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首付20％－50％，一般银行要求40％－50％，有些车行找一些融资公司，就可以做到20％，甚至更低。 一般分2－5年还清，月还款多少看你贷多少了，可以用房产担保 首先要知道买车的分期付款的受益人是银行或是金融机构,因为现在许多银行对贷款购车的门槛比较高,更多的金融公司,尤其是与该汽车生产厂家同出一系的金融公司开始为客户办理方便的贷款手续.(例如上海通用的金融公司有GMAC贷款) 其次是对购车人的条件要求:一般为有正常工资收入的,最好有公积金、房产（有产权的）或已婚的。当然，如果你还有别的可以证明你有偿贷实力的书面文件都可以。
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本网站所刊登的新华社及新华网各种新闻﹑信息和各种专题专栏资料，均为新华网版权所有，未经协议授权，禁止下载使用。中国汽车金融公司发展研究_伤城文章网
武汉理工大学 硕士学位论文 中国汽车金融公司发展研究 姓名：顾平平 申请学位级别：硕士 专业：国际贸易学 指导教师：康灿华
武汉理工大学硕士学位论文中文摘要近几年汽车市场产销两旺，对汽车金融服务的需求日趋强烈。本文选择站在 汽车金融公司这一微观主体的角度进行有关探讨。在论文资料搜集及写作过程中，有关汽车金融公司的政策法规相继出台并正式实旖，首批汽车金融公司也于８月陆续开业，这使得本文的研究环境相对确定和成熟。在这一前提下，希望本 文对汽车金融公司的研究能更具实效性，且在此基础上的前瞻也能更具实践性。 本文第一章分析了我国汽车市场目前的发展情况、未来趋势和对汽车金融服 务的追切需求，在此基础上阐述了我国汽车金融公司的使命及发展汽车金融公司 的必要性和重要性。第二章通过总结国外汽车金融公司的建设发展经验，从设立 方式、融资方式及与银行的关系、利润来源、业务延伸和风险监管几个方面对国 外发展汽车金融公司的经验做了分析研究。第三章则通过对相关法律法规的解 读，对我国汽车金融公司的现状、问题及原因进行了探讨。第四章借鉴国外汽车 金融公司发展的某些经验，结合我国实际情况提出了一些建议和意见。写作过程 中，本文重在归纳总结和政策剖析，在全面分析的基础上重点探讨了如下三方面的问题：一是对汽车金融公司与银行的关系及融资模式的探讨。本文认为，银行等金 融机构与汽车金融公司在短期内是合作培育关系，将来会向纵向竞合方向发展；目前融资渠道狭窄是汽车金融公司发展的障碍之一，除了从银行及母公司获得资金，还应积极拓展新的渠道，如进入银行同业拆借市场，将汽车信贷证券化等。二是汽车金融公司的风险监管问题。国际上汽车金融公司的良好运作是建立在一一套建设了上百年的、相当完备和具有很强约束力的信用体系和环境之上的。 但中国至今仍未能形成良好的信用环境。而大量的信用销售自２０世纪９０年代就已在中国大量涌现，迫切呼唤政府出面建设良好的信用体系。汽车金融公司应当抓住这个契机联合多方，配合政府，建立自己的风险监管体系。三是汽车金融公司业务拓展问题。国际上汽车金融公司的业务涉及面十分广泛，而中国目前仅局限于提供汽车消费信贷。但国际经验表明，汽车消费信贷并 不是汽车金融公司利润的主要来源。就目前中国信用环境而言，风险过高直接影响回款和回报，且信用体系的建设非朝夕可完成，汽车金融公司业务的扩展就显得尤为重要了。结合国内汽车租赁及二手车业务发展态势迅猛的现状，本文将就 汽车金融公司开展这两项业务做重点分析。【关键字】汽车金融公司，融资，汽车租赁，二手车业务，风险监管武汉理工大学硕士学位论文ＡｂｓｔｒａｃｔＩｎ ｔｈｅ ｌａｓｔ ｆｅｗ ｔｈｅｒｅｖｅａｒｓａｒｅｅｘｃｅｌｌｅｎｔ Ｄｅｒｆｏｍｌａｎｃｅｓ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｅ ａｎｄ ｓａｌｅｏｆ ｔｈｅ ａｕｔｏｍｏｂｉＩｅｓ．Ａｎｄ ｔｈｅ ｄｅｍａｎｄ ｆｏｒ ｆｈｅ ａｕｔｏ ｆｉｎａｎｃｉｎｇ ｓｅｎ，ｉｃｅｓ ｉｓ ｉｎｃｒｅａｓｉｎｇ ｇｒａｄｕａｌｌｙ．Ｉ ｃｈｏｓｅ ｔｏ ｍａｋｅ ｓｏｍｅ ｓｔｕｄｙ ａｂｏｕｔ ｔｈｉｓ Ｉｏｐｉｃａｓｖｉｅｗｅｄ ｆｒｏｍ ｔｈｅａｕｔｏｆｉｎａｎｄｎｇ ｃｏｍｐａＤＶ．Ｄｕｒｉｎｇ ｔｈｅ ｃｏＩＩｅｃｔｉｎｇ ｏｆ ｔｌｌｅ ｍａｔｅｒｉａＩｓ ａｎｄ ｔｈｅ ｗｒｉｔｉｎｇ ｏｆ ｃｈｉｓ ａｒｔｉｄｅ，ｔｈｅ ｒｅｌｅｖａｎｔ ｐ０１ｉｃｉｅｓ ａｎｄ ｌａｗｓ ａｂｏｕＣ￡ｈｅ ａｕｔｏ ｆｉｎａｎｃｉｎｇ ｃｏｍｐａｎｙ ｏｆ Ｃｈｉｎａ ｗｅｒｅ ｐｕｂｌｉＳｈｅｄ ｆｏｎＴｌａｌｌｙ ａｎｄ ｗｅｒｅ ｐｕｔ ｉｎ【ｏ ｐｒａｃｔｉｃｅ ｓｕｃｃｅｓｓｉｖｅｌｙ，ａｎｄ ｔｈｅ ｆｉｒ矗ｇｒｏｕｐ ｏｆ ｔｈｅ ａｕｔｏ ｆｉｎａｎｃｉｎ窟ｃｏｍｐａｎｉｅｓ ｈａｓ ｂｅｇｕｎ ｔｈｅｉｒ ｏｐｅｒａｔｉｏｎｓ．Ａｌｌ ｏｆ ｔｈｅｓｅ ｍａｋｅ ｔｈｅｂａｃｋ哪ｕｎｄａｎｄ ｔｈｅｅｎｖｉｒｏ珊ｅｎｔｆｏｆ ｍｙ ｒｅｓｅａｒｃｈ ｍｏｒｅ ｃｅｒｔａｉｎ ｃｏｒｒｅｓｐｏｎｄｉｎｇＩｙ．Ｏｎｃａｎｔｈｉｓ ｂａｓｅ，Ｉ ｈｏｐｅ ｍｖ ｓｔｕｄＶ ｆｏｒ ｔｈｅ ａｕｔｏ ｆｉｎａｎｃｉｎｇ ｃｏｍｐａｎｙ ｓｕｂｓｔａｎｔｉａｌ．Ｉ ａｌｓｏ ｈｏｐｅ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｆｏｒｗａｒｄ―ｌｏｏｌ【ｉⅡｇ ａｂｏｕｔ ｉｔ ｍａｒｋｅｔ ａｎｄ ｔｈｅ ｕｒｇｅｎｔ ｄｅｍａｎｄ ｆｏｒｔｈｅｂｅ ｍｏｒｅ ｗｅｌｌ ｔｉｍｅｄ ａｎｄｃａｎｂｅ ｍｏｒｅ ｐｒａｃｔｉｃａｂｌｅ．Ｉｎ ｍｅ ｆｉｒｓｔ ｃｈａ口ｔｅｒ Ｉ ａｎａＩｙｓｉｓ ｔｈｅ ｃｉｒｃｕｍｓｔａｎｃｅ ａｎｄ ｔｈｅ ｄｅｖｅＩｏｐｍｅｎｔ ｔｅｎｄｅｎｃｙ ｏｆ出ｅ 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１３３．５５万辆．分别同比增长３０．２１％和２７．０９％。值得关注的是，２００４年前７个月的新增汽车库存达１３．２６万辆，其中新增轿车库存达１１．３４万辆，而２００３年全年全国汽车库存为５．２９万辆，其中轿车为４．７３万辆。可见滞销的问题有明显 加重的倾向，且库存的增加主要源自轿车领域。原因何在？虽然自１９９８年１０月中国人民银行发布《汽车消费信贷管理办法》以来，商业银行获准开办个人汽车消费信贷业务，且近两年来，汽车销售呈 快速增长态势，直接促进了汽车消费信贷的大幅增长，商业银行从中获利不薄。 但随后暴露出来的骗保、恶意逃贷等现象使保险公司的赔付率居高不下，只好 纷纷抛弃车贷险，这又加大了银行风险，从而迫使银行不得不采取提高首付、 缩短短款年限、暗中列出停贷小名单等措施提高车贷门槛，众多消费者（且主 要是轿车消费群体）在申请贷款被拒后转而加入了持币待购行列。另一方面， 在车市需求仍然继续增长的情况下，商业银行因为缺乏汽车专业背景等原因， 其提供的车贷服务越来越不能满足消费者的需要。国内车市和消费者都迫切需 要找到这样一类主体：它应当具备专业的汽车背景和高效的金融服务能力，向 广大具有汽车消费需求、具有潜在购买力但一段时间内缺乏实际购买力的消费者提供购车前后的系列服务――它就是汽车金融公司（这是我国《汽车金融公司管理办法》中定义的名称，国际上该类机构名称虽不尽相同但本质皆属此类）。武汉理工大学硕士学位论文在发达国家，通过信贷和租赁买车，是汽车销售方式的主要手段。美国的比例为９２％，英国为８０％，德国为７５％，日本为４４％。而全球各大汽车集团旗下的汽车金融公司的车贷经营，大多成为了超过汽车制造的集团主要利润来源。而在我国，２００３年１０月３日才刚刚出台了《汽车金融公司管理办法》，也就是 在同年底，首批三家汽车金融公司才获得筹建批准，它们是上海通用汽车金融 有限责任公司、大众汽车金融（中国）有限公司、丰田汽车金融（中国）有限 公司；２００４年８月３日，福特汽车信贷公司宣布也已获得中国银监会的筹建批 准。在规定的６个月筹建期满后，银监会已于２００４年８月３日正式批复同意上 汽通用汽车金融有限责任公司开业，８月１２日大众汽车金融（中国）有限公司也正式从中国银监会获得开业批复。一方面，我国汽车金融服务市场蕴藏着巨大的利润和发展空间，另一方面， 我国的汽车金融公司才刚刚起步，如何适时适路的将其发展壮大已成当务之急。 