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利好近期大涨特涨，其实券商普通交易已经不赚钱了，稍微有点资金都可以谈到万三的费用。所在营业部老总明确说了&现在都是看融资融券来赚钱，所谓的借钱给大家来盈利的，就是这项业务让券商躺在都爆赚的。其实还有给股市配资赚的更是大发了，两市唯一的互联
股市配资概念股002564就是这样一个被忽略的金娃娃。公司投资的恒牛
主要运营“658
网”交易平台（w&），以
方式为民间借款人和投资人提供投融资服务&成立短时间就借出18亿元股市配资。这样的题材绝对牛过券商融资业务，同时还有互联网网游中国第一交易平台的垄断概念地位，这么低的价格&这两样牛的题材，调整就是最好时机，暴涨酝酿中，一定复制超越600652（爱使股份）&大涨在即，重点关注&&&&&&&&&&&&&&002564&&
+中国第一网游交易平台+互联网股市配资&&哪个题材炒作起来都不指这么便宜。20元很快到
相关股票： &&&&
关联标签：&&&&&&&&&
企业，进来牵手美国最尖端煤
环保企业进军大陆，今年陆续中标6个多亿
。同时公司披露还有核电订单利好预期。最重要的是其大手笔并购进军
游虚拟物品交易平台，此概念比
更有想象空间，同样
更好&盘子差不多，自然也有一波类似像样的大行情炒作。同时&现在股市每天爆量成交&其中大部分是融资和配资放大的成交量，这么生意堪比放贷。十分看好天沃科技的股市配资题材，这么多利好叠加不涨都难，市场难得的未被爆炒的牛股胚子，重点关注&这么
格炒作有大空间
&淘股宝一周订阅：
预期盈利：15.0%
预期盈利：15.0%
预期盈利：30.0%
预期盈利：10.0%
　公告显示，恒牛
主要运营“658
”交易平台（），以互联&&&&&&&&&&&&&&&&网方式为民间借款人和投资人提供投融资服务，致力于发展
金融平台&&&&&&&&&。&&&&&&&&&&&　公司表示，通过次次投资公司将进入
信息服务领域，是公司在互联网&&&&&&&&&信息服务平台整体战略布局的一部分，有助于公司进一步开拓新兴互联网业务，增强&&&&&&&&&公司的竞争力。通过现有
工程服务业务与
互联网业务的并驾齐驱、共同发展&&&&&&&&&，增强公司的整体竞争实力。
760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
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炒作疯狂了，就是融资业务赚大钱，股市配资更是抢钱行业，两市唯一独特符合牛市题材&&互联
股市配资业务
等待市场挖掘&调整时最好买点，这里是好机会
在13元处蓄势很久了&，换手达100%以上（实际流通盘就是3.8亿股）&洗盘换手蓄势都充分了，真正的迎接互联
炒作契机就在眼前，重点关注&很快到20元，启动就加仓买买买
现在高位高价股不能追了，
题材潜力股才是后市炒作对象，看看
就知道了。看好
股市配资+中国第一网游交易平台概念&&这里是买入好机会，公司
想象空间巨大&后市大涨预期强烈，这么低价格机会很大
股市配资概念大幅
时间到来&中线持续关注&&这么便宜好黑马
&近期还有重组获批利好期待
身兼多个热门题材&，明天开始大幅
热点题材股，有大涨空间
今日就是洗盘&互联
股都反转了，明天
&现价太低&应该超越
高价高位股不能追了&&
题材潜力股才是后市挖掘重点，看好互联
网游交易平台+
配资都是独特行业龙头企业
还是维持对高价高位股谨慎的态度，
的概念潜力股才是后市大幅拉升的
前期总涨幅小&大手笔并购中国第一
游交易平台的利好并未体现出来，同时牛市成交火爆背景下，
股市配资题材还未被市场充分重视，多项利好因素也未充分兑现。公司
想象空间巨大，这么低的价格&这么多好的题材，天沃科技后市我最看好&具备大幅拉升的空间。重点关注。调整到位了&13元就是换手充分的成交密集区，这个平台起跳就是大行情。
大的上涨趋势中回调现在是最佳买点，后市将大涨迎接利好，预期没兑现&股价就没有张到头&现在还是太便宜
