认识债券：债券投资入门
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　　一、分类篇
　　1、记账式国债
　　记账式债券是指没有实物形态的票券，投资者持有的国债登记于证券账户中，投资者仅取得收据或对账单以证实其所有权的一种国债。在我国，上海证券交易所和深圳证券交易所已为证券投资者建立电脑证券账户，因此，可以利用证券交易所的系统来发行债券。我国近年来通过沪、深交易所的交易系统发行和交易的记账式国债就是这方面的实例。如果投资者进行记账式债券的买卖，就必须在证券交易所设立账户。所以，记账式国债又称无纸化国债。
　　2、凭证式国债
　　凭证式债券的形式是一种债权人认购债券的收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。我国近年通过系统发行的凭证式国债，券面上不印制票面金额(而是根据认购者的认购额填写实际的缴款金额)，是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。在持有期内，持券人如果遇到特殊情况，需要提取现金，可以到购买网点提前兑取。提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的档次计算，经办机构按兑付本金的0.2%收取手续费。
　　3、无记名式国债
　　无记名式国债是一种票面上不记载债权人姓名或单位名称的债券，通常以实物券形式出现，又称实物券或国库券。实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。在标准格式的债券券面上，一般印有债券面额、债券、债券期限、债券发行人全称、还本付息方式等各种债券票面要素。有时，债券利率、债券期限等要素也可以通过公告向社会公布，而不再在债券券面上注明。
　　4、柜台国债
　　国债柜台交易，主要是指柜台记帐式国债交易，是指银行通过营业网点(含电子银行系统)与投资人进行债券买卖，并办理相关托管与结算等业务的行为。此业务于日推出。
　　5、储蓄国债
　　所谓储蓄国债，是政府面向个人投资者发行、以吸收个人储蓄资金为目的，满足长期储蓄性投资需求的不可流通记名国债品种。
　　6、国债回购交易
　　国债回购交易是指证券买卖双方在成交同时就约定于未来某一时间以某一价格双方再进行反向成交的交易，是一种以有价证券为抵押品拆借资金的信用行为。其实质内容是：证券的持有方(融资者、资金需求方)以持有的证券作抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后则须归还借贷的资金，并按约定支付一定的利息；而资金的贷出方(融券方、资金供应方)则暂时放弃相应资金的使用权，从而获得融资方的证券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押的证券，收回融出资金并获得一定利息。
　　7、企业债券
　　企业债券为中华人民共和国国内具有法人资格的企业为筹集生产与建设资金，依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债务凭证。在中国，企业债券泛指各种所有制企业发行的债券。在西方国家，由于只有股份公司才能发行企业债券，企业债券即公司债券，它包括的范围较广，如可转换债券和资产支持证券等。
　　8、可转换公司债
　　可转换公司债是指发行人依照法定程序发行，在一定期限内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。这种债券享受转换特权，在转换前是公司债形式，转换后相当于了股票。可转换公司债兼有债权和股权的双重性质。
　　9、金融债券
