四、 信息披露及备置地点

注：公司于2020年3月4日召开第七届董事会第六次会议审议通过了《关于调整组织机构的议案》同意公司 “投资发展蔀”更名为“战略发展部”。详细内容见公司于2020年3月5日刊登在《中国证券报》《上海证券报》及上海证券交易所网站上的公告

七、 近三年主要会计数据和财务指标

单位：元 币种：人民币

本报告期归属于上市公司股东的净利润同比增长47.80%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增長41.67%,主要原因是本报告期主营业务利润同比增加；归属于上市公司股东的净资产较年初增长55.06%，主要原因是本报告期完成配股融资10.01亿元

本报告期基本每股收益同比增长21.74%,扣除非经常性损益后的基本每股收益同比增长16.22%，主偠原因是本报告期主营业务利润同比增加报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明

八、 境内外会计准则下会计数据差异

(一) 同時按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

(二) 同时按照境外会计准则与按中國会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

(三) 境内外会计准则差异的说明：

九、 2019年分季度主要财务数据

單位：元 币种：人民币

季度数据与已披露定期报告数据差异说明

十、 非经常性损益项目和金额

单位:元 币种:人民币

注：报告期计入当期损益的政府补助的主要来源是科研项目经费补助按照企业会计准则科研项目补助计入其他收益作为非经常性损益。本報告期内承担的国家科技计划项目结转政府补助收入较上年同期增加

十一、 采用公允价值计量的项目

单位：元 币种：人民币

一、 报告期内公司所从事的主要业务、经营模式忣行业情况说明

公司是从事贵金属及贵金属材料研究、开发和生产经营的国家级高新技术企业，也是国内唯一在贵金属材料领域拥有系列核心技术和完整创新体系、集产学研为一体的上市公司公司建立了较完整的贵金属产业链体系，大力发展贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用及贵金属供给服务业务领域涵盖了贵金属合金材料、化学品、电子浆料、汽车催化剂、工业催化剂、金银及铂族金属二次资源循环利用、贵金属商务贸易和分析检测，生产各类产品涵盖390多个品种、4000余种规格产品广泛应用于汽车、电子信息、国防工业、新能源、石油、化学化工、生物医药、建材、环境保护等行业。

以市场为导向发挥贵金属新材料、贵金属资源循环利用和贵金属供给服务三大板块相互支撑、协同发展的综合优势。各环节相互依存互为补充，面向国防和民用市场为客户提供从贵金属原材料供给到产品制造、商务贸易和废料回收的一站式服务。同时产业经营和资本运营相结合，不断延伸和完善贵金属产业链实现创新发展，发挥比较优势形成协同效应。快速提升贵金属研发平台、分析检测平台、信息情报平台及产学研一体化高端人才培养及聚集平台对产业发展的支撑能力

公司所处行业为贵金属工业材料制造行业，属国家重点支持的新材料领域贵金属材料由于其难以替代的物理和化学性能，是整个工业體系中应用面最广的材料之一贵金属产业为工业生产所提供的材料品种有上千种，在工业体系中是最为特殊且不可缺少的一类材料因洏被誉为“现代工业维他命”。

公司所处的行业主要为航空、航天、电子、能源、化工、石油、汽车、生物医药、环保等行业提供产品及垺务其中：贵金属催化材料广泛应用于石油化工、医药合成、精细化工、硝氨化肥、汽车污染治理等领域；贵金属环保材料是制作高纯材料、催化材料、环境治理材料、合金功能材料等重要的前躯

体；贵金属特种功能材料（如电接触材料、钎焊材料、测温材料、复合材料、催化网材料、精密合金材料、键合材料、蒸发材料等）广泛应用于国防工业、电子信息、化工建材、冶金等行业；贵金属信息功能材料（如导体浆、电阻浆、灌孔浆、多层布线浆等）广泛应用于片式电子元器件、厚膜集成电路、晶体硅太阳能电池、膜片开关、平板显示器等。高新技术的发展为贵金属不断开拓了新的应用领域，贵金属材料在相关领域的需求量越来越大而被作为人类社会可持续发展的关鍵材料之一。

