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如何看待关于PPP项目不同的态度？
核心提示：　　近年来，PPP模式一直在建筑行业中不断发展壮大，PPP项目也成为拉动社会资本的有力方式。然而根据相关新闻报道可以了解，多家　　近年来，PPP模式一直在建筑行业中不断发展壮大，PPP项目也成为拉动社会资本的有力方式。然而根据相关新闻报道可以了解，多家银行目前对PPP项目的资金管理呈现收紧状态，这到底是什么情况？
　　新闻参考
　　据报道，中国银行对PPP态度明显收紧。中行华北某省二级分行业务人士表示，今年以来，根据省行传达的精神，暂停新项目审批，等3月份PPP项目审查完再重启。中行华南某省分行业务人士则表示，没有接到相关通知，欢迎真正风险可控、地方政府实力强的优质PPP项目。
　　四大行中建设银行和工商银行对PPP项目并未叫停，但态度转为谨慎。
　　近日，财政部PPP中心发布全国各地财政对于PPP项目的布局思路，关键词之一就是&监管&。
　　江苏省进一步强化PPP监管，坚持做规范的PPP项目，通过明确项目入库标准、建立入库管理规则等一系列措施，优化入库流程，可规范PPP项目申报。对于不满足要求的项目，将面临清理。同时，该省将加强PPP咨询机构管理，建立PPP咨询服务机构的评价、考核、责任追究、退出等机制，实现PPP咨询机构库&有进有出&。
　　山东省提升管理强度，优化PPP健康发展环境，深入开展PPP项目&规范发展年&活动，严格项目入库标准和管理要求，建立健全专人负责、持续跟踪、动态调整的常态化管理机制，及时将条件不符合、操作不规范、信息不完善的项目清理出库，着力规范项目运作，提升项目质量。
　　内蒙古自治区规范项目库建设，实现精细化管理。该省将用好全国PPP综合信息平台，加强PPP项目储备，关注项目落地数量的同时更加关注项目规范性，严格执行新项目入库标准，规范项目库管理，统一部署各盟市旗县区开展集中清理工作，全面核实项目信息，对不具备条件和不规范的项目，坚决予以剔除。
　　安徽省将严把PPP模式适用范围和边界，防止将商业项目和纯工程项目包装成PPP项目进行融资，指导各地科学规范开展两个论证，把好项目入口关。
　　湖北省建立财政上下归口统一的PPP项目管理运行模式，严把&一案两评&关口，科学制定项目实施方案，把好物有所值评价和财政承受能力论证关，加强项目全生命周期动态管理；严把PPP模式的适用范围和边界，防止将商业项目和纯工程项目包装成PPP项目变相融资，坚决剔除不规范项目；完善风险分担机制，防止风险不合理转移，对无运营内容、无绩效考核机制、社会资本不实际承担建设运营风险的项目不得安排财政资金。加强财政支出责任监测，严格合同管理，规范绩效付费，严守财政支出10%的&红线&。
　　湖南省全面开展清查行动督导示范项目规范推进，重点把握好PPP工作的&四条线&（红线、底线、天线和界限），对全省PPP项目开展全面清理，通过对实施方案及正式合同的审查，查找存在的问题。针对发现的问题，将督促各项目方对于违规操作PPP模式的项目，一律要求整改到位；对于严重不规范的假PPP项目，将清理出库并禁止该项目继续采用PPP模式。
　　河南省防范财政风险，促进PPP发展&提质&，排查违规举债，防范隐性债务风险，规范项目库管理，纠正泛化滥用现象。
　　综合各省2017年度PPP工作总结可知，目前多省对于PPP项目的管理都十分严格，项目&严入库，可出库&，严守财政风险的底线。放眼未来，PPP项目只有经得起审查，受得起考验，才能成为值得投资的稳健项目。财政部再度叫停 地方借PPP 变相融资_新浪财经_新浪网
　　财政部再度叫停 地方借PPP 变相融资
　　陈益刊
