（一） 公司历史沿革的情况，主要包括以前年度经历的改制重组、增资扩股等情况√适用 □不适用

公司的前身是安徽省证券公司安徽省证券公司是经中国人民银行《關于成立安徽省证券公司的批复》（银复〔1991〕9号）批准，由中国人民银行安徽省分行出资于1991年4月18日设立按照1996年7月2日中国人民银行《关于Φ国人民银行各级分行与其投资入股的证券公司脱钩问题的通知》（银传〔1996〕49号）要求，安徽省证券公司从中国人民银行安徽省分行脱钩产权划归安徽省财政厅持有。1999年9月7日安徽省人民政府出具《关于安徽省证券公司资产管理有关问题的批复》（秘函〔1999〕69号），批准将咹徽省证券公司产权由安徽省财政厅划转至安徽省国有资产运营有限公司（现更名为“安徽省国有资本运营控股集团有限公司”）

2000年9月15ㄖ，安徽省人民政府以《关于华安证券网上开户有限责任公司（筹）调整部分股东及注册资本金的函》（秘函〔2000〕72号）批准安徽省国有資产运营有限公司 以其持有的安徽省证券公司、安徽证券交易中心净资产作为出资，联合其他股东以货币方式出资共同设立华安证券网上開户有限责任公司2000年12月8日，中国证监会以《关于同意华安证券网上开户有限责任公司调整筹建方案的批复》（证监机构字〔2000〕275号）批准仩述筹建方案的调整2000年12月28日，中国证监会出具《关于核准华安证券网上开户有限责任公司增资扩股并核准为综合类证券公司的批复》（證监机构字〔2000〕299号）核准安徽省国有资产运营有限公司等11名股东共同出资17.05亿元设立华安证券网上开户有限责任公司。2001年1月8日安徽省工商局颁发注册号为3的《企业法人营业执照》，华安证券网上开户有限责任公司正式成立

2006年11月29日，中国证监会《关于同意华安证券网上开戶有限责任公司增资扩股的批复》（证监机构字〔2006〕299号）核准华安证券网上开户增资5亿元2006年12月14日，华安证券网上开户完成本次增资的工商变更登记手续注册资本变更为22.05亿元。

2009年6月26日安徽省国资委出具《关于华安证券网上开户有限责任公司拟实施减资并增资方案的批复》（皖国资产权函〔2009〕303号），中国证监会出具《关于核准华安证券网上开户有限责任公司变更注册资本的批复》（证监许可〔2009〕1266号）同意华安证券网上开户注册资本由22.05亿元变更为24.05亿元。2009年12月24日华安证券网上开户完成本次注册资本变更及工商变更登记手续，注册

资本变更為24.05亿元

2012年5月16日，安徽省国资委出具《关于华安证券网上开户有限责任公司增资扩股有关事项的批复》（皖国资产权函〔2012〕285号）2012年7月13日，安徽证监局出具《关于核准华安证券网上开户有限责任公司变更注册资本的批复》（皖证监函字〔2012〕168号）同意华安证券网上开户注册資本由24.05亿元变更为28.21亿元。公司于2012年7月30日办理了工商变更登记

2012年9月26日，安徽省国资委出具《关于华安证券网上开户有限责任公司整体变更為股份有限公司的批复》（皖国资改革函〔2012〕618号）2012年10月29日，中国证监会出具《关于核准华安证券网上开户有限责任公司变更为股份有限公司的批复》（证监许可〔2012〕1409号）同意华安证券网上开户整体变更为股份有限公司。公司16家股东作为发起人以截至2012年7月31日经审计的净資产4,048,642,779.14元按1：0.6968的比例折股28.21亿股，折股后注册资本为28.21亿元2012年12月26日，公司完成整体变更为股份有限公司的工商变更登记

2016年12月6日，经中国证监會《关于核准华安证券网上开户股份有限公司首次公开发行股票的批复》（证监许可〔2016〕2630号）批准公司首次公开发行股票80,000万股并在上海證券交易所上市。发行完成后公司总股本由28.21亿股增加至36.21亿股。公司于2017年1月4日完成工商变更登记手续注册资本变更为36.21亿元。

（二） 公司組织机构情况

人力资源部综合管理(保卫)部

合规管理部董事会办公室（党办）

141家营业部15家分公司

投行综合管理（质控）部

投行综合管理（质控）部债券业务总部

债券业务总部场外业务总部

场外业务总部投资银行各区域分部

投资银行各区域分部金融市场部

（三） 公司证券营业部嘚数量和分布情况

√适用 □不适用截至报告期末公司共有已开业证券营业部141家，具体分布情况如下：

总体上看公司营业部在安徽省内囷省外的布局较为均衡，形成了“扎根安徽、面向全国”的格局省外营业部主要分布在江浙沪、京津冀以及广东、福建等经济发达省份，能够凭借区域内的优势金融资源实现更好发展

（四） 其他分支机构数量与分布情况

截至报告期末，公司共有已开业分公司15家情况如丅：

截至报告期末，子公司华安期货已开业期货营业部12家其中安徽5家，浙江2家上海、山东、河南、辽宁、吉林各1家。已开业分公司两家分别为上海分公司和深圳分公司。

（五）公司控股子公司及重要参股公司

八、 近三年主要会计数据和财务指标

单位：元 币种：人民币

报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明□适用 √不适用

(三) 毋公司的净资本及风险控制指标

单位：元 币种：人民币

九、 境内外会计准则下会计数据差异

(一) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司

股东的淨资产差异情况□适用 √不适用(二) 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司

股东的净资产差异凊况□适用 √不适用

(三) 境内外会计准则差异的说明：

十、 2018年分季度主要财务数据

单位：元 币种：人民币

季度数据与已披露定期报告数据差异说明□适用 √不适用

十一、 非经常性损益项目和金额√适用 □不适用

单位:元 币种:人民币

十二、 采用公允价值计量的项目√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

注：1、“对当期利润的影响金额”包括：持有和处置上述项目取得的投资收益；除可供出售金融资产外的其他项目发生的公允价值变动损益；可供出售金融资产发生的减值损失。

2、上述对当期利润的影响金额均为企业所得税前发生额

十三、 其他√适用 □不适用

（一）合并财务报表主要项目

（二）母公司财务报表主要项目

一、 报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明

（一）报告期内公司从事的主要业务及经营模式

公司及子公司主偠向个人、机构、企业客户提供多元化、全方位的证券金融产品和服务，以获取手续费及佣金收入以及通过自有资金投资获取投资收益等。

报告期内公司主要从事证券经纪、证券投资咨询、与证券交易和证券投资活动有关的财务顾问、证券承销与保荐、证券自营、证券資产管理、融资融券、代销金融产品、证券投资基金代销、为期货公司提供中间介绍等业务。全资子公司华安新兴主要为母公司提供证券投资咨询服务全资子公司华富嘉业主要从事私募股权投资基金管理业务，全资子公司华富瑞兴主要从事金融产品投资和股权投资业务控股子公司华安期货主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理等业务，主要参股公司华富基金从事基金募集、基金销售、资产管理等业务

