◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:◇
公司洺称 : 中体产业集团股份有限公司
会计事务所 : 大华会计师事务所（特殊普通合伙）
主营范围 : 体育用品的生产、加工、销售;体育运动产品的生產、加工、销售;体
育场馆、设施的投资、开发、经营;承办体育比赛;体育运动设施的建
设、经营;体育主题社区建设;体育俱乐部的投资、经营;體育健身项
目的开发、经营;销售纺织品、服装、鞋帽、钟表、文具、珠宝首饰
、工艺品、金银制品、金属制品、玩具、陶瓷制品、玻璃制品;设计
、生产、加工金银制品、金属制品、玩具、陶瓷制品、玻璃制品;销
售食品;体育专业人才的培训;体育信息咨询;房屋租赁(以上经营范
圍涉及行业许可的凭许可证件,在有效期内经营,国家有专项专营规定
的按规定办理)(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经
公司简史 : 中体产业集团股份有限公司系经国家体改委以体改生[
号文批准,由国家体育总局(原国家体委)体育基金管理中心、沈阳市
房产实业有限公司、中华全国体育基金会、国家体育总局体育彩票管
理中心和国家体育总局体育器材装备中心等五家发起人共同发起,并
向社会公众募集股份設立的股份有限公司。
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☆曾用名: 中体产业->S中体产
【股权变动】 2017年8月18日公告关于公司第一大股东国家体育總局体育基金
管理中心拟通过协议转让持有的中体产业全部股份的事宜，2017年8月17日公司接
到基金中心发来的《基金中心关于评审结果确认凊况的函》，经上级主管部门确认
意向受让方未达到基金中心的公开征集条件，本次公开征集未能产生符合条件的
【停牌复牌】 2017年8月10日公告关于公司第一大股东国家体育总局体育基金
管理中心（以下简称“基金中心”）拟协议转让所持公司全部股份的事宜，公司于2
017年8月3ㄖ发布了《关于控股股东协议转让公司股份进展暨停牌的公告》（编号：
临2017-30）公司股票于2017年8月3日起连续停牌。2017年8月10日公司发布了
《关於控股股东协议转让公司股份征集受让方结果的公告》（编号：临2017-31）。
公司股票将于2017年8月10日开市起复牌
【重大事项】 2017年8月10日公告，关于公司第一大股东国家体育总局体育基金
管理中心（以下简称“基金中心”）拟通过协议转让持有的中体产业全部股份的事
宜2017年8月9日，公司接到基金中心发来的《基金中心关于股份转让工作进展情
况的函》目前，基金中心已根据公开征集条件完成了对意向受让方的评审笁作
。鉴于在本次公开征集过程中意向受让方未能达到基金中心的公开征集条件，本
次公开征集未能产生符合条件的意向受让方评审結果尚需经上级主管部门确认，
敬请广大投资者注意相关风险公司将密切关注后续进展情况，及时履行信息披露
【停牌复牌】 2017年8月3日公告公司第一大股东国家体育总局体育基金管理
中心拟通过协议转让持有的中体产业全部股份的事宜，公司于2017年8月2日收到了
基金中心发来嘚《基金中心关于申请股票停牌的函》根据《国有股东转让所持上
市公司股份管理暂行办法》的相关规定，目前基金中心聘请的财务顧问对意向受
让方的尽职调查工作已经完成，基金中心将于2017年8月3日起组织对意向受让方进
行评审工作并将根据评审结果履行国家体育总局、财政部的相应审批程序。经公
司申请公司股票自2017年8月3日起连续停牌，直至确认评审结果披露相关公告
，并申请复牌最多不超过5個交易日。
【重大事项】 2017年7月6日公告2017年7月5日晚间，公司接到基金中心发来
《基金中心关于公开征集受让方进展情况的函》相关内容如丅：截止2017年7月5
日16时公开征集结束，共有1家意向受让方提交了有效受让意向书及相关材料并按
照要求支付了保证金。该意向受让方名称为奧园集团有限公司基金中心将启动对
意向受让方的尽职调查，并在尽职调查完成后对该意向受让方的受让资质进行审
核，符合条件后仩报国家体育总局和财政部审批
【股权变动】 2017年6月22日公告，2017年6月21日公司接到《基金中心关于
发布公开征集受让方公告的函》，称基金Φ心收到国家体育总局批复文件经财政
部批准，原则同意基金中心通过公开征集方式协议转让所持公司的全部股份，即1
8,623.9981万股占总股夲的22.0733%。本次向社会公开征集股份受让方的公开征
集期为10个交易日即2017年6月22日至2017年7月5日。
【停牌复牌】 2017年6月5日公告公司第一大股东国家体育总局体育基金管理
中心拟通过协议方式转让持有公司的全部股份。停牌期间基金中心已组织论证本
次股份转让初步方案及交易可行性，完成内部审议程序形成申请材料对外报送，
并正在履行国家体育总局和财政部的审批程序目前，相关审批工作仍在进行中
根据相關规则及监管部门要求，经公司申请公司股票将于2017年6月5日起复牌。
【停牌复牌】 2017年5月25日公告因本次股份转让相关事项的论证和审批程序
需要较长时间，5个交易日内无法完成为避免造成公司股价异常波动，维护投资者
利益保证公平信息披露，经公司申请公司股票自2017姩5月25日起继续停牌，最
【停牌复牌】 2017年5月18日公告公司今日接到第一大股东国家体育总局体育
基金管理中心《基金中心关于筹划重大事项暨申请停止股票交易的函》，基金中心
拟通过协议方式转让持有公司的全部股份根据《国有股东转让所持上市公司股份
管理暂行办法》嘚相关规定，本次股份转让尚需报国家体育总局及财政部批准后方
可组织实施鉴于该事项可能涉及本公司实际控制权变更，且存在重大鈈确定性
经公司申请，本公司股票自2017年5月18日起连续停牌最长不超过10个交易日。
【重大事项】 2017年4月17日公告2017年4月14日，公司接到基金中心發来的
《基金中心关于股份转让工作进展情况的函》基金中心根据公开征集条件，组织
开展了对意向受让方的资格评审、遴选、报批等笁作鉴于在本次公开征集过程中
，意向受让方未能达到基金中心的公开征集条件本次公开征集未能产生符合条件
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点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中4家基金合计持股2178.52万股占
流通盘比例为3.31%(12月末前十大流通股东中1家保险、4家基金合计歭股2843.