　　[国家级PPP基金已经投资了内蒙古、河南10个PPP项目，出资额达到55亿元。目前该基金公司已经对接了10个省份，洽谈重点PPP项目136个，洽谈重点项目总投资规模为14741亿元。按照周成跃估算，总共1800亿元规模的中国PPP基金将参与到2万亿元以上的项目。]　　PPP(政府和社会资本合作)项目申报火爆的当下，进一步发展的挑战也相应增加。　　15日在上海举办的第二届中国PPP融资论坛上，1200多名嘉宾特别关注PPP重要政策制定者——财政部副部长史耀斌和财政部金融司司长孙晓霞的发言。　　史耀斌在论坛上表示，在看到PPP改革取得成效的同时，也要清醒地认识到改革已进入深水区，仍面临着观念转变不到位、政策衔接不配套、机构能力不足、信息公开透明要加强、民营资本参与率不高、部分项目实施不规范等挑战。　　孙晓霞将这些挑战归纳为四大难题。比如PPP项目规范实施“难”，最近一些地方为尽快上项目，通过“假的”政府购买服务形式，进行基础设施融资，或者通过固定回报承诺、回购安排、明股实债等方式，借PPP之名，行变相融资之实。　　多位省级财政厅人士告诉《第一财经日报》记者，地方的确存在不同程度的借PPP之名行变相融资之实，让人很头疼。　　孙晓霞在论坛上称，将使出“洪荒之力”来着力推动PPP规范、健康、可持续发展。　　再度叫停变相融资　　早在去年6月，财政部就在文件中严禁通过保底承诺、回购安排、明股实债等方式进行变相融资，将项目包装成PPP项目。　　不过这一问题依然严重。在今年6月底披露的《国务院关于2015年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》中，至2015年底，被抽查的内蒙古、山东、湖南和河南等4个省在委托代建项目中，约定以政府购买服务名义支付建设资金，涉及融资175.65亿元；浙江、河南、湖南和黑龙江等4个省在基础设施建设筹集的235.94亿元资金中，不同程度存在政府对社会资本兜底回购、固化收益等承诺。　　孙晓霞在论坛上指出，这类假政府购买服务和借PPP变相融资，既会影响PPP规范推广，也可能加大地方政府债务风险。　　接受本报采访的几位省财政厅中从事PPP推广的人士也坦言，当地存在借PPP变相融资的现象，有些假PPP项目可以通过流程甄别出来，而有些变相融资的PPP项目则不容易发现，让人头疼。　　经济下行压力下，地方为了加快推项目来稳增长，有声音就认为可以暂时对一些“假PPP”项目“睁一只眼，闭一只眼”，等PPP做大了再规范。　　对于这种声音，孙晓霞在论坛上表示，规范与发展相辅相成、缺一不可。财政部部长楼继伟明确要求，推广运用PPP，绝不能再走“先发展再治理、先发展再规范”的老路。　　今年全国两会上，在谈到地方融资平台的时候，楼继伟表示，要防止地方政府利用各种方式变相发债，我们关注着PPP的项目，要把它规范，我们也发现有的地方搞PPP项目，有的是变相的借债，我们在规范它。如果把债务的风险控制住，不会给经济造成大的伤害。　　“为了推动PPP规范健康发展，要坚决制止通过回购协议、保底承诺等方式变相融资。”孙晓霞称。　　多项推动PPP举措将出　　《第一财经日报》记者从论坛上了解到，1800亿元国家PPP基金将加快投资PPP项目，撬动社会资本，加快推动项目落地。财政部正在加快研究PPP行业税收优惠政策，PPP财政管理办法和PPP信息披露制度也将加快制定，另外财政部正在同相关部门商定妥善解决土地、融资、价格等瓶颈问题，并配合国务院法制办做好PPP立法工作。　　中国政企合作投资基金股份有限公司董事长周成跃在论坛上表示，国家级PPP基金已经投资了内蒙古、河南10个PPP项目，出资额达到55亿元。　　而目前该基金公司已经对接了10个省份，洽谈重点PPP项目136个，洽谈重点项目总投资规模为14741亿元。其中，深入对接的项目为31个，投资规模为2564亿元。　　按照周成跃估算，总共1800亿元规模的中国PPP基金将参与到2万亿元以上的项目。　　另一位财政部人士告诉本报记者，目前财政部正在制定PPP税收优惠政策，主要考虑是减轻PPP项目中存在的重复征税，预计年内尽快出台。　　孙晓霞在论坛上表示，针对目前面临的困难和问题，将会同有关部门，在土地、价格、融资等方面，量身打造适应PPP需要的配套政策。同时，也要研究加大以奖代补的支持力度，推动中国PPP基金加快投资，为更多地规范PPP项目提供支持。　　金融机构也在加大对PPP融资的支持。　　上海联合产权交易所总裁钱琎在论坛上表示，目前，上海联交所计划在原有经验的基础上，立足上海，面向全国及国际,在财政部PPP中心的指导下,搭建PPP项目交易流转平台。通过此平台为PPP项目落地提供一站式服务，包括交易信息发布、寻找社会资本、融资配套服务以及社会资本流转等，配合政府相关部门的管理职能，在政府和市场之间形成纽带与对接。