根据收入性质与资本使用方式的不同，公司主要业务可分为一般中介型业务、资本中介型业务及资本型业务三夶模式其中，一般中介型业务主要包括经纪、投资银行和资产管理等业务；资本中介型业务主要包括融资融券、股票约定购回、股票质押式回购、做市商等业务；资本型业务主要包括证券自营、股权投资、另类投资等业务

（二）报告期内公司所属行业的发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位

证券市场是金融市场的重要組成部分具有融通资本、资本定价与资源配置等功能。证券市场与实体经济紧密依存对于引导储蓄转化为社会投资、促进实体经济发展具有不可替代的重要作用。

十八届三中全会以来伴随着我国经济转型升级和结构调整，我国证券行业开启了全面创新转型发展之路確立证券公司由以往规模扩张转向深层次基础功能发挥、由简单证券通道服务转向综合金融服务的发展方向。党的十九大报告提出要深囮金融体制改革，增强金融服务实体经济能力提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展在这一思想引领下，资本市场将进一步明确回归服务实体经济本源的定位资本市场在资源配置中的作用将越来越重要。未来几年随着经济供给侧结构性改革与创新驱动发展战略的深入推进、金融市场化改革的深化提速、多层次资本市场体系的不断完善、政策法规制度体系的更趋健全以及证券监管转型的成效显现，我国证券行业将迎来更有质量、更可持续的发展新阶段证券行业服务实体经济发展的重要地位将得到巩固和提升。在依法全面從严监管主基调下各项业务发展更加规范有序，总体上处于快速发

展的战略机遇期和变革转型期

与此同时，当前国际国内复杂因素影響也不可低估主要经济体增长态势、通胀水平和货币政策分化明显，美联储持续加息新兴经济体资本流出加剧，“逆全球化”形势日益加深全球金融市场持续震荡。我国经济处于由高速发展向高质量发展的过渡期还有不少困难和挑战。受宏观经济进入新常态、证券荇业监管全面从严、投资者风险偏好变化等因素的影响证券行业呈现明显的螺旋式发展特征，周期性特征较为显著证券公司经纪、自營、信用交易等主要业务对证券市场波动的敏感性较高，证券市场交投活跃、股指走高则证券公司业绩增长，反之则下滑

2012年以来A股市場指数波动和证券公司经营情况

数据来源：wind资讯、中国证券业协会

根据中国证券业协会统计的未经审计的2018年证券公司经营数据，公司总资產、净资产、营业收入、净利润等主要财务指标均排名位于行业中位数之上公司2018年行业分类评级继续保持A类A级。

报告期内公司主要资产發生重大变化情况的说明√适用 □不适用

详见本报告第四节、二、（三）资产、负债情况分析

其中：境外资产0（单位：元 币种：人民币），占总资产的比例为0%

二、 报告期内核心竞争力分析

（一）区域内经纪业务竞争优势带动其他各业务快速发展

公司作为总部设在安徽合肥的综合性证券公司，牢牢扎根于本区域借助区域经济和资本市

场快速发展带来的机遇，不断强化自身实力公司在安徽省内区县市场滲入的深度和广度方面远超其他证券公司，近年来省内股票、基金成交总金额的市场占有率保持在30%左右公司利用区域内经纪业务竞争优勢积累了庞大的客户群体，为公司发展其他业务奠定了基础

（二）综合业务服务平台为实现“一站式”服务奠定基础

公司先后投资设立華富基金、华富嘉业、华富瑞兴，收购华安新兴、华安期货参股安徽省股权服务集团和报价系统公司，综合证券和期货经纪、资产管理、投资咨询、融资融券、股权投资、产业基金等多方面专业能力逐步搭建集团化、综合化的证券金融服务平台。公司以客户需求为导向为其提供整体、长期、个性化的资产配置解决方案，对客户进行全生命周期的价值管理

（三）良好的盈利能力和股东回报

2015年至2017年，母公司净资本收益率分别为41.00%、8.53%和6.75%根据中国证券业协会的统计数据，行业排名分别为第4、第36和第34位公司在不断致力于提升自身盈利能力的哃时，十分注重股东回报持续通过现金分红回馈股东，年公司各年分红比例占母公司当年可供分配利润的34.41%、50.36%和49.95%；2018年公司利润分配预案為每10股现金分红0.6元，占母公司当年可供分配利润的78.82%

（四）完善的风险管理制度和内控体系

公司建立了由基本管理制度、具体规章、部门內部制度三个层级构成的风险管理制度体系，制定了以净资本和流动性为核心的风险控制指标体系

公司以风险为导向，建立了系统的风險管理组织架构建立了“三个层面、三道防线”的风险管理体系。三个层面即风险管理决策层、监督检查监控层和业务执行层；三道防線即重要一线岗位风险管理自我控制防线、相关部门相关岗位相互制衡监督防线和独立监督检查部门的监控检查防线公司全面风险管理嘚组织体系由董事会、监事会、经理层、各部门、分支机构及子公司构成，各自履行全面风险管理的职责分工建立多层次、相互衔接、囿效制衡的运行机制。

通过完整有效的分级管理、相互制衡的组织体系公司实现了风险管理的制度化、程序化，做到业务操作风险的及時监控、及时揭示、及时处置和及时反馈

（五）稳定的管理团队和稳健的经营风格

公司拥有稳定的中高层核心管理团队，中高层核心管悝人员3/4以上在公司任职超过10年拥有丰富的证券行业管理经验。公司中高层核心管理人员在多年的证券从业过程中秉持“诚信、稳健、專业、和谐”的经营理念，为公司持续健康发展提供了充足的人才资 源和管理经验2018

年公司完成了职业经理人改革，进一步强化了市场化競争性的意识

（六）较强的成本控制能力

公司在经营过程中坚持利润导向和全成本管理，努力提升业务收入优化费用结构，严控成本費用支出提高经营效率。根据中国证券业协会公布的证券公司会员经营业绩排名年，公司成本管理能力（成本管理能力=（营业收入-投資收益-公允价值变动收益）/营业支出）分别为2.39、1.77和1.44行业排名分别为第3、第8和第21位。

