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铝锭铸造机
设备描述通过利用原铝或再生铝原料进行金属铝的成粒，整个过程将液铝注入带水冷装置的转台。成粒后的铝颗粒用作工业脱氧剂或炼钢添加料技术数据1.尺寸（长宽高）：8m×7m×7.5m（不包含冷却系统）2.成粒产能：达2吨/小时3.颗粒尺寸：直径8mm-15mm液4.结晶器预热：通过自动点燃和火焰监控式烧嘴自动完成5.冷却系统：通过冷却器进行水冷性能概况1.由铸铁建造稳固的水冷转台2.在陶瓷结晶器中成粒3.
主营行业：
[上海 上海]
电 话：86-021-
地 址：上海 上海上海肇嘉浜路777号822室
主营范围： 熔铝炉,保温炉,铸造机,铝水包,除气箱,精密板锯,超声波探伤,电导率检测
我公司有台湾进口大小造型机30余台，能够适应客户小件的批量需求和高质量需求，特别是客户在铸件机械性能上的特殊需求，我公司有在铸件材质成分配方上有丰富的经验，我公司铸件在国家核电工程，风力发电，开矿用耐磨件，金属熔炼成型模具，汽车发动机，汽车水泵等很多有特殊需求行业皆有应用公司是1992年台商投资的企业，20多年来本公司一致致力于铸造、工业气体设备，液化气炉的研究和开发生产。本公司有丰富的铸造经验和
[江苏 镇江]
电 话：86-8-
地 址：江苏 镇江江苏省丹阳市延陵镇行宫南洋印务集团三厂
主营范围： 铸锭机,叠锭机,炒灰炉,筛网式冷灰桶
台车型芯烘干炉烘干主要方法和功能一、产品功能简介1.工作室采用优质钢板角钢焊接制成。外壳与工作室间填充玻璃纤维保温与隔热。加热器安装风道内循环通风，使之箱内的温度更加均匀，本型烘干炉能有效的避免工作室内存在的梯度温差及温度过冲现象，且能提高工作室内的温度均匀性。，造型美观，新颖、节能。2.采用具有控温保护、数字显示的微电脑温度控制器，带有定时功能，控温精确可靠（可选智能型液晶程序温度控制器）3.风
[江苏 南京]
电 话：86-025--
地 址：江苏 南京南京市栖霞区靖安镇长江经济开发区
主营范围： 箱式炉.回火+台车炉+工业电炉+热处理炉+工业烘箱+高温烘箱+工业烤箱+时效炉固化炉
普通会员[未核实]
吸铝管清理机描述：吸铝管清理机是电解铝行业用来自动清理真空抬包吸铝管内杂物的设备，通常用在抬包车间，代替繁重的人工清理，使得吸铝管清理作业实现机械化，大大节省人力成本。当前主流的吸铝管清理机一般由床身、主机、钻杆钻头部件、液压夹紧系统、液压泵站、上下料系统、自动化电气控制系统、活动渣箱等组成。其中液压系统也可以设计成气动夹紧系统，借助车间现有的压缩空气气源，可以省掉液压泵站。上下料系统可以由一台平
[河南 郑州]
电 话：86-6 -8216
地 址：河南 郑州河南省郑州市郑东新区东风南路与商鼎路交叉口东北角升龙广场3号楼B座1312室
主营范围： 母线提升框架,母线提升机,真空抬包,小盒卡具,定容下料器,抬包清理机
普通会员[未核实]
不锈钢安全线032"；直径在自包含的阀芯保持丝退绕的工具盒1/4磅100”质量管理我们相信大公司出色的客户服务建立了。因为任何原因，如果您不满意您的购买，请随时联系我们，我们将尽我们所能让你满意的顾客。
[江苏 苏州]
电 话：86-9-
地 址：江苏 苏州中国江苏昆山市城北西路2258号
主营范围： 弧高测量仪,弧高测量仪,阿尔门测量仪,阿尔门测试仪,Almen,Strips,Almen,Gage
普通会员[未核实]
