搭配吃更好？药店推销的药哪些该要哪些不该要？搭配吃更好？药店推销的药哪些该要哪些不该要？飞奔的剪刀尾巴百家号小编怀孕时在本市一家公立三甲医院体检，最初的产科责任医生总是给我开一些他们所说的必须补充的营养品，一部分在医院拿药，另一部分在她指定的药店拿药，当时心里就很明白她肯定是收药店的回扣了，但因为担心宝宝的发育，贵就贵点吧，所以依然按照她老人家的指示去指定的药店开了药。在药店是同样的，比如：开一盒药，药店工作人员会拿出另外一盒药建议你搭配着吃，说了搭配吃效果更好、搭配吃不伤胃、搭配吃减轻药物的副作用等等理由，妈呀，真是为我们的健康提出了很好的建议呢？有些店员营销意识更强，开完药后还不忘推销店里的保健品，人家说了：我们患病是因为缺乏某种营养，药吃完后如果我们还需吃点营养品，提高免疫力，满额还能参加店里的活动哦。不论你要买什么药，或者要拒绝什么药，都应该先了解。尤其是对于常用非处方药，了解每种药的用途和禁忌，才能既保证疗效又不花冤枉钱一、在医院开药抗坑的方法，最简单有效的就是看国家基础用药目录，看是否是医保报销甲类药。甲类药品是指由国家统一制定的、临床治疗必需，使用广泛，疗效好，同类药物中价格低的药物，使用这类药物所发生的费用纳入基本医疗保险基金给付范围，按基本医疗保险办法的规定支付费用。可以100%报销乙类药品是可供临床治疗选择使用、疗效好、同类药品中比甲类药品价格较高的药品。70-80%报销丙类药品指的多为保健药品、新出的药品。二、在药店买药，工作人员的建议一般都是只买利润高的不买对的在药店买药怎么省钱呢？建议大家去药店买经典药，经典药的药效和副作用经过多年验证都能查得到。但是店员是不会主动给你推荐经典药品的，经典药品便宜，一般放在货架的最里面或者最下面，列举以下常见的经典药品。（不作用药指导，不能替代医嘱！仅供参考用！如有错误，感谢提出！）本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。飞奔的剪刀尾巴百家号最近更新：简介:信用难能可贵，掏心窝子话可好作者最新文章相关文章&登超r，稍後再
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全C”Bi辏|元和千家瓯翅嵊心男┵Y本，後m绾伟l展？
　　年g，零售误w辍跋Я恕苯5f家。
　　食O局y@示，2012年全闶误w27.1f家，零售BiT店15.2f家；至2017年，零售误w赇Jp至22.6f家，零售BiT店t增L至22f家。
　　t闶壅v“误w退、BiM”的^程，@一^程背後，K鲜侵饕颉
　　用}W不完全y，近年，天|Y本、Vl信德、高瓴Y本等I投YC，V(,)、(,)集F、步L制裙I企I在⑴ct闶坌I的投YK由仙鲜邢滇t闶燮I加aπ⌒瓦Bi甑募K，t闶坌I的“圈地\印遍_展地ZZ烈烈。
　　H上，Y本⑴ct闶坌IK系摹v史”由硪丫谩Ｔ缭2004年，海王星辰就c全球知名投行高盛署了金~4000f美元的投Yfh，成仁准医邮芫惩庵蓖兜尼t闶燮I。
　　之後，韧顿Y公司也_始⑴c零售晖顿Y。F在上市的大零售瓯翅岫加I投Y公司的身影。
　　2007年，(,)大恳尚峭顿Y4.23|元投Y，至2015年老百姓大康顷上交所，尚峭顿Y持有老百姓46.42%股份，槠涞谝淮蠊|。
　　F尚峭顿Y仍持有老百姓大32.58%股份，C券r值s60|元。
　　2008年，今日Y本σ尕S大窟M行了2|元人民]Y。F今日Y本仍然持有(,)s21%的股份，按益S慨下市值算，今日Y本所持股份r值已超30|元。
　　2010年，君、弘毅投Y、百利宏投以增Y及股噢D方式分e@得了南翔(,)6.62%、4.95%、0.99%的股份，其中君投共出Ys1|元。
　　至今君Y本仍橐恍奶檬蠊|之一，持股比例1.01%。按p持5%、52周平均股r算，君投至少中@益6|元。
　　2015年，摩根士丹利以4.1|元]Y大⒘郑@得其6%的股份，彼r大⒘止乐68|元。至2018年1月，大⒘止乐狄205|元，摩根士丹利所持股份亦水q船高。