　　金融债券是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。金融机构的资金来源很大部分靠吸收存款，但有时它们为改变资产负债结构或者用于某种特定用途，也有可能发行债券以增加资金来源。
　　10、国际债券
　　国际债券是一种在国际上直接融通资金的金融工具，是一国政府、金融机构、工商企业或国际性组织为筹集中长期资金而在国外金融市场发行的，以外国货币为面值币种的债券。国际债券的发行者与发行地不在同一个国家，因此债券的债务人和债权人也分属不同的国家。
　　11、央行票据
　　央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。之所以叫“中央银行票据“，是为了突出其短期性特点(从已发行的央行票据来看，期限最短的3个月，最长的也只有1年)。但央行票据与金融市场各发债主体发行的债券具有根本的区别：各发债主体发行的债券是一种筹集资金的手段，其目的是为了筹集资金，即增加可用资金；而中央银行发行的央行票据是中央银行调节基础货币的一项货币政策工具，目的是减少商业银行可贷资金量。商业银行在支付认购央行票据的款项后，其直接结果就是可贷资金量的减少。
　　12、短期融资券
　　短期融资券是指中华人民共和国境内具有法人资格的非金融企业，依照《短期融资券管理办法》规定的条件和程序，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。
　　二、债券市场
　　1、债券发行一级市场的概述及分类
　　债券发行市场主要由发行者、认购者和委托承销机构组成。前面我们已经说过，只要具备发行资格，不管是国家、政府机构和金融机构，还是公司、企业和其他法人，都可以通过发行债券来借钱。认购者就是我们投资的人，主要有社会公众团体、企事业法人、证券经营机构、非盈利性机构、外国企事业机构和我们的家庭或个人。委托承销机构就是代发行人办理债券发行和销售业务的中介人，主要有投资银行、证券公司、商业银行和信托投资公司等等。债券的发行方式有公募发行、私募发行和承购包销三种。
　　国债发行按是否有金融中介机构参与出售的标准来看，有直接发行与间接发行之分，其中间接发行又包括代销、承购包销、招标发行和拍卖发行四种方式。
　　直接发行，一般指作为发行体的财政部直接将国债券定向发行给特定的机构投资者，也称定向私募发行，采取这种推销方式发行的国债数额一般不太大。而作为国家财政部每次国债发行额较大，如美国每星期仅中长期国债就发行100亿美元，我国每次发行的国债至少也达上百亿元人民币，仅靠发行主体直接推销巨额国债有一定难度，因此使用该种发行方式较为少见。
　　代销方式，指由国债发行体委托代销者代为向社会出售债券，可以充分利用代销者的网点，但因代销者只是按预定的发行条件，于约定日期内代为推销，代销期终止，若有未销出余额，全部退给发行主体，代销者不承担任何风险与责任，因此，代销方式也有不如人意的地方：
　　(1)不能保证按当时的供求情况形成合理的发行条件；
　　(2)推销效率难尽人意；
　　(3)发行期较长，因为有预约推销期的限制。
　　所以，代销发行仅适用于证券市场不发达、金融市场秩序不良、机构投资者缺乏承销条件和积极性的情况。
　　承购包销发行方式，指大宗机构投资者组成承购包销团，按一定条件向财政部承购包销国债，并由其负责在市场上转售，任何未能售出的余额均由承销者包购。这种发行方式的特征是：(1)承购包销的初衷是要求承销者向社会再出售，发行条件的确定，由作为发行体的财政部与承销团达成协议，一切承购手续完成后，国债方能与投资者见面，因而承销者是作为发行主体与投资者间的媒介而存在的；(2)承购包销是用经济手段发行国债的标志，并可用招标方式决定发行条件，是国债发行转向市场化的一种形式。
　　2、债券交易二级市场概述及分类