题材好&调整充分&&涨幅累计小，这么低的价格利好预期强烈，今日大幅
&，重点关注
今日消息&&　股市大火致股民&配资疯狂&&深夜还在满世界找钱
配资概念下周要爆发！
这么好的帖子没人顶！支持
12元玩过，小赚，突破新高后走势不够力，周五又进去了，下周一能够高开高走就能进入主升浪了
股市大火致股民&配资疯狂&&深夜还在满世界找钱&&&&&&&&&&&&&&介入股市的配资资金2万多亿元的体量，在40万亿元的沪深市场，看似不大，却如一条鲶鱼搅动了整个市场。&&&&&&&&&&&&&&深夜了，周竞天还在满世界找钱。&&&&&&&&&&&&&&“配资资金头寸全面告急，缺若干个亿！利息你开口好了，50万元起通收。”前天晚上23时，周竞天在
朋友圈发了一条“江湖帖”。&&&&&&&&&&&&&&周竞天是寻钱
创始人兼CEO，他告诉《第一财经日报》记者，仅他们公司预约资金需求量就在两三亿元，但出资人总共只有几百万元。&&&&&&&&&&&&&&周竞天是为股民找钱。最近股市太火，股民不惜“配资炒股”，致使融资融券、伞形信托和民间股票配资三大主力市场出现资金供不应求的现象。&&&&&&&&&&&&&&《第一财经日报》记者梳理发现，目前介入股市的配资资金在2万亿~2.38万亿元，其中两融接近1.6万亿，伞形信托三五千亿元，民间股票配资预计两三千亿元。&&&&&&&&&&&&&&配资影响力到底有多大？昨天上午，沪市在15分钟时间里急速下跌1.8%。市场传言认为，这次急跌是部分银行理财去杠杆传闻所致。&&&&&&&&&&&&&&资金严重供不应求&&&&&&&&&&&&&&理智和狂热在这个市场上形成对照：少数企业和个人用银行贷款，以出资人身份进行股票配资理财，赚取年化4个百分点左右的利差；而一些配资人冒着血本无归的风险，在这轮股市行情中冲杀博弈，有的几个月之间暴富，也有的含泪离场。&&&&&&&&&&&&&&至少在周竞天周围，希望博一把的人已经排起了长队。&&&&&&&&&&&&&&周竞天说，如今在寻钱网窗口，排着一条长长的配资人队伍，相比之下出资人毕竟增长有限。&&&&&&&&&&&&&&无奈之下，周竞天只能参考拍卖方式，按照“先到位、配资杠杆低、资金利息高”等标准，对配资人“择优录取”。&&&&&&&&&&&&&&这与9个月前的行情迥然不同，当时周竞天还在为资金供过于求而烦恼，到处寻找零售配资公司和配资人，撮合资金配对。&&&&&&&&&&&&&&去年4月，杭州天臣投资负责人称，国内有配资公司近万家，向
配资的资金超过1000亿元，预计3年内配资资金将超过3000亿元。而周竞天认为，目前国内已有2000亿~3000亿元的民间配资资金。&&&&&&&&&&&&&&与民间股票配资一样，两融也面临资金告急。&&&&&&&&&&&&&&最近，一位浙江的券商人士向朋友叹苦，个别未能及时获得两融资金的股民，晚上七八点还在证券营业部“讨说法”：为何人家都能融到钱，而我就不行了呢？其实，这些股民心知在无理取闹，其意在希望券商给予更多照顾。&&&&&&&&&&&&&&一年来两融资金在爆发式增长。&&&&&&&&&&&&&&中国证券
股份有限公司数据显示，截至4月7日，融资融券客户数量3336433名，余额合计15876.12亿元，融资买入额占A股交易金额比例15.95%。而一年前的4月8日，融资融券客户数量1657783名，余额合计3954.46亿元，融资买入额占A股交易金额比例11.01%。&&&&&&&&&&&&&&此外，涉及银行理财产品的伞形信托也是配资市场不可忽视的后备力量。&&&&&&&&&&&&&&最近，银行业研究员肖立强、许荣聪给出了伞形信托规模的最新估算：3000亿~4000亿元，为两融余额的1/3。对照目前两融资金接近1.6万亿元测算，《第一财经日报》记者发现，上述估算存在一定的误差，但基本上能说明伞形信托规模在三五千亿元。&&&&&&&&&&&&&&昨日市场传出部分银行理财去杠杆传闻，沪市在15分钟时间里急速下跌1.8%左右，市场一度出现恐慌。以光大银行（601818.SH）为例，非A级客户配资，原来可做到1：3，自下周起降到1：2.5，预警止损修改为0.93/0.88。