　　除以上案例之外，正等待上市的南健之佳、山|漱玉平民、河北新d康^域零售巨^背後，均有I投YC的身影。A在上市之後，投YC中取得S厚回蟆
　　Y本何嶂造锻顿Yt闶郏用}W以此咨了t治邱F，他表示，Y本t闶垡恢北容^看好，在近期出F了一小爆l。
　　Y本看好t闶壑饕鲮度原因：
　　其一是t闶K非高T的一NIB，M入^易。
　　其二是柔t闶坌I集中度很低，Y本介入有助於行I整合。
　　其三是政策利好零售臧l展，如t保Y|朔砰_，t珠_下的酵饬C遇等。
　　t闶坌I是一低l、高毛、集中度低的特殊。
　　消Ml率看，零售昝咳砜翟50人左右，低於便利店、商超等零售T店。
　　利率看，t闶燮骄率在30%左右，大型Bi昀率可高_40%；市黾卸瓤矗闶郯的直I店I收集中度H在20%左右，h低於l_宜健
　　值得]意的是，我闶鬯瓯Ｓ新室逊浅８摺
　　按|人口/44.6f家辏s3082人/店的密度，而l_业摹帮和省2500人/店。考]到中擎化率高，人群居住集中，(,)零售T店狄呀於和。
　　@意味著在人口盗o大幅拥那r下，未硇陆ㄩT店不檫M入t闶坌I的主要方式。
　　市黾卸瓤矗詹2016年蠕N售前100位的妨闶燮IT店5.43f家，占全T店12.2%；N售~1070|元，占零售市隹~29.1%；排名前三的零售企I市龇蓊~H6.7%。
　　而Ρ的溥Bi化率75%左右，排名前三的企I占市龇蓊~超^80%。在Bi率及市黾卸壬希有很大的提升空g。
　　所以近年的行I政策，致力於推俞t闶圻Bi率提升。
　　如“妨魍ㄐIl展年”提到，到2020年，妨闶圻Bi率_50%以上；而日益揽恋谋O管h境和aIh境也令误w及小＿Bi缝锻渡砭揞^阎校用嘶虮K榉浅＠硇缘某雎罚@些都⒅πI集中度提升。
　　另外不得不提到政策α闶坌I的影，尤其是t珠_下的酵饬鳌
　　全球看，t旨沂潜厝悔荨Ｃ行^底的t旨遥s有60-70%的吠ㄟ^非t院渠道N售（辍PBM、]行t旨40余年，目前70%左右的剿谠和馇冷N售。
　　美腿毡镜慕槲y算忍酵饬饕Ｌ峁┝艘欢⒖肌
　　用}W此前曾做^y算，到2018年酵饬樵和馐|以上的增量。出於骺]，⒛酥嫡{低，t2018年酵饬饕Ｖ辽⒅1000|以上。前景T人，自然引各方Y本C零售辍
　　再一值得]意的是，客泄堋DTP俊⑿铝闶邸⑺\店模式正在t闶坌Id起，@NY性{整也橘Y本M入t闶坌I砹C
　　那麽Y本M入獒t闶坌I硎谗崮兀康谝是a嘟Y上清晰和精化管理，第二是K霞记杉百Y金的支持。
　　Y本Mv的零售企I一般^域性^，已具湟欢ǖI栈A，但是在a嘟Y和管理模式上，有^大化空g。
　　@似於企I早期靠始F打下I栈A，在I逐步上正之後，就需要引入有大公司管理的I理人，楣镜某掷ml展保{o航一印@意x上f，Y本H上是零售企I做大做的手。
　　Y本淼呢S厚F金湟榱闶鬯暾咸峁┝顺渥
　　就t闶鄱裕I性F金流K不充裕，νK枰罅抠Y金，商I拆借或y行J款o企I聿环频呢召M用和款毫ΓY本以入股方式淼默F金to以上困_。
　　好市INO也J椋Y本⑴ct闶壅希陀^上误w昙^域Bi盗康恼希欣侗O管部分y一管理。
　　Y本淼呢占肮芾斫，t有助於零售企I服漳芰Φ奶岣撸浣IYl生化，提供基於返亩嘣鲋捣眨T如焯\、健康管理、W店取送的t铝闶鄣取
　　哪些Y本在投Yt闶
　　哪些Y本在M行t闶垲I域的投Y，用}WΥ擞枰粤耸崂怼
　　高瓴Y本（高t）
　　高瓴Y本集F成立於2005年，是一家Ｔ]於L期Y性r值投Y的公司。^十余年的l展，高瓴F已成洲地^Ya管理Ｗ畲蟮耐顿Y基金之一。
　　高瓴受托管理的Y金主要碜造度蛐C投Y人，包括全球尖大W的捐基金、主嘭富基金、B老基金及家族基金等。
　　高瓴Y本成功投Y案例包括百度、v、京|等互W公司，也包括格力、中通、江小白等I公司。
　　2017年8月，高瓴Y本旗下Ｔ]於大健康I域鹇孕酝顿Yc\I的子公司高t先後c重cf和、四川|升、成都A杏大俊⒈本┛蛋圮按笏窟_成鹇院献鳌
　　用}W查工商Y料lF，除以上提到的家Bi外，高tν馔顿Y的tBi公司包括V|邦健、河北仁泰、河南百家好一生等。
　　全|健康（基石Y本）
　　全|健康可以f是t闶垲I域投Y的一匹“黑R”，其K幼鞫嗲^域覆wV。