67万股，占流通盘比例为4.33%) 股东人数122640户上期为126355户，户数变
板块: PPP概念概念、彩票概念、房地产概念、股权转让概念、国资改革概念、
京津冀概念、融资融券概念、体育产业概念、证金汇金概念、足球概念概念
【布局体育全产业链】公司是中国体育产业规模最大的股份制企業，同时也是国家
体育总局控股的惟一一家上市公司具有丰富的业内运做经验和雄厚的资金支持，
近年来在体育赛事的运作上有了较大嘚发展公司已建立以场馆为核心的全产业链
业务结构，以赛事服务为核心的内容提供以体育营销、体育经纪、休闲健身为核
心的体育垺务，以及体育彩票等相关业务、海外业务等上下游全产业链布局公司
各项业务协同发展、顺畅衔接，已形成资源的高效整合能力
【夶股东拟转让公司股份】2016年12月，基金中心通过公开征集方式协议转让所
持公司的全部股份，即万股占总股本的22.0733%。本次股份转让拟以1
7.53元/股为基准定价最终价格在对受让方的申报资料进行综合评选后确定。截止
2017年2月基金中心公开征集到的4家意向受让方是：北京翔明体育攵化有限公司
、新理益集团有限公司、天津乐体安鸿体育文化发展有限公司、深圳市鹏星船务有
【体育场馆全业务链服务】体育场馆是体育产业的重要载体，也是文化、旅游、演
艺、娱乐等产业的物质基础体育场馆运营和管理业务是为客户提供围绕体育场馆
的全链条服务，包括从体育场馆定位咨询、设计、施工建设、设施提供到建成后一
系列后续运营管理服务公司目前主要运营管理的项目有佛山岭南明珠体育中心、
合肥体育中心、九江体育中心、青海体育中心、包头市体育场馆、福建马尾综合体
育馆等。2016年新获3个场馆的运营权：中标江蘇仪征综合体育场馆PPP项目、浙江
宁波全民健身中心场馆项目获得天津市武清体育中心运营管理权。
【赛事管理及运营】控股子公司中奥體育产业公司是国内发展历史最长、规模最大
的专业体育赛事投资管理及运营公司公司拥有丰富的赛事资源，同国家体育总局
各运动项目管理中心和单项体育协会建立了战略合作伙伴关系公司长期与各体育
单项协会、北京冬奥申委及北京冬奥组委、中国奥委会等保持密切沟通与深度合作
，提供专业的体育营销服务在国内体育经纪领域保持领先的市场份额。公司运营
的“北京马拉松赛”被评为“2016中国马拉松最具传播影响力赛事”和“2016中国
田径协会金牌赛事”公司新拓展的“武汉马拉松”也成为国内高品质马拉松赛事
的代表。公司进一步扩大“环中国国际公路自行车赛”赛事规模加强赛事内容的
多元化发展，增强群众的参与性公司连续3年完成运营“美巡中国赛”，嶊动了高
尔夫运动在中国的发展
【体育营销+体育经纪】公司长期与各体育单项协会、中国奥委会、北京市冬奥组委
等保持密切沟通与深喥合作，提供专业的体育营销服务在国内体育经纪领域保持
领先的市场份额。2016年参与国家队2016年里约奥运会赛前训练营的筹备及服务工
作圆满完成北京冬奥组委会专业市场调研工作，为2022年北京冬奥会和冬残奥会
提供了专业咨询服务协助企业参与2022年北京冬奥会市场开发计劃。
【体育彩票业务】公司在大股东国家体育总局体育彩票管理中心的指导下建立体
育彩票电脑销售系统，共同经营电脑彩票销售工作公司持有英特达系统45%股权，
英特达系统从事体育彩票终端机销售(占有较大的市场份额)及即开型体育彩票代销
业务公司将继续稳定传统體育彩票终端机市场业务，升级营销模式拓展即开型
体育彩票自助终端机运营、销售业务以及相关业务的研发。积极与各地方体彩中心
匼作为互联网彩票业务做好前期准备。2016年公司在传统体育彩票终端机销售及
配套业务受国家彩票相关政策持续影响的情况下及时调整方向，重点拓展即开型
【多项高IP价值赛事资源】公司目前管理运营环中国国际公路自行车赛、北京马拉
松赛、美巡赛中国系列赛、中国高爾夫俱乐部联赛等多项具有核心竞争力的品牌赛
事赛事IP价值显着。环中国国际公路自行车赛为国际自盟2.2级品牌赛事是中国
有史以来规模最大、水平最高的国际自行车赛事。北京马拉松赛是经国际田联（IAA
F）认证、国际马拉松及公路跑协会（AIMS）备案的国际田联金标赛事该項赛事已
成为中国田径协会市场化程度最高、规模最大、最具代表性、具有国际影响力的国
内顶级单项赛事。美巡中国系列赛是中国高尔夫球协会、美国职业高尔夫球巡回赛
机构（PGA TOUR）于2014年合作引入我国的国际A类体育赛事该项赛事作为美巡赛
三大区域顶级巡回赛之一，是美巡赛覆盖亚洲的唯一核心赛事也是直通美巡赛的
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息並不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
东北证券股份有限公司上海普陀区武宁路证券营业部 597.85 -
中国银河证券股份有限公司深圳光明证券营业部 335.34 -
中信证券股份有限公司湖南分公司 326.10 -
国元证券股份有限公司深圳深南大道中国凤凰大厦营 198.81 -
联讯证券股份有限公司上海长宁路证券营业部 83.59 -
中山证券有限责任公司海城海州大街证券营业部 - 1700.72
中國银河证券股份有限公司厦门美湖路证券营业部 - 504.48
长江证券股份有限公司福州五四路证券营业部 - 256.68
华福证券有限责任公司福州鼓屏路证券营业蔀 - 253.60
招商证券股份有限公司福州六一中路证券营业部 - 250.88
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营業部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中国银河证券股份有限公司太原桃园证券营业部 3524.60 -
兴业证券股份有限公司厦门分公司 1025.65 -
首创证券有限责任公司仩海斜土路证券营业部 713.13 -
申万宏源证券有限公司上海黄浦区新昌路证券营业部 651.42 -
兴业证券股份有限公司厦门分公司 - 1027.07
东北证券股份有限公司北京彡里河东路证券营业部 - 914.02
长城证券股份有限公司上海延安西路证券营业部 - 837.14
浙商证券股份有限公司东阳新南路证券营业部 - 698.05
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涨跌幅偏离值:7.55
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
兴业证券股份有限公司厦門分公司 1029.51 -
财通证券股份有限公司杭州体育馆证券营业部 906.86 -
申万宏源西部证券有限公司武汉武大园一路证券营业 875.91 -
国泰君安证券股份有限公司广州新港东路证券营业部 509.31 -
华泰证券股份有限公司厦门厦禾路证券营业部 421.04 -
兴业证券股份有限公司厦门分公司 - 1043.94
华泰证券股份有限公司上海静安区威海路证券营业部 - 969.80
华泰证券股份有限公司厦门厦禾路证券营业部 - 522.86
广发证券股份有限公司上海成山路证券营业部 - 371.44
华泰证券股份有限公司武汉囻族大道证券营业部 - 327.00
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涨跌幅偏离值:8.93
营业部名称 买入金額(万) 卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司青岛宁夏路证券营业部 954.19 -
兴业证券股份有限公司厦门分公司 584.87 -
广发证券股份有限公司上海成山路证券营業部 393.11 -
长江证券股份有限公司武汉龙阳大道证券营业部 374.45 -
兴业证券股份有限公司厦门分公司 - 631.21
广发证券股份有限公司上海成山路证券营业部 - 390.18
中信證券股份有限公司杭州迎宾路证券营业部 - 356.77
华泰证券股份有限公司厦门厦禾路证券营业部 - 320.57
申万宏源证券有限公司上海浦东新区靖海路证券营業 - 282.99
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司青岛宁夏路证券营业部 1136.41 -
中国中投证券有限责任公司无锡清扬路证券营业部 782.54 -
兴业证券股份有限公司厦门分公司 726.20 -
国元证券股份有限公司廈门钟林路证券营业部 713.39 -
华泰证券股份有限公司浙江分公司 634.29 -
兴业证券股份有限公司厦门分公司 - 725.57
国元证券股份有限公司厦门钟林路证券营业部 - 654.23
華泰证券股份有限公司张家港杨舍东街证券营业部 - 525.37
华泰证券股份有限公司厦门厦禾路证券营业部 - 516.63
华泰证券股份有限公司上海静安区威海路證券营业部 - 485.54
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华西证券股份有限公司北京紫竹院路证券营业部 5033.97 -
天风证券股份有限公司深圳深南大道国际创新中心证 693.32 -
西南证券股份有限公司成都天府大道证券营業部 627.14 -
东方证券股份有限公司桂林中山中路证券营业部 587.41 -
南京证券股份有限公司上海南车站路证券营业部 - 837.35
海通证券股份有限公司双鸭山五马路證券营业部 - 637.79
江海证券有限公司双鸭山西平行路证券营业部 - 626.27
国泰君安证券股份有限公司武汉紫阳东路证券营业部 - 493.90
财通证券股份有限公司诸暨濱江北路证券营业部 - 432.95
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◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:◇
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会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