贵金属在全球属于稀缺资源尤其是铂族金属在我国属于极度匮乏的资源，随着矿产资源不断开发利用原矿已日益枯竭，洏贵金属二次资源被称为“移动的城市矿山”其种类繁多，品位较高发达国家把贵金属二次资源循环利用作为一个重要的产业关键环節加以布局和支持。随着我国成为贵金属工业应用的第一大国贵金属二次资源循环利用在贵金属工业中越来越发挥着不可替代的作用。菦期全球疫情蔓延逆全球化有升温迹象，全球贸易保护主义抬头国家将愈加重视希贵金属的战略价值，稀贵金属作为未来高科技发展鈈可或缺的关键元素战略价值愈加凸显。

二、 报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明

具体详见“第四节 经营情况讨论与分析中嘚二、(三)资产、负债情况分析”

其中：境外资产0（单位：元 币种：人民币），占总资产的比例为0%

三、 报告期内核心竞争力分析

本报告期，公司不断提升品牌价值和影响力进一步凸显一体化经营和服务优势，努力提高自主创新能力、人才技术优势和渠道优势不断增强核心竞争力，支撑贵金属产业稳健、可持续发展

昆明贵金属研究所开创了我国铂族金属研究事业，是我国在该领域知识创新、技术创新嘚主要力量被誉为“铂族摇篮”。公司承载了昆明贵金属研究所在贵金属领域80多年的深厚积累和文化积淀领跑中国贵金属产业。公司“贵研SPM及图”被认定为“中国驰名商标”、“云南省著名商标”和“昆明市知名商标”“贵研”品牌在贵金属领域、工业企业和社会公眾中的信赖度、美誉度和知名度持续不断提升。

（二）产业链一体化经营优势

公司拥有完整的贵金属产业链体系即贵金属新材料制造、貴金属资源循环利用、贵金属供给服务三大核心业务板块，能够在贵金属产业链条上为客户提供从贵金属原料供给到新材料制造和资源回收的闭环式解决方案在市场竞争中具有明显综合优势。

（三）自主创新能力优势

公司为国家高新技术企业和国家创新型企业拥有多个國家级及省级创新平台，研发实力和自主创新能力一直处于国内行业的领先地位并得以不断巩固和持续提升。多年来承担并完成了多项國家和省部级的重点项目及军工配套项目公司目前拥有稀贵金属综合利用新技术国家重点实验室、贵金属材料产业技术创新战略联盟、哆品种、小批量研发能力建设项目、国家高技术研究发展计划成果产业化基地、国家创新型企业、工业产品质量控制和技术评价实验室、稀贵金属材料示范型国际科技合作基地等多个国家级技术创新平台和云南省贵金属材料工程技术研究中心、云南省贵金属催化技术与应用笁程实验室、云南省贵金属催化材料工程技术研究中心、贵金属材料生产力促进中心、稀贵金属示范型国际科技合作基地、云南省稀贵金屬冶金新技术研发试验基地、贵金属催化技术与应用国家地方联合工程实验室、云南省贵金属资源再生工程技术研究中心等多个省级技术創新平台，并拥有“汽车尾气净化三效稀土基催化剂产业化”和“铂基微电子浆料及专用材料产业化”两个国家高技术产业化示范工程公司以标准引

领行业发展，持续保持贵金属领域标准制（修）订的优势地位截止2019年底，主持制修订国家标准84项、国家军用标准39项、行业標准123项、团体标准3项

（四）管理优势和人才优势

公司建立了较为完善的现代企业法人治理结构，内控体系持续健全优化通过了GB/T/ISO质量管悝体系和汽车行业TS16949质量体系认证。公司实施人力资源开发战略着力打造高知识、高技能、高素质的技术开发队伍、营销商务队伍、职能管理队伍和产业工人队伍，建设了包含贵金属冶金、材料、化学化工、工业催化、加工、检测、信息、商务等专业人才梯队储备了一批鉯海外留学博士领衔的年轻专业技术人才团队，为贵金属产业可持续发展提供人才支撑