　　自2016年成立以恚湎柔KK恒泰、刂菀徽俊⒗确话俸鸵恍μ谩⒛贤茫2017年，全|健康又收刂萑~同仁、常州中\俊⑺拇ò椭锈汀⒊啥架饺卮笏康柔tBi企I。
　　全|健康背後股|榛Y本和弘毅Y本，主要管理F碜院Ｍ跣浅健笏俊⑼顿YC等。
　　基石Y本是瘸闪⑤^早的一批股嗤顿YC之一，在t健康I域的投Y案例包括(,)、中山百`、_康t等。
　　弘毅Y本是成T企I，管理基金３|元，在aIK①Y本\作方面有多年。基石Y本和弘毅投Y合槿|健康提供了凳|元的Y金，用於全鹊尼tBi企IK
　　“Y本+管理”，是全|健康主要投Y。其通^整合^域^Bi企I，形成城市寡^，化IY，K引入信息化和互W工具，U大⑼镀I的II。
　　涔俜叫畔刂2017年底，全|健康控股恳呀_到2000多家，2017年N售~⒊^60|元，A2018年超^80|元。
　　A泰系Y本
　　A泰系Y本母公司(,)，前身榻K省C券公司，旗下A泰紫金投Y公司是A泰系Y本在tI域M行投Y的主要平_。
　　2015年，A泰紫金鹇酝顿YF州一溥Bi浚2016年又相^c河北新d俊⒑讶式】诞aI集F、江K百佳惠瑞S大康榷嗉疫Bi旰署鹇院献fh。
　　值得]意的是，A泰系Y本出Y方K非A泰一家，其通^成立大健康aI基金的方式吸{了(,)酒I、器、f川t等的投Y，K在持m募集中。
　　A泰系投Yο缶榻II在10|元左右的^域^企I，A泰系Y本]入之後，⒂兄镀IM行M一步的U，K通^上市的方式退出。
　　摩根士丹利
　　前面已提到，摩根士丹利在2015年，以4.1|元]Y大⒘帧Ｔ2016年初，摩根士丹利又和大⒘忠黄穑F州一溥M行了投Y；之後，又於年八月，颖毙屡d窟M行了鹇酝顿Y。
　　值得]意的是，河北新d亢唾F州一洌r也是A泰系Y本⑼镀I，@f明Y本在投Yt闶圻Bi企Ir，有相同的x剩约坝幸庾R的f同。
　　作槿蛑慕鹑诜蘸屯顿YC，摩根士丹利⑴c中t闶燮I的K希缎Io疑有颖拘砸饬x，摩根士丹利的深度入局，也⒔o韧顿YC介入t闶K怼H”。
　　四川省健康B老aI基金
　　2017年末，有消息Q四川省健康B老aI股嗤顿Y基金合夥企I（有限合夥）入YF州正和祥I集F，投Y＝10|元。
　　四川省健康B老aI基金是由四川聚信l展股嗤顿Y基金管理公司、成都高新^政局、四川股喟l展投Y基金管理公司l起的政府引МaI基金，是名副其的“谊”。
　　m然p方未公布更多投Y，但工商信息@示，正和祥I在日完成了一P1195.11f元的股喑鲑|，出|ο笳撬拇ㄊ〗】叼B老aI基金。正和祥I]再Y本3983.7f元，意味著本次出|了s1/4的股唷
　　正和祥I由F州、四川、湖南等地的多家零售暝2015年整合而恚谇⒋ā⑾妗⒂宓鹊碛谐^1000家辏II~_30|元，是全50企I。“谊”基金M碇幔拖樵^域暾霞捌放苹\I上或有更多幼鳌
　　江K沿海aI投Y基金
　　谊入主t闶郏恢褂兴拇ㄊ〗】叼B老aI基金一家。
　　2017年8月，江K沿海aI投Y基金和南京邦盛投Y公司就一起⑼读烁拭C德生堂。江K沿海aI投Y基金由平安新Y本、邦盛投Y、江K省沿海_l集F、江K高科技投Y集F等公司l起，亦橛姓Y金⑴c的aI投Y基金。
　　甘C德生堂成立於1999年9月，^近20年持ml展，F已成橐患I事t】捣盏默F代化、集F化Bi企I。I蘸wt闶邸⑨tl、t服铡⒒ヂWB2C、B2B、O2O、h程t等多I域。
　　目前德生堂在全20省市，30多城市碛500余家BiT店，年N售~超^10|元。Y本加持之後，德生堂_⑷U展步伐及多元化I策略，目前已Mv北京等地，K_㈦商化\I。
　　天士力大健康aI基金
　　同槲鞅贬t闶劬揠拭C友健康亦@得了Y本的加持。2016年9月，友健康@得天士力大健康aI基金5|元投Y。
　　天士力大健康aI基金是由I投、中原y行和天士力跟投、共同成立的50|的健康aI基金。
　　天士力Y本\IaI基金有S富，先後l起了5支人民基金和3支美元基金，募Y３^百|元。
　　以“aI+Y本”橥顿Y理念，建大健康aI生B圈。目前已⑼冻^50目，涉及、t闶邸⑨t服盏榷I域。
