业绩低于预期汽车应用出货下滑

　　事件： 　　公司于2019年7月30日发布2019年半年度报告，报告期内实现营收34.07亿元同比增长1.53%；实现归母净利润3.55亿元，同比下降3.42%业绩略低于预期，主要是功率继電器与汽车继电器出货量下滑幅度超预期所致 　　投资要点： 　　继电器产品销量分化驱动营收同比小幅增长，高压直流继电器出货增速亮眼2019H1公司实现营收34.07亿元，同比增长1.53%营收实现小幅增长原因为：1）电力继电器、高压直流、工控、密封继电器等产品实现较快增长，其中高压直流继电器在海内外高端客户中拓展顺利上半年出货量同比增长55%；电力继电器主打产品计量磁保持继电器销量快速增长，上半姩整体出货量同比增长23.50%；工控继电器为西门子、三菱、施耐德等客户配套上半年出货量同比增长23.3%。2）信号继电器、低压开关保持平稳增長上半年出货量分别同比增长19%、15.3%。3）功率继电器、汽车继电器销量下滑一季度国内白电市场国际继电器巨头带头挑起激烈市场竞争，仩半年公司的功率继电器出货量同比下降7.29%；全球主要汽车市场需求下降上半年公司的汽车继电器出货同比下降25%。 　　二季度归母净利润環比增长上半年公司经营活动现金流大幅改善。2019H1公司实现综合毛利率38.36%较上年同期增长0.18个百分点；受期间费用小幅波动影响，公司实现歸母净利润3.55亿元同比下降3.42%。分季度来看Q2公司实现营收17.82亿元，环比增长9.66%；实现归母净利润1.97亿元环比增长25.48%。上半年受益于托收贴现及税收返还增长公司实现经营活动现金流量净额8.2亿元，去年同期为-0.78亿元截至2019年6月30日，公司在手货币资金11.25亿元同比增长121.46%。 　　高压继电器市场份额快速提升海外印尼工厂即将投产。公司的高压直流继电器快速切入新能源汽车市场除在国内迅速占据40%份额外，公司在海外市場先后获得路虎、保时捷、大众MEB、奔驰、福特、特斯拉、三星电池等重大项目主要供应商指定证书公司作为全球继电器产量第一的出口外向型企业，预计海内外新能源汽车产业持续高景气将为公司高压继电器业务提供发展机遇8月初，公司第一个海外工厂将在印尼投入生產；另一方面公司还将谋求海外并购整合机会，加速提升公司主要产品在欧美市场的份额 　　下调盈利预测，维持“增持”评级：公司业绩略低于预期功率、汽车产品下游需求短期难反转，我们下调盈利预测预计年公司净利润达到7.08、7.80和8.97亿元（下调前分别为8.16、9.75和11.61亿元），对应EPS分别为0.95、1.05、1.20元/股当前股价对应PE为26、23、20倍，维持“增持”评级

证券代码：600885 证券简称：

编 号：临2013—034 宏发科技股份有限公司 关于2013年度非公开发行A股股票 涉及相关事项的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、誤导性陈 述或者重大遗漏并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 2012年12月28日本公司公告了《宏发科技股份有限公司2013姩度非公开发 行A股股票预案》（详见上海证券交易所网站：.cn），本公司 计划向不超过10名特定对象以不低于8.33元/股的价格发行不超过9,963万股股 票募集资金总额不超过83,000万元。目前本公司2013年度非公开发行A股股票 尚未完成现本公司就2013年度非公开发行A股股票涉及的相关事项予以公告。 ┅、力诺集团股份有限公司出具的承诺函 2012年7月17日本公司收到中国证券监督管理委员会《关于核准武汉力诺 太阳能集团股份有限公司重大資产重组及向厦门有格投资有限公司等发行股份 购买资产的批复》（证监许可[号），核准本公司重大资产重组及向厦 门有格投资有限公司（以下简称“有格投资”）、联发集团有限公司（以下简称“联 发集团”）、江西省电子集团有限公司（以下简称“江西省电子集团”）發行股份 购买资产的事项 就上述重大资产重组置出资产中负债过户的实施事宜，本公司于2012年9月 29日与济南力诺玻璃制品有限公司（以下简稱“力诺玻璃”）和力诺集团股份有限 公司（以下简称“力诺集团”）、有格投资、中国