虽然国外汽车金融服务已发展较为成熟，但由于我国的经济基础、汽车产业条 件、金融资本体系、信用法律制度、消费环境因素等等都与国外存在较大差别 或一定差距，使得我们不得不自己摸索：中国的汽车金融公司该如何借鉴国际 经验，应当遵循什么样的规律发展，才能真正推动我国汽车销售市场的发展， 逐渐完善我国汽车产业链条。本文期望能在该问题上做出一定的分析和探讨， 以期对我国汽车金融公司的发展能有所贡献。一方面，发展汽车金融公司是汽车工业发展和经济结构优化的表现，是汽车产业资本再生产循环的必然要求，是现代金融体系深化完善的需要，是社会 消费结构升级的结果，另一方面，根据我国入世承诺，２００５年我国汽车进口关税将大幅下调，非关税壁垒也将彻底取消，面对即将到来的进口车冲击波，光在价格上大打降价牌不是长久之计，售前售后的一系列服务质量和便利程度将会成为未来竞争的一大主旋律。所以如果能够抢先在国内建立起完整的服务体系，无疑是有利于国内汽车制造商的，而其中重要的一个环节正是发展汽车金融公司。虽然由于国内同行在规模和经验上难望国外同行项背因而目前尚无一 家中资企业获得筹建批准，但通过引进外资催熟国内汽车金融市场也是我国发 展汽车金融公司至关重要的～步。 目前在中国只有１５％到２０％的消费者选择贷款购车，而在国际市场上，贷款 购车消费的比例达到７０％。并且中国车贷市场起步不久，已经发现很多问题且在进一步的发展中还会有新的问题产生，消费者购车的资金融通渠道没有保障。同时对于汽车生产企业来说，由于他们的赢利与汽车经销商的赢利有较大关系，２武汉理工大学硕士学位论文汽车经销商对消费者提供的资金融通会有部分转移到生产企业，从而给生产企 业的资金融通带来负担。但如果能够通过专业的汽车金融公司提供的金融配套 服务，对各个环节提供及时周到的资金融通，则可以有效地疏通汽车生产、销 售、消费、更新等各个环节，从而有效化解供求矛盾。汽车金融公司则可以用 与汽车有关的各项票据融资，获得低成本的流动资金，或申请抵押贷款获得资 金支持。对于汽车消费者而言，虽然可能会增加汽车消费的相关支出，但同时 大大减少了一次性支出的现金流量，因此不致因汽车消费而失去资产的其他盈 利机会，汽车消费的机会成本大大下降。近几年我国汽车市场大打降价牌，使利润空间有所缩小，寻找新的利润增长点十分必要。国外成熟市场的经验和我国汽车金融市场刚起步的现状决定了 我国汽车金融服务将成为利润可观的新突破口，同时也具有完善汽车产业链条、 升级汽车制造领域的重要战略意义。虽然目前汽车金融服务中最重要的业务――汽车消费信贷主要由商业银行占据，但根据国际经验，银行将逐步退出直接面向消费者的业务领域，汽车金 融公司将取而代之。如韩国，商业银行在车贷市场占据约３０％的市场份额，而汽 车金融服务公司则占据约７０％的市场份额。因为汽车属于动产，且车价下跌较快， 车贷风险较大，不少商业银行不愿面对终端客户，而更乐意面向汽车金融公司批发贷款。汽车金融公司一般要求购车人首付一半或三成左右车款，余额免息分期付款；如果购车人不能支付首期，可以再向商业银行申请贷款，该类贷款 则回归为银行常规的消费信贷了。此外，全球汽车最大的区域市场北美市场， 通用、福特财务公司也均占据了汽车信贷６０％以上的份额，远远超过了银行类机 构。 汽车金融公司的专业优势也推动着汽车金融公司的诞生。现在的汽车信贷 大多要收取数千元的担保金或贷款保险，而专业汽车金融公司很可能会通过专 业的风险规避措施不收取担保费用。另外，对于贷款的手续，也会简化。汽车金融公司的还会给相关机构带来实惠。对经销商而言，汽车销售利润的增加、库存资金占用的减少、周转的加快、从金融机构获得的佣金收入都构成了其赢利的增加来源；对金融机构而言，也可从向汽车金融公司提供批发贷款中的利差及各种中间收入中获得收益。通过汽车金融公司开展的汽车融资销 售，使汽车产品从生产环节转移到流通环节后，生产企业即可收回货款，不用 考虑应收账款和呆账风险，可在新产品的研发上投入更多的精力和财力，进而提高整个汽车工业的技术水平和产品开发能力，进一步带动整个产业链条的发武汉理工大学硕士学位论文展。另外，由于汽车产业本身具有高度关联性，汽车金融公司自身的发展将直接推动第三产业的巨大发展。 总之，在汽车工业进入微利时代后，汽车金融服务不仅是促进汽车销售的强有力手段，它本身就是重要的赢利手段，汽车金融服务必然成为汽车产业链上的重要一环，而汽车金融公司的发展更是实现这一系列目标的关键。在我国刚刚起步的这一新事物，如何发展是个必要、重要而且创新要求较高的问题。１．２国内外相关研究现状及动态综述１．２．１国外汽车金融市场状况国外汽车市场中的汽车金融服务已形成一定规模，有较为成熟的模式可供参考，年增长率稳定在２％一３％。国际市场通行的做法是金融服务与汽车销售相结合。有关资料显示，目前全球每年新旧车销售收入约１．３万亿美元，其中约有７０％是通过贷款贿买的。在美国，购车的平均贷款比例为８０％，德国为７０％，在印度 这一数字也达到６０％。 国外的汽车金融服务一般由附属于汽车制造商的汽车金融公司提供，今天 由汽车制造厂商组建自己的金融服务公司，为自己的品牌汽车量身定做金融服 务已是国际上的主流做法，并成为各大汽车厂商争夺消费者，发掘市场潜力和 控制市场的竞争手段之一。国际上汽车金融公司提供金融服务的模式可分为欧洲和北美两种。在北美汽车市场，汽车制造商设立的汽车金融服务公司主要是直接面向客户提供金融 服务，其业务范围已包括产品咨询、融资、租赁、保险、零部件供应、维修保养、新车抵押和旧车处理等等，形成了汽车金融领域的完整服务链，并且对于制造商开发市场起到了十分重要的辅助作用。例如，目前全球最大的专业汽车 金融公司福特汽车信贷公司在４０多个国家直接为超过１０００万最终用户和１２５００ 家经销商提供金融产品和服务，业务领域涉及为新车、旧车和租赁车辆提供融资，提供厂商销售融资，抵押融资和营运资金融资，以及办理汽车保险和库存融资保险等。在欧洲市场，以大众为代表的金融服务公司则是主要针对经销商提供服务，通过经销商向购买者提供贷款同时强化对经销商的控制，在操作上 通常与银行共同完成。不同的模式造就了不同的利益结构，在北美，汽车制造巨头基本垄断了整个市场，而在欧洲，汽车金融市场的利润是由汽车制造商、银行和其它金融机构均分的。４武汉理工大学硕士学位论文１．２．２国内汽车金融市场状况目前我国汽车金融的发展基本上局限于汽车消费信贷业务。１９９８年ｌＯ月中 国人民银行发布《汽车消费信贷管理办法》，商业银行获准开办个人汽车消费信 贷业务：同年中国人民银行颁布的《企业集团财务公司管理办法》规定：企业 集团财务公司可以为支持集团产品的销售提供融资。至目前为止，我国汽车消费信贷的提供方主要是商业银行，少部分由商业银行与汽车经销商、汽车企业 附属财务公司联合提供。２００４年８月１７日，经过半年多的广泛征求意见后，中 国人民银行和中国银监会联合发布了《汽车贷款管理办法》，取代了１９９８年发布的《汽车消费贷款管理办法》，扩大了汽车金融服务提供主体的范围。 ２００３年经国务院批准，中国银行业监督管理委员会于１０月３日颁布并开始 实施《汽车金融公司管理办法》。２００４年８月１０日上汽通用汽车金融有限责任 公司获得中国银监会颁发的金融机构许可证标志着我国新一类汽车金融服务主 体的诞生，且将打破国内银行业大统汽车信贷天下的局面，并预示着未来银行业很有可能将逐步谈出。但是，由于我国汽车金融刚刚起步，历史原因造成的汽车金融市场有效性不足，个人信用制度欠缺，担保和保险制度不完善等等原因， 使汽车金融公司在我国的发展必定不会一帆风顺，近几年里可能暂时不会成为 这一领域的龙头。在一段时间内银行依然会是汽车消费信贷业务中占据大份额的一类主体。１．２．３国内外相关理论研究（１）有关汽车金融公司的界定美联储将汽车金融服务公司划入金融服务体系的范畴，从金融服务公司业 务及资产组成的角度将其间接定义为：“任何一个公司（不包括银行、信用联合体、储蓄和贷款协会、合作银行及储蓄银行），如果其资产中所占比重的大 部分由以下一种或多种类型的应收款组成，如销售服务应收款、家庭或个人的 私人现金贷款、中短期商业信用（包括租赁）、房地产二次抵押贷款等，则该公司就成为金融服务（财务）公司。”该定义体现出汽车金融公司的两大主要特点：其服务对象主要是个人金融消费者；应收账款类的金融资产是公司的主要资产。美国消费者银行家协会（ＣｏｎｓｕｍｅｒＢａｎｋｅｒＡｓｓｏｃｉａｔｉｏｎ）认为：汽车金融服务公司以个人、公司、政府和其他消费群体为对象，以其获取未来收益的能５武汉理工大学硕士学位论文力和历史信用为依据，通过提供利率市场化的各类金融融资和金融产品及相应 的价值型投资服务，实现对交通工具的购买和使用（见ｗ哪．ｃｂａｎｅｔ．ｏｒｇ）。 