&&&&&&&&&&&&&&鲶鱼效应明显&&&&&&&&&&&&&&面对流通市值超40万亿元的沪深两市，总共才2万多亿元的配资总额显然占比较小，但它已成为一条不可忽视的鲶鱼，足以引起基金、券商和机构的关注。&&&&&&&&&&&&&&一位券商分析师对《第一财经日报》记者说，时间短、频率快，多集结在中小市值高新企业，是大部分配资人的主要操盘特点，“一旦他们闻风而动，集体快速撤离，可想而知对市场影响会有多大。”&&&&&&&&&&&&&&目前，两融资金成本更低，在年化8.6%左右，能随借随还，但杠杆比例最高只有1：2，且理论上只能投资699只股票及12只ETF基金。而伞形信托的资金成本在10.5%左右，但杠杆率最高到1：3，且门槛较高。&&&&&&&&&&&&&&相比而言，从股票配资的资金成本在16%左右。通过技术手段在确保
的前提下，杠杆最大可以达到1：10，一般控制在1：5之内，配资额一般控制在200万元之内。&&&&&&&&&&&&&&在股票配资平台上，出资人通过
的方式借钱给配资人，一般享有年化10%~12%的固定收益。而配资人在放大杠杆炒股后，有可能赚得盆满钵满，也有可能血本无归。可见，配资人盈亏与大盘走势、操作能力等息息相关。&&&&&&&&&&&&&&周竞天说，去年上半年，配资人赚钱的只有百分之二三十，随着这轮股市行情启动，如今百分之八九十都赚了钱。去年下半年，一客户用300万元配资900万元，最后赢利六七百万元，
相当出色。
上周五市场已经留意到来自股市疯狂配资的消息，已经开始有资金进场炒作，作为两市唯一互联
股市配资概念的
自然吸引资金炒作，牛市进行时，明天开始对于股市配资概念的大幅追捧将开始，同时公司并购中国第一网游交易平台利好也很大想象空间，重点关注&价格太低，有大空间，明天突破平台大涨在即
媒体已经关注到当下十分火爆的股市配资业务了，资本市场必然给予回应，
拥有两市独有的&互联
股市配资+中国第一网游交易平台资产，这么低的价格&也刚刚调整洗盘结束，股价创了新高，下周将走出大幅
行情，重点关注
券商两融到了极限了，互联
配资却是刚刚兴起&空间巨大，
眼光独到发力该市场必有大收获，股市也将爆炒该题材。同时公司近期将有重组获批利好预期，现价太低&13元以上换手充分，大幅
明天开始，20元很快到
的众多题材都未必炒作和关注，股价存在
空间，独有的配资题材和重组利好预期&股价这么低想象空间巨大。周五创了股价新高&资金流入明显&应该引起我们充分关注，20元很快到&目标位不高
之前的爱使股份就是收购一个
游平台&大涨特涨，收购的游久网其实盈利
平一般，相比下
收购的5173交易平台（）实现为用户提供
虚拟物品C2C交易专业服务。2013年
公司占国内虚拟物品交易（除点卡交易）市场份额达到了49.8%，行业排名第一。他就是网游界的
网&垄断交易平台地位，相对于652大幅低估了&天沃科技无论是
股市配资概念还是网游交易平台垄断概念&都是非常好的炒作题材，现在还是价值洼地，重点关注大涨机会到来
放弃高价股&关注累计涨幅小，概念独特并未利好兑现的
概念股才是王道，牛市就是炒作配资概念股&
即将重组成功的5173
虚拟物品交易平台&这个两大题材将促使股价大爆发，周五已经异动&&大涨就在眼前&机会不容错过
看看前期时间爱使股份
的连续涨停&就知道
有多么大的暴涨潜力了&，复制超越就在眼前，周五已经创新刚启动，明天重点拉升关注
&&&&&&“一人多户”
&将引爆“类信用”概念&&&&&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
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部分配资杠杆高达5倍 多数券商未下调融资利率
本文来源于21世纪经济报道　
本报记者 谭楚丹 深圳报道
随着A股市场的升温，两融和配资等杠杆融资活动又开始活跃起来。
两融数据持续反弹，已是第四天出现净买入。根据wind统计数据显示，3月17-22日四个交易日内，净买入合计412.27亿，其中3月21日净买入量最大，达180.79亿，这也是今年以来单日最大净流入量。
