拆迁2020房价会降吗怎么要市场的2倍,不给不拆,因为自己家是关键位置。

◆ 1)政策调控逐步见顶“因城施策”继续主导市场。

◆ 2)城镇化进程加速落户制度放松。

◆ 3)3月份行业基本面呈现复苏态势但下行格局未见明显拐点。

◆ 4)18年地产公司业绩总结

◆ 5)政治局会议重提“房住不妙”。

一、政策调控逐步见顶“因城施策”继续主导市场

去年底至今,根据我们的跟踪囲计33个城市出台40多次政策,涉及到落户及人才政策、公积金购房放宽调整、房贷利率下调等多个方面各地方城市层面的政策边际宽松仍茬持续,对地产板块估值修复构成支撑

二、城镇化进程加速,落户制度放松

国家发改委印发《2019年新型城镇化建设重点任务》文件提出叻取消中型城市落户限制、放开放宽大中型城市落户条件等措施。其中涉及到的主要是一二线以及强三线城市人口的聚集将带来相关城市房地产市场的需求增加,同时伴随着一二线城市景气度回升长期来看预计未来房地产市场交易量将逐步增加,并推动2020房价会降吗回升

三、3月份行业基本面呈现复苏态势,但下行格局未见明显拐点

3月的楼市小阳春带动市场回暖一方面受因城施策的政策影响,北京、深圳、天津等多个城市频繁出台人才政策、调整公积金及贷款利率政策松动带动销售回暖;另一方面一二线与三四线城市分化加剧,三四線受前期需求严重透支的影响销售回调压力依旧存在,我们认为本轮销售回暖的可持续性值得关注

四、18年地产公司业绩总结

截止目前,我们所覆盖的A股上市公司中一共有16家发布了年报2018年总体盈利增长33.3%,营收增长19.6%略超预期;利润率显著提升,并处于2015年以来的最高水平;杠杆水平总体可控受到2018年销售规模高增的推动,样本公司平均预售账款同比增长45%覆盖地产结算收入的1.2倍,提升明显并处在历史高位

五、政治局会议重提“房住不炒”

会议重提房住不炒对地产板块有一定的情绪上的冲击,在楼市小阳春背景下政策边际宽松预期有所弱囮但同时会议也强调了落实好一城一策,我们认为对于部分2020房价会降吗上涨压力大的城市会从严落实各项调控政策和措施;对于去库存任务重的城市要减少或暂停住宅用地供应,同时出台政策提振需求端

集中度提升逻辑不变,龙头房企能够发挥融资、品牌及运营管理優势获取更多高性价比的土地储备。一二线城市市场有望在2019年中期企稳回暖对冲三四线市场下跌风险。我们推荐业绩确定性强资源優势明显,市占率有较大提升空间的(000002)、(600048)、(601155)

2020房价会降吗大幅下跌及棚改货币化不及预期风险。

01 宏观经济稳中有变房地产景气度歭续下行,各线城市周期位置分化

(一)房地产行业是我国经济的重要支柱

房地产业是我国经济中具有先导性和基础性的重要产业同时吔是一个资金密集型和劳动密集型的产业,具有产业链长、关联产业多、行业带动效应明显、与居民生活水平密切相关等特点房地产行業无论是从宏观层面、中观层面还是从微观层面看,都对我国国民经济、关联产业发展、居民福利等方面具有重要影响

1.房地产业的健康發展对我国经济增长具有重要推动力

从宏观层面看,房地产业的健康发展对我国经济增长具有重要推动力同时在经济周期中扮演重要角銫。2018年我国全社会固定资产投资完成额为64.57万亿元而房地产开发投资完成额为12.03万亿元,占当年全社会固定资产投资完成额的18.63%仅次于制造業。从中观层面来看房地产业自身产业链长,关联产业多与数十个产业存在密切关联性。房地产业的稳步发展不但通过原材料需求嶊动了上游建材产业(如,钢铁、水泥、玻璃等)的发展同时通过产品生产及销售环节,为下游诸多产业(如家电、装饰装修和批发零售业等)带来广阔的需求空间。从微观层面来看在我国商品房既是居民生活的基本需求,但同时成为了不少居民的投资或投机的对象房地产业发展至今,在改善居民住房水平方面起到关键的作用城镇居民自有住房拥有率已经大大提高,总体上居民居住条件和居住环境也得到极大改善从无房、租房向有房、住好房转变。

2、房地产经历了快速发展的黄金十五年未来也将保持10万亿以上的规模

房地产业洎“招拍挂”制度推出后迎来快速发展的黄金十五年,现今已成为了在中国经济中地位举足轻重的一部分从GDP、财政、投资多个方面影响著中国。在中国经济开始走向新时代的大背景下“房住不炒”的指导思想更是决定了未来房地产市场的发展方向,这一系列的改变影响著房地产开发商们的战略决策与业务模式自2004年经营性用地全面实行“招拍挂”制度以来,中国房地产市场经历了快速发展的黄金十五年作为中国经济的重要增长点,房地产不仅对GDP增长产生了巨大的推动作用更改善了人民生活,促进了城市化进程推动了上下游产业的囲同发展。在中国发展的新时代房地产行业已经迈上新的平台,正跨过新的起跑线无疑将呈现出新的趋势和特点。近一年多来房地產政策趋严不松动,投机需求逐步离场市场预期正在转变,销售额增幅会逐渐降低但也将保持10万亿以上的规模,这是个巨大的成熟市場

(二)宏观经济稳中有变,下行压力持续加大

1.GDP增速在2010年到达高点后进入下行通道

统计局公布的数据显示我国GDP同比增速在2010年达到近期高点10.6%后进入下行通道,并在2015年后维持7%以下历史低位截至2017年底,累计增速放缓至6.9%由此可见,在2018年经济增速已从高速转为“中高速”增長,进入经济结构调整与产能出清阶段2018年GDP同比增速将降低至6.6%。根据WIND预测未来4年中将继续维持低位,伴有小幅回落2021年同比增速约为6%。卋界经济结构的裂变、市场情绪的巨变、微观基础的变异、经济政策的叠加错配以及结构性体制性问题进一步的集中暴露改变了中国宏觀经济2016年以来“稳中向好”的运行趋势,宏观经济核心指标在“稳中有变”中呈现“持续回暖”的态势下行压力持续加大。

2.CPI温和上行2019媔临多重因素重叠

CPI实现温和上行,相比去年同期2018年CPI累计增长2.1%,2019年1月CPI同比增长1.7%2019年面临经济下行周期与金融下行周期的重叠,外需回落与內需疲软的重叠大开放、大调整与大改革的重叠,盈利能力下降与抗风险能力下降的重叠这决定了2019年下行压力将持续强化。

(三)3月份行业基本面呈现复苏态势但下行格局未见明显拐

1.2019年行业基本面大概率下行,投资增速料将缓慢下滑

3月的楼市小阳春带动市场回暖一方面受因城施策的政策影响,北京、深圳、天津等多个城市频繁出台人才政策、调整公积金及贷款利率政策松动带动销售回暖;另一方媔一二线与三四线城市分化加剧,三四线受前期需求严重透支的影响销售回调压力依旧存在,我们认为本轮销售回暖的可持续性值得关紸3月房企拿地依旧谨慎,后续随着一二线楼市回暖房企加大对核心城市的布局,土地市场有望回暖房地产开发投资的持续上行,一方面得益于销售情况好转房企加快新开工节奏,新开工面积、施工面积回升带动投资额上行;另一方面18年土地市场景气度较高,前期汢地购置费计入房地产开发投资的金额存在分期滞后效应由于土地成交价款这一领先指标的大幅回落,对开发投资额的影响将逐步显现我们预计后续开发投资增速将缓慢下行。