福特信贷的观点：汽车金融公司是“以专业化和资源化满足客户和经销商 的需要，为经销商和客户提供金融产品和服务，包括为新车、旧车和租赁车辆 提供融资以及提供批售融资、抵押融资、营运资金融资、汽车保险、库存融资 保险等保险服务，同时围绕汽车销售提供金融投资服务”（见ｗ哪．ｃｂａｎｅｔ．ｏｒｇ）。 中国首位以汽车金融工程为研究方向的博士学位获得者王再祥博士的界定 更具理论性：汽车金融服务是主要在汽车的生产、流通、购买和消费环节中融 通资金的金融活动，包括资金筹集、信贷运用、抵押贴现、证券发行和交易， 以及相关保险、投资活动，具有资金量大、周转期长、资金运动相对稳定和价 值增值等特点，它是汽车制造业、流通业、服务维修与金融业相互结合渗透的 必然结果，涉及到政府法律、法规、政策行为以及金融保险等市场的相互配合，是一个复杂的交叉子系统。中国银监会的定义是：汽车金融公司是指依据Ⅸ中华人民共和国公司法》 等相关法律和《汽车金融公司管理办法》规定设立的，为中国境内的汽车购买 者提供贷款并从事相关金融业务的非金融机构，包括中资、中外合资和外资独 资的汽车金融机构。目前来说该定义最具现阶段实际操作指导性，同时也是我 国汽车金融公司成立必须遵循的原则。其有三层含义：首先，汽车金融公司是 ～类非银行金融机构，丽不是一般的汽车类企业；第二，汽车金融公司专门从 事汽车贷款业务，其业务不同于银行和其他类非银行金融机构；第三，其服务 对象确定为中国大陆境内的汽车购买者和销售者。汽车购买者包括自然入和法 人及其他组织；汽车销售者是指专门从事汽车销售的经销商，不包括汽车制造 商和其他形式的销售者。 （２）国内关于中国汽车金融发展的理论研究 由于汽车金融公司刚刚成立，目前有关它的理论研究争论焦点集中在对其 设立模式和发展模式的探讨上。针对我国现阶段的经济发展水平及环境背景， 国内提出了如下一些发展模式建议： 广州大学的张景来提出：我国汽车信贷机构可以汽车制造厂的财务公司、 国内商业银行、国外汽车金融公司三方合资组成的汽车金融公司为主，国内商业银行为辅；并认为汽车金融公司在汽车信贷市场的份额将越做越大。吉林大学的李辉、李霞提出：商业银行和汽车经销商可以分工协作，银行６武汉理工大学硕士学位论文可以在未来信贷市场上扮演上游资金提供者的角色，为汽车信贷业务的发展提 供资金支持，而汽车经销商通过扮演风险协助管理者的角色，提供专业化的资 信调查工作。从而使商业银行和汽车经销商从正面的竞争当中退出。北京的石嘉玉、张涵提出：按照专业汽车金融公司的参与程度，可将汽车 金融公司与商业银行、保险公司的合作分为两种模式：一种是以商业银行为主 体，由汽车金融公司负责消费者的信用评价，贷款回收和还款保证，银行负责 放贷并向汽车金融公司支付一定的费用。另一种是由汽车金融公司自行向消费者提供贷款，银行向汽车金融公司提供以综合授信、资金结算、相互代理为内容的各项业务。并认为第２种模式更能保证汽车金融机构提供专业化服务和实 现对市场的进一步开拓。 浙江大学的何斌、忻霞提出：现阶段可采取的方式应该是允许国内的一些 大型汽车集团开发金融服务试点，以中国的汽车集团财务公司、中国商业银行 和外资汽车金融服务公司三方共同参股的方式来发展中国的汽车金融服务体 系。 胡慧平提出：我国应尽快允许各汽车厂商组建自己的汽车金融服务公司。 汽车厂商、汽车集团财务公司应吸纳在商业银行工作过、有丰富金融服务经验 的人员组建公司，然后按汽车金融服务机构审批管理办法批准成立汽车金融公司。同济大学的陈杨提出：我国汽车金融服务尚处幼年阶段，如果完全靠一种模式来发展还欠单薄，“三管齐下”更好，即一是汽车经销商、保险公司和客户联手就汽车消费信贷签署协议，二是银行撇开汽车经销商向客户提供车贷服 务，三是汽车生产商成立自身独立的汽车金融公司。 王再祥博士在理论研究方面初步建立了汽车金融的理论研究框架，在中国汽车金融发展的战略问题、赢利模式、信用管理、融资机制、金融工具开发营销等方面形成了一个基本的理论体系。 对外经贸大学的杜平则主要从汽车金融业的角度对汽车金融问题进行了较为全面地阐述。１．３本文研究目的本文拟立足汽车金融公司这一微观主体，首先对国外汽车金融公司的现状及自身发展进行归纳总结与分析比较，再通过对国内现有汽车金融公司及其外武汉理工大学硕士学位论文部环境的现状阐述，着重结合相关政策法规，对我国汽车金融公司的设立、融资渠道、业务开展及风险监管进行分析研究，在这些基础上，希望就汽车金融 公司的融资渠道、业务延伸、与银行关系、风险监管体系建设等方面提出一些 构想和建议。武汉理工大学硕士学位论文第２章国外汽车金融公司发展研究２。１汽车金融公司的产生及发展历程２０世纪初期，欧美国家汽车工业得到大力发展，消费者对汽车抱有强烈的购买欲望，但购买力有限，汽车制造商开始向用户提供汽车销售分期付款：这是最初的汽车金融服务。它的出现引起了汽车消费方式的重大变革，实现了消 费者购车支付方式由最初的全款支付向分期付款方式的转变。随着生产规模的 扩张、消费市场的扩大和金融服务及信用制度的建立与完善，汽车金融公司这 一为国家法律认可的公司载体形式应运而生，帮助解决在分期付款中出现的资 金不足问题，从社会筹集资金，并促使汽车金融服务形成了完整的“融资一信 贷一信用管理”的运行过程。 从汽车金融公司的发展历史看，历史上第一家汽车金融公司是１９１９年美国通用汽车公司设立的通用汽车票据承兑公司（Ｇ姒ｃ）。该公司专门承兑或贴现通用汽车经销商的应收账款。由于设立了专门的汽车金融机构，分离了汽车制造和 销售环节的资金，使得汽车销售空前增长，适应了汽车行业进入大批量生产体制 后的发展要求。１９３０年，德国大众汽车公司推出了针对本公司生产的“甲壳虫”汽车的购车储蓄计划，向“甲壳虫”的未来消费者募集资金。此举首开了汽车金融服务向社会融资的先例，为汽车金融公司的融资开辟了新的道路。之后，主 要汽车制造商开始设立金融机构对经销商和客户融资，银行也开始介入这一领 域，并和汽车制造商财务公司形成相互竞争的局面。 随着市场的扩张和竞争的加剧，汽车金融公司逐渐显示出竞争优势。金融 管制的放松，使得这类机构能够直接发行商业票据和公司债融资，其资金不足的 劣势不复存在。现在这类机构已遍及全球。最大的３家是通用票据承兑公司、 福特信贷公司、大众汽车金融服务公司。２０世纪９０年代以来，由于合并重组、 获利减少、坏账增加、汽车租赁残值风险上升等因素，不少银行逐渐退出了这 ～市场，甚至连花旗、美洲银行这样的世界性大银行，也基本退出或收缩了汽 车金融业务，汽车金融公司在这一市场的主体地位得到进一步增强。２．２国外汽车金融公司的成功范例国外的汽车金融公司类型多样，有的是由制造厂商直接组建的，有的是汽９武汉理工大学硕士学位论文车财务公司或由金融机构建立的。由于它们与汽车制造商、经销商关系密切， 具有专业的知识背景、丰富的运作经验和风险控制体系，能够为消费者、经销 商甚至是制造商提供专业化、全方位的金融服务，因而逐步受到服务对象的青 睐而目益发展壮大。以下是世界上影响最大、运作最成功的三家汽车金融公司的范例。２．２．１通用汽车金融服务公司（ＧＭＡｃ）ＧＭＡｃ是通用汽车公司于１９１９年１月２４日建立的全资子公司，目的是向 通用汽车公司的经销商们提供一套切实可行的方案，协助筹措库存汽车所需的资金，并使客户得以在购买新车时，不必首期付清货款。至今已有８０多年的历史，是全世界规模最大、最为成功的金融机构之一，其业务遍及世界４１个国家。自创立以来，ＧＭＡＣ在其经营历史中为全球超过１．４６亿辆汽车的销售提供了价值达ｌ万亿美元的贷款。２００４年第一季度，ＧＭＡｃ净利润从去年同期的６．９９ 亿美元升至７．８６亿美元，再度超过汽车业务的表现。其第二季度的盈利情况为 １３亿美元，比去年同期上升了４９％，而其中绝大部分仍然来自于金融信贷业务。 ＧＭＡＣ的核心业务是汽车金融服务，该业务侧重于向通用汽车特许经销商 出售给客户的汽车提供服务或提供各类旧通用和非通用汽车租赁的相关服务。 其最大特色在于，在任何可能的市场上，都能针对每个顾客的不同需求，为其 量身定做信贷方案。如：在北美，ＧＭＡＣ考虑到农民的收入一般与农作物收成 有关，没有固定的月收入，只是一年又一次或两次集中的收入，就专门为农民买车制定了一个每６个月还一次款的还款计划――虽然每次还款金额会比较高， 但一年只要还款两次就行了。再如，ＧＭＡＣ会根据用户的信用状况制定不同的 贷款利率，如果这个用户的信用很好，可能会给他一个很低的贷款利率，相反， 如果他的信用状况不是很好，获得的贷款利率相对来说就会高一些――ＧＭＡｃ在全球的汽车金融服务业务部均推行此种以富有竞争力的利率向客户和商家提供多种汽车贷款方式的做法，这样的利率巩固了客户群，同时确保了顾客综合 满意度。ＧＭＡｃ具体提供的汽车消费信贷品种有：一，分期付款。