完成。对于国家、政府、大型企业来说发债是特别容易的事情，原因是它们的信用可靠你相信国家不会亡、政府不会垮、大企业不会倒，所以你会很放心的“借钱”给它们甚至会因为它们太可信了，抢着把钱给它们

可是中小企业呢，你什麼都不了解你不知道它会不会倒闭、会不会跑路、会不会作假，所以你就不敢相信它的信用如果你想要信任它，你需要增加风险成本发行高成本（即高利息）债券，又是中小企业的能力做不到的所以，发行企业债券是一条死路

2. 获取金融贷款需要抵押

另一种债务融資的主要方式是获取金融机构提供的贷款。但是中国的金融机构对于企业贷款是相当保守的跟金融机构讲未来的美好蓝图没有用，它们呮认等价的抵押物

想要贷款必须凭硬实力，你的地皮、厂房、机器、存货这些值钱的硬通货，抵押权证给我贷款给你。因为金融机構不信任你也不想、不需要信任你，只有给了等价的抵押物万一你破产了，金融机构转头就可以拿去拍卖减小损失，这是唯一能让金融机构放心提供贷款的方法

但是中小企业往往就是缺钱租厂房、买机器、购进原材料，这就陷入了悖论没钱哪有抵押物？没抵押物叒哪来的钱

民间借贷，中小企业更是不敢的正规金融机构和中小企业之间还只是单边的不信任，单边的风险如果找了民间借贷，那僦变成了双边风险中小企业和民间借贷谁也不知道谁先完蛋，不要以为民间借贷垮了、企业不用还钱就是好事民间借贷垮了会造成企業资金链断裂，所以中小企业也只敢寻求正规的安全的金融机构贷款

发达国家的解决模式中小企业又不是中国特色，我们直接借鉴国际仩成功的模式不行吗做得比较好的是美国和德国，我们来看看能不能直接搬来套用

1. 美国模式：垃圾债

垃圾债又叫做高收益债，是指被苐三方评级机构评为信用等级较低（BBB级以下或投资级以下）或盈利记录较差的公司发行的债券垃圾债的发行主体又被分为两种，一种叫莋“堕落天使”指的是大企业因为业绩下滑被下调评级，陷入财务困境从而沦为垃圾债被市场低价抛售。股神巴菲特就因为曾经买入叻亚马逊的垃圾债大赚了一笔另一种叫做“小天使”，对应的是创业初期实力较弱、盈利记录较差、现金流不稳定的中小企业

风险是需要通过收益来补偿的。所以不论是“堕落天使”还是“小天使”发行的债券对投资者来说风险都很大，但是为了高收益率投资者们咁愿冒险，所以也才被叫做高收益债

但是，这一切还有一个非常关键的前提：美国的企业融资是以债券市场为主导的也就是说发行债券融资是美国企业的常见动作，美国有这样的市场环境

但是中国呢？我们可能没听说过垃圾债但是我们有“中小企业私募债”，它的發行门槛很低只要是在中国境内注册的、没有上市的、非房地产和非金融类企业都可以发行。这个债券起步也很晚2011年才开始试点。可昰国内的投资者一方面对中小企业不信任另一方面也没得到足够高的风险补偿，所以这条路没能走得通

2. 德国模式：以银行为主导的分層次的金融体系

德国是一个以银行为主导的金融体系，并且层次分明大银行对应大企业，中型银行对应中型企业小银行对应小企业。這意味着彼此之间不会争抢资源也能在不同的层级、不同的规模上制定出同样分层的标准。这么说大家可能还不太明白我们来看看国內的反面对比。

我国的金融体系同样是以银行为主导自从2000年放开银行牌照、鼓励民间资本加入之后，也出现了众多的中小型银行所以茬我国也是有着不同层次的银行体系。但是问题就在于不同的银行却没有做不同的事情，又或者做的事情不专业流于形式，最终酿成風险

在我国，大银行不止要面对大企业中小企业也是硬要挤上门。大银行一方面有硬性任务要扶持中小企业另一方面又在总行层面紦企业准入标准定得太高，以致于在实际工作中陷入两难

随着风控的日趋严格，大银行的信贷审批基本都上收了这就造成全国一刀切嘚企业准入标准非常的流于形式。比如说在西部欠发达省份可能没有任何一家中小型企业能够达到总行的准入标准，但是又有硬性的扶歭指标于是就导致客户经理擅自修改企业关键信息，通过放款但是这样一来企业信息是失真的，企业风险变得不可控最终爆发风险，总行只能再制定更严苛的准入标准中小企业想在大银行贷款越来越难。

而小银行呢又走向另一个极端。一方面小银行也花了大力氣找大中型企业，企图同大银行分一杯羹；另一方面对于小企业甚至是私营个体的审查完全流于形式，盲目放贷

曾经有一家城市商业銀行，想走帮扶中小企业和私营个体的特色路线但是操作过于简单粗暴，只要有营业执照和铺面的都能发放5-10万元贷款引来了很多人骗貸，最终形成大批不良坏账靠着当地政府兜底才没出事。

这就是我国银行业的现状金融体系有层次，却没有分工明确彼此争抢资源，消耗精力最终造成与企业之间的信息差越来越大，所谓“了解你的客户”成了一句空话。一次次的风险事件之后中小企业融资也荿了银行颇为头痛的难题。不是不想解决只是现实环境把问题一步步推向恶性循环，无解

解决难题，也许还得靠互联网消费金融平台這一次疫情爆出美团、小米、奇虎360纷纷申请低息抗疫专项贷款，然后马上被人们质疑是不是转手就要在自己的金融平台上再放贷出去其实，要想解决中小企业融资难或许真的还得靠美团、小米这些互联网消费金融平台。

对于中小型企业特别是这次疫情中更难过的私營个体来说，这些互联网消费金融平台才是最了解他们的人有的小企业自己都没能力出具一份正确的财务报表给到银行，但是美团们却能掌握到真实的企业经营数据

互联网消费金融平台沉淀了企业和消费者大量的数据，掌握了企业经营的真实信息那些能骗得过银行的虛假数据，骗不了大数据系统所以美团们的贷款可以更精准、更有效、更安全、更可控，也能触及到更多根本达不到银行融资门槛的私營个体

不需要抵押物，不需要证明自己的信用一笔笔真实的数据积累，就是解决融资难的药方

不论美团们最终会拿到多少抗疫贷款，死亡线上挣扎的中小企业和私营个体最终只能依靠美团们

希望大家都能挺过去，活下去