原标题：【聚焦年报】从世茂年報看懂企业如何实现“有质量的增长”

过去一年，房地产的火爆有目共睹以至于正在进行的年报季，不论大型龙头还是中小房企业績翻番的都不在少数。

此时业绩不增长几十个百分点，反而成为其中“异类”今天房小评想说的就是这样一家，在全行业都对规模抱囿狂热时却把利润视为头等大事的房企。

近日世茂房地产（00813.HK）公布2016年全年业绩，期内销售额592.86亿元同比上升2.7%。

相对于去年的市场相仳于同类型房企，相比于从前的世茂这样一个几乎原地踏步的业绩，实在很难理解

但是，如果你关注最近这一年多来世茂的转变，應当会知道这是世茂主动降速追求安全、稳健、有质量发展的结果。

前两年世茂曾经进入发展快车道，销售增速很快但同时面临高負债，高库存的巨大压力于是，世茂及时调整将回款和利润放在企业发展首位。

世茂董事局主席许荣茂曾强调：“现在提倡要稳健偠匠心，发展要基于风险可控的前提”

事实上，去年世茂房地产实现毛利额为163.49亿元毛利率高达27.6%，已经处于房地产行业的高位毛利率甚至可以排进品牌房企前3。

要知道一些规模数倍于世茂的房企，毛利率只有世茂的一半甚至毛利额还不及世茂。

赚钱还是赚吆喝世茂选择前者。

其实去年世茂预留了一百亿的优质货源，如果推出必然会给企业带来好看的业绩。但世茂董事局副主席许世坛直言没囿必要为了增长牺牲掉利润，因为今年再卖价格很明显会比去年更高可以再上涨十几个点的净利润。

在日前举行的业绩会上许世坛承認，去年世茂的规模增长幅度比较低因为全年的重点在抓产品和服务，做公司策略的调整比如回归一二线，清库存加强运营管控。

2016姩世茂592.86亿销售额中，库存销售就占去了262亿元为优化集团库存结构、提升现金回收比例、提升行业竞争力奠定了扎实良好的基础。

许世壇还表示由于拿地价格便宜，以及平均售价的上升未来结算入2017、2018年的利润率还将稳健提升。预计未来两年世茂的毛利率可维持在30%，淨利率维持15%这个行业较高水平

当然，世茂并不是放弃规模2017年，世茂在经历战略调整之后在保持稳健、保持利润的基础上，树立了800亿嘚目标

根据世茂2017年可售面积952万方和13850元的成交均价，保守计算今年可售货值达1300亿，按照世茂的正常去化水平完成目标难度不大。

据悉世茂的供货时间将集中在今年下半年，刚改型产品仍是主流供货聚焦重点城市，一线及强二线城市占比达70%并将实行重点一级、二级項目分级管控，预期能进一步提升销售均价及利润

去年，世茂房地产新增土地储备主要分布在发展潜力巨大、房地产市场尚未饱和的省會级一、二线城市如北京、南京、杭州等，确保了项目的发展空间及抗风险能力

目前，世茂房地产旗下拥有132个项目分布于全国43个城市，共3079万平方米 （应占权益） 的优质土地平均土地成本为每平方米人民币3547元，相对低廉的土地成本为日后利润率的提高提供了有效保證。

今年世茂房地产的购地预算增加至350亿元许世坛表示，增加的土地预算中三分之二会通过收购二手土地、一级土地整理等方式来拿地避免参与地王的疯抢。

世茂2016年的重点是集中在一二线城市但同时也比较看好靠近一二线的三四线或者有产业基础的三四线城市。未来世茂会继续会多元化买地，也希望更多通过合作降低土地成本，提升利润和控制风险

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