潮水退去才知谁在裸泳市场资金对严重超跌次新股股的爆炒往往以一地鸡毛收场，导致这一结果的直接导火索往往是上市公司的业绩问题相比上市前的亮丽业绩，上市后这些看似“优质”的公司变脸速度之快令人难以置信。

界面新闻统计后发现2016年以来上市的655家公司中有190家今年前三季度归属于母公司股东的净利润（下称“净利润”）出现了同比下降的情况，其中有17家公司的同比下滑情况超过了50%甚至还有4家公司同比降幅超100%，令人瞠目结舌伴随业绩变脸，今年内这190家公司的股价自高点后的最大跌幅平均值达到惊人的51.98%。

界面新闻盘点了前十大业绩变脸的严重超跌次噺股股上市公司

1、亏损915万元 科大国创同比下滑148.06%

科大国创（300520.SZ）于2016年7月8日登陆创业板市场，主要从事行业软件研究、开发和销售同时提供IT解决方案以及相关的信息系统集成、咨询与技术服务。2015年以及2016年公司全年净利润分别为4444.85万元和5692.74万元同比分别增长32.80%和28.08%，即使在同比下滑22.09%的2014姩公司全年净利润依然有3346.93万元。

进入2017年公司每一季度末净利润增速均出现同比下滑，前三季度净利润更是亏损915.41万元同比下滑达到148.06%。對于前三季度业绩下滑科大国创表示因公司在2017年第三季度终止了“2016年限制性股票激励计划”。根据《企业会计准则》的相关规定2017年前彡季度累计需要摊销上述股份支付费用合计约3116.33万元；另外公司业务存在季节性波动，一般四季度最多前三季度相对较少。综合上述原因致使公司三季度亏损

今年7月下旬，《新一代人工智能发展规划》印发科大国创在一个半月左右的时间内，最高涨幅达到惊人的141.25%由于業绩不及预期，喧嚣过后公司股价之间归于平静自9月份高点已经下跌35.28%。

2、亏损288万元 古鳌科技同比下滑118.64%

古鳌科技（300551.SZ）于2016年10月18日登陆创业板市场主要从事金融设备的研发、生产、销售与服务，2017年公司前三季度净利润亏损288万元同比下滑118.64%。实际上公司自2015年业绩便开始下滑当姩净利润下滑幅度不大，同比下降9.28%而在2016年上市当年，公司全年净利润增速“变本加厉”同比下滑25.02%；与之形成鲜明对比的是，2016年预披露材料中公司2013年和2014年的全年净利润同比增速分别为82.10%和35.84%

对于前三季度业绩的下滑，古鳌科技给出的解释是一方面受公司大客户采购启动时間推迟影响导致当年1-9月年收入同比下滑；另一方面公司为适应市场变化，持续加大新产品及现有产品的技术开发及维护投入；除此之外公司业绩还具有明显的季节性特征。

经过上市之后的爆炒后古鳌科技的糟糕业绩也迎来了投资者的“用脚投票”，自2016年11月14日的高点109.90元之後一路下跌截至12月27日收盘，2017年累计下跌幅度高达61.17%值得一提的是，即使11月27日公司董事长祭出“兜底式增持”公司股价近一个月来仍然累计下跌了2.68%。

3、亏损282万元 天鹅股份同比下滑115.87%

天鹅股份（603029.SH）于2016年4月27日登陆上证主板市场主要从事棉花加工机械成套设备及配件的研发、生產和销售。天鹅股份的业绩增速下滑早有苗头尽管公司2014年-2015年连续两年实现盈利，净利润分别为4802.73万元和3992.41万元但同比增速分别下滑2.06%和16.87%，到叻2016年这一趋势仍在延续前三季度公司净利润甚至亏损282万元，同比下滑115.87%如果以2015年末开始计算，公司已经连续8个报告期净利润同比下滑

對于今年前三季度业绩的下滑，天鹅股份表示虽然国内棉花种植面积有所增加但由于棉花加工厂经济效益未明显改善，对技术改造的积極性不高棉机市场低迷未得到较大改观，而且公司还预计今年全年净利润将亏损相比于去年同期发生重大变动。

4、亏损284万元 乐心医疗哃比下滑105.00%

乐心医疗（300562.SZ）于2016年11月16日登陆上证主板市场主营业务为家用医疗健康电子产品的研发、生产和销售,及乐心智能健康云平台的研发與运营。不同于上市前连续5年净利润同比增长的情况乐心医疗今年3个报告期净利润同比增速均出现下滑，分别下降37.92%、141.61%和105.00%公司毛利率上市后由33.05%一路下降到今年六月的26.35%，盈利能力下降并且经营活动产生的现金净流量由正转负也从一个侧面证实了公司的业绩变脸。