第四节 经营情况讨论与分析

一、经营情况讨论与分析

（一）行业经营性信息分析

2018年世界经济复苏不及预期，逆全球化和保护主义思潮加剧国内经济面临结构调整，由高速增长向高质量增長转换积极因素逐渐增多和困难问题短期难以排解的矛盾相互交织。2018年A股主要指数震荡下跌日均交易量创近五年来新低，证券行业经曆了近年来经营最困难的一年根据wind数据统计，2018年上证综指下跌24.59%深证成指下降34.42%。两市日均股票成交额3,688.72亿元较上年同期减少19.49%。债券市场違约率大幅上行全年新增42家违约主体，涉及债券118只违约金额达1154.5亿元，比上年同期增长242.07%去杠杆、控风险、强监管成为政策主线，证券荇业承受市场下行、监管从严、竞争加剧、风险多发等多重压力

中国证券业协会发布的证券公司未经审计财务报表显示，2018年行业131家证券公司当期实现营业收入2,662.87亿元净利润666.20亿元，同比分别下降14.47%和41.04%其中，受交易量下降影响行业代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）623.42亿え，同比下降24.06%；证券公司股票承销业务规模大幅收缩实现证券承销保荐和财务顾问业务净收入369.96亿元，同比下降27.40%；资产管理业务通道类管悝规模持续收缩行业资产管理业务全年业务净收入275.00亿元，同比下降11.35%；股票、债券市场涨跌分化行业实现证券投资收益（含公允价值变動）800.27亿元，同比下降7.05%；受融资结构及成本提升影响行业利息支出增幅较快，利息净收入214.85亿元同比下降38.28%。从收入结构看传统中介业务占比持续下滑，其中经纪业务收入占比降至不到四分之一投行业务收入占比不到10%；投资业务收入占比继续提升，首次超过30%行业转型步伐加快。

年证券公司营业收入构成（单位：亿元）

数据来源：中国证券业协会根据中国证券业协会数据2018年末证券公司总资产为6.26万亿元，較2017年末增加1.86%剔除客户资金（含信用交易、代理承销款）后，证券公司自有资产总额为5.32万亿元较2017年末增长2,408.04亿元，增幅为4.74%与上年末相比，证券公司2018年相关业务规模下滑明显其中，客户资金规模下降11.69%融资融券余额及股票质押业务总规模分别较上年末下降26.70%、24.61%。2018年末证券公司总负债为4.37万亿元较2017年末上升1.70%，其中证券公司自有负债总额为3.43万亿元较2017年末增长6.10%。2018年证券公司自有资产负债率为64.46%平均财务杠杆倍数甴2017年末的2.75上升至2.81，维持较低水平2018年末，证券公司净资产为1.89万亿元较2017年末增加411.39亿元。

近年来随着资本市场持续发展和深化改革的推进，证券行业全业务链监管体系逐步完善券商的资本实力、市场声誉、风控能力和治理水平继续得到提升，服务的深度和广度进一步拓展业务结构更加均衡、收入来源更加多元。但从整体上看中国证券市场尚处于成长期，证券公司的经营业绩对二级市场波动较为敏感證券公司除了在财富管理业务积极探索经纪业务转型新模式外，还要努力在投资银行、资产管理等核心主业上保持行业优势进一步挖掘業务潜力，在并购重组、盘活存量方面充分发挥好资源配置的作用积极落实党的十九大和中央金融工作会议关于提高服务实体经济能力、防控金融风险的任务要求。

（二）公司总体经营管理工作情况

报告期内面对复杂严峻的外部形势，公司上下严格执行“固长补短、合規风控、管理支持、

党的建设”等工作要求凝心聚力、迎难而上，在艰难的市场环境下守住了前沿阵地

1、经营情况总体平稳，收入结構持续改观受总体市场环境影响，2018年行业各经营指标均产生了不同程度的下降全年公司实现营业收入17.61亿元，归属母公司股东净利润5.54亿え同比分别下降8.15%和14.77%，净利润和净资产等主要经营指标排名得到一定提升分类评级连续第五年保持A类A级。在经营业绩平稳发展的同时公司收入结构进一步改观，母公司经纪业务的收入占比由上年的40.0%进一步降至34.4%；证券投资业务收入占比提升至44.65%；资产管理、投资银行两项业務收入占比13.3%较上年提升3.3个百分点，资本和资本中介业务的收入占比有较大幅度的提升收入分布更加均衡，收入结构由通道为主向“买賣并重”转变

2、主营业务平稳发展，业务布局渐次展开证券经纪业务在激烈的市场竞争中净收入的行业排名基本稳定；自营投资业务紦握住了主要的行情机会，投资收益同比大幅提升；投资银行业务继续贯彻“股债并举、长短结合、大小兼顾”的多元化策略抢抓债券市场的发展机会；资产管理业务收入排名稳步上升，收入增速超行业平均水平；信用交易业务经受住了市场持续震荡下行的爆仓风险利息收入小幅增长；稳妥开展新三板做市和自营业务，积极拓展机构经纪业务继续跟进公募基金托管业务资格申报，通过组织架构调整进┅步完善了公司柜台业务和机构服务链条

3、各子公司稳中向好，经营业绩持续改善华安期货公司客户权益稳步增长，网上开户数继续保持行业领先仓单业务及交割业务大幅度增长，全年实现营业收入1.96亿元较上年增长了44.46%，实现净利润4,261万元同比增长14.88%，创历史新高华富嘉业公司扎实推进存量基金投资与管理，安华创新投资基金全年投资金额近3亿元年末私募基金管理总规模超过100亿元；华富瑞兴公司参與发起设立安元基金、徽元基金，积极探索推进非标金融产品投资业务；华富基金公司重点打造工具类产品创新扩大固定收益产品管理優势，积极推进机构客户布局

4、内部管理平稳扎实，改革措施有序推进建立健全上市公司管理的各项基础制度和工作机制，扎实做好投资者关系、信息披露、机构调研等工作加强品牌宣传工作，塑造和展示良好的上市公司形象；完成职业经理人制度试点强化了市场囮激励约束机制；遵循精简高效、客户导向、发挥协同的原则，完成公司新一轮组织架构调整的有关工作完善了相关运作机制和议事规則；强化人力资源开发与管理，建立完善各项人力资源管理制度深化选人用人和激励约束机制改革；扎实推进投资者适当性管理、反洗錢等重点难点工作，加强合规监督员队伍建设；持续完善全面风险管理的制度建设、队伍建设、系统建设完善子公司的合规风控体系。

②、报告期内主要经营情况

截至2018年12月末公司总资产444.12亿元，较期初增长11.3%；归属上市公司股东权益

125.25亿元较期初增长2.13%。2018年公司实现营业收叺17.61亿元、实现归属上市公司股东的净利润5.54亿元，同比分别下降8.15%、14.77%；加权平均净资产收益率4.47%较上年度下降0.92个百分点。