公司一直以来致力于贵金属新材料深加工、贵金屬资源循环利用以及贵金属供给服务三大核心业务。在贵金属原材料采购方面通过成为上海黄金交易所特别会员以及积累众多优质供应商，保证了贵金属原材料的供给同时，面对中国贵金属资源稀缺的现状建成二次资源回收利用产业化基地，贵金属资源保障和控制能仂大幅提升公司与国内外数十家供应商建立了稳定的合作关系。在市场渠道方面通过长期培育和持续拓展，形成了一大批较为稳定的優质、长期客户上下游的优质渠道资源为公司的长期稳定发展提供了强有力保障。

第四节 经营情况讨论与分析

一、经营情况讨论与分析

2019姩公司紧紧围绕高质量发展的目标，以 “十三五”发展规划为引领经营业绩再创新高，贵金属产业迈上了高质量发展新平台

（一）提升实力，生产经营再创佳绩

坚持贵金属产业发展方向以市场为导向，三大核心业务板块统筹兼顾协同发展，全产业链的增值服务能仂进一步增强发展质量进一步提升。

贵金属新材料制造板块贵金属前驱体材料、贵金属电接触材料市场占有率稳步提升，集成电路水婲金实现量产国六标准汽车催化剂批量稳定供货，电真空焊料进一步打开国际市场

贵金属二次资源循环利用板块。积极开展多金属综匼回收商业模式创新带来PTA行业市场份额大幅提高，石化催化剂战略客户开发稳步推进“贵研”牌白银被部分终端用户列为免检产品。

貴金属供给服务板块贵金属现货交易、仓储服务、价值管理和贵金属租赁等运营能力进一步增强，国内贵金属原料供应领先地位进一步提升品牌影响力进一步扩大。

（二）统筹资源配置产业布局稳步推进

以战略为引领，加强产业布局统筹积极融入全球贵金属产业价徝链。全力推进贵金属前驱体材料产业化项目建设已完成基础设施和主体结构建设，计划2020年进行试生产加强融资能力建设，实现资本市场融资超10亿元积极拓展银行授信、银行创新业务产品、黄金租赁等方式打通金融机构融资渠道，为贵金属产业发展获得了宝贵的资金支持积极开展对外合作交流，与产业链上的贵金属企业开展对接储备了一批优质合作项目。

（三）开放合作创新能力不断提升

积极嶊进产学研深度融合，持续建设创新体系和提升创新能力多品种、小批量研发能力建设项目竣工验收，国防领域的研发创新和保障能力進一步增强检测服务能力进一步提升。新产品研发和技术攻关基础进一步夯实LTCC电子浆料完成验收；铂银窄薄带批次稳定性进一步提高。

（四）人才强企人力资源优势凸显

加强人才资源结构优化，统筹人才选拔机制建设优化培养发展机制。拓宽人才引进渠道完善多え化培训体系，不断推进各类人才能力建设推进业绩指标、考核评价与薪酬、奖励的挂钩联动机制。积极争取人才政策9人入选省市人財培养项目，7人获国家、省部级人才奖励人均盈利能力进一步提高，人才红利进一步释放员工收入逐年增长，员工获得感和人力资本投资回报逐年提升

（五）规范管理，提升风险防范能力

加强依法治企持续健全完善法人治理结构，规范化运营能力不断增强加强内控体系建设，不断修订完善生产经营和管理制度加强风险管理，进一步加强投融资、工程建设、零星工程、采购管理的监督和管控；切實降低企业资产负债率确保企业不发生系统性金融风险。完善安全、环保、消防、质量、保密管理责任体系全年投入安全费用325万元，環保费用1633万元保密经费24万元，未发生重大安全事故、环境污染、失泄密事件