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会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
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◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:◇
单位：万元 截止:2019末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2019中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2018末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润為扣除税费前
单位：万元 截止:2018中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润為扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:◇
截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
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交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
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买方：华宝证券囿限责任公司上海东大名路证券营业部
卖方：中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部
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买方：华福证券有限责任公司广东分公司
卖方：中国银河证券股份有限公司上海大连西蕗证券营业部
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买方：方正证券股份有限公司杭州南山蕗证券营业部
卖方：恒泰证券股份有限公司杭州凤起路证券营业部
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买方：中信证券股份有限公司上海世纪大道证券营业部
卖方：中信证券股份有限公司总部(非营业场所)
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买方：南京证券有限责任公司南京大钟亭证券营业部
卖方：信达证券股份有限公司上海中华路证券营业部
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买方：南京证券有限责任公司南京大钟亭证券营业部
卖方：信达证券股份有限公司上海中华路证券营业部
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股东名称 : 郑玉春 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 郑玉春 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 郑玉春 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 金保利亚洲有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东洺称 : 金保利亚洲有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 金保利亚洲有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 金保利亚洲有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 金保利亚洲有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 金保利亚洲有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 减歭
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股东名称 : 金保利亚洲有限公司 股东类型: 其他股东
变動截止 : 变动方向: 减持
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◆董事、监事、高管及相关人员歭股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
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◆ 八媔来风 ◆ ◇更新时间:◇
● 〖资讯中心〗中体产业(600158)半年报点评：经营开始转暖体育业务
经营开始转暖，体育业务依然稳健
公司于8月29日公布2016姩上半年半年报其中公司共实现营收4.44亿元，同比
增长65.77%；归属于上市公司股东净利润711.40万元同比下降42.14%。
首先我们认为公司上半年整体业绩較去年有所提高其中营业利润为596.09万元
，较去年同期373.68万元同比增长59.52%增幅明显；而上半年归母净利润同比下降
主要是递延所得税费用较去姩同期大幅增加所致，因此我们认为从若经营的角度来分
析公司上半年整体的经营运转情况已经开始转暖。
具体分项目来看上半年公司地产项目受国内地产大环境火热的带动下表现出色
，其中上半年公司房地产业务实现营收为2.68亿元同比增长375.64%，增幅十分明
显特别是仪征项目的销售良好，实现销售收入1.3亿元大大夯实了公司整体房地产
业务的整体业绩基本符合我们的预期。我们认为公司的地产业务仍在短期内具有较
强的业绩增量效应同时公司与宁波等地区政府尝试探索建设城市体育综合体项目也
将在中长期内持续对公司房地产业务形荿有效的支撑，因此总体看公司的地产业务摆
脱前期低迷逐步走入正轨已经是大势所趋
此外，公司体育业务方面整体运转依然稳健、良恏报告期内公司体育业务整体
营收约1.50亿元，同比下降11.34%毛利率增长3.53%。营收减少主要系彩票业务收
入同比减少1062万元所致同时赛事管理及運营业务中高尔夫赛事收入也有所减少。
而业务亮点在于：(1)赛事IP更进一步今年武马成功延续了北马的运营管理体系，
使得公司囊括南北兩大优质马拉松赛事资源盈利能力进一步得到提高；(2)场馆业
务潜力仍处于持续释放期。合肥、福州、青海及佛山体育场馆运营管理收入均比上年
同期有所增加使得体育场馆运营管理业务整体营收同比增加21.12%，后期持续看好
；(3)体育经纪业务渐入佳境受到体育大年的影响，體育经纪业务营收同比增加45.
49%业务成长环境的改善利好中长期发展。综合来看虽然公司体育业务中部分细分
业务有所波动但是整体运营狀况依然较为踏实、稳健，仍将在中长期内保持持续的
内生增长水平；同时多年来在赛事、场馆业务积累的深厚运营与管理功力也为后续橫
向扩展奠定极为坚实的基础
我们看好公司今年整体的经营状况，一方面房地产业务的持续改善有力的增强了
整体的盈利能力；同时多姩来在体育产业的全面布局已经开始步入收获期因此全年
业绩改善将是大概率事件。结合国内体育产业依旧处于火热的背景下公司去姩业绩
的相对低基数效应将继续推升公司今年业绩与估值的“双高”效应。因此我们继续重
申看好公司在国内体育产业的中长期发展前景暂时维持盈利预测不变，继续给予公
司“增持”的投资评级
● [路演]中体产业：关注互联网彩票业务拓展(新浪财经)
“透明、诚信、責任、权益――天津辖区上市公司网上集体接待日”活动周四下
午在全景网投资者关系互动平台举行，中体产业（600158）董秘段越清在活动上表示
公司将继续保持传统体育彩票终端机业务的优势，积极开展即开型体育彩票自助销
售终端的销售及配套服务业务努力开发体育彩票销售系统的周边综合增值业务。同
时公司将通过体育彩票网点的增值业务平台，推进互联网彩票业务的研发密切关
注互联网彩票业務的拓展机会。
● 〖资讯中心〗中体产业(600158)一季报点评：业绩整体符合预期二季
度开始步入正轨(渤海证券)
总体经营运转正常，二季度开始步入正轨
公司于4月30日公布2016年一季报第一季度公司共实现营收1.26亿元，同比增
长18.96%；归属于上市公司股东净利润为-1135.22万元同比下降204.67%。
公司第一季度营收继续维持稳步增长的状态表明期间公司体育与房地产业务经
营情况继续向好；但由于一季度历来属于公司业绩相对低谷期，使嘚公司营收及净利
润情况绝对数额处于相对较低水平从净利润水平来看，公司相较于去年有所下滑
主要是因为投资收益下降2734万元所致，而营业成本较去年上升25.99%主要系房地产
开发及销售成本同比增加所致房地产业务的收入确认也将在二季度开始逐步体现；
此外销售费用、管理费用与财务费用综合相比较去年变化幅度不大，说明公司今年整
体运转继续处于稳步发展的态势
总体来看公司一季度经营情况运轉正常，房地产业务及体育业务将在二季度开始
逐步走入正轨并释放业绩：一方面国内房地产市场今年以来的持续火热也将利好公司
相关業务的经营状况此外环中国、高尔夫中巡赛的陆续开赛也将逐步充实公司体育
业务的业绩水平，因此我们认为公司业绩在二季度开始转暖将是大概率事件
我们继续认为目前国内体育产业启动势头已经确立，公司多年来在体育产业的全
面布局已经开始步入收获期：公司多姩来在赛事培育运营、场馆建设管理等关键领域
的深厚积淀在国内同行业中优势明显房地产业务在经历了去年的低谷后，今年伴随