具体方法是，在 客户与分销商之间签订一个分期付款协议，客户承诺未来支付那一部分贷款，并且支付财务费用。二，ＳⅢａｒｔｂｕｙ。这种方式可使用户经常拥有一辆新车。其具体方法是：客户每月返还少量的车款，在合同期的最后有两种选择，一是购 买该车、一次付清所欠款，二是交纳２５０美元手续费，以及超过限制公里数的武汉理工大学硕士学位论文费用后，交还该车。三，ｓｍａｒｔｌｅａｓｅ。这种方式适用于不愿购买一辆车，但在一定时期内需要用车的客户。具体方法是：客户可以根据使用情况的预期，选取不同的年公里数、交纳不同的租赁费。此外，ＧＭＡＣ公司还推出学生购车计 划等专门针对学生群体的信贷品种，以培养其对本品牌的忠诚度。ＧＭＡＣ也向通用汽车公司的经销商们提供贷款以维持其汽车库存，如：批 发融资、车队租赁，同时也面向经销商提供专业培训服务和财务咨询计划。公 司其它主要业务还包括：保险、抵押融资和公司对公司的借贷。２．２．２福特汽车信贷公司（ＦＯ舳ＣＲ印Ｉ Ｔ，一般简称ＦＭｃｃ）ＦＭＣＣ成立于１９５９年，是全球最大的专业汽车融资公司。在全球五大洲共 ４０多个国家为超过１０００万最终客户和超过１２５００家经销商提供金融服务。作为福特汽车公司的全资子公司，ＦＭＣＣ致力于为经销商和客户提供金融产品和服务，包括为新车、旧车和租赁车辆提供融资以及提供批售融资，抵押融资和营 运资金融资等，还提供汽车保险，库存融资保险等保险服务。作为全球汽车融资行业的领头羊，福特汽车信贷公司以其专业化和资源化为满足客户和经销商 的需要提供优质的服务。ＦＭｃｃ在汽车金融领域开创了多项先河：一，它是第一家通过因特网提供 网络批准汽车贷款和租赁的公司，在几分钟内即可对客户作出信贷决定；二， 它的Ｆａｉｒｌａｎｅ项目是产业内第一个帮助信用差的客户在其连续两年内按期付款 后恢复到标准信用等级的公司；三，１９９２年，它成为第一家为二手车提供租赁服务的汽车融资公司；四，１９９３年，它出售了第一笔美国公司全球债券，价值１５亿美元；五，２０００年，它在网上发行了的世界第一笔公司债券；六，它是第 一家在因特网上用３０多种语言发布市场信息的汽车融资公司。ＦＭｃＣ近年来发展迅速。２０００年总资产达１８９０亿美元，净收入达１７．８６亿美元，占福特汽车集团总利润的３６％。２００４年福特汽车集团第一季度全球净收入１９．５亿美元，其中来自于ＦＭＣＣ的净收入为６．８８亿美元；于７月２２日公布的第二季度收入为１１．７亿美元，ＦＭｃｃ收入为８．９７亿美元，占总收入的７５％，比去年同期增长了２倍多。ＦＭＣＣ一直是福特汽车公司重要的战略组成部分。福特汽车公司的融资臂膀帮助ＦＭＣｃ在汽车融资和保险市场上获得资金，同时ＦＭＣＣ也为福特汽车公司提供了稳定的利润来源，在汽车市场不景气的时候成为财务支柱。此外，ＦＭｃＣ也为福特产品培养了客户忠诚度。据统计，７２％接受ＦＭＣＣ服务的客户再次购买武汉理工大学硕士学位论文一一――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――一了福特汽车。同时，在不断拓展其海外市场的过程中，福特信贷也支持了福特 公司在新市场的发展。最后，通过ＦＭＣＣ同直接客户的频繁接触和双向交流， 福特公司能够获取有价值的客户信息弗应用此进一步使其产品和服务满足客户的需要。ＦＭｃｃ的融资服务，一是在经销商融资方面，有车辆存货融资、营运资金融 资、展示车融资、贸易融资、应收帐款贴现等，二是在零售融资方面，有零售分期和全方位车辆租赁服务等。ＦＭＣＣ的服务特色主要有三个：一是向最终用户提供融资，分为两个方面，一方面是一般的消费信贷即分期付款，另一方面是比较特殊的融资服务，包括融通与汽车相关的任何可能支付的金额，如维修、美容和保险方面的服务；二 是针对汽车厂商，协助汽车厂商建立销售体系，包括指派经销商、对销售厂商提 供一个评估的标准；三是提供经销商财务管理的咨询和培训，通过资料和信息，帮助他们评估经营的效率，此外，ＦＭＣＣ还建立了旗下各大品牌（如Ｆｏｒｄ、Ｌｉｎｅｏｌｎ、Ｍｅｒｃｕｒｙ、ｌｉｌａｚｄａ、Ｖｏｌｖｏ）的专营融资子机构，向品牌经销商推出了零 售融资、批发融资和其他融资措旌。２．２．３大众汽车金融服务公司（Ｗ隙印ＩＴ ＩＮＧ．，简称ｖｗＣ）ⅥⅣＣ的前身是大众汽车金融服务机构，该机构从１９３８年开始向客户提供 购车储蓄计划，１９９４年ＶＷＣ正式成立。截止到２００３年１２月３１日，其总资产 为３２５亿欧元，税前收入达５．６５亿欧元。大众汽车集团生产的汽车中的１／３是 由它们提供融资服务的，世界范围内融资总量已超过２９０万辆。ｖｗｃ实力十分雄厚，业务开展模式也颇具特色，从其设立理念和设立结构可见一斑，如下图所示。武汉理工大学硕士学位论文图大众汽车金融服务公司组织结构图⑧⑧⑧⑧①为市场中心，下属五部分，负责对各部分进行信息汇总及协调； ②为大众汽车银行，该行属于全资银行，它所提供的金融业务仅与汽车相 关的金融业务： ③为个人客户部；④为大客户部； ⑤为专为车队提供服务的部门：⑥为经销商部，为经销商提供贷款、租赁等服务； ⑦服务知识中心，包括计算机控制部和其他相关部门，为今后开展业务提供 市场分析； ⑧表示大众汽车的用户可以直接在大众汽车银行进行购车储蓄，且市场中心下属的其他部门若有融资需要，也可从大众汽车银行货的相关帮助。资料来源：杜胜利、王宏淼．《财务公司――企业金融功能与内部金融服务体系之构建》．２００１．５． 有了以上分工明确而又联系紧密的公司结构，ｖＷｃ可以更好的向各类客户提 供汽车金融服务并协调公司内部。针对大多数个人客户，ｖｗｃ的一般做法是：客户需要买一辆车，可到经销商那里进行咨询，当他决定购买时，经销商会向他推荐不同的租赁和贷款合同，并把客户介绍给大众汽车金融服务公司，由公司 最终向客户提供各种服务。对于租赁和贷款，一般的合同期限平均为３６个月。１３武汉理工大学硕士学位论文２．３国外汽车金融公司综观及比较从以上三大汽车金融服务公司的情况看，它们都具有领先的专业优势：对 汽车融资服务有丰富的知识与经验，并有稳固的财务状况，灵活的资金调度能力，专业的自动化系统以及专业的人员队伍，业务细化程度很高。 以下将从设立方式、资本来源及与银行的关系、利润来源、业务延伸和风险监管五个方面加以阐述和比较。２．３．１设立方式在欧美等汽车金融服务发达的国家，专业汽车金融机构也最为发达。专业汽车金融机构的存在已有近百年，其运作也已进入了较为成熟的阶段。但是在欧美，这些专业机构并无统一名称，美国通用汽车设立的汽车金融机构名为“通用汽车票据承兑公司”；福特汽车制造公司的汽车金融机构称为“福特汽车信贷 公司”；德国大众汽车公司则把自己的汽车金融机构定名为“大众汽车金融服务公司”；还有的称为“汽车资本服务公司”，等等。虽然这些专业汽车金融机构 的名称林林总总，但其本质与本文上一章节中界定的汽车金融公司是一致的。欧美国家对发起设立汽车金融公司的股东资格和资金来源没有太多限制， 银行、工商业和个人只要达到规定的条件都可以参加发起设立，因此，汽车金 融公司的投资主体比较广泛。但主要属于“大汽车制造企业附属型”，即由大型 汽车制造企业单独发起设立汽车金融公司。该类公司最初只销售自己所依附的 母公司生产的产品，现在一方面几乎独立承担促销母公司产品的重任，另一方 面也开始销售其他汽车制造公司生产的汽车产品，甚至业务已经超出汽车产品 本身，如向房贷等领域扩展。该模式是国际上的主流做法，世界上几家大的汽 车金融服务公司均属此类型。这种组建模式一方面保证了汽车金融公司与汽车集团形成利益共同体、与汽车市场消长与共，追求汽车工业的最大发展；另一方面，汽车金融公司又不完全依赖于各自的汽车集团，其具有独立核算的法人资格，当汽车市场低迷或启动困难时，可以立即转向于更有利可图的金融产品。 另外，汽车产品非常复杂，售前、售中、售后都需要专业的服务，如产品咨询、签订购车合同、办理登记手续、零部件供应、维修保养、保修、索赔、新车抵押等，汽车集团组建自己的汽车金融公司可以克服其他机构（如银行）由于专业缺陷而带来的种种弊端。１４武汉理工大学硕士学位论文２．３．２融资方式及与银行的关系总的说来，国外汽车金融公司的融资渠道较为广泛，资金来源也充裕。融 资来源大体可以分为银行、其他金融机构、消费者及其他非金融机构。一般说 来，汽车金融公司的资金除了资本金和正常利润留存，主要融资来源于银行贷 款。对于规模较小的公司，向其他金融财务公司借款也是其融资的重要手段。 对于大型汽车制造企业麾下的汽车金融公司，还可以从母公司那里获得资金融 通。实力雄厚的汽车服务公司甚至可以自己设立银行来进行资金融通，如上文 提到的大众汽车金融服务公司（Ｖｗｃ）。