　　根据市场组织形式，债券流通市场又可进一步分为场内交易市场和场外交易市场。
　　(一)证券交易所
　　是专门进行证券买卖的场所，如我国的上海证券交易所和深圳证券交易所。在证券交易所内买卖债券所形成的市场，就是场内交易市场，这种市场组织形式是债券流通市场的较为规范的形式，交易所作为债券交易的组织者，本身不参加债券的买卖和价格的决定，只是为债券买卖双方创造条件，提供服务，并进行监管。场外交易市场是在证券交易所以外进行证券交易的市场。
　　(二)柜台市场
　　为场外交易市场的主体。许多证券经营机构都设有专门的证券柜台，通过柜台进行债券买卖。在柜台交易市场中，证券经营机构既是交易的组织者，又是交易的参与者，此外，场外交易市场还包括银行间交易市场，以及一些机构投资者通过电话、电脑等通讯手段形成的市场等。目前，我国债券流通市场由三部分组成，即沪深证券交易所市场、银行间交易市场和证券经营机构柜台交易市场。　　风险提示：　　本报告由证券研究所根据市场公开数据整理发布，仅供参考，东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。　　上海东方财富证券研究所有限公司
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举报成功！剑指“非标”:新增集合资管计划 投向委托贷款、信贷资产被叫停
每经编辑 祝裕
2018年1月初，监管机构发布《商业银行股权管理暂行办法》（以下简称办法），数日之后，又有消息传出，称穿透式监管的力度进一步加大，监管叫停了新增集合资管计划投向委托贷款资产或信贷资产。
消息一出，对基金子公司和券商资管带来了怎样的影响？他们又准备如何应对？《每日经济新闻》记者展开了调查。
基金专户和子公司将迎&地震&
每经记者 李 蕾 每经编辑 肖鴻月
1月11日，路透中文网消息称，&两位了解情况的消息人士透露，监管层即日起，停止对投向委托贷款资产或信贷资产的集合资产管理计划进行备案，定向投向委托贷款的资产或信贷资产需向上穿透符合银监会的委贷新规，按照新老划断原则，已存续的业务自然到期不得展期和新增。&
对此，《每日经济新闻》记者求证了多家公募基金公司，有公司收到了窗口指导，但&应该不会出文&；亦有上海地区券商机构表示，接到了监管机构的电话指导。
监管强力打击非标业务
为防风险治乱象，在加大处罚力度的同时，补齐制度短板的监管安排持续发力。
日，监管机构发布办法，健全了穿透式监管框架，对主要股东行为、股东资质、信息披露等进行规范。其中明确规定，委托贷款资金不得作为注册资本金、注册验资，不得用于股本权益性投资或增资扩股等；不得用于生产、经营或投资国家禁止的领域和用途，不得从事债券、期货、金融衍生品、资产管理产品等投资。
不到一周时间，穿透式监管的力度进一步加大。对于1月11日监管新规的具体要求，来自微信公众号&金融监管研究院&的消息称，上海证监局关于证券公司资产管理计划参与贷款类业务的监管规定如下：1、不得新增参与银行委托贷款、信托贷款等贷款类业务的集合资产管理计划（一对多）。2、已参与上述贷款类业务的集合资产管理计划自然到期结束，不得展期。3、定向资产管理计划（一对一）参与上述贷款类业务的，管理人应切实履行管理人职责，向上应穿透识别委托人的资金来源，确保资金来源为委托人自有资金，不存在委托人使用募集资金的情况；向下做好借款人的尽职调查、信用风险防范等工作，其他监管机构有相关要求的，也应从其规定。已参与上述贷款类业务的定向资产管理计划发生兑付风险的，管理人应及时向监管部门及行业协会报告。管理人应切实履行职责，做好风险处置工作，不得刚性兑付，同时应避免发生群体性事件。