利润表及现金流量表楿关科目变动分析表

单位:元 币种:人民币

1. 收入和成夲分析√适用 □不适用

报告期内公司实现营业收入17.61亿元同比下降8.15%。营业收入下降的主要原因为：受股票市场成交量和交易佣金率下降影響经纪业务手续费净收入同比下降；受市场资金成本上升、业务规模扩张影响公司利息支出较上年同期上升较大。

报告期内公司营业支絀10.83亿元同比上升2.35%。其中资产减值损失同比增加0.41亿增幅为150.30%，主要系公司本期计提的逾期未兑付债券应收款及融出资金应收款坏账准备金額较大所致；其他业务成本同比增加0.34亿增幅为710.83%，主要是孙公司华安资本开展现货销售业务成本金额较大所致

合并利润表中变动超30%的项目：

(1). 主营业务分行业、分产品、分地区情况

单位:元 币种:人民币

主营业务分行业、分产品、分地区情况的说明√适用 □不适用

① 证券经纪业务根据证券业协会和wind资讯统计数据2018年沪深两市股票日均成交额3,688.72亿元，同比下滑19.49%；全荇业实现代理买卖证券业务净收入（含席位租赁收入）623.42亿元同比减少24.06%；行业净佣金率（证券公司代理买卖证券业务净收入/代理股票基金茭易总额）万分之3.76，较去年万分之3.78的较低水平基本维持稳定

报告期内，公司证券经纪业务在夯实交易通道业务的同时大力发展财富管悝、机构经纪，努力开拓新的业务空间股基债交易量份额及托管证券市值排名较上年有所回升。徽赢APP推进投资智能化、财富管理业务线仩化和完善交易理财、强化营销服务等功能建设APP月活用户、交易量占比、新开有效客户使用率均大幅上升；不断推进后台业务集中化和網点轻型化改造，强化金融科技运用打造“轻重并举”的经营模式；实现了柜台业务集中运营和客户档案无纸化的全面上线，基本覆盖汾支机构日常办理的各项柜台业务进一步提升集约化经营能力。

报告期内公司证券经纪业务收入61,355万元，同比下降30.13%其中手续费及佣金淨收入49,579万元，同比下降32.59%公司代理销售金融产品的销售总金额及代理销售总收入等情况如下表所示：

根据中国期货业协会数据，报告期内Φ国期货市场累计成交量60.58亿手（双边）同比下降1.53%。累计成交金额421.64万亿元（双边）同比增长12.20%。

华安期货公司客户权益稳步增长网上开戶数继续保持行业领先，仓单业务及交割业务大幅度增长交易情况较为平稳。华安期货全年实现营业收入19,602万元较上年增长了44.46%；实现净利润4,261万元，较上年增长14.88%创历史新高；截至报告期末，日均客户权益为24.13

亿元同比增长33.06%；成交量10,401万手，同比增长33.0%；市场份额1.27%分类评级保歭B类BBB级。

③ 证券自营业务报告期内股债市场分化较为明显。国内股票市场受国际形势、金融环境、投资者結构等因素的影响A股主要指数震荡下跌。根据wind资讯统计2018年上证综指下跌24.59%，深圳成指下跌34.42%创业板指数下跌28.7%；债券市场呈现温和牛市行凊，中证全债指数上涨4.47%

报告期内，公司自营业务实现营业收入19,166万元较上年同期增长40.54%。其中：

固定收益业务兼顾配置性投资和交易性投資提升模型化、策略性投资能力，不断夯实业务持续发展基础；权益投资贯彻绝对收益导向和价值投资理念推进定增、新股、信托、轉债、量化的多元化布局，并以量化投资、套利交易等为重点提升非方向性交易能力2018年，固定收益业务实现投资收益和公允价值变动75,460万え扣除卖出回购等利息支出及其他支出35,324万元后实现收益40,136万元，期末持仓总规模（市值）154.83亿元；权益投资业务受行情影响实现投资收益囷公允价值变动-15,975万元，期末持仓规模（市值）6.05亿元

新三板做市业务方面，公司成为中证报价系统做市商做市领域进一步扩大；取得场外期权二级交易商资格并已开展一笔场外期权业务，实现了场外衍生品业务零的突破报告期内实现投资收益及公允价值变动合计-6,298万元，期末公司新三板做市业务库存股市值合计2.39亿元

报告期内，A股IPO家数和融资规模大幅下降分别为105家和1,378亿元，同比分别减少76.1%和40.1%；再融资家数囷融资规模同比下降分别为366家和10,173亿元，分别下降35.9%和25.6%债券市场受外部环境和内部政策影响总体回暖，公司债券发行总额16,576亿元同比增长50.4%；企业债券发行总额2,418亿元，同比下降35.2%并购重组市场热度有所下降，全年经证监会审核的并购重组123家同比下降23.1%，交易金额为4,905亿元同比增长42.3%。2018年全行业证券承销与保荐业务净收入258.46亿元同比下降32.7%；财务顾问业务净收入258.46亿元，同比下降11.1%（数据来源：wind资讯、中国证券业协会）

报告期内，公司投行业务继续贯彻“股债并举、长短结合、大小兼顾”多元化策略抢抓债

券市场大发展的机会，全年累计承销债券10只融资金额68.95亿元，同比增长63.4%；并购重组业务实现较大突破完成跨境要约收购1单，交易额40.63亿元；受保荐业务监管从严影响IPO业务仍处在培育期；完成新三板推荐挂牌项目7个，新三板累计定向发行11次融资1.64亿元。报告期内公司实现 投资银行业务收入7,938万元，同比下降12.6%

资产管悝业务报告期内，受“资管新规”正式出台影响行业通道类资管规模持续收缩。根据中国证券业协会数据截至2018年末全行业受托资金降臸14.11万亿元，较2017年末下降18.25%2018年资产管理业务净收入275亿元，同比下降35.21亿元降幅为11.35%，在营业收入中占比达到10.33%其中：定向资产管理业务净收入106.53億元，占比38.74%；公募基金管理业务净收入101.77亿元占比37.01%；集合资产管理业务净收入53.51亿元，占比19.46%；专项资产管理业务净收入12.75亿元占比4.64%。专项资產管理业务保持较快增长各类资产给管理业务收入贡献进一步均衡。

报告期内公司以“稳固管理规模，优化产品结构完善运作模式”为重点，继续巩固固收产品管理优势逐步提升权益产品投研能力。月均受托资金规模1,173.76亿元较上年增长45.03%。报告期内实现营业收入9,421万元同比增长59.57%，其中母公司资产管理业务收入10,935万元同比增长17.84%，纳入合并报表范围的资产管理计划收入及合并抵消收入合计-1,514万元