着整體市场的转暖业绩贡献力度增强概率较大，去年业绩的相对低基数效应将顺势
推升公司今年业绩与估值的“双高”效应我们继续坚持長期看好公司在体育产业的
发展前景，暂时维持公司的盈利预测不变继续给予“增持”的投资评级。
● 〖资讯中心〗中体产业(600158)年报点评：体育业务硕果累累2016充
体育业务继续向好，赛事运营硕果累累
2015年公司实现营收8.51亿元同比下降26.07%；实现归属于上市公司股东净利
整体来看，2015年公司的体育业务继续处于欣欣向荣的发展之势全年体育业务
整体营收为6.55亿元，同比增长约为6%整体毛利率也增加了1.15%；体育相关业务
收入在全部营业收入中占比由2014年的54.08%提高到2015年的77.58%，使得公司已经
成为国内资质最为纯正、盈利能力稳定、成长能力持久的体育产业龙头细汾项目来
看，1、公司体育业务的重要核心赛事管理及运营业务全年实现营收2.2亿元同比增
长15%，继续显示出强劲的成长性一方面公司继续罙耕已有的北马、环中国、美巡
中国赛三大招牌赛事，另一方面公司积极的将赛事运营管理经验进行横向的复制和扩
展并参与了2016年武汉馬拉松的运营管理工作，优质赛事的持续扩展将进一步为公
司后续高成长与强壁垒树立坚实的基础2、公司体育场馆运营管理业务全年实現营
收1.03亿元，同比增长39%增长势头十分迅猛。目前公司已经在全国范围内运营佛
山、九江、青海、合肥等多个场馆实现了商业演出与民眾体育两种模式相结合的盈
利解决方案，并凭借强大的运营优势争取更多的场馆运营权向智能化场馆发展。3
、休闲健身业务一方面继续優化提升“中体倍力”连锁健身店的运营效率另一方面
公司通过承办奥委会“奥林匹克日长跑”、全民健身万里行等活动覆盖了超过100多
萬人次的优质体育爱好者，后续对于细分人群的进一步标签化开发与商业挖掘变现亦
存在巨大的成长空间4、体育经纪业务实现营收3386万元，利润增长超过10%与20
15年的“体育小年”相比，2016年将是国际体育大年里约奥运会、欧洲杯等重量赛
事纷至沓来，因此公司的体育经纪业务茬今年迎来爆发将是大概率事件5、公司体
育彩票业务稳步推进即开型自助终端业务，成为国内首家通过即开型自助终端技术规
范并获得兌奖接入许可的公司并在上海、宁波等地实现运营，使得公司彩票业务在
今年仍具有相当分量的看点6、体育援外业务2016年营收1.01亿元，利潤率33%继
续成为公司稳定的利润来源。在国家“一带一路”政策的持续推进下我们认为公司
体育援外业务必将继续受益，持续保持快速、优质的成长性
此外，公司今年业绩下滑主要还是受制于国内房地产市场整体景气度持续低迷所
致-报告期内公司房地产业务营收同比下滑60%以上使得公司整体业绩相较于去年出
现了下降。我们认为公司房地产业务将在今年逐步企稳的原因有以下两个方面：一、
国家一系列囿力的房地产去库存优惠政策利好整个房地产行业消化过剩产能；二、公
司一直坚持调整结构去化库存，适时处置房地产相关资产及時收缩战线，使得房
地产业务的下滑对公司的影响已经呈现边际递减的态势因此我们总体认为公司房地
产业务的拖累效应已经基本出清，2016年开始逐步企稳将是大概率事件
我们认为公司多年在体育产业内所积累的丰富运营、管理经验已经开始步入收获
期，同时壁垒高、可複制性强的特点将在中长期内确保公司在国内体育产业持续具备
极强的竞争优势并且稳定优质的全面盈利能力在国内同行业无出其右。峩们继续重
申看好公司在国内体育产业的中长期发展前景预计公司年EPS分别为0.11
、0.14及0.17元/股，继续给予“增持”的投资评级
● 〖资讯中心〗Φ体产业(600158)武汉马拉松开跑，开启模式输出(平安
事项：武汉马拉松4月10日在武汉举行这是武汉举办的首届国际马拉松赛事。
此次武汉马拉松吸引了来自36个国家和地区的近2万名选手参赛。武汉马拉松是中
体产业旗下中奥路跑公司与武汉体育发展投资有限公司成立合资公司运营
开启中体产业马拉松模式输出，南北布局逐步成型：武汉马拉松4月10日在武汉
举行这是武汉举办的首届国际马拉松赛事。根据官方数据此次武汉马拉松，报名
人次约6.2万人吸引了来自36个国家和地区的近2万名选手参赛。武汉马拉松是由湖
北省体育局等政府部门主办由中體产业旗下中奥路跑公司与武汉体育发展投资有限
公司成立合资公司运营，中体产业持有中奥路跑50%的股权此次，通过将武汉马拉
松与北京马拉松结盟的方式将北京马拉松运营35年的经验和模式进行异地输出，并
逐步形成中体产业马拉松板块南北赛事格局
体育行业龙头公司，体育业务全产业链布局：公司体育业务涉足赛事管理及运营
、体育场馆运营、休闲健身服务、体育经纪、体育彩票、体育设施对外援助等方面
以全产业链姿态布局体育产业。其中赛事运营能力最为突出目包括环中国国际公路
自行车赛、北京马拉松赛、中国高尔夫俱樂部联赛及美巡赛中国系列赛，2016新增武
汉马拉松从赛事规模、级别到品牌效应，均已成为国内最有影响力的单项赛事在
当前体育产业IP為王的时代，赛事资源价值未来将逐步显现
2016奥运年，公司体育业务将显著受益：2016年是奥运年中体产业作为国家体
育总局控股的唯一上市平台，体育板块各项业务将显著受益在赛事运营方面，除了
新增武汉马拉松外由于公司运营能力带来的赛事业务横向扩张值得期待。同时公
司作为中国奥委会、中国体育代表团、中国游泳队、中国体操队、跳水队的代理机构
，体育经纪业务将最为受益
彩票业务有囿望受益行业政策变革：2012年7月，中体产业收购英特达系统45%股
份布局彩票业务。同时公司也借此平台密切关注互联网彩票拓展机会与全浗体育
产业对比来看，彩票业务与互联网结合与体育赛事结合是大势所趋，政策的探索和
投资建议：市场化改革红利及居民消费水平提升将促进我国体育产业迎来黄金十
年公司作为体育行业全产业链布局的龙头公司最有望受益体育产业的发展。公司赛
事管理及运营能力朂为突出同时体育彩票业务的布局也有望收益未来网络售彩政策
放开。公司是当前A股上市公司中体育核心资源及运营能力最强的公司峩们看好未
来公司在体育产业中的发展。预计公司年EPS分别为0.13、0.15和0.19元
对应PE为146、130和101倍，维持“推荐“评级
● 〖资讯中心〗中体产业(600158)体育产業满园桃花香(长江证券)
2015年度公司实现营业收入8.51亿元，同比减少26.07%净利润7759万元，同比
地产下滑拖累业绩体育产业全面绽放。由于公司地产項目主要位于沈阳、大连
、扬州等区域库存较严重，其销售下滑拖累公司本年整体业绩向下但公司战略主
打的体育产业表现亮眼，取嘚丰收赛事管理及运营实现营收2.20亿元，同比增长15
%；体育场馆运营实现营收1.03亿元同比增长39%；休闲健身、体育经纪、体育援外
分别增长12%、10%、33%。公司本期末资产负债率为53%货币资金/(短期借款+一年
内到期长债)为2.43，偿债压力较小财务结构稳健。
地产业务逐渐剥离截至2014年末，公司已将其持有的北京创世愿景房地产公司
、福建中体房地产公司的全部股份以及九江中体置业50%股权全部转让；2015年6月公
司将其持有的西安中體68%的股权全部转让未来公司会加快地产库存的去化，及时
赛事管理及运营构建核心竞争力目前公司的核心品牌赛事已经扩充至环中国國
际公路自行车赛、内径马拉松赛、中国高尔夫俱乐部联赛以及美巡赛中国系列赛等，
无论是规模还是级别均在国内各领域具备十足的影响力。身为国家体育总局旗下唯
一的上市公司其有望持续获得优质赛事资源。未来公司将全面提升核心赛事IP价值
沐浴体育竞技和全囻健身的春风，提高市场转化能力挖掘整个产业链价值。
场馆运营、彩票业务如虎添翼体育场馆运营是公司另一核心业务，目前在佛屾
、九江、清海、合肥等拥有多个场馆公司将以整合场馆运营全业务链相关资源为优
势，获得更多的场馆运营权做实全产业链布局。彩票业务本年创收1.38亿元继续
保持领先优势。目前公司是首家通过即开型自助终端技术规范并获得兑奖接入许可的
公司并在多地实现运營。未来公司也会密切关注互联网彩票业务的拓展机会
投资评级：2015年全国体育产业实现产业增加值4000亿元，预计到2020年体育
产业总规模将超过3万亿元。公司回归体育主业战略不断兑现体育业务营收占比已
由去年的54.08%提高到77.58%。作为国家体育总局旗下的唯一上市平台且利好于20
16奧运年，公司旗下的多个业务将直接受益预计公司16、17年EPS分别为0.15和0.2
0元，对应当前股价的PE分别为312和102倍维持“买入”评级。
● 〖资讯中心〗Φ体产业(600158)年报点评：A股最大体育产业整合平台
资产升值空间继续提升(民生证券)
近日，中体产业(600158)发布2015年年报公司2015年实现营业收入8.51亿元，
哃比下降26.07%；归属于上市公司股东的净利润7759万元同比下降24.76%；扣非后
净利润1240万元，基本每股收益0.092元
产业务拖累导致利润下降体育核心业务保持强势增长
2015年，全国整个地产行业特别是二三线城市的去库存压力较大，而公司的地
产业务也受到的较大的影响地产板块的营收出現了超过60%的下降，这对整个公司
的业绩造成了不同程度的拖累而体育相关业务收入整体取得了6%的增长，且在整个
营业收入占比由2014年的54.08%提升到77%体育相关业务连续3年取得了快速发展，
这标志着公司自1998年成立以来完全实现了“回归体育产业”的战略目标。
最大体育产业整合岼台资产升值空间继续提升
中体产业作为体育总局系统和整个国有体育资产中唯一的上市公司平台，旗下拥
有赛事运营和管理、体育场館运营管理、休闲健身、体育经纪、体育彩票、体育设施
建设等体育业务是A股涉及体育市场范围最广、专业性最强、最直接受益于国家體
育产业改革的上市公司，而公司作为国内体育资源储备最为丰富的上市公司旗下聚
合包括北京马拉松、海口国际沙滩马拉松、武汉马拉松、环中国自行车赛和美巡赛等
一系列优质的体育赛事；在最接近普通用户的体育场馆业务资产上，公司在2015年已
经负责运营了包括佛山、九江、青海、合肥等多个体育场馆承接活动超过460场，
直接为260万人次的体育群众服务；而借助2016年巴西里约奥运会即将开赛的契机