有消息称，两融的升温，与券商融资利率大降价有关，比如九州证券给出7.5%的融资促销价。
不过，21世纪经济报道记者走访了解到，这并非是券商行业普遍情况，多家大型券商依然保持8.35%融资利率。
除了场内融资融券客户谨慎加杠杆外，场外配资则更显活跃，多家民间配资公司重新开展宣传活动，部分互金平台重启股票配资，杠杆倍数高达5倍。
两融回暖利率变动不大
券商调整融资利率的消息在市场流传。
事实上，早在2月29日，九州证券就已公告，凡在3月1日至6月3日期间成功开立信用证券账户的前3000名客户，其信用账户交易可享受最低至万2.5的佣金费率（个别地区根据监管要求对最低佣金有所调整）。凡在日至日开仓的融资交易，可享受7.5%的优惠利率。
消息一出，引来投资者关注，券商两融是否要打价格战。
对此，华南一家大型券商两融部人士表示，&这不能代表整个行业对融资利率的态度，我还没看到哪家大券商主动降低利率，这不是普遍现象，每个券商会有自己的判断，市场还不到需要这么做的地步。&
华中一家券商营业部总经理亦认为这是极个别现象。
21世纪经济报道记者走访了解到，广发证券(000776)、招商证券(600999)、国信证券(002736)、华泰证券(601688)、申万宏源(000166)证券等多家券商营业部均未收到公司下调融资利率的通知，融资仍保持在8.35%-8.6%之间不等。
此外，中信证券(600030)、银河证券等官网显示，现行融资利率为8.35%。
广发证券一家营业部人士认为，&券商目前资本金比较多，可能一些券商为了增加利息收入，通过降利率方式鼓励客户进行融资融券。&
上述华中券商营业部总经理解释，公司没有降利率的原因在于交易佣金已经很低了，再降息费会使得收入困难。他表示，目前行业上，两融交易佣金最低已达万三，与普通账户佣金接近。
根据wind统计，3月1日-22日期间，16个交易日内，净卖出额与净买入额的交易天数各占一半。两融余额已是第四天净买入了，3月17-22日四个交易日内，分别净买入106.03亿元、77.95亿元、180.79亿元、47.50亿元，形成今年以来的融资小高峰。
前述华南券商两融部人士表示，两融余额的回升是好迹象。&两会开完后，一直有正面积极的消息传到资本市场，两融跟随市场信心恢复，但信心重建还需要一段时间。&
不过，上述华中券商营业部总经理表示，融资盘总体上还是冷清。
上述广发证券营业部人士表示，&从目前两融交易来看，基本上还是老客户在参与，操作风格也不如之前冒险了。&
配资重启杠杆达5倍
相比两融，场外配资活跃度更高。
部分互金平台开展股票配资，譬如恒瑞财富网，1万起配，最高4倍杠杆；蚂蚁配资杠杆可到5倍。
深圳一家民间配资公司从2月底开始加紧配资宣传活动，两周前更是把配资门槛从20万降至10万。据该公司配资人士介绍，杠杆可配1-4倍，预警线为本金的50%，平仓线60%，月利息在1.5-2分之间。
另一家深圳配资公司人士表示，近期客户配资活跃度提高，大多采用独立券商账户的模式。&现在行情不错，近期有客户主动打电话给我们做配资。我们打电话撒网开拓新客户，别人也会答应做配资。我最近手上已有4-5个客户在做了。&该公司一名配资人士告诉21世纪经济报道记者。
上述配资公司人士介绍，2万就可以起步配资，可配3-5倍杠杆。&相比去年，利息更高，我们利息要2分钱。&
同时，配资风控要求也比过往更严格。&我们是自有资金进行配资，所以风控卡得很严。目前警戒线为40%，平仓线50%，创业板持仓不能超过20%，3倍以上杠杆不能满仓。以前客户快到平仓线时，我们会给客户半天到一天的时间去补仓；现在不行了，只要到平仓线，我们就直接平仓。&上述配资公司人士表示。
【作者：谭楚丹】　(编辑：xunannan)
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张常春/制图
　　编者按：融资融券业务推出已超过18个月了，为何高出融资融券利息3倍的股票配资业务依然红火？这背后又隐藏着哪些风险？券商营业部在其中承担何种角色？