近年来，凭借较高的信用评级、较大的资 产规模和多样的资本运作手段，大型汽车金融公司开始进入资本市场发行商业 票据。如中期票据（ＭＴＮｓ），它是由上文提到的通用汽车票据承兑公司（ＧＭＡＣ） 于１９７２年开创的，该中期票据在联邦证券交易委员会（ＳＥｃ）注册后，由Ｇ姒ｃ 直接向投资者发行，具有滚动发彳亍、成本较低、期限较长且有多种组合的特点， 备受投资者青睐，发展迅速。除此以外，债券融资方式也有较大发展。将汽车 信贷资产证券化来获取资金逐步成为众多汽车金融公司的重要融资方式，曾一 度有８０％的资金来源于此。这使得汽车金融公司对银行贷款的使用率不断下降， 从１９９０年的６％降为２０００年的不足３％。来自消费者的融资方式主要是分期付款和融资租赁。前者是国外汽车金融公司普遍采用的一种传统的融资方式。在分期付款销售的具体操作中，汽车零 售商一般和消费者签订汽车分期付款零售合同。根据美国佛罗里达州《汽车零 售融资法案》规定：汽车分期付款零售合同是指汽车零售商和消费者之间签订的零售商保留所售汽车的所有权，以作为买方担保的一种买卖合同。根据该合同，消费者需在一定期间内向零售商偿付所融资的金额以及融资费用。作为一 般的汽车融资机构，商业银行、信托公司、信贷联盟以及专业化的汽车金融服务公司均可以分期付款的方式向汽车消费者发放贷款，但法律对它们的要求有～定的差别。根据美国许多州的法律规定，作为非金融机构的汽车金融服务公司，需向银行金融主管部门申请营业执照，否则，不得从事汽车零售业务，也不得以分期付款的方式向消费者销售汽车。如，根据美国佛罗里达州《汽车零 售融资法案》的规定，主管部门批准申请后，可以颁发期限不超过两年的营业 执照。如果汽车金融服务公司在主营业地以外的地方设立分支机构的，该分支机构还须重新申请营业执照；但是，在某个县的分支机构设有两个以上分支机构的，这些分支机构可以共享一个营业执照。汽车融资租赁是一种买卖与租赁相结合的汽车融资方式。一般而言，汽车武汉理工大学硕士学位论文融资租赁需具备一定的条件，否则不属于汽车融资的范畴，而只是一般的汽车租赁。这些条件包括：一，消费者需向销售商支付相应的租金（汽车使用补偿费）；二，如果消费者支付的费用（包括租金及相应赋税）已经相当于或者超过汽车本 身的价值，依照汽车租赁合同，消费者有权获得该汽车的所有权；三，如果消 费者（承租人）在租期届满时所付租余总额尚未超过汽车价值，消费者（承租人）此时享有选择权，对租期届满后的汽车可以以下列任何一种方式处理：（１）在补足租赁合同中事先约定的相应余额后成为汽车的所有权人。（２）如果汽车现值高 于（１）项约定的余额，消费者可以出卖所租汽车，向零售商偿还该余额，保留差 价从中获利。（３）将该汽车返还给出租人。四，在租赁期届满时，消费者欲购买 所租汽车，其不必以一次性付款的方式付清尾款，这与分期付款有类似之处， 但严格地说，融资租赁方式和分期付款的汽车融资方式还是有一定的差别。汽 车分期付款的零售方式，实质上是附条件买卖。销售商保留汽车的所有权，其 实是债权人为实现保自己债权而设定的一种担保，但是，合同的目的仍在于转移汽车的所有权。融资租赁则不同，它是买卖与租赁的结合，消费者（承租人）最终是否成为所租汽车的所有权人，选择权在消费者（承租人）。 此外，在国外不仅有银行、汽车金融机构、其他金融机构在做汽车信贷， 一些非金融机构也在做这项业务，包括非汽车企业，如伊藤忠商社、美国通用电器公司等。鉴于汽车金融公司在我国出现之前，汽车信贷业务主要由商业银行垄断， 同时银行又是汽车金融公司融资的传统来源，因此我国发展汽车金融公司应当 充分关注与银行关系的发展。在这方面可以借鉴韩国的做法。 在韩国，商业银行在车贷市场占据约３０％的市场份额，而汽车金融公司则占 据约７０％的市场份额。由于汽车属于动产，且车价下跌较快，车贷风险较大，不 少商业银行其实并不愿面对终端客户，而更乐意面向汽车金融公司批发贷款。 而汽车金融公司一般要求购车人首付一半或三成左右车款，余额免息分期付款。如果购车人无此首期，则可以向商业银行申请贷款。这样一来汽车金融公司既能保证自身资金的流动性，又不至于损失有购买欲望和潜在购买能力的客户， 银行也可从中得利。２．３．３利润来源国外汽车金融公司的利润一般在３０％左右，有时高达６０％。汽车金融公司的利润构成了世界几大主要汽车制造企业利润来源的主要部分。该利润主要来自１６武汉理工大学硕士学位论文叫下四个方面： 一是资金成本与放款利息的利差，这项利润来源与银行的传统利润来源十分相似。但汽车金融公司对汽车融资业务情况更为熟悉，对客户资信要求较低，同时汽车金融公司本身融合了实物产品销售理念的服务性质，这使其注重以开放便捷的形象吸引众多的消费者和客户，以务实灵活的方式开展业务。汽车金融公司特有的信誉度和可接受性受到汽车消费者的欢迎，从而带来了可观的收益。二是高收益、高风险、高利润回报的金融服务产品。如，针对有信用缺损和信用污点者提供的汽车信贷。这些人员银行一般不愿意给予贷款，汽车金融 公司推出的针对这类人员的次级贷款业务，利率一般较高，当然风险也较高。三是将汽车营销同汽车消费者的委托投资理财相结合。如汽车租赁服务， 美国联邦税法在１９８５年的修订中，停止了消费者贷款利息支付的扣租，由此激发了消费者通过租赁来获得汽车、轻型卡车和零星用车融资的兴趣。汽车金融公司还把租赁服务作为重要的营销工具，推动了消费者融资产品的普及。１９９０年中期，美国汽车金融公司的汽车租赁余额为２２０亿美元，到２０００年已增至１２８０ 亿美元，１０年间每年的增长率高达１９％。目前美国租赁业务已占汽车金融公司信贷总额的２９％，汽车租赁业务迅速发展。这是汽车金融服务公司近年发展最快的业务，也是汽车金融公司利润的一大支柱。 四是资产管理和投资组合，一方面通过证券化从证券、债券市场获取收益； 另一方面从房地产、保险等市场获取利润。汽车贷款证券化的思路和运作方式 与住宅抵押贷款证券化相似，也是盘活自身资产、获取新资金来源的手段。目前汽车金融公司有３／４的资金通过资本市场，依靠发行资产保证证券来支撑，意即３／４的信贷应收账款由汽车金融服务公司拥有并被证券化，为发行公司带来最优的成本收益。２．３．４业务延伸汽车金融公司只做汽车消费信贷的盈利有限，而且汽车信贷本身风险很大作单一业务风险更大，此外，从推动整个汽车产业链条发展的角度来说，汽车 金融公司也需要开发多样的业务品种，所以国外的汽车金融机构营业范围比较广，甚至包括房贷等等。以下本文将就国外发展态势良好且盈利可观的汽车租赁及二手车业务做重点分析阐述。武汉理工大学硕士学位论文２．３．４．１汽车租赁业务 国际上汽车金融公司允许其经销商向消费者提供多种选择的贷款或租赁服务，特别是汽车租赁服务，近年来已经成为增幅最大的业务。国外的汽车租赁 服务分为一般的汽车租赁和汽车融资租赁，本文认为汽车融资租赁业务更主要 的应是其的融资功能，所以作为汽车金融公司的融资方式进行了探讨，此处仅就一般的汽车租赁阐述如下。汽车租赁服务，是由汽车租赁公司向那些长期或短期需要用车，但又没有必要自备车的单位和个人有偿提供车辆使用权，并限期收回的一种服务方式。 汽车租赁作为一种全新的消费形式，不仅可以有效地缓解汽车生产与销售之间的“瓶颈”，而且对汽车消费市场的拓展也具有不可低估的功效。国外汽车租 赁业的发展就早已证明了这一点。资料显示，日本的汽车租赁业从６０年代发展到今天，约有４０％的企业选择了这种贸易方式，租赁规模也以每年２０％的速度递 增：德国奔驰公司平均每４辆车就有１辆是用来租赁的；美国主要汽车生产企 业的总产量中就有３０％以上的订单来自租赁市场，可见即便在美国这个汽车普及 率相当高的国家，汽车租赁业务也并未受到影响，目前世界汽车租赁服务市场 发展势头正劲，汽车租赁服务的增幅遥遥领先于其它服务。 值得注意的是，面对悄然兴起的汽车租赁服务，美国汽车生产厂家顺应潮 流，调整了营销策略。他们～方面把相当一部分资金投人到汽车租赁中，加以 扶持，扩大影响；另一方面，通过削价或者分期付款的方式向国内外汽车租赁公司推销大批汽车。现在，世界著名的汽车租赁公司均与汽车生产厂家之间保持着良好的合作关系。人们已经意识到汽车租赁的兴起对完善丰富汽车产业链 条，特别是拉动服务环节的发展具有重要意义，而这一点恰恰又是汽车金融公 司所肩负的使命之一。汽车租赁业对汽车生产厂家所起的重要作用从以下两个方面充分地体现了出来：首先，汽车租赁企业已经发展成为汽车生产厂家主要的购买者和合作者之 一。以Ｈｅｒｔｚ公司为例，其全球运营车辆超过５０万辆，其中一半以上车辆的车龄都在４―８个月之间，该公司庞大的购买量对福特、丰田等厂商长期以来能够保持其较高的市场占有率起到了重要作用。