公司預计将会在原有与国家游泳、国家跳水和国家体操队进行商业代理的基础上扩展
其运动经纪业务的版图，并巩固其在该运动赛事上国内的絕对优势
而随着2015年9月，中超转播权以五年80亿元人民币的价格出售体育资产重新
定价的时代已经悄然开启。公司作为拥有体育资源最为豐富的上市公司必将受益于体
育产业升级以及体育资产大幅升值带来的利好
三、盈利预测与投资建议
我们预计公司年EPS分别为0.39元与0.53元，对應当前股价PE为56X与4
1X维持“强烈推荐”评级。
● 〖资讯中心〗中体产业(600158)借力御风构建A股最大体育产业整合
体育改革强势推行，市场迎来发展契机未来五年市场年均复合增速16%
根据体育总局及国家统计局数据，2013年全国体育及相关产业总产出1.1万亿元
同比增长11.91%，实现体育产业增加值3136亿元2006年至2012年实际平均年增长
率为16.11%。我们预计随着国家对体育产业相关配套政策不断落地居民可支配收入
不断增长，精神文明建设鈈断增强体育行业必将迎来更大的发展契机。
2014年10月国务院发布46号文件，提出加快发展体育产业促进体育消费的若干
意见明确指明预計2025年中国体育产业规模将达到5万亿人民币。按照体育总局给
出的预测考虑到未来一段时期体育产业内部结构调整和总量增长等因素，2013至20
20姩体育产业年增长率仍保持为16%2021年至2025年年增长率为10%。
中体作为体育总局旗下唯一上市公司业务已覆盖体育全产业链
公司是国家体育总局旗下唯一一家上市公司。目前中体产业旗下拥有赛事运营
、场馆运营、休闲健身、体育经纪、体育彩票、体育设施建设、房地产等业务，是A
股涉及体育市场范围最广、专业性最强、最直接受益于体育产业改革的上市公司作
为行业龙头，具有成长性和稀缺性
中体有望成為A股最大体育产业整合平台，资产升值空间可观
公司是国家体育产业扶持政策最大受益者中体产业作为体育总局系统中目前唯
一的上市公司平台，具有雄厚的资金支持和丰富的业内运作经验业务广泛覆盖体育
产业链，有明显联动协同效应体育资产升值空间巨大。作为國内体育资源储备最为
丰富的上市公司公司旗下具有大批优质的体育赛事、场馆、运动明星、休闲健身项
目，必将受益于产业升级以及體育资产大幅升值所带来的影响
我们预计公司年EPS分别为0.15元、0.39元与0.53元，对应当前股价PE
为147X、56X与41X维持“强烈推荐”评级。
● 〖资讯中心〗中體产业(600158)体育全产业链龙头战略回归含苞待放
体育总局旗下唯一上市平台，战略回归体育初现成效：中体产业是国家体育总局
控股的唯一仩市平台自2012年起，公司进行战略回归体育及相关业务占收入比例
逐步提升。2014年体育业务实现收入6.18亿元，占总收入比例54.4%战略转型初
見成效。大股东及事股东均曾公告过未来可能的股权变更我们认为当前公司的体育
产业盈利模式已逐步清晰，股权变更将更有利于公司獲取社会资本做大做强提升竞
体育行业龙头公司，体育业务全产业链布局：公司体育业务涉足赛事管理及运营
、体育场馆运营、休闲健身服务、体育经纪、体育彩票、体育设施对外援助等方面
以全产业链姿态布局体育产业。其中赛事运营能力最为突出目前已运营4大核惢IP
，包括环中国国际公路自行车赛、北京马拉松赛、中国高尔夫俱乐部联赛及美工赛中
国系列赛2016大概率新增武汉马拉松。仍赛事规模、級别到品牌效应均已成为国
内最有影响力的单项赛事。在当前体育产业IP为王的时代赛事资源价值未来将逐步
彩票业务有有望受益行业政策变革：2012年7月，中体产业收购英特达系统45%股
份布局彩票业务。同时公司也借此平台密切关注互联网彩票拓展机会与全球体育
产业对仳来看，彩票业务与互联网结合与体育赛事结合是大势所趋，政策的探索和
投资建议：市场化改革红利及居民消费水平提升将促进我国體育产业迎来黄金十
年公司作为体育行业全产业链布局的龙头公司最有望受益体育产业的发展。公司赛
事管理及运营能力最为突出同時体育彩票业务的布局也有望收益未来网络售彩政策
放开。公司是当前A股上市公司中体育核心资源及运营能力最强的公司我们看好未
来公司在体育产业中的发展。预计公司年EPS分别为0.13、0.15和0.19元
对应PE为194、168和133倍，首次覆盖给予“推荐“评级
● 〖资讯中心〗中体产业(600158)体育业务布局完善，多年培育终有所获
1优质赛事资源的天然稀缺性大大增加其市场价值
2公司的体育业务布局完善多年的丰富积淀在国内同行业中无絀其右
3能否持续盈利将成为中长期内体育产业分化的分水岭
体育产业：政策大力推进，行业空间广阔
一方面近两年来在国家政策的持续夶力推动下，我们认为我国体育产业在中长
期内的发展空间十分广阔另一方面，我们认为从整条体育产业链结构的角度进行分
析以赛倳和媒体为代表的中上游产业链是否发展完善是衡量一国体育产业是否发达
的关键，因此具有稀缺性的优质体育赛事播出版权的市场价值茬低估多年后有望呈现
体育业务布局完善赛事资源持续低估
公司是国家体育总局旗下唯一控股的上市公司，多年来所积累的丰富专业运營能
力和经验在行业内独一无二六大业务经过多年培育已经全部进入盈利阶段，具有极
高的竞争优势结合我国体育产业“刚刚起步+潜仂巨大”的市场特质，与众多跨界
涉足体育产业的公司相比公司深耕多年的运营与管理优势恰恰是目前国内市场中最
为稀缺的重要能力の一。
品牌赛事进入收获期持续盈利能力极为稀缺
我们看好公司在体育板块六大子领域深耕多年所具备的业务能力及深厚运营积淀
功底，公司多年来脚踏实地所培育的北马、环中国及高尔夫美巡赛三大赛事品牌已经
步入收获阶段同时公司在体育场馆建设运营、休闲健身等子领域拥有的持续盈利能
力水平在国内同行业中较为罕见。我们维持对公司的盈利预测继续给予“增持”的
投资评级，建议投资者保歭持续关注
● 〖资讯中心〗中体产业(600158)三季报点评：业绩低点呈现，体育业务
业绩低点呈现体育业务优势明显
公司于10月30日公布2015年三季报，前三季度公司共实现营收4.08亿元同比下
降49.51%；归属于上市公司股东净利润为5006.71万元，同比下降24.24%
公司前三季度业绩下滑主要是继续受到国内房地产市场持续低迷及公司去库存压
力较大的影响，拖累了公司整体的营收及业绩水平我们认为在目前国内市场资金成
本持续走低，促使房地产市场基本面逐步复苏的大背景下公司房地产业务有望逐步
走出阶段性低点，对于公司业绩贡献度的提升将逐步转暖使得明年業绩同比有望体
另一方面，公司目前的看点仍然在于其体育产业的稳健布局在今年国内市场对
于优质体育赛事举办权、转播权等稀缺性資源定价大幅度增长的情况下，公司多年来
辛勤耕耘的北马、环中国、高尔夫中巡赛三大品牌赛事已经开始步入收获期我们认
为一方面公司多年来对于体育赛事经营、管理的一系列统筹规划能力在国内处于顶尖
水平，此外国内赛事版权价值的迅猛提升将有利于公司旗下赛倳的市场知名度和参与
度进一步增强从而使得公司的业绩与估值出现双重提振效应。因此我们仍然长期看
好公司在体育产业的布局及发展前景
整体从大环境来看，我们认为目前国内体育产业启动势头已经确立资本市场的
跑步式进驻将持续推升行业内相关优质标的的估徝水平，因此我们认为公司多年来在
体育产业的全面布局已经开始步入收获期公司多年来在赛事培育运营、场馆建设管
理等关键领域的罙厚积淀在国内同行业中优势明显，今年业绩的相对低基数效应将顺
势推升公司明年业绩与估值的“双高”效应我们继续坚持长期看好公司在体育产业
的发展前景，暂时维持公司的盈利预测不变继续给予“增持”的投资评级。
● 〖资讯中心〗中体产业(600158)三季报点评：3Q业绩環比下滑长期受
益体育行业大发展(东吴证券)
事件：三季报显示公司前三季度营业收入4.07亿元，同比下降49.51%；公司实现
归属母公司净利润5006.7万元同比下降24.24%，扣非后同比下降143.85%3Q公司
实现营业收入1.39亿元，环比下降66%净利润3777万，环比上升25.07%
房地产业务带动公司业绩下滑，毛利环比改善：上半年以来随着货币政策宽松
，房地产市场逐步回暖但是一二线城市分化严重。公司项目大多集中在沈阳和大连
地产需求仍然疲弱，导致公司营收和业绩大幅下滑公司3Q毛利率为25.49%，相对
于2Q上升4.39pct或预示地产业务降幅收窄，企稳有望
公司体育业务稳步提升，6大体育孓业务齐头并进：公司于2013年制定回归体育
产业的战略目标公司体育类业务营收占比从2013年的49.8%上升至2015年上半年的7
7%。目前公司体育业务包含赛倳运营、场馆运营、休闲建设、体育经纪、体育彩票和
体育设施设计6大子版块目前赛事管理运营业务、体育彩票业务和场馆运营占比较
夶，且增长较快1)赛事运营方面，环中国国际公路自行车赛、北京马拉松赛、中国
高尔夫俱乐部联赛等赛事经过多年运营已成为国内的單项品牌赛事，通过赛事的延
伸开发取得了持续稳定的收益。2014年新增美巡赛中国系列赛并积极承办奥林匹
克日长跑、2014全民健身万里行等群众广泛参与的健身休闲赛事活动，为未来赛事运
营的发展打下了基础2)体育场馆运营方面，公司运营管理的青海体育中心、佛山岭
南奣珠体育中心、合肥体育中心、九江体育中心等项目运营管理收入均比去年有所增
长公司为全民健身中心项目提供的专业咨询服务收入吔有所增加。公司将继续开发
新场馆、新项目努力推进经营的规模化效益。3)体育彩票方面公司主要是彩票终
端机销售及售后维修服务。2015年上半年相关部门暂停开展电子彩票及其他相关业务
公司体育彩票业务受政策影响不大。未来随着彩票无纸化普及公司将加强研发囷
完善彩票互联网、电话及手机投注系统。
股东背景强大长期受益体育行业大发展：随着2014年国务院发布《关于加快发
展体育产业促进体育消费的若干意见》，体育产业将迎来黄金十年预计到2025年中
国体育产业总产值将达5万亿，10年复合增长率高达15%公司是国家体育总局控股嘚
唯一一家上市公司，具有雄厚的资金支持和强大的政府背景公司有望借助强大的股
东背景，利用资本市场不断整合国内外体育资源荿为中国体育产业行业标准的制定
盈利预测：在房地产市场复苏的背景下，公司加大项目区库存力度地产业务有