　　证券时报记者日前对上海、深圳、重庆、长沙、浙江等地股票配资交易所作的调查显示，相比融资融券业务，地下股票配资具有杠杆系数高、标的券种范围广和门槛低等特点，颇受一部分投资者追捧。不过，投资者在付出最高36%年息的基础上，配资方无一例外地需要投资者将资本金打到配资方指定账户，并将该账户交由配资方监管，这无疑使得投资者资本金随时面临血本无归的风险。业界呼吁，监管层可结合近期规范配资的政策，出台类似政策规范股票配资交易。
　　截至目前，融资融券业务已推出超过18个月，但这丝毫未能给股票配资市场降温。在两融市场融资规模维持330亿元高位的同时，地下的股票配资市场资金需求同样旺盛，从最高年息已达36%可见一斑。另据某经纪业务排名前十的大型上市券商上海旗舰营业部负责人表示，该营业部股票配资每年的累计规模高达数亿元。
　　记者在重庆、郑州、杭州、温州、上海、广州等地调查发现，股票配资常打着不限制时间、不限制资产额度、不限制投资股票范围，最高提供10倍杠杆的旗号招揽客户，这无疑击中了目前融资融券业务的软肋。券商营业部为提升托管规模和交易量而从中牵线搭桥，更为股票配资交易起到推波助澜的作用。
　　高杠杆低门槛揽客
　　融资融券业务的推出，使得投资者可以通过这一渠道获得年息低于10%的融资，但这并未给股票配资市场大幅降温。记者调查显示，两融业务的门槛高、杠杆低和标的股票范围窄是软肋，而股票配资也就有了相当的市场。
　　根据相关规定，截至目前，投资者参与融资融券业务需要开户满18个月以上，证券账户资产总额不低于50万元，而投资证券的范围仅限于上证50指数成分股和深证成指成分股。
　　记者日前对上海、重庆、深圳、长沙等地50家股票配资方调查显示，仅有前述经纪业务排名前十的大型上市券商旗下营业部主导的股票配资交易需投资者资产超过500万元以外，其余的基本上都把门槛设得很低，最低可至1000元。“只要投资者有需求，我们即可提供配资，不限制开户时间和资产规模。”杭州普威投资公司业务人员告诉记者。
　　不仅如此，股票配资所给予的最高达10倍的杠杆，也让融资杠杆低于1∶1的融资融券业务望尘莫及。
　　调查显示，股票配资交易一般杠杆在1∶1～1∶5不等，极少数信用程度高和投资水平较高的投资者短期融资杠杆可能更高。“最高可达1∶10。”广州典丰投资管理有限公司一位不愿具名的负责人说。
　　此外，目前，融资融券业务所能投资的标的证券仍仅限于上证50指数成分股和深证成指成分股共90只股票，而股票配资一般仅要求不得投资ST、*ST和权证，其余2200多只A股股票均可投资。“这也是融资融券业务不能代替股票配资交易的重要原因之一。”上海申穆投资一位业务人员告诉记者。
　　最高年息可达36%
　　与融资融券业务相比，投资者在享受股票配资低门槛、高杠杆和标的证券范围广等诸多服务时，也并非没有代价的。“股票配资行业月息视配资比例而定，最高月息可达3%。”湖南长沙一家配资公司负责人告诉记者，一般股票配资价格水平较融资融券业务高出3倍左右。
　　调查显示，股票配资的利息随着配资比例的提高而攀升，配资比例在1∶1到1∶4之间的年息一般在20%以内，而配资比例在1∶5以上的年息则超过20%，最高月息可达3%。
　　重庆一配资公司给记者提供的报价清单也显示，股票配资比例为1∶2时，年息为14%；配资比例为1∶3时，年息为15%；配资比例为1∶4时，年息为18%；配资比例超过1∶5时，年息则攀升至36%。
　　相比郑州、重庆等地，上海地区股票配资的平均利息则高得多。上海申穆投资前述业务人员告诉记者，上海地区股票配资市场利息较其他地方高，该公司所配资金的月息全部在3%。
　　此外，由于配资方还负责监管投资者操盘的账户，因此部分配资方除收取利息外，还收取部分账户管理费，比例在1%～3%之间；而交易佣金则由券商营业部根据账户资金的大小收取，最低可至0.3%。，最高可至1%。。