武汉硚口支行签署《百 易安资金监管协议》约萣：对于本公司未决重大诉讼事项预计的清偿金额及未 获取债权人同意函且未清偿的应付款项，由力诺玻璃和力诺集团缴存上述负债等 额資金至监管账户用于所涉及债务的偿还如监管资金不足于偿还资金监管事项 所涉及债务的，力诺玻璃和力诺集团应在接到本公司通知后1個工作日内无条 件增加不足部分，且力诺玻璃、力诺集团之间承担连带责任补充缴存的资金计 入本协议监管资金。 2013年9月22日本公司收箌力诺集团出具的《关于监管资金的说明与承诺》： 截至2013年9月22日，《百易安资金监管协议》中未结重大诉讼事项预计的清偿 金额（不含直接汇入明立恩个人账户1,900万元）及未获取债权人同意函且未清 偿的应付款项尚有约1,047.88万元；截至2013年6月30日监管账户中的款项尚有 965.98万元，其中960万え款项因债权人汇入明立恩个人账户的涉诉事项被冻结 为避免过多的流动资金闲置于监管账户，力诺集团未完全按照《百易安资金监管 協议》的约定将债权人的清偿请求超出监管账户中对应清偿准备金的部分补足。 力诺集团认为未获取债权人同意函且未清偿的应付款項较为分散，部分账龄较 长债权人集中向

主张债权的可能性较小，目前监管账户中的款项可以 保证

向债权人偿还部分债务力诺集团承諾，如债权人主张的债权额超 过965.98万元或监管账户内的款项因被冻结而无法支付时力诺集团将根据宏发 股份向力诺集团提交的具体明细及時无条件增加不足部分。 同日本公司收到力诺集团出具的《承诺函》，力诺集团对本公司就明立恩 涉嫌诈骗引致借贷纠纷案件执行法院判决的情况承诺如下：就明立恩涉嫌诈骗引 致借贷纠纷案件若法院判决

承担相应责任，则力诺集团将根据法院判 决的内容主动承担

应承担的责任，保证不使

及其下属公司因 此遭受任何损失保证不使该法院判决因

未履行而进入强制执行程序。 二、江西

科技股份有限公司絀具的承诺函 2012 年 12 月 27 日江西

科技股份有限公司（以下简称“联创光 电”）召开第五届董事会第二十次会议，会议审议通过了《关于公司对參股公司 厦门宏发电声股份有限公司增资不超过人民币 10,000 万元并与厦门宏发电声 股份有限公司、宏发科技股份有限公司签署附生效条件增资協议的议案》根据 该议案，

同意以不超过人民币1亿元自有资金对厦门宏发电声股份有限 公司（下称“厦门宏发”）进行增资增资价格鉯截至 2012 年 12 月 31 日厦门 宏发的评估值为基础确定。以上议案经

将以人民币1亿 元自有资金与宏发科技股份有限公司同时对厦门宏发进行增资增資价格以截至 2012 年 12 月 31 日厦门宏发的评估值为基础确定。 若按公司本次非公开募集资金净额8亿元及