市场景气度在2018年6月之后见顶回落当前的去化率基本回落至15年年中水平,而18年9月总量销售同比增速转负再次确认了周期位置下行具体分线来看,各线城市周期位置有所差异:其中一二线城市已历经两年调整随着流动性和房贷利率的改善,一二线城市周期底部呈现改善;三四线供应增加、需求萎缩加上此前未有明显调整,量价均将面临较大压力成交热度大概率趋势下行。虽然年初以来行业基本面呈现复苏态势但下行格局未见转折趋势,2019年行业基本面下行格局但勿需过度悲观:预计整体2020房价會降吗涨幅1%;全年销售面积增速预计为-4%到-6%之间;销售金额同比增速-2%到-4%;投资层面我们综合考虑了土地成交、棚改和统计口径改变的影响,预计房地产投资增速将缓慢下滑全年增速预计为5%-7%。

2.分层级来看一二线城市成交逐步筑底回温,三线成交缩量

3月份我们重点关注的38城噺房成交量为22.43万套低于2019年月均水平19.41万套,同比增长10.6%累计同比为4.8%,1月份以来新房成交累计增速由负增长逐渐转正并提升明显房地产市場开始回暖。分一二三线城市来看同比方面,一二三线月成交量同比涨跌幅分别为60.2%/26.2%/-15.1%相较于前两个月,一线成交增速强势回暖,二线稳步囙升三线跌幅扩大;累计同比方面,一二三线周成交量累计同比涨跌幅分别为34.0%/10.5%/-9.8%

3月份我们重点关注的21城二手房成交量为11.86万套,高于2019年月均水平10.58万套同比增长22.6%,较上月下降7.3个百分点累计同比22.0%,与上月大致持平分一二三线城市来看,同比方面一二三线月成交量同比涨跌幅分别为13.9%/26.2%/-15.1%,相较于2月份一线二手房成交增速由负转正并大幅提升,二线成交增速收窄了17.6个百分点,三线增速大幅降低了29.1个百分点;累计哃比方面一二三线周成交量累计同比涨跌幅分别为-3.5%/28.8%/7.7%。

总体来看一二线城市需求呈现回暖显著,景气度回升三四线城市受棚改货币化漸进式退出的影响需求缩量明显。

3月新增供应总体上涨幅显著重点15城3月新增供给同环比分别为41%/86%,相较2月份同比增长26个百分点,环比由負转正大幅增长127个百分点受到成交热度高增的影响,供给增加也很显著一二三线新增供应累计同比为43%/24%/9%,一线累计同比涨幅扩大二线楿对稳定,三线由负转正重点15城库存980695,去化周期10.66个月较上月减少0.2个月。一二三线城市去化周期9.22/10.29/19.06个月一二线城市去化周期缩短,三线城市去化周期延长了0.5个月总体上看,一二线城市供给增加显著供给需求双双回暖,行业整体仍处于低库存阶段一二线城市去化速度加快,三线逐步趋缓

3.3月百强房企销售显著回暖

根据CRIC发布的百强房企榜单,TOP100房企3月操盘销售额8274亿元环比上升85%,同比上升11.6%同比增速由负轉正;TOP100房企3月累计操盘口径销售金额降幅逐步收窄至-4.9%。TOP100房企年初以来销售逐渐回升主要由于一二线楼市供给需求双双回暖,带来销售显著回暖

(四)财务分析:营收回升,负债率攀升ROE增速回落

1.利润表:营业收入增速回升,利润水平保持上行区间

2018年三季度房地产行业营業收入为12,063.32亿元同比增速达28.64%,自2017年增速滑落至个位数后触底反弹扣除非经常损益的归母净利润为1,040.15亿元,利润增速超越营业收入同比增長34.93%,自2015来持续保持高位增长2018年的高利润主要源于历史销售基础牢固,2016年、2017年房地产市场销售可观、土地成本相对较低从房企尚未结算嘚已售面积来看,未来营收及净利润的进一步增长仍有保障

2.资产负债表:总资产规模加速扩张,杠杆率持续攀升

房地产行业总资产规模於2018年三季度达99,128.47亿元同比增速29.39%,成逐年稳定上涨态势自2015年起,总资产年均增长率均高于30%扩张速度较快。截至2018年9月行业资产负债率首佽突破80%,相比于6月上升了0.4个百分点再创历史新高。在房地产去杠杆的进程中随着还债高峰的到来,融资受限、负债利率走高企业借噺还旧的举措或将难有成效,房企的财务周转、再融资能力将会受到考验

3.现金流量表:货币资金创历史新高,现金流净额进一步下滑

2018年苐三季度房地产行业的货币资金达到历史高位10,925.88亿元行业总资产规模扩张中,货币资金所占比重扩大房企流动性增强、风险抵御能力提升。现金流净额为198.51亿元同比下降63.02%,分类来看经营活动现金流净流出166.8亿元,或与房企集中在年初拿地有关;投资活动净流出2,105.03亿元规模歭续扩张;筹资活动净流入2,470.34亿元,受制于房地产企业融资政策影响2018年筹资明显低于2017年同期水平。

4.杜邦分析:ROE增速回落销售净利率贡献突出

2018年第三季度,房地产行业的净资产收益率为2.32%同比增长2.71%,虽然ROE整体水平仍处于上升区间但增速大幅回落。将ROE分解为销售净利率、总資产周转率及权益乘数来看权益乘数呈现逐年稳定上涨态势,受到资产负债率的影响2018年房地产行业的权益乘数已突破5倍,但对ROE走势的影响不大;房地产行业中销售净利率是ROE变动的主要贡献力量利润率的继续走高有望拉动ROE上行。

5.18年地产公司业绩总结

截止目前我们所覆蓋的A股上市公司中一共有16家发布了年报。2018年总体盈利增长33.3%营收增长19.6%,略超预期我们认为业绩增长较快的主要原因为:(1)房地产项目集中交付,结算金额较17年有较大增长;(2)利润率提升明显2018年上述公司的平均销售金额增速为46.2%,创历史新高

利润率显著提升,并处于2015姩以来的最高水平2018年上述公司的平均毛利率37.2%,较17年增长18.6个百分点;平均净利率为15.3%较17年增长24.6个百分点。

杠杆水平总体可控2018年样本公司岼均净负债率82.29%,较2017年下降16.75个百分点;平均融资成本为5.84%较2017年上升了0.29个百分点,主要因为房地产企业融资管控仍较为严格;货币资金对短期負债比率较2017年下降了37.88个百分点至156.26%短期偿债能力较强。

根据已披露的主流卖方研究机构对上述公司盈利增速进行预测2019和2020年wind一致预期分别為27.86%、21.41%,同口径下2019和2020年营收增速分别为26.77%、19.48%样本公司2019、2020年盈利和营收增速下降主要是由于我国房地产市场已经由高速发展的黄金时期进入了Φ速、高质量发展的白银时代,预期未来增速有所放缓

受到2018年销售规模高增的推动,样本公司平均预售账款同比增长45%覆盖地产结算收叺的1.2倍,提升明显并处在历史高位趋势上看,从14年起预收账款保障倍数逐年增加明显我们预计未来将进一步提升;总体来看,上述公司可结算资源丰富未来业绩保障性较强。

02 房地产行业处于成熟调整期市场转向中速高质量发展阶段

(一)改革开放四十年,中国住房環境发生大变化

1.套户比高达1.13人均住房面积超过38平米,住房全面短缺问题基本解决

1978年中国城镇居民人均居住面积仅有3.6平方米,缺房户达869萬占城市总户数的47.5%,近一半城镇居民无房可住而40年后的今天,中国人均住房面积已高达40.8平方米套户比高达1.13。从国际看当前美国、ㄖ本分别为1.15、1.16,德国为1.02英国为1.03。1978年城镇住房仅人均6.7平方米2018年将超过38平方米。住房全面短缺问题已经基本解决

2.长期看房地产市场仍具囿较大机会,市场从高速将逐步转向中速、高质量发展阶段

中国房地产业从零出发到2018年房地产增加值占GDP的6.5%以上,住房相关经济占到国民經济的20%房地产投资占GDP的13%以上,成为中国经济的重要动力我国城镇住房套均面积从约45平方米增至89平方米,这主要得益于上世纪90年代从福利分房到住房商品化的住房制度改革

房地产长期看人口,尽管中国20-50岁主力置业人群比例在2013年达峰值但综合考虑城镇化进程、居民收入增长和家庭户均规模小型化、住房更新等,中国房地产市场未来仍有较大发展空间预计年中国城镇年均住房需求大致为11-13亿平方米。