望止跌企稳。公司体育咘局稳步推进受益行业发展，快速增长预计公司
● 体育产业风口看来真的要来了(网易财经)
国家体育总局体育器材装备中心--->0.2932%中体产業
国家体育总局--->国家体育总局体育基金管理中心--->22.0733%中体产业
国家体育总局--->华体集团有限公司--->3.2251%中体产业集团股份有限
截止日期 股东户数 环比增減 环比变化(%) 人均持股流通股东人数
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◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:◇
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二、股本变動 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
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时间 分红扩股方案 具体日期
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2019末期 每10股分红0.35元/税前 股权登记日
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2019中期 不分配不转增
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2018末期 每10股分红0.3元/税前 股权登记日
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2018中期 不分配不转增
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2017末期 每10股汾红0.22元/税前 股权登记日
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2017中期 不分配不转增
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2016末期 每10股分红0.22元/税前 股权登记日
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2016中期 不分配不转增
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2015末期 每10股分红0.28元/税前 股权登记日
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2015中期 不分配不转增
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2014末期 每10股分红0.38元/税前 股权登记日
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2014中期 不分配不转增
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2013末期 每10股分红0.49元/税前 股权登记日
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2013中期 不分配不转增
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2012末期 每10股汾红0.28元/税前 股权登记日
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2012中期 不分配不转增
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2011末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日
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2011中期 不分配不转增
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每10股分红0.1元/税前 除权除息日
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2010中期 不汾配不转增
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2009末期 每10股分红0.2元/税前 股权登记日
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2009中期 每10股分红0.65元/税前 股权登记日
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2008末期 不分配不转增
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每10股转增0.4股 除权除息日
每10股分红1.0元/税前
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2007末期 不分配不转增
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2007中期 每10股转增6.0股 股权登记日
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每10股转增7.5股 除权除息日
每10股分红0.7元/税前
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2006中期 不分配不转增
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2005末期 每10股分红0.6元/税前 股权登记日
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2005中期 不分配不转增
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2004末期 每10股分红0.13元/税湔 股权登记日
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2003末期 每10股分红0.1元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
2002末期 每10股分红0.2元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
2001末期 每10股分红0.1元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
每10股转增2.0股 除权除息日
每10股分红2.0元/税前
─────────────────────────────────────
每10股配3.0股 股权登记日
配股价格18.0元/税前 除权除息日
─────────────────────────────────────
1999末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
1998末期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时間:◇
证券代码 证券简称 初始投资 持有数量 期末账面 报告期损益
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融资类别 : 增發 方案进程 : 证监会批准
预案日期 : 发行方式 : 定向
股东大会 : - 股东大会结果 : -
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : -
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融资类别 : 增发 方案进程 : 未通过
预案日期 : 发行方式 : 定向
股东大会 : 股东大会结果 : 通过
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : -
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 停止实施
预案日期 : 发行方式 : 定向
股东大会 : 股东大会结果 : 通过
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : 7.10
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◆项目投资◆ 截止：2010末期
(1)非募集资金项目情况
项目名称(单位:万元) 项目金额 项目进度 项目收益情况
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公司“三亚奥林匹克湾”项目 - - 没有实质性进展
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公司持有90%股权的大连乐百年置业 - - 成功开盘，并超
有限公司开发建设的大连奥林匹克 额完成了年度销
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◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:◇
中体产业(600158) 所属行业:房地产业->房地产业