降价销售：熔铝大型号坩埚价格，熔铝石墨坩埚性能，石墨具有化学稳定性，能耐酸、耐碱，耐有机溶剂的腐蚀。由于石墨有以上特有优良性能，在近代工业用途日益广泛。石墨坩埚的用途有哪些？1、作耐火材料：石墨及其制品具有耐高温、高强度的性质，在冶金工业中主要用来制造石墨坩埚，在炼钢中常用石墨作钢锭之保护剂，冶金炉的内衬。2、作导电材料：在电气工业上用作制造电极、电刷、碳棒、碳管、水银正流器的正极，石墨垫圈、电话
主营行业：
[河北 廊坊]
电 话：86-
地 址：河北 廊坊河北省大城县东迷堤
主营范围： 坩埚,石墨坩埚,碳化硅坩埚,电炉坩埚,中频炉坩埚,出口型坩埚,抗腐蚀坩埚,高碳化硅坩埚
普通会员[未核实]
不锈钢螺杆不锈钢螺杆是采用9Cr18MoV不锈钢材料，通过整体淬火处理，特别适合加工PC、PMMA、PET透明制品及耐腐蚀U-Pav、ABS、PP防火等塑料。完全为终端用户解决了镀铬螺杆时常脱落镀铬层之烦恼，又彻底保证制品环保要求，是您理想的好帮手。技术指标加工范围：最小直径Ф18mm-最大值径Ф90mm有效长度：3000mm整体硬度：HRC58°-62°用途区分：注塑机、挤出机资料出自于：深圳市
[广东 深圳]
电 话：86-0-8012
地 址：广东 深圳深圳市宝安区龙华街道大浪南路河背工业区佳田工业园C栋
主营范围： 塑机配件,螺杆
普通会员[未核实]
本铸造机组为固定式的设备，从混合炉中流出的铝液经出铝溜槽和浇铸溜槽流入分配器，从而使铝水均匀地注入安装在水平链式铸造机的铸模内。对铸模的底部进行水浴冷却，使受到间接冷却的铝锭内部达到充分冷却而凝固后，再移到冷却运输机上进行二次直接水冷却。然后把成品铝锭按规定的排列形状整列、自动地堆成垛，并在成品运输机上用气动打捆机进行打捆，然后铲车搬运入库。每个堆垛包括44或54个20公斤的铝锭，堆垛的铝锭约88
主营行业：
[河北 保定]
电 话：86--
地 址：河北 保定河北省保定市清苑县望亭乡小望亭村
主营范围： 炒灰机,球磨机,磁选机,喷粉机,浇包,振动筛,水除尘,冷灰桶
普通会员[未核实]
专也生产系列滚筒式.履带式.转台式.吊钩式.环链式.辊道式.通过式.台式抛丸清理机.钢管内.外壁钢管清理机.喷砂机，以及与之相配套的各种型号的高效抛丸器，低铬，中铬，高铬，球铁等耐磨易损配件，各种旋风式，布袋式，反吹式，脉冲式环保除尘器，树脂砂生产线，旧砂再生生产线，并承接各种清理设备的设计，改造，大修业务！先后通过中国检验认证集团质量认证有限公司ISO质量管理体系认证，方圆认证
[山东 潍坊]
电 话：86--
地 址：山东 潍坊潍坊市临朐县东城开发区栗山路56号
主营范围： 抛丸机配件,抛丸机维修,抛丸机设备,抛丸机叶片,抛丸机图片,抛丸机原理,抛丸机护板,抛丸器
普通会员[未核实]
铝锭铸造机词条
铝锭铸造机相关新闻
铝锭铸造机相关知识概要
铝锭铸造机包括其上设有凹槽的模座，其特征在于模座由固定模座和活动模座构成，其中，固定模座上设有立柱，立柱上设有旋转臂，旋转臂上设有升降挤压头，活动模座设于滑动件上。
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核电股10大概念股解析
来源：搜狐证券
　　:国内煤电排产放松,气电超预期
　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：张海，周紫光 日期：
　　投资要点
　　排产回归合理,外委部件收回。
　　公司东方电机、东汽厂房设计产能均在3000万千瓦,2011年排产3800万千瓦,超出设
相关公司股票走势