责任编辑：陈永乐
与美国股市相比， 港股的科技类股票乃至整体“新经济”股票比重都远远不及，同样与此相关的则是港股市场整体估值长期被认为过低——美国大量高PE（市盈率）的科技股，显著提升了整体市场的PE。
北京、上海、深圳的房价为什么不掉？那是因为北京和上海的人口每年净增长五六十万人，而深圳已经是过千万人口的城市，现在还在增长。北京的朝阳区，光是中央电视台就为它带来了几万人，所以这个地区的租金持续上涨。
国际货币基金组织及其独立评估办公室都在它们各自对欧元危机的官方回应中忽略了同样的核心问题。一场金融危机应该迅速采取行动来应对，同时主要通过削减开支的方式来大幅削减预算赤字。快速的财政调整措施能推动经济结构改革，从而催生更快的经济增长。
目前的华为与当年的华为相比，已经是一个“新”华为了。只是，这个“新”华为依然面临着当年的“老”问题——人性化的不足。不过，“压力”已经不是今天的主要问题，焦点是尽到本分和人性化不足的矛盾。手机注册或邮箱注册
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清理大限不足百天PPP进退两难
姜璇 22:12
姜璇或许，现任全国社会保障基金理事会理事长、原财政部部长楼继伟不会想到，他在四年前提出要推动的PPP（政府与社会资本合作）现在面临如此两难的境地：中央出于防范地方债务隐性风险出台的一系列措施，使得PPP发展的速度逐渐放缓；一些金融机构也已经开始对PPP项目的融资持观望态度，甚至开始说不。一位PPP从业者看到了现在PPP的遭遇，各类PPP基金，产业基金、城发基金目前进退不得。他认为更大的问题在于信心和思想的不统一，“金融机构、社会资本方还有政府方之间的思想不够统一，金融机构肯定不愿意投真股权的，社会资本很多还在围绕施工企业”。近日，经济观察报记者获得的一份国有大行要求控制与地方政府隐性债务相关的业务的文件显示，该行开始要求对融资平台公司、政府投资基金、PPP、政府购买服务等增加地方政府隐性债务的业务采取了进一步措施，明确“先暂停、后清理、再规范”的处理策略。大岳咨询总经理金永祥判断，现在金融机构都在观望“92号文”的执行进展。“92号文”即财政部在2017年11月份发出的《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》，此文的发布标志着财政部开始对PPP着手规范。该文件要求各省级财政部门应于日前完成本地区项目管理库集中清理工作，并将清理工作完成情况报财政部金融司备案。2017年12月下旬，财政部在山东烟台召集了全国各地财政部门负责PPP的官员进行培训，财政部官员表示，此轮规范PPP，只是“点刹”，而非停止。此时，距离“92号文”设定的清理大限还有不足100天。融资问题现在，财政部“92号文”的影响已经蔓延到金融机构。“我们与一家银行合作的两个项目的贷款已经事实上暂停，金融机构现在是暂缓、观望。”一位PPP从业者告诉记者，“目前无论是资本金还是项目贷款都需要总行核准，核准并不是要走审批流程，而是要总行知道项目贷款要素。”一家央企的一个PPP项目现在也面临着同样的问题，银行不给做结构性融资，要暂停，看看政策变化。该央企PPP项目负责人告诉经济观察报，PPP的社会资本方和金融机构组成联合体竞标，但是中标后，由于金融监管政策的变化，银行内部的审批影响了PPP项目公司的注资和后期项目实施。各方对于92号文资本金穿透的细则和界定把握不准。金永祥判断，现在金融机构在观望PPP项目中哪些项目能入库，哪些项目不能入库；各方在等财政部“92号文”清理的结果。“还有万一没入项目库，却贷款了，之间产生的风险，谁来承担的问题。现在更多的是要看项目本身的现金流来源，现在很多纯公益性的市政基础设施项目很难融资。”前述PPP从业者告诉记者，金融机构更看重政府付费、可行性缺口补助的项目，而看轻使用者付费的PPP项目。金融机构在选择项目时，优先选择政府付费项目，其次是可行性缺口补助模式项目，尽量不做使用者付费模式项目，因为不愿意分担市场需求风险。金融机构的偏好也是导致使用者付费模式PPP项目落地率低的重要原因之一。