另一家处于租赁业领导地位的ＡＶＩｓ公司，也与３０家汽车生产厂商保持着供求关系，即使在１９９６年ＡＶＩＳ公司的车 用量不断减少的情况下，仍购进新车近１４万辆，成为欧洲地区最大的汽车购买者之一。通用汽车公司一直是ＡｖＩｓ公司最大的汽车供应商，该公司意识到汽车武汉理工大学硕士学位论文租赁业对其保持市场占有率的重要性，成功地保持着与ＡｖＩｓ公司等全球汽车租 赁网络紧密的商业关系。 其次，世界工业发达国家的汽车租赁业对汽车生产厂家所起的重要作用还 表现在，国外主要汽车生产厂家都通过合作、兼并、收购、控股等方式，做到拥有自己的汽车租赁公司。福特汽车公司拥有全球最大的汽车租赁公司―― Ｈｅｒｔｚ公司。大众汽车公司拥有欧洲最大的汽车租赁公司――Ｅｕｒｏｐ―ｃａｒ。而在日本，丰田汽车租赁公司仅在本国就拥有１３０多个营业站点，雇用员工１３００多人。在德国，全国租赁汽车总保有量为２３０万辆，由汽车制造企业建立的汽车租赁公司的保有量就有１４７万辆，占６４％。其中，大众汽车租赁公司有４７．９万 辆（接近我国１９９８年全年轿车总量）；欧宝汽车租赁公司有２０万辆；宝马汽车租赁公司有１３．９万辆；奔驰汽车租赁公司为１３．６万辆。这些汽车制造企业所属的汽车租赁公司的营业总额约１２６亿马克，数字相当可观。 而对于汽车租赁公司来说，汽车租赁行业的价值远不在于它本身的利润，租赁市场的利润只是他们的立足之本，他们更看重的是与汽车制造公司的合作，并且建立汽车销售、维修等相关利益链条。这样～来，制造商与租赁服务商共 同努力的结果将有力推动汽车销售及售后服务的良性互促。 国外汽车租赁业务虽然有专业的汽车租赁公司来承担，但是由于汽车产业 具有高度关联性，且国外已建立了完备的信用体系、规范的流程、和谐的行业协作关系、完善的救援保险保障体系，并有状况良好的待租车辆准备，成熟的服务网络，在全球设有数以万计的服务网点，并已经形成全球计算机一体化管理甚至安置了卫星定位系统，共同支持了快捷的服务，使得汽车金融公司带着 业务延伸拓展的目的也加入到了这一领域中来并且发展良好。２．３．４．２二手车业务从美国、德国、瑞士、日本等二手车市场的情况看，越是汽车发达的国家 和地区，二手车市场越活跃。国外的新车交易和二手车交易的比例是１：７。这就是说，卖出一辆新车的同时，就会有其七辆二手车的交易发生。并且发达国家的二手车市场已经形成了比较完善的收购和销售体制，还配有功能齐全的二手车拍卖批发机构。主要呈现出以下特点：一是旧车销量和利润大于新车。目前美国、德国、瑞士、日本、台湾等二手车的销售分别是新车销售的３．５倍、２倍、２倍、１．４倍、２倍，其中美国ｉ日车利润可占利润总额的４５％。旧车销售促进新车销售，旧车的客户是新车潜在的１９武汉理工大学硕士学位论文客户。大交易量和高利润的原因是经营二手车的主体多元化、交易方式多样化、 交易手续简便化。从发达国家和发展中国家的情况看，随着各国经济的发展， 旧车作为一般商品进入市场，其销售多渠道，导致形成了品牌专卖、大型超市、连锁经营、旧车专营、旧车拍卖等并存的多元化经营体制，其交易方式有直接销售、代销、租赁（实物和融资）拍卖、置换等，十分多样化，并且尽可能减少交易环节，使交易手续灵活简便，为消费者营造了方便购买旧车的消费环境。 二是旧车也享受售后服务。在国外，旧机动车实行规范化的售后服务标准。 各国通过制定法规和行业协会管理以及品牌汽车企业来确定经营者的资质资 格，规范其交易行为。从发达国家看，通过技术质量认证，保证售出二手车的 质量，２００２年经营美国认证的二手车的销量上升４６％。同时通过统一的服务标 准，使购买旧车的消费者，在一定时期内，享受与新车销售相同的售后待遇。 在税收、价格评估等方面，北美、欧洲等绝大部分国家和地区在旧车交易中是 按照购进销售之间的差价征税，英国按照差价毛率征收，台湾也是按照差价征 收５％的增值税。一般情况旧车的评估是由第三方评估机构和评估公司来实现。三是强调行业自律及自我管理。国外二手车的行业组织作用很突出。无论从发达国家还是发展中国家看，政府基本上不干预旧车交易，行业协会在加强 行业管理和行业自律、制定行业标准等方面的作用越来越突出。美国有汽车经销商协会，德国有汽车经销商协会，台湾有车辆商业同业公会等，这些协会在汽车流通行业管理中，起到很重要的作用，从发达国家旧车交易情况看，经济 越发达，旧车交易越活跃。 完善的体制一方面使得国外二手车市场价格能够长期趋于稳定，另一方面 使得消费者不必为车辆价值而担忧从而保证业务量的稳定。 ２，３．４．３其他业务 此外，汽车金融公司还从事投资活动，不仅面向汽车制造上游，提供汽车 消费信贷及二手车交易，还积极向汽车制造下游相关产业发展，开发服务类衍 生类产品，除上述的汽车租赁外，还有汽车旅游、汽车俱乐部、汽车价值评估 置换、汽车物流、汽车维修服务、汽车油品、汽车会展等，并获得较高的利润。 在提供融资方面，不仅对象上不再局限于只为本企业生产的汽车融资，而是通 过代理制将融资对象扩展到其他汽车企业生产的多种汽车品牌上，而且领域也 由传统的购车信贷扩大到汽车衍生消费及其他领域的个人金融服务。 总的说来，国外汽车金融公司的业务已经形成了以售车、保养、维修、转武汉理工大学硕士学位论文让、租赁为主体、汽车文化、汽车俱乐部、汽车消费品等相关服务为辅助，以汽车消费理财、汽车金融的证券化、汽车服务产品的金融化为核心的完整金融服务体系，并开展汽车金融产品的个性化设计与开发，让不同的汽车用户的不同需求锝到相应的金融支持。２。３．５风险监管一个国家本土汽车金融业的发展是与社会信用大环境息息相关的。在市场 经济条件下，信用服务体系是防范信用交易风险的基础性措施。国际汽车金融 公司之所以能够保证利润、规避风险，其实是和其历经上百年建设而成的社会 信用制度分不开的。汽车金融公司能够根据每个市民的信用记录确定是否发放 贷款、放款额度及贷款利率。武汉理工大学硕士学位论文第３章中国汽车金融公司发展的环境、 现状、问题及原因分析３．１中国汽车金融公司的产生我国经济发展态势良好，推动汽车产业迅猛发展了几年，却在２００４年陷入 低迷。中国汽车金融公司在这样的背景环境中产生了。３．１．１我国经济发展推动了汽车金融公司的产生最近１０年中国经济发生了翻天覆地的变化，人民生活水平的整体提高，特 别是城市居民收人的提高，带动了中国汽车市场的迅猛发展。我国政府公布的 ＧＤＰ已由９４年的约３万亿元猛增到２００３年的１１万多亿元，人均ＧＤＰ也实现了 高速增长。日本的汽车普及时代始于入均Ｇ卯超过５００美元的６０年代初、在人 均ＧＤＰ达到２０００美元的７０年代开始正式普及，可以说中国目前正站在汽车普 及时代的大门口。虽说物价水平不同予日本的那个时候，不过，在以上海为中 心的华东地区人均ＧＤＰ已经达到２２００美元，以北京为中心的华北地区和广东等 华南地区也已经分别达到１６００美元和１２００美元，确实已经具备汽车产业繁荣 发展的条件。 ２００３年中国汽车工业产销再创新高，累计产销汽车４４４．３７万辆和４３９．０８ 万辆，同比分别增长３５．２０％和３４．２１％；其中轿车产量首次突破２００万辆，达到 ２０１＿８９万辆，销量达到１９７．１６万辆，分别增长８３％和７５％。中国的汽车产量在 全球排名中仅次于德国，已经排名第４位。而销量已经超过德国，排在美国和 日本之后的第３位。预计２００５年销曩将超过日本。３．１．２２００４年我国汽车市场的变化推动了汽车金融公司的产生虽然２００３年溢美之辞甚盛，且２００４年１至７月产销量为３０３．０５万辆和 ２８９．７９万辆，同比分别增长２３．５４％和２０．５７％，但销量低于产量增幅近３个百分 点，新增工业库存达ｌ ３．２６万辆，其中轿车产量和销量为１４４．８９万辆和１ ３３．５５武汉理工大学硕士学位论文万辆，分别同比增长３０．２１％和２７．０９％，新增轿车库存ｌ Ｊ．３４万辆，且主要集中 在前１０大汽车厂家。车市持续低迷，厂商和经销商的库存不断增加。 由于汽车从制造厂里驶下生产线送到销售商手里并最终卖给消费者之问不 仅需要周转时间，而且也存在着运输等一系列的组织工作，所以无论是厂方还是销售商都需要在手头备有一些现车，这些车如果长期积压卖不出去，就变成 了库存车。虽然，对于汽车销售来说，有库存是一件完全正常的事，没有人能够做到零库存，有少许的库存也是常见的事，厂家与商家有非常成熟的方法能 够将库存车卖出去，但如果库存辆太大则非常不利于厂家与商家的生产与销售。 虽然２００３我国车库存大约是６万辆，已显偏高，曾引起有关人士的担忧，但“十 一”黄金周及春节前的车市繁荣预期使该问题没有得到足够重视。但２００４年头 ７个月新增库存１３．０４万辆，甚至有人估计加上积压在经销商手里的车，这一数 据可以达到６０多万辆之巨，比去年激增了５万辆，而且几乎所有的品牌都有库 存的增加，同时类似于去年那样的降价促销措施在今年似乎已经完全失去了刺激消费者购买欲望的作用。