计产能800万千瓦,其中非关键步骤外委,2012年调整排产量至3100万千瓦(按电机产量计算),收回绝大多数外委部件。外委部件的收回会提升毛利率,但考虑到排产量下降对毛利率的影响,正负因素抵消,预计毛利率将保持稳定。
　　气电增长超预期
　　燃气电站的建设高峰与电源点建成时间高度相关,随着国内各类气源点不断建成,燃气电站增长加速。燃机2011年、2012年将为订单高峰期,预计2012年招标项目可达80个,按照公司目前市场份额计算,预计2012接单超过80亿,并将于2013年进入生产高峰。预计2012年可生产燃机5台套,毛利率将大幅提升至20%。
　　海外业务中 EPC 占比将提升
　　海外订单近400亿,其中EPC 占比约为50%,2012年进入交货期的有两个项目,预计工程及服务板块收入仍将保持增长,但由于EPC 比例提升,毛利率将有所下降。
　　水电稳定增长。
　　预计2012年交货700万千瓦,对应收入约40亿。2011年第三季度水电设备毛利率达到15.8%,预计水电设备毛利率将进一步提升至16%以上。
　　核电仍在观望,重启将是转折点,后发力
　　按照两种情景估算,如果核电2012不重启,下游核电项目进程将保守推进,核电收入曲线将向后平滑,预计2012可确认收入60-70亿;如果核电重启,观望情绪结束,核电将再次赶工期,预计可确认收入70-80亿。今年重启概率较大,收入预期值在70亿以上。按此推算,2012年之后仍有超过百亿的在建项目订单未确认收入,2013年将为收入确认高峰。核电设备毛利率稳步提升中,一方面排产增加、经验增加提升毛利率,另一方面,公司会计制度中采用加速折旧法,折旧逐年递减。预期今年核岛设备毛利率在25%以上,常规岛超过10%。
　　国内煤电下降空间有限
　　将电机排产分解来看,万千瓦中,预计水电可达到700万千瓦,燃机预计200万千瓦,核电预计500万千瓦,其中煤电仅有近1700万千瓦,假设排产中30%为海外项目,则国内煤电仅排产1200万千瓦。按照煤电长期装机规划来计算,国内煤电年均装机容量应接近5500万千瓦,公司应排产近1650万千瓦(按2010年市场份额计算),目前火电排产较少,下降空间有限,预期以后年度将有所回升。
　　生产排产回归理性,高存货量有望逐渐消纳。
　　公司自 2010年以来,电力设备产量增速一直高于收入增速,排产计划激进,收入确认相对保守,存货量大幅增加,其中在产品占比较高,包括风电、火电、核电、燃机等长周期生产设备。公司存货比例远高于行业平均水平,预计会下降到常规水平,存货会逐渐消纳并确认收入。
　　投资建议
　　预计公司2011年、2012年EPS 为1.57、1.76元,对应PE 分别为14.1倍、12.3倍,核电重启预期强烈,核电收入增速高峰在即,维持"强烈推荐"评级。
　　风险提示
　　钢铁主要原材料等价格上涨挤压利润空间。
　　国外火电市场,尤其是印度市场可能实施地方保护主义,造成国外火电订单增长低于预期。印度电煤紧张超预期,将影响后续接单。
　　核电政策调整超出预期,如核电 2013年之后仍不重启项目审批,现有订单无法支持2014年增长。
　　:常规岛业务拉低整体利润率
　　类别：公司研究 机构：中国国际金融有限公司 研究员：陈华 日期：
　　公司动态:
　　由于火电市场前景堪忧,我们小幅下调公司2012盈利预测。根据目前在手订单,核岛项目交付量将在2013年大幅下降而常规岛设备交付量将有所上升。同时,由于公司印度项目较多,使得下降风险增加。然而燃气轮机产量有望在年上升,从而部分抵消对公司的负面影响。