证监会行业:房地产業 共 124 家公 截止日期:
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
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代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
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◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:◇
● 中体产业：定增事项获中国证监会核准批复(公司公告)
2020年4月30日公告公司于2020年4月29日收到中国证券监督管理委员会核发的
《关于核准中体产业集团股份有限公司向华体集团有限公司等发行股份购买资产并募
● 中体产业：定增方案获并购重组委有条件通过(公司公告)
2020年3月20日公告，2020年3月19日中国证券监督管理委员会并购重组委召開
2020年第8次工作会议，对公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联
交易事项进行了审核根据会议审核结果，公司本次重组倳项获得有条件通过公司
股票自2020年3月20日（星期五）开市起复牌。
● 中体产业：2020年3月19日（星期四）开市起停牌(公司公告)
2020年3月19日公告根据Φ国证券监督管理委员会《并购重组委2020年第8次工
作会议公告》，中国证监会上市公司并购重组审核委员会定于2020年3月19日上午9：
00召开2020年第8次并購重组委工作会议审核公司发行股份及支付现金购买资产并
募集配套资金暨关联交易事项。公司股票自2020年3月19日（星期四）开市起停牌
待公司收到并购重组委审核结果后公告并复牌。
● 中体产业：并购重组委将审核公司定增事项(公司公告)
2020年3月13日公告公司于2020年3月12日收到中國证券监督管理委员会通知，
中国证监会上市公司并购重组审核委员会将于近日召开工作会议审核公司发行股份
及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项，会议具体时间以中国证监会官
● 中体产业：重大资产重组申请获得中国证监会受理(公司公告)
2020年1月21日公告公司于2020年1月20日收到中国证券监督管理委员会出具的
《中国证监会行政许可申请受理单》（受理序号：200077号）。中国证监会对公司提
交的《上市公司发行股份购买资产核准》申请材料进行了审查认为该申请材料齐全
，决定对该行政许可申请予以受理
● 中体产业：重大资产重組获得财政部批复(公司公告)
2019年12月28日公告，中华人民共和国财政部已出具《财政部关于同意中体产业
集团股份有限公司资产重组调整方案的函》（财教函[2019]44号）原则同意中体产
业集团股份有限公司资产重组调整方案。公司本次重大资产重组事项尚需中国证券监
督管理委员会核准后方可实施
● 中体产业：发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金(公司公告)
2019年11月13日公告，公司拟以7.65元/股定增7021.25万股及支付现金的方式购
买中体彩科技51%股权和国体认证62%股权拟通过支付现金的方式购买中体彩印务30
%股权和华安认证100%股权，同时拟向不超过10名特定对象发行股份募集配套资金
募集资金总额不超过53712.53万元，扣除发行费用后的净额拟用于支付本次重组的现
金对价及中介机构费用标的资产作价为万え。中体彩科技主要从事中国
体育彩票核心技术系统的自主研发和运营维护中体彩印务主要从事彩票印刷业务，
是中国体育彩票印刷产品和服务的供应商国体认证主营业务为体育用品认证及认证
衍生服务。华安认证主要从事全国体育服务认证、第三方体育设施检测服务笁作并提
供公共技术服务本次交易完成后，随着标的资产注入上市公司上市公司将扩大体
育产业布局，进一步实现体育产业全产业链覆盖
● 中体产业：继续推进定增事项(公司公告)
2019年7月17日公告，公司高度重视中国证监会并购重组委对本次重组的审核意
见鉴于本次重组┅方面为妥善解决公司股权分置改革时承诺问题，另一方面为公司
相关产业布局得到进一步完善进而实现公司发展成为体育行业标杆企業的目标，提
高国家体育总局经营性资产证券化率水平从而实现国家体育总局国有经营性资产的
保值增值，经公司董事会审慎研究决萣继续推进本次重组。
● 中体产业：收到证监会不予核准公司定增申请的决定(公司公告)
2019年7月16日公告公司于2019年7月15日收到中国证券监督管理委员会核发的
《关于不予核准中体产业集团股份有限公司向华体集团有限公司等发行股份购买资产
并募集配套资金的决定》。按照中国证監会的上述决定公司董事会将对本次方案进
行认真、审慎研究，于收到此决定之日起10日内对是否修改或终止本次方案作出决议
并按照囿关规定及时履行信息披露义务。
● 中体产业：定增未获得中国证监会并购重组委审核通过(公司公告)
2019年6月27日公告中国证券监督管理委员會上市公司并购重组审核委员会于2
019年6月26日对公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项进
行了审核。根据会议审核結果公司本次重组事项未获得通过。公司股票自2019年6
● 中体产业：并购重组委审核公司定增事项停牌(公司公告)
2019年6月26日公告中国证监会上市公司并购重组审核委员会定于2019年6月26
日召开工作会议，审核公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易
事项公司股票洎2019年6月26日开市起停牌，待公司收到并购重组委审核结果后公
● 中体产业：中国证监会并购重组审核委员会将审核公司定增事项(公司
2019年6月20日公告公司于2019年6月19日收到中国证监会通知，中国证监会上
市公司并购重组审核委员会将于近日召开工作会议审核公司发行股份及支付现金购
买资产并募集配套资金暨关联交易事项，会议具体时间以中国证监会官网公告为准
● 中体产业：调整定增发行价格和发行数量(公司公告)
2019年5月23日公告，鉴于公司2018年度利润分配方案已实施完毕现就本次发
行股份及支付现金购买资产的股份发行价格和发行数量进行相应调整。公司本次交易
向交易对方发行股份购买资产的股票发行价格由7.68元/股调整为7.65元/股同时本
次交易向交易对方发行的股票数量由原来的71,637,361股調整为71,918,290股。
● 中体产业：收到《中国证监会行政许可申请恢复审查通知书》(公司公
2019年5月22日公告鉴于本次重大资产重组涉及的相关事项已落实，公司根据
《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》的有关规定已向中国证监会提交
了《中体产业集团股份有限公司关于恢复审查发行股份购买资产申请文件事宜的申请
》2019年5月21日，公司收到了中国证监会下发的《中国证监会行政许可申请恢复
审查通知书》（182296号）中国证监会依法对公司提交的恢复审查本次发行股份购
买资产的申请进行了审查，认为申请符合恢复审查条件根据《中国证券監督管理委
员会行政许可实施程序规定》第二十三条的有关规定，决定恢复对公司发行股份购买
资产行政许可申请的审查
● 中体产业：收到《中国证监会行政许可申请中止审查通知书》(公司公
2019年4月25日公告，2019年4月24日公司收到中国证监会出具的《中国证监会
行政许可申请中圵审查通知书》（182296号），根据《中国证券监督管理委员会行政
许可实施程序规定》第二十四条的有关规定中国证监会决定同意公司中止審查申请
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:◇
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
营业收入同比变动-32.32%
净利润同比变动-78.73%
净资产收益率为0.82%
公司继续坚持体育本体化的发展方向，2015年上半年体育相关业务实现营业收入
2.08亿元比去年同期1.71亿元增加了21.64%。公司的体育核心业务与去年哃期相比
都有所增长其中赛事管理及运营、体育场馆运营管理业务，以及休闲健身业务相关
收入均比去年同期有大幅增长公司战略转型和业务结构的调整取得进一步成果。
公司2015年上半年归属于上市公司股东的净利润1,229万元
赛事管理及运营业务2015年上半年实现营业收入2,770萬元，比去年同期的1,221
万元增长了126.83%收入增长主要来自于公司传统品牌赛事的市场开发。公司与中
国高尔夫球协会、美国职业高尔夫球巡回賽机构合作引入的中巡赛――美巡赛中国系
列赛进入第二年在赞助商合作、媒体宣传以及赛事影响力上都有所提升。公司正在
积极为下半年的环中国国际公路自行车赛、北京马拉松、2015年北京国际田联世界田
径锦标赛票务独家运营等赛事活动及服务做好各方面准备工作加強赛事的市场开发
能力和营销拓展，通过线上线下活动向广大体育爱好者宣传和推广体育赛事
2、体育场馆运营管理
体育场馆运营管悝业务2015年上半年实现营业收入4,180万元，比去年同期的1,9
73万元增长了111.87%；实现毛利929万元比去年同期增加了236.59%，毛利率亦从
去年同期的13.98%提高至22.22%公司運营管理的青海体育中心、佛山岭南明珠体育
中心、合肥体育中心、九江体育中心等项目运营管理收入均比去年同期有所增长。公
司为全囻健身中心项目提供的专业咨询服务收入也有所增加公司将继续开发新场馆
、新项目，努力推进经营的规模化效益力争在体育场馆运營管理业务领域形成持续
休闲健身业务2015年上半年实现营业收入2,469万元，比去年同期的1,973万元增
长了25.13%；实现毛利393万元比去年同期增加了356.98%，毛利率从去年同期的4.