情形大不如去年，不少专家开始忧心仲怖。更有人进一步指出，今年库存车的最大危险是大量的库存不仅堆积在制造商的仓库里， 也挤满了销售商的仓库，而后者的大量库存往往不反映在统计数字上。之所以出现此种情形，是因为在汽车销售中，制造商利用自己比较强势的地位，将自己预期中能够销出的车“分派”给自己品牌的经销商，从而刺激了销量的增加。又因为２００４年初的形势～片大好，使得各方面的期望值陡增。但 年中前后汽车销售突然放缓，加上此后国家一系列宏观调控的措施，使得汽车 的制造与销售方一时难以反应过来，造成了库存的连锁滞压。目前，国内各大 汽车制造厂在控制产量的同时，都在积极寻找成功消化库存并完成年初制定的 产销指标的途径，而经销商也热切盼望“救世主”的出现，以推动汽车销售减 少车辆积压。 同时，银行紧缩银根，车贷门槛提高，消费者持币待购现象严重。虽然自 １９９８年ｌＯ月中国人民银行发布《汽车消费信贷管理办法》以来，商业银行获准 开办个人汽车消费信贷业务，且近两年来，汽车销售呈快速增长态势，直接促进 了汽车消费信贷的大幅增长，商业银行从中获利不薄。但随后暴露出来的骗保、恶意逃贷等现象使保险公司的赔付率居高不下，只好纷纷抛弃车贷险，这又加大了银行风险，从而迫使银行不得不采取提高首付、缩短短款年限、暗中列出 停贷小名单等措施提高车贷门槛，众多消费者（且主要是轿车消费群体）在申请贷款被拒后转而加入了持币待购行列。有购车欲望且有潜在购买能力但此刻武汉理工太学硕士学位论文购买能力尚显不足的消费者也热切盼望“救世主４的出现，以早日圆自己的汽 车梦。，．还有一点值得思考的是，在持币待购的消费者行列中，有不少有能力购车 的消费者虽然知道眼前的降价潮是难得的机会，但认为自己买车不久后车价会 继续下降有吃亏上当的感觉，甚至受到朋友的影响，不肯轻易出手买车。其实， 在海外，汽车每年都会降价促销，尤其是新款上市旧款车几乎必降无疑，而当 地的消费者也已经十分适应这一变化。但是想在短期内改变国内这种“买涨不 买跌”的紧张心态是难的。这对经销商们无疑是雪上加霜。但是如果有其他方式能减轻汽车经销商们的压力，消费者的心态也会随之变得乎和。以上种种期望，人们更多的愿意寄托在汽车金融公司这一在国外发展成熟 的机构身上。３．１。３中国汽车金融公司的产生２００３年ｌＯ月３日才刚刚出台了《汽车金融公司管理办法》，也就是在同年 底，首批三家汽车金融公司获得筹建批准，它们是上海通用汽车金融有限责任 公司、大众汽车金融（中国）有限公司、丰田汽车金融（中国）有限公司；其 中丰田和大众为外资汽车金融公司。２００４年８月３日，福特汽车信贷公司寅布 也已获得中国银监会批准在中国筹建汽车金融公司。在规定的６个月筹建期满 后，银监会已于２００４年８月３日正式批复同意上汽通用汽车金融有限责任公司 开业，８月１２日大众汽车金融（中国）有限公司也正式从中国银监会获得开业 批复。８月１７日，经过半年多的广泛征求意见后，中国人民银行和中国银监会 联合发布了《汽车贷款管理办法》，取代了１９９８年发布的《汽车消费贷款管理办法》。８月１８日上汽通用汽车金融公司在上海正式开始营业，并且签下了国内汽 车金融公司汽车信贷第一单．客户是一位个人消费者，他向上汽通用汽车金融 公司贷款买了一辆别克凯越轿车。９月１０日，大众汽车金融（中国）有限公司 也迎来了第一个中国客户。家住北京的吕先生到北京亚之杰大众品牌专卖店， 贷款买了一辆捷达轿车。虽然大众金融公司的贷款利率比国有银行高１个百分 点，但贷款环节大大减少，包括车贷款２％一５％的手续费及其他杂七杂八的费用节省了，月供也有减少。汽车金融公司终于在众人热切期待了良久之后开业了，媒体的关注和报道 也许有助于为汽车金融公司带来首批业务，但是，预期的问题依然存在，新的武汉理工大学硕士学位论文问题也会在其发展过程中逐渐显现。３．２中国汽车金融公司现状及相关政策分析我国汽车金融公司的开业，意味着以银行为单一主体的放贷机构对车贷市 场的垄断局面已被初步打破。对于希望能贷款买车的人们来说无疑是多了一个 利好消息，特别是在眼下银行紧缩信贷规模的背景下。虽然大众、通用的汽车 金融公司经过近百年的经营，积累了成熟、先进的业务经营和风险管理经验，但当他们在中国开展业务时，其诸多优点能发挥出几成还是一个未知数。而且，目前汽车金融公司的设立门槛还比较高，真正符合条件的并不多，截至目前，获得筹建批准及已正式开业的总共才四家，并且如襁褓中的婴儿，十分稚嫩。中国偌大的汽车金融市场，单靠四家刚起步的专业公司来全力推动是远远不够 的，加之在目前汽车金融公司的业务基本局限于汽车信贷方面，已有几年经验并受到政策倾斜的银行依然有较为突出的优势和竞争力。加上外部环境中信用 体系不健全、法规不完善、政策太苛刻等多方面原因，汽车金融公司的业务一 时难上规模，现在入市，更多的用意是防止竞争对手过于垄断汽车金融服务市 场，也是政府对汽车消费鼓励的一个姿态。以下将通过对《汽车金融公司管理 办法》（以下简称《办法》）和《汽车贷款管理办法》（以下称为新车贷办法） 的解读，来对我国目前汽车金融公司的现状做～个概括性的分析。此次出台的《办法》是从２００１年下半年开始起草，并在２００３年ｌＯ月８日公布的《办法》征求意见稿的基础上修改而成。２００３年１０月３日正式出台的《办 法》分总则、机构的设立、变更与终止、业务范围和监督管理、法律责任、附 则共五章四十二条，中国银行业监督管理委员会负责对汽车金融公司的监督管 理。随后在２００３年１１月１２日出台了《汽车金融公司管理办法实施细则》（以下简称《细则》），分总则、机构设立、高级管理人员任职资格管理、风险控制和监督管理及附则共五章五十八条，中国银行业监督管理委员会及其分支机 构据此对汽车金融公司进行监督管理。 《办法》的颁布实施是我国履行加入世界贸易组织有关承诺、规范汽车消 费信贷业务管理的重要举措，将对培育和促进汽车融资业务主体多元化、汽车 消费信贷市场的专业化产生积极和深远的影响。但《办法》制定起来左右为难，因为既要限制国夕｝的资本进入，又想对国内汽车集团网开一面，既想多方获得丰利，又担心局面失控。总的说来，限制过多束缚了汽车金融服务机构的手脚，武汉理工大学硕士学位论文对汽车金融机构的发展极为不利。《办法》中也承认：“与国外同类机构开展的业务相比，现阶段《办法》对汽车金融公司的业务范围作出了适当限制，所 允许开办的业务限于汽车金融公司的基本业务，这是根据我国目前汽车消费信贷市场尚处于刚刚起步阶段，缺乏相应的业务风险控制和金融监管经验的实际而作出的现实选择。”实际上这反映的是中国金融体制改革开放滞后于经济发展的一个例证。但是《办法》亦承诺“随着市场发展需要和业务规模的扩大，中国银监会将视业务品种需求和金融监管状况，逐步扩大汽车金融业务范围。” 将于２００４年ｌＯ月１日起正式实施的新车贷办法，在贷款人、借款人范围，车贷首付比例年限等关键问题上，都与１９９８年的老版本有很大变化。１９９８年车 贷管理办法相比，新车贷办法最大的改变是，对自用车、商用车还是二手车等 不同类型的汽车贷款，设置了完全不同的贷款期限、贷款最高限额，对二手车的贷款规定变得相当严格。以下将从几个方面，结合对相关政策的分析来阐述我国汽车金融公司的现状，３．２．１设立《办法》明确规定，“未经中国银行业监督管理委员会批准，任何单位和 个人不得擅自设立汽车金融公司或者变相从事汽车金融业务，不得在机构名称中擅自使用‘汽车金融’、‘汽车信贷’等表明从事汽车金融业务的字样。”这个规定本身是对的，问题是我国的汽车金融市场与国外相比，起步晚，目前 业务基本局限在汽车信贷这一块，而已经从事汽车消费信贷业务的主要是商业 银行、汽车企业集团财务公司或者由金融机构通过汽车经销商合作进行，现有非银行金融机构，如信托公司、金融租赁公司及其他财务公司均不具备专业办理汽车消费信贷的要求。《办法》的规定意味着间接硬性禁止经销商提供车贷 业务，这相当于剥夺了他们竞争的有力武器，对汽车销售来说损伤较大。之所以目前国内汽车企业在申请筹办汽车金融公司时无一幸免的被拦在门 外，很大一方面原因在于注册资本这道门槛上。《办法》首先在出资人资格中规定：“非金融机构，其最近一年的总资产不低于４０亿元人民币或等值的自由兑换货币，年营业收入不低于２０亿元入民币或等值的自由兑换货币：菲银行金融机构，其注册资本不低于３亿元人民币或等值的自由兑换货币。”最关键的 ～条则是“汽车金融公司注册资本的最低限额为５亿元人民币或等值的自由兑 换货币。注册资本为实缴货币资本。”这个“５亿元人民币以上”的限制比较高，武汉理工大学硕士学位论文成立的两家汽车金融公司都刚刚达到限额，对刚开始开展汽车信贷业务有很大 的资金压力，使他们获利的可能性降低。