　　我们预计 2011年火电收入为200亿人民币,虽然公司国内销售额将在2012年出现同比下降,但降幅远好于东方电气。燃气轮机销售额将快速从24亿元增长至47亿元(2012)和70亿元(2013),很大程度上抵消国内销售额的缩水。另外,上海电气在印度的项目多于东方电气和哈尔滨电气,也可能给其火电业务带来下行风险。预计公司年火电收入为195亿和190亿元人民币。
　　根据在手订单的交付计划,核电设备的交付量将在2012年大幅提高并在2013年保持平稳。然而,我们发现公司常规岛交付量在年会快速增长,但核岛交付量将在2013年出现下滑,这将导致公司2013年盈利下降,因为核岛项目的毛利率远高于常规岛项目。我们认为目前市场还没有反应出这个结果,所以我们给出的公司2013年盈利预测比市场预期悲观得多。
　　估值与建议:
　　我们下调公司年盈利预测至每股0.25元和0.26元,分别比之前的预测下降1%和14%,同时预计公司2013年每股收益为0.27元。目前公司股价对应2012年市盈率21倍,我们认为当前股价接近公允价值,保持"中性"评级。
　　新出口市场发展快于预期。
　　核电装备业务近况点评:核电装备龙头再谱新篇
　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：张仲杰 日期：
　　报告摘要:
　　2011年公司核电生产创历史新高。公司承担了一年出产福清1号、2号、阳江1号、2号、方家山1号共计5台核反应堆压力容器的制造任务,这在中国一重乃至国内核电设备制造史上均属史无前例。日福清2号核反应堆压力容器水压试验成功,从而一举实现了年产5台核反应堆压力容器的目标,创造了国内核反应堆压力容器制造的最高纪录,标志着中国一重自主化、专业化、批量化制造核电装备取得重大突破。
　　目前,公司在核能装备研制方面形成了显著优势,成为国内全部掌握"二代加"和"三代"核电大型铸锻件制造技术的企业,实现了"二代加"、"三代"核岛主设备全部锻件批量生产,并率先通过第三方评定,承担着国家90%以上的核电锻件、80%以上的核反应堆压力容器的生产任务,是国内唯一兼备核电大型铸锻件和核岛成套装备制造能力的企业。
　　公司目前在手的百万千瓦核电压力容器承制合同共28台。一重大连加氢公司现已紧锣密鼓地进行福清三号、四号,阳江三号、四号以及宁德三号、四号,C3、C4RPV的部件堆焊和组焊,为2012年和2013年的生产夯实了基础。
　　一重正全力研发更先进更安全的新一代核能装备,力争全面实现新一代核电装备国产化。目前三代蒸汽发生器、堆内构件取证工作正稳步推进,预计在2012年可初步形成相应的成套生产能力。此外,CAP1400、EPR、快中子堆、高温气冷堆等堆型的一回路设备铸锻件及成套设备的研发工作也在按计划运行。我们相信公司在核电装备业务领域再谱新篇。
　　我们预测年公司主营业务收入分别为87.9、96.6、111.6亿元,净利润分别为3.46、5.79、9.08亿元,每股收益分别为0.05、0.09、0.14元,较之先前分别下调67%、55%、39%。
　　公司股价前期已经过较为充分的调整,2012年市净率只有0.8倍。核电新建项目审批有望在今年上半年内恢复重启,这将对股价形成触发因素。按照2012年50倍PE估值,合理股价4.5元,1月20日收盘价为3.44元,投资评级由"买入-A"下调至"增持-A"。
　　风险提示:行业及公司基本面变化超出预期导致不能达成盈利预测目标。
　　:核电阀门龙头,受益于我国核电建设的恢复
　　类别：公司研究 机构：联讯证券有限责任公司 研究员：黄平 日期：