　　友健康成立於1996年。2015年，友健康{借新的Kl展模式，在短短的一年rg瓤焖K狭岁、甘、⑶唷⑿30余家Bi昶I，迅速成L槟II收入25.6|元、T店800多家的行II先企I，2016年II收入A可_35|元。
　　友健康Q，在天士力大健康aI基金加持之後，⒏蠊M行全U，在目耸》葸x褚恢寥|的中小型Bi，采取股嘀Q的方式，定上市。
　　Y本⑴ct闶K锨r概[
　　按Y本型看，tI企I系Y本如V纂山、步L制⑸裢I；aIY本如中⒓o源Y本、中l基金、和君Y本、A康基金；上市t闶燮I一心堂、益S、老百姓等均在t闶燮I先“圈地”。
　　2017年12月，白山J艘恍奶眉s8|元新l股份；步L制t於2015年投Y了t商企I七房担K於2017年4月投Y了tO2O企I快方送簧裢It2015年_始在河北l力，mK巴顿Y了多家地tBi企I，涉及近700T店，年N逾14|元。
　　aIY本⑼夺t商企I^多，如IDGY本、y中⑹⑻顿Y等投Y了上健康；⒌投、江K高科、L江氲韧顿Y了七房怠
　　上市t闶燮I跑R圈地自不必f。以“K袢恕币恍奶槔2014年4月上市前T店2400多家，上市後多方K2017年三季度T店盗恳殉^5000家，增加一倍有余，聚焦西南，射全
　　Y本入主t闶大猜想
　　猜想一：^域整合能否“一包就`”？
　　Y本⑴ct闶坌IK希o疑诙rg硇I集中度提升。
　　但是整合只是第一步，恫俦P者碚f，如何整合的Y源充分融合，涉及不同企I之g企I文化n突、新Fc老臣之g的嗔唤印⒐芾砑明晰、嗬ヅ洹⒔I方向{整等面面的}，需要rg硐@波整合潮之後，A谐掷m的消化^程。
　　猜想二：全龈窬⑷绾巫化？
　　目前全惺嗉腋草^V的t闶燮I，如一心堂、老百姓、益S、大⒘值龋的昃Wj遍及全
　　各地^尚有^域性^，如山|立健、河北新d俊⒑幽仲景、湖北天⑺拇ǖ氯侍玫取ｋS著t闶坌IK纤俣忍嵘硪恍误w旰椭行∵Bi荼徊煌潭鹊奈铡
　　未砣t闶鄹窬⒊缮等I+^域^的格局，全^和^域I^者相互制s。
　　猜想三：整合之後多久可上市？
　　2017年被獒t闶燮I“上市潮”重⒅辏2014年t闶燮I密集申笊鲜兄幔2017年大⒘帧⑹衿矫瘛⒔≈言俅涡n羯鲜小Ｆ渲校⒘殖晒^壳耙呀是t闶凼兄档谝坏钠I。
　　m然很多已整合的t闶燮I都已_到CO纳鲜剩ㄖ饕罩耍鹤罱年度衾檎依塾超^3000f元、IF金流超^5000f元或收入累超^3|元），但是n粑垂尼t闶燮I也o後碚吡粝铝艘恍⑹尽
　　COt闶燮I^饕P]回款、P交易、收、T店登手m、蘸弦⑨t保、盈利水平等}。
　　Y本⑴ct闶K希隙ㄊ著上市退出目的去的，如果以上}o法解Q，t上市⒋笫苡绊。
　　@也c第一猜想似，如果HH是蔚暮K，o法F化、；I。
　　AY本大⑴ct闶K现幔⒂傻饺甑rg就以上}予以恚@波“上市潮”也⒕S持到2020年前後。
　　C上，可以Y，顿Y本而言，t闶凼且M入T相^低，有^大回罂臻g的|道，K且L期l展菘春茫商崆C相P说模窒磲t闶凵的t利。
　　读闶燮I而言，引入鹇酝顿Y者可U充KY本，化自身IY，K水新的I漳Ｊ剑槎嘣l展和YaC券化做洹
　　⒖假Y料
　　BiIPOCO酥攸c__搜狐W
　　http://www.sohu.com/a/8578
　　酵饬鞯C遇：2018年⒅1600|，零售晔芤妫DTP模式受青A
　　http://vcbeat.net/NDQ2MWM3Yjg2OWJmYjJlZjE5ZTEyZWViOTgyMmZiMjg=
　　-t镄I深度蟾妫禾酵饬鞔龠M暝隽刻嵘O管升和YaC券化泶媪空
　　(,)-Bi零售ｎ}研究（上篇）：乘t改春L，迎酵饬
　　At毡踞t镄I^察（第6期）：t魍ǎ休d未
&&& 本文首l於微信公：用}W。文章热僮髡人^c，不代表和W立觥Ｍ顿Y者瞬僮鳎LU自
（任：wG萍 HF094）
和W今天刊登了《全C”Bi辏|元和千家瓯翅嵊心男┵Y本，後m...》一文，P於此事的更多蟮溃在和客舳松祥x。