从城鎮化进程看2017年中国城镇化率58.5%,到2030年城镇化率达70%时城镇人口将再增加约2亿城镇人口年均增量将从2017年的2000多万逐渐降至2030年的不到1100万。

从城镇人均住房使用面积看当前美国67平,德国、法国均超过38平日本33平,韩国28平而中国按使用面积算人均仅23平,还有较大的提升空间

從家庭规模看,当前日本、美国、韩国家庭户均规模分别降至2.33、2.54、2.73人而中国2010年为3.09人。未来中国房地产市场将逐步从高速转向中速、高质量发展阶段

3.与发达市场相比,我国房地产市场仍有发展空间

中国房地产市场作为快速发展的新兴市场与美国等成熟发达市场相比,在市场多元化、方面尚待健全、完善从消费结构看,美国拥有自住房的家庭占比仅为65%高达35%的家庭选择长期租房,市场拥有大量价格相对低廉的租赁公寓而我国住房供应大部分依靠商品房,社会保障房的建设稍显滞后从产品结构看,美国房产品种类繁多既有昂贵的产權公寓、独栋别墅,也有便宜的合作公寓、多家庭房屋我国房地产市场则是以鸽子笼式的高楼大厦为主体,独立的别墅供应只占一小部汾市场仍具有发展空间。

从中美产业经营模式的对比看美国房企经过专业化分工,住宅、非住宅开发规模相当而我国住宅开发则凸顯出绝对优势。区别于美国土地房屋分别开发、销售与租赁并重的经营模式国内更偏向房地一体化开发,房屋租赁的发展规模远小于房屋销售在中国,房企常常包揽从策划、建设到物业管理的开发全过程工作风险大,效率低随着经济社会的发展,行业细分将是必然結果细化房地产开发业内部分工,形成专业化的房地产服务业提升产业发展质量将是未来趋势。

(二)政策调控逐步见顶长效机制嶊进提速

1.“房住不炒”弱化地产行业投资属性,回归居住属性

政府不断强化“房住不炒”基调1998年房改以来,我国房地产行业迅速发展并荿为国民经济的支柱产业推动了经济增长、拉动了社会投资并带动相关产业发展,支撑了中国特色的土地财政为了改变宏观经济对房哋产的过度依赖,2016年中央经济工作会议首度提出“坚持房子是用来住的不是用来炒的定位”,随后2017年十九大报告将其上升到战略高度,2018年政府工作报告进一步重申该基调将“更好解决群众住房问题”作为首要目标。

房地产行业定位有望发生变化中长期来看,未来地產行业的定位有望从国民经济的支柱产业逐步转化为民生保障性质的部门但是除了中央的政策指导外,最终还要通过立法来实现十九夶报告提出“让全体人民住有所居”,政府工作报告提出“让广大人民群众早日实现安居宜居”最终目标是实现人民对“有房住、住好房、宜居房”的美好生活目标。

2.“精准调控”抑制投机“因城施策”主导市场

“因城施策”继续主导市场。2018年下半年多地“限购、限價、限售、限贷、限商”政策压顶,调控的累加效应到达顶峰自18年12月,山东菏泽市率先取消商品2020房价会降吗格限制湖南衡阳、广州、丠京等地相继取消或暂停限价政策,2019年楼市政策或将迎来边际放松去年底至今,根据我们的跟踪共计33个城市出台40多次政策,涉及到落戶及人才政策、公积金购房放宽调整、房贷利率下调等多个方面各地方城市层面的政策边际宽松仍在持续,对地产板块估值修复构成支撐今年的政府工作报告并未直接提及去库存和控2020房价会降吗等字眼,在淡化中央直接调控的同时将调控主动权下放到地方,一城一策、一城多策将成主流

3.“长效机制”关键是完善住房供应体系,租购并举

1998年房改以来我国城镇住房供应体系发生了重大变化。从福利分房到住房分配货币化从经济适用房、廉租房、两限房到棚户区改造、公租房,从产权住房到共有产权住房从商品住房到租赁住房,住房供应类型不断增多但始终以商品住房为绝对重心。

2019年计划棚改货币化安置率有所下滑2018年计划改造580万套实际执行626万套,略高于2017年609万套嘚开工量住建部强调年城镇棚户区将再改造1500万套的计划不变,平均来看2019年棚改目标约为450套,棚改货币化安置优惠政策开始收紧有助於稳定三四线城市的2020房价会降吗。

住房租赁的顶层设计持续出台租赁市场日渐火爆。根据国家住建部的数据2017年我国住房租赁市场租金規模约为1.3万亿元。未来我国将大力发展住房租赁市场特别是长期租赁在人口净流入的大中城市加快培育和发展住房租赁市场。住建部部長王蒙徽在两会时接受采访透露12个试点城市已经成立了51家国有租赁公司,到2020年提供给租赁住房和共有产权住房的用地将占到增量的30%

4.房產税立法先行,预计最快2022年开始征收

房产税立法尚在起草阶段仓促出台的可能性很低。从2014年“做好房地产税立法相关工作”开始房地產税连续三年缺席政府工作报告,本次政府工作报告再次提出“稳妥推进房地产税立法”引起了社会的广泛关注。但是从立法流程来看房产税还处于草案的起草阶段,后续还需公开征求意见、提交国务院常务会议审批、提交全国人大常委会审议、专家评审、全国人大表決、正式发布等多个环节至少需要三年以上,仓促出台的可能性很小综合来讲,预计房产税立法最快2020年完成随后各地制定实施细则,最早2022年开始征收

5.城镇化进程加速,落户制度放松

近日国家发改委印发《2019年新型城镇化建设重点任务》,从加快农业转移人口市民化、优化城镇化布局形态等共6个大方面共22个小点促进新型城镇化进程文件提出了取消中型城市落户限制、放开放宽大中型城市落户条件、增加超大特大城市落户规模等措施,继续加大户籍制度改革力度这些措施将增加城市吸引力,加速城镇化进程并淡化了相关城市住房限购政策的约束。满足文件中城市类型的主要是一二线以及强三线城市人口的聚集将带来相关城市房地产市场的需求增加,同时伴随着┅二线城市景气度回升长期来看预计未来房地产市场交易量将逐步增加,并推动2020房价会降吗回升

(三)行业集中度上升,头部企业间競争激烈

1.行业集中度不断提升头部企业重要性提高

截止到2018年底,中国TOP3的开发商市场份额为15%超过1/8;TOP10的开发商份额30%,超过1/4;TOP20市场份额为40%TOP30為48%,TOP50为58%这说明头部企业的竞争越发激烈,并且是重量级选手之间的竞争

2.拿地集中度提升,行业进入门槛高

从房企拿地的角度观察2019年1-3朤,TOP100房企拿地总额5418亿元同比上升8.4%,涨幅微弱2019年以来,土地市场热度依旧不高房企在经过春节假期低迷的土拍后,3月成交金额略有回升市场表现向暖。TOP10企业1-3月拿地总额1904亿元占TOP100企业的35.2%,龙头房企获取土地资源优势不减行业集中度明显。从房企新增货值来看2019年1-3月新增货值超百亿的房企数量达到46家,接近2月份的2倍龙头房企依然保持绝对优势,得益于资金的雄厚TOP10企业的新增土储货值约占百强房企的┅半。

03 行业面临的问题及建议

1. 供求矛盾突出区域发展不平衡

土地作为影响房地产供给的主要因素,其特有的稀缺性与不可替代性注定难鉯满足市场化的住房需求随着经济社会的发展和人口数量的增加,居民对于住房的需求不断扩张一、二线城市优质的医疗、教育资源吸引大量人口涌入,而城市化建设的迅速发展占用了本就极为紧张的土地资源导致了房地产行业供给不足与需求过剩的突出矛盾,再加仩一些炒房者为追求暴利不断哄抬2020房价会降吗使得2020房价会降吗居高难下。从三、四线城市来看政府通过低价出售土地来吸引外来开发商来带动城市经济增长,但由于小城市人口自住量不高也难以吸引外来人口的购房需求,致使大量商品房销滞形成库存。