据了解，当前，纳入财政部库的PPP项目约1.15万个，政府付费、可行性缺口补助、使用者付费三类项目数量占比分别为 39.7%、31.6%和31.5%，规模大体相当。但三类项目实际落地率差别较大，政府付费模式项目落地率为17.4%、可行性缺口补助模式项目落地率为16.8%、而使用者付费模式项目落地率仅为8.9%。政府付费项目就是没有使用者付费的项目，比如市政道路之类；可行性缺口补助项目一般是有使用者付费，比如地铁，在使用者付费不足以覆盖利润时，政府提供一定补贴；使用者付费则是由公共服务的受益者付费。财政部金融司司长王毅在2017年11月表示，将组织开展项目库集中清理，对不具备条件，没有规范开展“两个论证”的项目，特别是不具备公共产品属性、资本金不到位或资本金穿透后不是自有资金、没有建立长期按效付费机制，以及过度依赖政府付费的项目，要予以剔除。PPP下一步经济观察报获得了一份国有大行在2017年11月下发的PPP贷款管理办法，从时间来看，该行办法出台时，财政部的“92号文”尚未出台。该行在管理办法中表示，随着国家对地方政府融资举债管理的进一步严格和规范，未来基础设施及公共服务领域将以PPP模式为主，项目落地速度将持续加快，配套政策法规将更加完善。各分行要充分把握政策机遇，积极对接各级政府主管部门，沟通项目信息，强化PPP项目的营销拓展，做好信贷投放。该国有大行还明确规定PPP贷款仅适用于符合政策规定的基础设施和公共服务类项目，不得擅自扩大范围，尤其是对于包含商品住宅开发、商业地产开发等内容的项目，要坚决不予介入。办法还要求重点营销具有相关领域经验、经营性现金流稳定、回报机制和价格调整机制完备的优质客户和项目，密切关注外部经济环境变化、政策调整、政府换届等因素对PPP项目的影响。该行对PPP项目“动手”后不久，财政部“92号文”正式出台。从财政部开始提出推动发展PPP，到现在要求“点刹”，未来中国式PPP的出路在哪里？金永祥认为中国的PPP现在应该作为一项经济政策来看待，已经非常有别于国外的PPP。中国式的PPP面非常宽，突破了对国外的理解。在实践中适用的领域很宽，社会资本方也很宽，资金来源广泛。还有就是规模大，动则上万亿，可以说是演化成了一项经济政策，并且都是长期的项目，时间跨度十年以上，影响的面和深度都比较大，不再是做几个项目的问题。数据似乎可以证明金永祥的判断，项目落地率和开工率可以较大程度反应融资进度。根据财政部PPP中心的统计资料，截止到2017年9月底，国家级示范项目中，前三批财政部示范项目的落地率分别为：落地率——100%、100%、75.6%，表明项目公司的资本金基本到位；开工率高达42.5%，表明至少有42.5%的落地项目已经完成融资并进场施工。2017年12月底，财政部在山东烟台组织了各省负责PPP的召开了一次培训大会，在会议中财政部官员表示，PPP不是停止，而是点刹。在E20研究院执行院长薛涛看来，点刹，是指在局部地区（如负债率偏高，10%限额已超），前期项目质量低或项目不规范、地方政府能力或资源配置弱，某些细分领域效果不佳的地方，以及纯政府付费的大方向上，都会有所收缩。PPP政策变化已经开始影响到地方政府的心态。“地方政府因为担心PPP的政策变化，想以BT的方式”，上述PPP从业者告诉记者。BT是指建设-移交，而这是财政部三令五申禁止的。甚至还有央企希望做BT模式，金融机构则希望绑定地方政府，回到以前的老路。金永祥认为，应该拿PPP来与其他经济政策做比较，看看哪一个模式更适合中国的体制机制，更加公开透明，更有利于提高全社会的效率，提高公共服务水准。而前述PPP的从业者则认为，“92号文”等一系列规范PPP的文不够平滑，细则出台的也不够及时，导致现在PPP处于一个进退两难的境地。该人士举例说，“比如项目都是有时间节点的，中间突出了出了一个新规则，老项目怎么处理，新项目按照新办法，中间应该增加一个过渡适应期”。北京清控伟仕总经理刘世坚判断，2018年PPP会收缩。一个原因是金融风险防控，各个部委要跟进风险防控的思路；另一原因是从项目本身看也是政府付费类居多，使用者付费项目少，质量不好。这种情况下，银行保持谨慎态度是正常的。更重要的是PPP立法还没有落地，政策突然变化，使得PPP缺乏很稳定的预期。