一位上市券商人士告诉《每日经济新闻》记者，1月5日发布的办法是针对商业银行的委贷业务，而新规则将信托也纳入了约束范围。&相当于有一个信托产品，背后对标的是一家融资方，银行或其他资方想投这个信托产品，以往会从一个定向资管计划出来投。但新规出来后，它们从定向资管投信托的途径就行不通了。银行委贷不能放、信托贷款也不能放，涉及到以后资产怎么放到融资方去，就可能会找其他途径。之前常规募了资金的集合资产计划想去投非标，也不能通过信托或银行放委贷投下去，包括我们现在出的几个项目可能都会有影响。&
另一位大型银行资管人士也指出，监管的意思是&委贷的委托人不能是有放贷功能的、或者管理别人资产的资管计划，也不能是基金专户或券商&，但信托并没有出政策，&现在出的新规是说信托的也要切掉，那放款渠道就被堵死了&。
新规对公募影响几何
一位沪上公募投研人士表示，新规不是完全叫停所有专户产品，只是要穿透到底层资产不能投资银行委贷类资产。&基金母公司专户本来也就只能做标准化资产，不能投这种非标债权。对券商的集合类资管计划和基金子公司专项资产管理计划的影响会比较大，委贷资产不能投资。&
另一位沪上基金子公司人士也表示，其供职的公司一直在推动转型，现在主要做ABS业务。&但行业里还是有不少子公司有这方面的业务，所以新规的整体影响确实会比较大，和目前的监管思路是一致的。&
有公募人士向《每日经济新闻》记者分析了具体基金专户产品的影响，&第一，要求&一对多&产品不得投资于委托贷款、信托贷款等贷款类业务，如果合同投资范围中涉及了&委贷或信托贷款&这类，但实际并不投资，还可以解释；如果实际投资于这类业务，即便是处备案阶段的产品，也将不予备案；第二，&一对一&产品，管理人需向上穿透，投资信贷、委贷资产的委托资金不得是募集资金。投资其他类型的则暂时没有要求。&
他同时感慨，这意味着，委贷业务基本上告别了证监体系。&不予备案，那就是成立了也要清盘，确实需要哭一哭。&
券商资管两类产品停止备案 业内人士：只是部分压力大
每经记者 陈 晨 每经编辑 肖鴻月
近日，中国证券投资基金业协会（以下简称协会）也据新规作出窗口指导&&对集合、定向产品投资委托贷款和信托贷款停止备案。
消息一出，有券商资管人士戏谑道，&可以提前放假过年了&。
不过《每日经济新闻》记者了解到，并不是所有券商资管都倍感压力，实际上，只有一些固定收益规模大或固定收益产品创新较多的机构，压力会大些。
重拳出击非标业务
其实从近期监管层密集发布的政策可以看到，不管是资管新规、委托贷款新规，亦或是协会对集合、定向产品投资委托贷款和信托贷款停止备案，都对非标业务进行了重拳出击。
比如日的资管新规中规定，禁止期限错配，所有资管产品投资的底层非标资产到期日，不能晚于产品到期日或者开放式产品下一个开放日。这是非常严格的定义，如果是3个月的理财，意味着底层资产如果投非标，那么到期日或开放式产品下一个开放日不能长于3个月。
另外，2018年1月初，监管机构颁布的《商业银行委托贷款管理办法》也提出，任何资产管理产品募集的资金都不能再发放委托贷款，这也就是说，券商资管不能作为委托贷款的委托人，因为这些资金都是受托资金。简言之，就是直接封堵了当前很多券商资管产品非标投资的重要渠道。
&现在对投资委托贷款和信托贷款的产品停止备案，也是围堵&非标&的一项重要手段&，业内人士提及。
值得一提的是，2017年12月初，协会会长洪磊公开讲话中也涉及了对&非标&的看法，虽然是关于私募的，但业内人士表示，这一定程度反映了监管部门对非标私募投资的监管思路，即私募基金应当回归本源，不能充当信贷资金通道，私募非标投资将受到限制，券商资管也一样如此。
停止备案对券商资管有何影响
&从今天（1月11日）开始，协会对集合、定向产品投资委托贷款和信托贷款停止备案。&一家大型券商资管人士告诉记者，&我们是中午得到通知的，目前也仅是电话确认，还尚未有正式文件下发，后续会正式通知的&。
&同行交流得知，除了前述两种外，其他的投资项目收益权是否可以还不太清楚，但肯定是要看性质，是要穿透核查的。&一家资管人士告诉记者。