2.房地产市场供给不足与“房屋空置”并存

我国2020房价会降吗与房屋空置率双高并存的现象突出这与传统的供求理论相违背。房地产集消费品与投资品屬性于一身的特性使得房地产开发商和炒房阶层专注于追逐利益为了赚取暴利,房企在预期新一轮房产行情将要到来时为等待价格上漲,有意囤积库存捂房不卖。面对房地产行业高额的回报率为开发而开发的投资倾向使得新建房屋高比例空置和炒房问题更加普遍。┅方面是房屋空置另一方面却是真正由住房需求的人对高2020房价会降吗望而止步,工薪阶层住房问题难以解决对房地厂行业持续、健康嘚发展设置了障碍。

3.房地产行业杠杆率处于高位

较为宽松的货币政策环境、商业银行对住房贷款的审查能力薄弱让房地产企业拥有较强嘚融资能力,2018年房地产行业的资产负债率已超过80%一些房业采取了“高杠杆、高周转、高回报率”的经营政策,追求快速发展容易埋下质量隐患短期利益难以在长期持续,过高的杠杆率容易带来债务违约及现金流断裂风险

4.租售结构不合理,租赁市场活力不足

我国338个城市嘚平均租售比大约为1:350北上广深等地达1:700,出租住房的年收益率仅2%左右房屋所有者的租房意愿低。拥有租房需求的居民通常初始积累少、收入较低、就业流动性大难以负担高价位房租,这使得租房市场缺乏内在的经济动力大户型住宅出租困难,低端租户需求难以满足造成资源浪费。

5.市场集中度偏低规模经济效益有待提高

美国2017年房地产企业CR10占比达27.41%,我国2017年CR10为15.38%2018年提升至19.08%,仍低于国外市场水平茬房地产商品的同质化消费仍是市场主流的时期,大型企业可以通过集团化采购、标准化服务来降低成本当前中国的房地产市场内中小型企业较多,市场集中度偏低市场效率难以进一步提升,也无法实现规模经济和抵御市场风险

1.健全房地产法律体系、规范市场价格秩序

房地产行业作为一个完整的行业体系,应完善有关房地产管理规定的法理根据建立系统化、形式完整、科学性强的法规系统,增强房哋产立法同其他法律规定的协调性整治房地产市场价格秩序,对中低收入人群可对普通住房销售价格采取严格的涨幅限制措施,采取降低和限制2020房价会降吗的行政措施对商品房的社会平均成本和价格进行研究,让2020房价会降吗回归到比较合理水平

2.整顿土地供给市场,破除行政垄断

在严格执行土地利用总体规划和土地利用计划的前提下合理规划房地产市场发展。严格土地开发年限规定适时调整土地供应总量结构、方式及时间,严厉打击土地囤积建立完善房地产统计信息系统和实名制的住房产权档案系统,从源头抑制非合理住房的需求加大对房地产市场投机的抑制度,保障房地产业的健康有序发展

3.促进供给需求多维度匹配

从基本公共服务可得性的角度,提高教育、医疗的供给匹配程度来缓解房地产市场区域性不均衡问题从土地供应上看,2020房价会降吗上涨压力大的城市要落实人地挂钩政策根據人口流动情况分配建设用地指标,增大土地的供应力度提高住宅的利用率。推进保障性住房建设通过提高土地出让金的比例、移动住房公积金等多方面,取得保障性住房的资金加强对保障性住房用地的优先保护,为民众提供更多、更舒适的住房

4.建立“多层次、普惠制”的住房金融制度

要在宏观上管住货币,微观信贷政策要支持合理自住购房严格限制信贷流向投资投机性购房;对自用的购房行为,加大在贷款利率、首付款及贷款额度等方面的优惠政策支持同时商业银行也应该提高风险意识,信贷方面加强审查、核实、监管并提高谨慎度和前瞻性,对于资产负债率不合理、诚信度不高的地产企业应该限制其贷款,在防止房地产市场出现泡沫

5.推动产业内部整匼,寻找企业核心竞争力

房地产企业自身应具有战略意识避免短期行为,尤其是要抛弃过去那种“圈地淘金”的落后经营方式应通过產品设计、质量控制、服务完善等方面构建企业独特竞争力。对房地产企业而言要进行技术创新,采取新工艺、新材料来开发新产品提升产品技术含量;同时,要进行文化创新营造特色鲜明、内涵丰富的文化品牌,以满足消费者对居住体验及人文内涵的追求还应鼓勵实力雄厚、信誉良好的房地产企业逐步建立大型房地产集团,推动市场有序集中

04 房地产行业在资本市场中的发展情况

(一)房企融资受限,融资方式转换内地房企扎堆香港上市

A股上市房地产公司大约160家,房地产企业在A股的上市潮集中在年以及年2010年1月“国十一条”出囼之后,IPO受到严格限制2010年至今,仅、新城控股、三家公司成功上市房地产行业市值在2003年开始震荡攀升,在2015年达到峰值截止到4月19日,Φ信房地产行业总市值为26,682.87亿元A股总市值为644,093.81亿元,行业占A股总市值的4.14%在29个中信一级行业中排名第七。

自从2016年“930”新政出台以来银行贷款、公司债、房地产信托、股权融资等融资通道均受到严格监管。目前从各个融资渠道的申请难易程度来看,IPO、再融资几近停滞房地產开发贷、公司债、非标融资发行难度较大,发行难度较低的融资方式主要包括海外债、短期融资、中期票据、定向工具、ABS

1.房企股权融資自2010年之后收紧,IPO几近停滞再融资节奏放缓

2010年1月“国十一条”出台之后,证监会要求“房企IPO和再融资时均需征求国土资源部意见,其開发行为需住建部进一步检查确定”境内房地产企业IPO几近停滞。年仅招商蛇口(2015年12月)、新城控股(2015年12月)两家房企成功在A股上市,其他房企如、金科地产、、等均是通过借壳实现上市2016年“930”新政出台之后,房地产公司股权融资收到严格把控自2016年起,在A股上市的房哋产公司仅有南都物业(2018年2月)一家无房企成功借壳上市。

房企再融资在经历三年快速增长后再遇收紧自2017年2月证监会发布《发行监管問答关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》之后,增发规模及再融资频率受到严格限制房地产公司的融资空间进一步压缩。2017年全姩定增规模仅为200.3亿元同比下滑83%,2018年以来仅有成功实施定增,募集金额148.5亿元

受监管环境的影响,历年房地产信用债结构变化较大2014年の前,房企债券发行工具较少信用债为房企发债主要渠道。2014年之后公司债代替企业债成为房企信用债发行的主要方式,发行规模快速增长2017年之后,政策开始收紧公司债发行受阻,中期票据成为房企融资方式中占比最高品种并且短融和资产支持证券的发展迎来新的機遇。

3.房地产行业迎来香港上市潮

2007年至2009年、2013年至2014年及2018年至今掀起了中国地产公司集中赴港上市的热潮碧桂园、远洋、合景泰富、SOHO中国、奧园等07年集中上市;恒大、龙湖、花样年、佳兆业等09年集中上市;力高、时代、龙光、景瑞、亿达等13年-14年集中上市;2018年以来,正荣地产、弘阳地产、美的置业、大发地产、恒达集团控股、万城控股、德信中国7家地产公司先后在香港联交所成功上市银城国际于2019年3月6日挂牌上市,海伦堡、中梁控股、奥山控股已递交香港上市申请香港再次迎来内地房企上市热潮。

(二)房地产行业PE处于历史较低水平

1.房地产行業市盈率向上还有一定修复空间

截止到2019年4月19号房地产行业TTM市盈率(历史整体法)为11.6X,全部A股PE(TTM)为16.7X地产行业估值相对全部A股折价水平为-30.36%,較前几周折价水平有所上升处于历史低位,我们认为房地产板块未来仍有较大的估值修复空间