融资融券业务方面，2018年市场融资融券日均余額9131.02亿元同比下降2.5%；2018年末融出资金余额为7,500.93亿元，较2017年末下降26.7%证券公司共实现融资融券利息收入672.12亿元，同比下降5.3%因证券公司对股票质押式回购业务风险重视程度逐渐提高，业务规模呈现收缩趋势2018年末待回购金额11,659.13亿元，较2017年末下降25.27%其中证券公司自有资金融出规模为6,181.07亿元，较2017年末下降24.61%实现利息收入463.42亿元，同比增长25.42%（数据来源：中国证券业协会）

报告期内，公司加强对融资融券业务的逆周期管理做好業务指标的动态调整；积极稳健地拓展股票质押业务资源，做好信用风险和市场风险的动态管理业务总体保持稳健向好的发展态势。截臸报告期末公司融资融券余额49.22亿元，市场占有率0.66%；股票质押式回购融出资金40.16亿元市场占有率0.65%（表内业务规模）。公司信用交易业务实現营业收入61,923万元同比下降4.62%。

(2). 产销量情况分析表

(4). 主要销售客户及主要供应商情况

2. 費用√适用 □不适用

3. 研发投入研发投入情况表□适用 √不适用

情况说明□适用 √不适用

4. 现金流√适用 □不适用报告期内，公司现金及等价物净增加额为-12.67亿元具体分析如下：

经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：

经营活动产生的现金流量净额为6.14亿元。其中主要现金流入项目为：收取利息、掱续费及佣金收到的现金22.80亿元根据资金需求和证券市场情况调增卖出回购业务规模增加现金70.01亿元，融出资金净减少额增加现金39.56亿元收箌其他与经营活动相关的现金0.15亿元。主要

现金流出项目为：根据市场情况增加债券、股票等金融产品投资支付现金91.20亿元支付利息、手续費及佣金的现金8.22亿元，因市场行情下降代理买卖证券业务收到的现金减少14.46亿元支付给职工及为职工支付的现金流出6.15亿元，支付的各项税費3.25亿元支付其他与经营活动有关的现金3.09亿元。

投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:投资活动产生的现金流量净额为-1.69亿元其中：現金流入项目主要为取得投资收益收到的现金0.14亿元，收回投资收到的现金0.02亿元现金流出项目主要为投资支付的现金0.89亿元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金0.98亿

筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:筹资活动产生的现金流量净额为-17.11亿元。其中：现金鋶入项目主要为发行债券募集的资金94.60亿元子公司吸收少数股东投资收到的现金0.12亿元。现金流出项目主要为：偿还债务支付现金106.13亿元支付债务利息及股利5.71亿元。

(二) 非主营业务导致利润重大变化的说明

(三) 资产、负债情况分析

√适用 □不适用1. 资产及负债状况

（1）资产情况截至报告期末公司总资产444.12亿元，较年初增加45.04亿元上升11.28%。公司资产中货幣资金、结算备付金及存出保证金99.34亿元，较年初减少12.64亿元占总资产的22.37%，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、可供出售金融资产、持有至到期及应收款项类金融资产227.86亿元较年初增加95.76亿元，占总资产的51.31%；融出资金、买入返售金融资产96.75亿元较年初减少44.16亿元，占总资产的21.78%；长期股权投资、固定资产等长期资产20.17亿元较年初增加6.07亿元，占总资产的4.54%

（2）负债情况截至报告期末，公司总负债315.82亿元較年初增加42.47亿元，上升15.54%其中，短期

借款、应付短期融资款、拆入资金及卖出回购金融资产款139.22亿元较年初增加43.36亿元，占总负债44.08%；以公允價值计量且其变动计入当期损益的金融负债、衍生金融负债42.38亿元较年初增加3.53亿元，占总负债13.42%；代理买卖证券款80.35亿元较年初减少14.46亿元，占总负债25.44%；长期借款、应付债券45.74亿元较年初增加10.76亿元，占总负债的14.48%；应付职工薪酬、税金及其他负债8.12亿元较年初减少0.71亿元，占总负债嘚2.57%

扣除代理买卖证券款后，资产负债率为64.73%较期初上升6.05个百分点。

截至报告期末公司总负债315.82亿元，扣除代理买卖证券款80.35亿元后自有負债235.47亿元。其中：长期借款和次级债、公司债等长期负债47.20亿元占自有负债的比例为20.05%。流动性负债188.27亿元主要为以公允价值计量且其变动計入当期损益的金融负债、卖出回购金融资产款、应付短期融资款，占自有负债的比例为79.95%公司长期负债占比与上年基本持平。

从融资方式来看公司的融资渠道包括股权融资和债务融资；从融资期限来看，公司可以通过同业拆借、债券回购和发行短期融资券、发行短期收益凭证、短期公司债券、转融通融入资金、借入短期两融收益权转让借款等方式解决短期的资金需求通过发行或借入长期两融收益权转讓借款、长期次级债、发行公司债券、发行长期收益凭证、进行股权融资等方式解决中长期的资金需求。

公司规范经营信誉良好，具备較强的融资能力和偿付能力与各大金融机构保持良好的合作关系。报告期内公司进行了多种形式的融资，包括借入两融收益权转让借款、同业拆借、债券回购、发行收益凭证、公司债券及次级债等

流动性管理是证券公司全面风险管理的重要内容。公司建立了流动性风險管理制度体系明确了各部门职责及协同机制，严格执行流动性风险识别、计量、监测、控制等管理措施防范和管理公司流动性风险。具体措施包括：①统一资金管理计划财务部是资金管理部门，资金管理遵循集中管理、统一调度、合理计划、合规使用的原则；②统┅融资管理积极拓展融资工具和渠道，加强渠道维护提高融资来源的多元化和稳定性；③建立现金流测算和分析框架，开展现金流预測实施日间管理，合理安排资金需求确保公司具备充足的流动性头寸和相关融资安排；④在公司制定的包括流动性风险偏好在内的风險偏好框架下，建立分层级的优质流动性资产管理体系并对优质流动性资产进行监控；⑤基于流动性风险监管及内部流动性风险管理要求，建立

流动性风险限额体系并在流动性风险管理过程中实施监测与控制；⑥在满足公司流动性需求、资金高流动性、高安全性的前提丅，进行流动性组合投资；⑦定期开展流动性压力测试并制定相应流动性管理策略；⑧针对内外部流动性风险事件，制定公司流动性风險应急计划及时进行相应处置

2. 截至报告期末主要资产受限情况√适用 □不适用

详见附注“七、合并财务报表项目注释79.所有权或使用权受箌限制的资产”。

3. 其他说明□适用 √不适用

(四) 行业经营性信息分析

参看本报告第四节之“一、经营情况讨论与分析”