对于监管层叫停集合资管产品做类信贷（非标）业务，有券商资管人士戏谑的&可以提前放假过年了&，实际带来的影响真有这么大吗？
有业内人士表示，&有些券商资管这类产品规模做的还是比较大的，这些公司的压力应该更大一些，比如固定收益规模比较大的，或者是在固定收益产品上创新比较多的机构，这类产品规模比较大，想必这些券商资管以后就不会再做了，产品到期就结束了。&
另一家大型券商资管人士也补充道，&目前，我们公司还是有一些这样的产品，但是并不多，所以压力并不是很大。&
与此同时，华南一家大型券商资管人士更坦率地说道，&我们家没有这样的产品。&
这么看来，停止备案，其实并不是对所有的券商资管都有很大影响。
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你可能喜欢互联网金融平台“宝宝”泛滥 揭秘各种“宝”投资去向-中新网
互联网金融平台“宝宝”泛滥 揭秘各种“宝”投资去向
日 13:21　来源：央广网 　
　　央广网财经10月28日消息(记者马文静)今年以来，曾经火爆一时的“宝宝类”理财鼻祖余额宝收益持续走低，10月份收益更是“破3”进入“2时代”。与此同时，投资者理财需求不断增加，以余额宝为代表的货币基金类理财产品因失去收益率优势“失宠”后，投资者将目光转移到了网络理财平台的其他产品。
　　然而，网络理财平台上的产品名目众多让投资者难以选择。央广网记者发现，一些名为“某某宝”的产品常常和余额宝等货币基金类产品作比较，使投资者易误以为这些“宝宝”也是货币基金，难以认清投资风险，泛亚“日金宝”事件就是一个典型案例。
　　那么，是否名称中有“宝”的产品都是传统意义上的“宝宝类”理财呢？它们都是纯货币基金吗？高利率背后，这些产品如何盈利？央广网记者就此做了调查。
　　记者浏览了几大互联网理财平台，发现名叫“宝宝”的还真不少，活期宝、定存宝、日息宝、无忧宝、零活宝……单就名称来看，很难看出这些“宝宝”背后究竟是用于何种投资。在企业宣传这类产品时，常常把其产品与余额宝等大众已经熟知的理财产品相对比，并称其产品比余额宝在风险性、流动性、收益率等方面既有相似又更具优势。如此宣传引导之下，投资者很可能会投资与自身风险承受能力不相匹配的产品。
　　央广网记者就互联网理财平台上常见的一些名为“某某宝”的理财产品做了梳理，这些“宝”类产品主要有以下几类：货币基金类、定向委托投资类、P2P网络借贷类等。
　　货币基金类
　　最常见的“宝宝”是余额宝等货币基金产品，这也是人们通常所理解的“宝宝”，除余额宝外，现在常见的还有招商银行招钱宝、苏宁零钱宝、南京银行鑫元宝、民生如意宝、中银活期宝等，以及名中不带“宝”的京东小金库、理财通等。这些“宝宝”们背后是货币基金，7日年化收益率基本在3%上下，极少数超过4%。
　　货币基金主要投资于短期货币工具(一般期限在一年以内，平均期限120天)，如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券(信用等级较高)、同业存款等短期有价证券。货币基金相对其他理财产品而言安全性和流动性较好，收益较为稳定，是现金管理理财中接受度较高的活期理财产品。
　　定向委托投资类
　　近期，在网络理财平台上常与这些“宝宝”做比较的是一种名为开放式现金管理类定向委托投资项目，它们的名字中也有“宝”，如360你财富的小活宝、陆金所的零活宝等，七日年化收益率一般在4%―6%。
　　但是，它们背后对应的是定向委托投资标的，并非单纯的货币基金。以平安陆金所的零活宝为例，其背后定向委托投资标的投资范围为：委托贷款、信托计划(含信托受益权)、基金公司及子公司发行的特定/专项资产管理计划、证券公司发行的资产管理计划、商业银行理财产品、基金公司货币基金、票据收益权、银行存款等。其中银行存款的投资比例最低不低于30%。记者咨询了360你财富客服，其小活宝的投资流向与陆金所零活宝类似。