　　1、公司主要从事冶金阀门和核电阀门的生产和销售,其中,冶金阀门主要包括蝶阀、球阀、盲板阀、水封逆止阀以及调压阀组等,核电阀门主要为核电蝶阀和核电球阀。
　　2、未来十年,政府对于节能减排的推动将会不遗余力,冶金领域炉窑升级改造型需求旺盛,这将成为公司冶金阀门需求的最重要拉动因素。
　　3、核电阀门方面,公司在手订单超过4亿元,因此,公司近两年业绩不会受到我国核电建设短期放缓因素的影响。考虑到我国经济发展的实际需求以及我国的能源禀赋,中长期而言,我们对我国核电发展逐步恢复持乐观态度。因此,我们看好公司核电阀门业务的短期和中长期发展前景。
　　4、日,公司发布业绩快报,预计2011年实现营业收入4.06亿元,同比增长34.58%;实现归属于上市公司股东的净利润5111万元,同比增长15.88%。在考虑我国核电建设短期放缓这一负面因素的基础上,我们预计,2012年公司仍有望保持25%左右的增速,2013以后,随着我国核电建设的逐步恢复,预计公司主营业务增长将进一步加速。
　　5、月,主要受冶金阀门毛利率下降的影响,公司毛利率下降至40.02%,预计2011年全年公司毛利率有望维持在39%之上。未来几年,随着盈利能力更强的核电阀门在公司主业中的比重逐步上升,我们预计公司毛利率将呈现逐步回升的态势。
　　6、我们预计公司和2013年将分别实现每股收益(以当前总股本计算)0.49元、0.70元和0.94元。截止日收盘,公司股价为26.60元,对应年EPS的动态PE分别为54倍、38倍和28倍,在核电设备相关投资标的中,估值相对较低。未来几年,随着我国核电建设的逐步恢复,预计公司业绩超预期是大概率事件,我们继续维持公司"增持"的投资评级。而且,公司近期已发布"每10股派发现金股利1元(含税),同时每10股转增10股"的利润分配计划,建议投资者重点关注。
　　:余热锅炉稳健增长,压力容器产能释放
　　类别：公司研究 机构：民生证券股份有限公司 研究员：陈龙 日期：
　　近日我们调研了海陆重工(002255),了解了公司生产经营的有关情况。
　　二、分析与判断。
　　余热锅炉稳健增长,受益十二五工业节能规划。
　　余热锅炉属于节能环保领域,受政策和下游需求相关。"十一五"期间,我国单位工业增加值能耗累计下降26%,但工业能耗占全社会整体能耗的比重,由2005年的70.9%左右上升到2010年的73%左右,预计"十二五"期间单位工业增加值能耗要比2010年降低21%左右。未来工业节能减排将执行更加严格,作为解决高耗能企业余热锅炉未来将会稳健增长。
　　公司锅炉方面今年新增订单大概6个亿,有色冶炼余热锅这两年占比较高,能够占到总订单50%-60%,预计十二五市场规模为35亿,公司有望每年6亿订单。干熄焦余热锅炉预计十二五市场规模为24亿,公司有望年2亿订单。工业锅炉属于非标产品,故其毛利率相对标准化电站锅炉较高。公司余热锅炉毛利率近几年相对稳定在24-26%之间,预期未来毛利率保持稳定。
　　压力容器产能释放,借煤化工东风快速增长。
　　当前企业和地方政府掀起了新一轮的煤化工投资热潮,据不完全统计,"十二五"期间各省规划投资总额将超过2万亿元。压力容器占整体投资10%左右,按照2万亿来测算,整个压力容器市场份额十二五期间为2000亿。公司09年通过增发大幅度扩产煤化工容器产能,预计今年年底可达产,明年能够释放50%产能,后年可以释放100%,预计明年压力容器收入为8亿。
　　IGCC方面公司目前与美国KBR公司进行合作,合同金额大概为1.1亿左右,主要应用于国家"863计划"的东莞发电项目,预计明年收入将会得到确认。