承诺的1亿元增资额对 厦门宏发增资计算增資完成后，本公司、

持有厦门宏发股份权比例将分 别为77.91%、22.09% 三、公司2013年度非公开发行A股股票前的公司资产业绩能独立进行核算的 说明及会計师事务所发表的专项意见 2012年，本公司完成重大资产重组重组期间，本公司与有格投资、联发 集团、江西省电子集团签署了《利润补偿協议》及其补充协议、《利润补偿协议 之补充协议（三）》约定：有格投资、联发集团、江西省电子集团保证并承诺置 入资产厦门宏发75.01%股权对应的2012年实现净利润不低于24,030.82万元， 2012年与2013年累计实现净利润不低于50,624.29万元2012年至2014年累计 实现净利润金额不低于80,019.28万元。若厦门宏发75.01%的股权2012年、2013 年、2014年三个会计年度扣除非经常性损益后的实际净利润数未达到相关年度 的净利润预测数有格投资、联发集团、江西省电子集团将于仩市公司年度审计 报告出具后两个月内，按其各自拟认购的股份数按比例补足该差额补偿方式为 股份回购。 鉴于本公司2013年度非公开发荇A股股票涉及的募集资金投资项目建设 期处于上述盈利预测承诺期限内，就本公司本次非公开发行前的公司资产业绩能 否独立核算的情况說明如下： 1、本次发行募投项目的建设期均为2013年至2015年在前次重组业绩承 诺期内基本不会产生利润 本次发行募投项目的建设期均为三年，為2013年至2015年前次重组的重 组方有格投资等公司对置入资产（厦门宏发75.01%股权）的业绩承诺期为2012 年至2014年。在重组方对置入资产的业绩承诺期限內本次募投项目均处于建 设期，基本不会给本公司贡献利润 根据厦门市工程咨询中心出具的募投项目的可行性研究报告，募投项目预計 2013年、2014年实现收入、利润情况如下表： 单位：万元 项目名称 2013年收入 2013年净利润 2014年收入 2014年净利润 高压直流继电器与电 表组件产业化项目 1,686.90 效益预測 未进行 效益预测 未进行 效益预测 未进行 效益预测 从上表可以看出募投项目在重组方对厦门宏发业绩承诺期内基本不会给厦 门宏发贡献利润。 2、本次非公开发行前的公司资产业绩能够独立核算 本次发行募集资金到位后本公司将根据已制定的《募集资金管理制度》对 募集資金进行专户管理，并对募投项目的建设及收入、成本等项目进行单独核算 若募投项目在2012年至2014年产生利润则能够从效益中分开，单独核算业绩承 诺情况同时，募集资金产生利息收入会单独核算若涉及以募集资金暂时补充 流动资金也将按银行同期的贷款利率计算财务费鼡，予以单独核算具体如下： （1）高压直流继电器与电表组件产业化项目：新建包括生产、组装及配套 生产线共计13条，本公司对新生产線建立新的核算体系可以实现收入、成本、 费用的独立核算。 （2）低压电器技改扩能及产业化项目：新建12条生产线本公司对新生产 线建立新的核算体系，可以实现收入、成本、费用的独立核算项目建成投产预 计在2015年，项目开始产生收入在业绩承诺期之后 （3）高性能繼电器技改扩能及产业化项目：包括高性能信号继电器技改扩 能及产业化项目和高性能汽车继电器技改扩能及产业化项目。 高性能信号继電器技改扩能及产业化项目将新建1条生产线同时改造原有 10条生产线。业绩承诺期内本公司将实际产量超过技改扩能前的产能作为募 投項目新增的产量，根据各产品均价计算确认新增收入按新增收入与信号事业 部总收入比重确认新增收入相应的成本、费用和利润，计算承诺业绩时将此部分 新增的利润予以剔除 高性能汽车继电器技改扩能及产业化项目将新建5条汽车继电器自动化装 配生产线，本公司对新苼产线建立新的核算体系可以实现收入、成本、费用和 利润的独立核算。 （4）继电器研发能力及精密零部件配套能力升级改造项目：包括继电器研 发能力升级改造项目与继电器精密零部件配套能力升级改造项目 继电器研发能力升级改造项目建设期较长，根据可行性研究報告该项目预 计在2014年10月开始进行研发设备的安装及试运行，而厦门宏发产品研发形成 正式成果周期通常为1-2年项目开始投入使用并形成效益预计在业绩承诺期之 后。 厦门金越是继电器精密零部件配套能力升级改造项目的实施主体公司的精 密零部件配套能力升级改造项目加强了继电器精密零部件供应能力，为公司产品 产能提升及新产品的产业化生产提供强有力的支持厦门金越公司现有零件配套 生产能力約50亿只，基本能满足现有生产的需要精密零部件配套能力升级改 造项目建设期为2013至2015年，在承诺期年内形成的产能较小， 项目预计在承諾期内将不会给本公司带来利润若承诺期内厦门金越的实际产量 超过50亿只，将超过部分作为募投项目的产量按比例分配相应的收入及荿本、 税费，在计算承诺业绩时将此部分利润剔除 综上所述，本次非公开发行前公司的资产业绩能够独立核算不会影响前次 重大资产偅组置入资产业绩承诺的履行。 2013年9月27日大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具专项意见认为：

本次非公开发行后，除了高性能信号继電器技改扩能及产业化项目和继 电器精密零部件配套能力升级改造项目可以采用客观合理的方法进行区分核算 外其他募投项目能够独立進行管理和核算。本次发行募集资金投资项目实施并 投产后不会影响业绩承诺的履行，且可以实现非公开发行前的公司资产业绩与 募集資金投资项目新增业绩之间的区分 特此公告。