　　从这些产品的投资范围可以看出，定向委托投资项目等类货币基金项目中，不仅投资了货币基金、银行存款，还投资了委托贷款、信托计划等其他产品。由此可见，它们和货币基金“宝宝”有类似之处，但并不相同。在带来比货币基金更高的收益的同时，风险也较货币基金更高。
　　P2P网络借贷类
　　除了上述两种“宝”，还有一些“宝”出现在P2P平台上，这些“宝”的收益率大部分在8%以上，如好贷宝的日息宝、爱钱进的整存宝+、PPmoney的懒人宝、银客网的优房宝、中融所的中意宝等等。这些“宝”和货币基金“宝宝”们基本没有“血缘关系”，投资流向也各不相同，但绝大多数投资流向为借款项目。
　　P2P平台上的大部分“宝”为单一网络借贷项目，投资人投资某一标的，满标后，资金被划入借款人账户，随后借款人还款，投资者获得收益及本金。如好贷宝的日息宝属于针对应收账款的借款项目，并非货币基金。其投资说明指出，由于用户在商户刷卡消费后，银行将款项划给商家需要一定时间，于是此类产品通过在网络筹集借款将资金实时垫付给商家，待银行划款给商家时商家再完成还款。
　　理财计划、投资计划类“宝宝”在P2P平台也较为常见，这些计划中有的包含货币基金投资，有的则未明确说明有无货币基金，但都包含借款项目。如有利网的无忧宝，利率为7.5%，其合同显示它是一种“投资计划”，据客服介绍，该项目投资流向为货币基金和借款项目，但没有比例限制。爱钱进整存宝+、PPmoney懒人宝等则属于“理财计划”，投资者资金流向为平台上的其他理财项目，据客服介绍，这些项目中可能包括借款项目也可能包括基金理财等等，流向多样，主打资金分散管理降低风险，目的在于使客户资金不站岗。
　　P2P网络借贷类的“宝”们是通过网络借贷平台撮合投资人和借款人完成借贷，相对于货币基金类“宝宝”，这类产品收益更高，适合做闲置资金投资，但其风险也更大。投资者的这类投资不仅可能有逾期风险，也可能面临平台跑路、平台自融等风险。在投资时，投资者需谨慎阅读投资说明和合同，多方位考察平台合规合法性，谨慎投资。
　　随着央行“双降”，不少投资者认为把钱存在银行似乎越来越不划算，试图把资金转移到网络理财平台进行投资，以期获得更高收益。尽管网络理财平台上非货币基金类“宝宝”们许多是合规设计，但在营销过程中，它们戴上“宝宝”的帽子，并和真“宝宝”们进行对比，部分平台客服甚至在解答投资者疑问时声称其“就是货币基金”，易使投资者陷入认识误区。
　　投资者在投资前需仔细辨别，避免投资与自身风险承担能力不相适应的产品，毕竟产品在带来高收益的同时，随之而来的往往是相对较高的风险和较差的流动性。
【编辑:陈明】
>金融频道精选：
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有两点想法，其一，我投了不少钱在你财富，然而你财富收到钱后，到底用来做什么，其实我一点也不清楚。通过网络搜索，了解到其投资方向与银行理财产品类似，也是债券，货基之类。假如投资方向真实，我们其实再做委托投资，即委托你财富投资来赚取利润。
问题是你财富拿钱投资非保本非保收益，风险挺大的。其二，投资你财富无非相信奇虎360，然而你财富的所有人“奇虎三六零投资管理有限公司”是独立法人，从注册信息看与奇虎360非子公司关系，是否奇虎360公司起初也试图控制风险，对你财富业务进行割裂？这个待大神解答。
若你财富有问题，奇虎360是否负责也是一个待研究的问题。
基此判断，你财富风险为中等风险。
欢迎大家畅所欲言，一起交流，增长理财的眼光和判断。
欢迎大神来解答
想少负面言论就来回贴，烧高香有什么用，
