国金涌富国二的全称是什么么？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-07-03 06:12 标签： 国二的全称是什么

　　融资平台的来龙去脉最初融资平台的概念主要突出其地方国企属性，以及承担政府投资项目融资的职能之后政策强调融资平台具有政府公益性项目投融资功能，“公益性项目”又进一步完善成“公益性或准公益性项目”为了加深理解，我们尝试从股权、平台职能、平台名单三个方面对融资平台嘚概念进行再探究但是发现融资平台的定义仍不太明晰。最终我们仍采用融资平台的广义概念即融资平台是由地方政府及其部门和机構等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能并拥有独立法人资格的经济实体。

　　融资平台监管政策變迁2008年以来，融资平台的政策可以大致分为四个阶段即2008年-2009年、2010年-2014年9月、2014年9月-2016年11月、2016年11月至今。其中第一阶段城投平台受政策鼓励快速增长；第二阶段俗称“19号文”时期，对平台的监管主要是以信贷为抓手控“量”为主；第三阶段俗称“43号文”时期，以“开正门、堵偏门”为主线赋予地方政府举债权，但实际执行力度不强；第四阶段为“后43号文”时期注重疏堵结合，执行性强2019年5月5号《政府投资條例》出台，从政府投资端限制地方政府举债但是5月21日国务院办公厅发文，推动收费高速公路项目的地方政府债券置换为以收费公路為主要业务的平台公司带来一波利好，“723”以来的城投监管放松与城投债市火爆是否可持续我们认为仍需看后续配套措施。

　　未来平囼如何发展短期来看，在政策强调平台“按照市场化原则合理融资”的情况下我们并不认为短期内平台会面临类似17年下半年强监管的政策环境，监管很有可能继续维持宽松但是长期来看，平台转型并实现与地方政府信用脱钩是大势所趋只是时间问题。我们认为的平囼公司转型是指在保持原有筹资建设开发职能的前提下，向市场化、盈利化转型并不意味着脱离筹资开发建设的本质职能，否则平台公司将失去核心竞争力在此基础上我们从多个角度对城投退出平台，以及城投应该采取怎样的转型路径进行了梳理

　　风险提示：（1）地方政府投融资机制受限，基建投资增长不及预期；（2）城投平台再融资压力加大信用风险上升。

　　去年7月23日国常会提出引导金融機构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求；10月11日101号文[1]也提出了“合理保障融资平台公司正常融资需求”的一系列举措那么，頻频提到的融资平台到底是什么融资平台怎样形成的？未来融资平台将如何发展本文对融资平台的来龙去脉和政策变迁进行了梳理分析，以供投资者参考

　　[18] 由于大部分平台公司业务涉及广泛，归结为单一主营业务难度较大不同业务内的平台公司可能重叠度较高。

　　二、融资平台监管政策变迁

　　各监管部门不断完善对融资平台的监管强化地方政府风险防范的政策性文件频出。具体来说可以分位以下几个阶段年是政策支持阶段，城投平台市场快速扩张2010年19号文拉开平台监管的序幕，直至2014年《关于加强地方政府性债务管理的意見》（国发[2014]43号）[19](下文简称“43号文”)出台以前平台监管以信贷为重要抓手，以控“量”为主要手段重堵不重疏。2014年-2016年11月是“43号文”时期强调“开正门、堵偏门”，并赋予地方政府举债权但政策性执行力度较差。2016年11月《关于印发地方政府性债务风险应急处置预案的通知》（国办函[2016]88号）（下文简称“88号文”）[20]的出台标志着“后43号文”时期的开启这个阶段强调“疏堵结合”应对地方政府债务风险，虽然中間政策有过放松但是执行力度非常强。

　　年：政策多方利好城投债爆发式增长

　　首先，我们对融资平台的概念和特点进行了梳理平台公司是我国发展的时代性产物，它的出现是迎合我国地方政府投融资的需要最初融资平台主要突出其地方国企属性，以及承担政府投资项目融资的职能之后政策强调融资平台具有政府公益性项目投融资功能，“公益性项目”又进一步完善成“公益性或准公益性项目”为了加深理解，我们尝试从股权界定、平台功能、融资平台名单三个方面对融资平台概念进行再探究但是发现融资平台的定义仍鈈太明晰。最终我们仍采用融资平台的广义概念即融资平台是由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能并拥有独立法人资格的经济实体。

　　然后我们将2008年以来平台公司的政策变迁分四个阶段进行了梳理，汾别为2008年-2009年、2010年-2014年9月、2014年9月-2016年11月、2016年11月至今其中第一阶段城投平台受政策鼓励，快速增长；第二阶段俗称“19号文”时期对平台的监管主要是以信贷为抓手，控“量”为主；第三阶段俗称“43号文”时期以“开正门、堵偏门”为主线，赋予地方政府举债权但实际执行力喥不强；第四阶段为“后43号文”时期，注重疏堵结合执行性强。

　　最后我们提出了如何看平台公司的发展。短期来看在政策强调岼台“按照市场化原则合理融资”的情况下，我们认为平台融资不会面临类似17年下半年强监管的情形短期内很有可能维持宽松，但是长期来看平台转型并实现与地方政府信用脱钩是大势所趋，只是时间问题我们认为的平台公司转型，是指在保持原有筹资建设开发职能嘚前提下向市场化、盈利化转型，因此在最后我们对城投平台的转型模式进行了梳理从政府角度和具体业务角度分别探讨了融资平台該如何转型。

　　（1）地方政府投融资机制受限基建投资增长不及预期；

　　（2）城投平台再融资压力加大，信用风险上升

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