《办法》中还规定，“汽车金融公司不得设立分支机构。”这一点也就决定了目前我国的汽车金融公司不可能像国外的汽车金融公司一样在全国范围内 开展业务。以通用公司为例，这也就是说通用中国这次成立的上汽通用汽车金 融有限责任公司的业务范围只能限制在上海，要在上海之外的地区开展业务只有等主管放宽政策或另辟蹊径。想像一个产品销往全国各地的汽车生产厂商，在拿出了５亿元的流动资金注册公司后却只能守着自己家门口的“一亩三分地”将是怎样的景况。３．２．２资金来源及融资《办法》规定汽车金融公司的“主要出资人须为汽车企业、非银行金融机构”，甚至排除了大的汽车经销企业，带有行业控制的味道。其融资渠道也较 单一，可吸纳的社会资金十分有限。从《办法》中的融资范围来看，汽车金融 公司有两种融资渠道： ～是接受股东单位３个月以上的存款，而且是境内股东单位的这部分存款。 而现有汽车企业及股东单位本身的现金流量就是有限的甚至紧张的，不可能大规模投资汽车金融业务，这就可能形成汽车金融公司无钱放贷或放贷款紧张的局面，而客户之所以求助于汽车金融公司，其目的正是解决购买款不足的问题。 如果本来该是汽车金融公司优势的项目变成了其面临的问题，那么其业务的开 展必要性就会多打一个折扣。据估计，与国外此类公司上百亿元的资金相比，我国汽车金融公司短期内的资金量不会超过１５亿元人民币，初期可能还会更少，而这个资金量其实就相当于两三家汽车金融公司不到一年的放贷资金。就算与 国内其他从事汽车信贷的机构相比，如银行截止去年年底，我国个人汽车信贷 余额达９４５亿多元，汽车金融公司的资金也显得极其缺乏。 二是向金融机构借款。目前中国车贷市场主要被银行垄断，虽然银行表示 将来会慢慢退出直接面向车贷客户的业务而更多的从事对汽车金融公司的批发 贷款，但是，由于中国车贷市场眼下依然利润较丰且汽车金融公司刚刚诞生， 暂时对其不构成强大竞争压力，所以短时期内尚不会退出直接车贷领域，那么其与汽车金融公司就存在竞争关系；另一方面，汽车金融公司的剐起步，发展 前景及赢利能力还十分不明朗，银行对其提供的贷款也势必会谨小慎微。这意武汉理工大学硕士学位论文味着，业务上的竞争关系和对目前汽车金融公司的谨慎态度决定了银行的借款 规模，意味着汽车金融公司可能无法从银行吸纳太大的资金量。 除此以外，其他在国外占据重要地位的融资方式在我国来说，目前暂时不能开展，如汽车融资租赁和汽车信贷资产证券化等，但在规定之中都有所保留，并有较好的前景，本文在此也将做一定的探讨。 其实汽车融资租赁在中国于８０年代就已经出现了。１９８５年以前多数融资租 赁公司经营的都是汽车融资租赁业务，按照当时的情况，实际上是变相地卖进 口汽车批文。不过汽车租赁款在很短的时间内就收回来，并没有体现什么风险。 后来国家切断租赁公司进口轿车的权利，融资租赁公司才开始大规模地向工业 设备发展，而汽车融资租赁基本喊停了。目前虽然对汽车融资租赁有迫切需求， 但《办法》的规定限制决定了目前该项业务暂不能展开：一是《办法》限定我 国汽车金融公司赢利业务只能是向消费者提供购车贷款与贷款担保，这就意味 着融资租赁的融资方式其实是被明令禁止的；二是《办法》规定汽车金融公司 不能设立分支机构，并且同一法人不得投资一个以上的汽车金融公司，这限定 了汽车金融公司只能在某个中心城市设立一个总部，在全国其它地方的业务只 能依靠授权汽车经销商网络来进行，这与融资租赁的“多点”要求是相对的， 并且会大大限制对汽车销售市场开拓管理的效率；三是《办法》规定“随着市 场发展需要和业务规模的扩大，中国银监会将视业务品种需求和金融监管状况， 逐步扩大汽车金融业务范围”。据此，虽然汽车融资租赁有相当大的可能在未 来展开，但是就我国汽车金融公司的现状及其外部综合环境看，汽车金融公司 至少需要３至５年时间才能在汽车金融服务市场上占有一定的位置，而这３至５ 年里，汽车金融服务的需求却正值旺盛之际，无疑这是对融资租赁的变相禁止； 四是汽车金融公司的服务主体在一段时间内是个体客户，风险虽然分散，但情 况复杂，在我国个人征信体系尚不健全的今天，风险监管难度很大。汽车资产证券化虽然在国外发展很快，在中国却还未起步，但是由于内地近年积极推行广泛的金融改革，汽车资产证券化已经提上了讨论日程。多年的金融改革和处置国内银行体系大量不良贷款的一系列措施，使国际权威信用评 级机构标准普尔日前表示，虽然目前中国内地的证券化交易主要由不良资产组 建而成，但内地证券化的发展轨迹将逐渐与其他国际市场趋同，证券化交易将 更多地由正常资产组建而成，使银行、证券化发起人和投资者能够受惠。有专家已经指出，内地银行也可开始尝试通过正常资产如住房抵押贷款或汽车贷款等的证券化，实现低成本的融资，这或可能会为内地市场带来较不良资产证券武汉理工大学硕士学位论文化更实质的利益，从这个角度来讲，汽车资产证券化已经开始受到关注。随着我国金融改革的进一步深化、汽车产业的进一步发展和汽车金融业的步入正轨，汽车资产证券化将在未来成为新的融资方式。３．２．３业务延伸已经开业的两家汽车金融公司已经宣布了初期的业务开展范围，如下：大众汽车金融（中国）有限公司在华业务展开初期，将主要向私人购车者提 供汽车金融业务，与授权的汽车经销商及大众汽车集团在华合资企业紧密合作，在中国市场推行一个全新的商业模式。目前，大众汽车金融公司在京选择了９家大众汽车集团授权经销商进行合作，其中包括３家上海大众经销商、３家一汽大众经销商和３家一汽大众奥迪经销商。未来将会逐步提供更具吸引力的汽车金融产品，该产品较目前中国市场上的同类产品价格更具透明度。上汽通用汽车金融有限责任公司可经营如下业务：接受境内股东单位３个月以上期限的存款、提供购车贷款业务、办理汽车经销商采购车辆贷款和营运设备贷款、转让和出售汽车贷款应收业务、向金融机构借款、为贷款购车提供担 保、与购车融资活动相关的代理业务等。即，主要在批发和零售两大领域为通用汽车和上汽在华的合资企业等提供金融服务。批发信贷主要是指为经销商购买采购车辆贷款和营运设备贷款服务，这意昧着金融服务公司将为他们提供强 大的现金流支持，帮助他们更顺利地开展业务。而零售信贷则与消费者切身利 益密切相关。消费者可以从经销商处直接获得关于汽车购买的相关信贷服务。 但目前在政策的限制下还无法发挥汽车金融公司的先天优势，并且公司有效 的赢利业务拓展也受到了限制，目前只能从事购车贷款及贷款担保。近年来随 着车市井喷，我国汽车经营租赁及二手车业务也发展迅速。以下，将就这三个方面做相关探讨。３．２．３．１购车贷款（即车贷业务）根据《办法》规定，我国汽车金融公司可以从事八大业务中的部分或全部人民币业务，这八大业务为：接受境内股东单位３个月以上期限的存款，提供购车贷款业务，办理汽车经销商采购车辆贷款和营运设备贷款，转让和出售汽车贷款应收款业务，向金融机构借款，为贷款购车提供担保，与购车融资活动 相关的代理业务，经中国银行业监督管理委员会批准的其他信贷业务。可见，武汉理工大学硕士学位论文《办法》对汽车金融公司车贷业务范围规定得相当完全，福特中国公司副总裁许国祯表示这“与国外相比差距己很小”。虽然目前国内汽车金融公司业务开 展受限，而且在国外车贷业务也不是汽车金融公司最主要的利润来源，但是光 从“通用汽车金融服务遍及世界４１个国家，在世界范围内为１．５亿辆汽车的销 售提供１００００亿美元的贷款”这几个数据来看对目前的中国汽车金融市场已经 很具吸引力。由于汽车金融公司开业不久，所以目前推出的购车贷款方案比较单一，有３年期和５年期两种。从贷款利息讲，汽车金融公司虽然比传统的年贷款基准利 率高一个百分点，但是金融公司在设计这款金融产品时设景了一个“尾款”， 消费者可以把车款的２０％作为“尾款”在第四年的最后～个月还清，也可以延缓一年逐月还款。这样，在４年的还款期内，消费者每月的还款额可以降低１５％左右。在实际贷款期限的选择当中，消费者可以根据自身的情况选择３年或者 是５年的还款期限，但个人汽车消费贷款最长期限不能超过５年。目前，不管是银行还是汽车金融公司，贷款的首付比例采用３０％以上，一些非个人用途的车辆贷款首付比例要达到５０％。从目前的情况来看，汽车贷款的审批还是比较严格。但是，对于一个资信能力比较强的消费者来说，不管在银行还是汽车金融公司， 获得汽车消费贷款并非难事。 汽车金融公司的贷款手续是：一般情况下，消费者首先提出贷款申请。填 写汽车消费贷款申请书、资信情况调查表（收入证明等），并连同个人情况的相关证明一并提交汽车金融公司，然后进行贷前调查和审批。这与银行的手续 是一样的。但目前银行还要进行面试和家访，而汽车金融公司不进行面试，只 会随机进行家访，对符合贷款条件的，银行和汽车金