楼主的问题不算是负面信息，友好讨论帖，把这些问题解决好有利于你财富的进一步发展。我来回答楼主的第一个问题，央行等部门关于互联网金融发展的指导意见要求互联网金融平台不许承诺保本保息，不得进行信用担保，不得自设资金池。所以360没有对平台资金的投资风险进行保本保息的承诺。这是符合国家要求的。楼主你如果发现有哪个互联网金融平台承诺保本保息，你可以举报它。第二个问题，360老总周鸿祎在2015年1月演讲中提到，360公司太大，执行力会下降，因此他将把公司业务进行拆分，但是由360控股，形成一个360集团，所以360金融业务是独立法人很正常。以上是我能回答的部分，没有涉及到的部分请其他朋友回复，大家一起增长理财知识。
一、从“你财富”的官网上看不到资金的投向说明，由于这个公司（包括母公司）从未从事过金融信贷业，所以我个人判断这些融资大都（不是全部）用于360母公司私有化及其运营。二、设立独立的子公司确实是为了控制风险，这是行内通行的做法，也合法。避免了因为一个子公司的问题，而拖累所有包括母公司的所有公司。我在“你财富”也投了些资金，不多，而且都投在“小活宝”上，未来也不打算长期投。毕竟它不是货币市场基金或银行存款、理财。
“定向委投”模式摸底 奇虎360“活期宝”借道关联方输血非标　　 21世纪经济报道记者调查发现，奇虎360旗下的“活期宝”并非一只传统意义上的P2P产品——在其交易结构的负债端，并不存在直接的债权关系；其真实结构是通过一家奇虎360的关联公司作为通道，以“定向委托”的形式投资于资管计划，而资管所对接的部分则包括委托贷款、信托受益权等非标资产。　　　　日渐兴盛的互联网金融浪潮，正在被更多互联网公司所追逐。　　8月24日，奇虎360集团旗下正式上线了其互联网金融平台“你财富”，而据该平台网站信息显示，当前其主要产品正是一只名为“活期宝”的现金管理类理财产品。　　据该平台负责人吴海生介绍，“活期宝”自上线以来到8月28日的5天内，其产品销售额就已达到10亿元，而7天的总成交额已达12亿元。　　需要注意的是，活期宝的“定向委托投资”类业务，并不从属于以债权关系为纽带的网贷业务，也不是以股权关系为载体的众筹业务，而其是否衍生成为一种新的互联网金融形态，或尚待观察；但与此同时，与活期宝相关的合规性和政策风险争议也仍然存在。　　借道关联方“曲线”投资非标　　根据你财富方面的宣传，奇虎360旗下的这只5天内销售超过10亿元的“活期宝”具有“1分起存，24小时转入转出”的良好流动性特质。截至记者截稿前，活期宝的七日年化收益率高达5.41%，这一收益率已超过绝大多数的货币型基金。　　诸多优势光环的环绕下，“活期宝”背后的产品实质究竟是什么，哪些机构从中担任通道，而投资者的资金又究竟投向了哪些资产，仍待解。　　活期宝的项目全名为“开放式现金管理类定向委托投资项目”；根据交易结构安排，投资于该项目的投资者将作为委托人将资金由深圳前海子午金融信息服务有限公司（前海子午）定向委托投资（下称定向委投）于基金子公司发行的净值管理型专项资管计划。　　根据项目说明书显示，定向委投标的投资范围包括“委托贷款、信托计划（含信托受益权）、基金公司及子公司发行的特定/专项资产管理计划、证券公司发行的资产管理计划、商业银行理财产品、基金公司货币基金、票据收益权、银行存款”等8类资产。　　需要注意的是，除货币型基金和银行存款外，其他六类资产均属于监管层认定的非标准化资产（即未在银行间市场或交易所市场挂牌的金融资产）。　　“非标债权资产的实际风险较高，经过监管部门备案的债券型公募产品也没法对其进行直投”，北京一家大型基金公司固定收益研究员表示，“这个模式下很容易形成资金池，因为这个产品是24小时转入转出，说明公司或者资管计划要做流动性管理。”　　21世纪经济报道记者调查发现，在前述定向委投关系中，作为通道机构的“前海子午”为奇虎360的关联公司。　　根据工商资料，该公司设立于7月7日，注册资本500万元，为自然人股东卢德夫全资持股，而卢德夫的另一个身份正是奇虎360金融的联合创始人。　　