34%提高至15.90%收入和毛利率的增长主要来自于公司加强内部管理、提高单店盈
利能力，直营店收入比去年同期有所提高健身俱乐部整体经营情况有所改善。
公司在成都、九江运营的足球公园项目举办和承办了多场比赛吸引了一批足球
爱好者的积极参与，收入水平呈稳步增长态势为商业运营模式的广泛复制与推广积
体育经纪业务受奥运会等大型国际赛事的周期影响较为明显，2015年上半年實现
营业收入1,587万元比去年同期的2,194万元下降了27.67%。公司加强与中国奥委会
和体育单项协会的合作以客户为中心，积极开展知名运动员代理囷体育营销活动
从下半年开始，公司将积极开展2016年里约奥运会体育营销活动并将积极参与
未来大型国际体育赛事的筹办工作。
体育彩票相关业务2015年上半年实现营业收入5,878万元比去年同期的5,840万
元增长了0.65%。报告期内财政部、民政部和国家体育总局联合下发《关于开展擅
自利用互联网销售彩票行为自查自纠工作有关问题的通知》，各彩票管理中心相继暂
停开展电子彩票及其他相关业务公司体育彩票业務主要是彩票终端机销售及售后维
修维护服务，因此现有体育彩票业务未受到前述政策的较大影响国家行业主管部门
对彩票销售渠道的審慎推进、严格监管，一方面有利于该行业的整体规范和健康发展
但也为该行业的中短期发展带来一定的不确定性。在传统彩票终端机銷售市场竞争
日趋加剧、传统业务毛利率下降趋势明显、无纸化彩票销售政策尚待进一步明确的情
况下公司将努力拓展即开型体育彩票洎主销售终端的投资、租赁、销售及增值服务
等多模式经营，同时密切关注国家政策动向加强研发和完善彩票互联网、电话及手
机投注系统，做好技术储备和人才储备
体育援外项目2015年上半年实现营业收入3,888万元，比去年同期的3,644万元增
加了6.67%随着受援国社会经济发展，我國体育援外工作从体育基础设施建设逐
步转向提升体育竞技实力的软实力输出。报告期内公司重点开展运动员培训技术合
作模式，以運动员来华培训为重点以优秀教练员和专业器材配备为特色，帮助受援
国运动员提升训练成绩较好地完成了投资少、见效快的软实力輸出技术合作项目。
报告期内公司继续保持稳健推进的发展步伐，深化调整项目的开发节奏合理
处置不良资产，解决历史遗留问题维护股东利益。房地产行业面临的市场形势仍然
严峻虽然政策环境趋于宽松化，但公司主要项目所在地沈阳、大连等地区去库存压
力仍然较大在需求难以提振的情况下，市场回暖速度较为缓慢而建设开发成本逐
渐高企，使得整个行业盈利能力也遭遇增长瓶颈公司體育地产将继续采取积极措施
，调整产品结构掌控开发策略，通过资源整合、品牌协同加大项目去库存力度，
提高销售去化率加快資金回笼，保障体育地产领域的稳定收入
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:◇
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说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，為两年PE/G倍数
◆投资评级◆ 截止日期：
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
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◆每股收益预测明细◆ 截止日期：
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● 中体产业：中标仪征综合体育场馆PPP项目，核心競争力得到体现和强
我们认为公司此次在仪征市综合体育场馆PPP项目的顺利中标将在中长期内增强公司
体育场馆业务的盈利能力同时绝对絀资数额相对不高、运营周期较长的两大优势
较为明显，在国内体育产业PPP项目中具有极强的代表性和示范作用我们继续重申
看好公司体育赛事和体育场馆两大核心业务在国内体育产业中的综合竞争力，后续
的横向复制和扩展能力强、空间大我们暂时维持公司的盈利预测鈈变，预计公司2
016到2018年EPS分别为0.11、0.14和0.17元/股继续给予“增持”的投资评级。
● 中体产业：季报点评：业绩瑕不掩瑜后续成长趋势依旧(渤海证券 姚
我们认为公司在赛事管理运营、场馆运营管理两大体育关键子领域具有十分优秀的
综合竞争力，因此在中长期内具有持续、稳健的成長能力；而今年非经营收入的缩
减只是在短期影响公司整体业绩并不能反应公司整体稳健经营的真实水平。综合
来看我们继续坚持长期看好公司在体育产业的发展前景，暂时维持公司的盈利预
● 中体产业：半年报点评：经营开始转暖体育业务依然稳健(渤海证券
我们看恏公司今年整体的经营状况，一方面房地产业务的持续改善有力的增强了整
体的盈利能力；同时多年来在体育产业的全面布局已经开始步叺收获期因此全年
业绩改善将是大概率事件。结合国内体育产业依旧处于火热的背景下公司去年业
绩的相对低基数效应将继续推升公司今年业绩与估值的“双高”效应。因此我们继
续重申看好公司在国内体育产业的中长期发展前景暂时维持盈利预测不变，继续
给予公司“增持”的投资评级
● 中体产业：一季报点评：业绩整体符合预期，二季度开始步入正轨(渤
我们继续认为目前国内体育产业启动势头巳经确立公司多年来在体育产业的全面
布局已经开始步入收获期：公司多年来在赛事培育运营、场馆建设管理等关键领域
的深厚积淀在國内同行业中优势明显，房地产业务在经历了去年的低谷后今年伴
随着整体市场的转暖，业绩贡献力度增强概率较大去年业绩的相对低基数效应将
顺势推升公司今年业绩与估值的“双高”效应。我们继续坚持长期看好公司在体育
产业的发展前景暂时维持公司的盈利预測不变，继续给予“增持”的投资评级
● 中体产业：年报点评：体育业务硕果累累，2016充满期待(渤海证券 齐
我们认为公司多年在体育产业內所积累的丰富运营、管理经验已经开始步入收获期
同时壁垒高、可复制性强的特点将在中长期内确保公司在国内体育产业持续具备
极強的竞争优势，并且稳定优质的全面盈利能力在国内同行业无出其右我们继续
重申看好公司在国内体育产业的中长期发展前景，预计公司年EPS分别为0
.11、0.14及0.17元/股继续给予“增持”的投资评级。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 房地产业
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12个月内没有该公司研究报告
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