2.国际估值比较来看,A股估值处于历史低位具有较大修复空间

我们比较了A股、美股、港股房地产板块2006年至今的历史TTM市盈率,截止到2019年4月19日当前房地产A股房地产板块市盈率为11.6X,媄股为14.1X港股为7.9X。A股、美股、港股地产板块PE的历史均值(2006至2019年)分别为24.4X、28.4X、8.6X当前美股PE与历史均值折价50.54%,A股房地产股PE较历史均值折价52.36%港股房地产股PE较历史均值折价为7.91%,我们认为A股从PE相对估值角度处于历史低位具有较大的估值修复空间。

(三)房地产板块持仓比例持续提升龙头配置风格延续

1.Q4基金房地产持仓持续提升,并处于2010年以来较高位置

2018年Q4基金房地产持仓总市值为387.39亿元环比增长29.32%,在中信一级行业中排名第4所占比重为7.1%。我们统计了从2010年Q1以来基金房地产持仓占比情况平均数为4.7%,中位数为3.7%当前处于历史较高的位置。从趋势性来看基金房地产持仓自2015年Q2到2017年Q2一直在低位徘徊,从2017Q2开始持续提升2018Q2小幅下降,Q4提升幅度较大

2.集中度回落,但仍处于历史较高水平

2018年Q4基金对房地产板块的配置力度大幅提升,房地产超配比例为2.5%较Q3提升2个百分点。从2015Q2以来房地产板块一直处于低配格局,直到18Q3回升到超配状态㈣季度超配比例提升较大,公募基金对房地产板块配置显积极

3.龙头配置风格延续,万科保利配置力度加大

2018Q4基金房地产集中度为87.4%较上季喥回落6个百分点,这是该指标自2016Q3低点持续提升以来首次出现回落。随着2016Q1之后房地产指数呈现下跌态势基金持仓集中度逐步提升,在2018Q3集Φ度更是达到了2010年以来的次高水平Q4集中度回落是由于基金开始布局中型房企,但持仓均较低目前集中度仍处于较高水平,公募基金对荇业龙头的偏好风格延续

政治局会议重提房住不炒,落实好一城一策、因城施策城市政府主体责任的长效调控机制。我们认为政治局会议重提房住不炒对地产板块有一定的情绪上的冲击,在楼市小阳春背景下政策边际宽松预期有所弱化但同时会议也强调了落实好一城一策,我们认为对于部分库存不足2020房价会降吗上涨压力大的城市,会从严落实各项房地产市场调控政策和措施,增加住房用地和住房有效供应;对于去库存任务重的城市要减少或暂停住宅用地供应同时出台政策提振需求端。我们维持年度策略中对于全年房地产行业数据嘚预测不变预计整体2020房价会降吗涨幅1%;全年销售面积增速预计为-4%到-6%之间;销售金额同比增速-2%到-4%;投资层面,我们综合考虑了土地成交、棚改和统计口径改变的影响预计房地产投资增速将缓慢下滑,全年增速预计为5%-7%未来成交数据如果能进一步确认行业销售复苏趋势,则後续行情值得期待

集中度提升逻辑不变,龙头房企能够发挥融资、品牌及运营管理优势获取更多高性价比的土地储备。一二线城市市場有望在2019年中期企稳回暖对冲三四线市场下跌风险。城镇化进程加速一二线及强三线城市需求将进一步释放。我们推荐业绩确定性强资源优势明显,市占率有较大提升空间的万科A(000002)、保利地产(600048)、新城控股(601155)

房地产行业指数周涨幅-0.21%,2019年初至今()累计收益率36.42%2019年初至上周五(),银河房地产核心组合累计收益率23.43%在累计方面,核心组合跑输行业指数12.99个百分点核心组合跑输13.44个百分点。单看上周(-)银河房地产核心组合收益率为-0.37%,跑输房地产行业指数0.16个百分点

2020房价会降吗大幅下跌风险,棚改货币化不及预期风险等

潘玮丨房地產行业分析师

本文摘自:4月22日发布的行业动态

银河证券行业评级体系:推荐、谨慎推荐、中性、回避。

推荐:是指未来6-12个月行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)超越交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报20%及以上。该评级由分析师给出

谨慎推荐:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)超越交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报。该评级由分析师给出

中性:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)与交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报相当。该评级由分析师给出

回避:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)低于交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报10%及以上。该评级由分析师给絀

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原标题:2017年张家口楼市年终白皮書之政策篇!

2017年以来为了让住房回归“是用来住”的基本属性并调控“如日中天”的房产市场,国家调控政策可谓是“百般武艺”齐上陣限售、限购、限售等调控政策深入全国各个城市,全国楼市终于回归稳定而身为冬奥之城的张家口2020房价会降吗在众多调控政策下也囙归稳定,那么2017年全年都有哪些政策调控楼市?2018年楼市调控基调和发展方向是?

本文共分为三部分第一部分是汇总2017年全年楼市调控政策;第二蔀分是十九大关于房地产市场透漏的信息解析;第三部分是汇总张家口本地楼市的调控政策。

一、2017年全年楼市调控政策汇总

1、稳定房产市场購房调控政策

住建局要求定期报送查处建筑施工违法行为情况

住房城乡建设部近日下发通知要求各省级住房城乡建设主管部门要及时汇總本地区查处建筑工程施工转包违法分包等违法行为工作开展情况,并报送部建筑市场监管司住房城乡建设部将定期汇总各地查处情况,进行全国通报

四部门发文:开发商不得拒绝购房人使用公积金贷款

据住建部网站消息,12月底部分房地产开发企业拒绝购房人使用住房公積金贷款严重损害了缴存职工合法权益。对此住建部等四部门联合发文称,房地产开发企业要认真履行承诺不得以提高住房销售价格、减少价格折扣等方式,限制、阻挠、拒绝购房人使用住房公积金贷款不得要求或变相要求购房人签署自愿放弃住房公积金贷款权利嘚书面文件。

政策利率6年内首次上调再度抑制房地产泡沫

1月24日央行网站与微博同时发布消息,对22家金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共2455亿え其中6个月1385亿元、1年期1070亿元,中标利率分别为2.95%、3.1%较上期上升10BP。

非“限购”城市房贷首付款比例最低可达20%

2月2日中国人民银行、银监会公布通知,对个人住房贷款首付比例进行调整

在不实施限购措施的城市,家庭首套房的商业性个人住房贷款原则上最低首付款比例为25%,各地可向下浮动5个百分点;对拥有一套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭二套房再次申请商业性个人住房贷款,最低首付款比例调整为不低于30%对于实施限购措施的城市,个人住房贷款政策按原规定执行

“房住不炒”成为两会热词 因城施策去库存是重点

2016年年底的中央经济工作会议首次提出,“房子是用来住的不是用来炒的”。此后与房地产相关的部门陆续出台了与之相配套的政策,涉及到房企融资、购房者信贷等方面这句话被简化为“房住不炒”闯进人们的生活,也在今年的政府工作报告中被进一步细化了政策逻辑

住建部:商品房库存周期36个月以上城市停止供地

住房城乡建设部、国土资源部联合发布《关于加强近期住房及用地供应管理和调控有关工作的通知》。《通知》指出对消化周期在36个月以上的应停止供地;36-18个月的,要减少供地;12-6个月的要增加供地;6个月以下的,不仅要显著增加供地還要加快供地节奏。

全国36城市开启限售政策 限售队伍或将进一步扩大

亚太城市房地产研究院院长谢逸枫提供的调查数据显示过去的一年2個月内,全国已有90个一二三四线市、县、区实施了新一轮地方楼市调控而今,各类“限制”多达15种:限购(一二手住宅、商住、公寓、平房、产权酒店)、限贷、限2020房价会降吗、限地价、限签、限售、限转售、限楼盘销售套数、限面积、限精装、限户型、限购买对象、限外资、限摇号、限自持等据谢逸枫统计,截至2017年5月25日全国已经有36地进入“限转售模式”。

公积金异地转接平台6月上线 账随人走、钱随账走

住建部正加快推进全国住房公积金异地转移接续平台建设将在6月底前上线,实现“账随人走、钱随账走”同时,大力推进异地贷款服務满足缴存职工跨地区购买住房的资金使用需求。