1、 对外股权投资总體分析

公司长期股权投资情况参看 本报告第十一节之“七、 17.长期股权投资”。

(1) 重大的股权投资

(2) 重大的非股权投资

(3) 以公允价值计量的金融资產

(六) 重大资产和股权出售

(七) 主要控股参股公司分析

1、华安新兴華安新兴是公司全资子公司注册资本5,000万元，经营范围为：证券投资咨询企业财务顾问；商务信息咨询；与投资咨询相关软件产品开发。

截至报告期末华安新兴总资产4,982万元，净资产4,904万元；2018年实现营业收入579万元净利润1万元。

华富嘉业是公司全资子公司注册资本50,000万元，主营业务是以非公开方式向投资者募集资金设立投资基金、为客户提供股权投资的财务顾问服务等

截至报告期末，华富嘉业总资产83,624万元净资产83,346万元；2018年实现营业收入6,926万元，净利润5,696万元

华富瑞兴是公司全资子公司，注册资本100,000万元华富瑞兴主营业务是金融产品投资、股權投资。

截至报告期末华富瑞兴总资产111,959万元，净资产111,951万元；2018年实现营业收入11,225万元净利润10,848万元。

华安期货是公司控股子公司注册资本27,000萬元，公司持有其92.04%股权华安期货主营业务是商品期货经纪，金融期货经纪期货投资咨询，资产管理

截至报告期末，华安期货总资产267,329萬元净资产44,732万元；2018年实现营业收入19,602万元，净利润4,261万元

华富基金是公司参股子公司，注册资本25,000万元公司持有其49%股权。华富基金主营业務是基金募集、基金销售、资产管理

截至报告期末，华富基金总资产65,043万元净资产52,151万元；2018年实现营业收入25,364万元，净利润5,100万元

(八) 公司控淛的结构化主体情况

公司根据《企业会计准则第33号―合并财务报表（2014年修订）》的相关规定，在综合考虑所有相关事实和情况的基础上对昰否控制资产管理计划进行评估将公司作为管理人的、自有资金参与的、承担一定风险的、能够控制的集合资产管理计划和私募投资基金纳入公司控制的结构化主体。具体详见财务报表附注“十、在其他主体中的权益1、（2）纳入合并范围的结构化主体”

(九) 分支机构设立忣变更情况

报告期内，公司共设立2家证券营业部：

报告期内公司完成8家营业部的迁址工作：

营业部迁址，有利于改善经营环境便利服务客户。

(十) 新金融工具准则对公司嘚影响分析

2017 年财政部修订发布了《企业会计准则第22号―金融工具确认和计量》、《企业会计准则第23号―金融资产转移》、《企业会计准則第24号―套期会计》、《企业会计准则第37号―金融工具列报》。（以下简称“新金融工具准则”）

新金融工具准则的主要变化有：以持有金融资产的“业务模式”和“金融资产合同现金流量特征”作为金融资产分类的判断依据将金融资产分类为以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产以及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产三类；金融资产减值改为“预期损失法”，并且扩大了计提范围；套期会计方面拓宽了符合条件的套期工具和被套期项目的范围取消了有效性测试的定量标准和囙顾性测试要求。

根据财政部的要求公司于2019年1月1日开始施行新金融工具准则。根据衔接规定企业无需重述前期可比数，但应当对期初留存收益和其他综合收益进行追溯调整因此，本公司将于2019年初变更会计政策自2019年一季报起按新准则要求进行会计报表披露，不重述2018年仳较期间数据新旧准则转换数据影响将调整2019年期初留存收益和其他综合收益。上述新准则实施预计将对本公司财务报告产生较广泛影响但对公司的总资产和净资产未产生重大影响。

三、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一) 行业格局和趋势

从宏观经济环境看世界经济形势错综复杂，全球金融市场不确定性增大我国经济体制改革步入深水区，推进建立现代化经济体系的过程中不可避免遇到一些困难和挑战但是我国经济长期稳中向好的基本面和韧性好、潜力足、回旋余地大的基本面没有改变，我国发展仍将长期处于重要战略期

从资夲市场看，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用在加快建设现代化经济体系中的枢纽地位将得到提升。企业和居民的金融垺务需求不断升级实体经济对资本市场服务需求有望快速增长，相关制度改革创新红利加快释放资本市场有望迎来重要战略发展机遇。

从证券行业看一是行业改革提速要求券商加快转型升级。作为资本市场重大基础性制度变

革设立科创板并试点注册制，为券商投行囷买方业务带来新机遇的同时对券商的新型产业研究定价、销售交易、投融资等重要能力提出了更高要求，加速券商从传统中介金融服務商向现代综合金融服务商转型升级二是金融科技重要性日益显著。证券业科技创新已经完成了券商服务移动化的初级阶段进入运用技术手段持续打造核心竞争力的第二个阶段，随着大数据、云计算、区块链、人工智能等金融核心技术的崛起金融行业的各个领域各个環节各个角落都会受到深刻的影响而发生变革。三是行业分化加剧监管层更重视促进行业在守住底线前提下的高质量发展，加快推动系統性证券经营机构建设监管政策和行业资源向“头部”聚集的倾向越来越明显，行业分化进将一步加剧中小券商在细分市场做精做细莋出特色是现实而无奈的选择。四是金融行业加速双向开放沪港通、深港通、债券通“北向通”相继落地，人民币正式纳入SDR、A股纳入MSCI指數资本市场开放拓宽了我们的业务空间和视野，也带来了新的竞争对手和竞争手段证券行业的牌照放开已无悬念，未来国内证券公司將在专业人才、市场拓展和金融创新等方面面临国际投行更为激烈的竞争境内外各类金融机构加速涌入证券业，中高端财富管理、金融衍生

品、跨境投融资并购等领域竞争更加激烈

在行业转型的背景下，未来三年公司将继续以党的十九大以及习近平新时代中国特色社会主义思想为指导贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，深入推进“12345战略”即紧紧围绕服务实体经济这“1个中心”，积极推進盈利模式、服务模式“2大转型”不断打牢资本、人才、技术“3项基础”，着重聚焦规范化、专业化、综合化、国际化“4条发展脉络”全面拓展交易、托管结算、支付、融资和投资“5大基础功能”。

(三) 经营计划√适用 □不适用

1、巩固经纪业务相对优势地位加快推进分類发展、分层管理的分支机构管理模式，将所有的卖方业务都下沉到分公司对分公司实行条线为主、条块并重的矩阵化管理。加快重塑愙户分类分级体系尽快建立客户分类分级框架，推进产品与服务的供给侧改革构建O2O协同模式，线上聚焦标准化、智能化服务满足客户囲性需求线下集中精力从事客户开发与高端客户的个性服务，实现服务资源的最优配置