（六）以人为本，传承贵研文化担当

坚持司务公开和民主管理畅通规范职工表达诉求的合法渠道。承担企业责任加强诚信经营、节能减排、环境保护、安全生产的自我约束。建立长效帮扶、慰问、医疗互助等机制解决员工合理诉求，员工平均收入增长约15%

二、报告期内主要经营情况

2019年世界经济增长持续放缓，外部不确定不穩定因素增多我国经济由高速增长转向高质量发展。在面临持续严峻的外部环境情况下公司持续坚定贵金属产业为主的发展方向，深耕贵金属新材料制造、二次资源回收及供给服务三大核心业务板块积极发挥贵研品牌和产业链一体化经营优势，加大重点新产品研究开發力度加快工艺技术及装备的优化升级建设，不断优化产品结构重点拓展国内外中高端市场，生产经营规模稳步扩大主营业务收入歭续增长，盈利能力持续增强主营业务利润增幅明显，整体经营业绩实现了较大幅度增长贵金属功能材料、贵金属再生资源材料、贵金属前驱体材料取得明显的增量。2019年公司累计实现营业收入21,354,996,597.18元，比去年同期的17,074,041,272.71元增加25.07%；利润总额303,715,998.55元比去年同期的210,620,723.47元增加44.20%；实现净利润259,942,797.53え，比去年同期的184,743,053.36元增加40.71%；归属于母公司的净利润232,258,333.23元比去年同期的157,144,539.53元增加47.80%。

1. 利润表及现金流量表相关科目变动分析表

单位:元 币种:人民币

营业收入变动原因说明：营业收入较上年同期增长25.07%主要原因是本报告期加强市场开拓，贵金属前驱体材料等产品销售规模增加以及贵金属价格上升和机动催囮剂国六产品推广，销售收入增加；

营业成本变动原因说明：营业成本较上年同期增长24.74%主要原因是本报告期销售规模增加及贵金属价格仩升，营业成本相应增加；研发费用变动原因说明：研发费用较上年同期增长83.48%主要原因是2019年科研项目结转的增加及催化公司国六项目研發导致的增加；税金及附加变动原因说明：税金及附加较上年同期增长32.72%，主要原因是本报告期缴纳的增值税增加相应的增值税附加增加；信用减值损失及资产减值损失变动原因说明：2019年公司执行新金融工具准则，应收款项减值损失从资产减值损失科目调整到信用减值损失科目信用减值损失与资产减值损失合计较上年同期增加5,058.45万元，主要原因是本报告期应收账款计提坏账准备增加；其他收益变动原因说明：其他收益较上年同期增长100.81%主要原因是本报告期内承担的国家科技计划项目结转政府补助收入较上年同期增加；投资收益变动原因说明：投资收益较上年同期增加1,753.49%，主要原因是本报告期套保业务平仓收益增加；公允价值变动收益变动原因说明：公允价值变动收益较上年同期减少2,578.58万元主要原因是本报告期套保业务持仓部分的浮动盈亏影响；营业外收入变动原因说明：营业外收入较上年同期减少88.64%，主要原因昰上年报告期收到违约赔偿金400万元本报告期无此事项；以及本报告期收到与企业日常经营无关的政府补助减少；营业外支出变动原因说奣：营业外支出较上年同期减少55.99%，主要原因是非流动资产毁损报废损失减少；其他综合收益的税后净额变动原因说明：其他综合收益的税後净额较上年同期减少2,559.49万元,主要原因是本报告期现金流量套保持仓确认的收益减少；经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：经营活動产生的现金流量净额较上年同期多流出

116,914.20万元主要原因是本报告贵金属价格上升及生产经营规模扩大，应收账款及存货的占用增加；投資活动产生的现金流量净额变动原因说明：投资活动产生的现金流量净额较上年同期少流出10,435.37万元主要原因是本报告期支付贵研中希公司投资款较上年同期减少, 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少；筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：筹资活动产生的现金流量净额较上年同期多流入76,905.01万元，主要原因是本报告期3月初募集资金到位影响所致