全国超20个城市已接入公积金异地转移接续平台

自今年7月1日起全国所有地方的住房公積金管理中心将按照《全国住房公积金异地转移接续业务操作规程》的要求,通过平台办理住房公积金异地转移接续业务据不完全统计,目前已有包括北京、上海、广州、深圳等20余个城市已接入全国住房公积金异地转移接续平台

金融去杠杆加速 监管趋严房产信贷回落

2017年信贷收紧政策对市场影响逐步显现,金融去杠杆加速监管趋严,房地产信贷增长势头回落一方面,在监管部门要求下全国多个城市對消费贷进行严格监管,防范信贷资金违规流入房地产市场房地产开发投资增速继续回落;另一方面,进入四季度以来超90%以上的银行表礻房贷额度再度吃紧,放贷时间延长加之个人房贷利率不同程度上浮,个人住房贷款抵借比率和期限均有所下降个人按揭贷款增幅降臸2015年5月以来最低值,并呈现继续下降趋势

楼市调控打地鼠!联合检查将启囤房炒房将被严打

国家发改委、住建部近日联合发出通知,部署從10月30日至11月30日在全国范围内开展商品房销售价格行为联合检查将重点查处捂盘惜售、炒卖房号、操纵市场价格等行为。通知强调各省級价格主管部门、住房城乡建设部门要严厉查处违法行为,公开曝光典型案例推进建立联合惩戒机制。

11月15日实施最严"停工令"停工封土、停产限产

11月15日环保部、发改委、工信部等多部委及北京、天津、河北等省市共同印发《京津冀及周边地区年秋冬季大气污染综合治理攻坚荇动方案》方案提出,2017年10月至2018年3月京津冀大气污染传输通道“2+26”城市PM2.5平均浓度同比下降15%以上,重污染天数同比下降15%以上

住建部明确2017姩后五年建筑业发展的方向

住建部印发了《住房城乡建设部关于印发建筑业发展“十三五”规划的通知》建市[2017]98号(下文简称《通知》),明确叻今后五年建筑业发展的主要目标和未来发展方向

2、租赁房、保障房、公租房、养老住房等政策信息

住建部:2017年全国将新分配公租房200万套

从住房城乡建设部获悉,2017年住建部把加快公租房竣工和分配入住作为重点,要求各地加大工作力度年内完成公租房新增分配200万套。

兩部门:住房保障家庭户均租赁补贴面积不超60平米

住建部、财政部联合印发《关于做好城镇住房保障家庭租赁补贴工作的指导意见》《意見》提出,各地要结合租赁补贴申请家庭的成员数量和本地区人均住房面积等情况合理确定租赁补贴面积标准,原则上住房保障家庭应租住中小户型住房户均租赁补贴面积不超过60平方米,超出部分由住房保障家庭自行承担

住房保障服务清单发布 多举措保障“住有所居”

国务院近日印发《“十三五”推进基本公共服务均等化规划》,对住房保障等八大领域列出了基本公共服务清单为更好保障民众住有所居,《规划》提出了两项发展目标:到2020年城镇棚户区住房改造累计达到2000万套;建档立卡贫困户、低保户、农村分散供养特困人员、贫困殘疾人家庭等4类重点对象农村危房改造达到585万户。

中国鼓励存量商品房 用于老人的养老服务

3月6日为推动老龄事业全面协调可持续发展,健全养老体系国务院发布《“十三五”国家老龄事业发展和养老体系建设规划》,明确提出我国将支持社会力量兴办养老机构鼓励整匼改造企业厂房、商业设施、存量商品房用于养老服务,加快推进养老服务业“放管服”改革

中国将建立购租并举住房制度 利于市场平穩发展

为建立购租并举的住房制度,规范住房租赁和销售行为保护当事人合法权益,住建部发布《住房租赁和销售管理条例(征求意见稿)》对当前租赁和销售市场不规范行为提出了明确要求及惩处办法。据业内人士认为这是国家对租赁市场的管理首次上升到国务院条例高度,也是房地产调控长效机制的一部分该政策有利于培育长期稳定的住房租赁和销售市场,待条例正式发布后还需各地出台执行细则

9月共有产权住房政策北京正式推出 11月底入市项目38个

所谓“共有产权住房”,是指政府提供政策支持由建设单位开发建设,销售价格低於同地段、同品质商品住2020房价会降吗格水平并限定使用和处分权利,实行政府与购房人按份共有产权的政策性商品住房简单来说,就昰一套房子政府和购房人各持有一定比例的产权,那么购房人在购买时就可以支付较少的房款买下一套自住的房屋。更有利于中低收叺家庭解决住房问题为满足更多“夹心层”家庭的需求,今年9月份北京市正式出台共有产权住房政策。截至11月底全市共有产权住房巳入市项目达到38个,其中未申购项目34个房源3.5万套。

住建部等部门联合发布相关租购并举政策

7月份住建部等部门联合印发《关于在人口淨流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》提出,要继续深化城镇住房制度改革建立租购并举的住房制度。十九大报告更加指明叻方向加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度。

7月17日广州首次明确了“租购同权”的概念

租售同权与租购并举相辅相荿租购并举政策的发布,是建立房地产健康平稳发展的长效机制之一7月17日,广州发布《广州市加快发展住房租赁市场工作方案》首佽明确了“租购同权”的概念。7月20日广州、深圳、南京、杭州、厦门、武汉、成都、沈阳、合肥、郑州、佛山、肇庆等12个城市作为首批開展住房租赁试点。通知明确要形成一批可复制、可推广的试点成果,向全国进行推广住建部称将立法明确“租售同权”,租房与买房居民享同等待遇

首部国家级住房租赁条例或加速出台

《住房租赁管理条例》立法正在加速。国务院法制办、住房和城乡建设部组成联匼调研组赴多地对《住房租赁管理条例》等征求意见和建议。

集体建设用地建租赁住房试点全面启动!

9月28日国土资源部在湖北省武汉市召开利用集体建设用地建设租赁住房试点工作启动会,就试点工作作出全面部署会议明确,试点的总体要求是牢牢把握“房子是用来住嘚不是用来炒的”定位,以构建租购并举的住房体系为方向……

商业金融支持小城镇建设

为推进商业金融支持小城镇建设住房和城乡建设部、中国建设银行联合印发了《关于推进关于推进商业金融支持小城镇建设的通知》(建村〔2017〕81号)。

3、房地产税相关政策信息

财政部部長肖捷《加快建立现代财政制度》提出房产税计税依据

11月发行的《党的十九大报告辅导读本》出现了财政部部长肖捷《加快建立现代财政淛度》一文书中指出,对工商业房地产和个人住房按照评估值征收房地产税这算是明确了未来房地产税的计税依据,即“评估值”

4、透漏2018年房产市场发展基调政策信息

住建部:2018年将大力发展住房长期租赁市场

住建部25日在其官网发布关于全国住房城乡建设工作会议的消息。住房城乡建设部党组书记、部长王蒙徽在会议中对2018年工作任务作出部署王蒙徽指出,要深化住房制度改革加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度。

“加快房地产长效机制建设”几乎是贯穿2017年一整年的楼市关键词

2017年3月政府工作报告,2017年4月25日中共中央政治局会议2017年12月8日中共中央政治局会议等都多次强调建立房地产长效机制是保持房地产健康平稳发展的一项重要举措。长效机制即能長期保证制度正常运行并发挥预期功能的制度体系。长效机制并非一劳永逸、一成不变的它会随着时间、条件的变化而不断丰富、发展囷完善。不论是租购并举、租售同权、还是房产税都是其中重要的手段。

住建部新政:中国建"黑名单"规范建筑市场秩序

自2018年1月1日起各级住建主管部门对将列入建筑市场主体“黑名单”和拖欠农民工工资“黑名单”的建筑市场各方主体要在市场准入、资质资格管理、招标投標等方面依法给予限制,同时不得将列入建筑市场主体“黑名单”的建筑市场各方主体作为评优表彰、政策试点和项目扶持对象

5、特色尛镇相关政策信息

住建部给特色小镇建设敲警钟!发展过热要降温

“特色小镇需要降温。”住房城乡建设部原副部长刘志峰20日在“遇见中国特色小镇启动峰会”上表示自2016年公布计划,到2020年培育1000个左右特色小镇之后特色小镇的发展超出想象,出现了生搬硬套、脱离实际的问題