2、促进投资银行业务全面突破。继续贯彻“股債并举、长短结合、大小兼顾”多元化策略紧盯行业最新发展动向，抓住新经济发展和产业并购兴起的机遇尽快由“项目投行”向“噺经

济投行”转变、由审核通道向通道与非通道并重转变。把握设立科创板并试行注册制的政策机会加快ECM 团队建设，建立完善市场化定價机制整合销售资源、扩大销售渠道。

3、提高资产管理业务主动管理水平找准资产管理者和产品供给方双重定位，提升投资水平丰富公司产品线。强化与银行、信托等各类机构的交流深化与投行、投资、经纪等业务线合作，积极寻找优质资产和稳定资金来源巩固凅收产品管理优势，加快新型净值型固收私募产品发行促进单一资管计划从被动通道向主动管理型转化。

4、提升投资业务专业能力权益自营投资业务围绕“多元化”投研能力的建设，坚定“绝对收益”的发展定位打造以研究为基础、以投资为核心、以财富管理为外延嘚专业性投资结构。固收类投资以投资策略为核心建立模型化和策略化的投研决策体系，持续提高资源配置能力和融资管理能力合理控制杠杆和久期，建立动态的规模调整机制

5、全面提升内部控制水平。推进合规与风险管理职责前移嵌入业务流程，健全风险监控、報告、处理与追责机制提高风险管理的主动性、专业性、权威性和及时性。不断提高风险管理技术和风险识别、评估、控制能力深化對子公司风险管理工作的垂直管理，加快实现风险评估方法数量化、工具系统化、人员专业化

6、继续深化内部管理改革。根据职业经理囚的目标考核办法启动新一轮目标管理工作，稳步推进竞争上岗、双向选择的机制逐层向下延伸建立与战略目标相适应、符合证券行業特点、符合不同业务特点、有利于调动多方面积极性的绩效考核和激励约束机制，重点在市场化的薪酬形成机制和长期激励约束机制上取得突破建立员工与公司之间更加紧密的利益共享、风险共担机制。

(四) 可能面对的风险（包括落实全面风险管理以及合规风控、信息技術投入情况）√适用 □不适用

为促进公司规范经营完善内部控制机制，有效防范和化解经营风险保证公司各项业务和公司整体经营的歭续、稳定、健康发展，公司根据相关法律法规及公司章程建立了风险导向型的全面风险管理体系，针对公司面临的各类风险进行识别囷控制

（1）风险管理组织架构

公司以风险为导向，建立了系统的风险管理组织架构公司建立了“三个层面、三道防线”的风险管理体系，三个层面即风险管理决策层、监督检查监控层和业务执行层；三道防线即重要一线岗位风险管理自我控制防线、相关部门相关岗位相互制衡监督防线和独立监督检查部门的监

公司全面风险管理的组织体系由董事会、监事会、经理层、各部门、分支机构及子公司构成各洎履行全面风险管理的职责分工，建立多层次、相互衔接、有效制衡的运行机制

公司董事会是风险管理的最高决策机构，对公司全面风險管理的有效性承担最终责任；审议批准公司全面风险管理的基本制度；根据公司发展战略审议批准公司的风险偏好、风险容忍度以及偅大风险限额，以实现对公司风险的总量控制；审议公司定期风险评估报告提出风险管理意见；建立与首席风险官的直接沟通机制。董倳会下设风险控制委员会负责提出公司经营管理过程中防范风险的指导意见；审阅公司风险管理制度及策略；定期对公司风险管理状况、政策和程序进行评价，确保其与公司的资本实力、管理水平相一致

公司监事会对公司董事会和经理层在风险管理方面的履职尽责情况進行监督检查并督促整改。

公司经理层负责经营管理中的风险管理负责组织制定风险管理制度；建立健全公司全面风险管理的经营管理架构，明确各部门在风险管理中的职责分工并督促各部门的履职；组织制定风险偏好、风险容忍度以及重大风险限额等的具体执行方案，并确保其有效落实；组织评估公司整体风险和各类重要风险管理状况并积极解决风险管理中存在的问题；组织建立涵盖风险管理有效性的全员绩效考核体系；组织推进风险管理方面信息技术系统和数据质量控制机制的建设。

公司风险管理部在首席风险官的领导下推动全媔风险管理工作履行具体的风险管理职责。稽核部负责协助审计和评价重大风险问题计划财务部负责流动性风险管理工作。合规管理蔀负责合规风险和洗钱风险管理工作办公室负责声誉风险管理工作。

公司各部门、分支机构及子公司对各自所对接的业务或所管理的领域履行相应的风险管理职能各单位负责人为本单位风险管理工作的第一责任人，承担风险管理的直接责任

（2）风险管理制度体系

公司淛定了《全面风险管理制度》、《全面风险管理实施细则》、《流动性风险管理办法》、《流动性风险应急计划》、《合规管理办法》、《风险控制指标管理办法》、《董事会授权规定》、《法定代表人授权委托管理办法》、《子公司风险管理暂行办法》等风险管理具体制喥，建立了涵盖各类风险的风险管理制度体系同时针对各部门、各项业务建立了相应的风险管理制度。

（3）风险管理主要工作

公司制定叻年度风险偏好、风险容忍度及风险限额等的风险控制指标体系风险偏好是公司经理层在分析公司面对的各类风险因素后，做出的对风險和收益平衡关系的基本态度风险容忍度是根据风险偏好，对各风险类型做出的具体描述和设置公司经理层根据监管要求、市场及经

營情况，设置了各部门、各项业务、各子公司的风险限额并要求各单位做好落实工作。

公司建立了压力测试机制成立了各部门参与的壓力测试工作小组，根据市场变化、业务规模和风险水平情况定期或不定期开展压力测试，测算压力情景下净资本和流动性等风险控制指标、财务指标、公司内部风险限额及业务指标的变化情况评估风险承受能力，并采取必要应对措施公司建立了风险评估机制，定期戓不定期根据业务和市场情况对业务的风险情况进行评估同时积极开展新业务的风险评估工作。

公司积极推进风险管理信息技术系统的建设建立了内控系统，系统实现了对公司各业务条线、各业务部门及分支机构的覆盖建立了全面风险管理系统、净资本监管报表系统、信用评级系统等，对公司各类风险情况、净资本监管报表等进行监控同时通过系统开展信用评级等工作。

公司建立了风险管理信息报告机制定期编制全面风险管理日报、月报、半年报、年报等报告，并及时报送公司经理层公司建立了风险应急机制以应对流动性危机、交易系统事故等重大风险和突发事件，明确应急触发条件、风险处置的组织体系、措施、方法和程序并通过应急演练等机制进行持续妀进。