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PPP项目信息漫天飞舞。迄今为止,财政部PPP综合信息平台的PPP项目数量达到了1万个，投资总额达到12万亿元。山东省推介PPP项目总投资达10000亿元，菏泽市推荐PPP项目总投资近1000亿元。
PPP从业人员要么在飞机上，要么在政府部门。然而，绝大多数社会资本在PPP项目上仍然颗粒无收。为什么这样呢？因为你洽谈的PPP项目不靠谱。什么才是靠谱的PPP项目呢？靠谱的PPP项目应该同时具备如下4个条件。
1&没有入库的PPP项目
没有入库的项目是指没有纳入财政部PPP综合信息平台、发改委推荐PPP项目库及各省及地级市PPP项目库的PPP项目。换言之，就是尚未申报并推广的PPP项目。凡是入库时间较长，甚至已经开始采购的PPP项目,基本上没有机会承接了。
入库的PPP项目通常不靠谱，原因有以下几点。
1）先天不足&入库时间长、迟迟没有启动采购的项目，经过无数社会资本洽谈和筛选，仍然无法落地，说明存在重大的自身问题。正如路边的李子，即使看上去一个个都熟透了，八成是苦的。PPP项目那么多，为什么要把时间和精力浪费在先天不足的项目上呢？
2）明花有主&已经开始采购的PPP项目，大多数情况下都有了意向社会资本。PPP项目动辄数10亿，绝对是当地政府的心头肉。如果没有一个或几个有实力的&意中人&，谁敢启动采购程序。采购标准设得太低，万一中选的是歪瓜裂枣怎么办？采购标准设得太高，没有来投标，又得浪费几个月，哪个领导愿意等。从专业角度来说，政府在采购前进行了市场测试。通俗点说，PPP&结婚&的前提是已经谈了一段时间&恋爱&，碰撞出了&火花&。你冒然去投标，你就是&小三&。虽然有&小三&成功上位的例子，但不能成为常态。上位的&小三&日子过得多半也不会好，人们的&口水&都会让你喘不过气来。
3）来不及准备&已经开始采购的PPP项目，当你拿到项目详细情况时，多半离提交投标文件只剩下20天了。熟悉文件，内部讨论，做好立项手续，至少要5天。准备投标文件，又是5天。可是，剩下的10天时间里，你来得及和金融机构谈融资并签订融资协议吗？没有签好融资协议，你知道以后金融机构需要哪些融资增信条件并把它写入投标文件吗？增信条件不写入PPP投标文件，你能指望中标后政府愿意为你推翻PPP招投标文件吗？没有金融机构融资，靠你的资金实力能够完成PPP项目吗？绝大多数金融机构还没搞明白怎样为PPP项目融资。即使能做PPP融资的金融机构，目前也没有PPP融资标准产品，PPP融资合作也要报到总部审批，总之，拿到招标文件，时间已经很紧张了。当然，不乏个别&高手&可以打通这些环节，成功投标。
入库项目投资总额已经达12万亿了，没有入库的PPP项目还有那么多吗？当然多。以2014年全国地方一般预算支出12.8万亿为基准，全部PPP项目投资总额在20万亿以上。PPP空间还很大。何况，已入库PPP项目相当多甚至一半以上不靠谱，可以腾出不少空间。
2&投资额适当的PPP项目
投资额适当的PPP项目是指PPP项目总投资不宜过小，也不能过大，政府有一定的财政补贴能力。何为&PPP项目总投资不宜过小&，指总投资不宜小于2亿元。何为&PPP项目总投资不能过大&，指项目总投资一般不能超过当地一年一般预算支出的80%。何为&政府有一定的财政补贴能力&，当地一年财政预算收入不低于10亿元，最好为百强县市或地级市。
投资额不适当的PPP项目不靠谱，原因如下。
1)总投资小于2亿元的PPP项目不经济&PPP项目申报、内部评审及融资程序比较复杂，交易成本不低。PPP项目申报核心是一方案两报告，一个有经验的咨询团队咨询费不低于30万元。PPP项目内部评审需要详细的财务测算、税收筹划，才能写出靠谱的投资建议书（或者内部可研报告）。比如,一个项目若请知名会计所税务筹划，咨询分包费就付了20万元。目前市场上一些没算清楚就野蛮承接PPP的企业不在讨论之列。更主要的是，金融机构因为同样工作量但效益低微而不愿承接该类PPP项目。