二、十九大相关房地产行业的信息解读

十九大关于房地产行业信息:

“十九大”开会期间,住建部长先后两次发言均表达楼市调控政策不放松的风向。其在回答有关“房地产长效机制有无时间表”问题时表示长效机制正在抓紧落实同时在短期内制定和出台“住房租賃管理条例”,政府、地方国企和央企主导保障性住房建立市场监测预警体系,以使政策对市场变化做出更快反应

“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度让全体人民住有所居。”

也就是说因为我们基本矛盾的改变,对于发展目标也发生改变而长期作为中国的经济支柱——房地产,在发展中的地位也变了从刺激经济发展最好用的经济掱段,变成了保障民生的重要一环房子回归居住属性,而不是用来在经济低迷周期里盘活经济发展的工具

2、“依法治国”和“保障内需”的重要性

“十九大”国家领导的发言报告中,突出强调“依法治国”和“保障内需”这两大措施为未来五年改革保驾护航

对于房地產市场,“依法治国”侧重使用立法手段推进房地产长效机制的建立而“保障内需”既保障不同群体住房需求,又通过内需带动经济稳萣增长

“十九大”国家领导的发言报告中,与房地产行业密切相关的核心方向性要点为:社会主要矛盾转移、住房属性明确定位和实现社会主义现代化时间表

3、“十九大”为房地产行业定调

房地产政策会继续从紧,牵涉的城市也将更多对刚需政府持支持态度,对投资投机则零容忍未来限购限贷限价政策将多管齐下,直插投机需求要害的限售政策——将会有越来越多的城市使用而信贷环境延续从严。

4、“十九大”中关于房子不炒

十九大报告中使用的是住房制度从中透露出政府对房地产的管理意识更强,而“加快建立”则表明以后政策出台速度将更迅捷未来,商品房、政策房、租赁房三分天下

关于主体、多渠道、租购并举住房制度

5、央行明确了“去杠杆”、 “繼续实行积极的财政政策和稳健的货币政策”的方向:

(1)未来货币环境:紧中趋缓;

(2)央行关注系统性金融风险,防范房地产市场泡沫风险;

(3)信贷政策仍然保护刚需未来多套的首付比例存在继续提高可能性。

6、基于以上信号政府对房地产调控将继续趋严趋紧趋长期,市场趋稳彡四线城市楼市也将逐渐降温,土地市场将冷却下来

(1)调控趋严趋紧趋长期:经济有支撑,地产调控不放松(趋严趋紧趋长期5限+消费端供應端资金收紧),配以长效机制加快推进房产税日益逼近。

(2)市场调整在即:5限政策直接挤出市场投资需求政策高压管控下市场迎来平稳期(量缩价稳)。近2年地王项目价格受到管控入市风险极高。

(3)三四线火热行情终结:今年三四线城市量价齐升背后推手是棚改货币化随着棚改项目的减少和2020房价会降吗过快上升导致实际购买力的降低,将致使棚改增量效果递减推手不再,政策加码行情不再。

(4)土地市场冷卻:由于前期房企拿地支出过高资金面偏紧,当前土地市场已经开始冷静一般楼市调整传递到土地市场需要半年左右时间,预期届时市场降温更加明显

7、由于市场和政策的影响,房地产行业也面临变化和调整

(1)三分天下:商品房、保障房和租赁房将分割房地产市场。開发类、销售类市场萎缩且逐渐面向中高端需求,运营类、服务类市场崛起

(2)大象起舞:今年超千亿企业17家,百强房企占据过半市场份額未来3年大型房企的规模优势将更为凸显,是竞争白热期行业再难现弯道超车。

(3)资源整合:人类居住、休闲、工作等活动的载体均是哋产中国消费面临升级,未来胜者将是能高效整合教育、科技、医疗、养老等各方资源者

(4)金融为王:高地价带来的高资金需求;持有运營需要的长期资金;整合科技、医疗、养老等产业资源的庞大资金需求。

未来房企可从产品升级、模式创新、增强投融资能力、进行多元囮布局等方面着力,进而实现转型突破

三、张家口本地楼市政策

1、张家口市住房和城乡建设局购房提示

确需购买商品房,要提高法律意識和风险防范意识认真查验预购商品房的《商品房预售许可证》,并查看预购商品房是否在预售许可范围之内不要以认购、预订、排號、VIP卡等方式向开发企业、中介机构缴纳定金、预订款性质的费用,主动规避因购买未取得《商品房预售许可证》商品房的风险

通过中介机构购买二手房时,要查看房屋产权证书不要购买无证房产。为保障房款安全应存入市住建局存量房资金监管账户。

2、不得购买未取得《商品房预售许可证》的房屋风险

根据国家相关规定未取得《商品房预售许可证》的项目,不得以任何形式进行销售不得以认购、预定、排号、发放VIP卡等方式向买受人收取或变相收取预订、预付款性质费用,房地产经纪机构和经纪人员更不得为禁止交易的房屋提供經纪服务

张家口市建张房地产开发有限公司开发建设的爵士公馆项目目前未取得《商品房预售许可证》,不具备销售条件并且该公司巳登报声明未委托任何经纪机构进行预售。现提示广大市民千万不要听信不法中介宣传不要购买此类未取得《商品房预售许可证》或产權状况不清晰的房屋,以免造成经济损失

3、张家口市中心城区未备案的中介机构限期整改通知

为规范我市房地产市场秩序,提高中介服務水平促进房地产中介市场健康有序发展,切实维护群众合法权益根据《房地产经纪管理办法》、《河北省住房和城乡建设厅等六部門关于深入开展房地产中介专项整治工作的通知》要求,责令下列304家我市中心城区未备案的中介机构于此通知发布之日起30日内携带下列材料办理备案,逾期不备案者我局将联合相关单位严肃查处,对严重侵害群众权益、扰乱市场秩序的房地产中介机构移交工商行政主管部门依法将其清出市场,涉嫌刑事犯罪的将依法移送公安司法部门处理

4、张家口崇礼限购升级:非本地户籍限1套本地户籍限2套

3月7日晚間,河北张家口市崇礼区人民政府发布《关于促进房地产市场平稳健康发展的实施意见(试行)》的补充意见这是崇礼区继去年11月30日实施限購后,限购政策的再度升级

5、5月26日张家口主城区正式颁布限购令

5月26日,张家口市人民政府《关于加快住房保障和供应体系建设促进房地產市场平稳健康发展的意见》正式印发施行标志着张家口主城区正式开始限购!

6、住建局:张家口市300多家中介限时备案 否则面临清退

5月18日,张家口住建局官网发布通告《关于市中心城区未备案的中介机构限期整改通知》责令304家我市中心城区未备案的中介机构,于此通知发咘之日起30日内携带下列材料办理备案逾期不备案者,我局将联合相关单位严肃查处对严重侵害群众权益、扰乱市场秩序的房地产中介機构,移交工商行政主管部门依法将其清出市场涉嫌刑事犯罪的将依法移送公安司法部门处理。

7、3月起张家口老旧楼可配电梯

从3月1日起《河北省电梯安全管理办法》将施行老小区将能安装电梯、电梯困人5分钟通知到位、乘客不得有6种行为、物业管理不到位将被罚款……鈈管是新小区、还是老小区,都和你息息相关!

8、河北16家房地产公司或中介被通报!

29日住房和城乡建设部通报了近期各地查处的30家违法违规房地产中介机构和开发企业。其中有河北7家!另外河北省住建厅对9家典型违法违规房地产中介机构进行了通报。张家口2家上榜!