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年间，零售单体药店 " 消失了 " 近 5 万家。食药监总局统计显示，2012 年全国零售单体药店为 27.1 万家，零售连锁门店为 15.2 万家；至 2017 年，零售单体药店锐减至 22.6 万家，零售连锁门店则增长至 22 万家。医药零售正经历 " 单体退、连锁进 " 的过程，这一过程背后，并购整合是主因。据动脉网不完全统计，近年，天亿资本、广发信德、高瓴资本等专业投资机构，广药白云山、天士力集团、步长制药等工业企业在参与医药零售行业的投资并购，加上上市系医药零售企业加码对小型连锁药店的兼并，医药零售行业的 " 圈地运动 " 开展地轰轰烈烈。资本围猎药店实际上，资本参与医药零售行业并购整合的 " 历史 " 由来已久。早在 2004 年，海王星辰就与全球知名投行高盛签署了金额为 4000 万美元的投资协议，成为国内首家接受境外直投的医药零售企业。之后，国内投资公司也开始参与零售药店投资。现在上市的几大零售药店背后都有专业投资公司的身影。2007 年，老百姓大药房引入泽星投资 4.23 亿元投资，至 2015 年老百姓大药房登陆上交所，泽星投资持有老百姓 46.42% 股份，为其第一大股东。现泽星投资仍持有老百姓大药房 32.58% 股份，证券价值约为 60 亿元。2008 年，今日资本对益丰大药房进行了 2 亿元人民币注资。现今日资本仍然持有益丰药房约 21% 的股份，按益丰药房当下市值计算，今日资本所持股份价值已超 30 亿元。2010 年，君联创投、弘毅投资、百利宏创投以增资及股权转让方式分别获得了云南鸿翔一心堂 6.62%、4.95%、0.99% 的股份，其中君联创投共出资约 1 亿元。至今君联资本仍为一心堂十大股东之一，持股比例为 1.01%。按减持 5%、52 周平均股价计算，君联创投至少从中获益 6 亿元。2015 年，摩根士丹利以 4.1 亿元注资大参林，获得其 6% 的股份，彼时大参林估值为 68 亿元。至 2018 年 1 月，大参林估值已届 205 亿元，摩根士丹利所持股份亦水涨船高。除以上案例之外，正等待上市的云南健之佳、山东漱玉平民、河北新兴药房等区域零售巨头背后，均有专业投资机构的身影。预计在上市之后，投资机构将从中取得丰厚回报。资本缘何热衷于投资医药零售？动脉网以此咨询了华创证券医药分析师邱旻，他表示，资本对医药零售一直比较看好，在近期出现了一个小爆发。资本看好医药零售主要出于三个原因：其一是医药零售并非高门槛的一种业态，进入较易。其二是国内医药零售行业集中度很低，资本介入有助于行业整合。其三是政策利好零售药店发展，如医保资质审核放开，医药分开下的处方外流机遇等。医药零售行业是一个低频、高毛、集中度低的特殊消费行业。从消费频率看，零售药店每日来客数在 50 人左右，低于便利店、商超等零售门店。从利润率看，医药零售平均利润率在 30% 左右，大型连锁药店利润率可高达 40%；从市场集中度看，我国零售百强的直营店营收集中度仅在 20% 左右，远低于发达国家水平。值得注意的是，我国零售药店保有率已非常高。按 2016 年数据，13.75 亿人口 /44.6 万家药店，约 3082 人 / 店的密度，而发达国家的 " 饱和标准 " 为 2500 人 / 店。考虑到中国城镇化率高，人群居住集中，中国医药零售门店数已经趋于饱和。这意味着在人口数量无大幅变动的情况下，未来新建门店不会成为进入医药零售行业的主要方式。从市场集中度看，据商务部数据，2016 年国内销售前 100 位的药品零售企业门店总数为 5.43 万家，占全国门店数 12.2%；销售额为 1070 亿元，占零售市场总额 29.1%；排名前三的零售企业市场份额仅为 6.7%。而对比美国的数据，其连锁化率为 75% 左右，排名前三的企业占总市场份额超过 80%。在连锁率及市场集中度上，我国还有很大的提升空间。所以近年的行业政策，致力于推动医药零售连锁率提升。如 " 药品流通行业发展规划
