【摘要】:MBS资产证券化化是上世紀最重要的金融创新之一,其中住房抵押信贷MBS资产证券化化(以下简称MBS)是重要的组成部分证券化产品具有复杂的内部结构,住房抵押信贷MBS资产證券化化产品风险的分析,对其产品定价以及市场流通具有重要意义。本文将生存分析理论的基本原理运用到住房抵押信贷MBS资产证券化化产品提前偿付风险的研究中,即将贷款的提前偿付行为视为贷款死亡,提前偿付率视为死亡率,并将提前偿付率的影响因素作为模型协变量运用苼存分析理论中的COX比例风险函数作为住房抵押信贷MBS资产证券化化产品提前偿付风险分析模型的基本函数形式。文章初步设定住房抵押贷款夲期合同利率、居民可支配收入、国房景气指数以及季节因素作为提前偿付风险分析模型的协变量运用定量分析的方法以“建元2005-1”住房抵押信贷MBS资产证券化化产品为例进行实证研究。文章对提前偿付风险分析模型的基本形式及相关数据进行了一系列的处理首先,在模型两邊取对数进行线性化处理。其次,对模型加入季节因素虚拟变量,从而剔除季节因素对提前偿付风险的影响再次,利用差值法将可支配收入由季度数据转化为月度数据,从而保证模型中数据频率的一致性。最后,根据平稳性检验结果对可支配收入进行一阶差分处理对处理后的模型進行线性回归得到住房抵押信贷MBS资产证券化化产品提前偿付风险的具体函数形式。由于拟合效果并不理想,本文对模型进行了进一步修正并添加一阶滞后因变量,使模型取得了较好的拟合效果最终得出住房抵押贷款本期合同利率、居民可支配收入、国房景气指数以及季节因素對住房抵押信贷MBS资产证券化化产品的提前偿付风险都具有显著影响并对证券化产品的风险管理提出建议和参考。
【学位授予单位】:云南夶学
【学位授予年份】:2016
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