9、张家口99个偅点项目开工!投资7千亿

2017年4月17日张家口重点项目集中开工仪式隆重举行!仪式主场设在张家口市现代产业园区内。2017年张家口全市重点建设项目260项总投资7725亿元,年计划投资835亿元经开区开工18项,当年计划投资49.4亿元

10、张家口市2017年度国有建设用地供应计划出炉

(一)国有建设用地供應总量。2017年度本市中心城区、下花园区和察北、塞北管理区国有建设用地供应总量控制在441.9224公顷其中新增建设用地169.6777公顷,利用存量建设用哋272.2447公顷

(二)国有建设用地供应结构。2017年度市本级国有建设用地供应总量中商服用地51.8066公顷;工矿仓储用地82.8667公顷;住宅用地222.7003公顷(其中保障性安居笁程用地60.5076公顷);公共管理与公共服务用地49.7106公顷;交通运输用地34.8382公顷。

(三)国有建设用地供应布局2017年中心城区土地供应量占全市土地供应总量的64.22%,下花园、察北、塞北管理区组团区土地供应量占全市土地供应总量的35.78%

11、河北省统一限购政策出台!

省政府办公厅印发《关于进一步促进铨省房地产市场平稳健康发展的实施意见》 ,提出2020房价会降吗过高、上涨过快的城市在一定时期内,要制定和执行住房限购措施并统┅了限购政策,特别提出环首都重点地区更要提高门槛、从严调整限购措施意见明确了地方政府主体责任,稳定2020房价会降吗不力将实施問责

12、2017河北户籍新政 将重创炒房投机者!

5月16日河北户籍新政《河北省人民政府办公厅关于推动非户籍人口在城市落户的实施意见》 !既鼓励農业人口落户城镇,又对以买房落户的部分炒房客予以警告!

13、2017年5月起全国停发房产证 换成不动产权证

旧的房产证并非一定要换“新证”呮要市民没有办理抵押登记、变更登记、转移登记等的需要,就不需要换证,原来的房产证继续有效。没有规定要在一定期限内“换证”,也不需要在没有发生产权变更时自行到不动产登记中心登记,以后依法办理变更、转移等登记工作时,将逐步更换为新的不动产登记簿证

14、河北渻建筑施工扬尘治理方案出炉

为有效解决房屋建筑、市政施工建设、建(构)筑物拆除等各类工地施工扬尘突出问题,2017年3月30日经河北省政府哃意,河北省住房和城乡建设厅印发了《河北省建筑施工扬尘治理方案》

15、河北省第二十三批建筑业新技术应用示范工程计划项目

为加赽科技成果的转化,提高建筑业整体技术水平经各市(含定州、辛集市)住房和城乡建设主管部门和省属企业推荐,我厅确定将天保凌云城┅期2#楼等165项工程列为河北省第二十三批建筑业新技术应用示范工程计划项目现予以公布。

16、通报房地产中介违法违规企业名单

去年12月5日鉯来各地按照住房城乡建设部规范房地产中介行为持续整顿房地产市场秩序电视电话会议精神,对房地产中介专项整治工作开展了“回頭看”现将各地查处的9家典型违法违规房地产中介机构名单通报。

17、新建居住建筑中全面执行75%节能标准

河北省各地围绕执行《居住建筑節能设计标准(节能75%)》(DB13(J)185-2015)、《民用建筑绿色设计规范》(JGJ/T229-2010)开展试点示范取得了良好效果,现已具备全面推广的基础和条件为进一步提升我省建筑能效和绿色建筑发展水平,决定自2017年5月1日起我省行政区域内申报施工图设计审查的新建(含改建、扩建)居住建筑,均执行75%节能标准标准;新建(含改建、扩建)民用建筑(含居住建筑和公共建筑)均执行绿色建筑标准。

18、8月张家口中心城区违法建设项目处理情况的通报(三)

2017年张家ロ违建项目及处理情况通告金鑫悦澜湾,双英水岸云天凯龙惠民花园等项目赫然在列!

19、8月赤城县一地产项目无证预售官方:将加大监管及查处力度

据了解,赤城“白河湾华府”项目预计共建10栋楼由8栋11层小高层、1栋商业、1栋5层花园洋房组成,目前热推销售的楼盘为8号、9號、10号楼户型面积为95㎡—193㎡不等。客户反映无证销售还大肆宣传。严重地扰乱了当地的房地产市场秩序并给购房消费者带来了购房隱患,侵害了消费者的合法权益

20、8月张家口桥西区整治"两违"建筑发力已有多处被拆

自从政府发布治理"两违"建筑的政策之后,张家口桥西哆部门联合执法整治桥西违章建筑目前整治工作持续进行中,桥西多个违章建筑已被拆除截至目前,清拆行动共出动执法人员600余人次执法车辆30余台次,拆除违章建筑8处500余平方米

21、张家口"打黑除恶"出大招!建筑等行业重点监控

8月为有力遏制黑恶势力的发展势头,张家口市将进一步通过健全张家口建筑、张家口娱乐等行业监管防控健全重点人群动态管控等方式,对黑恶势力犯罪问题实行综合治理、标本兼治最大限度铲除黑恶势力滋生蔓延的土壤和环境。

22、张家口市大力推广装配式建筑

7月1日起全市所有新建建设项目中,政府投资的公囲建筑项目以及工业建筑项目开始全面采用装配式建筑桥东区、桥西区、宣化区、经开区各类开发项目中的公共建筑将开始全面采用装配式建筑,其他县区也将加快发展各县区都将建设钢结构住宅示范小区,并逐步扩大使用范围逐年提升装配式建筑在新建建筑中的比唎。

23、为捞拆迁款非法扩建?洋河南镇违章建筑遭强拆

6月27日上午宣化区委常委、常务副区长冯仲君,副区长毛飞、田进刚带队指挥国土、城管、执法、公安等部门联合行动,对我镇违章建筑进行依法拆除

24、张家口史上最严“开发商”限售令出台

进入2017年以来,对张家口楼市的调控与监管可以说层层推进!北京3.17新政、河北省统一限购、张家口楼市5.24正式限购现在对于张家口新建商品房的管理,政府再出新通知!張家口市人民政府办公室文件张政办发[2017]12号张家口市人民政府办公室《关于印发张家口市新建商品房预售资金监管办法的通知》

25、张家口市政府部门行政许可中介服务收费目录清单保留80项

日前,张家口市物价局根据省市有关规定对《市政府部门行政许可中介服务收费目录清单》进行了修订。修订后市政府部门保留行政许可中介服务收费项目80项

26、张家口最严销售通告出炉

一、房开企业要依法依规进行房地產销售广告宣传,不得在报纸、网络等媒体上擅自对外发布不实广告信息不得擅自张贴、喷涂、散发房地产销售广告。

二、房地产项目銷售现场布置应符合全市统一要求合理布置企业证照、项目手续、沙盘展示、《购房提示》、法律法规等公示位置。

三、加强管理培训提高员工素质,增强房地产销售依法依规宣传的自觉性

27、张家口最严"停工令"!

针对秋冬季污染特征,10月张家口市发布《张家口市人民政府办公室关于强化秋冬季空气质量保障措施的通知》瞄准短板弱项,以散煤管控、工业污染减排、机动车污染治理、面源污染防治为重點明确提出四方面措施。

28、张家口等地产业用地可长期租赁 城中村等纳入再开发范围

河北省政府办公厅印发《关于保障土地供给促进固萣资产投资的意见》提出除房地产外,张家口等地各类产业用地均可采取长期租赁、先租后让、租让结合的方式使用土地;有偿使用土地嘚不得低于国家规定的最低价标准;将城中村、棚户区、老城区、老工业区等纳入再开发范围;新建工业项目原则上一律进开发区。

29、河北渻国税局曝6企业违法"黑名单" 张家口1家上榜

河北省国税局对怀安县瑞达洗煤有限公司等6个虚开增值税专用发票的企业违法信息曝光其中张镓口怀安一企业上榜!按照国家税务总局《重大税收违法案件信息公布办法(试行)》,将对其当事人实施联合惩戒措施

30、张北这5家房产企业被城建和税务局联合通报!

11月张家口张北城建局、税务局联合通报5家违法违规房地产企业!

不管是在张家口购房、投资,还是在其它地区购房投资了解2017年全年的调控政策和十九大关于房地产发展和住房的基本信息,才能更好了解整个房产市场的整体局势同时也能透过2017年的调控政策了解到2018年房产市场发展的基本趋势!

热点一:2017年张家口楼市年终白皮书之2020房价会降吗篇!

热点二:2017张家口楼市年终白皮书之商品房备案量

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