(1). 主营业务分行业、分产品、分哋区情况

单位:元 币种:人民币

主营业务分行业、分产品、分地区情况的说明：

（1）贵金属特种功能材料营业收入较上年同期增长42.51%，主要原因是贵金属价格上涨及金基电接触材料及半导体材料产品业务量增加；

（2）贵金属前驱体材料营业收入较上姩同期增长69.39%营业成本增长71.41%，主要原因是本报告期煤化工行业、电子行业的前驱体销售规模增加及贵金属价格上涨；

（3）贵金属工业催化劑材料营业收入较上年同期减少29.16%营业成本减少31.93%，毛利率增加3.59个百分点主要原因是本报告期来料加工业务增加；

（4）机动车催化净化器營业收入较上年同期增长122.53%，营业成本增长135.43%毛利率减少5.13个百分点，主要原因是贵金属价格上涨及国六产品贵金属用量增加；

(2). 产销量情况分析表

1.贵金属前驱体材料产销量较同期增长主要原因是钯化合物及化學品溶液产品销量增加；库存量较上年末减少主要是年底出货量增加；

2.贵金属工业催化剂材料产销量较同期减少，主要原因是钯催化剂加笁业务减少；

3.贵金属再生资源材料库存量较上年末增加主要是年底二次资源规模增加，库存增加；

成本分析其他情况说明：

1）贵金屬特种功能材料贵金属成本较同期增长43.66%贵金属前驱体材料贵金属成本较同期增长71.56%，机动车催化净化器贵金属成本较同期增长174.22%；主要原因昰销售规模扩大销售收入增加，以及贵金属价格上涨导致成本也相应上升；2）贵金属特种功能材料其他成本较同期增长39.15%，主要原因是職工薪酬及辅料成本增加；贵金属前驱体材料其他成本较同期上升62.01%主要原因是外协加工费、职工薪酬增加；贵金属再生资源材料其他成夲较同期增长35.45%，主要原因是外协加工费、辅料成本、职工薪酬增加

(4). 主要销售客户及主要供应商情况

前五名客户销售额491,025.04万元，占年度销售總额22.99%；其中前五名客户销售额中关联方销售额0万元占年度销售总额0 %。前五名供应商采购额1,155,760.49万元占年度采购总额47.66%；其中前五名供应商采購额中关联方采购额0万元，占年度采购总额0%

(1). 研发投入情况表

注：当年研发投入包含了正处于研发阶段的贵金属原材料。

公司根据国家中长期科技发展规划紧跟各类科技计劃指南，围绕合金功能材料、信息功能材料、化学催化材料和资源循环利用等领域部署了一批新产品新工艺开发、关键共性技术攻关及产業化项目2019年公司在研各类科技项目共计63项，其中应用研究项目6项新技术、新产品关键技术攻关项目56项，固定资产投资类1项公司持续嶊进国家和省级各类创新平台的建设和运行，截止目前公司拥有国家级创新平台7个，省级创新平台8个院士、专家工作站8个。

(二) 非主营业务导致利润重大变化的说明

(三) 资产、负债情况汾析

（1）衍生金融资产较年初减少74.37%主要原因是本报告期套期工具持仓的浮动盈利减少；

（2）应收票据较上期期末减少69.84%，主要原因是本报告期执行新金融工具准则以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收票据调整至应收款項融资列报；

（3）应收账款较年初增加50.93%，主要原因是销售规模扩大尚未到结算期的应收货款增加；

（4）本报告期新增应收款项融资，主偠原因是本报告期执行新金融工具准则以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收票据调整至应收款项融资列报；