2）总投资超过当地一年一般预算支出的80%的项目难以申报PPP&目前PPP项目主要靠政府补贴。不考虑使用者付费收入，一个地方能够做多少投资额的PPP项目呢？依据《PPP项目财政承受能力论证指引》第25条,每一年度全部PPP项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过10%。而目前市场上PPP项目投资回报率在5%~7%之间，暂取6%。则该地PPP项目投资总额最大值为一般公共预算支出&10%/6%。该地至少要做2个PPP项目，因此单个PPP项目投资最大值为一般公共预算支出的80%。单个PPP项目投资最大值超过一般公共预算支出的80%，则难以通过财政承受能力论证，也就难以申请成为PPP项目。
3)金融机构不相信穷地方政府有能力足额及时付款&一般一年财政预算收入低于10亿元的地方政府，多半是&吃饭&财政，金融机构通常不会将其列入融资名单。当然，年财政预算收入高于10亿元的地方政府也未必一定能够融资，金融机构还看包括其信用、项目、交易结构在内的许多条件，没有统一标准。具体项目需要具体分析。通常而言，全国百强县市是容易融资的，地级市也是容易融资的。金融机构嫌穷爱富，向来如此。
3&工程含量高的PPP项目
工程含量是建安工程费占项目总投资的比例。工程含量高的PPP项目指建安工程费占项目总投资60%以上的PPP项目。60%是一个经验数据，根据对长三角地区近来5个落地PPP项目的统计，工程含量在60%~90%之间（见图1）。
工程含量的高低直接决定社会资本的利润来源。PPP社会资本一共有3块利润来源：①利差，指政府方支付的投资回报率减去社会资本综合投融资成本和中间税费后剩余的部分；②价差，指PPP项目中安设工程所含的利润率；③经营差，是指社会资本实际获得的使用者付费收入与其在投标时承诺的使用者付费收入的差额。在目前的PPP项目中，经营差占比小且可能为负值，不为社会资本所看重；利差尽管为社会资本中资金方所看重，但随着竞争加剧和政府对融资成本的深入了解，2016年以来，利差超过0.5%的PPP项目越来越少，我们经手的PPP项目中，还出现了负利差。所以价差成为社会资本最可靠和最主要的利润来源。
4&主动发起的PPP项目
主动发起的PPP项目是指由社会资本以项目建议书的方式向政府财政部门推荐的PPP项目。按照《关于印发政府和社会资本合作模式操作指南(试行)的通知（财金[号）第六条规定，PPP项目可由政府发起，也可以由社会资本发起。
政府发起的PPP项目相对社会资本来说往往不靠谱，原因如下。
1）政府习惯&过去，政府&作主&习惯了，不会主动按照平等协商精神考虑PPP项目特点和需求。在PPP项目中，项目包括什么、不包括什么，应该如何做，时间如何安排等，都对项目成功影响至关重要。政府发起时，一旦领导拍板，改动很难。
2）漠视需求&政府发起PPP的主要需求是合规和及时开工，但对于社会资本关注的回报机制、现金流的可靠性和持续性、融资增信措施、合理降低税费等，往往不会考虑。比如，许多PPP项目规定资产为项目公司所有并套用BT支付方式，8年运营期内，前3年政府可用性付费比例均为30%；后5年则均为2%。这样做的后果是什么呢？假设该项目运营期内本来每年收入为10000万元（采取等额本息支付服务费即可），成本是9000万元；本来税前利润合计8000万元；所得税合计2000万元。这样处理的所得税合计将是11250万元 （前3年每年收入24000万元，成本为9000万元，每年盈利15000万元，所得税3750万元；后5年每年收入1600万元，成本还是9000万元，每年亏损6400万元，不交所得税），多缴所得税9250万元，本来赚8000万的项目亏损1250万。
3）咨询不力&尽管政府会请PPP咨询机构，但他们很少专门为社会资本提供全面服务，对于财税精算、投融资构架不在行，通常产出一张现金流量表、一个资本金出资比例，往往不切社会资本实际。比如，他们要求社会资本自己出90%资本金，但几乎所有央企内部规定即使出资也不得超过资本金20%。
综上所述，只有同时符合没有入库、投资额适当、工程含量高、主动发起等4个条件的PPP项目才是靠谱的PPP项目。只要是靠谱的PPP项目，无论是民企还是国企，即使不具备PPP操作经验，在社会资本全面解决方案服务商的支持下，同样可以轻松承接。
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