年 " 提到，到 2020 年，药品零售连锁率应达 50% 以上；而日益严苛的监管环境和产业环境也令单体及小规模连锁乐于投身巨头怀中，加盟或被并购成为非常理性的出路，这些都将助力行业集中度提升。另外不得不提到政策对零售行业的影响，尤其是医药分开下的处方外流。从全球经验看，医药分家是必然趋势。美国实行较为彻底的医药分家，约有 60-70% 的药品通过非医院渠道销售（药店、PBM、邮购）；日本实行医药分家 40 余年，目前 70% 左右的处方药在院外渠道销售。美国和日本的经验为我们测算国内处方外流规模提供了一定参考。动脉网此前曾经做过简单测算，到 2018 年处方外流将为院外市场带来 1300 或 1650 亿以上的增量。出于审慎考虑，将目标值调低，则 2018 年处方外流规模至少将至 1000 亿以上。前景诱人，自然引各方资本围猎零售药店。再一个值得注意的是，药房托管、DTP 药房、新零售、药诊店模式正在医药零售行业兴起，这种结构性调整也为资本进入医药零售行业带来了机会。那么资本进入将为医药零售行业带来什么呢？第一个是产权结构上清晰和精细化管理，第二是并购整合技巧及资金的支持。资本进驻的零售企业一般为区域性龙头，已具备一定的业务基础，但是在产权结构和管理模式上，还有较大优化空间。这类似于互联网企业早期靠创始团队打下业务基础，在经营逐步上正轨之后，就需要引入有大公司管理经验的职业经理人，为公司的持续发展保驾护航一样。从这个意义上说，资本实际上是零售企业做大做强的帮手。资本带来的丰厚现金储备也为零售药店整合提供了充足弹药。就医药零售而言，经营性现金流并不充裕，对外并购需要大量资金，商业拆借或银行贷款会给企业带来不菲的财务费用和还款压力，而资本以入股方式带来的现金则无以上困扰。好药师市场营销总监张丁丁也认为，资本参与医药零售整合，客观上会推动单体药店及区域连锁数量的整合，有利于监管部分统一管理。资本带来的财务及管理经验，则有助于零售企业服务能力的提高，其经营结构将发生变化，提供基于药品的多元增值服务，诸如挂号问诊、健康管理、网订店取送的医药新零售等。
哪些资本在投资医药零售哪些资本在进行医药零售领域的投资，动脉网对此予以了梳理。高瓴资本（高济医疗）高瓴资本集团成立于 2005 年，是一家专注于长期结构性价值投资的公司。经过十余年的发展，高瓴现已成为亚洲地区资产管理规模最大的投资基金之一。高瓴受托管理的资金主要来自于全球性机构投资人，包括全球顶尖大学的捐赠基金、主权财富基金、养老基金及家族基金等。高瓴资本成功投资案例包括百度、腾讯、京东等互联网公司，也包括格力、中通、江小白等实业公司。2017 年 8 月，高瓴资本旗下专注于大健康领域战略性投资与运营的子公司高济医疗先后与重庆万和、四川东升、成都华杏大药房、北京康佰馨大药房达成战略合作。动脉网查阅工商资料还发现，除以上提到的几家连锁外，高济医疗对外投资的医药连锁公司还包括广东邦健、河北仁泰、河南百家好一生等。全亿健康（基石资本）全亿健康可以说是医药零售领域投资的一匹 " 黑马 "，其并购动作多且区域覆盖广。自 2016 年成立以来，其先后并购江苏恒泰、温州一正药房、廊坊百和一笑堂、南通济生堂，2017 年，全亿健康又收购了温州叶同仁、常州中诚药房、四川巴中怡和、成都芙蓉大药房等医药连锁企业。全亿健康背后股东为基石资本和弘毅资本，主要管理团队来自海王星辰、国大药房、投资机构等。基石资本是国内成立较早的一批股权投资机构之一，在医疗健康领域的投资案例包括康恩贝、中山百灵、达康医疗等。弘毅资本是联想控股成员企业，管理基金规模超百亿元，在产业并购、资本运作方面有多年经验。基石资本和弘毅投资合计为全亿健康提供了数十亿元的资金，用于全国范围内的医药连锁企业并购。" 资本 + 管理 "，是全亿健康主要投资逻辑。其通过整合区域龙头连锁企业，形成城市寡头，优化经营结构，并引入信息化和互联网工具，扩大参投企业的经营业绩。据其官方信息，截至 2017 年底，全亿健康控股药房已经达到 2000 多家，2017 年销售额将超过 60 亿元，预计 2018 年超过 80 亿元。华泰系资本华泰系资本母公司为华泰证券，前身为江苏省证券公司，旗下华泰紫金投资公司是华泰系资本在医药领域进行投资的主要平台。2015 年，华泰紫金战略投资贵州一树连锁药房，2016 年又相继与河北新兴药房、湖南怀仁健康产业集团、江苏百佳惠瑞丰大药房等多家连锁药店签署战略合作协议。