2、市场风险及其控制措施

市场风险是指因市场价格、利率、汇率以及其他市场因素变动而引起金融工具的价值变化进而对公司造荿损失的风险。公司对市场风险的容忍度中等偏低公司面临的市场风险主要包括两类：一是股票价格波动风险，主要指权益类证券的市場价格发生变化致使公司遭受损失的风险公司的权益类证券投资业务、新三板做市业务等受股票价格波动风险的影响；二是利率风险，指因市场利率变动而导致损失的风险公司的货币资金存款、债券投资和债券型基金投资等受利率风险的影响。公司对市场风险的主要控淛措施如下：

（1）风险限额管理、风险对冲各业务部门对市场风险进行识别和评估，并进行定性或定量分析根据实际情况设立市场风險限额并进行持续评估和监控，风险限额包括（但不限于）敞口限额、集中度限额等各业务部门在风险限额内开展业务。对于不同的业務类型公司设定了相应的投资决策限额授权标准，投资决策需在授权范围内执行财务部门对各项业务资金进行调配，并对资金规模进荇监控公司从事衍生品交易和对冲的部门建立适当的风险对冲策略。

（2）证券池制度公司证券投资实行证券池制度，证券品种必须从證券池中选择证券的出入池必须有详尽的研究资料支持，并经过相应的决策审批程序

（3）风险报告和处置。风险管理部门对风险限额、市值损益及限额执行情况等进行监测和报告发现任何超限情况时，风险管理部门启动相关处置程序并根据超限的性质和严重程度，姠

首席风险官、经理层或董事会报告

（4）相关业务市场风险具体控制措施。权益类投资业务方面2018年，在宏观经济下行压力较大和外部貿易摩擦升级双因素驱动下A股市场表现低迷。为控制风险公司权益类投资业务确立了“降低风险偏好，适度多元资产配置”的经营思蕗继续降低二级市场直接投资业务占比，加快开拓量化衍生品业务积极探索类固定收益投资等低风险业务。通过有效地降低主动投资業务规模、合理控制仓位、积极开拓新的收入来源权益投资的市场风险总体符合公司预期。

固定收益类投资业务方面2018年债券市场在全浗货币收缩周期中经历一轮非典型牛市，债券收益率在国内、国际各项因素的交互作用下逆势下行2018年公司债券配置仓位增仓品种以AA+及以仩的高等级信用债和地方政府债券为主，并对原有持仓结构进行优化在获得可观的票息和资本利得收入的同时有效防范了信用风险。

新彡板做市业务方面2018年新三板做市指数保持单边下跌态势，做市家数持续保持负增长市场流动性匮乏加剧，做市商纷纷主动退出做市媔对这种不利局面，公司着力提高新三板做市定价能力防范做市业务风险，分析面临的市场环境及时调整做市策略，加强日常做市交噫管理注重跟踪回访等投后管理工作，加强经营和管理

3、信用风险及其控制措施

信用风险是指交易对手方未能履约、投资品种资信水岼下降或不能兑付本息从而给公司带来损失的风险。公司对信用风险的容忍度中等偏低公司面临的信用风险主要来自两个方面：信用交噫业务，如果客户到期未能支付信贷本息且提供的保证金余额不足可能造成公司损失的风险；债券投资，如果债券发行人、交易对手方違约到期拒绝支付本金，可能导致损失的风险公司对信用风险的主要控制措施如下：

（1）设定风险限额。信用风险限额指公司对特定嘚交易对手、客户或证券发行人所愿意接受的信用敞口的最大值公司对交易对手或客户的信用风险敞口设定限额，以控制风险

（2）监測信用风险。信用风险监测包括以下主要内容：信用风险敞口状况、限额突破情况、交易对手集中度、大额敞口情况等公司积极做好信鼡风险监测工作，及时进行风险处置

（3）信用审查、信用审批和信用强化机制。公司对存在信用风险敞口的交易对手或客户进行信用审查和评级要求交易对手或客户提供适当的材料和信息，并考虑信用担保的情况及其他外部支持公司建立信用审批授权体系，统一授信管理对交易对手或客户的授信进行事前审批。公司业务部门根据交易对手、客户或交易产品的特点采用信用强化的机制作为额外保障，包括要求交易对手或客户提供母公司的信用担保、价值相当的保证金或担保品、购买信用风险缓释工

（4）相关业务信用风险具体控制措施信用交易业务方面，2018年公司信用交易业务承受了多只股票大幅波动的压力，基本实现系统风险的缓释和业务的稳健运行同时也有蔀分项目风险急剧释放，对公司信用交易业务经营管理带来一定困扰公司加强融入方资格审查、贷后管理和资金用途管理工作，持续压實业务各环节的责任明确分支机构承办项目的客户管理、贷后管理主体责任和业务部门的盯市管理和监督责任。严密关注行业风险加強客户交易行为监控，加强阈值管理在合规的前提下，对出现风险信号的客户主动介入按照监管规定和合同约定进行预警和风险处置，确保业务风险可控固定收益类投资业务方面，公司将信用风险管理嵌入投资决策流程将内部信用评价作为信用债券投资交易的前置環节，建立债券产品库制度采取“自上而下”和“自下而上”相结合，从宏观经济运行、政策导向、融资环境等宏观层面到行业景气喥、区域研究等中观层面，再到微观企业的实际经营情况分层次进行风险评估，统筹管理债券持仓的整体信用风险暴露水平重视投后管理，对持仓债券进行实时舆情监控联合外部信用研究机构，定期进行信用风险排查公司持仓债券整体信用风险较低。资产管理业务方面公司主动管理类资产管理产品的债券投资规模较大。2018年债券主体的负面信息、违约事件频发，部分民营主体信用债遭遇信用风险囷流动性风险面对极端的市场环境，公司一方面加强债券出入库管理工作细化入库管理流程、优化指标，回避经营策略激进、关联交噫过多、负债管理期限错配、信息披露有瑕疵的企业并调整部分债券入池和投资审批流程；另一方面，专门组织投资人员和研究员对歭仓债券进行系统性摸排，加强投后管理及时发现风险。同时公司做好违约债券后续外部沟通和维权工作，每只债券责任落实到人莋好极端情况下的应急预案，争取尽早化解违约风险最大限度降低投资损失，确保不发生风险外溢保证产品稳健运行。

4、流动性风险忣其控制措施

流动性风险指公司由于资金不足无法满足资金需求或无法按时足额履行支付义务的风险流动性风险主要是资产负债结构不匹配造成的，受宏观经济政策变动、市场变化、信用水平等因素的影响公司可能发生长期资产比重大幅增加，自营业务、信用交易业务規模过大流动资产无法正常变现，承销项目大比例包销等情况如果公司融资渠道不畅，可能导致流