　　期待自主研发核电设备。
　　核电发展未来发展将以引进的西屋的AP1000三代核电技术将成为主流,以及CAP1400自主化的研发将在未来逐步推进。公司核电吊篮是上海第一机床的唯一配套商,属于来料加工,加工费用一套380万,明年随着产能扩一倍的话,明年可以做到十几个。目前公司手头还有基于AP1000技术自主研发高温堆芯,预计每套加工费900万左右。公司自主研发安注箱(承压容器),前期中标8套共4000万,安注箱用于对核反应堆堆芯进行充分冷却,是一回路安全系统的一个重要组成部分。未来随着核电审批重启,核电设备国产化将加速进行,公司将受益。
　　三、盈利预测与投资建议。
　　公司为工业用余热锅炉龙头,余热锅炉未来业绩相对稳定,压力容器和核电设备业务的快速扩张将成为公司未来盈利高速增长的保证。预计公司年EPS为1.17元、1.58元和1.88元,维持"谨慎推荐"的投资评级。
　　四、风险提示:余热锅炉下游需求低迷,宁煤中标未及预期。
　　调研简报:碳纤维有望成新的增长点
　　投资要点
　　碳纤维将成新增长点
　　碳纤维产品具有较高的技术壁垒,很少企业掌握核心生产技术。公司持有30%的股份的江城碳纤维一期500吨/年的生产线预计11月份即可投产。江城碳纤维二期1500吨/年的生产线,预计将于一期工程投产后开工建设,建设周期一年半左右,并将于月投产。基于神州炭纤维生产军用碳纤维产品多年的生产经验以及技术积累,公司在民用碳纤维的生产技术上占有优势,未来将成公司新的增长点。
　　盈利水平提升重点仍在调整石墨电极结构
　　上半年公司超高功率石墨电极产量同比增加45%,营业收入占比42%,毛利率达到18.2%;高功率石墨电极的产量同比增加4%,普通石墨电极的产量同比下降了11%。由于石墨电极业务占主营业务86%,所以公司提高盈利水平重点仍在调结构。
　　毛利率高的"其他"产品尚未形成规模
　　公司的"其他"产品在收入占比中大约为13%,毛利率在50%左右。这些产品主要有电极糊、炭粉、炭砖以及石墨粉等。2011年上半年这些产品总产量约7018吨,占炭素制品总产量只有13%,尚未形成规模。
　　资产注入将对公司形成重大支持
　　中钢集团鞍山热能院8万吨煤系针状焦以及江城碳纤维70%的股权未来走向值得关注。公司石墨电极产业链的拓展和成本改善以及获得更多新业务增长点应是公司一直努力的目标。
　　盈利预测
　　基于上述考虑,看好公司在碳纤维的优势以及大股东炭素资产注入的可能性。预计公司 年EPS0.03、0.09和0.20元,首次给予"增持"评级。
　　风险提示
　　民用碳纤维生产质量以及市场认可度存在不确定性;集团注入资产存在不确定性。
　　10年报点评:期待海外市场突破,维持审慎推荐
　　类别：公司研究 机构：第一创业证券有限责任公司 研究员：何本虎 日期：
　　盈利预测及投资建议
　　在业绩预测中,我们小幅调高了毛利率水平,我们预计2011年、2012年和2013年每股收益分别为0.41元、0.55元和0.72元。
　　目前的12.29元的股价对应的2011年、2012年和2013年的PE分别为35倍、29倍和25倍,低估不明显,我们维持"审慎推荐"投资评级。
　　:走出低谷,走向风电新能源
　　类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：天相投资研究所 日期：