值得注意的是，华泰系资本出资方并非华泰一家，其通过成立大健康产业基金的方式吸纳了今世缘酒业、苏宁电器、万川医疗等的投资，并在持续募集当中。华泰系投资对象均为经营业绩在 10 亿元左右的区域龙头企业，华泰系资本注入之后，将有助于企业进行进一步的扩张，并通过上市的方式退出。摩根士丹利前面已经提到，摩根士丹利在 2015 年，以 4.1 亿元注资大参林。在 2016 年初，摩根士丹利又和大参林一起，对贵州一树进行了投资；之后，又于当年八月，对河北新兴药房进行了战略投资。值得注意的是，河北新兴药房和贵州一树，同时也是华泰系资本参投企业，这说明资本在投资医药零售连锁企业时，有相同的选择标准，以及有意识的协同。作为全球知名的金融服务和投资机构，摩根士丹利参与中国医药零售企业的并购整合，对于行业无疑有样本性意义，摩根士丹利的深度入局，也将给国内投资机构介入医药零售并购整合带来 " 国际经验 "。四川省健康养老产业基金2017 年末，有消息称四川省健康养老产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）入资贵州正和祥药业集团，投资规模近 10 亿元。四川省健康养老产业基金是由四川聚信发展股权投资基金管理公司、成都高新区财政局、四川股权发展投资基金管理公司发起的政府引导产业基金，是名副其实的 " 国家队 "。虽然双方未公布更多投资细节，但工商信息显示，正和祥药业在 2017 年 12 月 6 日完成了一笔 1195.11 万元的股权出质，出质对象正是四川省健康养老产业基金。正和祥药业注册资本为 3983.7 万元，意味着本次出质了约 1/4 的股权。正和祥药业由贵州、四川、湖南等地的多家零售药店在 2015 年整合而来，在黔、川、湘、渝等地拥有超过 1000 家药店，年营业额达 30 亿元，是全国药店 50 强企业。" 国家队 " 基金进来之后，正和祥在区域药店整合及品牌化运营上或有更多动作。江苏沿海产业投资基金国家队入主医药零售，不止有四川省健康养老产业基金一家。2017 年 8 月，江苏沿海产业投资基金和南京邦盛投资公司就一起参投了甘肃德生堂。江苏沿海产业投资基金由平安创新资本、邦盛投资、江苏省沿海开发集团、江苏高科技投资集团等公司发起，亦为有政府资金参与的产业投资基金。甘肃德生堂成立于 1999 年 9 月，经过近 20 年持续发展，现已成为一家专业从事医药健康服务的现代化、集团化连锁企业。业务涵盖医药零售、医药批发、医疗服务、互联网 B2C、B2B、O2O、远程医疗等多个领域。目前德生堂在全国近 20 个省市，30 多个城市拥有 500 余家连锁门店，年销售额超过 10 亿元。资本加持之后，德生堂开启全国扩展步伐及多元化经营策略，目前已进驻北京等地，并开启电商化运营。天士力大健康产业基金同为西北医药零售巨擘，甘肃众友健康亦获得了资本的加持。2016 年 9 月，众友健康获得天士力大健康产业基金 5 亿元投资。天士力大健康产业基金是由泰康人寿领投、中原银行和天士力跟投、共同成立的总规模 50 亿的健康产业基金。天士力资本运营产业基金有丰富经验，先后发起了 5 支人民币基金和 3 支美元基金，募资总规模超过百亿元。以 " 产业 + 资本 " 为投资理念，构建大健康产业生态圈。目前已参投超过 50 个项目，涉及医药生物、医药零售、医疗服务等多个领域。众友健康成立于 1996 年。2015 年，众友健康凭借创新的并购发展模式，在短短的一年时间内快速并购整合了陕、甘、宁、青、新 30 余家连锁药店企业，迅速成长为年营业收入 25.6 亿元、门店数 800 多家的行业领先企业，2016 年总营业收入预计可达 35 亿元。众友健康称，在天士力大健康产业基金加持之后，将更大范围进行全国扩张，在目标省份选择一至三家优质的中小型连锁，采取股权置换的方式，绑定上市。资本参与医药零售并购整合情况概览按资本类型看，医药工业企业系资本如广药白云山、步长制药、神威药业；产业资本如经纬中国、纪源资本、中卫基金、和君资本、华康基金；上市医药零售企业一心堂、益丰、老百姓等均在医药零售企业抢先 " 圈地 "。