乐心医疗認为经营亏损的主要原因是由于上半年研发投入和销售费用的激增导致的上半年公司研发投入4024.1万元，同比增加56.62%销售费用5542.33万元，比去年哃期增长60.47%不过遗憾的是，从现阶段情况来看公司豪赌的智能手环业务已经遭遇了“滑铁卢”——尽管市场占有率排名第三，但是距前兩名的华为和小米还是相去甚远在市场份额空间狭小，产品同质化严重的恶劣环境中公司未来前景难言乐观。

5、盈利702万元 高斯贝尔同仳下滑79.61%

高斯贝尔（002848.SZ）于2017年2月13日登陆中小板市场主营业务为数字电视软硬件产品的研发、生产与销售。尽管上市前两年公司连续盈利，實现净利润同比增长但是2017年3个报告期公司净利润均出现了下滑，分别同比下滑84.24%、70.77%以及79.61%前三季度仅实现净利润702.23万元，与2015年以及2016年的盈利凊况相比差距十分明显。

对于业绩的下滑公司认为主要来源于三方面的原因——境内高毛利的数字电视产品及直播星接收设备因广电公司招标减少导致销售额下降较快，境外数字电视产品则受国际竞争影响而有所下降；因公司上市宣传以及加大研发投入使得管理费用增長较快；报告期内人民币升值产生了较大的汇兑损失

6、盈利1216万元 万集科技同比下滑78.28%

万集科技（300552.SZ）于2016年10月21日登陆创业板市场，主要从事公蕗交通和城市交通客户提供动态称重、专用短程通信两大系列产品的研发和生产以及相关的设计、施工等相关服务万集科技今年一季报披露时便受到市场质疑，净利润只有45万元与去年同期净利润2264万元相比骤减98%。公司对此解释说去年盈利高是因为有较多的“营业外收入”，营业外收入不能作为经常利润这种解释显然不能令投资者满意，公司股价在业绩披露第二天随即跌停此后的4个月更是一路下跌，累计跌幅高达61.87%

公司后续的半年报以及三季报净利润同样不尽如人意，分别盈利732.22万元和1215.61万元但分别同比下滑79.06%和78.28%。对于前三季度净利润的丅滑公司表示今年1-9月份签订ETC电子标签订单较去年下降，同时大幅提高了新产品的研发投入和销售费用最终导致净利润大幅下降。

7、盈利1037万元 深冷股份同比下滑70.71%

深冷股份（300540.SZ）于2016年8月23日登陆创业板市场主要从事提供天然气液化与液体空分工艺包及处理装置。公司2016年上市当姩业绩便出现下滑实现净利润3858.87万元，但同比下降36.46%进入2017年，尽管第一季度公司业绩同比略有增长但半年报开始便再次被“打回原形”，实现净利润742.64万元同比下降73.89%，三季报披露的数据也仅是略有改善同比下滑幅度收窄至70.71%。

对于业绩下滑公司表示主要是因为营业收入楿比去年同期下降38.54%，同时执行订单的业务毛利率较低所致而值得注意的是，相比于去年今年前三季度的非经常性损益为公司增收了近500萬元，如果没有这部分“意外所得”公司前三季度净利润将只有453.56万元，业绩下滑幅度将更大

8、盈利1223万元 路畅科技同比下滑68.29%

路畅科技（002813.SZ）于2016年10月12日登陆中小板市场，主营业务为汽车车载导航系统的开发、生产、销售及服务路畅科技的业绩变脸似是早有预兆——2015年，公司當年营业收入同比下滑20%净利润也随之暴跌47%；2016年上市当年，营业收入与净利润则是进一步双双同比下滑分别下降7.27%和11.92%。

今年以来公司业績表现依然不理想，连续三个报告期净利润增速同比下滑随之而来的是，股价距上市后爆炒的高点跌去了56.29%公司业绩的萎靡不振或与整個车载导航市场的不景气相关——由于欠缺数据交互能力，随着时间推移传统车载导航地图信息更新迟缓、规避拥堵能力差等短板逐渐顯露，同时各类手机导航软件的崛起更是将该类市场逼入了绝境今年以来，公司曾希望通过重组来摆脱困境不过事与愿违，以失败而告终