　　2009 年1-9 月,公司实现营业收入2.89 亿元,同比降低3.5%;实现营业利润4508 万元,同比增长69%;实现利润总额4712万元,同比增长60.2%;实现归属于母公司所有者的净利润3805 万元,同比增长63.3%;基本每股收益0.233 元。
　　2009 年7-9 月,公司实现营业收入1.17 亿元,同比增长12.4%;实现营业利润2050 万元,同比增长189%;实现利润总额2112 万元,同比增长173.8%;实现归属于母公司所有者的净利润1714 万元,同比增长146.7%;基本每股收益0.105 元。
　　主营业务恢复增长态势:公司主营离心球墨铸铁管及配套管件、钢铁冶炼及压延加工、铸造制品等,是世界铸管龙头,球墨铸铁管生产、技术、产品居世界领先水平,国内市场占有率较高,产品行销多个国家和地区。
　　2008 年公司经历了一轮下降周期,单季度净利润皆未超千万。 2009 年以来,随着宏观经济向好,公司也逐渐走出低谷。按时间顺序,公司3 个季度分别实现净利润735 万元、1357 万元、1714 万元,其中第三季度净利润同比增长146.7%,环比增长26.4%。
　　产能翻番、未来逐步释放将提升业绩:截止到08 年12 月份,公司募集资金项目已经全部建设完成,产能将达热缩套管14.4 亿米、特材1.7 亿米、辐射交联电线1.5 亿米、热缩电力电缆附件85 万套、冷缩电力电缆附件15 万套,产能比07 年提高一倍以上。随着产能的逐渐释放,公司未来业绩的增长将有很明确的保证。
　　进军风电新能源:09 年6 月份,公司公告拟建立"长春沃尔核材风力发电有限公司"进军新能源,风力发电拥有受国家政策鼓励、持续盈利能力稳定等诸多优势,未来能给公司带来稳定的盈利增长。目前公司已经注册成立,风电项目申报核准工作正在进行之中。
　　盈利预测和投资评级:我们预计公司年每股收益分别为0.31元、0.36元、0.41元,对应动态市盈率分别为55倍、47倍、41倍,维持"中性"投资评级。
　　风险提示:1)原材料价格的止跌回升;2)风电项目受阻。
　　投资价值分析报告:高端钢管行业翘
　　类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：蒋玉姣 日期：
　　公司是我国不锈钢管行业龙头,主要生产工业用不锈钢无缝管及焊接管。
　　目前公司具备7.1万吨不锈钢无缝管和焊管产能,为业内第一。预计2011年公司产量约为4.3万吨,其中无缝管2.3万吨、焊管2万吨,利润贡献分别占60%和36%。
　　高端不锈钢管行业呈现净进口的格局。工业用管占用管总量34%,广泛应用于石油天然气、电力、造船等领域。预计r超)超超临界、核电蒸发管、镍基油井管年市场规模在33亿、168亿、15亿元左右。
　　公司具备行业先进技术、高成材率及规模优势。公司具备先进的生产装备和丰富的工艺积累,2006年率先引进热挤压机组使公司成为国内钢管厂商龙头,规模优势则奠定了公司市场地位。目前已经能够生产覆盖下游主要行业几乎所有重要不锈钢管材,HR3C(超)超超临界用管、国产化核电管及大口经油气输送管成为国内首屈一指的拳头产品。
　　公司募投项目已全部投产,镍基油井管项目成为业绩提升引擎。预计镍基油井项目2012年贡献毛利7,176万元;f超)超超临界项目预计稳健增长,2012年有望贡献毛利1.1亿元;预计核电管、大口径油气输送管等新项目总计贡献毛利2.34亿元,约占2012年全年毛利的一半,占2011年全年毛利的72%,为公司业绩增长主要推动力。
　　风险因素:火电投资大幅下滑;核电受安全性等因素影响发展停滞;发电机组关键配件国产化过程受阻;石油天然气行业资源开采热情下降;下游造船等行业景气大幅下滑;原材料价格暴涨暴跌;出口壁垒增多。