　　鉴于如此高的费用，股票配资究竟为何仍能受到不少客户的青睐？记者调查发现，尽管股票配资交易年息最高达36%，但月息仅为3%，这还是很能吸引证券市场上以短期投资为主的投资者，尤其是“消息灵通人士”。同时，部分投资者通过股票配资将融出的资金进行大宗交易、打新等时，融资的周期更短，而且完全可以覆盖成本。
　　当然，股票配资公司也会对投资者进行一定的审核。“股票配资要确保自己有稳定的盈利模式。”上海申穆投资公司业务人员告诉记者，该公司一般仅为有操盘经验和抗风险能力较强的人提供炒股资金。
　　配资方指定交易账户
　　在融资融券业务中，券商可以通过对信用账户的监管，来保证券商融出资金的安全，且券商具有对信用账户强行平仓的权利。而配资方也是通过类似途径实现对投资者保证金以及配资方资金的监管，并享有强行平仓的权利。
　　记者在对重庆、上海、广州等多地的配资公司及个人进行调查时发现，配资方无一例外地要求投资者将资本金打入配资方指定的账户，而这些账户均是以配资方名义所设立的。
　　以上海申穆投资向记者提供的操作流程为例，操盘方（投资者）与出资方（配资方）签署“股票融资资金合作协议书”和“第三方担保协议书”后，出资方准备证券账户后存入配资，并将用户名和密码交由操盘方，由操盘方现场检验账户。通过检验后，操盘方将风险保证金打入出资方指定银行账户，并转入对应证券账户中。当亏损比例达到约定比例时，配资方有权强行平仓，亏损的上限是操盘方的自有资金。
　　在上述流程中，在将自有资金打入对方账户后，该如何规避配资方“卷款潜逃”的风险？
　　记者调查显示，为保证操盘手的资金安全，操盘方和出资方通常可通过达成多项协议规避风险。比如共同委托担保公司提供履约担保，股票融资双方可委托银行冻结操盘方风险保证金，股票融资双方可委托营业部进行第三方资金监管，或者在投资者无持仓的情况下，在收盘后，操盘方可以将自有资金和盈利退到对应的账户上。
　　“我们公司提供的措施包括券商营业部第三方资金监管、银行冻结保证金服务、无持仓自动退款服务。”上海申穆投资上述业务人员说。
　　不过，上述通过签署担保协议来规避投资者保证金风险的做法并未得到业界的认可。“规避投资者保证金风险，实际上靠的是配资方的信用，股票配资市场上多数担保协议并不具有效力。”上述湖南长沙配资公司负责人表示。
　　股票配资利益链各方利益格局
　　配资方 获取2%～3%的月息，0.2%。～0.5%。的佣金回扣，部分收取1%～3%的账户管理费。
　　操盘方 获配1倍～5倍，最高10倍的资金，拥有全部投资收益权。
　　券商营业部 作为增值服务引入增量资金，获取交易额0.3%。以上的佣金收入。
　　第三方担保 投资者自有资金规模0.5%～1%的担保费。
　　四大融资渠道投资股市对比
　　融资渠道 杠杆率 年息 风险控制 投资标的 融资者自有资金门槛
　　股票配资 最高10倍 20%～36% 配资方捐款潜逃、达到平仓线配资方强行平仓 不得投资ST、*ST股票和权证 低至1000元
　　融资融券 1倍以内 9.10% 达到平仓线由券商强行平仓 仅限上证50和深证40成分股 50万元
　　业务 约2倍 约10.5% 达到止损线由信托和银行平仓 不得投资ST、*ST股票和权证 300万元
　　典当行 0.7倍以内 36%以上 逾期还款没收抵押品 无限制 无明确门槛
　　李东亮/制表
　　配资公司：
　　结盟券商获取高额佣金回扣
　　在股票配资市场上，操盘方向配资方支付的并非只有高额的利息，佣金回扣、管理费等费用亦不容小觑。
　　记者调查发现，收取股票融资公司出资部分的利息和全部资金的交易佣金，是目前市场上最常见的收费方式。“佣金甚至可以达到利息的三成。”某大型上市券商位于上海的旗舰营业部负责人陈国栋（化名）向记者透露，在股票配资交易中，很多股票配资交易的配资方与券商签订了0.3%。的协议价，而券商向配资交易收取的佣金率却高达0.5%。～0.8%。，这中间的差价则归配资方所有。
　　上海申穆投资公司向记者证实了上述观点。该公司一位不愿具名的负责人透露，收取股票融资公司出资部分的月息和交易佣金，是目前市场上最常见的收费方式。由于股票融资公司收取的佣金比券商收取的高，这中间形成的差价形成所谓的交易佣金。