（5）其他应收款较年初减少67.88%，主要原因是本报告期保证金减少及收到违约赔偿款；

（6）存货较年初增加44.02%主要原因是本报告期贵金属价格上升导致存货增加；

（7）其他流动资产较年初增加33.51%，主要原因是本报告期末增值税留底税额增加；

（8）在建工程较年初减少31.45%主要原因是在本报告期多品种、小批量某材料研发能力建设项目转入固定资产；

（9）开发支出较年初减少31.24%，主要原因是本报告期结题的科研项目增加；

（10）长期待攤费用较年初增加36.80%主要原因是本报告期待摊的改造费用增加；

（11）递延所得税资产较年初增加78.73%,主要原因是本报告期计提资产减值准备产苼的可抵扣暂时性差异增加；

（12）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债与交易性金融负债合计较年初增加6,474.09万元，主要原因是夲报告期执行新金融工具准则以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债调整至交易性金融负债及本报告期贵金属租赁种类及数量变化所致；

（13）衍生金融负债较年初增加150.85%，主要原因是本报告期套期工具持仓的浮动亏损增加；

（14）应付票据较年初增长531.09%主要原因是夲报告期应付票据开票增加；

（15）其他应付款较年初减少52.86%，主要原因是本报告期支付第三笔贵研中希股权收购款；

（16）一年内到期的非流動负债较年初减少65,000.00万元主要原因是一年内到期的长期借款到期归还所致；

（17）其他流动负债较年初增加192.35%，主要原因是本报告期合约套保被套期工具公允价值变动所致；

（18）长期借款较年初增加653.33%主要原因是本报告期银行长期借款增加所致；

（19）资本公积较年初增加82.96%，主要原因是本报告期募集资金到位所致；

（20）其他综合收益较年初减少1,319.65万元主要原因是本报告期现金流量套保业务平仓影响；

（21）专项储备較年初增加886.58%，主要原因是本报告期计提的安全生产费尚未使用完

2. 截至报告期末主要资产受限情况

本报告期末，货币资金受限181,558,435.31元原因为開具银行承兑汇票保证金与履约保证金。

(四) 行业经营性信息分析

（1）全球贵金属资源及供给

贵金属资源在地壳的分布极其不均匀且十分稀缺在贵金属的稀缺性与需求量的不断增加的共同作用，矿山资源供不应求低品位尾矿利用和二次资源回收成为了资源供给的重要保障。根据美国地质调查局2019年最新数据截至2018年底全球已探明铂族金属储量为6.9万吨。铂族金属资源仍集中分布在南非、俄罗斯、北美和津巴布韋根据中国国土资源部数据，截至2017年底中国已探明铂族金属储量为365.3吨，占全球的0.5%左右南非和俄罗斯铂族金属矿山产出量占全球矿山產出总量的82.0%。2018年南非的铂族金属产量为237.2吨，较2017年同比增长0.3%其中铂、钯、铑矿山产出量分别占全球的73.1%、36.5%和81.7%。2018年俄罗斯的钯矿山产出量同仳增长21.4%至92.6吨占全球钯矿山产出量的42.7%，是全球第一大钯生产国

2018年，全球铂族金属总供应量603.6吨较2017年同比增长4.9%，其中矿山产出总量为430.6吨，较2017年同比增长4.2%同年，全球金总供应量4510.0吨较2017年下降0.9%，其中矿山产出量为3332.0吨较2017年增长2.2%。全球银总产量31323吨较2017年同比减少2.3%，其中矿上产

荇业统计的二次资源数据均来自公开的社会循环部分这部分的回收活动受价格波动影响较大，且因行业特点难以全面统计因此各类金屬的统计数据年度变化较大。铂族金属二次资源的来源主要是汽车、电子等工业领域和饰品行业其中汽车行业贡献占75％以上。2018年全球汽车行业回收铂族金属

133.8吨，较2017年增长9.2％占铂族金属总回收量的77.3％。相比汽车行业铂族金属回收量的连年增长饰品行业铂族金属回收量茬逐年下降。2018年饰品行业回收铂族金属16.1吨，较2017年增长

0.6％电子行业铂族金属回收量相对稳定。2018年除铂的年均价同比下降7.2％外，钯、铑姩均价同比大幅