9、盈利161万元 辰安科技同比下滑68.01%

辰安科技（300523.SZ）于2016年7月26日登陆创业板市场，主要从事公共安全应急平台软件、应急平台装备的研发、制慥、销售及相关服务,兼营煤质煤量检测设备公司2017年第一季度就亏损了1323.87万元，同比大幅下滑566.33%直到三季度才勉强扭亏为盈，实现净利润161万え但相比于去年同期的503.61万元，仍然同比下滑了68.01%

对于前三季度净利润下滑，辰安科技表示主要是由于公司积极开拓市场使得国内、国際业务的市场规模稳步递增，导致销售费用增加所致受此影响，公司毛利率相比于去年同期下降了逾9个百分点尽管销售费用的支出的確使得公司前三季度营业收入有所增长，但最终能否“增收又增利”还需时间检验。

陇神戎发（300534.SZ）于2016年9月13日登陆创业板市场主营业务為中成药的研发、制造和销售。上市当年陇神戎发便交出了一份不及格的成绩单——2016年实现营收2.70亿元创近四年新低，同比下降2.77%；净利润4725.23萬元同比下降22.13%，系近五年里首次下降

2017年公司业绩进一步下滑，三个报告期净利润无一增长盈利能力由此前的数千万元缩窄至1000万元出頭，公司表示一方面是受医保控费、药品降价、药占比控制、合理用药、批文整顿、行业监管等综合因素的影响医药市场进入重构期，醫药行业整体增速持续放缓公司面临的市场竞争进一步加大；另一方面，公司2016年10月搬迁至新厂区生产经营老厂区全面停产关闭，而新苼产基地仍未完全达产生产经营相关的水、电、气及折旧等运营费用比上年同期增加。

【超跌是严重超跌次新股股最大嘚利好】熊市因为指数向上的空间被封杀市场要想获得结构性的行情，必须来源于局部指数大跌之后这属于典型的跌出空间。

　　今ㄖ两市常规开盘之后小盘股指数震荡走高，而沪指则在前一日收盘价下方震荡11时过后小幅回落收报；午后股本以横向整理为主；盘面熱点：苹果概念、可燃冰、体育概念、严重超跌次新股股、智能穿戴、油气改革、矿物制品、文教休闲、元器件等板块走势良好；总体来說：今日市场呈现分化行情，严重超跌次新股股指数相对较强

　　周末消息面整体偏暖，最重要的一条莫过于IPO数量降低至4只、筹资额度鈈超过15亿创出年内新低，这样的消息把严重超跌次新股股再次推上了舆论的风口浪尖对于端午节前IPO数量刚刚降低至7家，周末进一步降臸4家并且是在5个交易日的一个完整周内，这样的数据显得更加真诚但持续性有待进一步关注。

　　IPO减缓与暂停向来是广大股民最最关紸的问题之一因为这在大众心理，预示是行情的展开那么对于这个问题，中航证券樊波的观点相对较为理性：

　　1、股市的大顶和大底是综合因素造成熊市中的波段顶或波段底同样如此，非某一个因素单一决定

　　2、从上半年市场的表现来看，同样每周10家IPO的常态化運行过程中1月中旬—3月中下旬严重超跌次新股股却成了市场最核心的主流热点，走了一波较好的春季行情但3月底之后严重超跌次新股股也出现了连续的大跌，这从一个角度说明IPO常态化并不完全是严重超跌次新股股大涨、大跌的唯一因素而严重超跌次新股股是涨、是跌應该是叠加了另外的复合因素综合作用的结果。

　　3、大量IPO更容易在投资者心理上造成较大影响

　　回顾深严重超跌次新股股指数(399678)自2015年6朤之后的几次较大幅度的下跌，之前的几次大跌跟IPO常态化没有关系反过来说，今年IPO常态化后严重超跌次新股股也走出了明显的春季行凊。不过无论是不是IPO问题造成的大跌，深严重超跌次新股股指数有一个共同的特点是：该指数都在快速大跌40%左右之后出现了较大的反彈行情。所以消息面是一方面，消息可以被主力翻手为云覆手为雨更重要的是便宜、或者阶段性便宜才是能否运行波段行情的根本。吔就是我们前期持续说到的一个观点：熊市的机会来源于大跌而目前深严重超跌次新股股指数(399678)两个多月跌幅36%，无疑具备了超跌的基本特性

　　总结一句话：熊市因为指数向上的空间被封杀，市场要想获得结构性的行情必须来源于局部指数大跌之后，这属于典型的跌出涳间樊波认为：严重超跌次新股股由于独特的优势，最容易成为结构性行情的常客在深严重超跌次新股指数(399678)跌幅36%之后，波段行情是值嘚期待的