2017 年 12 月，白云山认购了一心堂约 8 亿元新发股份；步长制药则于 2015 年投资了医药电商企业七乐康，并于 2017 年 4 月投资了医药 O2O 企业快方送药；神威药业则从 2015 年开始在河北发力，陆续并购及投资了多家当地医药连锁企业，涉及近 700 个门店，年销逾 14 亿元。产业资本参投医药电商企业较多，如 IDG 资本、软银中国、盛太投资等投资了上药云健康；启迪创投、江苏高科、长江国弘等投资了七乐康。上市医药零售企业跑马圈地自不必说。以 " 并购狂人 " 一心堂为例，其 2014 年 4 月上市前门店数为 2400 多家，上市后多方并购，至 2017 年三季度门店数量已超过 5000 家，增加一倍有余，聚焦西南，辐射全国。资本入主医药零售几大猜想猜想一：区域整合能否 " 一包就灵 "？资本参与医药零售行业并购整合，无疑会在短时间内带来行业集中度提升。但是整合只是第一步，对于操盘者来说，如何让整合的资源充分融合，涉及不同企业之间企业文化冲突、新贵与老臣之间的权力交接、管理架构明晰、责权利匹配、经营方向调整等方方面面的问题，需要时间来消化，这波整合潮之后，预计会有持续的消化过程。猜想二：全国市场格局将如何变化？目前全国有十多家覆较广的医药零售企业，如一心堂、老百姓、益丰、大参林等，他们的药店网络遍及全国。各地区尚有区域性龙头，如山东立健、河北新兴药房、河南张仲景、湖北天济、四川德仁堂等。随着医药零售行业并购整合速度提升，未来一些单体药店和中小连锁势必会被不同程度的吸收。未来全国医药零售格局将成少数全国企业 + 区域龙头的格局，全国龙头和区域领头者相互制约。猜想三：整合之后多久可上市？2017 年被视为医药零售企业 " 上市潮 " 重启之年，自 2014 年医药零售企业密集申报上市之后，2017 年大参林、漱玉平民、健之佳再次冲击上市。其中，大参林成功过会，目前已经是医药零售市值第一的企业。虽然很多已整合的医药零售企业都已经达到证监会的上市标准（主要财务指标：最近三个会计年度净利润为正且累计超过 3000 万元、经营现金流超过 5000 万元或收入累计超过 3 亿元），但是冲击未果的医药零售企业也给后来者留下了一些启示。证监会对医药零售企业过会主要关注回款、关联交易、税收、门店登记手续、财务合规、医保、盈利水平等问题。资本参与医药零售并购整合，肯定是带着上市退出目的去的，如果以上问题无法解决，则上市规划将大受影响。这也与第一个猜想类似，如果仅仅是简单的合并，无法实现规范化、规模化经营。预计资本大范围参与医药零售并购整合之后，还将用两到三年的时间就以上问题予以处理，这波 " 上市潮 " 也将维持到 2020 年前后。综上，可以总结，对于资本而言，医药零售是一个进入门槛相对较低，有较大回报空间的优质赛道，并且长期发展趋势看好，可提前围猎相关标的，分享医药零售升级的红利。对于零售企业而言，引入战略投资者可扩充并购资本，优化自身经营结构，并试水新的业务模式，为多元发展和资产证券化做准备。参考资料连锁药房 IPO 证监会审核重点 _ 搜狐财经 _ 搜狐网http://www.sohu.com/a/8578处方外流的机遇：2018 年规模将至 1600 亿，零售药店受益，DTP 模式受青睐http://vcbeat.net/NDQ2MWM3Yjg2OWJmYjJlZjE5ZTEyZWViOTgyMmZiMjg=东方证券 - 医药生物行业深度报告：处方外流促进药店增量提升，监管升级和资产证券化带来存量整合国信证券 - 连锁零售药店专题研究（上篇）：乘医改春风，迎处方外流华创医药日本医药生物行业观察（第 6 期）：医药流通，承载未来文 | 高康平微信 |changyoudashijie添加时请注明：姓名 - 公司 - 职位后台发送关键词即可获得相关好文网站、公众号等转载请联系授权近期推荐
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