　　陈国栋给记者算了一笔账，按照1∶5的杠杆率、0.8%。的佣金率和3%的月息计算，即投资者出资10万元，配资方出资50万元，每月投资者需支付配资方利息为1.5万元。同时，如果每月全仓买卖5次股票，仅佣金支出即达到4800元，配资方获得佣金回扣3000元。
　　“月息低于2%的配资方采用上述收费模式的概率较大。”上海申穆上述负责人说，目前中国内地资本市场对于资金的成本其实很透明，股票融资公司无论采取哪种收费方式，所收取的利息都必须能够覆盖其成本。
　　值得关注的是，目前股票配资市场上还存在一种收费模式，即仅收取佣金费，不收取利息收入。湖南长沙一家配资公司向记者提供的报价单显示，除收取利息和佣金模式外，配资公司还提供了一种仅收取佣金费用的选择，但要求每个月换手率须在10次以上。业界表示，这种仅收取佣金费用的模式，多适用于短线操作的投资者。
　　此外，记者调查还显示，在目前配资交易市场上，操盘方（投资者）融资投资股票市场时，除需要支付利息和佣金外，部分配资方还要求投资者支付账户管理费。“目前收取账户管理费的交易日渐减少。”普威投资公司负责人说，一般是操盘方为保证其提交的风险保证金的安全自愿支付的。
　　券商：牵线股票配资交易
　　提升权益乘数
　　在股票配资交易中，券商往往乐于为配资方和操盘方牵线搭桥，甚至承担着按照双方协议限制账户资金划转和提供担保的角色。
　　记者调查中发现，早期券商营业部对股票账户收取的管理费目前也已基本停止收取。这背后折射出证券行业权益乘数远低于国际成熟市场的现状。
　　(,)金融分析师刘俊所做的研究显示，国内券商所管理的客户资产与券商净资产之间的比值（权益乘数）平均为2.87倍，而国内商业银行和境外投资银行的权益乘数分别高达16.64倍和35倍。权益乘数偏低制约了券商股权回报率和估值水平的提升。
　　证券行业提升权益乘数的途径大致有三种。其一，吸引存量客户的储蓄流入证券市场；其二，盘活自身净资产；其三，通过转融通业务或者中介业务将无风险资产引入证券市场。
　　值得关注的是，证券行业已主动出击。已经开展超过18个月的融资融券业务，目前融资余额已经稳定在330亿元以上，通过盘活资金资本提高客户投资杠杆的方式，对于提高证券业权益已初见成效。而目前正在紧锣密鼓筹备的债券质押式回购和股票约定式回购等业务，则可将证券业近5000亿元净资本中的部分净资本盘活。而股票配资和转融通业务在本质上是将游离于证券市场之外的资金，通过资金拆借的形式引入到证券市场，从而达到提高券商权益乘数的目的。
　　记者调查还发现，在股票配资交易中，券商营业部积极争取股票配资账户，甚至免费提供限制资金违约划转和提供担保，在本质上实现了伞形信托的作用，配资方实现了债务收益，而操盘方通过放大杠杆，大幅提升潜在的股权投资收益的目的。在此过程中，券商也因客户投资杠杆的提高，有望实现交易规模和盈利水平的提升。
　　业界普遍预计，未来，转融通业务的推出，以及两融标的证券范围的放开，将对股票配资业务造成一定冲击。尽管如此，但由于股票配资市场的门槛较低，杠杆系数较高，股票配资交易市场在短期内仍将盛行。
　　?链 接?
　　监管层对期货配资说“不”
　　今年7月初，中国发布了《关于防范期货配资业务风险的通知》（下称《通知》）。监管层表示，在期货配资业务中，客户资金被配资公司控制，其安全性难以得到保障；且配资放大了杠杆比例，加大了客户财务风险；同时，配置资金进入期货市场，可能扰乱期货市场秩序，存在风险隐患。
　　《通知》要求各派出机构作为一线监管机构，应加强对期货公司的监管，督促辖区期货公司做好严格执行实名开户制度、不得从事配资业务、不得以任何方式参与配资业务、加强对异常交易行为的监控等工作。同时，还要求各期货交易所、中国期货保证金监控中心公司、中国期货业协会依据各自职责做好相关工作。
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银河证券衍生品部总经理联讯证券首席策略分析师大同证券研究所所长信达证券策略分析师联讯证券上海营业部策略分
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