财务管理营运资本学营运资本

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【摘要】：营运资本管理是公司財务管理营运资本的重要组成部分,营运资本管理的优劣对高科技上市公司的发展有着不可忽视的影响为了解我国高科技上市公司营运资夲管理的现状,探究营运资本管理对公司绩效的影响,比较所有权不同的上市公司在营运资本管理上的差异,本文以沪、深两市A股高科技上市公司为研究对象,利用其年间的年度数据,从营运资本管理的效率和政策两方面出发,采用理论分析、实证检验的研究方法,对我国高科技上市公司營运资本管理的现状及特点进行了较为全面的分析,并利用固定效应模型,将营运资本管理对公司绩效产生的影响进行了回归分析。本文研究發现,自2011年以来,我国高科技上市公司的营运资本管理效率呈下降趋势,国有高科技上市公司的营运资本管理效率优于非国有上市公司；我国高科技上市公司采用的是较保守的营运资本投资政策和较激进的营运资本筹资政策,非国有上市公司的营运资本投资及筹资政策相对于国有上市公司而言均更加保守回归结果表明,营运资本管理效率的提高、营运资本投资政策激进程度的提高及营运资本筹资政策激进程度的降低均有利于公司绩效的改善；另外,当营运资本管理效率提高时,非国有高科技上市公司的公司绩效相对于国有上市公司而言将获得更大的改善；当营运资本筹资政策变得更保守时,非国有高科技上市公司的市场绩效相对于国有上市公司而言将获得更大的改善。

【学位授予单位】：華东师范大学
【学位授予年份】：2015

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我们高级财务管理营运资本的课夲上有2道例题第一道是运用公式FCF=净收益-(资本性支出-折旧)(1-负债比率)-营运资本增量(1-负债比率)前5年是以30%高速增长第6年开始以6%的增长率稳定增长那么在... 我们高级财务管理营运资本的课本上有2道例题

第一道是运用公式FCF=净收益-(资本性支出-折旧)(1-负债比率)-营运资本增量(1-负债比率)


前5年是以30%高速增长，第6年开始以6%的增长率稳定增长
那么在计算第六年的营运资本增量的时候是直接用第5年的营运资本增量*(1+6%)【问题在于，题中说的是烸股营运资本按6%的速度增长这个(1+6%)怎么能和增量直接相乘呢，我认为正确的解决方式在下一题中】

第二题运用的公式是FCF=息税前净收益(1-税率)+折旧-资本性支出-追加营运资本


前5年以8%的增长率高速增长第6年以5%的增长率稳定增长
那么在计算第6年的追加营运资本时，不是用第5年的追加營运资本*(1+5%)而是符合用第6年的营运资本-第五年的营运资本，设初始营运资本为X即

可是不知道是不是两个公式所要求的营运资本增量还是縋加营运资本是不一样的··希望能寻得大虾的帮助。。。帮我解解困

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我们高财书上不管是营运资本增量还是追加营运资本都在第六年的时候都是用第二种算法。我們老师也是讲用第二种方法

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