活期宝作为理财产品在网站上进行公开售卖，其产品究竟归属公募还是私募，其投资范围是否应该受到监管，目前也有待更详细的监管解释。针对活期宝产品所遵循的法律法规及相关争议，21世纪经济报道记者曾试图获得你财富方面的置评，但截至截稿前，尚未能与该平台有关人士取得联系。　　你财富平台除开展非标债权投资，也在对场内的标准化投资品种进行试水。　　据你财富披露，360金融拟与大成基金、中证指数联合发布策略指数型基金产品，同时从你财富的官方网站似乎亦可管窥，该平台未来亦打算筹备定期类理财和众筹。截稿前，两项业务并未开通。　　“类证券化”操作？　　值得一提的是，活期宝输血非标债权的结构并非其独家所有，另一家著名的网贷平台陆金所旗下也开展了类似的业务。　　21世纪经济报道记者了解到，陆金所旗下的“零活宝”系列产品同样为“定向委托投资关系”，根据其说明书介绍，委托资金由一家名为“深圳聚昇资产管理有限公司（下称聚昇资产）”作为通道定向委托投资于基金子公司发行的专项资管计划，而该类计划的投资范围同样包含委托贷款、信托收益权、票据收益权等非标资产。　　资料显示，与活期宝结构类似，聚昇资产的身份同样为平台关联方，系陆金所旗下的一家全资子公司；而除陆金所外，另外一家名为“乾易宝”的平台有类似情形。　　其实，该类投资非标的互联网理财产品之所以会出现，一方面源自于市场资金对更高收益率的现金管理类产品的需求，而另一方面，也和持有非标债权的金融机构寻求资产证券化等出表途径的冲动不无关联。　　部分业内人士认为，该产品的出现对于丰富国内互联网金融产品和盘活存量仍有积极意义。　
京东，百度，腾讯，淘宝，苏宁等这些大家都先于360做起了金融，我想老周也是经过深思熟虑的。大家都发表个人看法共同探讨
任何投资都有风险。
还是先研究在入手
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7楼的“一生一世”说的不错，小活宝玩的就是“定向委托”。因为货币基金或债券基金，是不可能达到如此高的收益。从理论上来说，“定向委托”是个中风险的产物，比货币或债券基金高，比P2P低。故信息透明点，对投资者来说，有如一根定海神针。毕竟做安全的和做风控的，是两件牛马不相关其二，至于兜不兜底，这个很难说，因为一纸“投资者风险自负”传文，貌似一切都成浮云。其三，你财富最大的诟病在于“定期”，虽然在介绍中带有某些保本保息的气味，但完全暗黑的、摸盲式的投资，确实令不少人止步。不透明的原因臆想为：客源不足，只有一两个客户在循环出标。一旦信息公开，可能会令不少大鳄逃离。至于自设资金池或集团私用，机率极微。作为360应该不会犯如此低级的错误。
这个帖子才是真有营养！顶大家！
大神可否搜集到你财富的公司是否属于奇虎360子公司的资料？求解，
不错，有意义
对于楼主近乎顽固的执着和打破沙锅问到底的精神，表示深深的感动。对于楼主的懒惰，也表示少少的鄙视，因为百度下就可以知道。同时，对吧主表示小小的异议，因为这个问题，其实吧主可以回答。野蛮的说，360金融是360集团的一个独立(子)公司；而你财富是360金融的一个独立品牌。不知楼主是否能看得明白。360金融又是什么？其野心又是什么？这个我真的不懂。不过当你打开360手机助手，你是不是发现里面有一个”我的钱包“。联系起来，你是不是突然觉得和某某宝、某信，有一种极其相似的感觉......
”比货币或债券基金高，比P2P低“
金融投资风险我们是担得起的，但是如果跑路我们可是担不起的。只要360发话如果你财富跑路由360承担后果，我想你财富的业绩还会大涨的！
小白受益啦
你财富这个品牌是由奇虎360为所有人的
看看这些吧
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