　　盈利预测、估值及投资评级:预计公司年完全摊薄后EPS为0.57/0.87/1.38元(2010年为0.35元),年均复合增速超过56%。DCF估值为17.39元。公司作为业内领先企业有望迎来成长的高峰期,市场份额及利润水平均有望得到提升,参考可比公司x估值,给予2012年23xPE,对应目标价20元,首次给予"增持"评级。
　　调研简报:具备强劲技术实力的核阀龙头
　　类别：公司研究 机构：湘财证券有限责任公司 研究员：侯文涛 日期：
　　投资要点:
　　公司处于我国核工业体系之内,长期积累了强劲的技术实力
　　公司前身核工业苏州阀门厂成立于1955年,超过50年的企业历史使公司积淀了较强的技术实力,尤其对核阀研发与制造有着先天的优势。公司目前除传统闸阀、截止阀、止回阀之外,还承接多项核电关键阀门国产化任务,包括核岛内核心阀门主蒸汽隔离阀以及三代核电AP1000的关键阀门爆破阀等;此外,公司在核化工阀门领域具备垄断性优势,随着我国乏燃料后处理步入产业化发展,公司优势将逐步转化为盈利。目前公司核阀业务收入占比约在20%,预计随着核电行业复苏,核阀收入占比有望2013年有显著提升,且随着关键阀门研发的推进,以及铸锻件材料自给率的提升,毛利率也有望进一步提高。
　　对核电复苏的基本判断支撑我们对公司核阀业务的乐观估计
　　国务院3月发布核"国四条",暂停对新建核电站的审批,大多数涉核上市公司受到显著影响,收入确认及新增订单出现下降或增速明显放缓。但根据我们的研究观点,核电行业明年上半年复苏在即,主要理由:第一,两项规划即"核安全规划"和"核电中长期发展规划"出台在即,明年3-4月落实可能最大。第二,投资规模减少不大,根据我们估算,若要达到2020年非化石能源消费比重15%的指标,核电至少将达到7000万千瓦的装机容量,否则将给水电、风电等可再生能源发展带来巨大压力。而7000万千瓦的目标足以支撑"十二五"的投资规模,年均投资约比此前预计减少仅约40亿,影响并不大。
　　其他特阀业务仍是公司收入主体,竞争激烈,前景取决于行业成长
　　公司水道、石油石化、电站阀门等特阀目前仍是公司收入主体,但从具体市场看,水道阀门下游客户主要是市政部门,区域性较强,开拓市场成本较大;石油石化及电站阀门市场竞争激烈,具体项目审批和建设进度对市场情况影响较大。我们对这块主体业务的预期持保守态度,该部分业务将保持平均增速增长。
　　市场普遍持有资产整合预期,短期仍需观望
　　公司是"第一央企"中核集团旗下唯一A股上市公司,这一身份也给公司带来众多资产整合的期待。通过对公司的调研了解,我们认为这一期待短期内仍难以成为现实,一方面与公司业务非集团核心业务有关,另一方面,也与集团自身涉核涉军工比例较高,是否需要整体上市融资的战略决策有关。因此,我们短期内认为公司不会具备资产整合的可能。
　　估值和投资建议
　　首次给予公司"中性"评级。年每股收益0.24、0.28、0.42元,对应当前股价PE分别为108.18、90.57、61.26倍,较高的估值包含了市场对公司资产整合的期望,我们认为当前估值较高,给予"中性"评级。
　　重点关注事项
　　股价催化剂:新核电站审批重启,明确2020年我国核电装机及发展规模。
　　风险提示:公司核电订单低于预期,非核特阀业务竞争激烈造成毛利率下滑。
(责任编辑：林银龙)
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